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Preparado por:
Isabel Carmona
Marzo 2002
Inversiones
Concepto
Es la colocacin de dinero que realiza una entidad, con el propsito de incrementar sus
beneficios, o para obtener algn provecho derivado de las relaciones mercantiles con las
empresas emisoras de ttulos valores adquiridos (Prrafo 4, NIC 25). Consiste en destinar
recursos circulantes en un activo que no est relacionado con las actividades primordiales
del negocio (Kennedy y McMullen, 1978).
Fines de la inversin
Diversos son los fines que tiene la empresa en el momento que inmoviliza parte de su
activo circulante en una inversin:
Inversiones negociables:
Convertibles en efectivo en el
corto plazo. Tienen un mercado
activo: Inversin temporal en
bono e Inversin temporal en
acciones.
Inversiones disponibles
para la venta:
Intencin de mantenerlas
disponibles para la venta. No
tienen un mercado activo:
Inversin temporal en bonos
Inversin temporal en acciones
Inversiones conservadas
hasta su vencimiento:
Cuando el vencimiento es en el
prximo perodo econmico:
Inversin en bonos
Inversin en acciones
preferentes
Inversiones conservadas
hasta su vencimiento:
Inversiones
Permanentes:
Inversin en Acciones
Temporales
Permanentes
Base de
valoracin
Valor razonable,
determinado por
mercado activo
Efecto de variaciones
Forman parte de los resultados del
ejercicio econmico
Inversiones disponibles
para la venta
Valor razonable
Inversiones
conservadas hasta el
vencimiento
Inversin permanente
en acciones
Costo amortizado
Mtodo de Costo
Fuente
DPC 15,
Prrafo 12
Prrafo 13
DPC 15,
Prrafo 19
Prrafo 20
DPC 15,
Prrafo 28
Prrafo 29
Captulo 14,
Gua de
PCGA.
Puntos
14.08 y
14.09.
La base es
el APB 18
DPC 7,
Prrafo 5
DPC 7,
Prrafo 16
DPC 7,
Prrafo 31
1.
Registro de las variaciones de precios de los ttulos valores en la fecha de cierre del
ejercicio econmico: Inversiones negociables se valoran sobre la base de su valor
razonable (prrafo 12, DPC 15), puesto que, para categorizar a una inversin como
inversiones negociables, sta deben tener un valor de mercado activo, como las
bolsas de valores, en el cual puede obtenerse un valor de mercado o algn indicador
que permita calcular ese valor (prrafo 11, DPC 15).
Por ello, inversiones disponibles para la venta tambin son inversiones temporales, que se
registran en la fecha de adquisicin por el monto pagado en efectivo o su equivalente, ms
los costos incidentales, y se valoran en la fecha de cierre del ejercicio econmico a su valor
razonable (prrafo 19, DPC 15)
Entonces, Cul es la caracterstica particular que diferencia a un ttulo valor para
calificarlo como inversiones negociables o inversiones disponibles para la venta?
La diferenciacin fue establecida en funcin a la forma como se obtiene el valor razonable.
En el caso de las inversiones negociables, el valor razonable se obtiene en la cotizacin
abierta que se realiza en bolsas de valores tienen un valor de mercado activo, mientras
que el valor razonable de inversiones disponibles para la venta, no es tan fcil de
determinar, por lo que se hace necesario adoptar la estimacin de valor razonable que
expone FAS 107, y que se presenta en la seccin de comentarios, del prrafo 11, pgina 7
de la DPC 15.
Esa diferenciacin afecta la clasificacin de la cuenta que se utiliza en el momento de
valorar inversiones en la fecha de cierre del ejercicio econmico. Como se refiri
anteriormente, y en congruencia con el prrafo 13 de la DPC 15, el efecto de las variaciones
en el valor razonable de inversiones negociables debe incluirse en los resultados del
ejercicio, utilizando las cuentas: Ganancia por fluctuacin en el valor de mercado de los
ttulos valores o Prdida por fluctuacin en el valor de mercado de los ttulos valores segn
sea el caso.
Mientras que, el efecto de las variaciones en el valor razonable de inversiones disponibles
para la venta, representa una prdida o ganancia no realizada y en consecuencia no debe
ser incluida en los resultados del ejercicio (...) y deben presentarse por separado como un
saldo neto dentro del patrimonio (prrafo 20, DPC 15)
inversiones, comparando el precio de venta de los ttulos con su valor histrico original,
que est determinado por:
o El monto pagado en efectivo o su equivalente en el momento de la
adquisicin, ms los costos incidentales,
o Ms o menos el o los ajustes realizados en la fecha de cierre del ejercicio
econmico, para mantenerlos a su valor razonable
Inversiones conservadas hasta su vencimiento
El prrafo 11 de la DPC 15, incluye dentro de esta clasificacin, slo los ttulos de deuda,
cuando se tiene la intencin de mantener la inversin en estos valores hasta su
vencimiento. Por su parte, FAS 115 define a los ttulos de deuda, como un valor que
representa la relacin de un acreedor con la empresa, incluyendo dentro de este concepto,
adems de la inversin en bonos, la inversin que tenga la entidad en acciones preferidas,
amortizables a opcin del inversionista, emitidas por otra empresa.
Se refiere en este material slo la Inversin en Bonos, que pagan intereses durante el
tiempo que permanecen en circulacin, y que tienen un vencimiento conocido a largo
plazo. A partir de este momento, se utilizar slo el trmino Inversin en Bonos, para
referir las Inversiones conservadas hasta su vencimiento.
Son varios los aspectos que han de considerarse para contabilizar la inversin en bonos:
En la fecha de compra:
En su fecha de vencimiento
9
Cuando la fecha de compra coincide con la fecha de emisin de los bonos, o con
fecha de pago de inters y el valor histrico original coincide con el valor nominal
de los bonos.
Cuando la fecha de compra coincide con la fecha de emisin de los bonos, o con
fecha de pago de inters y el valor histrico original es diferente al valor nominal de
los bonos,
Cuando la fecha de compra es diferente a la fecha de emisin de los bonos y a la
fecha de pago de inters y el valor histrico original es diferente al valor nominal de
los bonos.
Ajuste que surge para valorar al cierre del ejercicio al costo amortizado (prrafo
28 DPC 15)
Caso 2:
En este caso, los bonos se estn comprando a un valor mayor o menor que su valor
nominal, lo que significa que se adquieren con prima o con descuento. Sin embargo, al
trmino de la vigencia de los bonos, lo que se percibe por ellos es su valor nominal.
10
Caso 3:
En este caso, los bonos aparte de comprarse a un valor mayor o menor que su valor
nominal, se adquieren entre fecha de pago de inters, lo que significa que al momento de la
compra, adems del valor histrico original de los bonos, hay que cancelar el inters que se
ha causado desde la fecha de emisin o de pago de inters, hasta la fecha de compra de los
bonos.
Qu se ha revisado hasta ahora, con respecto a las inversiones
permanente en bonos?
La empresa puede tener la intencin de mantener los bonos hasta su vencimiento, pero
diversas pueden ser las causas que la obliguen a vender los bonos antes de tiempo. En estos
casos, debe tenerse en consideracin dos aspectos que no existen cuando los bonos se
venden al vencimiento:
xx
xx
xx
xx
xx
xx
2. Obtener el valor en libros de las inversiones: Ya usted conoce que las inversiones
en bonos se presentan a su costo amortizado; y que ese costo se actualiza cada vez
que se reconoce el ingreso por intereses. Entonces, usted debe actualizar el saldo de
la cuenta inversin en bonos, reflejando en el mayor todas las amortizaciones
hechas, desde la fecha de adquisicin, hasta la fecha de negociacin de los bonos:
Si los bonos fueron adquiridos
con prima
Inversin en bonos
Valor histrico
original
Amortizacin
Amortizacin
Amortizacin
Amortizacin
Valor en libros
12
-xxEfectivo
xx
Inversin en bonos
xx
xx
Precio de venta
ms intereses ac.
Valor en libros
de la inversin
Inters
correspondiente
Diferencia
p.vta.-costo
-xxEfectivo
Prdida en venta de bonos
Inversin en bonos
Intereses acumulados por cobrar
xx
xx
xx
xx
13
los ttulos de deuda por ttulos de participacin, deber convertir la Inversin en bonos en
Inversin en acciones.
El inversionista, a efecto de determinar el valor histrico original de la inversin en
acciones que est recibiendo a cambio de su inversin en bonos, dispone de dos mtodos:
14
-xxEfectivo
Inversin en Acciones
Inversin en bonos
Intereses acumulados por cobrar
Conversin de bonos en acciones
xx
xx
xx
xx
-xxInversin en Acciones
Inversin en bonos
Intereses acumulados por cobrar
Conversin de bonos en acciones
xx
xx
xx
-xxEfectivo
Inversin en Acciones
xx
xx
Prdida en conversin bonos en acciones xx
Inversin en bonos
xx
Intereses acumulados por cobrar
xx
Conversin de bonos en acciones
xx-xx-xx
Si hubo utilidad
-xxEfectivo
Inversin en Acciones
xx
xx
Ganancia en conversin bonos en acciones xx
Inversin en bonos
xx
16
xx
Inversin en bonos
Intereses acumulados por cobrar
Costo inversin en acciones
Valor en
libros
Valor justo
de mercado
XXX
X
XXX
X
XXX
Diferencia
X, ganancia o
prdida
-0-
Valor en
libros
XXX
X
Valor justo
de mercado
Desconocido
(1)
X
XXX
Diferencia
(2)
-0-
Registro contable:
17
Si hubo prdida
xx-xx-xx
-xxInversin en Acciones
xx
Inversin en bonos
Intereses acumulados por cobrar
Conversin de bonos en acciones
xx-xx-xx
xx
xx
Si hubo utilidad
-xxInversin en Acciones
xx
Ganancia en conversin bonos en acciones xx
Inversin en bonos
xx
Intereses acumulados por cobrar
xx
Conversin de bonos en acciones
Inversiones en acciones
El prrafo 11 de la DPC 15, reconoce como inversin permanente a aquellas que se
mantienen con el objeto de ejercer control o influencia significativa de la empresa en que se
invierte segn lo establecido en la Declaracin de Principios de Contabilidad Nro. 7. Sin
embargo, el prrafo 34 de la DPC 15, pareciera que asume como inversiones permanentes
slo las inversiones en acciones susceptibles de ser valoradas por el mtodo de valor
patrimonial.
De la revisin realizada a la DPC 7, se observa en el prrafo 4, la forma como se relacionan
los trminos influencia significativa y control, en funcin al nivel de propiedad que tiene la
entidad inversora en el capital social del ente emisor, y que se refiri con anterioridad:
Conceptos
1. Control
Nivel de
propiedad
Mas de 50%
Sin relacin de
2. Propietarios o gerencia comunes
propiedad
3. Influencia significativa, pero no Entre 20% y
control
50% de las
acciones
4. Sin influencia significativa ni control Menos de 20%
Mtodo de medicin
y participacin
Consolidacin
Combinacin
Patrimonial
Costo
tener control o influencia significativa depende del nmero de acciones con derecho a voto
posedas por la entidad inversionista,
18
La contabilidad est presente en cada uno de los eventos relacionados con decreto y pago
del dividendo, tal como se aprecia:
Fecha
Accin
La
Asamblea
de
Decreto
Accionistas seala los
del
aspectos relativos al
dividendo dividendo
Registro
Se revisa el libro de
de los
los accionistas, para
accionistas determinar a quines
se les entregar el
dividendo.
Xx
Monto
decretado
Monto
decretado
Xx
Xx
Xx
Monto
decretado
Monto
decretado
-xxEfectivo
Xx
Monto a
cobrar
Xx
Monto a
cobrar
21
Precio de venta
Dividendo en acciones
Williams, en el punto 45.15 de la Gua Miller de PCGA (1998-1999), concibe al
dividendo en efectivo como la forma ms comn de distribucin de utilidades que realiza
una empresa. Sin embargo, es posible retribuir dividendo a los accionistas entregndoles
acciones de la propia empresa. Cuando ste es el caso, el ente emisor no entrega activo
alguno a accionistas. Simplemente, se transfieren montos de cuentas dentro del
patrimonio.
Suponga una empresa con la siguiente composicin patrimonial:
Capital Social
Reserva Legal
10.000.000
1.000.000
Utilidades no distribuidas, disponibles 4.000.000
Observe cmo se reduce el Patrimonio de la Entidad cuando se decreta un dividendo en
efectivo de Bs.1.000.000
PATRIMONIO
Antes del decreto de Despus del decreto de
dividendo en efectivo dividendo en efectivo
Capital Social
10.000.000
10.000.000
Reserva Legal
1.000.000
1.000.000
Utilidades no distribuidas
4.000.000
3.000.000
Total Patrimonio
15.000.000
14.000.000
Pero, cuando el ente emisor decreta un dividendo en acciones, lo que se realiza, dentro del
patrimonio es una transferencia de la cuenta Utilidades no distribuidas a la cuenta Capital
Social, y no se altera el Patrimonio total de la empresa:
PATRIMONIO
Antes del decreto de Despus del decreto de
dividendo en acciones dividendo en acciones
Capital Social
10.000.000
11.000.000
Reserva Legal
1.000.000
1.000.000
Utilidades no distribuidas
4.000.000
3.000.000
Total Patrimonio
15.000.000
15.000.000
22
Adquirir las acciones antes que otros, desembolsando menor cantidad de dinero en
efectivo y
Negociar los certificados en el mercado, recibiendo efectivo a cambio
960.000
Una vez recibido los derechos, se tendrn 1 200 acciones y 1 200 derechos por el mismo
valor total de Bs. 960 000. Como los derechos de negocian separado de las acciones, se
hace necesario tomar parte del costo de la inversin para asignarlo como costo al derecho.
Cunto de los Bs. 800 unitario es el valor de la accin, y cunto es el valor del derecho?.
23
Para responder esta interrogante se recurre a los valores de mercados: de la accin con
derecho y de la accin sin derecho; y sobre la base de esa informacin, se obtiene la
proporcin del costo unitario, que ha de asignarse al Derecho de Suscripcin.
Suponga, que a la fecha de recepcin del derecho, se conoce que la accin sola vale en el
mercado Bs. 900, y la accin con el derecho se cotiza en Bs. 1 000. Con esa informacin,
determine la proporcin, que del valor de mercado unitario tiene el derecho:
Bs. 1 000
Bs. 900
Bs. 100
Una vez conocidos los valores de mercado, obtenga el porcentaje de esa cotizacin que le
corresponde a la accin y al derecho:
Valor de mercado
Accin
900
Derecho
100
Accin y derecho
1 000
%
90%
10%
100%
Accin
Derecho
Accin y derecho
Valor de mercado
900
100
1 000
%
90%
10%
100%
Costo
720
80
800
El costo a asignar a cada derecho es de Bs. 80, que equivale al 10% del costo unitario de la
accin poseda.
Luego se determina el costo total de los derechos recibidos:
1 200 derechos Bs. 80 cada uno = Bs. 96 000
Por ltimo, se realiza el registro contable, entendiendo que nace la cuenta Derechos de
Suscripcin, que tambin es una cuenta de activo, y se reduce la cuenta Inversin en
Acciones.
30.11.01
-xxDerechos de suscripcin
Inversin en acciones
Registro de derechos recibidos
Xx
Xx
96.000
96.000
24
La cuenta Inversin en Acciones, que presentaba para la fecha un saldo de Bs. 960 000 se
reduce, para reflejar en la cuenta derechos de suscripcin, el valor de los derechos
recibidos:
Inversin en acciones
xx
960.000
xx
96.000
Derechos de Suscripcin
xx
96.000
960.000
864.000
96.000
15.12.01
320 * 105 =
320 * 80 =
Ganancia =
-xxEfectivo
Derechos de suscripcin
Ganancia en venta derechos
Venta derechos de suscripcin
xx
xx
xx
33.600
25.600
8.000
25.600
96.000
70.400
25
Bs. 240
Bs. 600
Bs. 840
-xxInversin en Acciones
Derechos de suscripcin
Bancos
Uso derechos de suscripcin
xx
xx
xx
168.000
48.000
120.000
25.600
48.000
96.000
70.400
22.400
26
Inversin en acciones
xx
960.000
xx
xx
168.000
96.000
960.000
864.000
1.032.000
22400
22.400
30.11.01
15.12.01
20.12.01
30.12.01
Derechos de Suscripcin
xx
96.000
xx
xx
xx
25.600
48.000
22.400
96.000
70.400
22.400
-0-
Hagamos un resumen
En ausencia de una clara distincin basada en estos factores se presume que existe
influencia significativa cuando la compaa inversora posee al menos 20%, pero no
ms del 50%, de las acciones de la firma emisora. Algunos ejemplos de casos donde
no habra influencia significativa son:
a.b.-
c.-
Una vez comprendido que, cuando el inversionista posee una cantidad importante de las
acciones del ente emisor, y adems es capaz de intervenir activamente en sus decisiones, es
necesario mantener las inversiones por el mtodo de participacin patrimonial, se presentan
los aspectos referidos al registro contable de estas inversiones.
Se aclara nuevamente, que en este material instruccional se presentan slo aspectos
relativos al registro de la inversin en el momento de la adquisicin, el reconocimiento de
la ganancia o prdida por la participacin patrimonial; y la contabilizacin del derecho que
se tiene sobre el dividendo decretado.
28
29
150.000
50.000
200.000
30
De los Bs. 200 000 de prdida neta del ejercicio, 150 000 corresponden a resultados
recurrentes y 50 000 corresponden a la prdida extraordinaria por un siniestro ocurrido en
la empresa. A efecto de la participacin patrimonial, tal situacin se refleja, diferenciando
lo ordinario de lo extraordinario:
Resultados
Ordinarios
Prdida
% de participacin: 30%
Monto de la participacin
Amortizacin excedente
Neto
15.01.01
150.000
Extra
ordinarios
50.000
Total, ajuste
cuenta inversin
200.000
45.000
10.500
55.500
15.000
-015.000
60.000
10.500
70.500
xx-xx-xx
xx-xx-xx
Inversiones negociables
Inversiones disponibles para la venta o
Inversiones conservadas hasta su vencimiento
(Prrafo 18, DPC 15)
VJM
Valor en libros
VJM V s/libros
Valor en libros
31
Si VJM > Valor segn libros, y exista una Ganancia no realizada en el patrimonio
xx-xx-xx
-xxInversiones negociables
Xx
VJM
Monto
registrado en
patrimonio
Valor en libros
(1)
(1) Esta ganancia est conformada por la diferencia entre: VJM Valor en libros
Ms: La ganancia no realizada, que se disminuye del patrimonio y se transfiere a los
resultados.
Si VJM > Valor segn libros, y exista una Prdida no realizada en el patrimonio
xx-xx-xx
-xxInversiones negociables
Xx
VJM
Monto
registrado en
patrimonio
Valor en libros
(2)
(2) Esta Ganancia est conformada por la diferencia entre: VJM Valor en libros
Menos: La prdida no realizada, que se retribuye al patrimonio y se transfiere a los
resultados de manera indirecta. Ser ganancia, por supuesto, si la prdida no
realizada es inferior a la diferencia entre el VJM y el valor segn libros.
3. Si se transfiere Inversin en bonos a Inversiones negociables, o Inversiones
disponibles para la venta:
Si VJM > Valor segn libros de los bonos
xx-xx-xx
-xxInversiones negociables, o
Inversiones disponibles para la venta
Inversin en bonos
Ganancia por fvmtv.
Reclasificacin de valores
xx
xx
xx
VJM
Valor en libros
VJM Vs/l
32
xx-xx-xx
-xxInversiones negociables, o
Inversiones disponibles para la venta
Prdida por fvmtv
Inversin en bonos
Reclasificacin de valores
xx
xx
xx
VJM
VJM Vs/l
Valor en libros
xx-xx-xx
VJM
VJM Vs/l
Valor en libros
33
Bibliografa
34