Manual - U2 - Matemática Financiera

Matemática Financiera
Oswaldo Sifuentes Bitocchi

Manual – Unidad 2
2 Manual
Índice
Introducción...................................................................................................................................................5
Organización de la Asignatura.......................................................................................................................7
Unidades didácticas...................................................................................................................................7
Tiempo mínimo de estudio........................................................................................................................8
UNIDAD 2: CONCEPTOS Y FACTORES DE EQUIVALENCIA FINANCIERA, CONVERSIÓN DE
TASAS DE INTERÉS...................................................................................................................................9
Diagrama de organización.........................................................................................................................9
Tema n.°1: Valor presente y calor futuro................................................................................................10
Tema n.°2: Valor presente y calor futuro................................................................................................12
Tema n.°3: Equivalencia financiera.........................................................................................................18
Tema n.°4: Aplicaciones con Excel.........................................................................................................26
De la teoría a la práctica..........................................................................................................................34
Glosario de la Unidad 2...............................................................................................................................35
Bibliografía de la Unidad 2..........................................................................................................................37
Universidad Continental | Manual 3

4 Manual
Introducción
Matemática Financiera es una asignatura que constituye el núcleo de las finanzas y su propósito
es facilitar técnicas, métodos y herramientas para la correcta toma de decisiones financieras.
Además, busca que el estudiante sea capaz de evaluar sus habilidades de estudio, diseñando
estrategias que le permitan la solución de problemas asociadas fundamentalmente al mundo
empresarial.
En general, los contenidos propuestos en este manual se dividen en 4 unidades: el valor del
dinero en el tiempo, el interés simple y el interés compuesto (que abarcan los porcentajes y el
interés); conceptos y factores de equivalencia financiera y con-versión de tasas de interés; series
uniformes ordinarias y anticipadas; finalmente, amortización, depreciación y evaluación de
inversiones a través de indicadores financieros.
Es recomendable que revise la teoría y los ejercicios resueltos de los contenidos desarrollados y
de los textos seleccionados que ampliarán el tratamiento de la in-formación brindada. El
desarrollo del manual se complementa con ejercicios pro-puestos y con autoevaluaciones, que
son una preparación para la prueba final de la asignatura.
Organiza tu tiempo, solo así obtendrás buenos resultados. El estudio requiere dedicación y
constancia, por ello la motivación es importante para estudiar bien. Cuando uno está motivado
encuentra fácil permanecer concentrado durante un periodo de tiempo. Cuando uno no está
motivado, no solo encontrará difícil permanecer concentrado, sino que encontrará difícil iniciar.
No te olvides que el estudio es una oportunidad para alcanzar el éxito.
El autor

6 Manual
Organización de la Asignatura
Resultado de aprendizaje de la asignatura
Al finalizar la asignatura, el estudiante será capaz de analizar y evaluar el valor del dinero en el
tiempo y de las herramientas financieras para la toma de decisiones de inversión y de
financiación.
Unidades didácticas
UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4

Valor del dinero en el Concepto y factores de Series uniformes Amortización de
tiempo, tasa de interés equivalencia financiera, anticipadas y vencidas. deudas, depreciación y
simple y compuesta. conversión de tasas de evaluación de
interés. inversiones.
Resultado de Resultado de Resultado de Resultado de

aprendizaje aprendizaje aprendizaje aprendizaje
Al finalizar la unidad, Al finalizar la unidad, Al finalizar la unidad, Al finalizar la unidad,

el estudiante será capaz el estudiante será capaz el estudiante será capaz el estudiante será capaz
de analizar la de calcular el valor de calcular el valor de analizar las tablas de
transformación del presente y valor futuro presente y valor futuro amortización,
dinero en el tiempo y así como las de series uniformes. depreciación,
resolver problemas con conversiones de tasas calculando el valor
tasas de interés simple de interés. actual neto y la tasa
y compuesta. interna de retorno,
utilizando modelos e
indicadores
financieros.
Tiempo mínimo de estudio
UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4
30 horas 18 horas 24 horas 24 horas

UNIDAD 2: CONCEPTOS Y FACTORES DE
EQUIVALENCIA FINANCIERA,
CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS
Diagrama de organización
Concepto y factores de
equivalencia financiera,
conversión de tasas de
interés
Valor Presente y Equivalencia Aplicaciones con

Conversión de tasas
Valor Futuro financiera Excel
8 Manual
Tema n.°1: Valor presente y calor futuro
¿Te gustaría conocer cuál es la cantidad de dinero que debes destinar al ahorro para tu
jubilación? O quizá, ¿cuánto dinero necesitas para solicitar una hipoteca o crédito hipotecario
con garantía para adquirir un inmueble? Para poder responder a estas interrogantes es necesario
conocer los conceptos de Valor Presente y Valor Futuro.
Por un lado, el Valor Presente se refiere a la cantidad de dinero que recibiremos el día de hoy
por un préstamo que debemos pagar a futuro o la inversión que realizaremos el día de hoy con
la finalidad de obtener una ganancia o rentabilidad a futuro.
Mientras que el Valor Futuro representa el valor que alcanzará un determinado capital al final
de un periodo determinado.
Cuando trabajamos con flujos de dinero en el tiempo, el valor que queremos calcular (sea este el
valor presente o el valor futuro) dependerá de algunos aspectos como su tamaño, tiempo y nivel
de riesgo, así como el costo de oportunidad (tasa de interés). Y para poder realizar el cálculo, se
debe contar con los flujos de dinero que ocurrirán en diferentes momentos del tiempo.
El Valor Presente lo vamos a denotar con la letra “P” y el Valor Futuro con la letra “F” y ambos
se relacionan a través de la siguiente fórmula:

n
F=P × ( 1+1 )
Donde:
F : Valor futuro
P : Valor presente
i : tasa de interés efectiva o compuestas
n : periodo
Si quisiéramos calcular el Valor Presente, podemos utilizar la siguiente fórmula:
F
P=
( 1+1 )n
Cuando veamos el tema 3 referido a equivalencia financiera, veremos algunos ejemplos de

aplicación para calcular ya sea el valor presente o valor futuro.
10 Manual
Tema n.°2: Valor presente y calor futuro
La tasa de interés efectiva o compuesta puede ser expresada en diferentes unidades de tiempo,
ya sea mensual, anual, bimestral, entre otros. En tal sentido, al momento de realizar un cálculo
en matemática financiera, debemos asegurarnos que el periodo de la tasa coincida con el
periodo de la variable tiempo.
Por ejemplo, si nos indican que el periodo de tiempo será de 12 meses y la tasa es 12% efectiva
anual, vemos que la variable tiempo está expresada en “meses”, mientras que la variable “tasa
de interés” está expresada en años (anual). Por lo que debemos convertir la tasa de interés de un
periodo anual a un periodo mensual, para que el periodo de esta coincida con el periodo de la
variable tiempo.
Para realizar esta conversión de tasas se utilizará la fórmula que mostraremos más adelante,
pero se pueden presentar cualquiera de los siguientes dos casos:
Caso 1: pasar la tasa de un periodo menor a un periodo mayor, por ejemplo, de mes a año, de
bimestre a semestre, de semana a semestre, entre otros.
Caso 2: pasar la tasa de un periodo mayor a un periodo menor, por ejemplo, de año a mes, de
semestre a mes, de año a semana, entre otros.
Veamos a continuación cada uno de estos dos casos.
Caso 1: pasar la tasa de un periodo menor a un periodo mayor
Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:
i mayor =( 1+i menor ) n−1
Donde:
i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor
i menor : tasa de interés del periodo menor que tenemos como dato
n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor
Veamos algunos ejemplos:

EJEMPLOS
1. Convertir la tasa de interés de 10% efectiva mensual a tasa de interés efectiva anual.
Solución:
Tenemos como dato la tasa de interés menor (i menor ) que es de 10% efectiva mensual, la
misma que debemos convertir a tasa efectiva anual (i mayor ). Para determinar el valor de
“n”, nos debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “meses” se tiene en un “año”?
La respuesta es 12, entonces, “n” tendrá el valor de 12. Reemplazamos en la fórmula:
i mayor =( 1+10 % )12−1
i mayor =213.84 % anual
2. Convertir la tasa de interés de 20% efectiva semestral a tasa de interés efectiva anual.
Solución:
Tenemos como dato la tasa de interés menor (i menor ) que es de 10% efectiva semestral, la
misma que debemos convertir a tasa de interés efectiva anual (i mayor ). Para determinar el
valor de “n”, nos debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “semestres” se tiene
en un “año”? La respuesta es 2, entonces, “n” tendrá el valor de 2. Reemplazamos en la
fórmula:
i mayor =( 1+20 % )2−1
i mayor =44 % anual
3. Convertir la tasa de interés de 12% efectiva bimestral a tasa de interés efectiva semestral.
Solución:
Tenemos como dato la tasa de interés menor (i menor ) que es de 12% efectiva bimestral, la
misma que debemos convertir a tasa de interés efectiva semestral (i mayor ). Para determinar
el valor de “n”, nos debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “bimestres” se
12 Manual
tiene en un “semestre”? La respuesta es 3, entonces, “n” tendrá el valor de 3.
Reemplazamos en la fórmula:
i mayor =( 1+12 % )3−1
i mayor =40.49 % semestral
4. Convierta usted la tasa de interés de 1% efectivo semanal a tasa de interés efectiva anual.
Considerar que un año tiene 52 semanas.
Rpta.: 67.77% anual
5. Convierta usted la tasa de interés de 0.5% efectiva diaria a tasa de interés efectiva
semestral. Considerar que un año tiene 360 días.
Rpta.: 145.41% semestral
Caso 2: pasar la tasa de un periodo mayor a un periodo menor
Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:

1
i menor =( 1+i mayor ) −1
n
Donde:
i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor
i menor : tasa de interés del periodo menor que tenemos como dato
n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor
Veamos algunos ejemplos:

EJEMPLOS
1. Convertir la tasa de interés de 100% efectiva anual a tasa de interés efectiva mensual.
Solución:
Tenemos como dato la tasa de interés mayor (i mayor ) que es de 100% efectiva anual, la
misma que debemos convertir a tasa de interés efectiva mensual (i menor ). Para determinar
el valor de “n”, nos debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “meses” se tiene en
un “año”? La respuesta es 12, entonces, “n” tendrá el valor de 12. Reemplazamos en la
fórmula:
1
12
i menor =( 1+100 % ) −1
i menor =5.95 % mensual
2. Convertir la tasa de interés de 80% efectiva anual a tasa de interés efectiva semestral.
Solución:
Tenemos como dato la tasa de interés mayor (i mayor ) que es de 80% efectiva anual, la
misma que debemos convertir a tasa de interés efectiva semestral (i menor ). Para determinar
el valor de “n”, nos debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “semestres” se
tiene en un “año”? La respuesta es 2, entonces, “n” tendrá el valor de 2. Reemplazamos
en la fórmula:
1
2
i menor =( 1+80 % ) −1
i menor =34.16 % semestral
3. Convertir la tasa de interés de 40% efectiva semestral a tasa de interés efectiva
bimestral.
Solución:
Tenemos como dato la tasa de interés mayor (i mayor ) que es de 40% efectiva semestral, la
14 Manual
misma que debemos convertir a tasa de interés efectiva bimestral (i menor ). Para determinar
el valor de “n”, nos debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “bimestres” se
tiene en un “semestre”? La respuesta es 3, entonces, “n” tendrá el valor de 3.
Reemplazamos en la fórmula:
1
3
i menor =( 1+ 40 % ) −1
i menor =11.87 % bimestral
4. Convierta usted la tasa de interés de 200% efectiva anual a tasa de interés efectiva
semanal. Considerar que un año tiene 52 semanas.
Rpta.: 2.13% semanal
5. Convierta usted la tasa de interés de 300% efectiva semestral a tasa de interés efectiva
diaria. Considerar que un año tiene 360 días.
Rpta.: 0.77% diaria

Tema n.°3: Equivalencia financiera
Para empezar este tema le planteo la siguiente interrogante: ¿qué prefiere usted, recibir S/. 1 000
hoy o dentro de 3 meses? Quizá la respuesta evidente sea recibirlos hoy y eso es correcto. No
sería conveniente esperar tres meses para tener recién los S/. 1 000 pues al tenerlos hoy, puede
hacer uso de estos para diversos fines como son inversión o darse algún gusto. Por ejemplo, si
recibe dicho dinero el día de hoy, los podrá invertir y en tres meses podrá tener un monto mucho
mayor.
El concepto de equivalencia financiera es importante pues permite realizar operaciones
financieras donde hay un intercambio de capitales y queda pactada la cantidad de dinero que se
intercambiaran entre ambas partes y las fechas en que se producirá el intercambio de las
mismas.
El concepto de equivalencia financiera permite determinar en un momento dado qué alternativa
de inversión/financiamiento es la más adecuada al momento de analizar dos o más opciones en
un periodo de tiempo.
En tal sentido, dentro del mundo financiero, un monto de dinero ubicado en determinado
momento del tiempo puede trasladarse a otro momento y convertirse en un importe
equivalente. A eso llamamos equivalencia financiera.
Por ejemplo, si recibo hoy un préstamo por S/. 100, ¿cuánto deberé pagar dentro de 10 meses?
Otro ejemplo: si deposito hoy S/. 500 a plazo fijo, ¿cuánto recibiré en 1 año? Para responder a
estas interrogantes requerimos conocer un dato adicional, que es la tasa de interés.
Para realizar dicho traslado en el tiempo se utiliza la tasa de interés efectiva (interés compuesto)
que vimos en la Unidad 1. Si llevamos una cantidad de dinero del presente al futuro se
denomina capitalización, mientras que cuando llevamos una cantidad de dinero de futuro al
presente se denomina descuento.
Si conocemos el valor presente y deseamos calcular el valor futuro, es decir, si deseamos
capitalizar los flujos, utilizaremos la siguiente fórmula:

n
F=P × ( 1+1 )
16 Manual
Y si conocemos el valor futuro y deseamos calcular el valor presente, es decir, si deseamos
descontar los flujos, utilizaremos la siguiente fórmula:

n
P=F / ( 1+1 )
onde:
F : Valor futuro
P : Valor presente
i : tasa de interés efectiva o compuestas
n : periodo
Al momento de llevar flujos de dinero ya sea al presente o al futuro, se debe tener cuidado con
el signo de dichos montos. Por convención, si el flujo de dinero es un ingreso (por ejemplo,
cuando se recibe un préstamo), este tendrá un signo positivo. Por otro lado, si el flujo de dinero
es un egreso (por ejemplo, cuando se realiza el pago de un préstamo), este tendrá un signo
negativo.
Veamos algunos casos prácticos:
EJEMPLOS
1. ercy debe pagar S/. 8 750 el día de hoy, pero propone saldar la deuda efectuando un pago
de S/. 4750 dentro de 2 meses y dos pagos, siendo el primero la mitad del segundo,
efectuando el primero dentro de 4 meses y el otro dentro de 7 meses con una TEA (tasa
efectiva anual) de 13.5%. Determine el valor de cada pago considerando el mes 5 como
fecha focal.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de los pagos, para lo cual utilizaremos la
siguiente fórmula:
Deuda= pago ( 1 )+ pago ( 2 ) + pago(3)
Note que la unidad de la tasa está expresada en años y el tiempo está expresado en meses,
por lo tanto, tenemos que realizar la conversión de la tasa de interés de meses a año.

Todos estos valores trasladamos a la fecha focal.
5 3 1 −2
x
8750 ( 1+13.5 % ) =4750 ( 1+13.5 % ) + ( 1+ 13.5 % ) 12 + x ( 1+13.5 % ) 12 x=2911.10
12 12
2
Para este ejemplo, se indicó considerar el mes 5 como fecha focal, pero finalmente usted
puede decir que momento del tiempo (en este caso mes) utilizar como fecha focal. Le
propongo resolver el mismo ejercicio utilizando “cero” y “siete” como fecha focal.
2. Martha tiene dos opciones para pagar cierto artículo que desea comprar:
1ª Opción: Pagar S/. 3 000 a los 4 meses y S/. 6 000 a los 8 meses.
2ª Opción: Pagar S/. x a los 2 meses, S/. 2x a los 4 meses y S/. 3x a los 6 meses.
Si la tasa de interés es 2% TEM (tasa efectiva mensual) y los dos conjuntos de
obligaciones son equivalentes, encuentre el valor de X.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de X. La unidad de la tasa está expresada en
meses y el tiempo está expresado en meses, por lo tanto, no tenemos que realizar ningún
tipo de conversión. Como los dos conjuntos de obligaciones son equivalentes entonces
cada uno de ellos debemos trasladarlos al momento cero e igualarlos.
18 Manual
−4 −8 −2 −4 −6
3000(1+2 %) +6000 ( 1+ 2% ) =x ( 1+2 % ) + 2 x (1+2 % ) +3 x ( 1+ 2% )
x=1442.132 x=2884.263 x=4326.39
3. Un amigo le propone realizar una inversión el día de hoy, ofreciéndole obtener como
ganancia una TEA (tasa efectiva anual) de 22%. Su amigo le asegura que recibirá las
siguientes cantidades en los siguientes periodos: el año 2 recibirá S/. 4 000, el año 3
recibirá S/. 6 000, el año 4 recibirá S/. 8 000 y finalmente el año 5 recibirá S/. 10 000. Se
le pide determinar cuál es el monto de la inversión.
Solución:
Con la finalidad de determinar el monto de la inversión, debemos llevar al presente
(periodo “cero”) cada uno de los montos que va a recibir en el futuro, utilizando la tasa de
interés correspondiente. En este caso, la tasa está expresada en año y los periodos
también están expresados en años, por lo que no es necesario realizar ningún tipo de
conversión de la tasa.
4,000 6,000 8,000 10,000
0 1 2 3 4 5
Inversión
Inversión=4000 × ( 1+22 % )−2+ 6000× ( 1+22 % )−3 +8000 × (1+22 % )−4 +10000 × (1+22 % )−5
Inversión=S /.13302.88
Lo que hemos hecho en este ejercicio es llevar los valores futuros al presente, es decir,
hemos descontado flujos.
4. Usted recibe hoy un préstamo de la entidad financiera “ABC” por un monto de S/. 20 000
y deberá realizar los siguientes pagos: S/. 4 000 dentro de 2 meses, S/. 6 000 dentro de 4
meses, S/. 8 000 dentro de 6 meses y un valor de X dentro de 8 meses, todos contados a
partir del día de hoy. La entidad financiera le cobra una tasa de interés de 20% efectiva
anual. Se le pide calcular el valor de “X”.

Solución:
Para poder determinar el valor de “X”, procederemos de la siguiente manera. Dado que
el valor a calcular, la incógnita, se encuentra ubicada en el mes 8, entonces llevaremos
todos los flujos a dicho periodo para poder realizar allí la respectiva operación
matemática.
Al llevar los flujos al mes 8, debemos tener mucho cuidado con los signos. El monto del
préstamo recibido tendrá signo positivo mientras que los pagos de dicho préstamo tendrán
signo negativo, de acuerdo a la convención que se explicó anteriormente.
20000
0 2 4 6 8
4,000 6,000 8,000 X
Pero antes de mover los flujos al mes 8, observemos que la variable tiempo está
expresada en “meses”, mientras que la variable tasa de interés está expresada en años
(20% efectiva anual).
Motivo por el cual, primero debemos pasar la tasa de interés de 20% efectiva anual a tasa
de interés efectiva mensual, según lo visto en el tema 2 de esta unidad.

1
12
i menor =( 1+20 % ) −1
Con la tasa de interés expresada en meses, podemos ya realizar el cálculo de “X”, según
se muestra a continuación:
8 6 4 2
20000 × ( 1+1.53 % ) −4000 × ( 1+1.53 % ) −6000 × ( 1+1.53 % ) −8000 × ( 1+1.53 % ) −X=0
20 Manual
X =S /. 3580.31
5. Usted ha determinado que podrá disponer de la siguiente cantidad de dinero de su sueldo
para pagar un préstamo que desea solicitar el día de hoy: S/. 1 000 en un mes, S/. 3 000
en 4 meses y S/. 6 000 en 6 meses, todos contados a partir del día de hoy. Si el banco le
cobra una tasa de interés de 15% efectivo anual, se le pide determinar cuál es el monto
que puede solicitar a dicho banco.
Solución:
En primer lugar, vemos que la variable tasa de interés está expresada en años, mientras
que la variable tiempo está expresada en meses. Por lo que se debe convertir dicha tasa
de interés de año a mes.

1
12
i menor =( 1+15 % ) −1
Para calcular el monto del préstamo que se puede solicitar a dicho banco, llevaremos
todos los flujos futuros al presente, de la siguiente manera:
0 1 4 6
1,000 3,000 6,000
X =1000 × ( 1+1.17 % )−1+ 3000× ( 1+ 1.17 % )−4 +6000 × ( 1+1.17 % )−6
X =S /. 9446.89

Tema n.°4: Aplicaciones con Excel
Excel posee un conjunto de funciones que podemos denominar “funciones financieras”. Se
puede acceder a ellas pulsando fx , según se muestra en la siguiente figura:
Figura 1. Accediendo a las funciones matemáticas a través de “Insertar función”.
Al pulsar en el botón, se presentará la siguiente ventana. Haga clic en “usadas recientemente”,
para abrir la lista desplegable.
Figura 2. Ventana Insertar función.
Ahora elija la opción “Financiera”. A continuación, aparecerán una serie de funciones que
22 Manual
componen esta categoría.
Figura 3. Accediendo a las funciones de la categoría Financiera.
De ese conjunto, trabajaremos con las siguientes funciones:
Función Descripción
VA Valor presente.
VF Valor futuro.
TASA Tasa de interés.
NPER Número de periodos.
A continuación, veremos algunos ejercicios ya resueltos en los apartados anteriores, pero
utilizando las funciones financieras del Excel.
EJEMPLOS
1. Percy debe pagar S/. 8 750 el día de hoy, pero propone saldar la deuda efectuando un
pago de S/. 4750 dentro de 2 meses y dos pagos, siendo el segundo la mitad del primero,
efectuando el primero dentro de 4 meses y el otro dentro de 7 meses con una TEA (tasa
efectiva anual) de 13.5%. Determine el valor de cada pago.
Solución:
En primer lugar, dado que los periodos son “meses” y la tasa de interés está expresada en

“años”, debemos pasar la tasa de interés a periodos mensuales.
TEM = (1 + TEA)1/12 = (1 + 13.5%)1/12 = 1.06%
Entonces, ahora llevaremos todos los flujos al periodo “cero”, para lo cual utilizaremos la
función financiera VA del Excel, según se muestra a continuación:
A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos
en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las
fórmulas muestren los resultados, selecciónelas, presione F2 y luego
ENTRAR. En algunos casos necesitará cambiar el separador de lista punto
y coma (“;”) por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el ancho de las
columnas para ver todos los datos.
n S/. VA VA
0 8,750 =B2 8,750
1
2 4,750 =VA(B11;A4;;-B4) 4,651
3
4 X/2 =VA(B11;A6;;-1)/2 0.4793338
5
6
7 X =VA(B11;A9;;-1) 0.9287933
TEA 13.50%
TEM 1.06%
Generándose de esta manera la siguiente ecuación a resolver:
8 750 = 4 651 + 0.4793338X + 0.9287933X
X = 2 911.10
2. Martha tiene dos opciones para pagar cierto artículo que desea comprar:
1ª Opción: Pagar S/. 3 000 a los 4 meses y S/. 6 000 a los 8 meses.
2ª Opción: Pagar S/. x a los 2 meses, S/. 2x a los 4 meses y S/. 3x a los 6 meses.
Si la tasa de interés es 2% TEM (tasa efectiva mensual) y los dos conjuntos de
obligaciones son equivalentes, encuentre el valor de X.
24 Manual
Solución:
Usando la función financiera VA del Excel, llevaremos al presente todos los flujos, de
ambas alternativas, para luego igualar ambas ecuaciones y obtener el valor de X, según se
muestra a continuación:
A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos en la celda
A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas muestren los
resultados, selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En algunos casos, necesitará
cambiar el separador de lista punto y coma (“;”) por coma (“,”). Si lo requiere, puede
ajustar el ancho de las columnas para ver todos los datos.

n Opción 1 VA Opción 2 VA
0
1
2 X =VA(0.02;A4;;-1) 0.961169
3
4 3,000 =VA(0.02;A6;;-B6) 2,772 2X =VA(0.02;A6;;-2) 1.847691
5
6 3X =VA(0.02;A8;;-3) 2.663914
7
8 6,000 =VA(0.02;A10;;-B10) 5,121
Generándose de esta manera la siguiente ecuación a resolver:
(2 772 + 5 211) = (0.961169 + 1.847691 + 2.663914) X
X = 1 442.13
3. Un amigo le propone realizar una inversión el día de hoy, ofreciéndole obtener como
ganancia una TEA (tasa efectiva anual) de 22%. Su amigo le asegura que recibirá las
siguientes cantidades en los siguientes periodos:
Año Monto (S/.)

2 4 000
3 6 000
4 8 000
5 10 000
Se le pide determinar cuál es el monto de la inversión.
Solución:
Utilizando la función financiera VA del Excel, todos los flujos serán llevados al presente
para luego sumarlos y obtener el resultado de inversión de S/. 13 303, según se muestra a
continuación.
A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos en la celda A1
de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas muestren los resultados,
selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En algunos casos, necesitará cambiar el
26 Manual
separador de lista punto y coma (“;”) por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el
ancho de las columnas para ver todos los datos.

n S/. VA VA
0
1
=VA(0.22;A4;;-
2 4,000 2,687
B4)
=VA(0.22;A5;;-
3 6,000 3,304
B5)
=VA(0.22;A6;;-
4 8,000 3,611
B6)
=VA(0.22;A7;;-
5 10,000 3,700
B7)
13,303 13,303
4. Usted recibe hoy un préstamo de la entidad financiera “ABC” por un monto de S/. 20 000
y deberá realizar los siguientes pagos:
Mes Monto (S/.)

2 4 000
4 6 000
6 8 000
8 X
La entidad financiera le cobra una tasa de interés de 20% efectiva anual. Se le pide calcular el
valor de “X”.
Solución:
Dado que los periodos están fijados en “meses” y la tasa de interés tiene un periodo
“anual”, primero se deberá pasar la tasa de 20% anual a mensual, de la siguiente manera:
TEM = (1 + TEA)1/12 – 1 = (1.20)1/12 – 1 = 1.5309%
Para luego, usando la función financiera VF del Excel, se llevarán todos los flujos al
periodo 8, tal y como se muestra a continuación:
A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos en la
celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas muestren
los resultados, selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En algunos casos,
necesitará cambiar el separador de lista punto y coma (“;”) por coma (“,”). Si lo
28 Manual
requiere, puede ajustar el ancho de las columnas para ver todos los datos.
n S/. VF
0 20,000 =VF($C$12;$A$10-A2;;-B2) 22,585
1
2 4,000 =VF($C$12;$A$10-A4;;-B4) 4,382
3
4 6,000 =VF($C$12;$A$10-A6;;-B6) 6,376
5
6 8,000 =VF($C$12;$A$10-A8;;-B8) 8,247
7
8 X =C2-C4-C6-C8 3,580
TEA 20%
TEM 1.53%

De la teoría a la práctica
Como se ha podido apreciar en la presente unidad, el concepto de “equivalencia financiera” es de vital
importancia para poder calcular ya sea el valor presente o el valor futuro, para una determinada cantidad
de flujos de dinero que ocurren en diferentes momentos del tiempo. Y la variable que permite que se dé
dicha equivalencia financiera es la tasa de interés.
Imagine que usted desea adquirir el día de hoy un vehículo, pero no cuenta con la suficiente cantidad de
dinero para comprar el mismo al contado. Entonces, podría determinar cuál es la cantidad de dinero que
podría destinar en los próximos 12 meses, de su sueldo mensual, para pagar un préstamo a alguna entidad
financiera.
Luego identifica la tasa de interés que cobran las diferentes entidades financieras por créditos vehiculares
y elije aquella que cobra la menor tasa de interés. Con toda esta información, usted podrá calcular el
monto del préstamo que podría solicitar a dicha entidad financiera, para lo cual deberá llevar los montos
futuros al presente (descontar flujos), utilizando la respectiva fórmula.
30 Manual
Glosario de la Unidad 2
Ahorro
Ahorrar es separar una parte del ingreso para utilizarlo en el futuro. El ahorro se puede
lograr al guardar una parte del ingreso o al gastar menos. (Condusef, 2009, p. 11)
Egreso
Salidas de dinero de una persona, familia, empresa o gobierno para la adquisición o pago de
bienes y servicios. (Condusef, 2009, p. 26)
Garantía
Bien o título de propiedad que asegura el cumplimento de una obligación. (Condusef, 2009, p.
29)
Hipoteca
Es un producto financiero que sirve para garantizar el pago de un crédito y por el cual quedan
sujetos, como garantía, los bienes inmuebles de un deudor o de un tercero, asegurando así el
cumplimiento de una obligación. (Condusef, 2009, p. 31)
Ingreso
Se refiere a la combinación de todas las entradas de dinero de una persona, familia o empresa.
(Condusef, 2009, p. 34)
Inversión
Invertir es destinar una parte de nuestros recursos a actividades productivas con el propósito
de obtener un beneficio. Es sembrar esperando una buena cosecha. (Condusef, 2009, p. 36)

Jubilación
Es el retiro definitivo de un trabajador de su vida laboral por razones de edad, con el derecho
a percibir una pensión vitalicia si es que alcanzó la edad límite o prestó determinado número
de años de trabajo a un patrón (persona, empresa o Estado). (Condusef, 2009, p. 37)
Riesgo
El riesgo es un evento que pudiera llegar o no a realizarse. El término proviene del árabe y
significa “lo que depara la providencia”. (Condusef, 2009, p. 47)
32 Manual
Bibliografía de la Unidad 2
Aliaga, C. (2001). Manual de Matemática financiera: texto, problemas y casos (4ta ed.). Lima:
Universidad del Pacífico.
Alvarez, A. (2005). Matemáticas financieras. Bogotá: McGraw-Hill.
Ayres, F. (1997). Matemáticas financieras. Bogotá: McGraw-Hill.
Broseta, A. (3 de octubre de 2016). Valor presente y valor futuro: definición, fórmulas y
ejemplos [Mensaje en un blog]. Recuperado de https://www.rankia.cl/blog/analisis-
ipsa/3345472-valor-presente-futuro-definicion-formulas-ejemplos
Condusef. (2009). ABC De Educación Financiera. México, D.F.: Condusef.
Court, E., Aching, C., & Aching, J. (2009). Matemáticas financieras. Buenos Aires: Cengage
Learning.
Darrigrandi, R. (26 de octubre de 2010). El Valor Presente y el Valor Futuro: una introducción
[Mensaje en un blog]. Recuperado de https://www.guioteca.com/finanzas-aplicadas/el-
valor-presente-y-el-valor-futuro-una-introduccion/
Di Vicenzo, O. (1993). Matemática financiera (3a. ed.). Buenos Aires: Kapelusz.
Monge, J. (2016). Matemática Financiera. Manual Autoformativo. Huancayo: Universidad
Continental.
Portus, L. (2002). Matemáticas financieras (4a ed.). Bogotá: McGraw-Hill.
Stevens, R. (14 de julio de 2017). ¿Qué es el Valor presente y Valor futuro?: Fórmulas,
Ejemplos [Mensaje en un blog]. Recuperado de https://www.rankia.co/blog/mejores-
cdts/3632678-que-valor-presente-futuro-formulas-ejemplos
Vidaurri, H. (2009). Matemáticas financieras (4a ed.). México: Cengage Learning.

34 Manual

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Matemática Financiera

Oswaldo Sifuentes Bitocchi

Bibliografía de la Unidad 2..........................................................................................................................37

Universidad Continental | Manual 3

es facilitar técnicas, métodos y herramientas para la correcta toma de decisiones financieras.

estrategias que le permitan la solución de problemas asociadas fundamentalmente al mundo

interés); conceptos y factores de equivalencia financiera y con-versión de tasas de interés; series

uniformes ordinarias y anticipadas; finalmente, amortización, depreciación y evaluación de

inversiones a través de indicadores financieros.

de los textos seleccionados que ampliarán el tratamiento de la in-formación brindada. El

son una preparación para la prueba final de la asignatura.

No te olvides que el estudio es una oportunidad para alcanzar el éxito.

Universidad Continental | Manual 5

Resultado de aprendizaje de la asignatura

UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4

Resultado de Resultado de Resultado de Resultado de

Al finalizar la unidad, Al finalizar la unidad, Al finalizar la unidad, Al finalizar la unidad,

Tiempo mínimo de estudio

UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4

30 horas 18 horas 24 horas 24 horas

Universidad Continental | Manual 7

Valor Presente y Equivalencia Aplicaciones con

conocer los conceptos de Valor Presente y Valor Futuro.

la finalidad de obtener una ganancia o rentabilidad a futuro.

se relacionan a través de la siguiente fórmula:

i : tasa de interés efectiva o compuestas

Si quisiéramos calcular el Valor Presente, podemos utilizar la siguiente fórmula:

Cuando veamos el tema 3 referido a equivalencia financiera, veremos algunos ejemplos de

Universidad Continental | Manual 9

en matemática financiera, debemos asegurarnos que el periodo de la tasa coincida con el

periodo de la variable tiempo.

pero se pueden presentar cualquiera de los siguientes dos casos:

bimestre a semestre, de semana a semestre, entre otros.

semestre a mes, de año a semana, entre otros.

Veamos a continuación cada uno de estos dos casos.

Caso 1: pasar la tasa de un periodo menor a un periodo mayor

Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:

i mayor =( 1+i menor ) n−1

i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor

n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor

Veamos algunos ejemplos:

Universidad Continental | Manual 11

La respuesta es 12, entonces, “n” tendrá el valor de 12. Reemplazamos en la fórmula:

i mayor =( 1+10 % )12−1

i mayor =213.84 % anual

en un “año”? La respuesta es 2, entonces, “n” tendrá el valor de 2. Reemplazamos en la

i mayor =( 1+20 % )2−1

i mayor =44 % anual

el valor de “n”, nos debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “bimestres” se

i mayor =( 1+12 % )3−1

i mayor =40.49 % semestral

Considerar que un año tiene 52 semanas.

Rpta.: 67.77% anual

semestral. Considerar que un año tiene 360 días.

Rpta.: 145.41% semestral

Caso 2: pasar la tasa de un periodo mayor a un periodo menor

Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:

i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor

n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor

Veamos algunos ejemplos:

Universidad Continental | Manual 13

un “año”? La respuesta es 12, entonces, “n” tendrá el valor de 12. Reemplazamos en la

i menor =5.95 % mensual