Matemática

Financiera
Oswaldo Sifuentes Bitocchi
Manual – Unidad 2
 Índice
Introducción..............................................................................................................................................3
Organización de la Asignatura...........................................................................................................4
Unidades didácticas...........................................................................................................................4
Tiempo mínimo de estudio..............................................................................................................4
UNIDAD 2: CONCEPTOS Y FACTORES DE EQUIVALENCIA FINANCIERA, CONVERSIÓN
DE TASAS DE INTERÉS..........................................................................................................................5
Diagrama de organización...............................................................................................................5
Tema n.° 1: Valor Presente y Valor Futuro................................................................................5
Tema n.° 2: Conversión de tasas..................................................................................................6
Tema n.° 3: Equivalencia financiera..........................................................................................10
Tema n.° 4: Aplicaciones con Excel...........................................................................................16
De la teoría a la práctica................................................................................................................22
Glosario de la Unidad 2.......................................................................................................................23

2 Manual
 Introducción
Matemática Financiera es una asignatura que constituye el núcleo de las finanzas y
su propósito es facilitar técnicas, métodos y herramientas para la correcta toma de
decisiones financieras. Además, busca que el estudiante sea capaz de evaluar sus
habilidades de estudio, diseñando estrategias que le permitan la solución de
problemas asociadas fundamentalmente al mundo empresarial.

En general, los contenidos propuestos en este manual se dividen en 4 unidades: el

valor del dinero en el tiempo, el interés simple y el interés compuesto (que abarcan
los porcentajes y el interés); conceptos y factores de equivalencia financiera y con-
versión de tasas de interés; series uniformes ordinarias y anticipadas; finalmente,
amortización, depreciación y evaluación de inversiones a través de indicadores
financieros.

Es recomendable que revise la teoría y los ejercicios resueltos de los contenidos

desarrollados y de los textos seleccionados que ampliarán el tratamiento de la in-
formación brindada. El desarrollo del manual se complementa con ejercicios pro-
puestos y con autoevaluaciones, que son una preparación para la prueba final de la
asignatura.

Organiza tu tiempo, solo así obtendrás buenos resultados. El estudio requiere

dedicación y constancia, por ello la motivación es importante para estudiar bien.
Cuando uno está motivado encuentra fácil permanecer concentrado durante un
periodo de tiempo. Cuando uno no está motivado, no solo encontrará difícil
permanecer concentrado, sino que encontrará difícil iniciar. No te olvides que el
estudio es una oportunidad para alcanzar el éxito.

El autor

Universidad Continental | Manual 3

 Organización de la Asignatura
Resultado de aprendizaje de la asignatura

Al finalizar la asignatura, el estudiante será capaz de analizar y evaluar el

valor del dinero en el tiempo y de las herramientas financieras para la
toma de decisiones de inversión y de financiación.

Unidades didácticas
UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4
Valor del dinero en Concepto y Series uniformes Amortización de
el tiempo, tasa de factores de anticipadas y deudas,
interés simple y equivalencia vencidas. depreciación y
compuesta. financiera, evaluación de
conversión de inversiones.
tasas de interés.

Resultado de Resultado de Resultado de Resultado de

aprendizaje aprendizaje aprendizaje aprendizaje
Al finalizar la Al finalizar la Al finalizar la Al finalizar la
unidad, el unidad, el unidad, el unidad, el
estudiante será estudiante será estudiante será estudiante será
capaz de analizar capaz de calcular capaz de calcular capaz de analizar
la transformación el valor presente y el valor presente y las tablas de
del dinero en el valor futuro así valor futuro de amortización,
tiempo y resolver como las series uniformes. depreciación,
problemas con conversiones de calculando el valor
tasas de interés tasas de interés. actual neto y la
simple y tasa interna de
compuesta. retorno, utilizando
modelos e
indicadores
financieros.

Tiempo mínimo de estudio

UNIDAD 1 UNIDAD 2 UNIDAD 3 UNIDAD 4

30 horas 18 horas 24 horas 24 horas

4 Manual
 UNIDAD 2:
CONCEPTOS Y FACTORES DE
EQUIVALENCIA FINANCIERA,
CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS
Diagrama de organización

Concepto y factores de
equivalencia financiera,
conversión de tasas de interés

Valor Presente y Valor

Conversión de tasas Equivalencia financiera Aplicaciones con Excel
Futuro

Tema n.° 1: Valor Presente y Valor Futuro

¿Te gustaría conocer cuál es la cantidad de dinero que debes destinar al

ahorro para tu jubilación? O quizá, ¿cuánto dinero necesitas para solicitar
una hipoteca o crédito hipotecario con garantía para adquirir un inmueble?
Para poder responder a estas interrogantes es necesario conocer los
conceptos de Valor Presente y Valor Futuro.

Por un lado, el Valor Presente se refiere a la cantidad de dinero que

recibiremos el día de hoy por un préstamo que debemos pagar a futuro o la
inversión que realizaremos el día de hoy con la finalidad de obtener una
ganancia o rentabilidad a futuro.

Mientras que el Valor Futuro representa el valor que alcanzará un

determinado capital al final de un periodo determinado.

Cuando trabajamos con flujos de dinero en el tiempo, el valor que queremos

calcular (sea este el valor presente o el valor futuro) dependerá de algunos
aspectos como su tamaño, tiempo y nivel de riesgo, así como el costo de
oportunidad (tasa de interés). Y para poder realizar el cálculo, se debe
contar con los flujos de dinero que ocurrirán en diferentes momentos del
tiempo.

Universidad Continental | Manual 5

El Valor Presente lo vamos a denotar con la letra “P” y el Valor Futuro con la
letra “F” y ambos se relacionan a través de la siguiente fórmula:

F=P × ( 1+1 )n

Donde:
F : Valor futuro
P : Valor presente
i : tasa de interés efectiva o compuestas
n : periodo

Si quisiéramos calcular el Valor Presente, podemos utilizar la siguiente

fórmula:

F
P=
( 1+1 )n

Cuando veamos el tema 3 referido a equivalencia financiera, veremos

algunos ejemplos de aplicación para calcular ya sea el valor presente o
valor futuro.

Tema n.° 2: Conversión de tasas

La tasa de interés efectiva o compuesta puede ser expresada en diferentes

unidades de tiempo, ya sea mensual, anual, bimestral, entre otros. En tal
sentido, al momento de realizar un cálculo en matemática financiera,
debemos asegurarnos que el periodo de la tasa coincida con el periodo de la
variable tiempo.

Por ejemplo, si nos indican que el periodo de tiempo será de 12 meses y la

tasa es 12% efectiva anual, vemos que la variable tiempo está expresada
en “meses”, mientras que la variable “tasa de interés” está expresada en
años (anual). Por lo que debemos convertir la tasa de interés de un periodo
anual a un periodo mensual, para que el periodo de esta coincida con el
periodo de la variable tiempo.

Para realizar esta conversión de tasas se utilizará la fórmula que

mostraremos más adelante, pero se pueden presentar cualquiera de los
siguientes dos casos:

Caso 1: pasar la tasa de un periodo menor a un periodo mayor, por ejemplo,

de mes a año, de bimestre a semestre, de semana a semestre, entre otros.

Caso 2: pasar la tasa de un periodo mayor a un periodo menor, por ejemplo,

de año a mes, de semestre a mes, de año a semana, entre otros.

Veamos a continuación cada uno de estos dos casos.

6 Manual
Caso 1: pasar la tasa de un periodo menor a un periodo mayor

Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:

i mayor =( 1+i menor )n −1

Donde:
i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor
i menor : tasa de interés del periodo menor que tenemos como
dato
n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor

Veamos algunos ejemplos:

EJEMPLOS

1. Convertir la tasa de interés de 10% efectiva mensual a tasa de interés

efectiva anual.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés menor (i menor ) que es de 10%

efectiva mensual, la misma que debemos convertir a tasa efectiva
anual (i mayor ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos formular la
siguiente pregunta, ¿cuántos “meses” se tiene en un “año”? La
respuesta es 12, entonces, “n” tendrá el valor de 12. Reemplazamos
en la fórmula:

i mayor =( 1+10 % )12−1

i mayor =213.84 % anual

2. Convertir la tasa de interés de 20% efectiva semestral a tasa de

interés efectiva anual.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés menor (i menor ) que es de 10%

efectiva semestral, la misma que debemos convertir a tasa de interés
efectiva anual (i mayor ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos
formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “semestres” se tiene en un
“año”? La respuesta es 2, entonces, “n” tendrá el valor de 2.
Reemplazamos en la fórmula:

i mayor =( 1+20 % )2−1

Universidad Continental | Manual 7

i mayor =44 % anual

3. Convertir la tasa de interés de 12% efectiva bimestral a tasa de interés

efectiva semestral.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés menor (i menor ) que es de 12%

efectiva bimestral, la misma que debemos convertir a tasa de interés
efectiva semestral (i mayor ). Para determinar el valor de “n”, nos
debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “bimestres” se tiene
en un “semestre”? La respuesta es 3, entonces, “n” tendrá el valor de
3. Reemplazamos en la fórmula:

i mayor =( 1+12 % )3 −1

i mayor =40.49 % semestral

4. Convierta usted la tasa de interés de 1% efectivo semanal a tasa de

interés efectiva anual. Considerar que un año tiene 52 semanas.
Rpta.: 67.77% anual

5. Convierta usted la tasa de interés de 0.5% efectiva diaria a tasa de

interés efectiva semestral. Considerar que un año tiene 360 días.
Rpta.: 145.41% semestral

Caso 2: pasar la tasa de un periodo mayor a un periodo menor

Para este caso, se utilizará la siguiente fórmula:

1
i menor =( 1+i mayor ) n −1

Donde:
i mayor : tasa de interés que queremos pasar al periodo mayor
i menor : tasa de interés del periodo menor que tenemos como
dato
n : periodo entre la tasa de interés mayor y menor

Veamos algunos ejemplos:

8 Manual
 EJEMPLOS

1. Convertir la tasa de interés de 100% efectiva anual a tasa de interés

efectiva mensual.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés mayor (i mayor ) que es de 100%

efectiva anual, la misma que debemos convertir a tasa de interés
efectiva mensual (i menor ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos
formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “meses” se tiene en un
“año”? La respuesta es 12, entonces, “n” tendrá el valor de 12.
Reemplazamos en la fórmula:

1
12
i menor =( 1+100 % ) −1

i menor =5.95 % mensual

2. Convertir la tasa de interés de 80% efectiva anual a tasa de interés

efectiva semestral.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés mayor (i mayor ) que es de 80%

efectiva anual, la misma que debemos convertir a tasa de interés
efectiva semestral (i menor ). Para determinar el valor de “n”, nos
debemos formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “semestres” se
tiene en un “año”? La respuesta es 2, entonces, “n” tendrá el valor de
2. Reemplazamos en la fórmula:

1
i menor =( 1+80 % ) 2 −1

i menor =34.16 % semestral

3. Convertir la tasa de interés de 40% efectiva semestral a tasa de

interés efectiva bimestral.

Solución:

Tenemos como dato la tasa de interés mayor (i mayor ) que es de 40%

efectiva semestral, la misma que debemos convertir a tasa de interés
efectiva bimestral (i menor ). Para determinar el valor de “n”, nos debemos
formular la siguiente pregunta, ¿cuántos “bimestres” se tiene en un
“semestre”? La respuesta es 3, entonces, “n” tendrá el valor de 3.
Reemplazamos en la fórmula:

Universidad Continental | Manual 9

 1
3
i menor =( 1+ 40 % ) −1

i menor =11.87 % bimestral

4. Convierta usted la tasa de interés de 200% efectiva anual a tasa de

interés efectiva semanal. Considerar que un año tiene 52 semanas.
Rpta.: 2.13% semanal

5. Convierta usted la tasa de interés de 300% efectiva semestral a tasa

de interés efectiva diaria. Considerar que un año tiene 360 días.
Rpta.: 0.77% diaria

Tema n.° 3: Equivalencia financiera

Para empezar este tema le planteo la siguiente interrogante: ¿qué prefiere

usted, recibir S/. 1 000 hoy o dentro de 3 meses? Quizá la respuesta
evidente sea recibirlos hoy y eso es correcto. No sería conveniente esperar
tres meses para tener recién los S/. 1 000 pues al tenerlos hoy, puede hacer
uso de estos para diversos fines como son inversión o darse algún gusto.
Por ejemplo, si recibe dicho dinero el día de hoy, los podrá invertir y en tres
meses podrá tener un monto mucho mayor.

El concepto de equivalencia financiera es importante pues permite

realizar operaciones financieras donde hay un intercambio de capitales y
queda pactada la cantidad de dinero que se intercambiaran entre ambas
partes y las fechas en que se producirá el intercambio de las mismas. 

El concepto de equivalencia financiera permite determinar en un momento

dado qué alternativa de inversión/financiamiento es la más adecuada al
momento de analizar dos o más opciones en un periodo de tiempo.

En tal sentido, dentro del mundo financiero, un monto de dinero ubicado en

determinado momento del tiempo puede trasladarse a otro momento y
convertirse en un importe equivalente. A eso llamamos equivalencia
financiera.

Por ejemplo, si recibo hoy un préstamo por S/. 100, ¿cuánto deberé pagar
dentro de 10 meses? Otro ejemplo: si deposito hoy S/. 500 a plazo fijo,
¿cuánto recibiré en 1 año? Para responder a estas interrogantes requerimos
conocer un dato adicional, que es la tasa de interés.

Para realizar dicho traslado en el tiempo se utiliza la tasa de interés efectiva

(interés compuesto) que vimos en la Unidad 1. Si llevamos una cantidad de
dinero del presente al futuro se denomina capitalización, mientras que
cuando llevamos una cantidad de dinero de futuro al presente se denomina

10 Manual
descuento.

Si conocemos el valor presente y deseamos calcular el valor futuro, es decir,

si deseamos capitalizar los flujos, utilizaremos la siguiente fórmula:

F=P × ( 1+1 )n
Y si conocemos el valor futuro y deseamos calcular el valor presente, es
decir, si deseamos descontar los flujos, utilizaremos la siguiente fórmula:

n
P=F / ( 1+1 )

Donde:

F : Valor futuro
P : Valor presente
i : tasa de interés efectiva o compuestas
n : periodo

Al momento de llevar flujos de dinero ya sea al presente o al futuro, se debe

tener cuidado con el signo de dichos montos. Por convención, si el flujo de
dinero es un ingreso (por ejemplo, cuando se recibe un préstamo), este
tendrá un signo positivo. Por otro lado, si el flujo de dinero es un egreso
(por ejemplo, cuando se realiza el pago de un préstamo), este tendrá un
signo negativo.

Veamos algunos casos prácticos:

EJEMPLOS

1. Percy debe pagar S/. 8 750 el día de hoy, pero propone saldar la deuda
efectuando un pago de S/. 4750 dentro de 2 meses y dos pagos, siendo
el primero la mitad del segundo, efectuando el primero dentro de 4
meses y el otro dentro de 7 meses con una TEA (tasa efectiva anual)
de 13.5%. Determine el valor de cada pago considerando el mes 5
como fecha focal.

Solución:

En el ejercicio tenemos que hallar el valor de los pagos, para lo cual

utilizaremos la siguiente fórmula:

Deuda= pago ( 1 )+ pago ( 2 ) + pago(3)

Note que la unidad de la tasa está expresada en años y el tiempo está

expresado en meses, por lo tanto, tenemos que realizar la conversión
de la tasa de interés de meses a año.

Todos estos valores trasladamos a la fecha focal.

8750 4750 x/2 x

0 1 2 3 4 5 6 7
Universidad Continental | Manual
‘ ‘
11
2m
3m
 5m
5 3 1 −2
12 x12 12 12
8750 ( 1+13.5 % ) =4750 ( 1+13.5 % ) + ( 1+ 13.5 % ) + x ( 1+13.5 % ) x=2911.10
2
Para este ejemplo, se indicó considerar el mes 5 como fecha focal,
pero finalmente usted puede decir que momento del tiempo (en este
caso mes) utilizar como fecha focal. Le propongo resolver el mismo
ejercicio utilizando “cero” y “siete” como fecha focal.

2. Martha tiene dos opciones para pagar cierto artículo que desea
comprar:
1ª Opción: Pagar S/. 3 000 a los 4 meses y S/. 6 000 a los 8 meses.
2ª Opción: Pagar S/. x a los 2 meses, S/. 2x a los 4 meses y S/. 3x a los
6 meses.
Si la tasa de interés es 2% TEM (tasa efectiva mensual) y los dos
conjuntos de obligaciones son equivalentes, encuentre el valor de X.

Solución:

En el ejercicio tenemos que hallar el valor de X. La unidad de la tasa

está expresada en meses y el tiempo está expresado en meses, por lo
tanto, no tenemos que realizar ningún tipo de conversión. Como los
dos conjuntos de obligaciones son equivalentes entonces cada uno de
ellos debemos trasladarlos al momento cero e igualarlos.

3000 6000

0 1 2 3 4 5 6 7 8
x 2x 3x ‘
‘

12 Manual
 3000(1+2 %)−4 +6000 ( 1+ 2% )−8 =x ( 1+2 % )−2+2 x (1+2 % )−4 +3 x ( 1+ 2% )−6
x=1442.132 x=2884.263 x=4326.39

3. Un amigo le propone realizar una inversión el día de hoy, ofreciéndole

obtener como ganancia una TEA (tasa efectiva anual) de 22%. Su
amigo le asegura que recibirá las siguientes cantidades en los
siguientes periodos: el año 2 recibirá S/. 4 000, el año 3 recibirá S/. 6
000, el año 4 recibirá S/. 8 000 y finalmente el año 5 recibirá
S/. 10 000. Se le pide determinar cuál es el monto de la inversión.

Solución:

Con la finalidad de determinar el monto de la inversión, debemos llevar

al presente (periodo “cero”) cada uno de los montos que va a recibir
en el futuro, utilizando la tasa de interés correspondiente. En este
caso, la tasa está expresada en año y los periodos también están
expresados en años, por lo que no es necesario realizar ningún tipo de
conversión de la tasa.

4,000 6,000 8,000 10,000

0 1 2 3 4 5
Inversión

Inversión=4000 × ( 1+22 % )−2+ 6000× ( 1+22 % )−3 +8000 × (1+22 % )−4 +10000 × (1+22 % )−5

Inversión=S /.13302.88

Lo que hemos hecho en este ejercicio es llevar los valores futuros al

presente, es decir, hemos descontado flujos.

4. Usted recibe hoy un préstamo de la entidad financiera “ABC” por un

monto de S/. 20 000 y deberá realizar los siguientes pagos: S/. 4 000
dentro de 2 meses, S/. 6 000 dentro de 4 meses, S/. 8 000 dentro de 6
meses y un valor de X dentro de 8 meses, todos contados a partir del
día de hoy. La entidad financiera le cobra una tasa de interés de 20%
efectiva anual. Se le pide calcular el valor de “X”.

Solución:

Para poder determinar el valor de “X”, procederemos de la siguiente

manera. Dado que el valor a calcular, la incógnita, se encuentra
ubicada en el mes 8, entonces llevaremos todos los flujos a dicho
periodo para poder realizar allí la respectiva operación matemática.

Al llevar los flujos al mes 8, debemos tener mucho cuidado con los

Universidad Continental | Manual 13

 signos. El monto del préstamo recibido tendrá signo positivo mientras
que los pagos de dicho préstamo tendrán signo negativo, de acuerdo a
la convención que se explicó anteriormente.

20000

0 2 4 6 8
4,000 6,000 8,000 X

Pero antes de mover los flujos al mes 8, observemos que la variable

tiempo está expresada en “meses”, mientras que la variable tasa de
interés está expresada en años (20% efectiva anual).

Motivo por el cual, primero debemos pasar la tasa de interés de 20%

efectiva anual a tasa de interés efectiva mensual, según lo visto en el
tema 2 de esta unidad.

1
12
i menor =( 1+20 % ) −1

i menor =1.53 % mensual

Con la tasa de interés expresada en meses, podemos ya realizar el

cálculo de “X”, según se muestra a continuación:

20000 × ( 1+1.53 % )8−4000 × (1+1.53 % )6−6000 × (1+1.53 % )4 −8000 × ( 1+1.53 % )2 −X=0

X =S /. 3580.31

5. Usted ha determinado que podrá disponer de la siguiente cantidad de

dinero de su sueldo para pagar un préstamo que desea solicitar el día
de hoy: S/. 1 000 en un mes, S/. 3 000 en 4 meses y S/. 6 000 en 6
meses, todos contados a partir del día de hoy. Si el banco le cobra una
tasa de interés de 15% efectivo anual, se le pide determinar cuál es el
monto que puede solicitar a dicho banco.

Solución:

En primer lugar, vemos que la variable tasa de interés está expresada

en años, mientras que la variable tiempo está expresada en meses.
Por lo que se debe convertir dicha tasa de interés de año a mes.

1
12
i menor =( 1+15 % ) −1

i menor =1.17 % mensual

Para calcular el monto del préstamo que se puede solicitar a dicho

14 Manual
 banco, llevaremos todos los flujos futuros al presente, de la siguiente
manera:

0 1 4 6
1,000 3,000 6,000

X =1000 × ( 1+1.17 % )−1+ 3000× ( 1+ 1.17 % )−4 +6000 × ( 1+1.17 % )−6

X =S /. 9446.89

Universidad Continental | Manual 15

 Tema n.° 4: Aplicaciones con Excel

Excel posee un conjunto de funciones que podemos denominar “funciones

financieras”. Se puede acceder a ellas pulsando fx, según se muestra en la
siguiente figura:

Figura 1. Accediendo a las funciones matemáticas a través de “Insertar función”.

Al pulsar en el botón, se presentará la siguiente ventana. Haga clic en

“usadas recientemente”, para abrir la lista desplegable.

Figura 2. Ventana Insertar función.

Ahora elija la opción “Financiera”. A continuación, aparecerán una serie de

funciones que componen esta categoría.

16 Manual
 Figura 3. Accediendo a las funciones de la categoría Financiera.

De ese conjunto, trabajaremos con las siguientes funciones:

Función Descripción
VA Valor presente.
VF Valor futuro.
TASA Tasa de interés.
NPER Número de periodos.

A continuación, veremos algunos ejercicios ya resueltos en los apartados

anteriores, pero utilizando las funciones financieras del Excel.

EJEMPLOS

1. Percy debe pagar S/. 8 750 el día de hoy, pero propone saldar la deuda
efectuando un pago de S/. 4750 dentro de 2 meses y dos pagos, siendo
el segundo la mitad del primero, efectuando el primero dentro de 4
meses y el otro dentro de 7 meses con una TEA (tasa efectiva anual)
de 13.5%. Determine el valor de cada pago.

Solución:

En primer lugar, dado que los periodos son “meses” y la tasa de

interés está expresada en “años”, debemos pasar la tasa de interés a
periodos mensuales.

TEM = (1 + TEA)1/12 = (1 + 13.5%)1/12 = 1.06%

Entonces, ahora llevaremos todos los flujos al periodo “cero”, para lo

Universidad Continental | Manual 17

A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos
en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas
 cual utilizaremos la función financiera VA del Excel, según se muestra
a continuación:

n S/. VA VA
0 8,750 =B2 8,750
1    
2 4,750 =VA(B11;A4;;-B4) 4,651
3    
4 X/2 =VA(B11;A6;;-1)/2 0.4793338
5    
6    
7 X =VA(B11;A9;;-1) 0.9287933
TEA 13.50%
TEM 1.06%

Generándose de esta manera la siguiente ecuación a resolver:

8 750 = 4 651 + 0.4793338X + 0.9287933X

X = 2 911.10

2. Martha tiene dos opciones para pagar cierto artículo que desea
comprar:
1ª Opción: Pagar S/. 3 000 a los 4 meses y S/. 6 000 a los 8 meses.
2ª Opción: Pagar S/. x a los 2 meses, S/. 2x a los 4 meses y S/. 3x a los
6 meses.
Si la tasa de interés es 2% TEM (tasa efectiva mensual) y los dos
conjuntos de obligaciones son equivalentes, encuentre el valor de X.

Solución:

Usando la función financiera VA del Excel, llevaremos al presente todos

los flujos, de ambas alternativas, para luego igualar ambas ecuaciones
y obtener el valor de X, según se muestra a continuación:

A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos

en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas
muestren los resultados, selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En
algunos casos, necesitará cambiar el separador de lista punto y coma (“;”)
por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el ancho de las columnas para
ver todos los datos.

18 Manual
n Opción 1 VA Opción 2 VA
0            
1            
2       X =VA(0.02;A4;;-1) 0.961169
3            
4 3,000 =VA(0.02;A6;;-B6) 2,772 2X =VA(0.02;A6;;-2) 1.847691
5            
6       3X =VA(0.02;A8;;-3) 2.663914
7            
8 6,000 =VA(0.02;A10;;-B10) 5,121      

Generándose de esta manera la siguiente ecuación a resolver:

(2 772 + 5 211) = (0.961169 + 1.847691 + 2.663914) X

X = 1 442.13

3. Un amigo le propone realizar una inversión el día de hoy, ofreciéndole

obtener como ganancia una TEA (tasa efectiva anual) de 22%. Su
amigo le asegura que recibirá las siguientes cantidades en los
siguientes periodos:

Año Monto (S/.)

2 4 000
3 6 000
4 8 000
5 10 000

Se le pide determinar cuál es el monto de la inversión.

Solución:
Utilizando la función financiera VA del Excel, todos los flujos serán
llevados al presente para luego sumarlos y obtener el resultado de
inversión de S/. 13 303, según se muestra a continuación.

A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos

en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas
muestren los resultados, selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En
algunos casos, necesitará cambiar el separador de lista punto y coma (“;”)
por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el ancho de las columnas para
ver todos los datos.

Universidad Continental | Manual 19

 n S/. VA VA
0      
1      
2 4,000 =VA(0.22;A4;;-B4) 2,687
3 6,000 =VA(0.22;A5;;-B5) 3,304
4 8,000 =VA(0.22;A6;;-B6) 3,611
5 10,000 =VA(0.22;A7;;-B7) 3,700
13,303 13,303

4. Usted recibe hoy un préstamo de la entidad financiera “ABC” por un

monto de S/. 20 000 y deberá realizar los siguientes pagos:

Mes Monto (S/.)

2 4 000
4 6 000
6 8 000
8 X

La entidad financiera le cobra una tasa de interés de 20% efectiva anual.

Se le pide calcular el valor de “X”.

Solución:

Dado que los periodos están fijados en “meses” y la tasa de interés

tiene un periodo “anual”, primero se deberá pasar la tasa de 20%
anual a mensual, de la siguiente manera:

TEM = (1 + TEA)1/12 – 1 = (1.20)1/12 – 1 = 1.5309%

Para luego, usando la función financiera VF del Excel, se llevarán todos

los flujos al periodo 8, tal y como se muestra a continuación:

A continuación, copie los datos de ejemplo en la tabla siguiente y péguelos

en la celda A1 de una hoja de cálculo nueva de Excel. Para que las fórmulas
muestren los resultados, selecciónelas, presione F2 y luego ENTRAR. En
algunos casos, necesitará cambiar el separador de lista punto y coma (“;”)
por coma (“,”). Si lo requiere, puede ajustar el ancho de las columnas para
ver todos los datos.

20 Manual
 n S/. VF
0 20,000 =VF($C$12;$A$10-A2;;-B2) 22,585
1      
2 4,000 =VF($C$12;$A$10-A4;;-B4) 4,382
3      
4 6,000 =VF($C$12;$A$10-A6;;-B6) 6,376
5      
6 8,000 =VF($C$12;$A$10-A8;;-B8) 8,247
7      
8 X =C2-C4-C6-C8 3,580
TEA 20%
TEM 1.53%

Universidad Continental | Manual 21

De la teoría a la práctica

Como se ha podido apreciar en la presente unidad, el concepto de “equivalencia

financiera” es de vital importancia para poder calcular ya sea el valor presente o el
valor futuro, para una determinada cantidad de flujos de dinero que ocurren en
diferentes momentos del tiempo. Y la variable que permite que se dé dicha
equivalencia financiera es la tasa de interés.

Imagine que usted desea adquirir el día de hoy un vehículo, pero no cuenta con la
suficiente cantidad de dinero para comprar el mismo al contado. Entonces, podría
determinar cuál es la cantidad de dinero que podría destinar en los próximos 12
meses, de su sueldo mensual, para pagar un préstamo a alguna entidad financiera.

Luego identifica la tasa de interés que cobran las diferentes entidades financieras
por créditos vehiculares y elije aquella que cobra la menor tasa de interés. Con
toda esta información, usted podrá calcular el monto del préstamo que podría
solicitar a dicha entidad financiera, para lo cual deberá llevar los montos futuros al
presente (descontar flujos), utilizando la respectiva fórmula.

22 Manual
 Glosario de la Unidad 2
Ahorro

Ahorrar es separar una parte del ingreso para utilizarlo en el futuro. El

ahorro se puede lograr al guardar una parte del ingreso o al gastar menos.
(Condusef, 2009, p. 11)

Egreso

Salidas de dinero de una persona, familia, empresa o gobierno para la

adquisición o pago de bienes y servicios. (Condusef, 2009, p. 26)

Garantía

Bien o título de propiedad que asegura el cumplimento de una obligación.

(Condusef, 2009, p. 29)

Hipoteca

Es un producto financiero que sirve para garantizar el pago de un crédito y

por el cual quedan sujetos, como garantía, los bienes inmuebles de un
deudor o de un tercero, asegurando así el cumplimiento de una obligación.
(Condusef, 2009, p. 31)

Ingreso

Se refiere a la combinación de todas las entradas de dinero de una persona,

familia o empresa. (Condusef, 2009, p. 34)

Inversión

Invertir es destinar una parte de nuestros recursos a actividades

productivas con el propósito de obtener un beneficio. Es sembrar
esperando una buena cosecha. (Condusef, 2009, p. 36)

Jubilación

Es el retiro definitivo de un trabajador de su vida laboral por razones de

edad, con el derecho a percibir una pensión vitalicia si es que alcanzó la
edad límite o prestó determinado número de años de trabajo a un patrón
(persona, empresa o Estado). (Condusef, 2009, p. 37)

Riesgo

El riesgo es un evento que pudiera llegar o no a realizarse. El término

proviene del árabe y significa “lo que depara la providencia”. (Condusef,
2009, p. 47)

Universidad Continental | Manual 23

 Bibliografía de la Unidad 2
Aliaga, C. (2001). Manual de Matemática financiera: texto, problemas y
casos (4ta ed.). Lima: Universidad del Pacífico.
Alvarez, A. (2005). Matemáticas financieras. Bogotá: McGraw-Hill.
Ayres, F. (1997). Matemáticas financieras. Bogotá: McGraw-Hill.
Broseta, A. (3 de octubre de 2016). Valor presente y valor futuro: definición,
fórmulas y ejemplos [Mensaje en un blog]. Recuperado de
https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3345472-valor-presente-
futuro-definicion-formulas-ejemplos
Condusef. (2009). ABC De Educación Financiera. México, D.F.: Condusef.
Court, E., Aching, C., & Aching, J. (2009). Matemáticas financieras. Buenos
Aires: Cengage Learning.
Darrigrandi, R. (26 de octubre de 2010). El Valor Presente y el Valor Futuro:
una introducción [Mensaje en un blog]. Recuperado de
https://www.guioteca.com/finanzas-aplicadas/el-valor-presente-y-el-
valor-futuro-una-introduccion/
Di Vicenzo, O. (1993). Matemática financiera (3a. ed.). Buenos Aires:
Kapelusz.
Monge, J. (2016). Matemática Financiera. Manual Autoformativo. Huancayo:
Universidad Continental.
Portus, L. (2002). Matemáticas financieras (4a ed.). Bogotá: McGraw-Hill.
Stevens, R. (14 de julio de 2017). ¿Qué es el Valor presente y Valor futuro?:
Fórmulas, Ejemplos [Mensaje en un blog]. Recuperado de
https://www.rankia.co/blog/mejores-cdts/3632678-que-valor-presente-
futuro-formulas-ejemplos
Vidaurri, H. (2009). Matemáticas financieras (4a ed.). México: Cengage
Learning.

24 Manual