DuocUC

Vicerrectoría Académica
ET3
Situación Evaluativa al Estudiante

Sigla Nombre Asignatura horas semana

FZA5111 Finanzas Corporativas 5

Instrucciones Generales.

1. El examen de la asignatura corresponde al producto final del proceso de valoración

de empresas.
2. Las instrucciones de este examen deben ser entregadas en la semana 15.
3. Para el informe y la presentación los resultados deberán estar respaldados por los
cálculos respectivos en planilla electrónica.
4. Para realizar esta evaluación es suficiente con la información que la empresa
pública y que según normativa está obligada a entregar a los fiscalizadores de
valores y financieros. Es suficiente para evidenciar el logro de las competencias
requeridas en el instrumento, no siendo indicación del presente examen ni
tampoco necesario que el grupo vaya físicamente a la empresa estudiada.
5. Deberán trabajar con la empresa asignada.
6. Construir un informe, en que se muestre el desarrollo del trabajo realizado.
7. Presentar y defender el trabajo en una ponencia de no más de 10 minutos en
donde participen todos los integrantes del grupo por igual.

Instrucciones específicas:

PRIMERA PARTE: Valorización por Flujos de Caja descontados.

8. Formar equipos de trabajo de máximo 3 personas. (Hay que recordar que deben
trabajar con los mismos integrantes del semestre, no existiendo la posibilidad de
cambios de integrantes).
9. Ingresar a la página CMF y descargar Informes de los Estados Financieros del último
año de la empresa asignada y realizarlas siguientes actividades:
a. Describir la empresa
b. Buscar dos empresas comparables (similares).
c. Preparar un informe Word.
10. Calcular la estructura de capital histórica de la empresa:
a. Realizar un análisis Operacional del negocio. (Análisis vertical y horizontal
de las cuentas más importantes).
b. Calcular la tasa de crecimiento de las ventas de la industria.
11. Estimar la estructura de capital objetivo de la empresa. Para ello deberás:
a. Calcular el total de la deuda financiera que tiene la empresa.
b. Calcular el costo de la deuda de la empresa utilizando una de las técnicas
aprendidas hasta ahora.
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c. Determinar el precio de cierre de la acción al 30 de diciembre de cada uno

de los años en análisis (últimos cinco años).
d. Calcular el patrimonio económico de la empresa.
12. Determinar el Beta de la empresa utilizando el modelo de Rubinstein.
13. Determinar la tasa CAPM de la empresa.
14. Determinar la tasa WACC.
15. Una vez recopilada y analizada toda la información de la empresa (análisis
financiero y operativo) y de mercado, deben realizar la proyección del flujo de caja
libre de la empresa, utilizando los modelos estadísticos recomendados por su
profesor, los cuales pueden ser modelos de regresión lineal, o series temporales o
promedios móviles complementando con la información de mercado obtenida.
16. A partir del punto anterior calculen el precio de la acción a partir del flujo de caja
descontado de la empresa en estudio., aplicando la tasa de costo capital calculada.

SEGUNDA PARTE: Valorización por Flujos de Caja descontados.

17. A su vez, con la información de mercado deberán obtener las variables que
componen el modelo de CAPM e interpretar la tasa libre de riesgo, tasa de retorno
de mercado y beta, ajustándolo al riesgo asociado a la estructura de capital
permanente de la empresa en estudio:
a. Realizar el cálculo de los múltiplos de ganancia para la empresa y los
competidores.
b. Realizar el cálculo de los múltiplos de valor libro para la empresa y los
competidores.
c. Realizar el cálculo de los múltiplos de ingresos para la empresa y los
competidores.
d. Calcular el precio de la acción usando los múltiplos de ganancias.
e. Calcular el precio de la acción usando los múltiplos de valor libro.
f. Calcular el precio de la acción usando los múltiplos de Ingresos.
g. Concluir la situación de la empresa respecto del precio de la acción
observado al 31.12.20XX (se debe considerar el precio de cierre del último
año).

TERCERA PARTE: Valorización por Derivados Financieros.

18. Considere que su empresa está pensando en abrirse en la Bolsa de Santiago. Fije el
Spot de (precio de la acción) al 6 de junio de 2022, con el precio obtenido en la
valorización por múltiplos.
a. Fije el precio Strike de la empresa con alguno de los precios obtenidos en la
valorización por múltiplo, justificando su elección
b. Calcule la varianza en los precios de la empresa (con todos los precios
obtenidos en las valorizaciones anteriores.
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c. Utilizando Black-Scholes, determine el valor a pagar de una Call y una Put y

concluya respecto de la conveniencia para la empresa de tomar la Call y
una Put, grafique sus resultados.

19. De las notas explicativas del Informe de los Estados Financieros de la empresa
tome un crédito en pesos a tasa fija, busque en la empresa comparable un crédito
de similares características a tasa variable (normalmente aparecen en tasas a UF).
Realice el ejercicio de permuta, para ello, asuma que la empresa obtiene un 10%
de beneficio en la tasa que obtiene de la otra empresa y que la comparable
obtiene un 15% de beneficio en la tasa que le aplica su empresa. No existen
intermediarios.
a. Calcule la permuta al vencimiento de los créditos, asumiendo el pago en los
plazos indicados en las notas explicativas.
b. Indique la conveniencia para la empresa de realizar el Swaps
c. Indique cómo afectaría al valor de la empresa dicha operación
20. Considere los ingresos (de su empresa) en el primer trimestre de 20YY (en este
caso debe considerar el año actual o en ejercicio), asuma que están en dólares (si
están en pesos convierta con el valor de la divisa al 31 de marzo del año en
ejercicio), puede encontrar los valores del dólar en la página del SII.
21. Determine el monto a pagar si realiza un forward por 90 días. Considere el valor de
la UF (al 31 de junio del año en ejercicio, si no lo conoce lo puede proyectar).
22. Investigue o proyecte el valor futuro del dólar y al UF, y luego indique:
a. Monto total por cobrar compensación
b. Monto total por cobrar por entrega física
c. Comente sus resultados, indicando cómo afectaría al valor de la empresa
dicha operación.

Instrucciones específicas para la confección del informe:

1. Se debe incorporar en encabezado, el nombre de la empresa con la cual se está
trabajando, también incorporar el número de página en el extremo inferior
derecho.
2. No está permitida la copia, toda la información extraída debe cumplir con las
normas APA de presentación de información.

Instrucciones específicas para la presentación:

1. Para la presentación disponen de 10 minutos y el grupo deberá basar el trabajo en

la Interpretación de la información y resultados obtenidos especialmente referidos
a:
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a. Descripción de la empresa
b. Relación deuda patrimonio.
c. Riesgo sistemático.
d. Costo de la deuda financiera.
e. Tasa de costo de capital propio (CAPM) y ponderado (WACC)
2. En la presentación del grupo, las y los estudiantes deberán demostrar:
a. Interpretación y dominio de los conceptos financieros solicitados en la
asignatura.
b. Lenguaje acordes al nivel académico alcanzado.
c. Capacidad de responder rápida y sin dudas, las respuestas planteadas por
la comisión o el docente.