VALUACIÓN DE EMPRESAS

FEL 1 +
VEo =
( 1 + CPPC )^1

VEo = Valor de la empresa al día de hoy

FEL = Flujo de efectivo libre
CPPC = Costo promedio ponderado de capital
VTn = Valor terminal en el año n
g= Tasa de crecimiento constante del FEL

1 2
FEL $3,500.00 $4,700.00
g= 5%
CPPC (TD) = 15%

1 2
VEo $44,493.16 $3,500.00 $4,700.00
VEo $44,493.16 $3,043.48 $3,553.88

Supongamos que la empresa tiene pasivos con valor de $1

VEo $44,493.16
menos Pasivos $15,000.00
igual Valor capital accionario $29,493.16
entre Número acciones 20,000
igual Precio acción al día de hoy $1.47

EJERCICIO
 Cifras en millones
AÑO 1 2
FEL $5.50 $12.10

CPPC (TD) = 9%
g= 6%
Pasivos = $1,200.00
No. Acciones = 20

Valor de la empresa al día de hoy

Precio de la acción al día de hoy

VEo
menos Pasivos
igual Valor capital accionario
entre Número acciones
igual Precio acción al día de hoy
 FEL 2 + FEL 3 + FEL 4 + …… +
( 1 + CPPC )^2 ( 1 + CPPC )^3 ( 1 + CPPC )^4 ( 1 + CPPC )

al día de hoy

derado de capital

constante del FEL

3 4 5 6
$5,200.00 $5,300.00 $5,500.00 $5,775.00
$57,750.00
VT 5 =

3 4 5
$5,200.00 $5,300.00 $63,250.00
$3,419.08 $3,030.29 $31,446.43

ne pasivos con valor de $15,000 y tiene 20,000 acciones, determine el precio de una acción al
 3 4 5 6 7 8
$23.80 $44.10 $69.00 $88.80 $107.50 $128.90
 FEL n + VTn
( 1 + CPPC )^n ( 1 + CPPC )^n

FEL n+1
VT n =
( CPPC - g )

FEL n+1 = FEL n (1+g)^1

o de una acción al día hoy.

Pasivos
CC
ACTIVOS PT + CC
 9 10
$147.10 $161.30
VT10 =