AENZA S.A.A.

(ANTES GRAÑA Y MONTERO S.A.A.)

1. Análisis Vertical:
1.1. Año 2019:
1.2. Año 2020:
1.3. Año 2021:
2. Análisis Horizontal:
2.1. Año 2018 – 2019:
2.2. Año 2019 – 2020:
2.3. Año 2020 – 2021:
3. Proyección:

Este 2022 se muestra un panorama incierto en el sector inmobiliario, y eso debe a diversos
factores políticos, económicos y de salud, de la cual vienen afectando durante ciertos periodos y
sectores, pero a la vez, trayendo oportunidades en otros puntos.

La dinámica de venta se da no solo en los distritos de Lima Top, sino que también está abarcando
otros lugares como Lima Moderna, siendo estos una excelente opción para invertir y un impulso
importante para el sector inmobiliario. Vale mencionar que el precio del m2 en Lima, en el mes de
marzo, ha sido un 0.75% más que periodo en el 2021.

En Perú, la construcción ha sido uno de los sectores que se ha recuperado rápidamente a pesar de
la pandemia y la inestabilidad política. Según las cifras de la Cámara Peruana de la Construcción
(Capeco), el sector culminó el año con un crecimiento del 35%, pese a la pese a los factores
internacionales que vienen elevando el precio de los materiales de obra.

Es decir, si se habla del costo de materiales de construcción, indica que el precio del acero de
importación continúa afectando el valor final de un inmueble. Por otro lado, está la tarifa de los
contenedores y la crisis que actualmente se vive a nivel mundial respecto a este tema. Asimismo,
señala que es importante que más peruanos confíen en constructoras de prestigio que cuenten
con procesos a través de la innovación y optimización de sus proyectos.

Sin embargo, durante el último trimestre, la reactivación perdió dinamismo, debido al

estancamiento en la ejecución de proyectos de inversión tanto privados como públicos. Asimismo,
los indicadores adelantados muestran que esta tendencia persiste en este año, lo que conllevaría a
que se acentúe la débil recuperación del empleo adecuado.

Además, los indicadores adelantados muestran que la producción del sector construcción
aumentó un 8% respecto al periodo 2021.

3.1. Análisis Vertical 2022:

3.2. Análisis Horizontal 2021 – 2022:
4. Conclusiones:
 La empresa muestra en su estado de situación financiera la cantidad de S/. 957,178 en
efectivo y equivalente de efectivo, siendo este el 16.22% del total de sus activos, de las
cuales el 21.45% son depósitos a plazo con vencimiento inferior a 90 días que devengan
intereses que fluctúan entre 0.26% y 1.75%. Y el 27.27% pertenece a un fideicomiso de
fondos operativos.
 En el estado de situación financiera se puede observar que entre el periodo 2020 y 2021 la
empresa cuenta con una diferencia de S/. 122,630, equivalentes al 65.78%, en sus trabajos
en curso. Los costos de trabajo en curso incluyen todos aquellos gastos incurridos por la
empresa bajo contratos de construcción. El rubro comprende Cumbra Perú S.A. y Cumbra
Ingeniería S.A.
 El estado de situación financiera del periodo 2021, la empresa muestra que tiene un S/.
1,191,084 en sus bonos no corrientes, siendo esto el 20.19% del total del pasivo y
patrimonio. Debido a que, en febrero de 2015, la subsidiaria Tren Urbano de Lima S.A.
realizó una emisión internacional de bonos corporativos por un monto de S/629 millones,
la subsidiaria Red Vial 5 S.A. emitió Bonos Corporativos en la Bolsa de Valores de Lima, por
 S/365 millones, y a principios del 2020, la subsidiaria Cumbra Perú S.A. elaboró el Primer
Programa Privado de Bonos, hasta por un monto máximo de US$8 millones.
 La empresa muestra en su estado de situación financiera una disminución de 46.71% en
sus pasivos financieros corrientes, y una disminución de 23.99% en sus pasivos financieros
no corrientes, entre el periodo 2020 y 2021. Esto comprende préstamos bancarios en
moneda nacional y en moneda extranjera destinados para capital de trabajo,
arrendamientos financieros y pasivos por derecho de uso.

5. Recomendaciones:
 La empresa debe mantener cuentas de fideicomiso en bancos locales y del exterior como
fondos operativos y fondos de consorcios con el fin de ser utilizados exclusivamente para
proyectos. Además de fondos de reserva y fondos de garantía con el fin de que sean
aplicadas para el cumplimiento de pago de bonos emitidos y otras obligaciones que tenga
la empresa.
 La empresa debería adelantar algunos cobros a las empresas bajo contrato de
construcción, para darle continuidad al trabajo de una manera más acelerada, y que pueda
terminar con los proyectos de Planta Arauco, Quebrada Blanca, Tunel Quellaveco,
Aeropuerto Jorge Chávez, y demás proyectos.
 La empresa debe emitir bonos, con el fin de que sean fondos adjudicados para financiar las
obras de construcción pendientes o bajo la modalidad de canje de deuda, respecto de sus
obligaciones comerciales pendientes
 La empresa debería firmar un Acuerdo Marco de Estabilidad Financiera con los bancos para
garantizar una línea revolvente sindicada para capital de trabajo, una línea de crédito no
revolvente para financiar compromisos de reembolso sujetas a fianzas de cumplimiento,
garantizar líneas de crédito para la emisión de fianza de cumplimiento y comprometerse a
mantener las cartas de crédito existentes.