Titulo

Evaluación financiera de un proyecto de inversión

Díaz Luisa Fernanda

Mariño Corredor Ronal Ricardo

Gómez Riveros Diana Mayerly

Barrios Moreno Jesus Andres

Espitia Maira Fernanda

Politecnico Gran Colombiano

Introducción:

El trabajo trata de una evaluación financiera de una empresa en marcha llamada

TECNOLOGIA S.A. Quien busca realizar un proyecto de inversión donde encontramos que en
los modelos grandes y recientes de negocios, es improbable que un proyecto de inversión cuente
con todo la financiación por parte de los inversionistas y para el caso de empresas en ejecución
que cuentan con endeudamientos a corto y mediano plazo es preciso evaluar cuidadosamente los
futuros proyectos en los cuales se piensa incursionar ya que requerirán de montos adicionales de
endeudamientos, riesgos que deben ser previstos con todas y cada una de la herramientas
financieras que el mercado nos ofrece.

Para el proyecto de incorporar un nuevo cliente en la empresa Tecnología S.A se efectuara

una evaluación financiera del proyecto, empezando por el estudio del sector comercio, realizar
los cálculos necesarios y ubicar los supuestos para saber la pertinencia de la inversión, se
realizara un análisis horizontal buscando las posibles progresiones y deficiencias en los
diferentes rubros de los estados financieros, también se realizara un análisis vertical en búsqueda
de encontrar las partes sensibles de los rubros allí consignados
Objetivo General

Evaluar Financieramente el proyecto de inversión de la Empresa tecnología S.A, teniendo en

cuenta que es una empresa en marcha y se requiere analizar los indicadores tanto de liquidez,
endeudamiento y rentabilidad, y que la posible inversión tenga rendimientos futuros y que lo
riesgos sean previstos desde el inicio del proyecto. Lo anterior con el fin de conocer la viabilidad
financiera o no de incorporar un nuevo cliente a la compañía.

Objetivos Específicos:

1. Calcular el ROI (Retorno de la Inversión) durante el tiempo del proyecto a 3 años

2. Determinar a través de la WACC (costo del capital promedio ponderado) de la inversión
a realizar
3. Proyectar los estados financieros básicos Empresa desde los históricos en el tiempo de
ejecución del proyecto de inversión
4. Analizar los riesgos interno y externos de la empresa en el mercado
5. Evaluar Financieramente el proyecto a través de herramientas de evaluación tales como
VPN ( Valor presente Neto ), la TIR ) Tasa interna de retorno, RB ( Relación Beneficio
costo)
6. Efectuar el análisis de sensibilidad con los indicadores del punto 5 para determinar las
variables que puedan afectar el resultado económico del proyecto
Resumen

Tenemos a continuación un estudio financiero desde las diferentes opciones que nos permite
el mismo con el objetivo principal de hallar la posibilidad de viabilidad de un negocio de
reinversión de una empresa en marcha dedicada al sector de las tecnologías de la información
donde se estudiara no solo el escenario interno de la empresa sino también las variables exógenas
que lo puedan afectar y de esta manera asesorar una eficiente decisión gerencial.
Planteamiento del Problema

Como estudiantes de pregrado en Contaduría Pública, de la materia de Evaluación de Proyectos,

en proceso formativo adquirimos conocimientos financieros y contables que nos permitan
realizar la evaluación financiera de una empresa en marcha dedicada al sector de servicio de las
tecnologías de las TIC Una vez estudiada la situación de la empresa TECNOLOGÍA S.A.A, en
los resultados obtenidos se pudo constatar un lento crecimiento de sus ingresos entre los años
2017-2018 sin embargo se evidencia que la empresa presenta graves problemas con las cuentas
comerciales por cobrar pues estas representan 55.87% del activo, que a su vez se evidencia en el
indicador de liquides de tan solo 1,14%, todo esto se ve reflejado en un elevado endeudamiento
que compromete un 69,86% del activo, por eso vemos dificultades en el estado de flujo de caja

También se encuentra que no se tiene una política clara del manejo de los gastos operativos y de
los costos de las mercancías, lo que nos lleva a replantear los proveedores que actualmente se
tienen o en su defecto mirar los precios de mercado para los servicios que actualmente desarrolla
la empresa. Esto hace que sus estrategias no se puedan llevar a cabo como se planeó para obtener
un crecimiento constante de la misma.

Formulación del problema

El grupo de asesores contables y financieros delegados para el desarrollo del proyecto de

inversión buscan aplicar su conocimiento basado en el análisis financiero del estado actual de la
empresa
Desarrollo

1. ROI

RETORNO SOBRE LA INVERSION ROI AÑO 1

((INGRESOS OPERATIVOS – ACTIVOS TOTALES) / ACTIVOS TOTALES)) X 100

= ((115.011 – 56.056) / 56.056)) X 100

= 105,17%

RETORNO SOBRE LA INVERSION ROI AÑO 2

((INGRESOS OPERATIVOS – ACTIVOS TOTALES) / ACTIVOS TOTALES)) X 100

= ((116.101 – 77.251) / 77.251)) X 100

= 50,29%

Grafico

Los datos relacionados nos demuestran que la empresa manejo significativos márgenes de
rentabilidad de la inversión para los dos años evaluados a pesar de que en el segundo año
presento decrecimiento, probablemente porque no se reinvirtió en el momento adecuado, por tal
motivo, puede ser viable reinvertir esos márgenes de rentabilidad tal y como desea la empresa
abriendo nuevos canales de servicio como es el caso presente con el nuevo cliente que desea un
alquiler de 2000 computadores portátiles
 2. WACC

WACC AÑO 1

(Rp + Ke) + (Rd x (Kd x ( 1- T))

= (43,23 + 6.06) + ( 56,77 X ( 15,66 X ( 1 – 34))

= 8,49%

WACC AÑO 2

(Rp + Ke) + (Rd x (Kd x ( 1- T))

= (36,52 + 6.06) + ( 63,48 X ( 9,91 X ( 1 – 33))

= 6,43%

Grafico

Teniendo en cuenta que el WACC no debe ser mayor a la rentabilidad de la empresa

TEGNOLOGIA S.A ya que este es una medida financiera la cual nos permite englobar en una
sola cifra los costos de las diferentes fuentes de financiamiento que tiene la empresa, si este
llegase a ser mayor la empresa no seria financieramente viable, sin embargo la empresa lleva una
ventaja en sus porcentajes de rentabilidad en comparación con el WACC tanto del años 1 como
del año 2 ya que ambas cifras son menores a las determinadas para el margen neto de utilidad de
TECNOLOGIA S.A. Para el año 1 el porcentaje de rentabilidad era de 11,9% y para el año dos
era de 7,6%, según los resultados anteriores podemos definir que la empresa se encuentra
financieramente viable para continuar con un proyecto de inversión.
 3. Análisis del sector

El sector de las TIC en los últimos años se ha destacado por su comportamiento de creciente
económico basado en:

 Políticas que fortalecen el sector

 Tratados comerciales que han permitido mayor acceso a tecnología de punta con
precios competitivos
 Apoyo al desarrollo de tecnología por parte del estado
 Apoyo educativo por parte del estado que permite cubrir las necesidades del
mercado en las áreas específicas de las TIC

En la actualidad tenemos una empresa del sector servicio, en el área de las TIC que presta
servicios de soporte tecnológico y que desea incursionar en nuevos mercado, como es el tema de
ensamblaje y alquiler de equipos con software específicos en búsqueda de satisfacer las
necesidades y captar nuevos clientes

Esta empresa coexiste en un mercado de mucho auge por las ventajas que presenta el sector
donde hay varios grupos dedicados a nichos específicos del sector, como lo es el desarrollo del
software, alquiler data center, alquiler de firewall, red alámbrica e inalámbrica, comercio de
equipos y repuestos, importación entre otros, sin embargo no todos tienen la capacidad de
apalancarse y desarrollar servicios en cada línea de mercado anteriormente nombrada.

De acuerdo con los informes de las diferentes Agencias de Gobierno y organizaciones

financieras y los indicadores que miden el aumento o disminución de la actividad económica de
los sectores productivos en Colombia conocidos a lo largo del 2018 y 2019, confirman que el
país mantiene el proceso de crecimiento económico en los últimos años. Los sectores
económicos del País ha venido experimentando un período de consolidación, que ha permitido
que la economía Colombiana se mantenga estable pese a los diferentes factores externos e
internos como es el caso de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, los bajos precios
en el petróleo y el impacto social y económico de la migración Venezolana.

Actualmente las cifras en los diferentes sectores como a continuación se muestran permiten
evidenciar que el sector comercial es uno de los más favorecidos ubicándose en segundo lugar de
crecimiento económico:
Fuente: Ultraserfinco (perspectiva de inversiones 2019)

Por otro lado la creación de nuevas empresas entre los años 2018 y 2019 han venido
incrementando, este indicador deja ver la buena dinámica económica y en el sector comercio ya
que muestra una variación positiva del 1.5% en el año 2019 con relación al 2018 como se
muestra en la siguiente tabla

En el momento quien ofrezca el clúster de servicios más completo del mercado es quien posee la
ventaja competitiva y si los servicios de alquiler de hardware están alineados con el de software a
medida, la ventaja competitiva se enmarca aún más.

Dicho lo anterior pasamos a contemplar las ventajas que presenta la empresa a partir de sus
estados financieros donde a pesar de las variaciones, identificadas en el estado de resultados,
entre los años 2017-2018 se encuentran ventajas y puntos a corregir. Se evidencia en primer
lugar que la empresa tiene márgenes positivos con relación a los ingresos de 1.900 millones con
relación a su último año, y que a pesar de que el margen relativo, solo representa un 0.95% es
una cifra que le permite a la empresa replantear su camino desde una perspectiva de crecimiento,
sin embargo tenemos mucho por mejorar, pues gran parte de esos ingresos operativos se van
entre sus costos de mercancías, que equivale a un 76,50% del ingreso. Por tal motivo es
pertinente evaluar dichos costos, ya que están presentando una tendencia al alza. También
creemos oportuno disminuir a un solo digito los gastos de venta y distribución cuya tendencia
puede reflejar a futuro esta proyección pues su comportamiento actual es decreciente. Otro rubro
que se debe supervisar con detenimiento es el de los gastos administrativos porque si bien
podemos ver un cambio de 0.75% de un año a otro, en términos monetarios representa un rubro
importante y todo esto al final del ejercicio solo nos deja un margen de utilidad del 2,39% del
ingreso operativo

Por otra parte encontramos en el balance general que gran parte de los activos se encuentra en
cuentas comerciales por cobrar y que entre uno y otro año su tendencia es creciente lo cual hace
necesario evaluar la cartera y su política pues, es quizá este uno de los puntos más álgidos a
resolver y que a futuro puede ocasionar mayor impacto pues su tendencia entre un año y otro es
de 11, 38% y de no mitigarse dicha problemática podría afectar de manera directa el flujo de caja
de la empresa. Otro punto crítico es los amplios pasivos que maneja la empresa que abarcan un
70,69% del patrimonio y que demuestra la frecuente necesidad de la empresa de su constante
necesidad de apalancamiento financiero pues aumento desde el año inmediatamente anterior
5,31% y que mientras nuestras cuentas por pagar están controladas por una política eficiente de
cartera las nuestra nuevamente reflejan su necesidad de control dejando en evidencia nuestra
necesidad de flujo de caja

Entorno general

 Destaca apoyo político para educación en evidente necesidad del sector por baja
oferta profesional
 Los servicio prestado requiere de una fuerte inversión en donde pocas empresas
tienen capacidad de competir
 Nuestra empresa estudia las políticas de estado para fines de apalancamiento de
las TIC como la red INNPULSA COLOMBIA para la aplicación de proyectos con
alto impacto socioeconómico

Cuando pasamos a mirar el punto de vista macro podemos establecer que es sector económico
tiene muchas ventajas, partiendo desde el sector0020político se cuenta con el apoyo de la nación
quien tiene como planteamiento resolver temas de conectividad a través del plan vive digital el
cual busca conectar vía internet al país entero y que permita no solo a personas naturales sino
también jurídicas establecer sus procesos vía digital y de esta manera dinamizar el sector e
incluyendo a toda la población tanto hacer uso de las tecnologías de la información sino producir
tecnología de la información, generando una ventaja competitiva de mercado para quienes
trabajen este sector económico
Otra ventaja competitiva que presenta el sector desde el ángulo social es que permitirá el
teletrabajo en muchas empresas y que también tendrá un impacto económico pues muchas más
población podrá desarrollar sus funciones desde cualquier domicilio que bien podría ser lugares
declarado en este momento zonas rojas desde donde existe la posibilidad de interconectar al país
pues una de las problemáticas del sector es la escases de personal capacitado en las tecnologías
de las TIC

A continuación adjuntamos graficos donde se evidencia la inversión del proyecto:

En la actualidad tenemos una gran mercado de necesidades por resolver que goza de apoyo
político por parte del estado y que direccionado no solo las estrategias de venta y administrativas,
sino también, el manejo coherente de los diferentes rubros puede representar rentabilidad y
crecimiento en los próximos años
Bibliografía

https://www.corficolombiana.com/wps/wcm/connect/corficolombiana/496983d9-b99d-
452e-a19a-98e133f0f874/180724+Informe+Rentabilidad+del+Capital+Propio.pdf?
MOD=AJPERES&CONVERT_TO=url&CACHEID=496983d9-b99d-452e-a19a-
98e133f0f874

https://www.mintic.gov.co/portal/604/articles-5193_recurso_2.pdf

https://www.portafolio.co/opinion/redaccion-portafolio/ventaja-competitiva-tic-87668

https://www.mintic.gov.co/portal/inicio/