Macroeconomía 1

Mg. Econ. Paul Acosta Quispe

LA INFLACIÓN Y LOS CICLOS DE
INFLACIÓN
Logro de la unidad

• Al finalizar la sesión, el estudiante reconoce

las variables que producen la inflación, así
como las formulas que permiten su medición.
Entonces… ¿Cuáles son los beneficios de
mantener una economía en
crecimiento, con baja tasa de
inflación y una moneda solida?
El nivel de precios agregado

• El nivel de precios agregado es el nivel general de precios de

los bienes y servicios finales de una economía, esto es el nivel
de precios de la producción agregada.

• Cuando el nivel general de precios aumenta se produce

inflación, pero cuando el nivel general de precios disminuye se
produce una deflación.

• Si el nivel general de precios cambia muy despacio, se dice que

hay estabilidad de precios dentro de la economía.
¿Qué es la inflación?

• La inflación es el alza generalizada y sostenida de los precios de

los bienes y servicios que forman parte de la canasta familiar. Se
define como un proceso de elevación continua de los precios, o que
es lo mismo, un descenso continuo del valor del dinero.

• Comúnmente se habla de la tasa anual de inflación de un mes en

particular. Por ejemplo, si decimos que en abril la tasa de inflación
anual fue del 2%, quiere decir que en abril del 2019 los precios en
promedio fueron 2% más altos que en abril del 2018. Eso quiere
decir que, si la canasta promedio costaba S/.100 en el 2018, su
costo se ha elevado a S/. 102 en abril de este año.
¿Cómo se mide la inflación?

• La inflación se mide a través

del índice de precios al
consumidor (IPC), que mide
las variaciones de los precios
de los bienes que conforman
la canasta básica familiar.
↑ Precios  INFLACIÓN
↓ Precios  DEFLACIÓN
¿Cuáles son los principales
determinantes de la inflación?
• Factores de oferta: tales como los costos de los insumos y
materias primas, costos de energía y los costos laborales.

• Factores de demanda: tales como el aumento de la demanda

el cual puede crecer por encima de la oferta (por ejemplo lo
ocurrido en el año 2008).

• Inflación importada: tales como las cotizaciones

internacionales y el tipo de cambio.
¿Cuáles son los costos de la
inflación?
• Erosiona el poder de compra de los agentes (efectos similares a la
imposición de impuestos).

• Contribuye a una mala asignación de los recursos. Dificulta las decisiones

de inversión de largo plazo.

• Crea incertidumbre entre los agentes y el mercado.

• Reduce la intermediación financiera.

¿Cuáles son los costos de la
deflación?

• Eleva los costos reales de la mano de obra y reduce la

competitividad debido a que disminuye la oferta.

• Redistribuye los ingresos hacia sectores con menor propensión

a consumir por lo que la demanda disminuye.

• Puede afectar la solvencia de las empresas y de las familias,

por lo afecta directamente al sistema financiero.
¿Cuál es la finalidad del BCRP?

• La finalidad del Banco Central de Reserva es “preservar la

estabilidad monetaria” (Art. 84 de la Constitución Política del
Perú).

• Eso significa que el objetivo de la política monetaria es

mantener el poder adquisitivo de la moneda.

• La política monetaria del Banco Central se conduce bajo un

esquema de metas explicitas de inflación
 Evolución de la Tasa de Inflación desde 1994 al 2020
16.00 15.38

14.00

11.84
12.00

10.23
10.00

8.00

6.46 6.65
6.01
6.00

4.74
4.40
3.73 3.73 3.93
4.00 3.48
3.22 3.23
2.48 2.65 2.86
2.08 2.19
1.90 1.97
2.00 1.52 1.49 1.36
1.14
0.25
-0.13
0.00
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

-2.00 Desde el año 2002, el BCRP ha cumplido con buscar alcanzar la meta de inflación,
a pesar de los shock externos que se han presentado en el país.
¿Qué es la inflación subyacente?
• Para fines de política monetaria se requiere un indicador que
considere solo el componente permanente de la inflación.

• La inflación se mide como la variación del IPC, sin embargo, en

el corto plazo existen factores con efectos transitorios en la
inflación y que no requieren la intervención del BCRP.

• La exclusión de estos factores nos permite tener una medida

de la tendencia inflacionaria denominada “inflación subyacente”
(core inflation).
Característica de un indicador de
inflación subyacente
• Un buen indicador de inflación Evolución del IPC con y sin alimentos y energía
subyacente debe ser de fácil 10.00%

cálculo, además: 8.58%

Debe estar sujeto a pocas 8.00% 7.70%

y pequeñas revisiones.
No debe subestimar ni
6.00% 5.55% 5.91% 5.47%

sobrestimar la inflación en 4.00%

4.25%
4.08%
el largo plazo. 2.86% 2.98%
3.55%
2.97%
3.49%
3.66%

2.87%

Debe tener una 2.00%

1.91%
2.19% 1.54% 1.71%
2.42%
2.73%
2.51%
2.15%
2.21%
2.17%
variabilidad menor a la 1.36%
1.28%
1.49% 1.38%
1.91%

inflación. 0.00%
1.06% 1.09% 1.05%
0.46%

Debe tener la capacidad 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

-0.86%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

para predecir la inflación. -2.00%

IPC sin Alimentos y Energía IPC Alimentos y Energía

 ¿Cómo se mide la inflación
subyacente?
• La inflación subyacente excluye del IPC los rubros: pan, arroz, fideos, aceites,
combustibles, servicios públicos y transporte; y además a los alimentos que
presentan la mayor variabilidad en la variación mensual de sus precios.
Evolución del Indice de Precios al Consumidor
10.00%

8.00%

6.65%

6.00%

4.74%
4.40%

4.00% 3.93%
3.48%
3.23%
3.22%
2.48% 2.65% 2.86%
2.08% 2.19%
2.00%
1.49% 1.36%
1.52%
1.14%

0.00% 0.25%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

-2.00%

IPC (variación porcentual) IPC sin Alime ntos y Energía IPC Alimentos y Energía
 Comparación del IPC total y el IPC sin alimentos ni energía
7.00% 6.65%

6.00%

5.00% 4.74%
4.40%
4.25%
4.00% 3.93%
3.48% 3.49%
3.23%
2.97% 3.22%
3.00% 2.86%
2.65% 2.87%
2.42% 2.86%
2.48% 2.21%
2.51% 2.15%
2.08%
2.00% 2.19%
1.71%
1.52% 1.49% 1.91%
1.49%
1.36% 1.28% 1.38% 1.36%
1.00% 1.06%
1.09% 1.14%

0.25%
0.00%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

IPC (variación porcentual) IPC sin Alimentos y Energía

¿Cuáles son las causas de la
inflación?
1. Por la excesiva creación de dinero por parte de las autoridades monetarias
del país.

2. Por expectativas de los agentes económicos sobre los precios en el futuro.

3. Por la credibilidad que pueda tener la política económica del gobierno.

4. Por la mayor o menor fortaleza del país, con relación a los precios de
productos importados que pueden afectar de forma significativa a los precios de
los bienes finales.

5. Por desastres naturales.

¿Cuáles son las consecuencias de la
inflación?

1. La población pierde capacidad de compra. Todos los perceptores de

rentas fijas verán reducir la capacidad adquisitiva de sus ingresos.
2. Pierden los tenedores de dinero. Los ahorristas pierden el valor de
sus fondos.
3. Desalienta la inversión.
4. Alienta las prácticas especulativas.
5. Desplazamiento de la riqueza de los acreedores hacia los deudores.
Tipos de inflación
• Deflación: Es la disminución de los precios, es decir, inflación
negativa.
• Inflación moderada: Elevación lenta de los precios, los precios se
mantienen estables, con aumentos que no llegan al 10% anual.
• Inflación galopante: Niveles de inflación de dos o tres dígitos en el
plazo de un año, es decir, un producto puede triplicar su precio en
apenas un año, provocando una pérdida tremenda de poder
adquisitivo.
• Hiperinflación: Son aumentos de precios de más de 1000% anual.
Provocan graves crisis económicas, ya que el dinero no acaba
valiendo prácticamente nada y el precio de los bienes y servicios
resulta excesivo.
Para reducir la inflación:
↑ 𝑖𝑅 →↑ 𝑖𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 →↓ 𝐷𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 →↓ 𝐼 →↓ 𝐶 →↓ 𝑃𝐵𝐼

↑ 𝐷𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜 →↓ 𝑌𝑃

↓ 𝐺 →↓ 𝐼𝑝𝑢𝑏 →↓ 𝐶𝑝𝑢𝑏 →↓ 𝑃𝐵𝐼

Para reducir el desempleo:

↓ 𝑖𝑅 →↓ 𝑖𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 →↑ 𝐷𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 →↑ 𝐼 →↑ 𝐶 →↑ 𝑃𝐵𝐼

↓ 𝐷𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜 →↑ 𝑌𝑃 ↑ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜𝑠 →↑ 𝜋 →↓ 𝑃𝐵𝐼

↑ 𝐺 →↑ 𝐼𝑝𝑢𝑏 →↑ 𝐶𝑝𝑢𝑏 →↑ 𝑃𝐵𝐼

 Evolución de la tasa de inflación desde 1980 hasta 1992
8000.00%
7649.65%

7000.00%

6000.00%

5000.00%

4000.00%

3000.00% 2774.98%

2000.00% 1722.32%

1000.00%

60.82% 72.67% 72.93% 125.07% 111.46% 158.26% 62.90% 114.51% 139.23% 56.73%
0.00%
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992
 Evolución de la tasa de inflación desde 1980 hasta 1992
45.00%

39.48%

35.00%

25.00%

15.38%
15.00%
11.84%
10.23%

6.46% 6.01% 6.65%

4.74% 4.40%
5.00% 3.73% 3.73% 3.48% 3.93% 3.23%
2.48% 2.08% 2.65% 2.86% 3.22% 2.19%
1.52% 1.49% 1.14% 1.36%
0.25%

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
-5.00%

-15.00% -13.00%
Calculo de la inflación según el índice de
Laspeyres
Cálculo de la inflación según el índice
de Laspeyres
Ejemplo:

Precio Cantidad
2009
(Base) 2011 2009 (un) 2011 (un)
Arroz 3,40 3,55 18.000 19.200
Camisas 25,00 26,50 22.000 23.300
Solución:

3.55 3.4 x 18000 26.5 25 x 22000

L2010 =
Lp2011= x + x
3.4 x +
3.4 18000 25 x 22000 25 3.4 x 18000 + 25 x 22000

L2010 =
Lp2011= 1.06

Inflación = 5.8%
Ejemplo:
Precio Cantidad
2008
(Base) 2010 2011 2008 (un) 2010 (un) 2011 (un)
Pizzas 19.40 23.40 25.50 18,000 19,600 21,200
Hamburguesas 9.50 11.00 14.50 22,000 13,200 25,300
Solución:
23.4 19.4 x 18,000 11 9.5 x 22,000
L2010 = x + x
19.4 19.4 x 18,000 + 9.5 x 22,000 9.5 19.4 x 18,000 + 9.5 x 22,000
L2010 = 1.188
Inf 2010 = 18.81%

25.5 19.4 x 18,000 14.5 9.5 x 22,000

L2011 = x + x
19.4 19.4 x 18,000 + 9.5 x 22,000 9.5 19.4 x 18,000 + 9.5 x 22,000
L2011 = 1.394

Inf 2011 = 39.38%