Bonos corporativos (Galán) (EDUCA PORTAL DE EDUCACION FINANCIERA)

Definición técnica. Se llama bono corporativo a un tipo de bono que ha sido emitido por una
corporación o empresa.

Así, un bono corporativo es un tipo de bono que, a diferencia del soberano, es emitido por una
empresa. Este tipo de bonos tienen la intención de captar fondos para la empresa (financiación)
mediante su emisión. Están sujetos al pago de unos intereses por parte de la empresa a aquellos
compradores que los poseen. El bono corporativo es un instrumento de deuda muy utilizado para
financiar proyectos de inversión, así como de expansión.

Bonos corporativos en México

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija. Instrumentos emitidos y
colocados a plazos mayores a un año, pagan intereses cada seis meses y la tasa de interés se
determina en la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo de toda la vida del mismo.

En algunos países, el “espacio fiscal” creado por canjes de deuda concebidos de modo adecuado
puede ser utilizado por los gobiernos para emitir bonos internos, movilizándose así los propios
ahorros del sector estructurado del país para financiar el desarrollo. Esa emisión de bonos
internos a partir de los canjes de deuda se justifica en los casos en los que un gasto importante
hoy en día es potencialmente más ventajoso que el gasto de pequeñas cantidades durante
un largo periodo de tiempo. Esto se verifica sobre todo cuando los fondos se utilizan para
financiar proyectos de infraestructura esenciales.

Bueno, sabemos que las deudas concebidas de modo adecuado pueden ser utilizadas por los
gobiernos para emitir bonos, movilizándose así los propios ahorros del sector estructurado del
país para financiar el desarrollo. Así que esa emisión de bonos a partir de la deuda se justifica en
los casos en los que un gasto importante hoy en día es potencialmente mas ventajoso que el gasto
de pequeñas cantidades durante un largo periodo de tiempo.

¿Cómo funcionan los bonos corporativos?

Por el propio carácter y origen de esta modalidad en el ámbito privado de la economía, suele
considerarse que estos bonos corporativos llevan asociado un nivel de riesgo mayor al de por
ejemplo los bonos del estado o las letras del tesoro, que son respaldados por gobiernos de países
y no por empresas privadas. Las empresas aportan como garantía su funcionamiento a través de
las ventas futuras e incluso su patrimonio. En compensación, los intereses (la rentabilidad)
procedentes de los corporativos suelen ser mayores a los de los públicos.

Generalmente un bono corporativo tiene carácter de largo plazo, con fechas de vencimiento
situadas al menos al año de su emisión. Dependiendo de la configuración y condiciones con las
que cuente un bono corporativo podemos diferenciar entre bonos corporativos cuya deuda puede
saldarse con antelación a su vencimiento o bonos corporativos convertibles por medio de una
transformación del mismo en acciones de la empresa.
En lo que respecta al interés con el que cuenta este bono corporativo, es habitual que sea la
entidad emisora la que fije la cuantía de este y si es fijo o variable por medio del contrato de
emisión realizado al inicio del proceso, donde se compromete a devolver en el vencimiento al
inversor su aportación con sus respectivos rendimientos generados en ese tiempo.

Aunque este tipo de bonos se listan en las principales bolsas de valores, su principal vía de
comercialización reside en el mercado en forma de compra y venta entre corredores bursátiles o
agentes individuales. Existen dos categorías de calificación crediticia, investment grade y non
investment grade, un grado de alto riesgo, especulativo y donde se encuentra la categoría high
yield (alto rendimiento).

Características

Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por sociedades anónimas, y otro tipo de entidades
como por ejemplo una institución pública, un Estado, un gobierno, municipio, etc., con el objetivo
de obtener recursos directamente de los mercados de valores.

Estos instrumentos se emiten para financiar proyectos de inversión de largo plazo, o para cumplir
compromisos financieros del emisor, como es el refinanciamiento de pasivos.

El valor nominal de los bonos se puede expresar en pesos, en moneda extranjera o en cualquier
unidad de cuenta autorizada por el Banco Central de Chile, como por ejemplo la Unidad de
Fomento.

Para poder hacer oferta pública, las emisiones de bonos deben estar inscritas en el Registro de
Valores que lleva esta Comisión.

Los bonos pueden ser o no reajustables, el plazo de la emisión debe ser superior a un año.

Si se quiere vender el bono antes de su vencimiento, esto se puede realizar en el mercado bursátil,
al igual que una compra.

¿A quién está dirigido?

A todo tipo de inversionistas, como, inversionistas institucionales, intermediarios de valores,

inversionistas en general, inversionistas extranjeros.

Montos involucrados

El monto de la emisión lo fija libremente cada emisor, puede ser un monto fijo o por líneas de
bonos. Se entenderá que la emisión de bonos es por líneas, cuando las colocaciones individuales
vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Comisión.

Si los títulos llevaran cupones para el pago de intereses y amortizaciones deberá estar indicado, en
caso que la tasa de interés esté establecida y sea fija, el valor de éstos deberá ser señalado en una
tabla de desarrollo, la cual se protocolizará en un anexo a la escritura de emisión.
¿Con quién se contrata?

Se compra directamente al emisor, en bolsa o fuera de bolsa, a través de intermediarios de valores

(corredores de bolsa y agentes de valores) y otros agentes.

Corredores de bolsa. Son los intermediarios de valores que actúan como miembros de una bolsa
de valores y pueden intermediar acciones y cualquier otro tipo de valores. También pueden operar
fuera de bolsa.

Agentes de valores. Intermediarios de valores que operan fuera de las Bolsas de Valores, e
intermedian valores distintos de las acciones.

Precauciones y advertencias

Es importante tener presente que, tanto el emisor del bono como los valores, tienen que estar
inscritos en los Registros de Valores que lleva la CMF.

Mientras mayor riesgo o posibilidad de no pago se perciba de la institución que emite el Bono,
mayor será el interés que dicha institución tenga que ofrecer para poder captar inversionistas que
deseen comprar ese Bono o prestarle dinero.

Pueden ser embargados por los acreedores del tenedor respectivo.