Universidad libre

Laura Valentina Pineda Quintero

Mayerli Alexandra Aparicio Toloza
Finanzas Corporativas

Taller Capitulo 13
13.1a ¿Cómo se calcula el rendimiento esperado de un valor?
Rta: El rendimiento esperado sobre un valor o cualquier otro activo es igual a la
suma de los rendimientos posibles, multiplicados, cada uno, por su probabilidad; al
final se suman los resultados parciales. El resultado total sería el rendimiento
esperado. Así, la prima de riesgo sería la diferencia entre este rendimiento
esperado y la tasa libre de riesgo.

13.1b Exprese con palabras cómo se calcula la varianza del rendimiento

esperado.
Rta: Para calcular las varianzas de los rendimientos de las dos acciones, primero
hay que determinar las desviaciones cuadradas del rendimiento esperado. Luego
se multiplica cada posible desviación cuadrada por su probabilidad. Se suman y el
resultado es la varianza. La desviación estándar, como siempre, es la raíz
cuadrada de la varianza.
13.2a Defina qué es el peso de un portafolio de cartera.
Rta: El peso de un portafolio de cartera es el porcentaje del valor total de un
portafolio que se invierte en un activo determinado. Hay muchas formas
equivalentes de describir un portafolio. El método más conveniente es anotar el
porcentaje del valor total del portafolio que se invierte en cada activo. Estos
porcentajes se denominan pesos del portafolio.
13.2b ¿Cómo se calcula el rendimiento esperado de un portafolio?
Rta: La fórmula para calcular el rendimiento esperado de un portafolio es:
E(RP) = x1 * E(R1) + x2 * E(R2) + … + xn * E(Rn)
13.2c ¿Hay una relación simple entre la desviación estándar de un portafolio
y las desviaciones estándar de los activos en el portafolio?
Rta: No, la varianza de un portafolio no es por lo regular una simple combinación
de las varianzas de los activos del portafolio.
13.3 a ¿Cuáles son las dos partes básicas del rendimiento?
Rta: El rendimiento normal o esperado de la acción es parte del rendimiento que
esperan o pronostican los accionistas del mercado. Este rendimiento depende de
la información que tengan los accionistas sobre la acción, y se basa en el
conocimiento actual del mercado en relación con los factores importantes que
influirán en la acción el año entrante.
La segunda parte del rendimiento de la acción es incierta o riesgosa. Es la parte
que proviene de información no esperada que se da a conocer durante el año.
13.3b ¿En qué condiciones el anuncio de una empresa no tendrá ningún
efecto en el precio de las acciones comunes?
Rta: Cuando el anuncio haya sido pronosticado, es decir, que ese pronóstico haya
sido anticipado o esperado ya que se contara en la parte esperada del rendimiento
sobre la acción.
13.4a ¿Cuáles son los dos tipos básicos de riesgo?
Rta: El riesgo sistemático o de mercado y el riesgo no sistemático o riesgo único o
especifico
13.4b ¿Cuál es la distinción entre los dos tipos de riesgo?
Rta: La distinción entre riesgo sistemático y riesgo no sistemático nunca es tan
precisa como suele parecer. Incluso la noticia más pequeña e individual sobre una
empresa genera secuelas en la economía.
13.5a ¿Qué pasa con la desviación estándar del rendimiento de un portafolio
si se incrementa el número de valores en el portafolio?
Rta: Tienen una relación inversa, pues la desviación estándar se reduce a medida
que aumenta el número de valores.
13.5b ¿Qué es el principio de la diversificación?
Rta: El principio de diversificación dice que repartir una inversión en varios activos
elimina parte del riesgo, se reduce parte del riesgo, pero no se elimina totalmente.
13.5 c ¿Por qué algunos riesgos son diversificables? ¿Por qué otros no son
diversificables?
Rta: Porque este afecta exclusivamente a un sector en concreto o a un grupo de
acciones, y a través de una buena diversificación puede llegar prácticamente a
anularse. El riesgo diversificable es uno de los dos componentes en los que se
desglosa el riesgo total de un activo financiero o cartera de valores, siendo el otro
el riesgo sistemático.
Y los riesgos no diversificables se basan en el propio mercado, por la
incertidumbre de este mismo, pero también que afecta en mayor o menor grado a
todos los activos existentes en la economía. Es una parte del riesgo total de un
activo financiero, el cual se descompone entre riesgo sistemático y riesgo no
sistemático. Este riesgo no puede eliminarse mediante una adecuada
diversificación de la cartera.

13.5 d ¿Por qué el riesgo sistemático no puede suprimirse por la diversificación?

Rta: Porque es aquel riesgo que es imposible de diversificar, aunque tengamos
muchos activos diferentes en la cartera. Un riesgo sistemático, por ejemplo, es un
terremoto de gran magnitud o un ataque terrorista. En estos casos, los mercados
sufren un momento de pánico vendedor contra el que no se puede hacer nada.

13.6 a ¿Qué es el principio del riesgo sistemático?

Rta: Establece que la recompensa por correr un riesgo depende solo del riesgo
sistemático de una inversión. La razón en que se fundan el principio es clara:
como resultado de que el riesgo no sistemático puede eliminarse casi sin costo
(diversificando) no hay ninguna recompensa por correrlo. Dicho de otro modo, el
mercado no premisa los riesgos que se corren de manera innecesaria.

13.6 b ¿Qué mide el coeficiente beta?

Rta: mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a la
rentabilidad promedio del "mercado" en que se negocia y por ello es un concepto
muy utilizado por los analistas financieros. La beta (β) mide el 'riesgo sistemático'
o 'de mercado'.
mide la sensibilidad de los rendimientos de un valor a los movimientos del
mercado. Beta
viene determinada por la naturaleza cíclica de los ingresos de una empresa. Esta
naturaleza cíclica se
magnifica con el apalancamiento de operación y financiero de la empresa. Los
tres factores
siguientes afectarán la beta de la empresa.
mide la sensibilidad de los rendimientos de un valor a los movimientos del
mercado. Beta
viene determinada por la naturaleza cíclica de los ingresos de una empresa. Esta
naturaleza cíclica se
magnifica con el apalancamiento de operación y financiero de la empresa. Los
tres factores
siguientes afectarán la beta de la empresa.
También mide la sensibilidad de los rendimientos de un valor a los movimientos
del mercado. Beta viene determinada por la naturaleza cíclica de los ingresos de
una empresa. Esta naturaleza cíclica se magnifica con el apalancamiento de
operación y financiero de la empresa. Los tres factores siguientes afectarán la
beta de la empresa.

13.6 c Verdadero o falso: El rendimiento esperado sobre un activo riesgoso

depende del riesgo total sobre ese activo. Explique su respuesta
Rta: Verdadero. Un activo se puede medir a través de un promedio ponderado de
los rendimientos en los que se pueda otorgar este activo en diferentes
circunstancias.

13.6 d ¿Cómo se calcula la beta de un portafolio?

Rta:

Bp: Al resultado de la beta de la cartera.

W: Al peso de la inversión que representa cada activo comparado con el dinero
total invertido.
B: Al coeficiente beta de una inversión.

13.7 a ¿Cuál es la relación fundamental entre riesgo y rendimiento en mercados

que funciona bien?
Rta: La relación fundamental entre riesgo y rendimiento en mercados esta en la
variabilidad que existe entre los rendimientos esperados donde una inversión es
más riesgosa en cuanto mas variable sea el rendimiento.

13.7 b ¿Qué es la línea de mercado de valores? ¿Por qué todos los activos deben
coincidir en esta línea en un mercado de buen funcionamiento?
Rta: La línea del mercado de valores es una línea que marca gráficamente la
relación, rentabilidad- riesgo del conjunto de todas las carteras eficientes según el
modelo, por lo cual representa todos los niveles óptimos de rentabilidad- riesgo
para el conjunto de carteras de inversión. Debido a esto la base fundamental de
esta línea es la introducción del activo libre de riesgo. En la cual se establece que
las carteras eficientes están compuestas por parte de este activo y una cartera de
activos arriesgados. De manera que el introducir el activo libre de riesgo en una
cartera la optimiza, vía reducción del riesgo de esta.

13.7 c ¿Qué es el modelo de evaluación de activos de capital (CAPM)? ¿Qué

indica sobre el rendimiento requerido de una inversión riesgosa?
Rta: El modelo de valuación de activos de capital (CAPM) se basa en cuantificar e
interpretar la relación que existe entre el riesgo y el rendimiento, debido a que a
través de esta relación lineal se establece el equilibrio de los mercados
financieros.
El riesgo de la inversión se mide en el intervalo de los posibles resultados
obtenidos, y se obtiene restando el rendimiento asociado con el escenario
pesimista con el rendimiento asociado con el escenario optimista. Es decir, cuando
mayor sea el intervalo mayor es el riesgo.

13.8 a Si una inversión tiene un VPN positivo. ¿Quedarían arriba o debajo de la

LMC? ¿Por qué?
Rta: Si el Valor Presente de las entradas de dinero es mayor que el valor presente
de las salidas de dinero, de un negocio o proyecto, dicho negocio o proyecto es
rentable.

13.8 b ¿Qué significa el termino costo de capital?

Rta: Es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este
costo puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad
para una alternativa equivalente de inversión. Es la tasa de rendimiento promedio
que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el
mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la
tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras. Así pues, qué es el
costo capital es identificar, entre otras cosas, los elementos que determinan el
valor de la empresa.