Problema 1: Apalancamiento y Punto de Equilibrio

Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento. La compañía TOR presenta la información
operativa y financiera a continuación, responda las preguntas en cada sección en las celdas amarrilla:

Caso 1 Caso 2
Venta en Unidades 100,000 120,000
Precio del producto, unitario $ 7.50 $ 7.50
Costo operativo variable, unitario $ 3.00 $ 3.00
Costos operativos fijos 250,000 250,000
Gastos de interes 80,000 80,000
Número de acciones preferentes 8,000 8,000
Dividendo preferente $ 5.00 $ 5.00
Número de acciones comunes 20,000 20,000
Tasa impositiva 40% 40%

a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa el punto de equilibrio en sus operaciones (es
decir, UAII $0) y el punto de equilibrio financiero?

Costo Fijo 250,000

Precio $ 7.50
Costo variable unitario $ 3.00
Punto de equilibrio operativo 55,556
Gastos financieros 80,000
Punto de equilibrio financiero 73,333

b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de la empresa en una tabla considerando:
1. el nivel actual de ventas y
2. un nivel de ventas de 120,000 unidades.

Caso 1 Caso 2
Ingresos por ventas 750,000 900,000 20.0%
Costo de venta 300,000 360,000
Ganancia en bruto 450,000 540,000
Costos fijos 250,000 250,000
UAII 200,000 290,000 45.0%
Gasto de intereses 80,000 80,000
UAI 120,000 210,000 75.0%
Impuestos 48,000 84,000
Ganancia neta 72,000 126,000 75.0%
Dividendo preferente 40,000 40,000
Ganancias disponibles a comunes 32,000 86,000
Ganancia por acción GPA $ 1.6 $ 4.3 168.8%

c) Use el nivel base de ventas actual de $750,000 y calcule el grado de apalancamiento operativo de la
empresa (GAO).

Cambio de ganancia operacional 45.0%

Cambio de ingresos venta 20.0%
 GAO 2.25 2.25

Interpretación
El aumento de 20% en las ventas redundo en unas ganancias operacionales de 45%, es decir, hubo un
grado de apalancamiento positivo al tener 2,25 veces mejor ganancia de la operación con respecto al
aumento de las ventas.

d) Use las UAII relacionadas con el nivel base de ventas de $750,000 y calcule el grado de apalancamiento
financiero de la empresa (GAF).

Cambio de ganancia por acción 168.8%

Cambio de ganancia operacional 45.0%
GAF 3.75 3.75

Interpretación

El aumento de la ganancia operacional de 45% generó una ganancia por acción de 3,75 veces mejor, es
decir, un 168,8% de incremento.

e) Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el efecto (en términos
porcentuales) de un incremento del 50% en las ventas de TOR desde el nivel base de $750,000 sobre sus
ganancias por acción.

GAO 2.25
GAF 3.75
GAT 8.44
Interpretación
El aumento de las ventas de 20% generó una ganancia por acción de 8,44 veces mejor con un incremento
de 168,8%. Esto es positivo porque la empresa generó mejores resultados proporcionalmente en ganancia
por acción que en ventas.
Problema 2: Punto de Equilibrio
The Great Fish Taco Corporation tiene actualmente costos operativos fijos de $15,000, vende sus
tacos listos para servir a $6 por caja, e incurre en costos operativos variables de $2.50 por caja. Si
la empresa tiene una oportunidad de inversión que, de manera simultánea, aumentaría sus
costos fijos a $16,500 y le permitiría cobrar un precio de venta por caja de $6.50 debido a la
mejor textura de sus productos, ¿cuál será el efecto en el punto de equilibrio operativo de sus
cajas de tacos?

Caso 1 Caso 2
Precio del producto, unitario $ 6.00 $ 6.50
Costo operativo variable, unitario $ 2.50 $ 2.50
Costos operativos fijos 15,000 16,500
Punto de equilibrio operativo 4,286 4,125 161

Interpretación
El efecto que tuvo al aumentar los costos fijos a $16,500 y cobrar un precio de venta por
caja de $6.50 fue una disminución en el punto de equilibrio operativo de 161 cajas, es
decir, merece cambiar el precio de venta de $6 a $6.50 sujeto a que el costo fijo suba de
15.000 a 16.500 porque la empresa tendría que vender 161 unidades menos para evitar
tener perdidas operacionales.
Problema 3: Punto de Equilibrio
Grado de apalancamiento operativo Grey Products tiene costos operativos fijos de $380,000,
costos operativos variables de $16 por unidad, y un precio de venta de $63.50 por unidad.

Caso 1 Caso 2 Caso 3

Venta en Unidades 9,000 10,000 11,000
Precio del producto, unitario $ 63.50 $ 63.50 $ 63.50
Costo operativo variable, unitario $ 16.00 $ 16.00 $ 16.00
Costos operativos fijos 380,000 380,000 380,000
Gastos de interes 80,000 80,000
Número de acciones preferentes 8,000 8,000
Dividendo preferente $ 5.00 $ 5.00
Número de acciones comunes 20,000 20,000
Tasa impositiva 40% 40%

a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

Costo Fijo 380,000

Precio $ 63.50
Costo variable unitario $ 16.00
Punto de equilibrio operativo 8,000

b) Determine la UAII de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades, respectivamente.

Caso 1 Caso 2 Caso 3

Ingresos por ventas 571,500 635,000 698,500 -10.0%
Costo de venta $ 144,000 $ 160,000 $ 176,000
Ganancia en bruto 427,500 475,000 522,500
Costos fijos 380,000 380,000 380,000
UAII 47,500 95,000 142,500 -50%

c) Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales en unidades vendidas y
en la UAII, a medida que las ventas se desplazan del nivel base a los otros niveles de ventas
indicados en el inciso b)?
d) Use los porcentajes calculados en el inciso c) para determinar el grado de apalancamiento
operativo (GAO).
e) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO a 10,000
unidades.

de 10 a 9 mil de 10 a 11 mil
Cambio de ganancia operacional -50% 50%
c)
Cambio de ingresos venta -10.0% 10%
GAO 5.00 5.00 d)

5.00 e)
Interpretación

Por cada punto de incremento en ventas (a partir de 10.000 unidades) la utilidad operacional se
incrementará en 5 veces, es decir, hubo un grado de apalancamiento positivo.
10%

50%
 Problema 4: Representación Gráfica del Punto
Usted es consultado sobre el punto de equilibrio de un negocio y su gráfica, para esto le
suministran la siguiente información:

Precio del producto, unitario $ 20,000

Costo operativo variable, unitario $ 8,500
Costos operativos fijos 5,000,000 mensuales
Punto de equilibrio operativo 435 mensuales

Interpretación
El negocio debe vender mínimo 435 unidades mensuales para no tener perdidas
operacionales.

Gráfica del punto de equilibrio

Ingresos por Costo operativo

Cantidad Costo fijo
venta total
18,000,000
0 - 5,000,000 5,000,000
20 400,000 5,170,000 5,000,000 16,000,000

40 800,000 5,340,000 5,000,000 14,000,000

60 1,200,000 5,510,000 5,000,000
12,000,000
80 1,600,000 5,680,000 5,000,000
100 2,000,000 5,850,000 5,000,000 10,000,000
120 2,400,000 6,020,000 5,000,000
8,000,000
140 2,800,000 6,190,000 5,000,000
160 3,200,000 6,360,000 5,000,000 6,000,000
180 3,600,000 6,530,000 5,000,000
4,000,000
200 4,000,000 6,700,000 5,000,000
220 4,400,000 6,870,000 5,000,000 2,000,000
240 4,800,000 7,040,000 5,000,000
-
260 5,200,000 7,210,000 5,000,000 0 40 80 0
12
280 5,600,000 7,380,000 5,000,000
300 6,000,000 7,550,000 5,000,000
320 6,400,000 7,720,000 5,000,000
340 6,800,000 7,890,000 5,000,000
360 7,200,000 8,060,000 5,000,000
380 7,600,000 8,230,000 5,000,000
400 8,000,000 8,400,000 5,000,000
420 8,400,000 8,570,000 5,000,000
440 8,800,000 8,740,000 5,000,000
460 9,200,000 8,910,000 5,000,000
480 9,600,000 9,080,000 5,000,000
500 10,000,000 9,250,000 5,000,000
 520 10,400,000 9,420,000 5,000,000
540 10,800,000 9,590,000 5,000,000
560 11,200,000 9,760,000 5,000,000
580 11,600,000 9,930,000 5,000,000
600 12,000,000 10,100,000 5,000,000
620 12,400,000 10,270,000 5,000,000
640 12,800,000 10,440,000 5,000,000
660 13,200,000 10,610,000 5,000,000
680 13,600,000 10,780,000 5,000,000
700 14,000,000 10,950,000 5,000,000
720 14,400,000 11,120,000 5,000,000
740 14,800,000 11,290,000 5,000,000
760 15,200,000 11,460,000 5,000,000
780 15,600,000 11,630,000 5,000,000
800 16,000,000 11,800,000 5,000,000
ón Gráfica del Punto de Equilibrio

Punto de equilibrio
18,000,000

16,000,000

14,000,000

12,000,000

10,000,000

8,000,000

6,000,000

4,000,000

2,000,000

-
0 40 80 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
12 16 20 24 28 32 36 40 44 48 52 56 60 64 68 72 76 80

Ingresos por venta Costo operativo total Costo fijo

Problema 5: Grado de apalancamiento financiero
Northwestern Savings and Loan tiene una estructura de capital actual integrada por $250,000 de
deuda al 16% de interés anual y 2,000 acciones comunes. La empresa paga impuestos a la tasa
del 40%. a) Con
los valores de UAII de $80,000 y $120,000, determine las ganancias por acción (GPA)
relacionadas.
b) Considere los $80,000 de UAII como base y calcule el grado de apalancamiento financiero
(GAF).
c) Trabaje nuevamente con los incisos a) y b) suponiendo que la empresa tiene $100,000 de
deuda al 16% de interés anual y 3,000 acciones comunes.

Deuda 250,000
Tasa de interés 16%
Acciones comunes 2,000
Tasa de impuesto 40%

UAII 80,000 120,000 50%

Gasto de intereses 40,000 40,000
UAI 40,000 80,000
Impuestos 16,000 32,000
Ganancia neta 24,000 48,000
a) Ganancia por acción GPA $ 12 $ 24 100%

Cambio de ganancia por acción 100%

Cambio de ganancia operacional 50%
b) GAF 2.00 2.00

c) Deuda 100,000
Tasa de interés 16%
Acciones comunes 3,000
Tasa de impuesto 40%

UAII 80,000 120,000 50%

Gasto de intereses 16,000 16,000
UAI 64,000 104,000
Impuestos 25,600 41,600
Ganancia neta 38,400 62,400
Ganancia por acción GPA $ 12.8 $ 20.8 63%

Cambio de ganancia por acción 63%

Cambio de ganancia operacional 50%
GAF 1.25 1.25