Juan Santos

Nombres Christian Nova

EJERCICIO DE VALORACION DE INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

El Presidente de la compañía Insurance Land, prestigiosa empresa de seguros para autos en Estados
Unidos, recibe informes dispares en los prospectos de crecimiento y ganancias de dividendos de los
próximos años de su compañía, como se describen a continuación:
-        El analista Christopher Bill, pronostica un crecimiento constante del 5%, de los dividendos y del 20%
de las ganancias de capital. Sin embargo, su compañero Robert pronostica un crecimiento del 20% de los
dividendos, pero solo por los próximo 3 años, después de los cuales, se espera que la tasa de crecimiento
se reduzca a 4% por un tiempo indefinido.

Los dividendos actualmente son de $3, y acciones de empresas similares se valoran con una rentabilidad
del 14%.
a. ¿Cuál es el valor de la acción según Christopher?
b. ¿Cuál es el valor de la acción según Robert?
5%
a. ¿Cuál es el valor de la acción según Christopher?

Dividendo constante

Datos Christopher
g 5%
Dividendo actual(D0) $ 3.00
Crecimiento Capital 20%
Rentabilidad (Ks) 14%

D1 $ 3.15
P0 $ 35.00
Valor de la acción $ 33.33
b. ¿Cuál es el valor de la acción según Robert?

Dt=Do*(1+g)^t

Datos Robert
g1 constante por 3 años 20%
g2 4%
Dividendo actual(D0) $ 3.00
Crecimiento Capital 20%
Rentabilidad (Ks) 14%

t D0=D2011 (1+g1)^t (1+Ks)^t

1 2012 $ 3.00 $ 3.60 1.14
2 2013 $ 3.00 $ 4.32 1.2996
3 2014 $ 3.00 $ 5.18 1.481544

D2015 $ 5.39

PN $ 53.91

(1+g2)^t/(1+ks)^t $ 36.39

TOTAL VPA $ 46.37

(1+g1)^t/(1+ks)^t
$ 3.16
$ 3.32
$ 3.50
$ 9.98