OPTIMIZACIÓN

1 MOMENTOS
1.1 momento de inversión H2
1.2 momento de reemplazo H3
1.3 momento de cierre o abandono de la inversión H4
H5

2 TAMAÑO
2.1 tamaño con demanda creciente H6
2.2 tamaño con demanda constante H7
2.3 tamaño con demanda decreciente H8
H9
 tasa de descuento Io B1-C1 B2-C2 BN3

0 1 2 3

VAN = -Io + (B1-C1)/(1 + Td) + (b2-c2)/(1+Td) 2 + (B3-C3)/(1 +T

Td = ?

Dueños, promotores, Accionistas 80000 40%

100% Io préstamos Coop. Cañete/San Luis 40000 20%

financiamiento/tractor 60000 30%

BCPCañete 20000 10%

200mil $ 200000 100%

CONTABLE-TRIBUTARIO
INT = i% *F

INT° = i%*F -i%*%t*F =F*i%*(1-t%); r% = i* (1-t%)

INT° < INT

Td = tasa de interes efectiva ( no nominal)

 BN4 BNn

4 5 ….. n

d) 2 + (B3-C3)/(1 +Td)3 + … BNn/(1+Td)n

r% costo ponderado

25% 10.0%

30% 6.0%

20% 6.0%

35% 3.5%

25.5% TD t% = 10

A P+K r% = 25.5%*(1-10%)

A1 23%
P
BG
 K I
AMORTIZAR + INTERESES + COMISIONES

IO 0 1 2 3
PyG CO
UO
D
UOdD
Tx (UOdD -INTERESES)*%t
INT
= i* (1-t%) UO -INT-Tx =UN

UN + D
FFECO
FFFINANCIERO

FFEconomic =UOdD + D (-Io) B1-C1 B2-C2

COMISIONES
TAMAÑO
T1 T2 T3
TF1 > TF2 > TF3
I1 < I2 > I3

AF1 AF2 AF3

VU1 > VU2> VU3

5 4 2

HORIZONTE PLANEAMIENTO O VIDA DEL PROYECTO = 10 AÑOS

0 1| 2 3 4 5
AF1 I5 I5

AF2 I2 I4

AF3 I3 I3 I3

MCM =20
4R5 5R4 10R2
 6 7 8 9 10
0

I4

I3 I3
H6 TAMAÑO OPTIMO DE LA INVERSIÓN

TAMAÑO OPTIMO

TAMAÑO OPTIMO:

T = F( DEMANDA, OTROS)

T = F( PRECIO-VOLUMEN/ELASTICIDAD, COSTO-VOLUMEN/ECONOMÍAS DE ESCALA)

𝑉𝐴𝑁=[∑24_(𝑡=1)^𝑛▒𝐹𝑇𝑡]/(1+i)t + ITt

FTt Flujo de beneficios netos debido al tamaño de la inversión Tt

ITt Tamaño de la inversión en el momento t

maximizar VAN
𝝏∑_(𝒕=𝟏)^𝒏▒𝑭𝑻𝒕/𝝏Tt =
VAN = 0𝝏ITt/𝝏Tt

VAN

CF
 0

TAMAÑOo TAMAÑO1
VAN

VAN

BENEFICIO

TAMAÑOo TAMAÑO1

TAMAÑO OPTIMO CON DEMANDA CRECIENTE

E1 TAMAÑO POR ENCIMA DE LA DEMANDA INICIAL

ESTRATEGIAS DE TAMAÑO
 E2 TAMAÑO POR DEBAJO DE LA DEMANDA INICIAL

1 PROYECCION DE LA DEMANDA
AÑO 0 1
CANTIDAD (millones) 2
CRECE AL 5%

2 ALTERNATIVAS TECNOLOGICAS DE INVERSIÓN (millone

inversión inicial

INV1 3 CF= 1; CV=0.000 8

INV2 4 CF= 2.5; CV= 0.00010

INV3 6 CF= 2.8; CV= 0.00012

VAN(3MILL) =VAN(T)

INVERSIÓN = 3
años 0 1
Q 2
P =3
INGRESOS 6

COSTOS 1.0016

DEPRECIACION, 10%INV 0.3

UTILIDAD OPERATIVA 4.6984

IMPUESTO 1.40952

UTILIDAD NETA 3.28888

DEPRECIACIÓN 0.3
 INVERSIÓN , INV -3
FLUJO DE CAJA ECON -3 3.58888

VAN(10%,10
años,3millIn
versión)= 25.85
TAMAÑO
Tminimo 2.000000 unidades
Tmedio 2.63135743
Tmáximo 3.25778925

INVERSION
4000000

años 0 1 2
Q 2 2.205

INGRESOS 6 6.615
P=3 la unidad

COSTOS 2.5002 2.5002205

DEPRECIACION, 10%INV 0.4 0.4

;
UTILIDAD 3.0998 3.7147795

IMPUESTO 0.92994 1.11443385

UTILIDAD NETA 2.16986 2.60034565

DEPRECIACIÓN 0.4 0.4

INVERSIÓN , -4
FLUJO DE CAJ -4 2.56986 3.00034565

VAN(10%,1 S/18.60

INVERSION
6000000
 años 0 1 2
Q 2 2.205

INGRESOS 6 6.615
P=3 la unidad

COSTOS 2.80024 2.8002646

DEPRECIACION, 10%INV 0.6 0.6

;
UTILIDAD 2.59976 3.2147354

IMPUESTO 0.779928 0.96442062

UTILIDAD NETA 1.819832 2.25031478

DEPRECIACIÓN 0.6 0.6

INVERSIÓN , -6
FLUJO DE CAJ -6 2.419832 2.85031478

VAN(10%,1 15.68

VAN
25.85

18.6

15.68

0 1 2 33

TAMAÑO FISICO - TF, INVERSION EN TAMAÑO IT

millones
ALTERNATIVAS TF IT VIDA UTIL COSTO TOTAL
1 2 2.4 5 1.5 +0.00012*Q
2 3 3.5 6 1.8 + 0.00010*Q
3 3.5 4 10 2.2 + 0.0008*Q

ALT1
TF=2, VU=5
P=3 la unidad MAXIMO DE CAPACIDAD PO
IT=2.4
años 0 1 2 3
DEMANDA Q 2 2.205 2.31525
INVERSIÓN -2.4
INGRESOS 6 6 6
P=3 la unidad

COSTOS 1.50024 1.50024 1.50024

DEPRECIACION, 20%INV 0.48 0.48 0.48

;
UTILIDAD 4.01976 4.01976 4.01976

IMPUESTO 1.205928 1.205928 1.205928

UTILIDAD NETA 2.813832 2.813832 2.813832

DEPRECIACIÓN 0.48 0.48 0.48

INVERSIÓN , -2.4
FLUJO DE CAJ -2.4 3.293832 3.293832 3.293832

VAN(10%,1 16.35

ALT2
TF= 3 , VU=6 valor residual = depreciación pendiente
P=3
IT= 3.5
años 0 1 2 3
Q 2 2.205 2.31525
T
INGRESOS 6 6.615 6.94575
P=3 la unidad

COSTOS 1.8002 1.8002205 1.80023153

DEPRECIACION, 10%INV 0.583333333333333 0.58333333 0.58333333

;
UTILIDAD 3.61646666666667 4.23144617 4.56218514

IMPUESTO 1.08494 1.26943385 1.36865554

UTILIDAD NETA 2.53152666666667 2.96201232 3.1935296

DEPRECIACIÓN 0.583333333333333 0.58333333 0.58333333

INVERSIÓN , -3.5
FLUJO CAJA -3.5 3.11486 3.54534565 3.77686293
VRESIDUAL
VAN(10%,1 20.51

ALT3
TI= 4
TF= 3.5 , VU=10

años 0 1 2 3
Q 2 2.205 2.31525

INGRESOS 6 6.615 6.94575

P=3 la unidad

COSTOS 2.80024 2.8002646 2.80027783

DEPRECIACION, 10%INV 0.4 0.4 0.4

;
UTILIDAD 2.79976 3.4147354 3.74547217

IMPUESTO 0.839928 1.02442062 1.12364165

UTILIDAD NETA 1.959832 2.39031478 2.62183052

DEPRECIACIÓN 0.4 0.4 0.4

INVERSIÓN , -4
 FLUJO CAJA -4 2.359832 2.79031478 3.02183052
VR
VAN(10%,1 17.31

VAN

20.51

17.31

16.16

La demanda de mascarillas faciales tenía un crecimiento de 2% anual, hasta antes del C19. A partir de dicho mom
demanda creció "virulentamente hasta un 800% en un año, esperando luego que caiga a un 200% luego de un añ
luego crecer sólo al 10% anual respecto a la cantidad base.
miles unidades
1948.377888

649.459296
238.1350752
216.486432
212.2416

200
2015 2016 2017
Ubicandose en el año 2018, estime el tamaño de la inversión óptima
vida útil de 04 años, deprecicación lineal, tasa de descuento del 5%,

Precio xunidad
2019 20
2020 60
2021 40
2022 25 horizonte
… 25 temporal

2018
año 0

1. demanda (miles) 212.2416

2.precios 20
3.ingresos
4.costos
5.depreciación
6.impuestos
7.utilidad op.
8.depreciación

9.inversión, renovación
10.valor residual
11.flujo de caja
VAN=?
 QUE MAXIMIZE EL VALOR ACTUAL NETO DE UNA ALTERNATIVA DE INVERSIÓN

ONOMÍAS DE ESCALA)

VAN > 0 , BENEFICIOS > INVERSION + COSTOS DE OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO

1+i)t + ITt
VAN = 0 BENEFICIOS = COSTOS, INDIFERENCIA
𝜕
o de la inversión Tt VAN < 0 BENEFICIOS < COSTOS NO HACER EL PROYECTO

ESTADO
BENEFICIOS privados X
B > C
𝑻𝒕/𝝏Tt =
BENEFICIOS sociales > COSTOS sociales

(ingresos directos +
ingresos indirectos) > Inversión + antenimiento + transferencias)
COSTO TOTAL
BENEFICIO TOTAL

CT = CF + CV (T)
 TAMAÑO2

COSTO DE LA INVERSIÓN MARGINAL

BENEFICIO MARGINAL

NETO BN = IT-CT

TAMAÑO2

CAPACIDAD OCIOSA POR DISEÑO (INICIAL)

 PERDIDA DE VENTAS, CRECIMIENTO ESCALAR

2 3 4 5 6 7 8 9
2.205 2.31525 2.4310125 2.55256313 2.68019128 2.81420085 2.95491089 3.10265643

VERSIÓN (millones)
costos DepreciaciónTxUtilid Tdescuento

F= 1; CV=0.000 8 10%, 10 años 30% 10% DEPRECIACIÓN

F= 2.5; CV= 0.00010 lineal 10%

F= 2.8; CV= 0.00012 Tx 30%

Td 10%

Q crecerá al 5%

2 3 4 5 6 7 8 9
2.205 2.31525 2.4310125 2.55256313 2.68019128 2.81420085 2.95491089 3.10265643

6.615 6.94575 7.2930375 7.65768938 8.04057384 8.44260254 8.86473266 9.3079693

1.001764 1.0018522 1.00194481 1.00204205 1.00214415 1.00225136 1.00236393 1.00248213

0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3

;
5.313236 5.6438978 5.99109269 6.35564732 6.73842969 7.14035118 7.56236873 8.00548717

1.5939708 1.69316934 1.79732781 1.9066942 2.02152891 2.14210535 2.26871062 2.40164615

3.7192652 3.95072846 4.19376488 4.44895313 4.71690078 4.99824582 5.29365811 5.60384102

0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3

 4.0192652 4.25072846 4.49376488 4.74895313 5.01690078 5.29824582 5.59365811 5.90384102

INVERSIÓN
.000000 unidades COSTOS COSTOS OPERATIVOS
COSTO DE OPORTUNIDAD

3 4 5 6 7 8 9 10
2.31525 2.4310125 2.55256313 2.68019128 2.81420085 2.95491089 3.10265643 3.25778925

6.94575 7.2930375 7.65768938 8.04057384 8.44260254 8.86473266 9.3079693 9.77336776

2.500231525 2.5002431 2.50025526 2.50026802 2.50028142 2.50029549 2.50031027 2.50032578

0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4

4.045518475 4.3927944 4.75743412 5.14030582 5.54232112 5.96443717 6.40765903 6.87304198

1.213655543 1.31783832 1.42723024 1.54209175 1.66269633 1.78933115 1.92229771 2.06191259

2.831862933 3.07495608 3.33020388 3.59821408 3.87962478 4.17510602 4.48536132 4.81112939

0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4

3.231862933 3.47495608 3.73020388 3.99821408 4.27962478 4.57510602 4.88536132 5.21112939

 3 4 5 6 7 8 9 10
2.31525 2.43 2.55 2.68019128 2.81420085 2.95491089 3.10265643 3.25778925

6.94575 7.2930375 7.65768938 8.04057384 8.44260254 8.86473266 9.3079693 9.77336776

2.80027783 2.80029172 2.80030631 2.80032162 2.8003377 2.80035459 2.80037232 2.80039093

0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6

3.54547217 3.89274578 4.25738307 4.64025222 5.04226483 5.46437807 5.90759698 6.37297683

1.063641651 1.16782373 1.27721492 1.39207567 1.51267945 1.63931342 1.77227909 1.91189305

2.481830519 2.72492204 2.98016815 3.24817655 3.52958538 3.82506465 4.13531788 4.46108378

0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6

3.081830519 3.32492204 3.58016815 3.84817655 4.12958538 4.42506465 4.73531788 5.06108378

TAMAÑO
5 6 7 …..... 10 INVERSION
 VAN
16.6
22.84 CONVIENE CAPACIDAD OCIOSA, MAS BENEFICIOSA
17.31

T = 10 AÑOS

MAXIMO DE CAPACIDAD POR DEBAJO DE LA DEMANDA

4 5 6 7 8 9 10
2.43 2.55 2.68019128 2.81420085 2.95491089 3.10265643 3.25778925
-2.4
6 6 6 6 6 6 6

1.50024 1.50024 1.50024 1.50024 1.50024 1.50024 1.50024

0.48 0.48 0.48 0.48 0.48 0.48 0.48

4.01976 4.01976 4.01976 4.01976 4.01976 4.01976 4.01976

1.205928 1.205928 1.205928 1.205928 1.205928 1.205928 1.205928

2.813832 2.813832 2.813832 2.813832 2.813832 2.813832 2.813832

0.48 0.48 0.48 0.48 0.48 0.48 0.48

-2.4
3.293832 0.893832 3.293832 3.293832 3.293832 3.293832 3.293832

CAPACIDAD POR ENCIMA Y LUEGO POR DEBAJO DE LA DEMANDA

4 5 6 7 8 9 10
2.43 2.55 2.68019128 2.81420085 2.95491089 3.10265643 3.25778925
3 3
 7.2930375 7.65768938 8.04057384 8.44260254 8.86473266 9 9

1.800243101 1.80025526 1.80026802 1.80028142 1.80029549 2.80036 2.80036

0.583333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333

4.909461065 5.27410079 5.65697249 6.05898778 6.48110384 5.61630667 5.61630667

1.47283832 1.58223024 1.69709175 1.81769633 1.94433115 1.684892 1.684892

3.436622746 3.69187055 3.95988074 4.24129145 4.53677269 3.93141467 3.93141467

0.583333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333 0.58333333

-3.5
4.019956079 4.27520388 1.04321408 4.82462478 5.12010602 4.514748 5.68141467
1.16666667

CAPACIDAD POR ENCIMA DE LA DEMANDA, CAPACIDAD OCIOSA

4 5 6 7 8 9 10
2.43 2.55 2.68019128 2.81420085 2.95491089 3.10265643 3.25778925

7.2930375 7.65768938 8.04057384 8.44260254 8.86473266 9.3079693 9.77336776

2.800291722 2.80030631 2.80032162 2.8003377 2.80035459 2.80037232 2.80039093

0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4

4.092745779 4.45738307 4.84025222 5.24226483 5.66437807 6.10759698 6.57297683

1.227823734 1.33721492 1.45207567 1.57267945 1.69931342 1.83227909 1.97189305

2.864922045 3.12016815 3.38817655 3.66958538 3.96506465 4.27531788 4.60108378

0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4

 3.264922045 3.52016815 3.78817655 4.06958538 4.36506465 4.67531788 5.00108378
0

TMAÑO
2 3Mill. Unids. 3.5 FISICO
S/3 S/. 3.5MILL S/4 INVERSIÓN

C19. A partir de dicho momento, la

a a un 200% luego de un año, para

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

año de la inversión óptima de una planta de producción de mascarillas, sabiendo que equipamiento tiene una
tasa de descuento del 5%, e impuesto a la renta del 30%.

T. INVERSIONES ALTERNATIVAS COSTO FIJO CVUnitario

A1 1000 600 8
A2 1500 800 7
A3 1700 850 6
8
años

2019 2020 2021

1 2 3 4 5 6 7 8

20 60 40 32 25 25 25
ACIÓN Y MANTENIMIENTO

O HACER EL PROYECTO

tenimiento + transferencias)
 10
3.25778925

10
3.25778925

9.77336776

1.00260623

0.3

8.47076153

2.54122846
6.2
demanda proyectada
9 10 11 12
MOMENTO OPTIMO DE LA INVERSIÓN
Supuesto: flujos de beneficios y costos independientes del momento óptimo de la inversión

S/.

MOMENTO "0"

0 1 2

INVERSION

VALOR RESIDUAL EN EL MOMENTO "N"

0 1
Io
COSTO (Io -4*D)/(1 + Td)4
ACTUAL

valor de
VL = quidación = VR + CTAS*COBRA
VL
nto óptimo de la inversión

valor residual

BENEFICIOS

3 4 5 6 7 8 9

COSTOS

2 3 4 5 .... N
 LIQUIDAR

VR = ?
VR4 = Io - 4*D

D = Io/N

o -4*D)/(1 + Td)4

uidación = VR + CTAS*COBRAR - CTAS*PAGAR

 S/.

MOMENTO "1"

0 1 2 3

INVERSION
 BENEFICIOS

4 5 6 7 7 8 9

COSTOS