1.

Se proponen dos opciones para proveer energía mecánica que permite bombear agua en una
pequeña comunidad agrícola:
La reparación de una planta Diesel para la cual se necesita una inversión de 5 millones de pesos,
luego los costos anuales de operación por 2 millones de pesos. La planta reparada tendrá una
vida útil de 5 años. Valor de salvamento de 1 millón de pesos.
La construcción e instalación de un molino de viento que tendrá una vida útil de 15 años. La
inversión original es 9 millones de pesos y los costos de operación son de 1,5 millones de pesos
anuales. Valor de salvamento de 3 millones de pesos.
Se suponen precios constantes de 2021 y la TIO=10%

2. Una fábrica quiere comprar un compresor, tiene dos alternativas:

Invertir 5 millones con una vida útil de 5 años, costos de operación de 1 millón anuales y valor de
salvamento de 2 millones.
Invertir 10 millones con una vida útil de 10 años, costos de operación de 0.5 millones anuales y
valor de salvamento de 3 millones.
TIO=10%
 Alternativas de proyectos con vidas útiles desiguales
Primera alternativa: Igualar las vidas útiles mediante el mínimo común múltiplo
Desventaja: Cuando el MCM es demasiado grande
Supuesto: supone que las tecnologías se renuevan constantemente
Primer paso: Igualar vidas útiles con criterio de MCM
Segundo paso: Determinar el flujo de caja incremental (La diferencia entre T2-T1)
Tercer paso: Calcular los indicadores de decisión: VPN, TIR, RCB en términos incrementales

Tecnología 1
Proyecto: Planta Diesel
0 1 2 3 4 5
(+) Valor de salvamento 1
(-) Costos de operación 2 2 2 2 2
(-) Costos de inversión 5 5
(=) Flujo de caja T1 -5 -2 -2 -2 -2 -6

Tecnología 2
Proyecto: Molino de viento
0 1 2 3 4 5
(+) Valor de salvamento
(-) Costos de operación 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5
(-) Costos de inversión 9
(=) Flujo de caja T2 -9 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5
tio 10%
Determinar el flujo de caja incremental
0 1 2 3 4 5
(-) Flujo de caja T1 -5 -2 -2 -2 -2 -6
(+) Flujo de caja T2 -9 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5
Flujo de caja
(=) incremental (T2-T1) -4 0.5 0.5 0.5 0.5 4.5

¿Cómo se interpreta para el ejemplo propuesto?

En el año cero: Se supone que con el molino de viento se invierten (hay un costo adicional) 4 millones adicionales
En los años de operación: La tecnología del molino de viento permite obtener beneficios entre 0.5 millones y 4,5 millones

Calcular los indicadores de decisión tradicionales

1 Valor presente neto
2 Tasa interna de retorno
3 RCB
3.1. VP de los beneficios
3.2. VP de los costos
4.31 El vpn incremental es mayor que cero, luego es conveniente hacer T2
23% La TIR supera el 10% de la tio, luego es conveniente hacer T2
2.08 Los beneficios son 2,08 veces más grandes que los costos (la RCB>1), se hace T
8.3 Obviamente elige T2
4.0

0 1 2 3 4 5
Flujo de caja
(=) incremental (T1-T2) 4 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -4.5

Calcular los indicadores de decisión tradicionales

1 Valor presente neto
2 Tasa interna de retorno
3 RCB
3.1. VP de los beneficios
3.2. VP de los costos
-4.31 El vpn incremental es menor que cero, luego es conveniente hacer T2
0.48 Los beneficios son menores que los costos (la RCB<1-0,48), se hace T2
4.0 Obviamente elige T2
8.3

Segunda alternativa: Calcular el Valor anual equivalente (Costo anual equivalente)

Se denomina también: Calcular el costo mínimo entre tecnologías
Opción 1: a) se calcula el valor presente neto para las dos tecnologías, por el momento, no
se tienen en cuenta las vidas útiles desiguales
b) Se calcula el CAUE al VPN de acuerdo a la duración o vidas útiles de las tecnologías

TIO 10%
Tecnología 1
Proyecto: Planta Diesel
0 1 2 3 4 5
(+) Valor de salvamento 1
(-) Costos de operación 2 2 2 2 2
(-) Costos de inversión 5
(=) Flujo de caja T1 -5 -2 -2 -2 -2 -1

Valor presente neto T1 -12 Se hizo con una vida útil de 5 años
Ojo no se esta interpretando si el VPN es mayor o menor que cero
el VPN es menor que cero porque son tecnologías que evalúan costos
Tecnología 2
Proyecto: Molino de viento
0 1 2 3 4 5
Valor de salvamento
Costos de operación 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5
Costos de inversión 9
Flujo de caja T2 -9 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5

Valor presente neto T2 -20 Se hizo con una vida útil de 15 años
 Valor presente neto T1 -12 Para una vida útil de 5 años
Valor presente neto T2 -20 Para una vida útil de 15 años

Se requiere determinar el costo promedio anual de cada una de las tecnologías, de esta manera son comparables. Es dec
si se conoce el costo anual, se puede elegir la tecnología de menor costo
Pregunta: ¿Cuál es el costo promedio año que se obtiene del VPN? El valor presente neto de T1 o T2 es equivalente a un
Lo puedo calcular con el indicador CAUE (VAE)

P= A[(1+i) n - 1)]/ [i*(1+i)n]

A=P [i*(1+i)n] /[(1+i) n - 1)]
Cuál es la fórmula en excel? Es pago. Pago es el A que se observa en la fórmula
T1 T2
i 10% 10%
n 5 15
VPN -12 -20
Costo equiv $ 3.16 $ 2.59 Estos dos valores son comparables: Est
¿Cuál elijo? -$ 0.57 Ahorra 570 mil pesos por año
Elige T2

Opción 2: Calcular el costo uniforme equivalente para cada uno de los valores del ejercicio

Tecnología 1
(-) Costo operación
a) anual 2.00 Ya es un costo promedio anual. No requiere ninguna transformación

b) (-) Costo de inversión 5 Está en vp del año cero. Debo pasar ese valor a un costo promedio anual
T1 Este costo si requiere transformarse a costo promedio anual
i 10%
n 5
P=VPN 5
Costo Prom anual inv 1.32 Los 5 millones en valor presente son equivalente a decir: $1,32 millones por año

c) (+) Valor salv (futuro) 1.00 El millón de pesos está ubicado en el año 5. Está en valor futuro
Vsalv en valor presente 0.62 Para calcular el valor anual equivalente, se requiere traer el valor de
i 10% salvamento, a valor presente (en el año cero)
n 5 Debo pasar de VF a VP=P

P=VPN
A=Valor anual vsal
0.62 P=F/(1+i) n
0.16 Para nuestro ejemplo: F=1; i=10%, n=5 (el vsalv está en el año 5)
d) Calcular el valor anual total de la tecnología 1
(-) Costo operación
d1 anual 2.00
(-) Costo anual de
d2 inversión 1.32
(+) Valor anual
d3 salvamento 0.16
Costo anual neto T1 3.16
Tecnología 2
(-) Costo operación
a) anual 1.50 Ya es un costo promedio anual. No requiere ninguna transformación

b) (-) Costo de inversión 9 Está en vp del año cero. Debo pasar ese valor a un costo promedio anual
T2 Este costo si requiere transformarse a costo promedio anual
i 10%
n 15
P=VPN 9
Costo Prom anual inv 1.18 Los 9 millones en valor presente son equivalente a decir: $1,18 millones por año

c) (+) Valor salv (futuro) 3.00 El millón de pesos está ubicado en el año 15. Está en valor futuro
Vsalv en valor presente 0.72 Para calcular el valor anual equivalente, se requiere traer el valor de
i 10% salvamento, a valor presente (en el año cero)
n 15 Debo pasar de VF a VP=P

P=VPN 0.72
P=F/(1+i) n
A=Valor anual vsal 0.09 Para nuestro ejemplo: F=1; i=10%, n=5 (el vsalv está en el año 5)

d) Calcular el valor anual total de la tecnología 2

(-) Costo operación
d1 anual 1.50
(-) Costo anual de
d2 inversión 1.18
(+) Valor anual
d3 salvamento 0.09
Costo anual neto T2 2.59
Comparación entre las
e) dos tecnologías

Costo anual neto T1 3.16

Costo anual neto T2 2.59
Ahorro de la T2 -0.57

Para elegir alternativas de proyectos o tecnologías: a) Cuando son muchas alternativas, sería
mejor el valor anual equivalente, b) cuando son pocas se puede utilizar el flujo de caja
incremental, pero tiene el inconveniente del MCM
 Incentivos en el uso de tecnologías para combatir la contaminación

Primera pregunta: ¿Cuál es la conveniencia económica de introducir una nueva tecnología

cuando hay una multa establecida por el gobierno?. ¿Es mejor pagar la multa o introducir el SAA?

Una empresa tiene que elegir entre dos tecnologías para combatir la contaminación: a)
Inversión de $80.000 para implementar un SAA y los costos anuales de operación son $4000,
vida útil 8 años, b) Inversión de $65000 para implementar un SAA, los costos anuales de
operación son $8000 anuales y valor salvamento $6000, vida útil 9 años. Tio=10%. ¿Cuál es
la tecnología más conveniente?

El gobierno aplica una multa de $19.500 ¿Cuál es la conveniencia económica de instalar la

tecnología elegida anteriormente?. ¿Cuál es el monto de la multa que debe fijar el gobierno
para que fuera equivalente a implementar el SAA o pagar la multa en el año 5?. ¿Cuál es el
ahorro por implementar el SAA para un período de 7 años, si la multa es de $27.000?

SAA1 SAA2
Inversión 80000 65000
Costos operación 4000 8000
Valor salvamento 6000
n 8 9
i 10% 10%
SAA1 SAA2
1 Inversión (P) 80000 65000
Costo inv anual (A) 14,996 11,287
2 Costo anual op (A) 4000 8000
3 Valor salvamento (F) 0 6000 El valor futuro del año 9
3.1. Valor salv (P) 0 2,545 El valor presente del año 0
3.2. Valor salv (A) 0 442

4. Costo anual total 18,996 18,845 Se elige el SAA2

En excel para calcular A (valor anual equivalente), partiendo de P (valor

1 presente) se utiliza la fórmula pago
Ejemplo =PAGO(tio;nper;va) 14,996
En excel para calcular P (valor presente), partiendo de A (valor anual
2 equivalente) se utiliza la fórmula va
Ejemplo
En excel para calcular VF=VA(tio;nper;pago) 80,000
(valor futuro), partiendo de A (valor anual equivalente)
3 se utiliza la fórmula vf
Ejemplo =VF(tio;nper;pago) 6,000 A=442
En excel para calcular A (valor anual equivalente), partiendo de F (valor futuro)
4 se utiliza la fórmula pago
Ejemplo =PAGO(tio;nper;;vf)

Multa 19500
Sí el gobierno fija una multa por 19.500 ¿Qué es mejor? Pagar la multa o introducir la tecnología
Es mejor introducir la tecnología ya que: Ahorro promedio anual es: 19.500-18.845
Ahorro año 655 Tengo un ahorro anual de 655 millones durante 9 años
Se supone que la tecnología elegida es la mejor y se mantiene

Hay que suponer que la tecnología elegida anteriormente tiene una vida útil de 5 años
y es el mismo valor de salvamento
 Conocida la tecnología ambiental (SAA), el regulador se pregunta: ¿Cuál es la multa para que
sea indiferente introducir la tecnología o pagar la multa?
SAA2
Inversión (P) 65000
Costos operación (A) 8000
Valor salvamento (VF) 6000
n 5
i 10%

Tengo que calcular el costo promedio anual de la tecnología

- Costos de operación 8000
- Costo inversión anual 17,147
+ Valor salvamento (A) 983
Costo anual SAA2 24,164 ¿Cuánto cuesta el SAA2? Debo fijar una multa por 24.164

¿Cuál es el ahorro (si lo hay) por implementar el SAA para un período de 7

años, si la multa es de $27.000?
SAA2
Inversión (P) 65000
Costos operación (A) 8000
Valor salvamento (VF) 6000
n 7
i 10%

(+) A inversión 13,351

(+) A costo operación 8,000
(-) A valor salvamento 632
Costo anual SAA2 20,719

Multa 27000
Ahorro anual por SAA 6,281 Es un ahorro anual durante 7 años

¿Cuál es la multa justa si hay evidencia que una industria contamina? Juicios de valor
Rta: Es muy complicado.
¿Cuál es la multa que incentiva introducir tecnologías ambientales a esas industrias?
Supone un estado de tecnología relativamente "maduro"
La idea no es que cierren inmediatamente por el tema de multas, pero el tope de la multa debe
incentivar a introducir esas tecnologías disponibles en le mercado.
ementales

6 7 8 9 10 11 12 13
1
2 2 2 2 2 2 2 2
5
-2 -2 -2 -2 -6 -2 -2 -2

6 7 8 9 10 11 12 13

1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5

-1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5

6 7 8 9 10 11 12 13
-2 -2 -2 -2 -6 -2 -2 -2
 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5

0.5 0.5 0.5 0.5 4.5 0.5 0.5 0.5

ones adicionales
5 millones y 4,5 millones

ente hacer T2

os (la RCB>1), se hace T2

6 7 8 9 10 11 12 13

-0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -4.5 -0.5 -0.5 -0.5

ente hacer T2

48), se hace T2

valúan costos

6 7 8 9 10 11 12 13

1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5

-1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5 -1.5

son comparables. Es decir,

o T2 es equivalente a un costo promedio año (CAUE)

es son comparables: Están en costo anual

nsformación

o promedio anual

$1,32 millones por año

el valor de
nsformación

o promedio anual

$1,18 millones por año

el valor de
 14 15
1
2 2

-2 -1

14 15
3
1.5 1.5

-1.5 1.5

14 15
-2 -1
-1.5 1.5

0.5 2.5

14 15

-0.5 -2.5

14 15
3
1.5 1.5

-1.5 1.5
 1. Se proponen dos opciones para proveer energía mecánica que permite bombear agua en una pequeña
comunidad agrícola:
La reparación de una planta Diesel para la cual se necesita una inversión de 5 millones de pesos, luego los
costos anuales de operación por 2 millones de pesos. La planta reparada tendrá una vida útil de 5 años.
Valor de salvamento de 1 millón de pesos.
La construcción e instalación de un molino de viento que tendrá una vida útil de 15 años. La inversión
original es 9 millones de pesos y los costos de operación son de 1,5 millones de pesos anuales. Valor de
salvamento de 3 millones de pesos.
Se suponen precios constantes de 2021 y la TIO=10%

2. Una fábrica quiere comprar un compresor, tiene dos alternativas:

Invertir 5 millones con una vida útil de 5 años, costos de operación de 1 millón
anuales y valor de salvamento de 2 millones.
Invertir 10 millones con una vida útil de 10 años, costos de operación de 0.5
millones anuales y valor de salvamento de 3 millones.
TIO=10%

P= A[(1+i) n - 1)]/ [i*(1+i)n] VA

A=P [i*(1+i)n] /[(1+i) n - 1)] PAGO

TIO 10% i 10%

A 10000 n 2
n 2 P 17,355
P 17,355 CAUE -10,000

Alternativas de proyectos con vidas útiles desiguales

Primera alternativa: Igualar las vidas útiles mediante el mínimo común múltiplo
Desventaja: Cuando el MCM es demasiado grande
Supuesto: supone que las tecnologías se renuevan constantemente
Primer paso: Igualar vidas útiles con criterio de MCM
Segundo paso: Determinar el flujo de caja incremental (La diferencia entre C2-C1 O C1-C2)

Tercer paso: Calcular los indicadores de decisión: VPN, TIR, RCB en términos incrementales
tio 10%
Tecnologí Tecnologí
a C1 a C2
Inversión 5 10
Costos operación 1 0.5
 Valor de salvamento 2 3
Vida útil (años) 5 10

Tecnología 1: 5 años
Proyecto: Compresor 1
0 1 2 3 4
(+) Valor de salvamento
(-) Costos de operación 1 1 1 1
(-) Costos de inversión 5
(=) Flujo de caja C1 -5 -1 -1 -1 -1

Tecnología 2: 10 años
Proyecto: Compresor 2
0 1 2 3 4
(+) Valor de salvamento
(-) Costos de operación 0.5 0.5 0.5 0.5
(-) Costos de inversión 10
(=) Flujo de caja C2 -10 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5

Determinar el flujo de caja incremental

0 1 2 3 4
Flujo de caja C1 -5 -1 -1 -1 -1
Flujo de caja C2 -10 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5
(=) Flujo de caja inc (2-1) -5 0.5 0.5 0.5 0.5
(=) Flujo de caja inc (1-2) 5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5

Interpretar el FCI Qué significa C2-C1? Se invierten 5 millones adicionales en el compresor 2 con respecto al C
Entre los años 1 y 10: hay un beneficio de 0.5 millón entre los años 1 y 4, año 5: beneficio de

1 VPN incremental (2-1) 0.32 El vpn es mayor que cero, luego es mejor invertir en el compresor 2
2 TIR incremental (2-1) 11% La tir es 11%, superior a la tio de 10%, luego es mejor invertir en el C2
3 RCB del incremental 1.06411816 La RCB es mayor que 1, entonces, es mejor invertir en el C2
3.1. VPB 5.32 Los beneficios son más grandes que los costos en 1,06 veces

3.2. VPC 5.00

FLUJO CAJA INC (1-2)

1 VPN incremental (1-2)
2 TIR incremental (1-2) ???
3 RCB del incremental
3.1. VPB
3.2. VPC
-0.32 El vpn es menor que cero, luego es mejor invertir en el compresor 2
0.93974526 La RCB es menor que 1, luego es mejor invertir en el compresor 2
5.00
5.32

SEGUNDA ALTERNATIVA: COSTO UNIFORME EQUIVALENTE O VALOR UNIFORME EQUIVALENTE

Primera ruta: a) Calcular el valor presente neto de las dos (2) tecnologías, b) calcular el CAUE de las dos (2) tecnologías
tio 10%

Tecnología 1: 5 años
Proyecto: Compresor 1
0 1 2 3 4
(+) Valor de salvamento
(-) Costos de operación 1 1 1 1
(-) Costos de inversión 5
(=) Flujo de caja C1 -5 -1 -1 -1 -1

Valor presente neto C1 -7.55 No tiene que ver con análisis de viabilidad. Para una vida útil de 5 años
No puedo comparar el VPN C1 con el el VPN C2 por vidas útiles diferentes

Tecnología 2: 10 años
Proyecto: Compresor 2
0 1 2 3 4
(+) Valor de salvamento
(-) Costos de operación 0.5 0.5 0.5 0.5
(-) Costos de inversión 10
(=) Flujo de caja C2 -10 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5

Valor presente neto C2 -11.92 No tiene que ver con análisis de viabilidad. Para una vida útil de 10 años

b) calcular el CAUE para cada uno de las tecnologías basados en el valor presente neto

C1 C2
Valor presente neto (P) -7.55 -11.92 No son comparables debido a que sus vidas útiles son diferentes
n (vidas útiles)-años 5 10
i 10% 10%
A (Costo promedio año) 1.99 1.94 ¿Cuál tecnología elijo? Elige la C2 por ser de menor costo
Ahorro anual -0.05
Segunda ruta: calcular cada una de las partidas de costos y el valor salvamento en términos anuales
C1 C2
Inversión 5 10
Costos de operación 1 0.5
Valor de salvamento 2 3
n (vidas útiles)-años 5 10
i (tio) 10% 10%

a) Calcular el Costo anual equivalente para C1

1 Inversión (P) 5 Valor presente de la inversión de 5 millones
n 5 Vida útil
i (tio) 10% Tasa de interés de oportunidad
(-) Costo anual inversión (A) 1.32 1,32 millones promedio año
(-)
2. Costo de operación (A) 1.00 Es un costo promedio año y es de un millón
3. Valor de salvamento (F) 2 El valor de salvamento es un valor futuro y está en el año 5 (F)
3.1. Valor presente de F (P) 1.24 Debo pasar de F a VP=P

n 5
P=F/(1+i) n
i (tio) 10%
3.2. Pasar de P (vsalv a A)
(+) Valor anual del vsal (A) 0.33 El valor de salvamento de 2 millones en el año 5 es equivalente
a: a) valor presente (P) de 1,24 y, b) costo anual de 0,33 durante 5 años

Costo total promedio año 1.99

(+) Costo anual inversión (A) 1.32

(+) Costo de operación (A) 1.00
(-) Valor anual del vsal (A) 0.33

Hacer el ejercicio en excel

C1
Inversión (P) 5
Costos de operación (A) 1
Valor de salvamento (F) 2
n 5
i (tio) 10%

Costo total promedio año 1.99

(+) Costo anual inversión (A) 1.32
(+) Costo de operación (A) 1.00
(-) Valor anual del vsal (A) 0.33

En excel para calcular A (valor anual equivalente), partiendo de P (valor

1 presente) se utiliza la fórmula pago
Ejemplo de la inversión =PAGO(tio;nper;va) 1.32 A=Costo promedio año de la inv
2 equivalente) se utiliza la fórmula va
Ejemplo =VA(tio;nper;pago) 5 P= El valor de la inversión en el presente
3 se utiliza la fórmula vf
Ejemplo =VF(tio;nper;pago) 2.00
4 se utiliza la fórmula pago
Ejemplo valor salvamento =PAGO(tio;nper;;vf) 0.33 A=0,33 Dado el valor de F (vf)

B) Calcular el Costo anual equivalente para C2

Hacer el ejercicio en excel
C2
Inversión (P) 10
Costos de operación (A) 0.5
Valor de salvamento (F) 3
n 10
i (tio) 10%

Costo total promedio año 1.94 Elijo la tecnología C2 porque 1,94<1,99 (C1)
(+) Costo anual inversión (A) 1.63
(+) Costo de operación (A) 0.50
(-) Valor anual del vsal (A) 0.19

1 presente) se utiliza la fórmula pago

Ejemplo de la inversión =PAGO(tio;nper;va) 1.63 A=Costo promedio año de la inv
2 equivalente) se utiliza la fórmula va
Ejemplo =VA(tio;nper;pago) 10 P= El valor de la inversión en el presente
3 se utiliza la fórmula vf
Ejemplo =VF(tio;nper;pago) 3.00
4 se utiliza la fórmula pago
Ejemplo valor salvamento =PAGO(tio;nper;;vf) 0.19 A=0,19 Dado el valor de F (vf)

Para elegir alternativas de proyectos o tecnologías: a) Cuando son muchas alternativas, sería
mejor el valor anual equivalente (Costo anual equivalente), b) cuando son pocas se puede
utilizar el flujo de caja incremental, pero tiene el inconveniente del MCM
 Incentivos en el uso de tecnologías para combatir la contaminación
Primera pregunta: ¿Cuál es la conveniencia económica de introducir una nueva tecnología
cuando hay una multa establecida por el gobierno?. ¿Es mejor pagar la multa o introducir el SAA?

Una empresa tiene que elegir entre dos tecnologías para combatir la contaminación: a)
Inversión de $80.000 para implementar un SAA y los costos anuales de operación son $4000,
vida útil 8 años, b) Inversión de $65000 para implementar un SAA, los costos anuales de
operación son $8000 anuales y valor salvamento $6000, vida útil 9 años. Tio=10%. ¿Cuál es
la tecnología más conveniente?

El gobierno aplica una multa de $19.500 ¿Cuál es la conveniencia económica de instalar la

tecnología elegida anteriormente?. ¿Cuál es el monto de la multa que debe fijar el gobierno
para que fuera equivalente a implementar el SAA o pagar la multa en el año 5?. ¿Cuál es el
ahorro por implementar el SAA para un período de 7 años, si la multa es de $23.000?

¿Cuál es la multa justa si hay evidencia que una industria contamina? Juicios de valor
Rta: Es muy complicado.
¿Cuál es la multa que incentiva introducir tecnologías ambientales a esas industrias?
Supone un estado de tecnología relativamente "maduro"
La idea no es que cierren inmediatamente por el tema de multas, pero el tope de la multa debe
incentivar a introducir esas tecnologías disponibles en le mercado.

T1 T2
(+) Inversión (P) 80,000 65,000
(+) Costos operación (A) 4,000 8,000
(-) Valor de salvamento (F) 0 6,000
n 8 9
i 10% 10%

T1 T2
(+) Costo anual inversión 14,996 11,287
(+) Costos operación anual 4,000 8,000
(-) Valor prom anual salv 0 442
(=) Costo total anual 18,996 18,845 Elijo la tecnología ambiental T2

b) Sí la multa anual fijada por el gobierno es de $19.000 Multa 19000

¿Es conveniente instalar la T2?
Hay incentivo para instalar la T2, ya que se presenta un ahorro anula de 155 155

c) ¿Cuál es el monto de la multa que debe fijar el gobierno si se supone que la tecnología va
hasta el año 5

T2
(+) Inversión (P) 65,000
(+) Costos operación (A) 8,000
(-) Valor de salvamento (F) 6,000
n 5 Supone una tecnología con vida útil de 5 años
i 10%
 T2
(+) Costo anual inversión 17,147
(+) Costos operación anual 8,000
(-) Valor prom anual salv 983
(=) Costo total anual 24,164

El costo promedio anual de la tecnología T2 a 5 años es de 24.164

Luego el nivel de la multa que debe fijar el gobierno debe ser igual o mayor a 24.164
Cuando la multa es 24.164 es indiferente pagar la multa o introducir la nueva tecnología

d) Si la tecnología va hasta el año 7, ¿cuál es el ahorro (si lo hay) sabiendo que la multa es 23.000?

T2
(+) Inversión (P) 65,000
(+) Costos operación (A) 8,000
(-) Valor de salvamento (F) 6,000
n 7
i 10%

T2
(+) Costo anual inversión 13,351
(+) Costos operación anual 8,000
(-) Valor prom anual salv 632
(=) Costo total anual 20,719

El ahorro anual sería

igual a: 2,281
Multa anual 23000
Costo anual T2 20,719
 r agua en una pequeña

ones de pesos, luego los

una vida útil de 5 años.

15 años. La inversión
esos anuales. Valor de

ntre C2-C1 O C1-C2)

rminos incrementales
 5 6 7 8 9 10
2 2
1 1 1 1 1 1
5
-4 -1 -1 -1 -1 1

5 6 7 8 9 10
3
0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5

-0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 2.5

5 6 7 8 9 10
-4 -1 -1 -1 -1 1
-0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 2.5
3.5 0.5 0.5 0.5 0.5 1.5
-3.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -1.5

en el compresor 2 con respecto al C1-costo adicional

re los años 1 y 4, año 5: beneficio de 3,5 millones

nvertir en el compresor 2
go es mejor invertir en el C2
or invertir en el C2
stos en 1,06 veces

nvertir en el compresor 2

vertir en el compresor 2

RME EQUIVALENTE
r el CAUE de las dos (2) tecnologías

5
2
1
 1

Para una vida útil de 5 años

PN C2 por vidas útiles diferentes

5 6 7 8 9 10
3
0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5

-0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 2.5

Para una vida útil de 10 años

a que sus vidas útiles son diferentes 0

0
la C2 por ser de menor costo

to en términos anuales

está en el año 5 (F)

año 5 es equivalente
anual de 0,33 durante 5 años
dio año de la inv

a inversión en el presente

valor de F (vf)

dio año de la inv

a inversión en el presente

valor de F (vf)
contaminación

oducir el SAA?
ta es 23.000?
2 3 4
3
0 0 0

0 0 3
 Supongamos que una industria está contaminando y que el go
una multa de $18 000 al año. El gobierno desconoce el hec
esa contaminación se requiere de una inversión de $80 000 par
los costos de operación del SAA son de $4 000 al año. La TMAR
inversiones es de 8% anual. Hace un análisis para un periodo
en que considera que su proceso de producción no va a camb
misma cantidad y tipo de contaminantes. Determínese la conven
un SAA.

FUENTE DE BENEFICIO DE UNA EMPRESA POR COMBATIR LA CONTAMINAC

EVITAR MULTAS, CLAUSURAS Y PARO PARCIAL DE LA PRODUCCIÓN POR CONTAMINAR

TIO 8%
MULTAS
0 1 2 3
+ Valor multas -18000 -18000 -18000
= Flujo de caja neto -18000 -18000 -18000

VPN -103,440
CUE $18,000.00

TECNOLOGÍA
0 1 2 3
+ Valor de salvamento
- Costos de operación -4000 -4000 -4000
- Inversión -80000
= Flujo de caja neto -80000 -4000 -4000 -4000

VPN -102,987
CUE $17,921.18

Flujo Incremental sin IMP

Flujo neto Tec 1 0 -18000 -18000 -18000
Flujo neto Tec 2 -80000 -4000 -4000 -4000
FCI -80000 14000 14000 14000

VPN 452.9
TIR 8%
RCB 1.005661815

Valor de la multa 14000 19000

Inversión del SAA 67000 67000
Costo de Operación 5000 5000
Años VP multas
0
1 12,963
2 24,966
3 36,079
4 46,370
5 55,898
6 64,720
7 72,889
 8 80,453
9 87,456
10 93,941
11 99,945
12 105,505
13 110,653
14 115,419

1. ¿Qué es mejor: pagar la multa o introducir el Sistema de Administración

2. ¿En qué año es mejor introducir el SAA y no pagar la multa?
3. ¿Cuál es el valor de la multa para obligar a la empresa que sustituya en
4. ¿Cuál es el ahorro que hace la empresa si la multa es en el año 6?: 19
 minando y que el gobierno aplica arbitrariamente
no desconoce el hecho de que para combatir
ersión de $80 000 para implementar un SAA y que
000 al año. La TMAR que aplica la empresa a sus
lisis para un periodo de 8 años, que es el tiempo
ucción no va a cambiar, y seguirá produciendo la
etermínese la conveniencia económica de instalar
un SAA.

ATIR LA CONTAMINACIÓN
IÓN POR CONTAMINAR

4 5 6 7 8
-18000 -18000 -18000 -18000 -18000
-18000 -18000 -18000 -18000 -18000

4 5 6 7 8
0
-4000 -4000 -4000 -4000 -4000

-4000 -4000 -4000 -4000 -4000

-18000 -18000 -18000 -18000 -18000

-4000 -4000 -4000 -4000 -4000
14000 14000 14000 14000 14000

VP SAA Años VP multas Valor multa VP SAA

67,000 0 67,000
71,630 1 17,593 77,360 71,630
75,916 2 33,882 42,572 75,916
79,885 3 48,965 30,998 79,885
83,561 4 62,930 25,229 83,561
86,964 5 75,861 21,781 86,964
90,114 6 87,835 19,493 90,114
93,032 7 98,921 17,869 93,032
 95,733 8 109,186 16,659 95,733
98,234 9 118,691 15,725 98,234
100,550 10 127,492 14,985 100,550
102,695 11 135,640 14,385 102,695
104,680 12 143,185 13,891 104,680
106,519 13 150,172 13,477 106,519
108,221 14 156,641 13,127 108,221

el Sistema de Administración Ambiental?

no pagar la multa?
a la empresa que sustituya en el año 6
la multa es en el año 6?: 19000
 Una empresa tiene ingresos por ventas de $1.5 millones y costo
de los ingresos por ventas. Los cargos anuales actuales por de
pagan impuestos de 50% y deprecia sus activos por línea recta,
que se puede recuperar al 100% al final del primer año. Empres
le exigen la implementación de un SAA como condición necesa
El costo de implementar un SAA es de $67 000, según se determ
ecológica del proyecto, y los costos anuales de operación asce
empresa es de 8% y el periodo de análisis es de 8 años. Si impl
incrementarían hasta $1.8 millones; los costos seguirían sien
venta más los costos por la operación del SAA. ¿Es conve
implementación y operación de un SAA por el periodo de 8 a
tecnología de producción?

FUENTE DE BENEFICIO DE UNA EMPRESA POR COMBATIR LA CONTAMINACI

OBTENCIÓN DE RENTABILIDAD ECONÓMICA POR INCREMENTO DE LAS VENTAS DEBIDO A L

TIO 8%
Impuesto de renta 50%
% Costos sobre ventas 70%

EMPRESA SIN SAA

0 1 2 3
+ Ingresos por ventas 1,500,000 1,500,000 1,500,000
- Costos de operación 1,050,000 1,050,000 1,050,000
- Depreciación 200,000 200,000 200,000
= Utilidad antes de impuestos 250,000 250,000 250,000
- Impuesto de renta 125,000 125,000 125,000
= Utilidad neta 125,000 125,000 125,000
+ Depreciación 200,000 200,000 200,000
- Inversión
= Flujo de caja neto 325,000 325,000 325,000

AUMENTO DE VENTAS 20%

% Costos sobre ventas 70%
CO Adicionales 5000
Inversión 67000

EMPRESA CON SAA

0 1 2 3
+ Ingresos por ventas 1,800,000 1,800,000 1,800,000
- Costos de operación 1,265,000 1,265,000 1,265,000
- Depreciación 267,000 200,000 200,000
= Utilidad antes de impuestos 268,000 335,000 335,000
- Impuesto de renta 134,000 167,500 167,500
= Utilidad neta 134,000 167,500 167,500
+ Depreciación 267,000 200,000 200,000
- Inversión 67000
= Flujo de caja neto -67000 401,000 367,500 367,500
FLUJO CAJA INCREMENTAL -67000 76,000 42,500 42,500

VALOR PRESENTE NETO 208,251

1.5 millones y costos totales que equivalen al 70%
es actuales por depreciación son de $200 000. Se
os por línea recta, excepto la inversión en el SAA,
imer año. Empresas importadoras de otros países
condición necesaria para comprar sus productos.
0, según se determinó por medio de la evaluación
de operación ascenderían a $5 000. La Tio de la
de 8 años. Si implementara el SAA, sus ventas se
tos seguirían siendo el 70% de los ingresos por
el SAA. ¿Es conveniente para la empresa la
or el periodo de 8 años en que no cambiará su
de producción?

TIR LA CONTAMINACIÓN
E LAS VENTAS DEBIDO A LA INTRODUCCIÓN DE UN SAA

4 5 6 7 8
1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000
1,050,000 1,050,000 1,050,000 1,050,000 1,050,000
200,000 200,000 200,000 200,000 200,000
250,000 250,000 250,000 250,000 250,000
125,000 125,000 125,000 125,000 125,000
125,000 125,000 125,000 125,000 125,000
200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

325,000 325,000 325,000 325,000 325,000

4 5 6 7 8
1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000
1,265,000 1,265,000 1,265,000 1,265,000 1,265,000
200,000 200,000 200,000 200,000 200,000
335,000 335,000 335,000 335,000 335,000
167,500 167,500 167,500 167,500 167,500
167,500 167,500 167,500 167,500 167,500
200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

367,500 367,500 367,500 367,500 367,500

42,500 42,500 42,500 42,500 42,500
 Una empresa ha determinado que para combatir la contamina
invertir $67 000 e incrementar los costos anuales de operación
SAA. El material descontaminado se puede vender a muy bajo
otra empresa; la cual pagará $25 000 al año por todo el materia
que le sea entregado. La
Tio de la empresa es 8%; el periodo de análisis es de 8 años
la empresa no va a cambiar su tecnología de producción. Se
depreciación se recupera al 100% al final de

FUENTE DE BENEFICIO DE UNA EMPRESA POR COMBATIR LA CONTAMINACI

OBTENCIÓN DE RENTABILIDAD ECONÓMICA AL RECICLAR MATERIAL DESCONTAMINADO O

TIO 8%
Impuesto de renta 50%

TECNOLOGÍA
0 1 2 3
+ Ingresos 25000 25000 25000
- Costos de operación 5000 5000 5000
- Depreciación 67000
= Utilidad antes de impuestos -47000 20000 20000
- Impuesto de renta -23500 10000 10000
= Utilidad neta -23500 10000 10000
+ Depreciación 67000
- Inversión -67000
= Flujo de caja neto -67000 43500 10000 10000

VPN 21,485
TIR 19%

1. ¿Es rentable vender el material descontaminado?

 batir la contaminación que genera, es necesario
uales de operación en $5 000 para que trabaje el
vender a muy bajo precio, como materia prima, a
por todo el material descontaminado y de desecho
entregado. La
álisis es de 8 años porque es el tiempo en que
de producción. Se pagan impuestos de 50% y la
al 100% al final del primer año.

TIR LA CONTAMINACIÓN
RIAL DESCONTAMINADO O VENDERLO

4 5 6 7 8
25000 25000 25000 25000 25000
5000 5000 5000 5000 5000

20000 20000 20000 20000 20000

10000 10000 10000 10000 10000
10000 10000 10000 10000 10000

10000 10000 10000 10000 10000

 3. Se piensa cambiar los grifos de agua de un hotel se cuenta con los siguient
• Ahorro del 20% en consumo de Agua, vida útil de 20 años, valor unitario: $150.0
• Por concepto de costos de mantenimiento: Cada 5 años, el 5% de la inversión total de la griferí
El costo promedio mes de la factura de agua que se paga en la actualidad (sin proyecto) e
¿Es conveniente realizar el cambio de grifería? Verificar mediante: a) El costo uniforme equivalente,
retorno.

TIO 10%
TECNOLOGÍA 1
0 1 2 3
+ Valor de salvamento
- Costo Factura plena 6 6 6 6
- Inversión
= Flujo de caja neto -6 -6 -6 -6

VPN -57
Flujo de caja CUE -6 -6 -6 -6
VPN CUE -57
CUE $6.70
0 1 2 3
+ Valor de salvamento
- Costos de operación 6 6 6 6
- Depreciaciones
= Utilidad gravables -6 -6 -6 -6
- Impuesto de renta -0.6 -0.6 -0.6 -0.6
= Utilidad neta -5.4 -5.4 -5.4 -5.4
+ Depreciación
- Inversión
= Flujo de caja neto -5.4 -5.4 -5.4 -5.4

VPN -51

TECNOLOGÍA 2
0 1 2 3
+ Valor de salvamento
- Costos de operación 5.5 4.8 4.8 4.8
- Inversión 4.5
= Flujo de caja neto -10 -4.8 -4.8 -4.8

VPN -51
Flujo de caja CUE -10 -5 -5 -5
VPN CUE -51
CUE $2.56

0 1 2 3
+ Valor de salvamento
- Costos de operación 5.5 4.8 4.8 4.8
- Depreciaciones 0.45 0.45 0.45
= Utilidad gravables -5.5 -5.25 -5.25 -5.25
- Impuesto de renta -0.55 -0.525 -0.525 -0.525
= Utilidad neta -4.95 -4.725 -4.725 -4.725
+ Depreciación 0.45 0.45 0.45
- Inversión 4.5
= Flujo de caja neto -9.45 -4.275 -4.275 -4.275

VPN -46
Flujo Incremental sin IMP
Flujo neto Tec 1 -6 -6 -6 -6
Flujo neto Tec 2 -10 -4.8 -4.8 -4.8
FCI -4 1.2 1.2 1.2

VPN 5.9
TIR 27%
RCB 2.48398968

Flujo Incremental con IMP

Flujo neto Tec 1 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4
Flujo neto Tec 2 -10 -4.8 -4.8 -4.8
FCI -4.6 0.6 0.6 0.6

VPN 0.2
TIR 11%
RCB 1.04952619
hotel se cuenta con los siguientes datos de la propuesta:
20 años, valor unitario: $150.000, unidades requeridas (30)
de la inversión total de la grifería. El valor de desecho de la grifería es cero.
en la actualidad (sin proyecto) es de 500.000= mensuales. Tio=10%
El costo uniforme equivalente, b) Relación costo-beneficio, c) Tasa interna de
retorno.

4 5 6 7 8 9 10 11

6 6 6 6 6 6 6 6

-6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6

-6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6

4 5 6 7 8 9 10 11

6 6 6 6 6 6 6 6

-6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6
-0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6
-5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4

0
-5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4

4 5 6 7 8 9 10 11

4.8 5.025 4.8 4.8 4.8 4.8 5.025 4.8

-4.8 -5.025 -4.8 -4.8 -4.8 -4.8 -5.025 -4.8

-5 -5 -5 -5 -5 -5 -5 -5

4 5 6 7 8 9 10 11

4.8 5.025 4.8 4.8 4.8 4.8 5.025 4.8

0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45
-5.25 -5.475 -5.25 -5.25 -5.25 -5.25 -5.475 -4.8
-0.525 -0.5475 -0.525 -0.525 -0.525 -0.525 -0.5475 -0.48
-4.725 -4.9275 -4.725 -4.725 -4.725 -4.725 -4.9275 -4.32
0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0

-4.275 -4.4775 -4.275 -4.275 -4.275 -4.275 -4.4775 -4.32

 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6
-4.8 -5.025 -4.8 -4.8 -4.8 -4.8 -5.025 -4.8
1.2 0.975 1.2 1.2 1.2 1.2 0.975 1.2

-5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4

-4.8 -5.025 -4.8 -4.8 -4.8 -4.8 -5.025 -4.8
0.6 0.375 0.6 0.6 0.6 0.6 0.375 0.6
 12 13 14 15 16 17 18 19

6 6 6 6 6 6 6 6

-6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6

-6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6

12 13 14 15 16 17 18 19

6 6 6 6 6 6 6 6

-6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6
-0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6 -0.6
-5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4

-5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4

12 13 14 15 16 17 18 19

4.8 4.8 4.8 5.025 4.8 4.8 4.8 4.8

-4.8 -4.8 -4.8 -5.025 -4.8 -4.8 -4.8 -4.8

-5 -5 -5 -5 -5 -5 -5 -5

12 13 14 15 16 17 18 19

4.8 4.8 4.8 5.025 4.8 4.8 4.8 4.8

-4.8 -4.8 -4.8 -5.025 -4.8 -4.8 -4.8 -4.8

-0.48 -0.48 -0.48 -0.5025 -0.48 -0.48 -0.48 -0.48
-4.32 -4.32 -4.32 -4.5225 -4.32 -4.32 -4.32 -4.32
0 0 0 0 0 0 0 0

-4.32 -4.32 -4.32 -4.5225 -4.32 -4.32 -4.32 -4.32

 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -6
-4.8 -4.8 -4.8 -5.025 -4.8 -4.8 -4.8 -4.8
1.2 1.2 1.2 0.975 1.2 1.2 1.2 1.2

-5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4 -5.4

-4.8 -4.8 -4.8 -5.025 -4.8 -4.8 -4.8 -4.8
0.6 0.6 0.6 0.375 0.6 0.6 0.6 0.6
 20

-6

-6

20

-6
-0.6
-5.4

-5.4

20

4.8

-4.8

-5

20

4.8

-4.8
-0.48
-4.32
0

-4.32
 -6
-4.8
1.2

-5.4
-4.8
0.6
Una empresa considera cinco alternativas mutuamente excluyentes para un
proceso productivo. Todas tienen una vida útil de ocho años y un valor de
salvamento de 15% de su inversión inicial. La tio es de 14% anual. Seleccione
la mejor alternativa desde el punto de vista
económico, utilizando el VPN incremental. Los datos son los siguientes:

Una empresa tiene una máquina de control numérico que tiene un precio de
mercado de $85 000, costos de producción de $137 000 por año y un valor de
salvamento de $23 000 dentro de cinco años, que es el periodo de vida útil
que le queda. Debido a las constantes fallas
que presenta la máquina, se ha pensado en reemplazarla por una máquina
nueva con las mismas características y capacidad, la cual tiene un costo de
$195 000. Debido a que no tendrá las fallas que presenta la máquina usada,
reducirá los costos de producción a $110 000 por año y
se estima que tendrá un valor de salvamento de $55 000 al final de cinco
años. Con una tio de 12% anual y para un periodo de cinco años, determine
por los tres métodos de análisis que conoce, la conveniencia económica de
reemplazo.
 tio 14%
-15000 -13000 -20000 -25000 -22000

A B C D E
0 -15000 -13000 -20000 -25000 -22000
1 2800 2000 3000 4900 3500
2 2800 2000 3000 4900 3500
3 2800 2000 3000 4900 3500
4 2800 2000 3000 4900 3500
5 3600 3200 3000 5000 4000
6 3600 3200 3000 5000 4000
7 3600 3200 3000 5000 4000
8 5850 5150 6000 8750 7300
VNA 158 -969 -5,032 -782 -3,745

A B
Inversión 85000 195000
Costos op 137000 110000
Valor salv 23000 55000
Vida útil 5 5
tio 12% 12%
CAUE inv $ 23,579.83 $ 54,094.90
CAUE COP 137000 110000
CAUE VS -$ 3,620.42 -$ 8,657.54
CAUE neto ### ###
AHORRO -1,522