EJERCICIOS APLICADOS A INDICADORES FINANCIEROS DE INVERSIONES A

MEDIANO Y LARGO PLAZO

CALCULO VAN
1) La empresa AGRICOLA PAMPA BAJA S.A.C. dedicada a la agricultura desea financiar una
maquina y necesita saber cuál será su VALOR ACTUAL NETO el cual exige una inversión de
680000. Se estima que la duración o vida útil es de 7 años y que producirá flujos netos
anuales de 205000 y con respecto a los costos el primer año es de 1000 y que crecen 1%
anual.
De esta forma se espera obtener, al final de la duración de la maquina se obtendrá como
valor residual 35750. Además, la empresa desea obtener una rentabilidad mínima del 23%
anual.

RUBRO /
0 1 2 3 4 5 6 7
AÑOS
INGRESOS   205000 205000 205000 205000 205000 205000 205000
VALOR
              35750
RESIDUAL
INGRESOS
  205000 205000 205000 205000 205000 205000 240750
TOTALES
CRECE
COK 23.0% 1%          
COSTO
INVERSIONE
-680000              
S
COSTOS
  -1000 -1010 -1020.1 -1030.30 -1040.61 -1051.01 -1061.52
OPERATIVOS
COSTOS
-120000 -1000 -1010 -1020.1 -1030.30 -1040.61 -1051.01 -1061.52
TOTALES
FLUJO DE 203979. 203959.
-120000 204000 203990 203969.7 203948.99 239688.48
CAJA NETO 9 4

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4

VAN= -INVERSION + ( )(
(1+COK ) n +
(1+COK ) )(
n + ) (
(1+COK ) n +
(1+COK )n
+ )
FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3
( (1+COK )) ( (1+COK
n + )) ( (1+COK
n
) )
+ n

204000 203990 203979.9

VAN= -120000 + ( (1+23 % ) ) ( (1+23 % ) ) ( (1+23 % ) ) +
+ 1 + 2 3

203969.7 203959.4 203948.99 239688.48

( (1+23 4)(
% ) (1+23 % ) ) + 5( (1+23 %) ) + ( (1+23 %) )
6 7

VAN= 567,034.57
La empresa AGRICOLA PAMPA BAJA S.A.C. después de los valores actualizados y el análisis
respectivo con un VAN SUPERIOR es de 567034.57 es decir positivo el cual es suficientemente
positivo el cual es rentable con un COK del 23%. [ CITATION Ali112 \l 10250 ]

2) La empresa de INGENIERIA, MANTENIMIENTO Y CONSTRUCCIÓN dedicada a la

construcción desea financiar una máquina y necesita saber cuál será su VALOR ACTUAL
NETO el cual exige una inversión de 500000. Se estima que la duración o vida útil es de 5
años y que producirá flujos netos anuales de 200000 el primer año y se incrementa en 5%
anual y necesita de mantenimiento cada 3 años de 10000, y los costos anuales son de
25000.
De esta forma se espera obtener, al final de la duración de la máquina se obtendrá como
valor residual 50000. Además, la empresa desea obtener una rentabilidad mínima del 25%
anual.

RUBRO / AÑOS 0 1 2 3 4 5
INGRESOS   200000 210000 220500 231525 243101.25
VALOR RESIDUAL           50000
INGRESOS
  200000 210000 220500 231525 293101.25
TOTALES
CRECE
COK 25.0% 5%      
INGRESO
INVERSIONES -500000          
COSTOS
  -25000 -25000 -25000 -25000 -25000
OPERATIVOS

COSTOS DE
      -10000    
MANTENIMIENTO

COSTOS TOTALES -500000 -25000 -25000 -35000 -25000 -25000

FLUJO DE CAJA
-500000 175000 185000 185500 206525 268101.25
NETO

VAN

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4

VAN= -INVERSION + ( (1+COK )) ( (1+COK
n + )) ( (1+COK
n +)) + ( (1+COKn
) ) n

175000 185000 185500 206525

VAN= -500000 + ( (1+25 % ) ) ( (1+25 % ) ) ( (1+25 % ) ) ( (1+25 % ) )+
1 + 2 + + 3 4

( 268101.25
(1+25 %) )5

VAN= 25,820.06
La empresa de INGENIERIA, MANTENIMIENTO Y CONSTRUCCIÓN después de los valores
actualizados de ingresos y egresos y el análisis respectivo con un VAN positivo que es de
25820.06 es decir positivo el cual es suficientemente positivo el cual es rentable con un COK
del 25%. De esta forma podríamos financiar la máquina.

[ CITATION Ali112 \l 10250 ]

3) Una empresa estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes características:
 Desembolso inicial: 80.000 soles.
 Flujo de caja 1er año: 30.000 soles.
 Para el resto del año se espera que flujo de caja sea un 10% superior al del año
anterior.
 Duración temporal: 5 años
 Valor residual: 20 000 soles.
 Coste medio capital: 6%

a) Según el criterio del VAN, ¿se puede llevar a término esta inversión?
b) Si la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una rentabilidad de un
5% superior al coste del capital. ¿Crees que hará esta inversión?

a)
30000 33000 36300 39930 63923
VAN =−80000−
( ( 1.06 ))(
1
+
( 1.06 ) )(
2
+
( 1.06 ) )(
3
+
( 1.06 ) 4)+(
( 1.06 )5
)

VAN =87545.23
Rpta: Si se puede llevar a cabo la inversión al dar el VAN positivo

b) R= 0.06 x (1+0.05) = 0.063

30000 33000 36300 39930 63923

VAN =−80000−
( ( 1.063 ) )(
1
+
( 1.063 ) 2)(
+
( 1.063 )3
+
)(
( 1.063 ) 4
+(
)( 1.063 )5
)

VAN =86016.72
Rpta: La inversión representaría una rentabilidad mayor al 5% por lo que la empresa la debería
realizar

(Julio Alberto Díaz Acuña,2017)

4) La empresa INCALPACA vende actualmente 800 millones de soles anuales con un contrato
a cuatro años, sus costos de producción bordean los 85 millones de soles anuales y sus
costos fijos son de 165 millones de soles anuales, se pide determinar el VAN si su COK es
de 13 %.
0 1 2 3 4
Inversión
Ingresos 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00
Costos de producción (85,000.00) (85,000.00) (85,000.00) (85,000.00)
Costos fijos (165,000.00) (165,000.00) (165,000.00) (165,000.00)

Flujo neto - 550,000.00 550,000.00 550,000.00 550,000.00

VAN 1,635,959.23
COK 13%

550000 550000 550000 550000

VAN =
( ( 1+13 % ) )(
1
+
( 1+13 % ) 2
+
)(
(1+13 % ) 3
+
)(
( 1+13 % )4 )
VAN =1635959.229

La empresa recibe un nuevo contrato donde podrá aumentar sus ingresos de 800 millones
a 900 millones de soles anuales con una inversión de 250 millones de soles, sus costos de
producción aumentaran a 120 millones de soles sin embargo sus costos fijos se mantienen.
Determinar el VAN si su tasa COK sigue siento de 13 %. ¿Convendría la inversión?
0 1 2 3 4
Inversión (250,000.00)
Ingresos 900,000.00 900,000.00 900,000.00 900,000.00
Costos de producción (120,000.00) (120,000.00) (120,000.00) (120,000.00)
Costos fijos (165,000.00) (165,000.00) (165,000.00) (165,000.00)

Flujo neto (250,000.00) 615,000.00 615,000.00 615,000.00 615,000.00

VAN 1,579,299.87
COK 13%

615000 615000 615000 615000

VAN =−250000+
(( 1+13 % )
1
+
)(
( 1+13 % ) 2
+
)(
( 1+ 13 % ) 3
+
)(
(1+13 % )4 )
VAN =1579299.865

Interpretación
Podemos observar que el cálculo del VAN para la inversión ha disminuido en comparación con
el VAN sin haber realizado la inversión. A pesar de que los ingresos aumentaron los costos de
producción se elevaron demasiado; por lo tanto, la recomendación es no tomar la inversión.

CALCULO TIR
1) La empresa UNIVERSIDAD CATOLICA DE SANTA MARIA dedicada a la enseñanza de
estudiantes universitarios implementar un laboratorio y se desea saber cuál es el VAN y la
TIR el cual exige una inversión de 800000. Se estima que la duración o vida útil es de 7
años y que producirá flujos netos anuales de 100000 el primer año y se incrementa en 2%
anual y necesita de mantenimiento cada 4 años de 15000.
Los costos crecen en 1.5% anual y el primer año los costos fueron de 1500 soles.
Además, la empresa desea obtener una rentabilidad mínima del 30% anual.

RUBRO / AÑOS 0 1 2 3 4 5 6
INGRESOS   300000 306000 312120 318362.4 324729.65 331224.24
INGRESOS
  300000 306000 312120 318362.4 324729.65 331224.24
TOTALES
CRECE CRECE
COK 30% 1.5% 2%    
COSTO INGRESO
INVERSIONES -800000            
COSTOS
-1000.00 -1015.00 -1030.23 -1045.68 -1061.36 -1077.28
OPERATIVOS
MANTENIMIENT
        -15000    
O

COSTOS TOTALES   -1000.00 -1015.00 -1030.23 -16045.68 -1061.36 -1077.28

FLUJO DE CAJA 302316.7

-800000 299000 304985 311089.78 323668.28 330146.96
NETO 2

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4

VAN= -INVERSION + ( (1+COK )) ( (1+COK
n + )) ( (1+COK n )) + ( (1+COK
+
) )
n n +

FLUJO 1 FLUJO 2
( (1+COK )) ( (1+COK
n +
) ) n

299000 304985 311089.78

-800000 ( ) ( ) ( (1+30 %) )
VAN= + + 1 + 2 + 3
(1+30 % ) (1+30 % )
302316.72 323668.28 330146.96
( (1+ 30 %) )( (1+30 %) ) ( (1+30 %) )
4 + 5 6

VAN= 13,483.39
TIR

VAN ----------------------------------- TIR

13483.39------------------------- 30%

0 --------------------------X %
-36501.64-------------------33%

13483.39−0 30− X
( 13483.39+36501.64 )=( 30−33 )
TIR=30.81%

La empresa UNIVERSIDAD CATOLICA DE SANTA MARIA dedicada a la enseñanza de estudiantes

despues de analizar sus ingresos y egresos tenemos un VAN de 13,483.39 soles y una TIR DE
30.81% en este caso podemos ver que la TIR es de 30.81% es mayor levemente con el cok que
es de 30% y un VAN positivo el cual podríamos arriesgarnos para implementar un laboratorio.

[ CITATION Ali112 \l 10250 ]

2) La empresa AUTRISA AUTOMOTRIZ ANDINA S.A. en la región Arequipa opera como una
concesionaria autorizada por VOLVO GROUP PERÚ para brindar el servicio de posventa de
vehículos pesados para implementar un laboratorio de ensamblaje de motores y desea
saber cuál es el VAN y la TIR el cual exige una inversión de 500000. Se estima que la
duración o vida útil es de 4 años y que producirá flujos netos anuales de 200000 el primer
año y se incrementa en 6% anual y necesita de mantenimiento cada 3 años de 20000.
Los costos de operación crecen en 2% anual y el primer año los costos fueron de 2000
soles.
Además, la empresa desea obtener una rentabilidad mínima del 13% anual.

RUBRO / AÑOS 0 1 2 3 4
INGRESOS   200000 210000 220500 231525
INGRESOS
  200000 210000 220500 231525
TOTALES
COK 13.0% CRECE INGRESO 6% COSTOS 2%
INVERSIONES -500000        
COSTOS
  -2000 -2040 -2080.8 -2122.416
OPERATIVOS

COSTOS DE
      -2000  
MANTENIMIENTO
COSTOS TOTALES -500000 -2000 -2040 -4080.8 -2122.416
FLUJO DE CAJA
-500000 198000 207960 216419.2 229402.58
NETO

VAN

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4

VAN= -INVERSION + ( )(
(1+COK ) n + )(
(1+COK ) n + ) (
(1+COK ) n + )
(1+COK )n

198000 207960 216419.2 229402.58

VAN= -500000 + ( (1+13 %) ) ( (1+13 %) ) ( (1+13 %) ) ( (1+13 %) )
1 + 2 + + 3 4

VAN= 128770.69

TIR

VAN ----------------------------------- TIR

128770.69 ------------------------- 13%

0 -------------------------------X %
-21322.65-------------------27%
128770.69−0 13−X
( 128770.69+21322.65 )=( 13−27 )
TIR= 24.59%

La empresa AUTRISA AUTOMOTRIZ ANDINA S.A. después de analizar sus ingresos y egresos
actualizados tenemos un VAN de 128770.69 soles y una TIR DE 24.59 % en este caso podemos
ver que la TIR es mayor que el cok que es de 13% y un VAN positivo el cual podríamos
arriesgarnos para implementar un laboratorio de ensamblaje de motores.

[ CITATION Ali112 \l 10250 ]

3) Un empresario textil desea invertir en una nueva Máquina la cual tiene un costo inicial de
S/. 10000 y una vida útil de 5 años, al cabo de los cuales su valor de salvamento es de
S/.5000. Los costos de operación y mantenimiento son de S/.500 al año y se espera que los
ingresos por el aprovechamiento de la maquina asciendan a S/.3000 al año. Con un COK
del 10%. ¿Cuál es la TIR de este proyecto de inversión?

AÑO 0 1 2 3 4 5 6
INV.
INICIAL -10000            
VALOR
SALV.             5000
INGRESO   3000 3000 3000 3000 3000 3000
 S
EGRESOS   -500 -500 -500 -500 -500 -500
FLUJOS -10000 2500 2500 2500 2500 2500 7500

2500 2500 2500 2500 7500

VAN =−10000−
(( 1.10 ) )(
1
+
( 1.10 ) )(
2
+
( 1.10 )3
+
)(
( 1.10 ) 4
+(
)
(1.10 )5
)

VAN =¿3373.20
Hallar TIR
VAN -------- TIR
3373.20 ---------- 10%
0 ---------- X%

3373.20−0
( 3373.20+674.64 )=( 1010%−20
%−X
%)

TIR= 20%
Rpta: Según el resultado del indicador se ve que si es viable la inversión ya que esta
nos da un TIR más alto que el costo de oportunidad esperado.
(Aliaga, Valdez, 2011)

4) La empresa Sandy Color desea invertir en una nueva impresora fotográfica la cual costara
S/.5000, la información de sus ingresos y egresos son los siguientes:
 Las ventas los siguientes años son: S/.3000, S/.5500, S/.4000, S/.3500 y S/.5300.
 El costo fijo es de S/700 anualmente.
 El costo de producción es el siguiente: S/.1500, S/.2500, S/.1500, S/.1800, S/.3000

Se pide hacer el cálculo de flujo de caja y hallar la tasa interna de retorno, si el costo de
oportunidad es de 15 %. ¿Se debería hacer la inversión?
0 1 2 3 4 5
Inversión (5,000.00)
Ingresos 3,000.00 5,500.00 4,000.00 3,500.00 5,300.00
Costos de producción (1,500.00) (2,500.00) (1,500.00) (1,800.00) (3,000.00)
Costos fijos (700.00) (700.00) (700.00) (700.00) (700.00)

Flujo neto (5,000.00) 800.00 2,300.00 1,800.00 1,000.00 1,600.00

COK 15%
TIR 15%

Interpretación

Nuestro cálculo de la tasa de interna de retorno es igual a nuestro costo de oportunidad por lo
tanto no se recomienda aceptar la inversión

800 2300 1800 1000 1600

VAN =−5000+
( ( 1+15 % ) 1
+
)(
( 1+15 % )2
+
)(
( 1+ 15 % ) 3
+
(1+15 % ) )(
4
+
( 1+ 15 % )5 )( )
VAN =−14.45215086
CALCULO CAUE
1) La empresa TRANSALTISA dedicada al transporte, almacenamiento y comunicaciones está
siendo evaluada por alumnos de Finanzas de la UNSA para luego proyectarla a largo plazo,
pero necesita un reporte de dicha evaluación con un pronóstico a corto plazo de 4 años y
de esta forma hallar el CAUE y determinarlo en un valor uniforme para cada año.

RUBRO / AÑOS 0 1 2 3 4
INGRESOS   145500 218000 245000 250300
VALOR RESIDUAL         39000

OTROS INGRESOS   5000 8000 8000 10000

INGRESOS
  150500 226000 253000 299300
TOTALES
COK 12.5%        
INVERSIONES -120000        
COSTOS
  -95000 -165000 -203000 -212000
OPERATIVOS

COSTOS DE
  -10000 -12000 -15000 -16000
MANTENIMIENTO

COSTOS TOTALES -120000 -105000 -177000 -218000 -228000

FLUJO DE CAJA
-120000 45500 49000 35000 71300
NETO

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4

VAN= -INVERSION + ( (1+COK )) ( (1+COK
n + )) ( (1+COK n )) + ( (1+COK
+ n
) ) n

45500 49000 35000 71300

VAN= -120000 + ( (1+12.5 %) ) (1 +
(1+12.5 %) ) ( 2
(1+12.5 %)
+ ) +(
(1+12.5 %) )
3 4

VAN= 28254.35147

TIR

VAN ----------------------------------- TIR

6583.72------------------------- 20%

0 --------------------------X %
-660.77-------------------23%
6583.72−0 20− X
( 6583.72+660.77 )=( 20−23 )
TIR = 22.71%

CAUE= 28254.35147 x( 1−(1+COKCOK ) ) −n

12.5 %
x(
1−(1+ 12.5 %) )
CAUE= 28254.35147 −4

CAUE= 9400.45

La empresa TRANSALTISA después de una evaluación a 4 años por los estudiantes de la UNSA
podemos deducir que es rentable en los 4 años podemos apreciar un VAN POSITIVO y el TIR ES
MAYOR QUE LA TASA DE DESCUENTO (COK) y por esto podemos deducir que el negocio a 4
años será rentable además por medio del análisis del CAUE es POSITIVO e INDICA QUE LOS
INGRESOS DESPUES DE GASTOS SE DEDUCE QUE LOS INGRESOS SON MAYORES QUE LOS
EGRESOS Y RENTABLE Y CONVIERTE todos los flujos a una anualidad de 9400.45.

[ CITATION Cho15 \l 10250 ]

2) Un hombre compró un auto por $30000 el primero de enero del año 2014. Al final de cada
uno de los dos primeros años gastó $280 en el mantenimiento de su auto. Al final
del tercer año chocó el auto y la reparación, junto con el mantenimiento de ese año, fue
de $690. Al final del cuarto año el mantenimiento costó $350 y al final del quinto este
costo ascendió a $400. Si logró vender el auto al final del sexto año por $8000,
determínese, con un COK= 13%, el CAUE que tuvo este hombre. por conservar el auto
durante los seis años.

280 280 280 280 280 8000

VAN =−30000−( 1
)−( 2
)−( 3
)−( 4
)−( 5
)−( )
( 1.13 ) ( 1.13 ) ( 1.13 ) ( 1.13 ) ( 1.13 ) ( 1.13 )6

VAN =−29719.62

CAUE=29719.62¿

CAUE=7434.46

Rpta: Según los indicadores nos reflejan que este hombre tendrá una perdida y no
podrá recuperar su dinero en caso quiero venderlo esto debido a los continuos
gastos que tuve que hacer.

(Aliaga, Valdez, 2011)

3) Una organización en miras de modernizar y expandir su empresa ha invertido S/. 100,000

en la compra de una máquina que utiliza para agilizar la producción, y se ha calculado que
los costos de mantenimiento anuales se irán incrementado a razón de S/1000 cada año
 durante los 5 años de vida útil de esta maquinaria; si el primer año dicho costo es de
S/.2000. Asumiendo que la tasa de rentabilidad de esta empresa es del 8% efectiva anual.
Evaluar mediante el CAUE este proceso de modernización de la empresa.

2000 3000 4000 5000 6000

VAN =−10000−
( ( 1.08 ) 1
+
)(
( 1.08 ) 2
+
)(
( 1.08 )3
+
( 1.08 ) )(
4
+(
(1.08 )5
)
)
VAN =¿ 5357.84

CAUE=5357.84 ¿

CAUE=1341.91

Rpta: La inversión que pretende hacer la empresa para modernizar y mejorar su

producción refleja que es viable ya que el VAN y el CAUE son positivos.

(Aliaga, Valdez, 2011)

4) Se tiene una máquina la cual tiene como costo inicial S/. 8000 con un valor de salvamento
de S/.500, su COK es de 6%. Si su costo anual de operación es de S/. 900 y a un periodo de
8 años determinar el CAUE
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Inversión (8,000.00)
Costo de operación (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00)
Valor de salvamento 500
(8,000.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (900.00) (400.00)

COK 6%
VAN -S/.13,275.11

CAUE -S/.2,137.77

−900 −900 −900 −900 −900 −900 −900

VAN =−8000+
(( 1+ 6 % ) 1
+
)(
(1+6 % ) 2
+
)(
( 1+6 % ) 3
+
( 1+6 % ) 4
+
)(
( 1+6 % ) 5
+
( 1+6 % ) 6
+
)(
( 1+6 % )7
+
(1 )( )( )(
VAN =−13275.11
6%
CAUE=13275.11
( 1−( 1+6 % )−8 )
CAUE=−2137.77
Interpretación

Si nuestro VAN es negativo es porque la inversión no es rentable.

CALCULO B/C
1) La empresa Alicorp el cual se desempeña como una empresa de bienes de consumo más
grande del Perú y opera casi en toda América desea ampliar sus servicios en todos los
supermercados el cual para llevar a cabo el proyecto se estima una inversión de 500000
soles y una vida útil de 5 años. Los flujos de ingreso que producirá cada uno de los 2
primeros años se estiman en 305000 soles, los ingresos que producirá en los próximos 3
años se estiman en 285750 soles. El gasto anual de operación se estima en 165555 soles
para los 4 primeros años y de 145950 soles para el resto del tiempo que dura el proyecto.
El valor residual esperado es de 127850 soles la rentabilidad mínima aceptable es de 7.55%
anual.

RUBRO /
0 1 2 3 4 5
AÑOS
INGRESOS   305000 305000 285750 285750 285750
VALOR
          127850
RESIDUAL
INGRESOS
  305000 305000 285750 285750 413600
TOTALES
COK 7.55%          
INVERSIONE
-500000          
S
COSTOS
  -165555 -165555 -165555 -165555 -145950
OPERATIVOS
COSTOS
-500000 -165555 -165555 -165555 -165555 -145950
TOTALES
FLUJO DE
-500000 139445 139445 120195 120195 267650
CAJA NETO

Hallar el VAN

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4

VAN= -INVERSION + ( (1+COK )) ( (1+COK
n )) ( (1+COK
+ n )) + ( (1+COK
+ n
) )
+ n

FLUJO 4
( (1+COK )n )
139445 139445 120195 120195
VAN= -500000 + ( (1+7.55 %) ) +(1
(1+7.55 %) ) +( 2
(1+7.55 %) ) ( (1+7.55 %) )
3 + 4

267650
( (1+7.55 %) ) 5

VAN= 122,663.25

Hallar el TIR

VAN ----------------------------------- TIR

122663.25 ------------------------- 7.55%

0 -------------------X %
-51874.79-------------------20%
122663.25−0 7.55−X
( 122663.25+51874.79 )=( 7.55−20 )
TIR = 15.58%

Hallar el B/C

B/C = VAN=

FLUJO1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4 FLUJO 4

(( (1+COK ) n
+
)(
( 1+COK ) n
+
(1+COK ) )(
n
+
( 1+COK ) n
+
)(
(1+COK )n )( ))
B/C = ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4 FLUJO 4

( (1+COK ) n + )(
(1+COK ) n +
(1+COK ) n + )(
(1+COK ) n +
(1+COK )n ) ( ) ( )
305000 305000 285750 285750 413600
(( (1+7.55 % ) 1
+
)(
( 1+7.55 % )2
+
)(
( 1+ 7.55% ) 3
+
( 1+7.55 % ) 4
+
)(
(1+7.55 % )5 )( ))
B/C = ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

165555 165555 165555 165555

( (1+7.55 %) ) ( 1
(1+7.55 %) )
+ ( (1+7.55 %) ) +(
(1+7.55 %) )
2 + + 3 4

145950
( (1+7.55 %) ) 5

( 1277966.68 )
B/C = 655303.43 = 1.95

La empresa Alicorp desea ampliar sus servicios en todos los supermercados con un cok de
7.55% y la TIR es de 15.58% es decir mayor y vemos que con respecto al cok y la tir es rentable,
el VAN es de 122,663.25 positivo y podemos ver que ampliando los servicios de los
supermercados podemos obtener un mayor rendimiento y es viable el proyecto.

[ CITATION Cho15 \l 10250 ]

2) Al hacer el análisis de un proyecto se ha encontrado que la TREMA es igual al

15%. Los ingresos y egresos estimados se dan en la tabla. Calcular el VAN, el TIR
y la relación B/C y decidir si se invierte o no mediante un análisis de estos tres
indicadores.
 PROYECTO "A" 0 1 2 3 4 5
Ingresos   30000 32500 35000 37500 40000
Egresos -60000 2000 2500 3000 3500 4500
FLUJO -60000 28000 30000 320000 34000 35500
PROYECTO "B" 0 1 2 3 4 5
Ingresos   25000 27500 30000 32500 35000
Egresos -60000 3000 3500 4000 4500 5000
FLUJO -60000 23000 24000 26000 28000 30000

28000 30000 32000 34000 35500

VAN A=−60000+
((1 .15 )
1
+
)(
(1 . 15 ) 2
+
)(
( 1 .15 )3
+
)(
( 1. 15 ) 4
+(
)
( 1. 15 )5
)

VAN A =¿ 45162.04
TIR A =42 .27 %

2000 2500 3000 3500 4000

(( (1+15 % ) 1
+
)(
( 1+15 % ) 2
+
)(
( 1+ 15 % ) 3
+
)(
(1+15 % ) 4
+
( 1+ 15 % )5 )( ))
B/C = -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

( (1+15200%) ) ( (1+15250%) ) ( (1+15300%) ) + ( (1+15350%) ) + ( (1+15450%) )

1 + 2 + 3 4 5

B/C “A”= 1.646

23000 24000 26000 28000 30000

VAN B=−60000−
((1.15 )
1
+
)(
( 1.15 ) 2
+
)(
( 1.15 ) 3
+
)(
( 1.15 ) 4
+(
)
( 1.15 )5
)

VAN B =¿25297.70

TIR B =30.69%

25000 27500 30000 32500 35000

(( (1+15 % ) 1
+
)(
( 1+15 % ) 2
+
)(
( 1+ 15 % ) 3
+
)(
(1+15 % ) 4
+
( 1+ 15 % )5 )( ))
B/C = -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

3000 3500 4000 450 0 5000

( (1+15 %)1 + ) (
(1+15 %)2 +
(1+15 %)3 + ) (
(1+15 %) 4 +
(1+15 %)5 ) ( ) ( )
B/C= 1.346
Según los indicadores los 2 proyectos son viables pero el proyecto A es el
recomendable a invertir ya que es el que mayor VAN obtuvo y tiene más alto Costo
Beneficio lo cual representa mayores ingresos al inversionista.
(Aliaga Valdez , 2011)

3) Una empresa Manufacturera instalada en Arequipa, está buscando expandirse hacia otras
zonas potenciales en otras regiones del país y para ello ha decidido solicitar un crédito por
S/.1, 000,000 a ser pagado en un período de 5 años a una tasa efectiva anual del 35%. En el
siguiente cuadro se muestra el flujo de inversiones, ingresos y costos de operación anual.
Evaluar la inversión mediante el método del VAN y el coeficiente B/C, ¿Verificar si es
rentable dicha inversión?

AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS

0 1000000    
1   800000 500000
2   900000 700000
3   1000000 700000
4   1100000 900000
5   1200000 1000000

300000 200000 300000 200000 200000

VAN =−10000000+
( ( 1 .35 ) )(
1
+
( 1. 35 ) 2)(
+
( 1 .35 ) 3
+
)(
( 1 . 35 ) 4
+(
)
( 1 .35 )5
)

VAN =¿-9441289.43

800000 900000 1000000 1100000 1200000

(( (1+35 % ) 1
+
)(
( 1+35 % ) 2
+
)(
( 1+35 % ) 3
+
)(
( 1+ 35 % ) 4
+
( 1+35 % )5)( ))
B/C = -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

500000 700000 700000 900000 1000000

( (1+35 % )1 + ) (
(1+35 % )2 +
(1+35 % )) (
3 +
(1+35 % )4 + ) (
(1+35 % )5 ) ( )
2091653.11
B/C =
1532942.54
B/C =1.36

Rpta: Se determinan que la inversión que desea hacer la Empresa Manufacturera

Arequipeña si será rentable según los indicadores ya que el B/C es mayor a 1.
(Aliaga Valdez, 2011)

4) Cervecería San juan implementará una nueva planta con un horizonte de 5 años la
inversión es la siguiente:
 Precio
Maquinaria y equipo s/. 700.000
Edificio s/. 550.000
Equipo complementario S/.95.000
Terreno S/.1,207,969.15
Inversión s/.2,552,969.15

Se ha estimado que las ventas serán de 400,000 unidades el primer año y crecerán a razón
del 3% anualmente, el precio de venta de cada unidad a vender es de S/8.00 el primer año
y este crecerá a razón del 1.5 % anualmente.

Cerveceria San Juan

Supuesto de Crecimiento Unidades: 3.00%
Supuesto de Crecimiento Pvu. : 1.50%
Ventas Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Unidades Vendidas 400,000 412,000 424,360 437,091 450,204
Precio Unitario S/. 8.00 S/. 8.12 S/. 8.24 S/. 8.37 S/. 8.49
Ventas US$ S/. 3,200,000.00 S/. 3,345,440.00 S/. 3,497,490.25 S/. 3,656,451.18 S/. 3,822,636.89

Se debe considerar que el costo de material de cada producto es de S/4.00 cada unidad y
este se incrementará a razón de 1% y los demás costos variables son del 10% de las ventas.
Los costos fijos son de S/120,000 los dos primeros años y de S/100,000 los tres últimos
años.

Cerveceria San Juan

Supuesto de Crecimiento Cvu. : 1.00%
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ventas en Unidades 900,000 927,000 954,810 983,454 1,012,958
FLUJO DE CAJAVentas en US$ S/. 7,200,000.00 S/. 7,527,240.00 S/. 7,869,353.06 S/. 8,227,015.15 S/. 8,600,932.99
0 1 2 3 4 5
Ingresos S/. 3,200,000.00 S/. 3,345,440.00 S/. 3,497,490.25 S/. 3,656,451.18 S/. 3,822,636.89
Costos Variables 01 (Materia Prima) -S/. 1,600,000.00 -S/. 1,664,480.00 -S/. 1,731,558.54 -S/. 1,801,340.35 -S/. 1,873,934.37
Compras Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5382,263.69
Costos Variables 02 -S/. 320,000.00 -S/. 334,544.00 -S/. 349,749.02 -S/. 365,645.12 -S/.
Costos Fijos Unidades Vendidas -S/. 120,000.00 -S/.900,000120,000.00 927,000
-S/. 954,810
100,000.00 -S/. 983,454 -S/.
100,000.00 1,012,958
100,000.00
Inversión Costo Unitario -S/. 2,552,969.15 S/. 4.00 S/. 4.04 S/. 4.08 S/. 4.12 S/. 4.16
FlujoVariables
de caja 01 Costos Totales US$
-S/. (Materiales)
2,552,969.15 S/. 1,160,000.00 S/. 1,226,416.00
S/. 3,600,000.00 S/.
S/. 3,745,080.00 1,316,182.68 S/.
S/. 3,896,006.72 1,389,465.71 S/.
S/. 4,053,015.79 S/. 4,216,352.33
1,466,438.83

COKVariables 02 Costos Variables (2) (Otros) 30% 10% S/. 720,000.00 S/. 752,724.00 S/. 786,935.31 S/. 822,701.52 S/. 860,093.30
VAN 545555.45
De las Vtas
TIR 40%

Costos Variables Totales S/. 4,320,000.00 S/. 4,497,804.00 S/. 4,682,942.03 S/. 4,875,717.31 S/. 5,076,445.63

COSTOS FIJOS S/. 120,000.00 S/. 120,000.00 S/. 100,000.00 S/. 100,000.00 S/. 100,000.00

SI nuestro COK es de 30 % hacer los cálculos de VAN TIR y B/C

CALCULANDO BENEFICIO COSTO

Inversiones Costos Ingresos + Factor de Costos + Inver. Beneficios

Años Valor Descuento Actualizados Actualizados
Residual 30.00% 30.00%
0 (2,552,969.15) (2,552,969.15)
1 (2,040,000.00) 3,200,000.00 (1,569,230.77) 2,461,538.46
2 (2,119,024.00) 3,345,440.00 (1,253,860.36) 1,979,550.30
3 (2,181,307.57) 3,497,490.25 (992,857.34) 1,591,939.12
4 (2,266,985.47) 3,656,451.18 (793,734.63) 1,280,225.20
5 (2,356,198.06) 3,822,636.89 (634,592.64) 1,029,547.25
(7,797,244.88) 8,342,800.33

BC = 8,342,800.33
7,797,244.88

BC = 1.07 Es mayor a 1 el Proyecto es Rentable

Podemos observar que nuestro proyecto es rentable El TIR es mayor en 10 % de nuestro COK
significa que nuestro proyecto es rentable, nuestro beneficio costo es de 1.07 lo que significa
que por cada sol invertido ganaremos 1.07 soles
EVALUACION O ALTERNATIVAS DE INVERSION PARA LA TOMA DE
DECISIONES
1) La empresa LABORATORIOS PORTUGAL dedicada a la creación de fármacos y al rubro
manufacturero el cual está planeando introducir al mercado un nuevo producto y que
compite a su vez con uno que ya está presente en el mercado los cuales se detalla en los
siguientes cuadros:

CONDICIONES/MARCAS SONRISE BUBLEE

INVERSION 800000 600000
INGRESOS CRECEN 5% 100000 150000
ANUAL (1 AÑO)
COSTOS CRECEN 2% ANUAL 6000 8000
(1 AÑO)
VALOR RESIDUAL 50000 80000
VIDA UTIL (AÑOS) 5 5
TEA 35% 10%

EMPLEANDO LA MAYORIA DE INDICADORES PARA UNA MEJOR INVERSION Y TOMAR UNA

DECISION SE ANALIZA EL LANZAMIENTO DE UN NUEVO FARMACO AL MERCADO.

RUBRO /
0 1 2 3 4 5
AÑOS
INGRESOS   100000 105000 110250 115762.5 121550.63
VALOR
          50000
RESIDUAL
INGRESOS
  100000 105000 110250 115762.5 171550.63
TOTALES
INGRESOS COSTOS
COK 35.00% 5% 2%  
CRECEN CRECEN
INVERSIONE
-800000          
S
COSTOS
  -6000 -6120 -6242.4 -6367.248 -6494.593
OPERATIVOS
COSTOS
-800000 -6000 -6120 -6242.4 -6367.248 -6494.593
TOTALES
FLUJO DE 104007.
-800000 94000 98880 109395.25 165056.03
CAJA NETO 6

Hallar el VAN

FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4

VAN= -INVERSION + ( (1+COK ) )(
n +
(1+COK ) n + )(
(1+COK ) n + ) (
(1+COK )n
+ )
FLUJO 4
( (1+COK )n )
 94000 98880 104007.6 109395.25
VAN= -800000 + ( (1+35 % )1 ) (
+
(1+35 % )2 ) (
+
(1+35 % )3 )( (1+35 %)4 )+
165056.03
( (1+35 %)5 )
VAN= -564097

Hallar el TIR

VAN ----------------------------------- TIR

-564097 ------------------------- 35%

0 -------------------X %
198367.03--------------------15%
−564097−0 35−X
( −564097−198367.03 )=( 35−15 )
TIR = -10%

RUBRO /
0 1 2 3 4 5
AÑOS
INGRESOS   150000 157500 165375 173643.75 182325.94
VALOR
          80000
RESIDUAL
INGRESOS
  150000 157500 165375 173643.75 262325.94
TOTALES
INGRESOS COSTOS
COK 10% 5% 2%  
CRECEN CRECEN
INVERSIONE
-600000          
S
COSTOS
  -8000 -8160 -8323.2 -8489.664 -8659.457
OPERATIVOS
COSTOS
-600000 -8000 -8160 -8323.2 -8489.664 -8659.457
TOTALES
FLUJO DE
-600000 142000 149340 157051.8 165154.09 253666.48
CAJA NETO

Hallar el VAN
 FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 FLUJO 4
VAN= -INVERSION + ( (1+COK ) n + )(
(1+COK ) n + )(
(1+COK ) n +
(1+COK )n) (
+ )
FLUJO 4
( (1+COK )n )
142000 149340 157051.8 165154.09
VAN= -500000 + ( (1+10 %)1 ) (
+
(1+10 %)2 ) (
+
(1+10 %)3 )( (1+10 %)4 )+
253666.48
( (1+10 %)5 )
VAN = 40817.13

Hallar el TIR

VAN ----------------------------------- TIR

40817.13 ------------------------- 10%

0 -------------------X %
-39790.68-------------------15%
40817.13−0 10−X
( 40817.13+39790.68 )=( 10−15 )
TIR = 12.40%

La empresa LABORATORIOS PORTUGAL se necesita crear los fármacos SONRISE Y BUBLE los
cuales compiten con un mercado competitivo y agresivo por medio de los rendimientos
analizados por cada fármacos vemos a grandes rasgos que buble esta como la única opción
mas favorable ya que su VAN es positivo a comparación del VAN de SONRISE además el TIR DE
BUBLE ES POSITIVO y superior al cok de 10% de buble el cual es rentable a comparación de
SONRISE que muestra datos negativos y por lo tanto lo vemos a BUBLE como la única opción
de poder apostarlo en el mercado de la región de Arequipa.

[ CITATION Ceb201 \l 10250 ]

2) Franky & Ricky desea evaluar un nuevo proyecto con un horizonte de 8 años en el cual se
estima vender 1000 prendas anuales las cuales crecerán 15 % al año, a un precio de 25
soles.
Para el desarrollo del proyecto se requerirá una máquina de S/. 15000, y el costo de
instalación es de S/.5000.
Los costos de producción representan el 85 % de las ventas y nuestro COK es de 18 %. Se
pide Hallar el VAN y el TIR
Ventas anuales 1.15 1000 1150 1323 1521 1749 2011 2313 2660
Precio 25 25000 28750 33063 38022 43725 50284 57827 66500
Máquina 15000
Instalación 5000
Costo de producción 85%

0 1 2 3 4 5 6 7 8
Inversión (20,000.00)
Ventas 25,000 28,750 33,063 38,022 43,725 50,284 57,827 66,500
Costo de producción (21,250) (24,438) (28,103) (32,319) (37,166) (42,741) (49,153) (56,525)
Flujo (20,000.00) 3,750.00 4,312.50 4,959.38 5,703.28 6,558.77 7,542.59 8,673.98 9,975.07

COK 18%
VAN 3,272.90
TIR 22%
CAUE S/.802.66

Se puede observar un Van positivo y un TIR por encima de nuestro costo de oportunidad,
entonces se recomienda el proyecto.

La empresa encuentra una segunda máquina la cual permitirá aumentar las ventas anuales en
1500 prendas y crecerán a 15 %, a un precio unitario de 25 soles.

La máquina tendrá un costo de S/28000 y el costo de instalación es de S/.7500.

Los costos de producción representan el 85 % de las ventas y nuestro COK es de 18 %. Entre la

máquina A y la máquina B cual es más rentable.
Ventas anuales 1.15 1500 1725 1984 2281 2624 3017 3470 3990
Precio 25 37500 43125 49594 57033 65588 75426 86740 99751
Máquina 28000
Instalación 7500
Costo de producción 85%

0 1 2 3 4 5 6 7 8
Inversión (35,500.00)
Ventas 37,500 43,125 49,594 57,033 65,588 75,426 86,740 99,751
Costo de producción (31,875) (36,656) (42,155) (48,478) (55,750) (64,112) (73,729) (84,788)
Flujo (35,500.00) 5,625.00 6,468.75 7,439.06 8,554.92 9,838.16 11,313.88 13,010.97 14,962.61

COK 18%
VAN - 590.65
TIR 18%
CAUE -S/.144.85

A pesar de que la máquina B permite generar mayores ventas anuales en comparación con la
máquina A, su costo de adquisición y de instalación son demasiado altos, y no se obtendría una
rentabilidad si se adquiere la máquina B nuestro VAN es negativo y Nuestro TIR es igual a
nuestro COK. Lo que se recomienda al inversionista es optar por la inversión en la máquina A.

3) Comprar maquinaria más grande, para mejorar e incrementar la producción,

su costo es de S/350000. Los ingresos se proyectan en S/150000 el primer
año y se incrementarán en 10000 anualmente. Los gastos de operación
serán de 15000 anuales. Se incurrirá en gastos de mantenimiento de
S/5000. Se necesitará un mantenimiento completo en el quinto año de
S/40000. Hallar el valor actual neto del proyecto considerando que tiene una
vida útil de 10 años y se podrá vender en S/50000, considere una tasa de
COK del 10%.

 Costo de la Máquina S/.350,000

  Ingresos S/.150,000 crecen en S/.10,000 anual

(1−1.10 )−10 10000 ( 1−1.10 )−10

VA =150000 ( 0.10
+ )
0.10 (
0.10
−10 ( 1.10 )−10 )
VA =¿1206376.39
 Gastos de Operación S/.15,000 anual

( 1−1.10 )−10
GO=15000 ( 0.10 )
GO=¿96264.86

 Gastos de mantenimiento de S/5000

 Reparación S/.40,000 el año 5

VAr=40000(1.5691)−1
VAr =¿25492.32
 Valor de desecho S/.50,000
VAd=50000(1.09)−10
VAd=¿21120.54
 Vida Útil 10 años
 COK 9%

VAN =−350000+¿1206376.39-96264.86-5000-

25492.32+21120.54
VAN =¿750739.75

Rpta: Con el indicador positivo del VAN podemos afirmar que la inversión es rentable
es decir esto nos indica que recuperaremos nuestra inversión y obtendremos
ganancia, por lo tanto el proyecto se acepta.
(Aliaga Valdez, 2011)