a.

Módulo: 2
b. Asignatura : Administración Financiera II
c. R A : Emplea y aplica flujos de efectivo para un
proyecto de inversión
Docente Online : ALEXANDRA FRANCHESCA JARA RODRÍGUEZ
d. Fecha de entrega: 22/11/2022

Nombre y apellido Carrera

Luciano Nicolas Pradenas Narváez
I nt r o d u c c i ó n

P a r a c u a l q u i e r pr o y e c t o d e i n v e r s i ó n d e c a p i t a l s i e m p r e s e n e c e s i t a r á
evaluar con anticipación si este será rentable, es decir si tendrá el
r et o r n o e s p e r a d o . P o r e l l o , e l a n á l i s i s f i n a n c i e r o c u m p l e u n r o l
fundamental en la toma de decisiones para los inversionistas, poder
p r o y e c t ar l o s f l u j o s ; d e e f e ct i v o , l o s c o s t o s o e l r i e s g o a s o c i a d o , p o d r á
definir la viabilidad de la ejecución del proyecto y entregar antecedentes
para la toma decisiones.
El valor actual neto (VAN) que es el acrónimo del Valor Presente Neto
( V P N ) y l a T a s a I n t e r n a d e R e t o r n o ( TI R ) s o n v a r i a b l e s q u e p o d r á n
indicar las posibilidades de éxito del proyecto y para poder calcularlos
se necesitan los flujos de caja. El VAN expresará la rentabilidad en valor
m o n e t ar i o , m i e n t r a s q u e e l T I R , t a m b i é n i n d i c a r á l a r e n t a b i l i d a d , p e r o
expresada en porcentajes.
Por lo tanto, para conocer en detalle de cómo establecer un flujo
financiero y analizar sus variables, que permitan conocer la proyección
d e l r e t or n o o i n g r e s o s , s u v i a b i l i d a d y s u s t e n t a b i l i d a d e n e l t i e m p o , e s
q u e s e pr e s e n t a e l a n á l i s i s d e u n pr o y e c t o d e e x p l o t a c i ó n d e c o b r e d e l a
e m pr e s a B B , p a r a c o n o c e r l a s e s t i m a c i o n e s d e f l u j o e f e ct i v o q u e p e r m i t a
conocer los costos de implementarlo.

2
A n á l i si s d e P r o y e c t o E m p r e s a s B B
C o m o n u e v o g e r e n t e d e f i n a n z a s d e e m pr e s a s B B , u s t e d d e b e a n a l i z a r l a
f a ct i b i l i d a d d e u n p r o y e c t o d e e x p l o t a c i ó n d e l y a c i m i e n t o d e c o b r e d e
una nueva mina que la empresa desea adquirir. Después de reuniones
con los distintos equipos técnicos involucrados en el proyecto usted
logra reunir la siguiente información de la tabla:

Utilizando la información entregada, responda las siguientes preguntas:

1. Identifique las partidas relevantes para la construcción del flujo de efectivo total de
la empresa.
2. Determinar el flujo de efectivo de las operaciones del proyecto, según los tres
métodos estudiados durante el módulo.
3. Determinar el flujo de efectivo total del proyecto.
4. Suponga que el costo de capital de la empresa es 12%. Determine el Valor
Presente Neto del proyecto.
5 . Determinar la Tasa Interna de Retorno del proyecto.
Desarrollo:
1. Identifique las partidas relevantes para la construcción del flujo de efectivo
total de la empresa.

(-) Invers ión o aum ento en inversiones de capital (+) Recuperación o disminución en inversión de capital
1 Flujo de caja de inversión de capital
USD 10.000
2 Flujo de caja de Inversión en Capital de Trabajo
(-) Aumento de capital de trabajo (+) Disminución en le capital de trabajo
Entre año 0 y 4 Año 5 disminuye
(-) Gastos (+) Ventas
3 Flujo de caja operacional (-) Depreciaciones (+) Utilidad incremento antes de impuestos
(-) Impuestos (+) Aumento de utilidad neta

Dado el cuadro anterior las partidas más relevantes para la construcción del flujo de
efectivo son:
a. Capital inicial
b. Capital de trabajo
c. Ventas
d. Gastos
e. Depreciación
f. Utilidad antes de impuesto
g. Impuestos
h. Utilidad neta

3
 2. Determinar el flujo de efectivo de las operaciones del proyecto, según los
tres métodos estudiados durante el módulo.

A continuación, se presentan el fujo de efectivo en USD, para los 5 años del proyecto, de
acuerdo a los 3 métodos estudiados en el módulo,

Flujo de efectivo según 3 métodos

0 1 2 3 4 5 6
Capital $10.000 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Capital de trabajo $1.500 $4.075 $4.279 $4.493 $4.717 $3.039 $0
Cambio en el capital de trabajo $1.500 $2.575 $204 $214 $225 $-1.678 $-3.039
Ventas $0 $15.000 $15.750 $16.538 $17.364 $18.233 $0
Gastos $0 $10.000 $10.500 $11.025 $11.576 $12.155 $0
Depreciación de maquinaria $0 $2.000 $2.000 $2.000 $2.000 $2.000 $0
Utilidad antes de impuesto $0 $3.000 $3.250 $3.513 $3.788 $4.078 $0
Impuesto (35%) $0 $1.050 $1.138 $1.229 $1.326 $1.427 $0
Utilidad neta $0 $1.950 $2.113 $2.283 $2.462 $2.651 $0
Método N° 1: Ventas- Gastos- Impto. $0 $3.950 $4.112 $4.284 $4.462 $4.651 $0
Método N° 2: Utilidad neta+ depreciación $0 $3.950 $4.113 $4.283 $4.462 $4.651 $0
Método N° 3: (Vta-gastos)*(1-Tasa impto)-(depre*Tasa impto) $0 $3.950 $4.113 $4.283 $4.462 $4.651 $0

Flujo de efectivo de las operaciones del proyecto según 3 métodos

0 1 2 3 4 5 6
Método N° 1: Ventas- Gastos- Impto. : 15.000 -10.000-1050 : 15.750 -10.500-1.138 16538 -11025 - 1229 17.364 - 11.5760 - 1.326 :18.233 + 12.155 - 1.427
Flujo operacional: en UDS 3.950 4.112 4.284 4.462 4.651
Método N° 2: Utilidad neta+ depreciación 1.950+2.000 2.113 + 2000 2.283 + 2.000 2.462 + 2.000 2.651 + 2.000
Flujo operacional: 3.950 4.113 4.283 4.462 4.651
(15.000-10.000)*(1- (15.750 - 10.500) * (1 - (16.538 - 11.025) * (1 - (17.364 - 11.576) * (1 - (18.233 - 12.155) * (1 -
Método N° 3: (Vta-gastos)*(1-Tasa impto)+(depre*Tasa impto) 35%)+(2.000*0,35) 35%) + (2.000 * 0,35) 35%) + (2.000 * 35%) 35%) + (200 * 35%) 35%) + ( 2.000 * 35%)
5.000*0.65+700 5.250 * 0.65 + 700 5.513 * 0.65 + 700 5.788 * 0.65 + 700 6.078 * 0.65 + 700
Flujo operacional: 3.950 4.113 4.283 4.462 4.651

3. Determinar el flujo de efectivo total del proyecto.

El flujo efectivo total del proyecto de 5 años es de USD 21.459.

Flujo de efectivo total del proyecto a 5 años en USD

Método N° 1: Ventas- Gastos- Impto. 82.885 - 55.256 - 6170
Flujo operacional: en USD 21.459
Método N° 2: Utilidad neta+ depreciación 11.459 + 10.000
Flujo operacional: en USD 21.459
(82.885 - 55.256) *
Método N° 3: (Vta-gastos)*(1-Tasa impto)+(depre*Tasa impto)
(0.65) + 3.500
Flujo operacional: en USD 21.459

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 4. Suponga que el costo de capital de la empresa es 12%. Determine el Valor
Presente Neto del proyecto.

El valor presente neto para los 5 años del proyecto es de USD 49.101.
VPN y TIR del proyecto para 5 años expresado en USD
Año 0 1 2 3 4 5 6
Capital 10.000 0 0 0 0 0 0
Capital de trabajo 1.500 4.075 4.279 4.493 4.717 3.039 0
Cambio en el capital de trabajo 1.500 2.575 204 214 225 -1.678 -3.039
Ventas 0 15.000 15.750 16.538 17.364 18.233 0
Gastos 0 10.000 10.500 11.025 11.576 12.155 0
Depreciación de maquinaria 0 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 0
Utilidad antes de impuesto 0 3.000 3.250 3.513 3.788 4.078 0
Impuesto (35%) 0 1.050 1.138 1.229 1.326 1.427 0
Utilidad neta 0 1.950 2.113 2.283 2.462 2.651 0
Costo oportunidad (Costo capital) 12% 12% 12% 12% 12%
VPN = ((Retorno inv / Costo oportunidad) - Costo Inv) 13.393 12.556 11.771 11.035 10.346 59.101
Inversión Inicial -10.000
VPN 49.101
Costo oportunidad 12,00%
VPN 0
TIR año 19,50% 21.10% 22.80% 22.80% 22.80%
Suma Período 114,50%
Promedio 22.90%
TIR 153.2%

Resumen 12% Costo oportunidad (Costo capital)

VPN 12,00%
Año 1 13.393
Año 2 12.556
Año 3 11.771
Año 4 11.035
Año 5 10.346
VPN 49.101

5 . Determinar la Tasa Interna de Retorno del proyecto.

TIR
Costo Oportunidad 12,00%
Inversión inicial 10.000
VPN 0
TIR 153,20%
Año 1 19,50%
Año 2 21,10%
Año 3 22,80%
Año 4 24.60%
Año 5 26.50%
Suma periodo 114.50%
Promedio 22.90%
TIR del proyecto TIR:VAN=0

5
Conclusiones
Para este caso de la posibilidad de invertir en el yacimiento minero para
la empresa BB. Analizados los diferentes flujos de efectivos Flujo de
caja de inversión de capital, Flujo de caja de Inversión en Capital de
T r a b a j o y F l u j o d e c a j a o p e r a c i o n a l , c o n s u s d i f e r e nt e s p a r t i d a s , s e
concluye que el mejor indicador, para una toma de decisiones del
p r o y e c t o e s i n v e r t i r d a d o q u e e l V a l o r A ct u a l N e t o c a l c u l a d o e s p o s i t i v o .
La VAN permite conocer la diferencia entre el dinero que entra a la
e m pr e s a y l a c a n t i d a d q u e s e i n v i e r t e e n u n m i s m o p r o y e c t o.
S i n e m b a r g o , l a T a s a I nt e r n a d e R e t o r n o q u e e s l a t a s a d e d e s c u e n t o
q u e t i e n e e l pr o y e c t o y p e r m i t e c o n o c e r e l b e n e f i c i o n e t o a c t u a l i z a d o
( B N A ) , q u e p e r m i t e p o n d e r a r l a s o p c i o n e s d e r e nt a b i l i d a d c o n m e n o r
r i e s g o y d ef i n i r l a v i a b i l i d a d d e l p r o y e c t o . L a f o r m u l a q u e s e u s a e s l a
misma que la VAN, pero en este caso la VAN es 0 y lo que se trata de
averiguar es la tasa de descuento, o la inversión. También es importante
e n l a e v a l u a c i ó n d e u n pr o y e c t o , e l t am a ñ o d e l a i n v e r s i ó n y e l f l u j o
proyectado, que es lo que se estima conseguir. Para las inversiones es
p r ef e r i b l e t e n e r u n a T I R m á s e l e v a d a , s u p e r i o r a l a r e n t a b i l i d a d q u e
exige la inversión. Cuando el BNA es mayor significa que se ha cumplido
con la tasa y además es posible obtener ganancias.
Por lo tanto, se observa un proyecto rentable, ya que supone una
r e nt a b i l i d a d m a y o r q u e e l c o st o d e o p o r t u n i d a d . S i s e i n v i e r t e s e
g a n a r í a.