Impacto que tiene el

valor del dinero a

través del tiempo.
Uno de los elementos de
mayor importancia en el
campo de las Finanzas es el
dinero. En razón de ello los
estudiosos de las Finanzas y
la Economía se han
planteado diferentes
aplicaciones en cuanto a los
principios relacionados con
el
análisis del valor del dinero a
través del tiempo.
Actividad 1: Investigar el impacto que sobre el valor del dinero ejerce el
tiempo.
Uno de los elementos de mayor importancia en el campo de las Finanzas es el
dinero. En razón de ello los estudiosos de las Finanzas y la Economía se han
planteado diferentes aplicaciones en cuanto a los principios relacionados con el
análisis del valor del dinero a través del tiempo.
En razón de lo antes expuesto la doctrina tiene como esencial punto de partida
que “las técnicas que se emplean en las finanzas, ninguna es más importante
que el concepto del valor del dinero a través del tiempo” [BESLEY Scott y
Brigham Eugene F. Fundamentos de Administración Financiera.]
El dinero es un bien cuya función principal es la de intermediación en el
proceso de cambio. El valor del dinero no es otra cosa que su poder
adquisitivo, capacidad de compra o de intercambio. El valor del dinero cambia
con el paso del tiempo. En efecto los bienes cambian de precios afectando la
economía de los consumidores, derivado de un evento económico externo
identificable y cuantificable; la pérdida de poder adquisitivo. Para comprobarlo
basta compara los precios de los bienes y servicios entre un año y otro.
El valor del dinero en el tiempo es una herramienta que permite descubrir cómo
cambia el poder adquisitivo del dinero y cuáles son los diferentes métodos que
se utilizan para realizar ese cálculo. Ante las diferentes situaciones cotidianas,
conocer y aplicar el valor del dinero en el tiempo permite tomar mejores
decisiones relacionadas a las finanzas, para que el dinero se pueda emplear
mejor y construir un futuro más seguro, tranquilo y productivo. Esta
herramienta es sumamente importante en el mundo de los negocios y se aplica
perfectamente en la vida personal. La mayor parte de las decisiones
financieras, sean de índole personal o empresarial, es fundamental tomar en
cuenta los aspectos del término; se debe tener en cuenta que una unidad de
dinero hoy tiene más valor que una unidad de dinero en el futuro, pues el
dinero en el tiempo tiene la capacidad de generar más valor.
Sin lugar a dudas, todos conocemos el dinero, y sabemos que por sí mismo, no
significa nada, pero que está representado por monedas y billetes que nos
sirven para intercambiar por productos y servicios y si bien no es la felicidad,
representa una excelente alternativa para poder lograr muchas de nuestras
metas y proyectos, y mejor aún, cubrir las necesidades básicas (y las no tan
básicas también).
Desde niños se nos ha enseñado de lo difícil que puede ser para muchas
personas ganar dinero, y se nos ha dicho que lo más importante es aprender a
cuidarlo, lo cual es bastante cierto, pero no se nos ha educado en cómo
hacerlo.
El valor del dinero en el tiempo cambia por lo general en contra del consumidor,
ya que el valor real del dinero va disminuyendo y el valor nominal queda
devaluado. Esta dinámica es la que hace necesarios los ajustes de salario cada
cierto tiempo para aumentar el valor nominal y estabilizar la capacidad
adquisitiva de la persona. En el campo de los inversionistas, la importancia del
valor del dinero a través del tiempo radica en que utilizan las inversiones para
que su dinero gane valor real, es decir, que genere una rentabilidad que supere
la inflación. (La inflación sucede por el incremento en el precio de las materias
primas. En este caso, los productores buscaran la forma de seguir con el
mismo margen de ingresos (ganancias)) No es lo mismo tener $1.000.000 hoy
y que se quede en casa sin producir ganancias que invertirlo y que en un año
gane $100.000 más, mientras que la inflación acumulada en el año fue de 7%.
El valor del dinero en el tiempo es el reflejo del poder adquisitivo que se ve
afectado por fenómenos económicos y financieros que podrían aumentar o
disminuir el valor, y cuando se consigue igualdad entre el valor presente y el
valor futuro.
Si los inversores tienen una determinada cantidad de dinero y deciden
invertirlo, en el próximo periodo recibirán su dinero más un premio que
compense la inversión, siendo esta la tasa de interés, que es la que determina
el rendimiento que ha obtenido la inversión.
El análisis del valor del dinero en el tiempo ayuda a los gerentes a contestar
preguntas de como poder invertir o el tiempo debido de hacerlo. La idea básica
es que los administradores necesitan un modo de comparar el efectivo de hoy
con el efectivo del futuro; Por ende, es importante conocer los métodos
financieros de saber la cantidad de dinero al día de hoy y la posible cantidad
que tendremos en un tiempo futuro, el valor del dinero del tiempo permite
situarnos en esas situaciones y que se pueda tomar la mejor decisión, ya sea
para invertir o para tener financiamientos.
Actividad 2: Investigar sobre los métodos de cálculo de la tasa mínima
aceptable de rendimiento, estimación de precios de venta.
La TMAR (tasa mínima aceptable de rendimiento) es la rentabilidad mínima
que un inversionista espera obtener de una inversión, teniendo en cuenta los
riesgos de la inversión y el costo de oportunidad de ejecutarla en lugar de otras
inversiones.
Por tanto, indica la mínima tasa de beneficio que un gerente de proyecto
considera aceptable para poder iniciar un proyecto. Los gerentes aplican este
concepto en una amplia variedad de proyectos para así determinar si los
beneficios o riesgos de un proyecto exceden el de otros posibles.
La TMAR generalmente se determina al evaluar las oportunidades existentes
en la expansión de las operaciones, la tasa de rendimiento de las inversiones y
otros factores que la gerencia considera relevantes.
Evaluación de inversiones
Los gerentes de negocios constantemente están considerando realizar
inversiones en nuevos productos y en gastos de capital. Sin embargo, deben
tener una medida que les pueda ayudar a determinar si estos nuevos proyectos
representan un uso valioso de los fondos de la compañía.
La TMAR es la tasa objetivo en la evaluación de la inversión en el proyecto.
Esto se logra creando un diagrama de flujo de efectivo para el proyecto y
moviendo todas las transacciones en ese diagrama al mismo punto en el
tiempo, utilizando la TMAR como la tasa de interés.
Si el valor resultante en ese punto establecido es cero o superior, el proyecto
pasará a la siguiente etapa de análisis. De lo contrario, se desecha. La TMAR
generalmente aumentará si hay que enfrentar un mayor riesgo.
¿En qué consiste la tasa mínima aceptable de rendimiento?
En los negocios y en ingeniería económica, la tasa mínima aceptable de
rendimiento es la tasa mínima de retorno de un proyecto que una empresa está
dispuesta a aceptar antes de comenzar el mismo, dado su riesgo y el costo de
oportunidad de renunciar a otros proyectos.
La fórmula general para la TMAR es: TMAR= valor del proyecto + tasa de
interés del préstamo + tasa de inflación esperada + cambios en la tasa de
inflación + riesgo de incumplimiento del préstamo + riesgo del proyecto.
Para la mayoría de las empresas, la TMAR es el costo promedio ponderado del
capital (CPPC) de la compañía. Esta cifra está determinada por el monto de la
deuda y el patrimonio en el balance general. Es diferente para cada negocio.
Análisis de proyectos
Los gerentes evalúan los proyectos de gastos de capital mediante el cálculo de
la tasa interna de rendimiento (TIR), comparando estos resultados con la tasa
mínima aceptable de rendimiento, también conocida como tasa de obstáculos.
Si la TIR supera la TMAR, se aprueba. Si no es así, es probable que la
gerencia rechace el proyecto.
Como ejemplo, supongamos que un gerente sabe que invertir en un proyecto
conservador, tal como una inversión en bonos del tesoro u otro proyecto sin
riesgo, genera una tasa de rendimiento conocida.
También se puede agregar a esta tasa una prima de riesgo si la gerencia
considera que esta oportunidad específica involucra más riesgos que otras
oportunidades que podrían perseguirse con los mismos recursos.
Al analizar un nuevo proyecto, el gerente puede usar esta tasa conservadora
de rendimiento del proyecto como la TMAR. El gerente solo implementará el
nuevo proyecto si su rendimiento estimado excede la TMAR por al menos la
prima de riesgo del nuevo proyecto.
¿Para qué sirve?
Cuando se ha propuesto un proyecto, este debe pasar primero por un análisis
preliminar para determinar si tiene o no un valor presente neto positivo,
utilizando la TMAR como tasa de descuento.
Es más probable que un gerente comience un nuevo proyecto si la TMAR
supera el nivel existente en otros proyectos.
Esta tasa se utiliza con frecuencia como sinónimo de tasa de corte, índice de
referencia y costo de capital. Se utiliza para realizar los análisis preliminares de
los proyectos propuestos y generalmente se incrementa cuando existe un
mayor riesgo.
La TMAR es una forma útil de evaluar si una inversión vale los riesgos
asociados con ella. Para calcular la TMAR, se deben observar diferentes
aspectos de la oportunidad de inversión, incluidas la oportunidad de ampliar la
operación actual y la tasa de rendimiento de las inversiones.
Una inversión habrá sido exitosa si la tasa de rendimiento real está por encima
de la TMAR. Si está por debajo, se considera una inversión sin éxito y, como
inversionista, podría tomar la decisión de retirarse de la inversión.
Herramienta de evaluación
La TMAR establece la rapidez con la que el valor del dinero disminuye en el
tiempo. Esto es un factor importante para determinar el período de
recuperación de capital del proyecto, al descontar los ingresos y gastos
previstos a los términos actuales.
Las compañías que operan en industrias con mercados más volátiles podrían
usar una tasa ligeramente más alta para compensar el riesgo y así atraer
inversionistas.
Las diferentes empresas pueden tener interpretaciones ligeramente diferentes
de la TMAR. Por tanto, cuando una empresa y la compañía de capital de riesgo
están discutiendo la idoneidad de invertir en un proyecto, es importante que
ambas partes entiendan este término de forma compatible para este propósito.
¿Cómo se calcula?
Un método común para evaluar una TMAR es aplicar al proyecto el método de
flujo de efectivo descontado, que se utiliza en los modelos de valor presente
neto.
Tasa interna de retorno
Es la tasa de descuento a la que todos los flujos de efectivo de un proyecto,
tanto positivos como negativos, son equivalentes a cero. La TIR está
compuesta por tres factores: la tasa de interés, una prima de riesgo y la tasa de
inflación.
El cálculo de la TMAR de una compañía comienza con la tasa de interés de
una inversión libre de riesgo, tal como los bonos del Tesoro de EE.UU. a largo
plazo.
Dado que los flujos de efectivo en años futuros no están garantizados, se debe
agregar una prima de riesgo para considerar esta incertidumbre y volatilidad
potencial.
Finalmente, cuando la economía está experimentando inflación, esta tasa
también debe agregarse al cálculo.
Costo promedio ponderado de capital
El CPPC está determinado por el costo de obtener los fondos necesarios para
pagar un proyecto. Una empresa tiene acceso a fondos si contrae una deuda,
aumenta el capital social o utiliza las ganancias retenidas. Cada fuente de
fondos tiene un costo diferente.
La tasa de interés de una deuda varía según las condiciones económicas
actuales y la calificación crediticia de la empresa.
El costo del capital social es el rendimiento que exigen los accionistas para
invertir su dinero en el negocio.
El CPPC se calcula multiplicando la proporción de deuda y de capital por sus
costos respectivos, para así llegar a un promedio ponderado.
Tasa mínima aceptable de rendimiento
Si un proyecto tiene una TIR que excede la TMAR, entonces la gerencia
probablemente dará su aprobación para continuar con la inversión. Sin
embargo, estas reglas de decisión no son rígidas. Otras consideraciones
podrían cambiar la TMAR.
Por ejemplo, la gerencia podría decidir usar una TMAR más baja, digamos de
10%, para aprobar la compra de una nueva planta, pero requerir una TMAR del
20% para hacer una expansión a las instalaciones existentes.
Esto se debe a que todos los proyectos tienen características diferentes.

Estimación De Precios
La estimación de precios se fija en los objetivos fijados por la empresa en
cuanto a los volúmenes de comercialización previstos y es crucial para
determinar las clases de demandas que se busca atender, sean estas
primarias o selectivas, en el primer cado los precios bajos pueden incrementar
la cantidad, el grado de consumo, además ayudar a reducir la resistencia
normal del consumidor frente.

Cuando se trata de aprovechar la existencia de una demanda selectiva, puede

recurrirse a precios de paridad, compatibles con los de la competencia, con el
propósito de retener a los consumidores; o precios de penetración, mediante
los cuales se persigue apoderarse de mercados atendidos por la competencia.
Si la empresa puede diferenciar su producto con calidad y rendimientos
mayores, es posible implantar precios Premium superiores a los fijados por la
competencia..
Los métodos sugeridos para estimar los precios se basan en fuentes de
información y fórmulas de cálculo que se expresan a continuación:

M1 = Margen de utilidad previsto sobre los costos de producción y los gastos

operacionales.

M2 = Margen de utilidad previsto sobre los costos de producción, los gastos

operacionales y los gastos financieros.

M3 = Margen de utilidad previsto sobre los costos de producción, los gastos

operacionales, los gastos financieros y los impuestos sobre la renta.

U1 = Margen de utilidad operacional.

U2 = Margen de utilidad antes de e impuestos.
U3 = Margen de utilidad neto después de impuestos.

RS = Rentabilidad esperada sobre la inversión o rendimiento mínimo

establecido para que la inversión sea atractiva.

RI = Rentabilidad esperada sobre la inversión total que, como mínimo, debe

igualar los costos de capital ponderados.

P = Precio de cuyo valor dependerá la obtención de las variables: M1, M2, M3,
U1, U2, U3, RS y RI.

Q = Cantidad pronosticada para vender.

Va = Costo variable unitario.CV = Costos variables totales de la producción por
vender o costos variables de los bienes por comercializar.

CF = Gastos fijos totales que se involucran

El valor imputable directo a cada producto y concernientes a factores como la

publicidad especifica y las comisiones por ventas.
Un valor imputable indirectamente a cada producto con base en variables como
las horas-hombre a invertir en la producción o el criterio objetivo de la gerencia
de ventas sobre el esfuerzo administrativo que requerirá la comercialización de
cada artículo. Los costos fijos considerados en este ítem, son las
remuneraciones de la labor administrativa en ventas y los costos de
producción.

V = Ventas totales (P x Q).

CG = costos globales correspondientes a la sumatoria de los costos fijos y
variables(CV + CF)
GF = Gastos financieros atribuibles a cada producto según las expectativas de
producción o las ventas esperadas teniendo en cuenta que de estas depende
la demanda de capital de trabajo, si se trata de créditos a corto plazo.
T% = Tasa impositiva sobre la venta
I = Inversión pronosticada.
CS = Capital Social Pronosticado.

Fórmulas de Cálculo del precio con base en el costo.

1. Determinar el precio P1 que permita generar el margen de utilidad M1.

Utilidad operacional V – CV -CF

M1= Costos globales CV + CF

M1 (CV + CF) = V – (CV + CF)

M1 (CV +CF) = (P1 Q) – (CV + CF)
M1 (CV + CF) + (CV +CF) = P1 Q
(CV + CF) (M1 + 1) = P1 Q

(CV + CF) (M1 + 1)

P1 =Q
Importancia de establecer un precio correcto los productos:
Con ello se puede determinar lo siguiente:
1.Competividad del producto.
2.Aceptación del mercado.
3.Margen de las ganancias.

Elementos a considerar para la fijación de precios internos:

•Ojivos de mercadotecnia.
•Estrategia de la mezcla de marquen.
•Costos de marquen:
•Demanda.
Competencia.