A.

Diseño del Informe de las prácticas de experimentación y aplicación de

los aprendizajes
(Elaborada por los estudiantes de manera individual o grupal)

1. Datos Informativos:

UNIVERSIDAD ESTATAL DE BOLÍVAR

Facultad Ciencias administrativas, gestión empresarial e informática

Carrera: Contabilidad y auditoria

Asignatura: Finanzas II

Ciclo: Sexto “A”

Docente: Ing. Javier García

Título de

la práctica: RIESGO Y TASA DE RENDIMIENTO REQUERIDO

No de práctica: 4

Escenario o

ambiente de
Campo investigativo y Virtual
aprendizaje de la

práctica

No de horas: 12

Fecha: 3 de junio

Estudiantes: Rosa Judith Pérez Yancha

Ocampo Hurtado Jimena Ocampo
Sánchez Cevallos Jomaira Maricela.
Malusin Punguil Gloria del Roció.
Yausin Lema María Belén.
Calificación
2. Introducción:

En el presente informe, se va a tratar de la tasa de riesgo y rendimiento requerido.

El nivel de riesgo relacionado con un flujo de efectivo específico afecta

significativamente su valor. En general, cuanto mayor sea el riesgo (o menor la certeza)

de un flujo de efectivo, menor será su valor.

El riesgo más grande se somete a un análisis de valuación usando un rendimiento

requerido o una tasa de descuento más altos. Cuanto mayor es el riesgo, mayor será el

rendimiento requerido, y cuanto menor es el riesgo, menor será el rendimiento requerido.

El riesgo es una medida de la incertidumbre en torno al rendimiento que ganará una

inversión. Es decir, las inversiones cuyos rendimientos son más inciertos se consideran

más riesgosas.

Existen distintos métodos para evaluar el riesgo dependiendo de si se analiza un solo

activo o todo un portafolio. En contraparte, el rendimiento total es la ganancia o pérdida

total de una inversión en un cierto periodo de tiempo.

3. Objetivo de la Práctica

Conocer el riesgo y el rendimiento de hacer o no inversiones.

4. Desarrollo de la Práctica

Para el desarrollo de la práctica se realizaron los siguientes procedimientos:

Revisión de la planificación que se encuentra en el EVEA estudiantil.

Revisión del material otorgado por el docente para la actividad semanal.

Descarga del instrumento de evaluación horas APE para su respectiva realización.

Análisis de la actividad solicitada.

Realizar la correspondiente investigación sobre el tema solicitado.

 Elaboración respectiva del informe APE.

Entrega del informe al docente en las fechas correspondientes.

5. Metodología:

Las metodologías empleadas para realizar la correspondiente actividad fueron:

Método analítico

Este método nos permite analizar la información y detallar una conclusión

complementando los conocimientos que hemos aprendido y desarrollado en cada una

de las clases y que podemos llegar a elaborar en los ejercicios.

El método objetivo en el que analizamos precisamente la información y damos

criterios basados en la información que hemos obtenido.

Método Cuantitativo

Son el conjunto de estrategias de obtención y procesamiento de información que emplean

magnitudes numéricas y técnicas formales y/o estadísticas para llevar a cabo su análisis.

Método Investigativo

El método investigativo que nos permite recolectar información de medios como

libres, páginas web, revistas, entre otros. Todo esto ayudara a obtener mayor

información para el análisis respectivo y aumentar el conocimiento sobre el tema a

tratar.

6. Resultados obtenidos:
RIESGO Y RENDIMIENTO REQUERIDO
Segun Gitman & Zutter, (2012) el riesgo es una medida de la incertidumbre en torno al
rendimiento que ganará una inversión. Las inversiones cuyos rendimientos son más
inciertos se consideran generalmente más riesgosas.
Más formalmente, los términos riesgo e incertidumbre se usan indistintamente para
referirse al grado de variación de los rendimientos relacionados con un activo específico.

Segun Gitman & Zutter, (2012), Los rendimientos históricos de un activo sirven para
calcular el coeficiente beta del activo.
 Los compradores y vendedores racionales desde el punto de vista económico usan la
evaluación del riesgo y rendimiento de un activo para determinar su valor. Para un
comprador, el valor del activo representa el precio máximo que pagaría por adquirirlo; un
vendedor considera el valor del activo como un precio de venta mínimo (Gitman & Zutter,
2012).

El rendimiento puede ser cualquiera de los siguientes tipos o una combinación de

ellos: tasas de interés, dividendos o ganancia de capital (Ochoa, 2005).
CASO PRÁCTICO:

Desarrollar el siguiente caso práctico:

Ingresos 249578
Ventas Netas 124789
Costo de ventas (40%) 49915,6
Utilidad Bruta en ventas 74873,4
Egresos 34771,76
Costos operativos variables 2345
Costos op. Fijos 657
EBIT 71871,4
Gastos financieros 1202
Utilidad antes de impuestos 70669,4
Impuesto (40%) 28267,76
Utilidad antes pago de
dividendos 42401,64
Dividendos pagados 2300
NOPAT 40101,64

DATOS PARA LA PÉRDIDA ESPERADA

Del cuadro de análisis de sensibilidad tome los
cálculos:
Cálculo Rendimiento Probabilidad
Pesimista 0,13 0,25 39744,49 1291,70
PD LGD EAD PE

124789 34771,76 1291,7

RAROC= ( Ingresos - Gastos) - Pérdida Esperada 88725,54 2,61085863
Capital regulatorio 33983,28

PE= PD*LGD*EAD

PE= 1291,70
 PE= PD*LGD*EAD
PD*LGD
PE= PÉRDIDA ESPERADA PE
TOTAL 1291,70
PD= PROBABILIDAD DE IMPAGO 0,25

LGD= PÉRDIDA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO 0,13

EAD= TOTALIDAD DE LA INVERSIÓN EXPUESTA EN EL MOMENTO DEL INCUMPLIMIENTO II-R+G.RECP 39744,49

II= INVERSIÓN INICIAL 39905

R= RECOBRO 178,35
GASTOS DE
G. RECP= RECUPERACIÓN 17,84

R G. Recp II-R+G. Rec

RECOBRO 0,05% 10%
Cuentas por
cobrar 3567 178,35 17,84 39744,49
EAD

Para el cálculo de la totalidad de la inversión expuesta en el momento del incumplimiento:

 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVOS PASIVOS
Activos corrientes 1200 Pasivos corrientes
Caja Bancos 4000 Cuentas por pagar 3210
Cuentas por cobrar 3567 178,35 Proveedores 5000
Valores Negociables 6000 Anticipo a accionistas 4500
Inventarios 8000 Total pasivos corrientes 12710
Total activos corrientes 22767 Pasivos no corrientes
Activos no corrientes Deuda a largo plazo 12000
Propiedad, planta y equipo Total pasivos no corrientes 12000
Terrenos 19000 Total Pasivos 24710
Otros activos no corrientes 45690 Patrimonio
Total activo no corrientes Capital Social accionistas
brutos 64690 comunes 29483,28 A=P+PAT
P=A-P-utl-reservas-accion.
Depreciación acumulada 657 Acciones comunes 4500 Comunes
Total activos no cirrientes netos 64033 Acciones preferentes 5000
Otros activos Utilidades ejercicio actual 40101,64 cap. Regulatorio 33983,28
Leasing 15000 Reservas 2005,08
Total otros activos 15000 Total Patrimonio 81090
Total Activos 105800
Total Pasivos + Patrimonio 105800
El costo de capital

Gitman & Zutter, (2012) nos dicen que el costo de capital de una empresa se calcula en
un momento específico y refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a
largo plazo utilizados por la empresa. Si bien las empresas normalmente recaudan
dinero de distintas fuentes, el costo de capital refleja la totalidad de las actividades de
financiamiento.

Según Van Horne & Wachowicz Jr. (2010) una compañía puede verse como una
colección de proyectos. Como resultado, el uso de un costo total del capital como criterio
de aceptación (tasa de rendimiento mínimo aceptable) para decisiones de inversión es
apropiado sólo en ciertas circunstancias. Estas circunstancias son que los proyectos
actuales de la empresa tengan un riesgo similar y que las propuestas de inversión bajo
consideración sean de la misma naturaleza.

Van Horne & Wachowicz Jr. (2010), Meciona que el costo total del capital de una
empresa es un promedio proporcional de los costos de los diferentes componentes del
financiamiento de una empresa:

Costo de capital accionario

Tasa de rendimiento requerida sobre las inversiones de los accionistas ordinarios de la
compañía.

Costo de deuda (capital)

Tasa de rendimiento requerida sobre las inversiones de los acreedores de una compañía.

Costo de acciones preferenciales (capital)

Tasa de rendimiento requerida sobre las inversiones de los accionistas preferenciales de

la compañía.

EJERCICIO:

El costo de capital asociado a la Tasa Mínima aceptable de rendimiento (TMAR)

𝑻𝑴𝑨𝑹 = 𝑖 + 𝑓 + (𝑖 ∗ 𝑓)

Dónde:
i= Inflación

f= premio al riesgo
Un caso:
En un proyecto de inversión se presenta la necesidad de divulgar la participación de algunos
inversores.
A continuación, se presenta como
sigue:
Datos de quienes participan en el proyecto de
inversión:
DESCRIPCIÓN % MONTO

Emprendedores
32 11.068
Otros emprendedores
48 16.603
Banco
20 6.918
TOTAL 100 34589
INVERSIÓN
Se solicita: calcule los montos que corresponde a cada inversionista (en
dólares)

Datos adicionales:
a. la inflación bordea el 21,56%
anual
b. según el marco legal, en la empresa se receptan las posiciones de cada participante (es decir, cual es el
premio al riesgo)
0%
Emprendedores 7,21
Otros
emprendedores 8,76
Banco 0 Emprendedores
i= 21,56%
Reemplazando la Para cada
fórmula: inversionista f= 7,21%
Emprendedores
otros
TMAR= i+f+(i*f) 28,77% 1,55% emprendedores
TMAR= 0,30 i= 21,56%
Otros
emprendedores f= 8,76%
calcule 30,32% 1,89% 0,32
 Emprendedores 32% 0,30 0,10
Otros emprendedores 48% 0,32 0,15
Banco 20% 0,2 0,04
TMAR GLOBAL Ponderado 0,29

Análisis:

La TMAR Global describe que la empresa adicionalmente a las ganancias debe obtener

un 0,29 % de utilidades mas, para poder cubrir el premio al riesgo. De sucederse

aquello esta encaminada la TMAR a fortalecer la factibilidad del proyecto.

Desviación típica del Proyecto A Desviación típica del Proyecto B

0,014525 0,0194
luego de este resultado, sacar la raíz cuadrada Luego de este resultado sacar la raíz cuadrada
0,12051971 0,13928388

EJERCICIO:

Resuelva el siguiente ejercicio práctico:

Descripción 0 1 2 3 4 5
Ventas 45000 54500 56789 58900 60100
valor de rescate 1245
Costo de productos
20250 24998,625 30860,80256 38097,661 47031,562
vendidos (45% de
y el 1,2345 a partir del segundo 65250 79498,62 87649,8 96997,66 108376,56

utilidad bruta en ventas

gastos operativos 890 923 1010 1198 1345
gastos operativos variables 400 400 400 400 400

gastos operativos
63960 78175,62 86239,8 95399,66 106631,56
fijos(depreciación)
EBIT 98,76 98,76 98,76 98,76 98,76
gastos financieros 63861,24 78076,86 86141,04 95300,9 106532,8

utilidad antes de impuestos 25544,496 31230,744 34456,416 38120,36 42613,121

Utilidad antes pago dividendos 38316,744 46846,116 51684,624 57180,54 63919,681

1234 1356 1456 1789 2020
NOPAT 37082,744 45490,116 50228,624 55391,54 61899,681
Mas: Amortización 45 56 65 75 102
Mas: depreciación 400 400 400 400 400
inversión fija tangible 38965
inversión fija intangible 21256
capital de trabajo 2456 2456
 total, flujo
neto del
efectivo
62677
-62677 37527,744 45946,116 50693,624 55866,54 64857,681

VAN 1 VAN 2 ii -62677

1 1,07 35072,66 1,75 21444,43 ft1 37527,74
2 1,14 40131,12 3,06 15002,81 ft2 45946,12
3 1,23 41381,10 5,36 9458,87
ft3 50693,62
4 1,31 42620,32 9,38 5956,62
ft4 55866,54
5 1,40 46242,63 16,41 3951,58
ft5 64857,68
TOTAL 205447,82 TOTAL 55814,31
142770,82 -6862,69

TASA INTERNA DE
RETORNO
TIR 0,78433666 1,0504951 0,75 0,007
denominador 0,743
0,743 3,27
7. Conclusiones

Con los ejercicios resueltos se pudo comprender que, el riesgo es la posibilidad de pérdida financiera. Ya que mediante la regla de decisión se puede

decir que:

 Si el rendimiento es > el riesgo también.

 Si el rendimiento es < el riesgo también.

Cabe recalcar que para tomar decisiones financieras debemos tener muy importante en evaluar dos factores como son el riesgo y el rendimiento.

El rendimiento de activos, es la utilidad después de quitar todos los costos y gastos. Muestra que tan eficiente es la empresa para generar

utilidades con los activos disponibles.

8. Recomendaciones
La importancia de hacer las inversiones, es porque cuyos rendimientos son más inciertos debido a que se piensan principalmente más
riesgosas para que el inversionista no tenga pérdidas en un futuro y logre hacer elementales elecciones referente a su capital.
Analizar la rentabilidad de la cartera de la empresa.
Llevar un adecuado control sobre los gastos que realice la empresa.

9. Bibliografía

https://www.gestiopolis.com/riesgo-y-

rendimiento/#:~:text=Dos%20de%20los%20factores%20m%C3%A1s,inciertos%20se%20consideran%20m%C3%A1s%20riesgosas.
Gitman, J., & Zutter, C. (2012). Principios de Administración Financiera. Mexico: Pearson.
Van Horne, J., & Wachowicz Jr., J. (2010). Fundamentos de administración financiera. México: Pearson.
10. Firmas

Ing. Javier ROSA PEREZ

García
Profesor Firma:

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Nombre: Javier García NombreROSA PEREZ

Profesor - Investigador Responsable(s) de la práctica
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recepción