Intermediarios del Comercio Exterior

UNIDAD Nº 1
El sistema Bancario Chileno

www.iplacex.cl
MAC
MAC
INTRODUCCIÓN

El mercado de divisas (foreign exchange market, FOREX market o FX

market) es el mercado base de todos los demás mercados financieros
internacionales, ya que en él se establece el valor de cambio de las
monedas en que se realizan los flujos monetarios internacionales.

En la actualidad los mercados son dinámicos y abiertos, por ende, existen

empresa que ofrecen sus servicios y bienes producidos a clientes de otras
latitudes, quien solicitará el pago en la moneda de su propio país.

Así, tenemos una empresa chilena que venda sus productos en Estados
Unidos deseará que se le pague en pesos, mientras que una empresa
norteamericana que venda en Chile pedirá que se le pague en dólares.

Entonces los compradores en los mercados internacionales necesitan

obtener monedas de los países a los cuales desean comprar bienes y
servicios. Un sistema desarrollado de comercio internacional sólo puede
funcionar si hay un mercado donde una moneda se puede cambiar por otra.

El valor de las monedas crece y decrece dependiendo de factores como la

estabilidad económica o factores geopolíticos.

El comercio de divisas se beneficia de estos cambios del valor de una

moneda frente a otra a través de la especulación de los precios y como
estos serán en el futuro.

2 www.iplacex.cl
MAC
MAC
IDEAS DE FUERZA

➢ El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de una

moneda y otra, es decir, nos indica cuántas monedas de una divisa se
necesitan para obtener una unidad de otra.

➢ El mercado financiero, hay personas naturales y empresas o

instituciones que ofertan y demanda diferentes instrumentos que son
susceptibles de valorar. Entonces, el mercado financiero permite a
estos individuos y entidades comprar y vender valores financieros
tales como acciones, bonos, monedas, derivados y productos básicos
y otros elementos consumibles de valor a un bajo costo de
transacción y un precio que refleja la oferta y demanda.

➢ Mediante los mercados de divisas aparte de producir transacciones

de unas monedas por otras, simultáneamente se aumentaron fondos
o poder adquisitivo de un país a otros.

➢ La Divisa se refiere a la moneda utilizada en una región o país

determinado. Billete o efecto mercantil (letras, pagaré, cartas de
crédito, etc).

➢ El mercado de divisas o mercado cambiario es el mercado en el cual

se transan las distintas monedas extranjeras. Está constituido por una
gran cantidad de agentes alrededor del mundo, que compran y
venden monedas de distintas naciones, resultando así la realización
de cualquier transacción internacional.

3 www.iplacex.cl
MAC
MAC

El Mercado de las Divisas o Cambiario

Cuando una empresa tiene la necesidad de financiamiento ya sea para

lanzar un nuevo producto, ampliar sus instalaciones, elevar su capital
operativo, etc., por lo que debe buscar fuentes de financiamiento y existen
algunas alternativas para conseguir estos fondos.

Podría recurrir a sus propios fondos o aportes de socios, es decir que el

dueño o los dueños de la firma realicen un aporte de sus recursos
disponibles o riqueza.

Otra alternativa podría ser la solicitud de un préstamo bancario a una tasa de

interés pactada con una entidad financiera y a un plazo determinado de
tiempo para saldar la deuda ya sea a un corto o mediano plazo.

Existe otra posibilidad, que es recurrir al Mercado de Valores para obtener

los fondos necesarios, también a una tasa y a un plazo determinado. La
diferencia con el punto anterior es que la sociedad estructura las tasas y
plazos de acuerdo con su necesidad por intermedio de un título valor y lo
ofrece al público, quien decide adquirirlo o no (Oferta, Demanda).

El mercado de divisas o mercado cambiario es el mercado en el cual se

transan las distintas monedas extranjeras. Está constituido por una gran
cantidad de agentes alrededor del mundo, que compran y venden monedas
de distintas naciones, resultando así la realización de cualquier transacción
internacional.

El mercado de divisas o mercado cambiario (foreign exchange market,

FOREX market o FX market intercambio de monedas extranjeras) es el
mercado donde se transa el libre cambio, su objetivo principal es el de
facilitar el comercio internacional y la inversión de divisas, es la base de
todos los demás mercados financieros internacionales, ya que en él se

4 www.iplacex.cl
MAC
MAC
establece el valor de cambio de las monedas en que se realizan los flujos
monetarios internacionales1.

El Mercado ya sea el espacio físico o virtual se realiza la oferta y demanda

de las monedas o divisas, como resultado de esta acción se fija el precio de
cada moneda denominado tipo de cambio.
Como se menciona en párrafos anteriores, hay dos fuerzas que mueven los
precios de las divisas, la oferta y la demanda.
La lucha o contienda entre la oferta y la demanda hacen referencia a
quienes quieren comprar y quienes desean vender, buscando el mayor
beneficio a su favor.
Esta situación, oferta y demanda, se puede observar en los diferentes
mercados existentes, por ejemplo, mercado inmobiliario, mercado de
commodities, mercado de valores, etc.

En el mercado de divisas o cambiario se negocia tanto efectivo, así como

depósitos de instituciones financieras o algún tipo de documento valorado
que sea susceptible a cobro de dinero2.(letras, pagaré, cartas de crédito,
etc).

Además, en este mercado se realiza compra y ventas de empresas cuyo

país de origen sean diferentes o no compartan la misma moneda.

En el mercado FOREX se manejan Divisas, las monedas vienen

representadas por la siguiente nomenclatura AAA/BBB, en donde AAA
representa la moneda de un determinado país y BBB la de otro, así por
ejemplo tenemos EUR/USD. Donde EUR representa al Euro y el USD al
Dólar.

[“Un conversor de divisas es un software diseñado para convertir el valor de

una moneda en otra moneda, permitiendo conocer el precio de una moneda

1IEDGE – The European Business School es la Escuela de Negocios en español ,

consultado el 27/02/2022 de la Pág. web: https://www.iedge.eu/aurelio-garcia-introduccion-al-
mercado-de-divisas
2 Mercado de divisas, Economipedia, consultado el 27/02/2022 de la Pág. web:

https://economipedia.com/definiciones/mercado-de-divisas-forex.html
5 www.iplacex.cl
MAC
MAC
con respecto a otra. También se conoce como conversor de monedas o
convertidor de divisas. En inglés es currency converter3…]

El tipo de cambio y como se determinan este (Oferta y Demanda), es uno de

los factores importantes en los mercados financieros. El precio determinado
afecta en las decisiones y variables en los mismos.
Así tenemos que, la variación del tipo de cambio afectará tanto a la actividad
comercial y productiva de un determinado país, así como a la repatriación de
los beneficios de una empresa con plantas productivas en el extranjero.
También afecta en las decisiones a tomar, ya sea de expandirse o invertir
solo en rentas fijas o variables.

Por lo tanto, el efecto que tiene el tipo de cambio en las decisiones

empresariales cobra importancia al momento de invertir, o generar políticas.
De ahí el análisis constante del mercado de divisas en general, para el
entendimiento de la economía y las finanzas.

Mediante los mercados de divisas aparte de producir transacciones de unas

monedas por otras, simultáneamente se aumentaron fondos o poder
adquisitivo de un país a otros, podemos decir, que están vinculados los
mercados de capitales y de valores internacionales.
La apertura comercial ha hecho que las naciones, países, empresas, estén
interrelacionados, por ejemplo, lo que ocurre en un país lejano, repercute en
algún momento en un país como el nuestro, ya sea financieramente,
económicamente y otros temas.

Mercado de Valores es un canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer

un rendimiento al inversionista; mientras que para la empresa de un país se
constituye en una fuente para obtener fondos explotando así su crecimiento
económico.
En otras palabras, en el Mercado de Valores se ofrecen títulos valores
emitidos por empresas necesitadas de fondos de financiamiento al público e
inversionista que cuenta con un excedente de fondos.
Este proceso involucra a un conjunto de agentes, instituciones, instrumentos
y formas de negociación que interactúan facilitando la transferencia de
capitales para la inversión a través de la negociación de valores. Estos

3 Ver cita 2
6 www.iplacex.cl
MAC
MAC
recursos destinados al sector productivo generalmente son colocados a
mediano y largo plazo por lo que el Mercado de Valores también recibe el
nombre de Mercado de Capitales.

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS4

Además de las características generales de todo mercado, como son la

existencia de oferentes y demandantes y la fijación de un precio de
equilibrio, el de divisas presenta las siguientes características:

➢ Es un mercado interbancario. La compraventa de monedas

extranjeras depositadas se realiza por intermediación de bancos o
instituciones financieras que actúan por cuenta de terceros
(Transacción entre bancos). En este mercado, los usuarios finales de
divisas, principalmente empresas del todo el mundo, no son quienes
actúan directamente en el mercado, sino que todas las operaciones
de intercambio de divisas se realizan a través de bancos e
intermediarios financieros en todo el mundo, que actúan por cuenta
de sus clientes.

➢ Es un mercado deslocalizado. Actualmente, el mercado internacional

de divisas no tiene una localización fija. Con el desarrollo de las
telecomunicaciones, la negociación interbancaria se traduce en
anotaciones electrónicas a través de sistemas informatizados y en
tiempo real, por lo que no es necesario que los agentes del mercado
coincidan en el tiempo y en el espacio en un lugar físico para realizar
operaciones.

Hace algunos años atrás, era más común la existencia de mercados en los
que era necesario que los oferentes y demandantes coincidieran en lugares
concretos para realizar sus intercambios, donde existen horarios y normas
determinadas para realizar las operaciones.

4 El Mercado de Divisas, ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA, consultado el 28/02/2022 de

la Pág. web; file:///C:/Users/Inventario/Downloads/pdfcoffee.com_introduccion-mercado-de-
divisasdocx-5-pdf-free.pdf
7 www.iplacex.cl
MAC
MAC

➢ Mercado básicamente las transacciones se realizan en dólares.

El mercado de divisas tiene ciertas peculiaridades que lo hacen diferente de

la generalidad de mercados, tales como:

El producto; Lo que se transa (Oferta y demanda) o el producto que se está

negociando es la divisa. La Divisa se refiere a la moneda utilizada en una
región o país determinado. Billete o efecto mercantil (letras, pagaré, cartas
de crédito, etc.). Esto no quiere decir que en el mercado de divisas se
intercambian billetes de distintos países, porque estos no son técnicamente
divisas. Sino el precio que se fijara por medio de la oferta y demanda.

El precio de las divisas se fija en el mercado de divisas, pero el precio de los

billetes extranjeros lo fijan las instituciones financieras en función del precio
de las divisas

El precio. el valor de una moneda de un país en el mercado de divisas se

expresa en unidades monetarias de la moneda de otro país, por lo que el
precio no puede ser la cantidad de dinero que se entrega a cambio de un
bien como en el mercado de productos, sino que se toma como referencia la
relación de intercambio entre una moneda y otra, es decir, el tipo de cambio.
Ejemplo tenemos EUR/USD. Donde EUR representa al euro y el USD al
dólar.
Para cada divisa existen dos precios: comprador (Demandante) y vendedor
(Oferente).
En la mayoría de los mercados conocidos, los bienes tienen un único precio,
acordado entre los demandantes y los oferentes del objeto de intercambio.
Por ejemplo, en las ferias libres se ofrecen productos a un precio dado, el
demandante decide si compra o no a ese precio.
En cambio, las instituciones financieras actúan en el mercado como
intermediarios de los consumidores finales.
Una misma institución financiera compra y vende divisas en función a las
necesidades de sus clientes, por lo que ofrecen dos precios: comprador y
vendedor.
El precio comprador es el tipo de cambio al cual una institución financiera
compra una divisa y el precio vendedor al que la vende.

8 www.iplacex.cl
MAC
MAC
El beneficio de las instituciones financieras se encuentra precisamente en la
diferencia entre los precios comprador y vendedor.

FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS

Una de sus funciones principales es la de ser un mecanismo a través del

cual se puede adquirir poder de compra en moneda extranjera, es decir,
brinda la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades
monetarias de otras naciones.

Esta función del mercado cambiario permitió establecer un mecanismo

económico importante en las relaciones externas, pues sin ellos el comercio
internacional quedaría limitado prácticamente al trueque5

Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra de un país y su

respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de efectuar
pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. El precio de
una moneda en términos de otra.
Realiza una función de crédito en el sentido de que gran cantidad de las
transacciones internacionales se efectúan empleando las facilidades de
crédito que brinda el mercado cambiario. Esto es necesario debido a que las
mercancías requieren de cierto tiempo para ser trasladadas de un país a
otro, esa es la razón por la que se ha creado una serie de mecanismos como
cartas de crédito, letras de cambio, entre otros.
Facilita la cobertura, y la especulación

EFICIENCIA DEL MERCADO DE DIVISAS

Para que el mercado de divisas sea eficiente se requiere:

5Extraído el 28/02/2022 de la Pág. web; https://pdfcoffee.com/introduccion-mercado-de-divisasdocx-5-

pdf-free.html
9 www.iplacex.cl
MAC
MAC
➢ Bajos costos de transacción
➢ Transparencia
➢ Racionalidad de los agentes económicos
➢ Libre movimiento de capitales y no intervención de las autoridades.

TIPOS DE MERCADOS DE DIVISAS

Mercado de Cambio al Contado: se refiere al tipo de mercado donde el

precio de una moneda es para entrega inmediata. El término entrega
inmediata es relativo; para una moneda al contado es habitual comprar
contra entrega a dos días.

Mercado A Plazo: donde se negocian obligaciones a plazo, fijándose

normalmente el valor a 30, 60, 90 y 180 días. Se compra y vende la moneda
para entrega futura, aunque en las monedas principales los bancos están
dispuestos en comprar o vender hasta a diez años. Si se sabe lo que tiene
que pagar o recibir en moneda extranjera en una fecha futura, puede
asegurarse frente a pérdidas comprando o vendiendo a plazo. Este valor
suele variar algo con respecto al valor de contado, puesto que el mismo
incluye el efecto de las distintas tasas nacionales de interés existentes y las
expectativas relativas a la devaluación o revaluación de las monedas.

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE DIVISAS

Muchos de los autores coinciden en que en el mercado de divisas actúan

una serie de agentes, entre los cuales se encuentran los siguientes:
Empresas no Financieras: (exportadoras, importadoras, etc.) o bien, turistas,
inmigrantes, inversionistas, etc.

Corredores de Cambio: son los sujetos utilizados por los Bancos

Comerciales para influir en las actividades bancarias.

Empresas Multinacionales: realizan sus transacciones en función de lo que

se ha denominado moneda vehicular.
La Moneda vehicular puede ser definida como una moneda que juega un
papel central en el mercado de divisas, por ejemplo, el dólar estadounidense
y el yen japonés.

10 www.iplacex.cl
MAC
MAC
Bancos Comerciales: actúan como intermediarios entre oferentes y
demandantes de monedas extranjeras.

Bancos Centrales: De éstos depende el régimen o sistema cambiario, es

decir son los que predeterminan los tipos de cambio, modificando los
ingresos en dólares, convirtiéndolos en moneda nacional.

Los empresarios, turistas, etc. son los demandantes y oferentes finales de

divisas.
Normalmente estos agentes no comercian entre ellos, e incluso, no tienen
contacto alguno, sino más bien, lo que sucede es que éstos compran o
venden divisas, según sea el caso, a los bancos comerciales
prioritariamente.
Los bancos comerciales son en realidad los principales agentes del mercado
cambiario. Así cada banco comercial posee una cierta cantidad de divisas
diferentes para cambiar unas por otras. Además, los bancos mantienen
cuentas en otros, de diferentes naciones, para poder llevar a cabo las
transacciones de sus clientes.

Podemos decir que los bancos comerciales cumplen una función importante
al actuar como intermediarios entre oferentes y demandantes de monedas
extranjeras.

Hay que tener presente que se puede dar el caso que un banco acumule
más divisas de las que vende, o que enfrente un retiro o demanda superior a
sus reservas. Es en ese momento cuando los corredores de cambios toman
un papel importante en el mercado, pues los bancos no transan entre sí
directamente, sino que son los corredores los que están en la capacidad de
equilibrar estos desajustes y de desempeñar un rol similar al de los bancos
comerciales con respecto a los demandantes y oferentes finales de divisas.

TIPO O TASA DE CAMBIO DEFINICIÓN

La tasa de cambio es el precio de la moneda de un país expresado en

términos de la moneda de otro país.

Es decir, corresponde a la tarifa por la cual una moneda puede cambiarse

por otra.
11 www.iplacex.cl
MAC
MAC
Por ejemplo, la tasa de cambio entre el dólar y el peso chileno es 1 dólar =
800 pesos, la proporción por la cual se puede cambiar (vender) 1 dólar por
pesos es 1:800 (eso es, por cada dólar que se entrega se recibe $800
pesos).

IMPORTANCIA

La tasa de cambio es importante porque permite la conversión de moneda

de un país en moneda de otro país, facilitando el comercio internacional de
bienes y servicios; y la transferencia de fondos entre países.

También permite la comparación de precios de productos similares en

diferentes países al medirlos en una misma unidad de cuenta. En general, la
diferencia de precios entre productos similares determina qué productos se
van a comerciar y a que país se van a enviar.

CATEGORÍAS

Tasa de Cambio Nominal: El tipo de cambio nominal o simplemente tipo de

cambio, es la cantidad de unidades de moneda nacional que se deben
entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera.
Es la utilizada a nivel general para la realización de las operaciones de
cambio extranjeras.
El tipo de cambio se determina en el mercado de divisas mediante el juego
de la oferta y la demanda, su valor fluctúa al alza o baja.

Por ejemplo, si el tipo de cambio disminuye significa que por una unidad de
moneda nacional se obtienen menos dólares que antes, por ejemplo, si el
tipo de cambio dólar/peso disminuye desde 800 hasta 780, decimos que la
moneda local se ha depreciado y que la moneda extranjera se ha apreciado.

Si el tipo de cambio aumenta significa que por una unidad de moneda

nacional se obtienen más dólares que antes, por ejemplo, si el tipo de
cambio dólar/peso aumentara desde 800 hasta 840, decimos que la moneda
local se ha apreciado y que la moneda extranjera se ha depreciado.

Tasa de Cambio Efectiva: hace referencia a la tasa nominal cuando ha sido

ajustada con los sobrecostos que se generan sobre las operaciones
12 www.iplacex.cl
MAC
MAC
cambiarias por aplicar tarifas, aranceles, subsidios, etc., Se trata así de
obtener una tasa que refleje el costo efectivo de una operación de cambio de
moneda nacional por extranjera.

Tasa de Cambio Real: se utiliza como indicador del verdadero valor externo
de la moneda nacional, en ambientes inflacionarios en donde las
modificaciones en los precios relativos entre países tienden a afectar la
competitividad de estos para participar en operaciones de comercio exterior.
Esta corresponde a la tasa nominal ajustada por la relación entre los índices
de precios de los países con los cuales se comercia y el propio.

Es un índice que mide la competitividad de Chile con respecto a sus

principales socios comerciales, utilizando para su cálculo la evolución de las
paridades e índices de inflación de cada uno de dichos países.

Ver video https://www.youtube.com/watch?v=m8XwL0fITAI

REGÍMENES CAMBIARIOS

Los diferentes países han implementado diversos regímenes cambiarios.

Algunos permiten que el precio de una moneda extranjera, en términos de
moneda nacional, esté determinada por el libre juego de la oferta y demanda
mientras que en otros los gobiernos, a través de los bancos centrales,
intervienen sustancialmente para influir y en muchos casos fijar el precio de
la moneda extranjera en términos de la moneda nacional.

La mayoría de los autores han convenido en clasificar los regímenes

cambiarios en dos grandes grupos: tipo de cambio flexible y Tipo de cambio
fijo los cuales a tipo de cambio su vez presentan una serie de variantes.

TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

La característica básica de este sistema es que el Banco Central no tiene un

compromiso cambiario, sino que el tipo de cambio es fijado por las fuerzas
de la oferta y la demanda. Se suele subdividir en:
13 www.iplacex.cl
MAC
MAC

Flotación limpia o tipo de cambio libre: En esta variante el Banco Central no

trata de influir sobre el tipo de cambio. Deja que las fuerzas de la oferta y
demanda autónomas de divisas determinen el tipo de cambio

Flotación sucia: Es aquel en el que, si bien funciona esencialmente como un

sistema de tipos de cambio flexibles, los bancos centrales de los diversos
países realizan, a corto plazo, intervenciones para alterar los tipos de
cambios en una determinada dirección. Esta intervención consiste en la
compra o la venta de su propia moneda, según se desee frenar la
depreciación, es decir, la disminución de su precio, con respecto a otras
monedas, o la apreciación, o incremento de su precio.

La intervención en los mercados de divisas la suelen llevar a cabo los

bancos centrales. El objetivo de esta intervención tratar de modificar los tipos
de cambio, suavizando sus fluctuaciones y para ello compran o venden
moneda del país, según se desee frenar su depreciación o su apreciación.
Además de estas intervenciones de compra y venta de divisas, los bancos
centrales inciden en la evolución de los tipos de cambio a través de la
política monetaria, y más concretamente, alterando los tipos de interés.

TIPO DE CAMBIO FIJO

Bajo este sistema, el Banco Central fija un determinado valor para su

moneda con respecto a otra o a una cesta de monedas.
El Banco Central interviene en el mercado de divisas, con el objeto de
mantener el tipo de cambio en el nivel fijado, comprando o vendiendo
divisas.

La característica básica de este sistema es que el Banco Central si tiene un

compromiso cambiario. Se suele subdividir en:

Fijo Ajustable. En las que el Banco Central anuncia un determinado tipo de

cambio que se puede ajustar de tiempo en tiempo.

Fijo-fijo. En este caso el Banco central fija irrevocablemente el tipo de

cambio.

14 www.iplacex.cl
MAC
MAC
Bandas cambiarias. El Banco Central se compromete a que el tipo de
cambio no saldrá de determinados márgenes. Dentro de los cuales opera
como si fuera libre.

IMPORTANCIA DEL REGIMEN BANCARIO

El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el

mismo, de esta manera, el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco
central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economía, es decir,
aumenta la base monetaria, y viceversa.
Las variaciones de la base monetaria tienen efectos en el volumen de los
medios de pago, el costo y disponibilidad del crédito, las tasas de interés y
por consiguiente, en el volumen de inversión, consumo y la actividad
económica. Es por esto por lo que la elección de un sistema cambiario es un
elemento muy importante para la política económica de un país.

LA DEVALUACIÓN Y LA REVALUACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

Aunque el sistema de tipos de cambios fijos debe su nombre a que el Banco

Central fija el tipo de cambio oficial e interviene contra las fuerzas del
mercado para que éste no cambie, la realidad, es que, en muchas
circunstancias, incluso en los sistemas de cambios fijos, las autoridades
monetarias se ven forzadas a alterar los tipos de cambio.
En economía se utilizan términos específicos para distinguir los cambios
efectuados por la autoridad monetaria de los tipos en un sistema de tipos
fijos u oficiales de las variaciones casi permanentes que experimentan los
tipos de cambio flexibles.

Así como el Banco Central lleva a cabo una reducción del tipo de cambio en
un sistema de tipos fijos se dice que tiene lugar una devaluación, en lugar de
depreciación y para referirse a una subida del tipo de cambio se utiliza el
término de revaluación en lugar de apreciación.
Cuando el desequilibrio entre el tipo de cambio al que tiende el mercado y e
tipo de cambio oficial es permanente las autoridades monetarias pueden
elevar el tipo de cambio oficial (revaluación) o rebajarlo (devaluación).

15 www.iplacex.cl
MAC
MAC
LA TEORIA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO (PPA)6

La teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA) sostiene que, si existe

arbitraje internacional, los tipos de cambio de las monedas tienden a un valor
tal que una determinada cantidad de moneda debe tener el mismo poder
adquisitivo, esto es, podrá comprar la misma cantidad de bienes en todos los
países.
La PPA se basa en el principio de la convergencia de precios de los bienes
en todos los países.
Cuando es posible el comercio libre internacional, los precios de los bienes
no pueden ser muy distintos en los diversos países.
Debido a que la teoría destaca los cambios en el nivel de precios como el
principal determinante de los movimientos del tipo de cambio, también se le
ha llamado la “teoría de la inflación de los tipos de cambio”.
Esto significa que los bienes en cada país costarán lo mismo una vez que
las divisas se hayan intercambiado. Por ejemplo, si el precio de una Coca
Cola en Chile es de $800 pesos, y en EE. UU. es 1,00 dólares, entonces el
tipo de cambio del par USD/CLP debería de ser de 0,00125 (el precio
estadounidense dividido por el chileno), de acuerdo con la teoría de la PPA.

El CLP es el código establecido por la Organización Internacional de

Normalización (ISO), con sede en Ginebra, en Suiza, para la moneda
oficial de Chile. El objetivo de la institución al crear el Código ISO 4217
era facilitar la nomenclatura de las monedas de los diferentes países del
mundo.

Como con cualquier activo, existe el valor real de una divisa y el valor
nocional, con el que operan los mercados financieros. El objetivo de medir la
PPA es hacer comparaciones más eficaces entre dos divisas, ajustándose a
las diferencias locales de poder adquisitivo.

6 Extraído el 01-03-2022 de la Pág. Web

https://www.redalyc.org/journal/290/29065286034/html/#:~:text=Seg%C3%BAn%20Dornbusch%20(1985)%2C%20l
a,precios%20relativos%20a%20los%20pa%C3%ADses.
16 www.iplacex.cl
MAC
MAC
Las medidas de la PPA se utilizan de manera generalizada por parte de
instituciones mundiales, como el Banco Mundial, las Naciones Unidas, el
Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea.

El término valor nocional está relacionado con el mercado de los derivados

financieros. A su vez, está enfocado más concretamente en uno de los tipos
de derivados: los futuros.

Los futuros son contratos estandarizados, es decir, que se manejan dentro

de los parámetros de la bolsa de valores, que establecen un precio futuro
para la adquisición de un valor. En este tipo de contratos, el firmante del
futuro pone un porcentaje del valor como garantía del cumplimiento del
pago. Al finalizar el plazo, el contratante deberá pagar el precio acordado
contra el valor negociado.

La teoría económica se divide a menudo en dos conceptos principales:

➢ Paridad absoluta

La paridad de poder adquisitivo absoluta es la teoría básica de la PPA, que

establece una vez que se han intercambiado dos divisas, una canasta de
bienes debería tener el mismo valor. De forma general, la teoría se basa en
convertir otras divisas mundiales al dólar estadounidense.

Por ejemplo, si el precio de una lata de Coca Cola es de 1,00 dólares, la

PPA absoluta sugiere que una lata de Coca Cola en cualquier otro país
debería costar 1,00 dólares después de haber convertido dólares
estadounidenses a la divisa local.

En caso de que no sea así, la PPA absoluta sugiere que el tipo de cambio
evolucionará con el tiempo hasta que los bienes tengan el mismo valor, ya
que, sin barreras para comercializarlos, debería existir un equilibrio en el
precio de los bienes. Esta teoría está basada en su totalidad en los niveles
de precios, que solo tiene en cuenta la misma canasta de bienes en cada
país, sin incluir otros factores. Sin embargo, la teoría no tiene en cuenta la
existencia de la inflación y el gasto de los consumidores, así como los costes
de transporte y aranceles, que pueden afectar al tipo de cambio a corto
plazo. Sin incluir estos factores, el poder de una divisa no está representado
correctamente.
17 www.iplacex.cl
MAC
MAC
➢ Paridad relativa

La paridad de poder adquisitivo relativa es una extensión de la PPA absoluta

y ambas pueden utilizarse de forma conjunta. Aunque mantiene que el valor
del mismo bien en países diferentes debería ser igual a lo largo del tiempo,
la PPA relativa sugiere que existe una correlación entre la inflación de los
precios y los tipos de cambio de divisas.
La teoría observa la cantidad de un servicio o bien que una unidad de divisa
puede comprar, y sus cambios a lo largo del tiempo cuando varían las tasas
de inflación.
La teoría sugiere que la inflación reducirá el poder adquisitivo real de una
divisa, por lo que, para ajustar la PPA, se debe tener en cuenta la inflación.

Por ejemplo, si Reino Unido tiene una tasa de inflación anual del 2%, una
unidad de la libra esterlina podría comprar un 2% menos cada año.

Una vez que añadimos este concepto a la PPA absoluta, podemos ver que
las tasas de inflación representarán una parte del cambio en el poder de las
divisas.
Supongamos que Reino Unido tiene una tasa de inflación del 2%, mientras
que Chile tiene una tasa de inflación del 5%. Esto significa que después de
un año, el precio de una canasta de bienes ha aumentado un 5% en Chile,
mientras que la misma canasta de bienes en Reino Unido ha aumentado
solo un 2%.

18 www.iplacex.cl
MAC
MAC
CONCLUSION

Existen diversas formas en que los países controlan y establecen los tipos
de cambio.
En los sistemas de tipos de cambio fluctuantes, el precio de cada moneda lo
establecen los mercados.
Cuanto mayor sea la demanda de una moneda, mayor será su precio (su
tipo de cambio).
Algunas veces, el banco central puede intervenir en los mercados para
lograr un tipo de cambio favorable.

Los mercados de divisas se determinan por las leyes de oferta y demanda

que rigen los diversos mercados económicos, siendo el tipo de cambio el
punto de intersección entre las cantidades de divisas necesarias para las
importaciones y la oferta de moneda extranjera proveniente de las
exportaciones.

El mercado cambiario está representado, desde el punto de vista

institucional, por el Banco Central, siendo éste, el mayor comprador y
vendedor de divisas; su papel dependerá de los controles que ejerza sobre
la moneda extranjera.
Se apoya en la banca comercial y en las casas de cambio como
expendedoras al detal de divisas.

La teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA) sostiene que, si existe

arbitraje internacional, los tipos de cambio de las monedas tienden a un valor
tal que una determinada cantidad de moneda debe tener el mismo poder
adquisitivo, esto es, podrá comprar la misma cantidad de bienes en todos los
países.

19 www.iplacex.cl
MAC
MAC

BIBLIOGRAFIA

SISTEMA FINANCIERO EN CHILE, Lecciones de la Historia Reciente

DOCUMENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA - N° 67 octubre 2019, Solange
Berstein J. Gerente División Política Financiera, Mario Marcel C.
presidente, Banco Central de Chile

LEY 18840 LEY ORGANICA CONSTITUCIONAL DEL BANCO CENTRAL DE

CHILE, MINISTERIO DE HACIENDA

IEDGE – The European Business School es la Escuela de Negocios en

español, consultado el 27/02/2022 de la Pág. web:
https://www.iedge.eu/aurelio-garcia-introduccion-al-mercado-de-divisas

Mercado de divisas, Economipedia, consultado el 27/02/2022 de la Pág.

web: https://economipedia.com/definiciones/mercado-de-divisas-
forex.html

El Mercado de Divisas, ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA,

consultado el 28/02/2022 de la Pág. web;
file:///C:/Users/Inventario/Downloads/pdfcoffee.com_introduccion-mercado-
de-divisasdocx-5-pdf-free.pdf

Banco Central de Chile, consultado el 27-02 2022 de la Pág. Web:

https://www.centralentuvida.cl/quienes-somos-educacion-
financiera/banco-central

Funciones del Banco Central de Chile consultado el 27-02 2022 de la Pág.

Web https://www.youtube.com/watch?v=GAUufbTYgMM&t=6s

Sistema bancario. Economipedia, consultado el 27 de feb 2021 de la pág.

web; https://economipedia.com/definiciones/sistema-bancario.html

20 www.iplacex.cl
MAC
MAC

21 www.iplacex.cl