Resolución realizada por:

Michael Saravia Candiotti

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TASA DE DESCUENTO
BETA <--- RIESGO DEL NEGOCIO
DESAPALANCADO

BETA ACTIVOS
BETA INDUSTRIA
BETA UNLEVERED

BETA <--- RIESGO DEL NEGOCIO

APALANCADO <--- RIESGO DE LA DEUDA

BETA PATRIMONIO
PRIMA DE RIESGO DE M
BETA PROYECTO
BETA LEVERED

COK

RLR ACTUAL (RF ACTUAL) ---> RENDIMIENTO (YIELD) D

WACC

CPPC = COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

WACC = WEIGHT AVERAGE COST OF CAPITAL
TO
DATO

EMPRESAS DE REFERENCIA (DESAPALANCAR)

<--- HAMADA

PRIMA DE RIESGO DE MERCADO HISTÓRICA

<--- CAPM AMPLIADO

AL) ---> RENDIMIENTO (YIELD) DE LOS BONOS DEL TESORO AMERICANO

 EXPANSIÓN A) 0
N PROY 4 AÑOS Q
PV
MAQ 490,000 CVAR
VIDA ÚTIL 4 AÑOS
DEP LR VENTAS=P*Q
VM4 45,000 CVAR
REPARACIÓN
Q 19,600 DEP
PV 50 X UNI EBIT
CVAR 30 X UNI IMPUESTOS 30%
DEP
REPARACIÓN 3 38,000 INV MAQ -490,000
FCL -490,000
RF 4% PRÉSTAMO 245,000
PRIMA 10% AMORT
BETA DES 1.5 INTÉRES
EF=INT*TAX
TAX 30% FCA -245,000

FINANCIAMIENTO VAN ECO

PRÉSTAMO 50% INV INICIAL
PLAZO 4 AÑOS 0
AMORT CTE FCL -490,000
TASA INT 14% TEA

PTO VISTA FC R
* ECO O PROY FCL WACC
ACC O FIN FCA COK
VAN FIN

0
FCA -245,000
 1 2 3 4 MAQ
19,600 19,600 19,600 19,600 V ADQ 490,000
50 50 50 50 VIDA ÚTIL 4
30 30 30 30 DEP LR 122,500
DEP ACUM 4 490,000
980,000 980,000 980,000 980,000
-588,000 -588,000 -588,000 -588,000 VM4 45,000 <--- DATO
-38,000 VL4 0 <--- VADQ - DEP ACUM
-122,500 -122,500 -122,500 -122,500 VRN4 31,500 <--- VM - (VM - VL)*TAX
269,500 269,500 231,500 269,500
-80,850 -80,850 -69,450 -80,850 FINANCIAMIENTO
122,500 122,500 122,500 122,500 PRÉSTAMO 245,000
31,500 AMORT 61,250 <--- PRÉSTAMO/NRO CUOTAS
311,150 311,150 284,550 342,650

-61,250 -61,250 -61,250 -61,250 N DEUDA I AMORT +

-34,300 -25,725 -17,150 -8,575 1 245,000 61,250
10,290 7,718 5,145 2,573 2 183,750 61,250
225,890 231,893 211,295 275,398 3 122,500 61,250
4 61,250 61,250

BETA DES = BETA APAL/(1 + D/E*(1 - TAX))

1 2 3 4 BETA APAL = BETA DES*(1 + D/E*(1 - TAX))
311,150 311,150 284,550 342,650 COK = RFA + BETA APAL*(RMH - RFH) + RP

WACC 19.65% BETA DES 1.5

VAN ECO 320,698
VIABLE DEUDA 245,000
PAT 245,000
D/E 1
TAX 30%
1 2 3 4
225,890 231,893 211,295 275,398 BETA APAL 2.55
COK 29.50%
COK 29.50%
VAN FIN 262,923
VIABLE FUENTE MONTO %
DEUDA 245,000 50%
PAT 245,000 50%
E+D 490,000 100%
--- VADQ - DEP ACUM
--- VM - (VM - VL)*TAX

--- PRÉSTAMO/NRO CUOTAS

14%
INT = CUOTA
34,300 95,550
25,725 86,975
17,150 78,400
8,575 69,825

D/E*(1 - TAX))
D/E*(1 - TAX))
H - RFH) + RP

1 - TAX
COSTO ESCUDO WACC
14% 0.7 4.90%
29.5% 14.75%
19.65%