EVA

PILARES

1) PROYECCIÓN FLUJOS DE CAJA

2) DETERMINACIÓN TASA DE DESCUENTO
3) EVALUACIÓN DEL RIESGO

FLUJOS INCREMENTALES O ADICIONALES

110 MM
100 MM 10 MM

PROYECTO
BACKUS
NUEVA CHELA

C OPORT -->
VENTAS -->
 ---> LO QUE DEJA DE GASTAR
---> COSTO DE VENTAS Y GTOS OPE (SIN DEP NI AMORT INT)

---> LO QUE DEJO DE RECIBIR

---> EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES

---> NET OPERATING PROFIT AFTER TAX

VIDA ÚTIL

---> FLUJO DE EFECTIVO NETO = FLUJO DE EFECTIVO OPE = FLUJO DE CAJA OPE
---> CAPEX (CAPITAL EXPENSES): INVERSIONES EN ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES
---> WK (WORKING CAPITAL): ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE
EFE, CXC E INVENTARIOS
---> FLUJO DE EFECTIVO LIBRE = FLUJO DE CAJA LIBRE = FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

---> FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA = FLUJO DE EFECTIVO DEL ACCIONISTA

EROSIÓN (-) ---> CUANDO UN PP o SS REDUCE LAS VENTAS DE OTRO

SINERGIA (+) ---> CUANDO UN PP o SS AUMENTA LAS VENTAS DE OTRO

<-- SIN DEP NI AMORT INT

 NO VAN EN EL FC

TIPS
PASADO: ESTUDIOS DE MERCADO, PERFIL, ETC

FLUJO DE CAJA OPE

TANGIBLES E INTANGIBLES
CORRIENTE

UJO DE CAJA ECONÓMICO

DEL ACCIONISTA
 EXPANSIÓN DE LA EMPRESA
N PROY 3 AÑOS INV
0
EQ 300,000 Q
VIDA ÚTIL 5 AÑOS PV
DEP LR
VALOR VTA 3 90,000 VENTAS=P*Q
CV 40%
Q SERVICIOS 600 PERSONAL
PV 500 DEP EQ
EBIT
G2 ING 20% IMPUESTOS 30%
G3 ING 10% NOPAT
DEP EQ
CV 40% FCO
PERSONAL 30,000 INV AF -300,000
INV CTN -30,000
INC CXC 18,000 A) FEL -330,000
DISM CXP 12,000
0
FINANCIAMIENTO INC CXC
D 0.92 DISM CXP
E 1 INC CTN REQ
KD=i 9% TEA INV CTN -30,000
CUOTA CONSTANTE IZQ - DER
PLAZO 3 AÑOS
PG PARCIAL 1 AÑO PROPORCIÓN CTN
1
WACC 14.50% CTN REQ 30,000
IR=TAX 30% VENTAS 300,000
%CTN 10%
FC R INV CTN = (V IZQ - V DER)*%
* ECO O PROY FCL WACC
FIN O ACC FCA COK B) VAN = SUMA VP - INV INICIAL, SI EL VAN >= 0 EN

0
FEL -330,000

PRD = TIEMPO DE RECUPERO DE LA INVERSIÓN,

0
FEL -330,000
 VP=VF/(1+R)^N -330,000
* VP ACUM -330,000

PRD (AÑOS) = 2 +

C) 0
FEL -330,000
PRÉSTAMO 158,125
AMORT
INTERÉS
EF=INT*TAX
FCA -171,875
 LIQ
OPE EQ
1 2 3 V ADQ 300,000
600 VIDA ÚTIL 5
500 DEP LR 60,000 <--- VADQ/VIDA ÚTIL
DEP ACUM 3 180,000
300,000 360,000 396,000
-120,000 -144,000 -158,400 VM3 90,000
-30,000 -30,000 -30,000 VL3 120,000
-60,000 -60,000 -60,000 VRN3 99,000 <--- DESPUÉS DE IMP
90,000 126,000 147,600
-27,000 -37,800 -44,280
63,000 88,200 103,320
60,000 60,000 60,000
123,000 148,200 163,320
99,000
-6,000 -3,600 39,600
117,000 144,600 301,920

1 2 3
18,000
-12,000
30,000
-6,000 -3,600 39,600 0

NICIAL, SI EL VAN >= 0 ENTONCES PROYECTO VIABLE

1 2 3
117,000 144,600 301,920

VAN ECO 83,608

VIABLE
PERO DE LA INVERSIÓN, SI EL PRD <= HORIZONTE ENTONCES PROY VIABLE

1 2 3
117,000 144,600 301,920
 102,183 110,295 201,129
-227,817 -117,521 83,608

117,521 = 2.58
201,129

1 2 3 CRONOGRAMA DE PAGOS
117,000 144,600 301,920 INV INICIAL 330,000 <--- FCL AÑO 0
%DEUDA=D/(E+D)
0 -75,658 -82,467 PRÉSTAMO=%DEUDA*INV INICIAL
-14,231 -14,231 -7,422 %DEUDA 48%
4,269 4,269 2,227 PRÉSTAMO 158,125
107,038 58,980 214,257
AMORT INT
PG PARCIAL NO SI <--- AMIGO CON DERECHOS
PG TOTAL NO NO <--- EX

CUOTA 89,889 <--- -PAGO

9%
N DEUDA I AMORT + INT =
1 158,125 0 14,231
2 158,125 75,658 14,231
3 82,467 82,467 7,422
--- AMIGO CON DERECHOS

CUOTA
14,231 <--- PG PARCIAL
89,889
89,889