CAPITULO 10: HAY QUE INVERTIR SOLO LO INDISPENSABLE 

Aprendiendo a invertir

Durante el proceso de formación, puesta en marcha y funcionamiento inicial de

una empresa los egresos siempre predominan sobre los ingresos.

Al igual que un ser vivo en sus inicios, toda empresa es un ser altamente
vulnerable. Antes que llegue a consolidarse, muchas cosas suelen fallar Si faltan
fondos en los momentos críticos, una buena idea de empresa puede fracasar
irremediablemente.

Una idea puede ser muy interesante en teoría, pero al llevarla a la práctica
siempre existen demasiadas incertidumbres sobre cómo va a funcionar realmente.

Por ello, en los inicios de una empresa es primordial invertir lo menos posible.

Usualmente, pensamos que inversión significa el capital (dinero en efectivo) que

requerimos para iniciar una actividad empresarial. Pero para llevar adelante una
empresa se requiere mucho más que simple dinero.

Como no es sencillo cuantificar toda la inversión necesaria para desarrollar una

empresa, se suele dividirla en tres componentes básicos:

 Los gastos de pre-inversión.

 Los activos fijos.

 El capital de trabajo.

El inicio de una actividad empresarial obliga a desembolsar una serie de pagos

para asegurarnos de la viabilidad de nuestra idea y también para crear el marco
general que nos permitirá operar de acuerdo con lo dispuesto por la ley.

Los principales gastos de pre-inversión son:

 Los estudios de mercado.

 La formulación del proyecto.

 Los planos de construcción.

 Los gastos de constitución legal de la empresa.

 Los permisos y licencias.

Además, para elaborar tu producto o prestar tu servicio, requerirás adquirir ciertos
bienes que te ayudarán en tu actividad.

Los Activos Fijos los constituyen todos los bienes duraderos que se usan en la
operación de la empresa, y que no se adquieren con la intención de venderlos.

Los principales Activos Fijos son:

 El terreno (si es propio).

 El local donde funciona la empresa (si es propio).

 Las máquinas, equipos de planta y herramientas.

 Las patentes, fórmulas, etc., necesarias pára la producción.

 El mobiliario y el equipo de oficina.

Ten presente que sólo los bienes de tu propiedad formarán tu Activo Fijo. Por
ejemplo, si tu empresa funcionara en un local alquilado, ese bien no constituirá un
activo fijo de tu empresa (pero sí lo será para el dueño del local).

Pero no sólo son necesarios permisos legales, máquinas, herramientas, equipos y

locales, para que una empresa funcione adecuadamente. Hemos visto que para
que una empresa logre ganar dinero se requiere cierto nivel mínimo de
operaciones llamado punto de equilibrio. Para alcanzar ese nivel una empresa
nueva tarda un cierto tiempo, usualmente de tres a seis meses. En ese período la
empresa requiere de fondos para operar.

El Capital de Trabajo es el dinero que requiere la empresa para adquirir los

bienes y servicios necesarios para su operación regular, hasta el momento que
logre alcanzar el punto de equilibrio.

Los principales rubros del capital de trabajo son:

 Remuneraciones del personal.

 Compra de materias primas e insumos (para empresas manufactureras).

 Compra de la mercadería a vender (para empresas comerciales).

 Pago por servicios públicos.

 Compra de útiles de oficina.

  Mantenimiento de la planta y las máquinas.

 El pago de las primeras cuotas de los préstamos solicitados.

La suma de los gastos de pre-inversión, activos fijos y capital de trabajo da como

resultado la inversión total.

Minimizando riesgos

Hay una frase muy conocida, y que es cierta: «El que no arriesga, no gana».
Invertir en cualquier actividad empresarial implica asumir riesgos, y esa
característica hace que muchas personas tengan temor de convertirse en
empresarios.

Tú, que has decidido ser un empresario, has demostrado que tienes la voluntad de
asumir los riesgos inherentes a tu decisión. Pero, debes tener presente que ser
arriesgado no es lo mismo que ser imprudente.

Cuando haya llegado el momento de poner en marcha tu empresa, no olvides que

¡ debes invertir sólo lo necesario.

Recuerda que ya hemos visto que la sub-contratación te permitirá tener las partes
y piezas que necesitas sin tener que comprar la máquinas que las produce.

Asimismo, si puedes comenzar en un local alquilado, hazlo, no adquieras terrenos

ni locales, sino hasta el momento en que tu empresa haya alcanzado la madurez y
tengas la certeza que existe un futuro promisorio.
 

PLAN DE NEGOCIOS

Capital de Trabajo

La forma en que colapsan la mayoría de las empresas en sus inicios es el

agotamiento del Capital de Trabajo antes que las operaciones alcancen el punto
de equilibrio. El estimado de este ítem debe ser realista y dar un margen de
seguridad para el manejo de las contingencias más probables.

El tiempo prudencial para calcular el Capital de Trabajo requerido para una

empresa o negocio que recién se inicia, es de tres meses y debe incluir la primera
campaña comercial. Su tiempo deberá incluir la preparación, realización y cierre
de la campaña.

 El Capital de Trabajo incluye los siguientes rubros básicos:

  Los artículos que se compran para revender a los clientes (si la empresa es
comercial) o los insumos y materia prima necesarios para la producción (si
la empresa es productiva).

 Los sueldos del empresario y empleados estables y eventuales, incluidas

las responsabilidades sociales y tributarias.

 Las rentas de alquiler de todas las instalaciones no propias, incluidos los

depósitos en garantía.

 Los servicios públicos (agua, electricidad, pagos municipales) y de

comunicación (teléfono, correspondencia).

 Los servicios de asesoría legal y contable.

 Los costos de las campañas publicitarias.

 Los gastos de transporte y viajes, del empresario y empleados.

 Pago de los préstamos y sus intereses.

 Otros gastos diversos.

La forma en que se financiará la empresa

 Esta sección debe explicar cómo se financiará la operación de la empresa en

sus inicios y las fuentes de ese financiamiento.

 Las tres modalidades básicas de financiamiento de una empresa que se inicia,

además de los parientes y amigos, son:

El capital social pagado (las inversiones realizadas por los propios socios).

Inversiones realizadas por no socios.

Los créditos adquiridos.

 El criterio que debe primar en esa sección es el uso mínimo de los créditos,
para evitar que la empresa colapse antes de alcanzar el punto de equilibrio.
 En una pequeña empresa que se inicia, las primeras inversiones deben
estar cubiertas, básicamente, por el capital social pagado y los capitales de
riesgo, es decir por las inversiones de los propios socios o de otras
empresas que quieren compartir los riesgos de esa inversión. Una
excepción en esta regla es cuando el empresario tiene una larga
 experiencia en el negocio, y seguridad en los resultados proyectados en un
horizonte de mediano plazo (tres a cinco años), en ese caso el componente
crediticio puede ser más alto en el financiamiento de la empresa e incluir
componentes de los activos fijos. Pero aún así el criterio orientador debe
ser la adquisición gradual de activos fijos costosos.

 El Capital de Trabajo podrá contar con aportes del capital social de la

empresa, de inversiones de terceros y de créditos. Al constituir una
sociedad se debe ser muy cuidadoso en la selección de los socios, se debe
considerar que la empresa durará muchos años, que necesitará una
asamblea de socios que sea estable, y que los intereses y aspiraciones de
cada uno deben estar explícitas desde el inicio.

 Las inversiones de terceros tienen, por lo general, altas expectativas de

rentabilidad. Es mejor que estén orientadas a financiar campañas
comerciales de corta duración (tres a seis meses) en las cuales los
resultados de mercado son altamente confiables. La modalidad de pago
más interesante para el empresario es un pago único al culminar la
campaña comercial. Con ello se logra liquidez durante la campaña y se
cumple con el pago en el momento pico de los ingresos.

 Los préstamos bancarios a rnicro empresas casi siempre tienen tasas de

interés efectivas relativamente altas (20 a 35% anuales en dólares),
requieren que el empresario tenga una buena historia crediticia, que la
empresa tenga su documentación legal y que pueda brindar garantías
reales. Sus montos y modalidades de pago deberán estar claramente
sustentados en un análisis financiero y en un flujo de caja confiable.

Esos créditos, normalmente, se pagan en varias cuotas.

 Las garantías bancarias pueden involucrar los activos de la empresa, sus

máquinas, equipos, insumos, etc., o el patrimonio del empresario.
 El monto del patrimonio de la empresa (no comprometido con otras deudas)
es un referente importante para cualquier institución bancaria. Silos socios
han realizado una inversión significativa en la empresa, se espera que la
empresa sea más solvente y que haya mayor voluntad de pago de sus
socios.

 Existen los capitales de riesgos que aportan algunos inversionistas para las
empresas con un alto potencial de crecimiento. Los «Joínt Ventures», en
que dos o más inversionistas o empresas aportan recursos en torno a un
Plan de Negocios con objetivos comunes. La ampliación del capital, en que
los socios actuales buscan otros socios para ampliar el patrimonio de la
empresa y su liquidez. Cada una de esas modalidades tiene ventajas y
desventajas, y requisitos específicos que deben ser analizados por el
empresario.
 Las proyecciones financieras

Las proyecciones financieras incluyen tres aspectos:

 El Balance de Apertura.

 Los Estados de Resultados Proyectados.

 El Flujo de Caja Proyectado.

El grado de detalle de las proyecciones financieras depende del volumen de las

inversiones que se realizarán. Si las inversiones son muy pequeñas, es posibles
simplificaría notablemente.

En todos los casos se debe considerar la elaboración del Flujo de Caja para el
periodos necesario, para realizar el pago total del financiamiento solicitado.

El Punto de Equilibrio

Establecer el Punto de Equilibrio y compararlo con el Mercado Potencial. Tener

especial cuidado en ser realista en las estimaciones para calcular el Punto de
Equilibrio y para compararlo con el Mercado Potencial.

EJERCICIO FINANCIERO

Indicadores económico financieros.

El ciclo del dinero: Se denomina Ciclo del Dinero al tiempo que transcurre entre
la inversión inicial y la recuperación de la misma. Ayuda para la determinación del
capital de trabajo y su rotación.

De primera impresión, este puede parecer que sirve más para empresas
productivas, pero en el caso del comercio ylos servicios, también se cumple este
ciclo, el mismo que se puede alargar según la forma de venta (crédito o contado).

Por ejemplo, en una bodega, el ciclo del dinero de los abarrotes (leche, aceite,
azúcar, arroz, fideos, etc.) es de siete días aproximadamente, mientras que para
sus demás productos (gaseosas, jabones, detergentes, cremas dentales, etc.) el
ciclo del dinero puede alargarse hasta 30 días.

Una vez determinado el ciclo del dinero, se pueden identificar los componentes del
capital de trabajo (costos y gastos).

Cuantas más veces se produzca este ciclo, en un mes por ejemplo, obtendrá
mayores ganancias por la rápida rotaci6n del capital de trabajo.
 Como se puede apreciar; es importante que este concepto sea adoptado por el
joven empresario como una herramienta más de gestión.

Rentabilidad de las Ventas: La columna de estructura de costos y gastos

mensuales se deja en blanco, con el fin de permitir que se coloquen los conceptos
de acuerdo al giro del negocio (proyectar el primer mes de operaciones). Por
ejemplo, en el caso de una bodega, probablemente se elabore el cuadro de la
siguiente manera:

Mercadería            3,600.00
Mano de Obra *       600.00
Movilidad (fletes)        80.00
Agua, Luz                    50.00
Impuestos                   30.00

Total de costos     4,360.00

Ganancia              1,090.00
Valor de Ventas    5,450.00

* Incluir sueldo del propietario.

Se cuenta con siete espacios para detallar los principales costos y gastos, en todo
caso, de ser necesario, se puede utilizar el 70 espacio para resumir o acumular
gastos pequeños, nombrándolos como «otros».

La ganancia se puede obtener de restar el valor de venta del total de costos y

ganancias calculados. Por ejemplo: SI. 5,450.00-4,360.00 = 1,090.00.

La rentabilidad de las ventas: Se obtiene de dividir el monto de la ganancia entre

el valor de ventas. Nos indica cuál es el margen de beneficio (expresado en
porcentajes) que obtendremos de las ventas.

Proyección de ingresos por ventas: En este cuadro se colocará el ingreso

esperado por la venta de un producto o los principales productos que se espera
obtener en los próximos seis meses. Nos servirá para cuantificar los ingresos
esperados y la estacionalidad de las ventas en el período proyectado.

Se debe ser lo más realista posible, porque luego esta proyección servirá para
elaborar el flujo de caja.

Punto de equilibrio: en el método Pre-Empresa, se establece la utilidad de este

concepto siempre y cuando se compare con el mercado de nuestro negocio. Para
ambos casos Pre-empresa nos indica el procedimiento para efectuar los cálculos.
En el caso del ejemplo en monto, sólo sé debe multiplicar el ejemplo en unidades
por el precio unitario.
Para el Plan de Negocios, el indicador del mercado potencial se debe expresar en
la misma unidad de medida que el punto de equilibrio. Por ejemplo, si el punto de
equilibrio es 500 quesos, el mercado potencial podrá ser de 2,000 quesos.

Relación entre el punto de equilibrio y el mercado potencial: El resultado de esta

división, nos permitirá conocer el número de veces que el mercado potencial
cobertura al punto de equilibrio. La experiencia señala que una situación ideal es
cuando existe una relación de, por los menos, tres veces el mercado potencial y el
ejemplo.

Inversión: Este cuadro nos permitirá saber al detalle la manera en que se

efectuará la inversión, desagregándola por aportes (propio, familiar o
financiamiento).

Es posible que queden muchos espacios en blanco, pero lo importante no sólo es

conocer la inversión total que se piensa efectuar sino también las precisiones de
esta inversión.

Flujo de caja: El flujo de caja es una proyección de ingresos y egresos, cuya

diferencia nos permite conocer los saldos de efectivo de la empresa o negocio.

Tiene mucha importancia porque nos ayuda a administrar los recursos de efectivo
y conocer posibles déficit de dinero en el período proyectado; es decir, nos ayuda
a prevenir problemas de liquidez que puedan afectar al negocio.

En la fila de ventas a partir de la columna No.1, se debe colocar los totales de los
ingresos por ventas; luego se debe calcular los egresos.

Recomendaciones:

 No inflar ventas.
 No reducir o disminuir costos.

Por último, el flujo de caja se debe ajustar con los resultados que se vayan
ejecutando, para que sea de mayor utilidad en la vida de la empresa.

Cálculo de la cuota: Existen cuotas crecientes, decrecientes y fijas; esta última es

la más usada actualmente y la manera correcta de calcularla, es utilizando una
fórmula que se llama Factor de Recuperación de Capital (F.R.C.).

Para efectos de contar con un cálculo referencial de la cuota y que éste sea
realizado por el joven de manera sencilla, se puede proceder de la siguiente
manera:

1. Dividir el monto del crédito entre el plazo solicitado (A).

 2. Multiplicar la tasa de interés por el monto del crédito (B).

3. Sumar (A) + (iB) = importe de cuota referencial.

Ejemplo:

Monto del préstamo SI. 1,000.00

Plazo 4 meses

Interés Mensual 4.5 %

(A) = 1,000.00 = S/. 250.00 (amortización)

(B) = 1,000.00 x 0.045 (tasa de interés/lOO) = SI. 45.00

(A) + (B) = SI. 295.00

Lo más exacto sería que se calcule la cuota con el factor de recuperación de

capital; otra opción es averiguar el monto de dicha cuota en la entidad financiera.
Es preferible, desde nuestro punto de vista, que el joven vaya manejando de
manera gradual estos conceptos y pueda enseñarles a elaborar el siguiente
cuadro de pagos de acuerdo al ejemplo anterior.

Cuota
No cuota Saldo de Amortización Interés
Capital Mensual

1 1,000.00 25000 45.00 295.00

2 750.00 25000 33.75 283.75

3 500.00 25000 25000 272.5

4 250.00 25000 272.50 261.25

5 Totales 1,00000 25000 1,112.50

 Como se puede ver, la columna de amortizaciones es constante, el cálculo del
interés se efectúa sobre los saldos de capital y se tiene, finalmente, un cuadro o
cronograma de pagos de cuotas decreciente.