NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO

Método Masson
Problema 1
El Director Financiero de la empresa faenadora de carnes “Super Chanchito S.A.”,
estaba analizando el establecimiento de normas estándar para controlar el nivel de
recursos financieros exigidos por la explotación. Después de una serie de consultas
había determinado las siguientes normas internas:

a) Existencias
- El stock de materias primas debía representar medio mes de consumo.
- El stock de productos terminados debía representar 3/4 de un mes de ventas
(valorizadas a precio costo).

b) Clientes
La política de cobro a clientes, de acuerdo con las condiciones establecidas, era:
10% al contado
10% a 10 días
60% a 30 días
20% a 60 días

c) Proveedores
Las condiciones de pago a proveedores son las normales dentro del sector en que
trabaja la empresa:
60% al contado
30% a 30 días
10% a 90 días

Para la totalidad de sueldos y gastos generales de la empresa podría considerarse

un aplazamiento promedio de un mes y medio.

d) Disponible
El saldo de caja y bancos necesarios para trabajar sin problemas de tesorería
puede fijarse en 12 millones.

e) Datos de referencia de la empresa

- Ventas anuales : $ 675,3 millones
- Compras anuales : $ 538,9 millones (suponer iguales al consumo)
- Salarios anuales : $ 52,2 millones
- Costo artículos vendidos : $ 559,5 millones
- Gastos Generales : $ 56,9 millones

El Director Financiero quería calcular por el método Masson, el capital de trabajo

necesario de la empresa.
Problema 2
El Gerente de Finanzas acaba de recibir un informe del Gerente de Marketing en el
que informa, entre otras cosas, que las ventas proyectadas para el Primer Semestre
de 2020 son de $ 1.000 millones.

Terminado de leer el informe quedó muy preocupado debido a que estima que tendrá
que conseguir recursos adicionales para financiar el Capital de Trabajo Necesario
para dicho nivel de actividad.

La empresa estableció las siguientes condiciones de cobro a sus clientes:

50% a treinta días
50% a sesenta días

En lo que respecta a proveedores ha negociado unas condiciones de pago en cuotas

iguales a 30, 60 y 90 días.

Por otro lado la planilla de remuneraciones mensuales asciende a $ 20 millones y los

gastos generales de explotación son de $ 15 millones mensuales. Ambos se
cancelan a fines de cada mes.

En conjunto con el Gerente de Producción han estimado necesario las siguientes

políticas sobre inventarios:
a) Mantener $ 20 millones en materias primas
b) Mantener en productos en proceso el equivalente a 10 días de producción
c) Tener productos terminados suficientes para un mes de ventas

El costo de los productos vendidos representa el 70% y las compras (equivalentes al

consumo) un 20% del total de ventas, respectivamente.

Del Balance General, al 31 de Diciembre de 2019, se desprende que la empresa

tiene $20 millones en caja (monto igual al saldo mínimo fijado), un patrimonio de $
500 millones, una deuda de largo plazo de $ 300 millones, un total de Activos Fijos de
$ 700 millones y una inversión en valores negociables de $ 35 millones.

Sobre la base de los antecedentes entregados, se pide:

1) Determinar las Necesidades de Capital de Trabajo.

2) Determinar la Situación de Tesorería.
3) Qué recomendaciones haría Ud. para financiar el déficit o invertir el superávit
producido. Fundamente.
Problema 3
Una empresa necesita proyectar el capital de trabajo necesario para el próximo
período, contando para ello con la siguiente información:

- El stock de materia prima debería representar tres cuartos de un mes de

consumo.
- Los productos en proceso por su parte equivaldrán a un mes de elaboración.
- Los productos terminados equivaldrán a un mes y medio de ventas (valoradas
a precio de costo).
- Las condiciones de venta son 15% al contado 20%, 30%, y 35% a 15, 40 y 60
días respectivamente.
- Las condiciones de crédito por parte de los proveedores son 20% al contado,
40% a 30 días y 40% a 45 días.
- El plazo promedio para sueldos y gastos generales se estima en 1,2 meses.
- El saldo mínimo requerido en caja se proyecta en $ 25.000.
- Información adicional (en miles):

Ventas anuales 1.407,9

Costo mercadería vendida 1.165,6
Compras anuales 1.124,8
Gastos generales del período 118,5
Sueldos anuales 108,8
Problema 4

A comienzos de 2020, el director financiero de la empresa “Kativo S.A.” analizaba las

proyecciones del capital de trabajo y la situación de tesorería para el año.

Algunos antecedentes que disponía del ejercicio recién finalizado mostraban una
situación de tesorería deficitaria cubierta con recursos provenientes de pasivos
bancarios.

El tema de discusión, en el último tiempo, era si aquello era producto de errores en la

gestión operacional o si por el contrario las causas se generaban en un acelerado plan
de inversiones que impedía la formación de un fondo de maniobra suficiente a los
requerimientos del ciclo de maduración.

La información disponible al 31 de diciembre de 2019 era la siguiente:

Miles de $
Pasivos bancarios de corto plazo 390
Pasivos de largo plazo 2.850
Patrimonio 3.680
Activos Fijos 5.720
Inventarios:
- Materias Primas 840
- Productos en proceso 320
- Productos terminados 460
Disponible 15

Por otra parte, lo estimado para el año 2020, se resumía en lo siguiente:

Ventas proyectadas 10.200

Compras de materias primas 5.600
Remuneraciones 2.400
Gastos de explotación 1.800

Se estimaba que un 80% de los pagos de remuneraciones y un 60% de los gastos de

explotación, estaban asociados al área de producción y el resto a la función comercial y
administrativa.

De las ventas se estimaba que un 25% se efectuaría al contado y el resto a 30, 60 y 90

días, en montos iguales.

Las remuneraciones se pagarían los fines de cada mes y los gastos de explotación se
efectuarían en promedio cada 45 días.

La política que prevalecía en el mercado de los proveedores contempla plazos a 15 y 45

días en partes iguales.
Producto de la mayor actividad durante el año, se estimaba que los inventarios finales de
productos en proceso al menos se duplicarían al final del año y los productos terminados
llegarían a 850 mil.

Dado que la empresa no presentaba características estacionales, la producción la

programación se programaría de manera uniforme a través del año, consumiéndose
todas las compras del período.

Por otra parte, dado que los planes de largo plazo contemplaban inversiones en
maquinaria pesada por 15 millones, la empresa proyectaba incrementar su deuda de
largo plazo en 7 millones además de una emisión de acciones de al menos 9 millones y
desea mantener un saldo mínimo en caja de 30 mil.

Con estos antecedentes, se le solicita a usted analice para el año 2019:

a) Las necesidades de capital de trabajo
b) La situación del fondo de maniobra
c) La situación de tesorería
d) Sus comentarios y recomendaciones de la situación esperada para este año.