UNIVERSIDAD DE PANAMÁ

CENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DE AZUERO

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE MERCADEO PROMOCIÓN Y
VENTAS

INTEGRANTES:

PROYECTO FINAL

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
QUESO DE CABRA

PROFESORA:
BRÍGIDA CASTILLERO

FECHA DE ENTREGA
23 DE JULIO DE 2021
 CAPÍTULO 1

ESTUDIO DE MERCADO
 1.1. La demanda

1.1.1. El consumidor (actuales y potenciales)

Consumidor potencial: es para el que posee un poder adquisitivo, que se interese
por el producto y tenga la posibilidad de acceder con facilidad a él.
Consumidores actuales: son aquellos consumidores que compran y consumen el
producto con frecuencia, ya sea por una necesidad o gustos que ya saben de sus
diferentes beneficios para la salud.

1.1.2. Distribución y caracterización de los consumidores

Los consumidores que pueden ingerir este producto es todo tipo persona (niños,
jóvenes, adultos) en cuanto a sus características alimentarias se refiere pues, no
tiene restricciones, a menos que dicha persona tenga demasiadas complicaciones
en su salud referente a enfermedades que le impida consumir alimentos con altos
o bajos nivel de grasa.

1.1.3. Comportamiento histórico de la demanda (5AÑOS ATRÁS)

Cuadro. n1
Cuadro de la demanda de quesos de cabra 5 años atrás de la población en Las
Tablas.
Años 2016 2017 2018 2019 2020
Población de Las Tablas 29,297 29,387 29,463 29,518 29,531
Demanda de consumo 5040 6720 8400 10080 12432
Fuente: documento elaborado por las autoras Dayra De Gracia y Elvia González.

Según la información recaudada, la demanda 5 años atrás del distrito de Las

Tablas del queso de cabra fue un 40% en total. Por mes los habitantes de esta
población consumieron un 8%.

1.1.4 proyección de la demanda (10 Años)

Cuadro. n2
Cuadro de la demanda de quesos de cabra 10 años a futuro de la población en
Las Tablas.
Años 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Población de Las Tablas 29,882 30,480 31,090 31,712 32,346 32,993 33,653 34,326 35,012 35,712
Demanda de consumo 12680 12934 13192 13,456 13725 14000 14280 14566 14857 15154
Fuente: documento elaborado por las autoras Dayra De Gracia y Elvia González.

La tasa estimada de crecimiento demográfica de las Tablas es de 2% aumentando

cada año la población, se consto que el promedio de consumo es del 2% más de
los años siguientes.
1.1.5Factores que condicionan la demanda
La categorización que las personas le dan a los atributos del queso es la siguiente,
calidad: los consumidores buscan buena calidad en el producto, su sabor es
importante para ellos.
Precio: los consumidores buscan un precio accesible, y cómodo a la hora de
adquirir el producto.
Empaque: los consumidores buscan un empaque seguro preferiblemente plástico
transparente para este producto.

1.2. La oferta
1.2.1. Descripción del producto
El queso de cabra es un tipo de queso con sabor intenso y olor característico,
normalmente su textura es una pasta compacta y cremosa, algo mantecosa en el
paladar. El color suele ser uniforme y brillante, como el de la leche de cabra, de
donde se obtiene este lácteo. suele ser bastante calórico, pero también rico en
vitaminas, proteínas y minerales imprescindibles para la formación y reparación de
tejidos, músculos y huesos.
También encontramos en él un alto contenido de vitamina A. Esta es un tipo de
vitamina liposoluble que ayuda, entre otros, a la salud ocular, al refuerzo del
sistema inmunitario y al buen funcionamiento de los órganos vitales más
importantes, como corazón, riñones o pulmones.

1.2.2. Productos sustitutos y complementarios

Productos sustitutos:
El sustituto más popular del queso a base de leche de cabra son todos los otros
tipos, como el queso mozzarella, el queso de soya que es un producto de firme
consistencia permite un sabor excelente.
Productos complementarios:
En el mercado existen varios productos complementarios del queso a base de
leche de cabra, ya que este depende del acompañamiento de otros productos
como la miel, mermeladas, pan, café y entre otros

1.2.3. Distribución y tipología de los oferentes (identificación de la

competencia)
Actualmente, este producto en el Distrito de Las Tablas, se enfrenta a una
competencia de precios con sus principales competidores. Lo cual coloca al
consumidor en una decisión de compra basándose principalmente en su gusto y
preferencia, en la que se valora las cualidades y características diferenciales que
presenta cada empresa en sus productos. En esta industria existen pocos
competidores por lo cual, los clientes tienen pocas marcas para poder elegir.
 El principal competidor del producto queso a base de leche de cabra es
“Productos mi cabrita”, quien dentro de su línea de productos se enfrenta
directamente. En referencia a los precios, no presenta grandes oposiciones, por lo
que la competencia se presenta sobre el producto al momento de la compra,
según el conocimiento, gusto y preferencia del consumidor, como así también en
la influencia que imprime en la valoración el vendedor al momento de la elección.
Otros competidores son:
Productos Lácteos San Antonio (PROLACSA S.A) que fabrican quesos frescos,
madurados y procesados. Es la marca más fuerte y con mayor cantidad de
productos en el país.
Quesos chela
Fabricación de quesos de todo tipo, especialmente prensados y mozzarella y de
uso industrial. Reconocida por el sabor en quesos frescos. Son valorados como
artesanales.

1.2.4. Comportamiento histórico de la oferta (5 años atrás)

Cuadro. N3
Cuadro de la oferta de quesos de cabra 5 años atrás de la población en Las
Años 2016 2017 2018 2019 2020
Consumo 420 560 700 840 1036
Tablas.
Fuente: documento elaborado por las autoras Dayra De Gracia y Elvia González.

El consumo de la oferta 5 años atrás, la población lo consumía mensualmente con

un porcentaje del 40% en total.

1.2.5. Proyecciones de la oferta (10 años)

Cuadro n4.
Proyección de la oferta 10 años a futuro de la población en Las Tablas.
Años 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Consumo 1077 1099 1121 1143 1166 1190 1213 1238 1262 1288
Fuente: documento elaborado por las autoras Dayra De Gracia y Elvia González.

La proyección de la oferta del producto en el Distrito de las Tablas según su

consumo anual, en sus 10 años será de 11,797 quesos en total, eso indica que el
consumo de cada año es de un 8%.

1.2.6. Factores que determinantes de la Oferta

  Factores Productivos: Cuando aumenta el precio de los factores
productivos del queso a base de leche de cabra aumenta el
costo de producción, debido a las diferentes temporadas de
ordeño al año.
 La Tecnología: Una mejora en cuanto a tecnología ocasiona que
los costos de producción disminuyan.

1.3. Comercialización
1.3.1. Volumen físico de venta estimado (en unidades)
El volumen físico de venta estimado en unidades es de 220 quesos de
cabra por mes.

1.3.2. Precio y costo por unidad (en valor monetario)

El precio por unidad de este producto es de 5.00 balboas y el costo de producción
no es alto debido a que es un producto artesanal.

1.3.3. Descripción de los canales de distribución del producto

Los principales canales de distribución es el canal directo, ya que la empresa se
hará cargo de vender y distribuir el producto personalmente.

1.3.4. Plan de marketing (las 4 p)

Plaza: el nicho mercado serán todas las personas situadas en el distrito de Las
Tablas que tengan supermercados y market(tiendas) dispuestos a comercializar
este producto que les pueda mejorar su calidad de vida.
Promoción:
Promociones: se realizarán con el obsequio de una degustación en el punto de
venta.
Las personas que nos sigan en las redes sociales y por seguirnos se les premiara
con un descuento del 10% en su primera compra.
Por la compra de 3 quesos a base de leche de cabra se llevará a cambio 1 queso
gratis.
Publicidad: En el proyecto la comercialización del queso a base de leche de
cabra se hará mediante, la campaña publicitaria en forma masiva, ya que es la
primera impresión a los ojos y al paladar del consumidor al tratarse de un producto
nuevo, acorde con las exigencias del mercado. se da también a través de Redes
sociales (Instagram, Facebook) y páginas web, volantes, y radio.
Precio: El precio actual del producto en el punto de venta varía desde los Bl.5.00.
por queso.
 CAPÍTULO 2

ESTUDIO TÉCNICO
3.1 Estudio Básico
3.1.1 Tamaño y Capacidad de la planta
El presente proyecto consiste en la creación de una empresa dedicada a la
producción y comercialización de quesos en base a leche de cabra, ubicada en la
provincia de Las tablas.
El tamaño y capacidad de la planta tiene una producción aproximada de 2500
quesos al año, cada queso se elabora con 1 litro y medio de leche con un tamaño
de 250 gramos cada queso.
3.1.2 Descripción del proceso de producción
El proceso productivo del flujo de la leche de cabra son las siguientes:
1. Envío de la leche al tanque
2. Filtración de la leche.
3. Envío a máquina pasteurizadora
4. Pasterización de la leche 83 grado.
5. Control de calidad.
A. Envío de leche a recipientes de cuajado.
B. Extracción de suero y materia grasa en prensa.
C. Control de calidad.
D. Almacenamiento en cámara de frio
E. Envasado y distribución
3.1.3 Flujograma del proceso o servicio

 Recepción
La leche cruda se recibe en contenedores de acero inoxidable, la cual debe estar
a un máximo de 28° grados C, no debe presentar forma de coágulos, de igual
manera, el almacenamiento se debe hacer en tanques de acero inoxidable. Se
realizan las pruebas que el empresario estime convenientes para garantizar que la
leche cumple con sus estándares de calidad y que es apta para el procesamiento.
 Filtrado
La operación consiste en hacer pasar el producto a través de una tela para
eliminar pelos, pajas, polvo, insectos y otras suciedades que generalmente trae la
leche, especialmente cuando el ordeño se realiza en forma manual.
 Descremado
Es el proceso de separación de la parte grasa de la leche que se realiza con una
descremadora manual o eléctrica.
 Quebrado de cuajada
Esta operación tiene como finalidad producir el desuerado y consiste en cortar la
cuajada con cuchillas en fragmentos iguales.
 Desuerado
Separar la cuajada del suero, lo cual puede hacerse en estos casos con la ayuda
de un colador.
 Salado
Desmoldar los quesos y sazonarlos para contribuir a la formación de la corteza y
el sabor.
 Prensado
Eliminar algo más de suero, unir el grano haciendo la masa más compacta y dar
definitivamente el formato deseado
 Empacado
El queso debe ser empacado en envases o bolsas que no dañen su calidad ni
afectan la inocuidad, y que además preserven sus propiedades organolépticas.
 Almacenado
Debe ser almacenado bajo refrigeración para evitar acidificación y sobre
maduración.
3.1.4 Normas de Calidad y seguridad
Algunas normas de calidad y seguridad son las siguientes
 La planta procesadora debe contar con Licencia Sanitaria actualizada y/o
permiso sanitario de funcionamiento que avale las condiciones de higiene
del local y los manipuladores acorde a las disposiciones sanitarias del
Ministerio de Salud.
 Además, deben tener Registro Sanitario de todos los productos que
elaboran y reflejar el número de este en las etiquetas de dichos productos.
 Debe garantizarse la limpieza frecuente y minuciosa en los alrededores.
  Cuando se utilicen, sobre equipos y utensilios, estos deber ser lavados
antes de ser usados para eliminar los residuos que hubiesen podido
quedar.
 Toda industria procesadora de productos lácteos deberá garantizar la
pasteurización de la leche y sus derivados.
 No usar en la leche sustancias químicas prohibidas, que atente contra la
salud de la población.

3.1.5 Localización. (Micro y Macro localización)

Zona A (Las Tablas) Zona B (Los Santos)
Factor Pes Calificación Ponderación calificación Ponderación
o
MP 0.32 9 2.88 8 2.56
disponible
Cercanía de 0.23 8 1.84 7 1.61
mercados
Costos de 0.20 6 1.2 5 1
insumos
Clima 0.15 9 1.35 6 0.9
MO 0.10 5 0.5 7 0.7
disponible
Total 1 7.77 6.77
3.1.6 Aspectos de ingeniería del proyecto
3.1.6.1Terreno
El terreno elegido para empresa productora de queso de leche caprina, está
ubicado en el Distrito de Las Tablas unos 20 minutos de viaje. Este terreno es de
superficie plana y cuenta con buena vegetación y consta de 25 hectáreas.
También cuenta con conectividad y accesibilidad asegurada, empalme de energía
eléctrica, factibilidad de agua potable y además cuenta con un pozo de agua
potable, posee ríos y acequias que llegan a ser recursos beneficiosos para la
empresa.
3.1.6.2 Obras civiles
 Entrada cuenta con 2 entradas, una para el personal, clientes y la otra para
los proveedores.
 Cuenta con 2 Baños (caballero y dama)
 Oficina de atención al cliente (donde se atienden quejas, cuenta con un
pupitre, una computadora, una impresora, una fotocopiadora y 3 sillas)
 Oficina administrativa se atiende todo lo relacionado con la empresa,
cuenta con un pupitre, con 2 sillas, una computadora.
 Cafetería cuenta con 5 mesas y 4 sillas por mesa.
  Cuarto frío cuenta con 1 cámara frigorífica que mide de ancho 1.5m de alto
2.0m y de largo 1.5m.
 Almacén cuenta con 2 estanterías de acero inoxidable grandes con una
temperatura controlada.
 Procesamiento de queso cuenta con una máquina pasteurizadora, una
selladora, dos cubos de cuajo y 3 tanques de almacenamiento.
 Salida de producto cuenta con 1 salida para los clientes, personal, y para la
distribución del producto.
 Estacionamientos cuenta con 1 estacionamiento con un espacio de 20
carros.
 Salida cuenta con una salida en general.

3.1.6.3 Especificación de mobiliario, maquinaria y equipo

En el desarrollo del proyecto, se realizó una investigación en terreno de empresas
del rubro de la producción de leche, donde se logra determinar el tipo de
producción y las maquinarias necesarias para el proceso productivo, estas son:
 Maquina Pasteurizadora
 Selladora al Vacío
 tanque de almacenamiento de leche
 Cubo de Cuajo
 Cámara de refrigeración
 Vehículos.

3.1.6.4 Diseño de distribución de planta

 3.2 Estudio Complementario: Aspectos Organizacionales.
3.2.1 Organización Empresarial para la Operación. Organigrama

Administración

Supervisor

Control Calidad Manipuladores Aseo

Cargo Salario mensual Descripción de cargo

Administración 1100.00 Se encarga de que todo el
personal aplique las políticas,
directrices y procedimientos
para lograr una eficiencia
administrativa, financiera y
operacional para crear una
rentabilidad a largo plazo.
Supervisor 900.00 Se encarga de supervisar el
equipo trabajo de la empresa
y que la producción esté en
orden.
Calidad 700.00 Define los pasos requeridos
para el control de calidad.
Manipuladores 600.00 Se encargan de manipular el
producto y deben seguir
practicas higiénicas mientas
estén en su trabajo.
Aseo 600.00 Se encargan del aseo de la
plata de producción y
maquinarias.
3.2.2 Recurso humano requerido (salario y descripción del cargo)
 CAPÍTULO 3

ESTUDIO FINANCIERO
INVERSIÓN, INGRESOS Y COSTOS
1.1. Activo fijo, diferido y capital de trabajo
En el cuadro 1 del proyecto de queso de cabra, en activo fijo:
 Tenemos el terreno con un valor de BL/120,000
 Obras civiles contamos con baños, instalaciones de procesamiento,
oficinas administrativas y estacionamientos.
las obras civiles son 43,050. También en activos fijos tenemos
 Mobiliario y equipo, por un valor de BL/1,338 en estos mobiliarios y
equipos contiene elementos como Maquina pasteurizadora, selladora,
tanque de almacenamiento, Mobiliario de equipo de oficina, etc. En total
de activo fijo hay un monto de BL/164,388.
En los activos nominales tenemos gastos de organización, gasto de
puesta en marcha, gastos legales y estudio de factibilidad, honorarios
de ingeniero y arquitecto, capacitación del personal e imprevistos.

1.2. Ingresos, gastos y costos

Ingresos
Los ingresos de este proyecto van a estar focalizados en el desarrollo de la
producción de queso de cabra ya que es un producto nutritivo y artesanal y
sirve para llevar una vida saludable.
La producción del queso en el primer año es de 30,000 aumentando en el
décimo año una cantidad de 36,000 de producción.
COSTOS
 Los costos de producción de este proyecto irán creciendo durante los
diez años, tenemos una utilidad bruta en el primer año de 111,549 pero
en el décimo año es de 263,735.
 En los gastos administrativos generales tenemos un sueldo por 54,000
del primer año hasta el último año, y Prestaciones laborales del primer
año de 18,900 y se mantiene hasta el décimo año.
 Taza única de 200.00
 Servicio básico (5%) de operaciones de 8,000 aumentando a 9,000 en
el décimo año
 Útiles de oficina (0.5%) SED de 450.00 durante los diez años
 Útiles de aseo 0.5% de SED de 700.00 durante los diez años
consecutivos.
 Publicidad y promoción (3%) de 1,200 desde el primer año hasta
décimo año.
La utilidad neta positiva durante los diez años de proyecto que se
incrementa con una utilidad de

1.3. Modalidad y fuentes de Financiamiento

2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN
Este proyecto presenta unos criterios de rentabilidad bastantes solidos refleja
2.1. Valor Actual Neto (VAN)
Este proyecto presenta un valor presente neto al 12% de 76,693

2.2. Tasa Interna de Retorno (TIR)

Y presenta una tasa interna de retorno De 17.46%

2.3 Relación Beneficio-Costo (RBC)

Presenta una relación Beneficio-Costo de 1.08. Lo que nos indica que este
proyecto cuenta con unos criterios de rentabilidad bastante solidos ya que por
cada dólar que se invierte el proyecto regresa un dólar con ocho centavos. Y la
tasa interna de retorno es positiva y mayor que cero nos indica que es un buen
proyecto. Estos criterios nos demuestran que es un proyecto rentable.
3. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
3.1. Incremento en costos
En sensibilidad de los incrementos de los costos vemos que si la tiene y los
criterios es de 12.04% y son mayores que la de sensibilidad de ingresos de
10.44% pero aun así siguen siendo menores que los criterios normales del flujo
de fondo de inversión 17.46% y soportaría un poco más la reducción de los
costos si lo comparamos con la reducción del ingreso, que nos indica que el
proyecto soportaría un incremento más de los costos, pero no una reducción
en los ingresos.
3.2. Reducción de ingresos
En sensibilidad de ingresos la tasa interna de retorno es de 10.44% y en el original
17.46% ya que no va a soportar una reducción en los ingresos.
 BIBLIOGRFÍA

https://www.mida.gob.pa/noticias_id_4991.html
ANEXOS
 Cuadro No . IV-1
PROYECTO: QUES O DE CABRA
COS TO DE INVERS ION
(Valo re s e n Balbo as )
COS TO
DES CRIPCION TOTAL
ACTIVO FIJO

Te rre no 120,000

Obras c ivile s 43,050

Ba ños 3,000
Ins ta la cione s de proce sa mie nto 20,000
Oficina s a dminis tra tiva s 8,000
Es ta ciona mie ntos 10,000
2,050

Mo biliario y e quipo 1,338

Ma quina P a us te uriza dora 498.00
S e lla dora 370.00
Ta nque de a lma ce na mie nto 70.00
Mobilia rio y e quipo de oficina 400.00

TOTAL DE ACTIVO FIJO 164,388

ACTIVOS NOMINALES

Ga s tos le ga le s (1% de tota l de la inve rs ión) 2,500

Ga s tos de orga niza ción 2,000
Ga s tos de pue s ta e n ma rcha 3,000
Honora rios de inge nie ro y a rquite cto 175
Es tudio de fa ctibilida d 2,500
Ca pa cita ción de l pe rs ona l 1,000
Impre vis tos (5%) 200

TOTAL DE ACTIVOS NOMINALES 11,375

CAPITAL DE TRABAJO

Cos to de P roducción de 3 me se s 660

Ga s tos Adminis tra tivos y Ge ne ra le s de 3 me s e s 18,000
Impre vis tos (2%) 4.00

TOTAL DE CAPITAL DE TRABAJO 18,664

TOTAL 194,427
 Cuadro No. IV-3
PROYECTO: QUESO DE CABRA
CALCULO DE LA TASA DE OCUPACION
Y DEL INGRESO POR VENTAS
(Valores en Balboas)

AÑOS
Ingresos
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Venta de
productos 9,000.00 10,800.00 6,000.00 6,600.00 13,200.00 15,000.00 13,500.00 13,800.00 12,000.00 18,000.00
QUESO
Producto2
Venta de
Subproductos - - - - - - - - - -
Subproducto 1
Subproducto 2
TOTAL DE
9,000.00 10,800.00 6,000.00 6,600.00 13,200.00 15,000.00 13,500.00 13,800.00 12,000.00 18,000.00
INGRESOS
 Cuadro No. IV-6
PROYECTO: QUESO DE CABRA
FLUJO DE FONDOS NETOS PARA LA EVALUACION FINANCIERA DEL PROYECTO
(Valores en Balboas)

HORIZONTE DEL PROYECTO (AÑOS)

CUENTAS INVERS. AÑOS DE OPERACION LIQUID.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

FUENTES DE FONDOS

Ingresos por SED 102,074 102,074 102,919 102,919 137,110 137,110 137,110 137,110 244,441 244,441
Ingresos por IPC + Otros ingresos 39,475 39,475 39,569 39,569 43,368 43,368 43,368 43,368 55,294 55,294
Valor de rescate 167,364

TOTAL DE FUENTES 141,549 141,549 142,488 142,488 180,478 180,478 180,478 180,478 299,735 299,735 167,364

USOS DE FONDOS

Inversiones 194,427
- Activos fijos 164,388
- Activos nominales 11,375
- Capital de trabajo 18,664

Costos de operaciones 121,704 122,304 123,104 123,704 124,354 124,954 126,054 126,654 127,504 128,704
- Costos de Producción 1/ 30,000 30,600 31,200 31,800 32,400 33,000 33,600 34,200 34,800 36,000
- Gastos administrativos y generales 1/ 91,704 91,704 91,904 91,904 91,954 91,954 92,454 92,454 92,704 92,704

Impuesto sobre la renta 0 -343 -301 -481 10,721 14,951 14,621 14,441 49,963 49,603

TOTAL DE USOS 194,427 121,704 121,961 122,803 123,223 135,075 139,905 140,675 141,095 177,467 178,307 0

FLUJO DE FONDOS NETOS -194,427 19,845 19,588 19,685 19,265 45,403 40,573 39,803 39,383 122,268 121,428 167,364
FLUJO ACUMULADO -194,427 -174,582 -154,994 -135,309 -116,044 -70,641 -30,067 9,736 49,119 171,387 292,815 460,179

TASA INTERNA DE RETORNO 2/ 17.46%

VALOR PRESENTE NETO (12%) 2/ 76,693
RELACION BENEFICIO/COSTO (12%) 2/ 1.08

1/ No incluye depreciación ni gastos de amortización de los activos nominales

2/ Ver cálculo en el Cuadro No. IV-7
 Cuadro No. IV-8

FLUJO DE FONDOS NETOS PARA LA EVALUACION FINANCIERA DEL PROYECTO

ANALISIS DE SENSIBILIDAD: INCREMENTO EN LA INVERSION DEL 10%
(Valores en Balboas)

HORIZONTE DEL PROYECTO (AÑOS)

CUENTAS INVERS. AÑOS DE OPERACION LIQUID.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

FUENTES DE FONDOS

Ingresos por SED 102,074 102,074 102,919 102,919 137,110 137,110 137,110 137,110 244,441 244,441
Ingresos por IPC + Otros ingresos 39,475 39,475 39,569 39,569 43,368 43,368 43,368 43,368 55,294 55,294
Valor de rescate 167,364

TOTAL D E FUEN TES 141,549 141,549 142,488 142,488 180,478 180,478 180,478 180,478 299,735 299,735 167,364

USOS DE FONDOS

Inversiones 213,870
- Activos fijos 180,827
- Activos nominales 12,513
- Capital de trabajo 20,530

Costos de operaciones 121,704 122,304 123,104 123,704 124,354 124,954 126,054 126,654 127,504 128,704
- Costos de venta 30,000 30,600 31,200 31,800 32,400 33,000 33,600 34,200 34,800 36,000
- Gastos administrativos y generales 91,704 91,704 91,904 91,904 91,954 91,954 92,454 92,454 92,704 92,704

Impues to s obre la renta 0 -343 -301 -481 10,721 14,951 14,621 14,441 49,963 49,603

TOTAL D E USOS 213,870 121,704 121,961 122,803 123,223 135,075 139,905 140,675 141,095 177,467 178,307 0

FLUJO DE FONDOS NETOS -213,870 19,845 19,588 19,685 19,265 45,403 40,573 39,803 39,383 122,268 121,428 167,364
FLUJO ACUMULADO -213,870 -194,025 -174,437 -154,752 -135,486 -90,083 -49,510 -9,707 29,676 151,945 273,373 440,737

TASA INTERNA DE RETORNO 15.83%

VALOR PRESENTE NETO (12%) 2/ 57,250
RELACION BENEFICIO/COSTO (12%) 2/ 1.06
 Cuadro No. IV-9
#¡REF!
FLUJO DE FONDOS NETOS PARA LA EVALUACION FINANCIERA DEL PROYECTO
ANALISIS DE SENSIBILIDAD: DISMINUCION DE LOS INGRESOS EN 10%
(Valores en Balboas)

HORIZONTE DEL PROYECTO (AÑOS)

CUENTAS INVERS. AÑOS DE OPERACION LIQUID.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

FUENTES DE FONDOS

Ingresos por SED 91,867 91,867 92,627 92,627 123,399 123,399 123,399 123,399 219,997 219,997
Ingresos por IPC + Otros ingresos 35,528 35,528 35,612 35,612 39,031 39,031 39,031 39,031 49,765 49,765
Valor de rescate 167,364

TOTAL D E FUEN TES 127,394 127,394 128,239 128,239 162,430 162,430 162,430 162,430 269,762 269,762 167,364

USOS DE FONDOS

Inversiones 194,427
- Activos fijos 164,388
- Activos nominales 11,375
- Capital de trabajo 18,664

Costos de operaciones 121,704 122,304 123,104 123,704 124,354 124,954 126,054 126,654 127,504 128,704
- Costos de venta 30,000 30,600 31,200 31,800 32,400 33,000 33,600 34,200 34,800 36,000
- Gastos administrativos y generales 91,704 91,704 91,904 91,904 91,954 91,954 92,454 92,454 92,704 92,704

Impues to s obre la renta 0 -343 -301 -481 10,721 14,951 14,621 14,441 49,963 49,603

TOTAL DE USOS 194,427 121,704 121,961 122,803 123,223 135,075 139,905 140,675 141,095 177,467 178,307 0

FLUJO D E FON D OS N ETOS -194,427 5,690 5,433 5,436 5,016 27,355 22,525 21,755 21,335 92,295 91,455 167,364
FLUJO ACUMULADO -194,427 -188,737 -183,304 -177,868 -172,851 -145,496 -122,970 -101,215 -79,879 12,415 103,870 271,234

TASA INTERNA DE RETORNO 10.44%

VALOR PRESENTE NETO (12%) 2/ (21,724)
RELACION BENEFICIO/COSTO (12%) 2/ 0.98
 Cuadro No. IV-10
#¡REF!
FLUJO DE FONDOS NETOS PARA LA EVALUACION FINANCIERA DEL PROYECTO
ANALISIS DE SENSIBILIDAD: INCREMENTO EN LOS COSTOS DE OPERACIONES DE 10%
(Valores en Balboas)

HORIZONTE DEL PROYECTO (AÑOS)

CUENTAS INVERS. AÑOS DE OPERACION LIQUID.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

FUENTES DE FONDOS

Ingresos por SED 102,074 102,074 102,919 102,919 137,110 137,110 137,110 137,110 244,441 244,441
Ingresos por IPC + Otros ingresos 39,475 39,475 39,569 39,569 43,368 43,368 43,368 43,368 55,294 55,294
Valor de rescate 167,364

TOTAL D E FU ENTES 141,549 141,549 142,488 142,488 180,478 180,478 180,478 180,478 299,735 299,735 167,364

USOS DE FONDOS

Inversiones 194,427
- Activos fijos 164,388
- Activos nominales 11,375
- Capital de trabajo 18,664

Costos de operaciones 133,874 134,534 135,414 136,074 136,789 137,449 138,659 139,319 140,254 141,574
- Costos de venta 33,000 33,660 34,320 34,980 35,640 36,300 36,960 37,620 38,280 39,600
- Gastos administrativos y generales 100,874 100,874 101,094 101,094 101,149 101,149 101,699 101,699 101,974 101,974

Impuesto sobre la renta 0 -377 -331 -529 11,793 16,446 16,083 15,885 54,959 54,563

TOTAL D E U SOS 194,427 133,874 134,157 135,083 135,545 148,582 153,895 154,742 155,204 195,214 196,138 0

FLU JO D E FON D OS NETOS -194,427 7,675 7,392 7,405 6,943 31,896 26,583 25,736 25,274 104,521 103,597 167,364
FLUJO ACUMULADO -194,427 -186,752 -179,361 -171,956 -165,013 -133,117 -106,534 -80,799 -55,525 48,997 152,594 319,958

TASA INTERNA DE RETORNO 12.04%

VALOR PRESENTE NETO (12%) 2/ 577
RELACION BENEFICIO/COSTO (12%) 2/ 1.00