INGENIERÍA ECONÓMICA (IN178)

Flujo de Caja Económico

(Casos especiales)

Semana 14

© Ing. Jhonatan Cabel, Rosario Kaneshiro

 LOGRO
Al final de la sesión, el alumno:
• Elabora y analiza el Flujo de Caja Económico de
un overhaul.
• Elabora y analiza el Flujo de Caja Económico de
una compra.
• Elabora y analiza Flujo de Caja Incremental.

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 CONTENIDO
• Overhaul
• Flujo de Caja Económico Incremental

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 OVERHAUL

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 Ejercicio 1
La imprenta Cadillo y Asociados está evaluando reemplazar una máquina
impresora antigua de sistema semi-manual. A pesar de estar totalmente
depreciada y de no tener un valor de venta, dicha máquina está operativa y
genera ventas anuales de $ 320,000 y costos de operación del orden de $ 80,000.

De mantenerla, será necesario realizar un overhall al final del año 2, con una
inversión de $ 200,000. Dicho importe sería factible de depreciar en 3 años, bajo
el método de línea recta y sin valor de salvamento. En el año 5 se estima que se
puede vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de $30,000. Esta
inversión generaría un incremento de ingresos de $ 50,000 anuales y un
incremento en los costos de operación de $ 20,000.

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 Ejercicio 1
La otra alternativa es comprar una nueva máquina automática, que se importaría de
Austria a un costo de $ 400,000, requiriendo desembolsos adicionales por traslado y
puesta en funcionamiento equivalentes a 10% de su valor. Se depreciará en 5 años
bajo el método de la línea recta, conservando un valor de salvamento de $ 110,000. Al
final del año 5 se podría vender el equipo a un precio de mercado de $ 150,000. Esta
inversión generaría un incremento de ingresos de $ 125,000 anuales y un incremento
en los costos de operación de $ 15,000.

La tasa mínima atractiva de rendimiento para la empresa es de 18% anual para evaluar
este tipo de alternativas. Adicionalmente se estima que el horizonte de evaluación de
ambas alternativas es de 5 años y la tasa de impuesto de la empresa es de 30%.

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 Ejercicio 1

a. ¿Cuál es la mejor alternativa, comprar el nuevo equipo o seguir con el

antiguo? ¿Por qué?
b. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la antigua
máquina fuera $ 60,000 y este monto pudiera usarse para la compra de la
nueva máquina
c. Cambiaría su respuesta de la parte a) si el valor de venta de la nueva
máquina al final de su vida útil fuera de $ 110,000.

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 FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
INCREMENTAL
• No describe un estado absoluto.
• Analiza de forma exclusiva la incorporación o sustracción de uno o
varios componentes en una empresa o proyecto.
• Describe las variaciones (aumentos y/o disminuciones) que se generan
por incorporar o quitar determinado componente.

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 FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
INCREMENTAL
Supongamos que una propuesta de mejora (adición
de una máquina en determinado proceso) hace que
las ventas actuales aumenten en S/.20,000 pero a su
vez, los costos de operación se elevan en S/.10,000 y
la depreciación de la nueva máquina es de S/.15,000.
Si la Tasa de Impuesto a la renta es del 30% anual, se
tendrá el siguiente análisis:
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 FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
INCREMENTAL
Empresa sin Adición de Empresa con
adición de máquina máquina adición de máquina

Ventas 80,000 20,000 100,000

Costos Operativos (40,000) (10,000) (50,000)
Depreciación (20,000) (15,000) (35,000)
U.A.D.I 20,000 (5,000) 15,000
Impuesto (30%) (6,000) 1,500 (4,500)
(+) Depreciación 20,000 15,000 35,000
F.C.E 34,000 11,500 45,500

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 Ejercicio 2
Una empresa textil que produce polos de algodón requiere una máquina
desmotadora y está indecisa entre alquilarla o adquirirla. En el caso de compra, el
costo inicial de la máquina se ha presupuestado en $ 12,000 y será necesario,
además un pago de transporte e instalación de $ 500. Los costos de
mantenimiento y operaciones anuales serán del orden de $ 1,000 anuales.
Este bien se podrá depreciar completamente en 5 años por el método de línea
recta y tendrá un valor de venta final estimado de 25% de su costo inicial de $
12,000.
La otra opción es pagar un alquiler anual por adelantado de $ 4,000. Bajo esta
modalidad, los gastos de mantenimiento y seguro, ascendentes a $ 700, correrían
por cuenta de la empresa arrendadora.
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 Ejercicio 2
a. Si la empresa está afecta a un pago de impuesto a la renta de 20% y su
COK es de 15%, ¿Qué le conviene a la empresa textil, alquilar o comprar la
máquina?

b. Calcular el pago uniforme que deberá hacer como alquiler por adelantado,
para que las dos alternativas sean igualmente atractivas.

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