Evaluación de

Proyectos

Jaime Pardo
 Clase n°1

-
1º Solemne (30% ) :
Unidad 1 .
2,3 Semana 12-16 Sept

-
2º Solemne ( 30% ) : Unidad 4 5 Semana 7- 11 nov
y

- TIG ( 20% ) →
proyecto de inversion ( 4 integrantes )
-
Controles (20%1 :4 de lectura
( Y se borra 1)
Examen 12 diciembre
5g
-
:

Nota eximisioñ 5,5 o

superior

Control 1 :
16 de
Agosto Libro : Preparación y
Evaluación de
Capitulo 1 2
y proyectos
 Unidad l : Herramientas básicas para evaluación de

Que largo
proyecto ?
es un → debe ser a
plazo

Concepto : Es un sacrificio de recursos hoy que

generará beneficios en el futuro a

largo plazo ,

a través de la creacion o modificación de

capacidad productiva o comercializadora de

bienes o servicios .

Lo la
mas
simple es
pensar
en un
proyecto como creación de una

entidad explote
que una actividad productiva nueva .

↳ Tambien hay proyectos implementados en

empresas existentes
actividad productiva desde
que comienzan
no una cero .

1º
Proyectos parten de una necesidad humana .

2º Le debo
asignar un capital pero antes
, deboanaliaer
"" " " "

Segmento clientes
Analizar la idea → Mercado Es Competencia
..

Legal
-

Proceso
-

Capital

3º Asignación de Capital ( inversion )

4º Produccion de bienes o Servicios

 Etapas

Formulación
Evaluación
y → Ejecución → Operación
( inversión )

Hijos → Generación de escisión sobre

ideas .

Ejecución .

Fin de la Puesta
%F7mMMaa.TO
9A en Marcha
Barak
operación

el el
n mas complicado proyecto ,
mayor
es

tiempo en la etapa de
pre
-
inversión

Clase n°2

Formulación de
y
evaluación
proyectos
↳
Proceso que consiste en obtener ordenar antecedentes
,
y procesar

Este proceso conlleva la realización de una serie de estudios

1- Estudio de modo U -
.
Est .
legal
2- Estudio técnico si Est .
financiero
3. Est de la 6. Est Economico
organización
- -

. .
1.
-
Estudio de mercado

Objetivo : verificar la posibilidad real de penetración

del producto en el mercado

Analisis : Oferta Demanda precios proveedores de insumos

y , ,

comercialización del producto o servicio .

↳ canales de distribución

2. -

Estudio Técnico

verificar La factibilidad tecnica

objetivo : del
proyecto

Analisis : Proceso productivo ,

recursos e insumos necesarios ,

tamaño del localización de

optimo proyecto , planta

3- Estudio de la operación

Simular La estructura del

Objetivo : administrativa
proyecto
en
ejecución y
en
operación

Análisis : Funciones a desarrollar ,

recursos humanos necesarios
,

externalización de funciones

Estudio
4.
Legal
-

la
Objetivo : Determinar factibilidad legal del
proyecto

Análisis legal del restricciones

: marco
proyecto , que
presenta este cuantificación de sus efectos
,
.
 5 : Estudio financiero Evaluación Economica
y

Objetivo : Verificar la factibilidad financiera de llevar a

la practica el
proyecto y
su rentabilidad economica .

Análisis : Revisión de inversión costos de operación

ingresos
-

: ,
y
Incorporación de los
•

aspectos tributarios
-

Incorporación del financiamiento del proyecto

-

Tasa de descuento relevante

Evaluación económica usando diversas herramientas

Análisis del
de sensibilidad
proyecto
-
.

Fuentes de información para estudios de formulación

y
evaluación de
proyectos

✓ Fuentes primarias : Información elaborada para el analisis del

confiable proyecto La entidad propietaria del

precisa por propia proyecto
-

actualizada
y .

Incluye : estudios ,
encuestas ,
investigaciones en terreno

[ Fuentes Secundarias : informacion

que ya existe ,
ya sea

- ahorran tiempo de la propia empresa u otras instituciones

- barata ( grlmente gratuita )
-

sirven de base Ejemplo : entidades del

gobierno ,
instituciones privadas
para elaborar
publicaciones especializadas .

info primaria
Niveles de profundización sucesiva .

Estudio de perfil : considera estimaciones de costos

-

ingresos ,

e inversiones
muy globales .

Usa informacion secundaria

juicio
común
-

opinion basada la experiencia

y
en .

Estudio de ;
-

Investigación mas profunda ,

con

Prefactibilidad estimaciones monetarias mas certeras

 Chase n°3 09100 Matematica Tinanciera

Ejercicio Interés simple e lnteres compuesto

/ nteres : -
Renta que se debe
pagar por usar dinero tomado en
prestamo
Corresponde
"
"
al del dinero prestado
-

precio

Capital o
Principal (C)
Factores involucrados en Tiempo ( t )
el calcio del interés Tasa de enteres ( i)
Intereses (1)
Monto ( M )

Ejemplo 1 :

Una empresa pide al Banco BCI un credito por $200.000.000 a

pagar al

final de 3 los correspondientes Tasa

meses
junto con intereses .
enteres

mensual 1%

Se pide :

a) Cuanto se
pagara
al vencer el prestamo si se
estipula enteres simple?

Mis =
200.000 -

( 1+0,01 •
3) =
$ 206.000.000 C =
$ 200.000.000

M =
C •

( It i -

t ) I =
$6.000000
15

b) estipula nteres ? Supone

"
"
si se '
compuesto que

el interés se compone o
capitaliza mensualmente .

1 mes 2 mes 3

]
mes

M . .
=
{ (200.000.000-(1+0,01)) °

(1+0,01)
°

(1+0,01)
>
=
200.000.000 ×
(1+0.01) =
206.060.20 C =
$ 200.000.00

I =
$6.060.20
Mic =
C .

( 1 + IÍ
 Interés simple se da
mayoritariamente con
prestamos
U Operaciones de corto plazo

Interés compuesto se da en operaciones de

largo plazo .

Ejemplo 2 :

a) Suponiendo que estamos en el dia cero ,

es decir
,
cuando el Sr London
.

debe tomar la decision ¿ Que le conviene ?

b) En que caso las 3 inversiones rentan lo mismo ?

Monto : $1.000.00
Segur#

a) 1 M$ = 1.000.000 "

(1 + 0,024) =
$ 1. 024.000

tasa de 2,4% por 90 dias NO mensual

2.) Mur .
= 100000O •
( 1 + AUF / +
(11-0,03) :
?

3) Musa 100000O ( 1 + AUSD

)
.

(1+0,004) =
?
mayor riesgo
= •

B) Mur .
=

M$1 → 100000O ✗

(p + AUF ) -

(1+0,003) =
1.024.000

AUF =
2,0937 %

Si la UF A mas de 2,0937% me conviene Deposito

en UF si es me conviene en
pesos
y
menos
 Musas =
M$1 = 100000O .

(l t AUSD ) (1+0,004)
.
= 1.024.000

DUSK 1,992%

Si AUSD > 1,992% me conviene DP USD

AUSD < 1
,
992% me conviene DP peso S

Ejemplo 3 :

Tasa I. S exacto = tasa anual •

n° dias efectivos
365

Tasa I. S ordinaria = tasa anual .

ridias efectivos

360

a) 31 dias 08-07-22 08-08-22

I. S exacto = 200.000 .

0,00 × 31 =
UF 1.358,9

365

b) I. Sordin : 200.000 .
0,08 ✗
31 = UF 1377,0
36O

Generalmente en Chile los bancos utilizan La Tasa I. S

ordinaria el de enteres parte

por mayor pago por

del cliente .
Tasa enteres Nominal → tasa de enteres
que se aplica sobre el

capital cubre tanto la inflación

,
y como

el valor del dinero en el tiempo .

Tasa de enteres real →

La aplicación de intereses sobre los créditos bancarios se basa

en 2 fenómenos monetarios :

Inflación

Valor del dinero en el tiempo .

Expectativas oulel inversionista

Decisión depende de

Grado de aversión al riesgo del inversionista .

Clase 11/08
 "

a) M fomento
=
500.000 ×
(1 + 0,12) =
US$631.238
12

se divide ✗ 2 ←
la tasa
ya que es
tasa bimestral
semestral .

"

M
progreso
= 500.000 ✗
( 1 +
0,110
/ =
US$ 631 .
639
6

Conviene el credito del Bco Fomento porque el monto a

pagar es menor .

b) Optimo atraves de tasa efectiva anual

≥
Bco Fomento ir)
(1 0.012) ( 1
: +
= +
.

¡ = 12.36%
F

"
Bco Progreso :
(1 +

0,118)
=
( 1 +
ip )
G

¡p =
12,40%

Conviene el banco Fomento por menor tasa .

Siempre has 2 respuestas dan

igual ( a
y b) si

da hiciste algo
no
igual mal
 Periodos de Capitalización en lnteres Compuesto

Periodo de Capitalización : Intervalo de tiempo que se acuerda

capitalizar los intereses . Girl mente 1 año o

menos

Frecuencia de Capitalización : Numero total de

periodos de

capitalización que
se convienen en un año

-
a) Analisis por monto

VA =
capital ( solo matemáticamente)

O A 2 3
VE,
>
=
400.000-(1+0.02) -

400.000
7
VFI =
$424.403

}
✓ F.¡ =
200000-(1+0,02)
+ 230.000 200.000 230.000

Vfii =
$442.242

3
i
" 2
✓ Fiii =
140000×(1+0,02) ¡ ,

+ 300.000 140.000 300.00

'

✓ Fiii =
$ 442.810

Conviene la alternativa (iii ) entrega VF

ya que
un
mayor
b) Analisis por Valor Actual

VAI $ 400.000 hacer

hay calados
=
no
que

VA ii. =
200.00+230.000
3
(1 +
0,02)
200.000 230.000

✓ Aii = $416.734

<
L
, 3

Vrtiii : '
-
i ' }
ai 140.000 3000O
'

✓ Aiii =
$ 417.260

Conviene la alternativa ( iii ) pq entrega un

mayor Valor Actual .

c) Indiferencia entre i
y
ii

VAI = ✓ Aii

40000O ÷
200o» t 230.000

( 1 t
✗ 13
>

( ltx ) = 230.000

200 000

✗ =
4,77 %
 Clase 16/08

Martes 30/08 Capitulo 15 Criterios de

evaluación
-

proyectos
de

Rentas Vencidas
Ejemplo 6 :

"

i i i i i
◦

i i is

EOK COK COK COK 8K EOK EOK COK

Me =
EOOOO -

(1 +
0,006)^5
M ,
: COOOO .

(1 +
0,006)^4
" }
Mas = EOOOO (1+0,006)

Mas = COOOO (1+0,006)

M 216
=
CO OOO

M =
Suma .

Renta Sucesión de
flujos de
pagos periódicos
ingresos
= o

iguales .
Conceptualmente se puede referir a anualidades ,

semestralidades ,
mensualidades ,
etc .
 Clasificación de Renta

Rentas Vencidas Rentas Anticipadas Rentas Perpetuos

Los Los És
flujos ocurren al
flujos ocur ren al una renta
cuyo
final de periodo de
c/ periodo plazo tiene fin
c/ principio no

Pueden ser vencidas

o
anticipadas

La expresión que expresa el monto de la

renta vencida es :

"

[ ]
( 1 + it -1
M = R .

Continuación del
ejercicio
. .
. . . .

" °

[ ]
( ' + °O° - ^
$ 35.206.900
=
µ gano
.

0,006

Ejemplo 7 : Credito a
/ cuotas fijos de capital enteres
 R if )
"

M =
.

( -1

i
( Iti )
"

"
(
Iti )
VA

R
( }
"
VA : ✗
1- ( Iti )

a) Valor cuotas

{ }
'
"

200.000 = R 1 -

(1+0,1)
L
0,1

amortización del capital

D= UF 63 . 094 Intereses

b) Tabla de desarrollo

O 1 2 3 4

Saldo lnsoluto 200.000 156.906 109.503 57.359

Total cuota

L
63094

]
63094 63094 63094

Amortización vi. año 43.094 47.406 52.144 57359

>
Intereses anterior 20.000 15.690 10.950 5736

d)

|
° ^ 2 3 "

%Ü
Saldo Insituto

Total Cuota 70.000 6500O 6000O 5500O r

10%

50.000 SON 500 500°

+

|
Intereses 20.000 15.000 10000 500O
 Clase 18/08

i i i i
•

i i i i °

^ > no

Capital .
?
VA = R
i

VA = R = 10.000.000 =
$2.500 .
00.00

i 0,004

↳
Pago Unico

Interés mensual =
2.500.000.000 -

0,004 =
$ 10.000.000
 ^ s

¡
"
I i ? I I
°
,
R B R R R R

Capital =
US$10 millones

Valor de perpetra
a) renta

VA = ÍL = R =
10.000.000 •

0,04 =
US$400.000
i

b) O 1 5
] 4

1 1 ? i
, i
N
,
R, B, R ,
R R Rao
, ,

Capital =
US$10 millones

usamos esta formula ( con el VA = De

capital) solo con el Rn , para
I -

g
R2 . . .
se utiliza el R anterior

VA =
Rn = > R, =
10.000.000 .

(0,04-0,01)
i
g
-

R ,
=
US$ 300.000

R ,
: 300.000 .
(1+0,01) : US$303.000
R} = 303 000
'

(1+0,01) =
US$ 306.030
 C ,
=
10.000000 .

(1+0,04) -

30000O = US$ 10.100.000

C, = 10.100000 ( 1 c-
0,04 ) -

30300O =
US$ 10201000

[ y
= 10201000 ( lt 0,04 ) -
306030 = US $ 10.303.010

Ejercicio de Solemne .

monto : $10.000000 Saldo lnsohto

plazo = 48 meses

i i i i i
'

i
"
i i i >
i

÷
i i i i R '
R
'
n

acumula interés ↓
Capital $10 mill
.
-

.
51o

a) Cuota mensual
Del mes tal 4 el capital

devenga intereses , por lo tanto <

el capital creie al mes Y

Sly La deuda
"
=
10.000.000-(1+0,016) = $ 10.655 .
525 .
> creció

SI = SI los intereses
devengados se
capitalizan
ya que
y e no

( como en los primeros Y meses ) ,

estos intereses se
pagan .
 * Calculo cuota mensual desde mes 9

R
[ ]
"
VA 11 IÍ R
"
'

1- +
> 10.655.525 1-(1+0.010)
.
= = =
.

i
0,016
R =

$362718

b) Tabla de desarrollo

saldo lnsoluto
Cuota Total

Amortización
Interés