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Indicadores de Liquidez e Indicadores de Rentabilidad

Corporación Universitaria Iberoamericana

Ciencias Empresariales

Análisis Financiero

Bladimir A. Villa Britto

2021
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Análisis de Indicadores Financieros Ecopetrol S.A.

Los indicadores financieros constituyen la forma más común de realizar análisis, a través

de estos se logra conocer los puntos fuertes y débiles de un negocio, donde se analizan los

indicadores de liquidez, rentabilidad y endeudamiento. A continuación, se presentan las fórmulas

utilizadas para hallar cada uno de los resultados del presente análisis.

Indicadores de Liquidez

Indicadores Fórmula 2018 2019

Razón corriente Activo corriente/Pasivo corriente 1.52 1.07

Para el 2019 se observa una relación corriente de $1.07, lo que indica que por cada peso

de deuda que se tiene con término de vencimiento menor a un año, la empresa cuenta con $1.07.

Es un indicador aceptable debido que el resultado es mayor de 1 pero comparado con el 2018 es

bajo. El indicador establece que por cada $1 que la empresa debe a corto plazo cuenta con $1.52

para el 2018 para respaldar las obligaciones o cancelar.

Indicadores Fórmula 2018 2019

(Activo corriente - inventarios)/Pasivo
Prueba ácida 1.23 0.81
corriente

Para el 2019 se observa que este indicador nos muestra que por cada $1 que se debe a

corto plazo, se cuenta para su cancelación con el resultado en $0.81 en activos corrientes de fácil

realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios; lo que nos indica que está por debajo
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del 2018 que muestra que por cada $1 que se debe a corto plazo, se cuenta para su cancelación

con el resultado en $1.23 en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la

venta de inventarios.

Indicadores Fórmula 2018 2019

Capital de trabajo neto Activo corriente - Pasivo corriente 9,205,990.00 1,622,162.00

Podemos observar que el capital de trabajo para el 2019 es mucho menor que el

presentado el 2018, disminuyó en casi un 83% aproximadamente con respecto al año anterior.

Indicadores Fórmula 2018 2019

Capital de trabajo neto operativo Deudores + Inventarios - Proveedores 4,348,860.00 669,187.00

Podemos observar que el capital de trabajo para el 2019 es mucho menor que el

presentado el 2018, disminuyó en casi un 85% aproximadamente con respecto al año anterior.

Indicadores de Rentabilidad

Indicadores Formula 2018 2019

Rentabilidad del activo Utilidad neta/Activo total 9.93% 10.71%
Rentabilidad del patrimonio Utilidad neta/Patrimonio 21.13% 24.03%
Utilidad operativa después de impuestos
Rentabilidad del activo neto 10.61% 11.70%
(UODI)/Activos Operacionales
Margen bruto Utilidad bruta/Ventas 39.30% 36.54%
Margen operacional Utilidad operacional/Ventas 32.01% 28.82%
Margen Neto Utilidad neta/Ventas 18.48% 20.47%
Utilidad operativa + Depreciaciones +
Ebitda 29,401,357 28,807,709
Amortizaciones
Margen ebitda Ebitda/Ventas 43.35% 40.66%
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En la rentabilidad del activo se puede observar que los activos de la empresa durante un

año generaron una rentabilidad del 10.71% siendo mayor que la mostrada en el 2018. La

rentabilidad del patrimonio quiere decir que el patrimonio de la empresa durante el año obtuvo

una rentabilidad del 24.03%. El ROA nos muestra que por cada $1 invertido en el activo total

promedio, se genera una utilidad operativa después de impuestos sobre el resultado que equivale

al 11.70% para el 2019 y mayor que la mostrada en 2018.

El margen bruto muestra que la rentabilidad de las ventas es 36.54%. Es un porcentaje

que se redujo con respecto al 2018 lo que denota que en vez de reducir costos estos aumentaron,

se observa que en el margen operacional es 28.82% para el 2019 que también disminuye con

respecto al 2018 debido que los gastos aumentaron para el 2019 y esto al final se refleja en el

margen neto del 2019 siendo del 20.47% que aumenta con respecta al 2018 donde observamos

que el impuesto pagado en el 2019 es menor que el pagado en el 2018 y es este el margen más

importante para los accionistas pues mide el grado de recuperación de su inversión.

Las ganancias de la compañía antes de intereses, impuestos, depreciaciones y

amortizaciones son mayores en el 2018 que en el 2019 mostrando que el beneficio bruto de la

empresa es mayor en el 2018, a pesar de presentar ingresos más bajos, el margen ebitda del 2018

es más alto. Eso quiere decir que los costos incurridos en las operaciones comerciales son

comparativamente más bajos. Por lo tanto, el 2018 es más rentable en sus operaciones diarias.
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ECOPETROL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018

Cifras en Millones de Pesos
LECTURA LECTURA
VERTICAL HORIZONTAL
Notas 2018 2019 2018 2019 Pesos %

Operaciones continuadas
Ingresos de actividades ordinarias 67,819,935 70,846,769 100% 100% 3,026,834 4.46%

Costo de Ventas 41,169,527 44,957,508 60.70% 63.46% 3,787,981 9.20%

Ganancia Bruta 26,650,408 25,889,261 39.30% 36.54% 6,814,815 13.66%

Otros Ingresos 1,056,796 0.00% 1.49% 1,056,79 0.00%
Gastos de distribución 2,903,132 2,631,754 4.28% 3.71% -271,378 -9.35%
Gastos de administración y ventas 1,653,858 2,151,599 2.44% 3.04% 497,741 30.10%
(Gasto) recuperación impairment de activos de largo
346,604 1,747,572 0.51% 2.47% 1,400,968 404.20%
plazo
(Pérdida) ganancia por deterioro de valor 0.00% 0.00% - 0.00%

Otros gastos 35,455 0.05% 0.00% -35,455 -100.00%

(Pérdida) ganancia por actividades de la
21,711,359 20,415,132 32.01% 28.82% 2,648,672 324.95%
operación
(Pérdida) ganancia derivada de la posición monetaria
0.00% - 0.00%
neta 0.00%
Ingresos financieros 1,129,563 1,623,336 1.67% 2.29% 493,773 43.71%
Costos financieros 3,511,814 3,334,469 5.18% 4.71% -177,345 -5.05%
372,223 40,639 0.06% -331,584 -89.08%
(Pérdida) - utilidad por diferencia en cambio 0.55%
Otros ingresos Participación en los resultados de compañías 154,520 354,274 0.23% 0.50% 199,754 129.27%

Valor razonable de activos fijos 0.00% 0.00% - 0.00%

Ganancia (pérdida) antes de impuestos 19,855,851 19,098,912 29.28% 26.96% 184,598 78.86%

Gasto por impuesto 7,322,019 4,596,413 10.80% 6.49% -2,725,606 -37.22%

Utilidad procedente de operaciones continuas 12,533,832 14,502,499 18.48% 20.47% 1,968,667 15.71%
Utilidad neta del periodo 12,533,832 14,502,499 18.48% 20.47% 1,968,667 15.71%

Año 1 Año 2
Margen Bruto 39.30% 36.54%
Margen operacional 32.01% 28.82%
Margen Neto 18.48% 20.47%

Año 2 - 1
Crecimiento en ventas 3,026,834
Crecimiento en Costos 3,787,981
Crecimiento en gastos de administración y ventas 226,363
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ECOPETROL S.A.

ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018

Cifras en Millones de Pesos
LECTURA LECTURA
VERTICAL HORIZONTAL
Notas 2018 2019 2018 2019 Pesos %
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 6,311,744 7,075,758 5.00% 5.22% 764,014 12.10%
Cuentas comerciales por cobrar y otras
8,194,243 5,700,334 6.49% 4.21% -2,493,909 -30.43%
cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar partes relacionadas y
0.00% 0.00% - 0.00%
asociadas
Inventarios 5,100,407 5,658,099 4.04% 4.18% 557,692 10.93%
Activos por impuestos 1,031,307 1,518,807 0.82% 1.12% 487,500 47.27%
Otros activos financieros 5,321,098 1,624,018 4.22% 1.20% -3,697,080 -69.48%
Otros activos no financieros 1,020,428 1,778,978 0.81% 1.31% 758,550 74.34%
Activos mantenidos para la venta 51,385 8,467 0.04% 0.01% -42,918 -83.52%
Activos corrientes totales 27,030,612 23,364,461 21.41% 17.25% -3,666,151 -38.79%

Acitvos no corrientes
Propiedades planta y equipo 62,770,279 64,199,970 49.72% 47.40% 1,429,691 2.28%
Recursos naturales y del medio ambiente 23,075,450 29,072,798 18.28% 21.46% 5,997,348 25.99%
Activos intangibles 410,747 483,098 0.33% 0.36% 72,351 17.61%
Inversión en subsidiarias, negocios conjuntos y
1,844,336 3,245,072 1.46% 2.40% 1,400,736 75.95%
asociadas
Cuentas comerciales por cobrar y otras
755,574 786,796 0.60% 0.58% 31,222 4.13%
cuentas por cobrar
Activos por derecho de uso - 456,225 0.00% 0.34% 456,225 0.00%
Activos por impuestos diferidos 5,746,730 8,622,398 4.55% 6.37% 2,875,668 50.04%
Otros activos financieros 2,826,717 3,355,274 2.24% 2.48% 528,557 18.70%
Goodwil 919,445 919,445 0.73% 0.68% - 0.00%
Otros activos 860,730 942,481 0.68% 0.70% 81,751 9.50%
Activos no corrientes totales 99,210,008 112,083,557 78.59% 82.75% 12,873,549 204.20%

TOTAL DE ACTIVOS 126,240,620 135,448,018 100.00% 100.00% 9,207,398 165.41%

PASIVOS
Pasivo corriente
Pasivo financiero 4,019,927 5,012,173 6.01% 6.67% 992,246 24.68%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
8,945,790 10,689,246 13.36% 14.23% 1,743,456 19.49%
por pagar
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Beneficios a los empleados 1,816,882 1,929,087 2.71% 2.57% 112,205 6.18%

Pasivos por impuestos 1,751,300 2,570,779 2.62% 3.42% 819,479 46.79%
Provisiones y contingencias 814,409 789,297 1.22% 1.05% -25,112 -3.08%
Instrumentos financieros derivados 82,554 1,347 0.12% 0.00% -81,207 -98.37%
Otros pasivos 393,760 750,370 0.59% 1.00% 356,610 90.57%
Pasivos corrientes totales 17,824,622 21,742,299 26.63% 28.95% 3,917,677 86.25%

Pasivo no corriente
Pasivo financiero 34,042,718 33,226,966 50.86% 44.24% -815,752 -2.40%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
30,522 24,445 0.05% 0.03% -6,077 -19.91%
por pagar
Beneficios a los empleados 6,789,669 9,551,977 10.14% 12.72% 2,762,308 40.68%
Pasivos por impuestos diferidos 738,407 774,059 1.10% 1.03% 35,652 4.83%
Pasivos por impuestos no corrientes - 70,543 0.00% 0.09% 70,543 0.00%
Provisiones y contingencias 6,939,603 9,128,991 10.37% 12.16% 2,189,388 31.55%
Otros pasivos 570,641 584,616 0.85% 0.78% 13,975 2.45%
Pasivos corrientes totales 49,111,560 53,361,597 73.37% 71.05% 4,250,037 57.20%

TOTAL PASIVOS 66,936,182 75,103,896 100.00% 100.00% 8,167,714 143.46%

PATRIMONIO
Capital emitido 25,040,067 25,040,067 42.22% 41.50% - 0.00%
Prima de emisión 6,607,699 6,607,699 11.14% 10.95% - 0.00%
Resultado del periodo 12,533,832 14,502,499 21.13% 24.03% 1,968,667 15.71%
Ganancias acumuladas 2,201,859 3,945,055 3.71% 6.54% 1,743,196 79.17%
Otros resultados integrales 7,782,086 6,464,144 13.12% 10.71% -1,317,942 -16.94%
Reservas 5,138,895 3,784,658 8.67% 6.27% -1,354,237 -26.35%
PATRIMONIO TOTAL 59,304,438 60,344,122 100.00% 100.00% 1,039,684 51.59%

TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 126,240,620 135,448,018

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Lista de referencia

Lavalle Burguete, A. C. (2017). Análisis financiero. México: UNID Editorial Digital.

Calvo, Langarica, C. (2019). Análisis e interpretación de estados financieros (13a ed.). México:

Publicaciones Administrativas Contables Jurídicas, S.A.

García Padilla, V. (2016). Análisis financiero: un enfoque integral (1 ed.). México: Grupo

Editorial Patria.