Asignatura:

Finanzas Corporativas

Actividad:
Tarea Primer Parcial

Catedrático:
Máster. Lenin Javier Ramos

Período:
II-2022 Presencial por ZOOM

Presentado Por: Grupo 3

Dania Fabiola Morel 201620010395
Keilin García Sánchez 201720010308
Lesvin Lisseth Casco 201720110191
Riccy Anabel Casco 201810110250
Aldo Velásquez 201810010253
Allam Eduardo Paredes 201110040056
Kristhian Brayan Guevara 201730110082
Livil Vicente Ramos 201710010038

JUNIO-2022
1. Estructura del Sistema Financiero de Honduras

El sistema financiero es el conjunto de instituciones o intermediarios financieros,

relacionados entre sí de manera directa o indirecta, que recogen el ahorro transitoriamente
ocioso y se lo ofrecen a los demandantes de crédito.

Está integrado básicamente por dos grandes sectores subdivididos.

• Instituciones Reguladoras: Banco Central de Honduras, quien es el rector de todas las

políticas monetarias del país. Comisión nacional de bancas y seguros encargada de
revisar, verificar, controlar, vigilar y fiscalizar a las instituciones financieras que supervisa.

• Instituciones Financieras Privadas y Públicas: Como ser los bancos privados y estatales,
asociaciones de ahorro y crédito, fondos de pensiones, aseguradoras, financieras, bolsa
de valores, arrendadores, etc. y la Asociación Hondureña de

Instituciones Bancarias de Honduras (AHIBA) que agrupa a todas las instituciones del
mercado de dinero del país.

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El esquema general del sistema financiero hondureño tiene su eje en el Banco Central de
Honduras, en torno a el se coordina y se adscribe la Comisión Nacional de Bancos y
Seguros, dichos organismos tienen designadas la evaluación de otras instituciones.

Estos dos entes financieros regulatorios tienen en común la supervisión, regulación y el

apoyo del sistema financiero nacional de Honduras. Es importante aclaras que las
actividades de ambas entidades no son excluyentes si no más bien complementarias, pero
cada una dentro del ámbito de acción y atribuciones que sus propias leyes orgánicas les
confieren.

El Banco Central de Honduras (BCH) tiene a su cargo:

• Intermediarios Financieros: Bancos Comerciales, Sociedades Financieras &

Asociaciones de ahorro y Préstamo, Banco Estatal y Banco Hondureño de la
producción y la vivienda, Régimen de Aportaciones y Pensiones, Bancos de
Segundo Piso, Oficia de representación, Compañía de seguros y pensiones,
administradora de fondos privados de pensiones, institutos de Previsión, compañías
de seguros.

Bancos Comerciales

1. Banco de Honduras S.A.

2. Banco Atlántida S.A. (Primer Banco de Honduras)
3. Banco de Occidente S.A. (Segundo Banco de Honduras)
4. Banco de Los Trabajadores
5. Banco Financiera Centroamericana S.A. (FICENSA)
6. Banco Hondureño del Café S.A. (BANHCAFE)
7. Banco del País S.A.
8. Banco Financiera Comercial Hondureña S.A. (FICOHSA)
9. Banco Lafise Honduras S.A.
10. Banco Davivienda Honduras S.A.
11. Banco Promérica S.A.
12. Banco de Desarrollo Rural Honduras S.A.
13. Banco Azteca de Honduras S.A.
14. Banco Popular S.A.

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 15. Banco de América Central Honduras S.A. – Bac | Honduras

Bancos Estatales

• Banco Nacional de Desarrollo Agrícola

Banca de Segundo Piso

• Banco Hondureño para la Producción y la Vivienda (BANHPROVI)

Instituciones de Seguros

• Seguros Bolívar Honduras S.A. – Seguros Davivienda

• Pan American Life Insurance Company
• Mapfre | Seguros Honduras
• Interamericana de Seguros – Ficohsa Seguros
• Seguros Continental, S.A.
• Seguros Atlántida S.A.
• Seguros Crefisa S.A.
• Seguros Equidad S.A.
• Seguros del País S.A.
• Seguros Lafise Honduras, S.A.
• ASSA Compañía de Seguros S.A.
• Seguros Banrural Honduras S.A.

Fondos de Pensiones – Públicos y Privados

• Instituto Hondureño de Seguridad Social (IHSS)

• Instituto de Previsión Militar (IPM)
• Instituto de Jubilaciones y Pensiones de los Empleados y funcionarios del Poder
Ejecutivo (INJUPEMP)
• Instituto Nacional de Previsión del Magisterio (INPREMA)
• Instituto de Previsión de los Empleados de la Universidad Nacional de Honduras
(INPREUNAH)
• Régimen de Aportaciones Privadas (Privado)
• AFP Atlántida, S.A. (Privado)
• BAC Pensiones (Privado)
• FICOHSA Pensiones y Cesantías (Privado)

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 Sociedades Financieras

• Financiera Codimersa S.A.

• Arrendamientos y Créditos Atlántida S.A. – ACRESA
• Financiera Credi Q S.A. – CREDI Q
• Financiera Solidaria S.A. – FINSOL
• Corporación Financiera Internacional S.A. – COFINTER
• Financiera Popular Ceibeña S.A. – FPC
• Compañía Financiera S.A. – COFISA
• Financiera Insular S.A. – FINISA
• Financiera Finca Honduras S.A. – FINCA
• Organización de Desarrollo Empresarial Femenino Financiera S.A. – ODEF
Financiera
• CONFIANZA SA-FGR

La Comisión Nacional de Banca y Seguros tiene a su cargo:

• Otras instituciones: Casas de Cambio, Organizaciones Privadas de Desarrollo

financiero (OPDF´S), Almacenes Generales de Deposito, cooperativas de ahorro y
préstamo.

• Emisora de Tarjetas de Crédito.

• Mercado de Valores: Clasificadora de Riesgo, Casa de Bolsa, Bolsa de Valores.

• Fondo de Seguro de Deposito

2. Factores que crean valor en la empresa

Entendemos por valor de la empresa el valor del conjunto de elementos, materiales,

inmateriales y humanos que integran o constituyen la empresa. Se trata de un valor o precio
de conjunto, de la empresa como organización, que incluye no sólo el valor en el presente
de los diferentes bienes, derechos y obligaciones integrantes de su patrimonio, sino también
las expectativas acerca de los beneficios que se espera que la empresa genere en el futuro.

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Dicho de otro modo, se crea valor en la empresa cuando la utilidad o riqueza que genera
es lo suficientemente grande para cubrir el coste de todas las fuentes de financiamiento de
los recursos invertidos en el negocio.

Para medir la creación de valor en la empresa se parte de tres conceptos básicos:

• Capital empleado.
• Coste de capital
• Utilidad neta de operación después de impuestos.

El método de valoración

En la actualidad, el Descuento de Flujos de Caja (DFC) es el más preciso y se considera

imprescindible en cualquier proceso de valoración. Este método combina tanto variables
internas y propias de cada empresa (estructura económica y financiera y la rentabilidad de
su actividad), como factores externos del sector y de demanda de sus productos y servicios
que se materializan en un plan de negocio

Las variables fundamentales

Según la metodología descrita anteriormente, las principales variables generadoras de
valor en una empresa son: los beneficios y la liquidez recurrente obtenida (indicador de
rentabilidad de las inversiones realizadas); y el equilibrio entre fondos propios y ajenos de
la empresa (indicador financiero).

La planificación estratégica
En resumen, el crecimiento y la rentabilidad sobre el capital invertido (respecto al coste
medio ponderado del capital) son los factores clave que generan el valor de una empresa.
Para aumentar este valor, la empresa deberá planificar cómo conseguir uno o varios de los
siguientes objetivos:

1. Invertir capital adicional que proporcionen una rentabilidad superior a la obtenida con el
capital actual.

2. Aumentar la tasa de crecimiento de las ventas o reducir los costes de explotación para
que aumenten los beneficios y la rentabilidad del capital actual.

3. Reducir el coste de capital actual sin minorar la rentabilidad de los activos.

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3. Estrategias para crear valor en las empresa

El principal interés en una empresa es crear

valor y generar utilidades. Una propuesta de
valor es una estrategia que implementa una
empresa para diferenciarse de sus
competidores por algo específico y así obtener
la aprobación del público. Se trata de enfatizar
qué negocio es mejor y qué beneficios traerá a
las personas que usan estos servicios o
productos, no los productos de la competencia.

Hoy en día es difícil de forzar a un comprador a serle fiel a un producto o servicio, esto
debido a la diversidad opciones, actualmente los consumidores en promedio aceptan el 60%
de la decisión de compra antes de contactar a la compañía o al vendedor. Podemos ver
que tenemos que encontrar formas de comunicarnos con Los consumidores, sin él, no solo
cae en anuncios.

Para poder generar valor es necesario Diferenciar la marca de la competencia Este aspecto
es muy importante ya que es la razón principal por la cual los clientes comprarán a la
empresa. Hay que destacar lo que lo diferencia de otras empresas en su industria le
permitirá aumentar su base de clientes.

Ofrecer a sus clientes una solución útil a sus problemas además de ofrecer una variedad
de productos, debe satisfacer las necesidades de los clientes. Si esto no sucede, el negocio
no podrá sostenerse en el tiempo ya que la cantidad de clientes disminuirá gradualmente.
Hacer énfasis lo que la empresa hace mejor respecto a la competencia. La empresa debe
enfocarse en todo lo que ofrece con la mayor calidad posible. Si no se destacan los
aspectos positivos, los clientes no entrarán sin conocerlos.

Generar credibilidad con el público con el que trabaja. Este factor es decisivo, muchos
compradores tienen que comprar productos en lugares poco confiables. Es muy importante
que los clientes se sientan respaldados por una empresa de confianza y referencia. Además,
una empresa que brinda confianza y seguridad ampliará fácilmente su base de clientes.

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Ahora bien para Gestionar un negocio es necesario ser más estratégico y menos operativo,
pensar en todas las personas relacionadas a la empresa y no solo únicamente en crear
valor para sus propietarios es un error. Se entiende a la cadena de valor como la idea de
que la empresa es un conjunto de actividades conectadas entre sí, que transforma los
insumos en productos que los clientes valoran y que satisfacen sus necesidades de
consumo, originando una rentabilidad para la empresa y produciendo un beneficio para la
misma y para los propietarios o accionistas, lo que significa la creación de valor en base a
todo el proceso de las actividades de la empresa.

Al utilizar la cadena de valor, la empresa obtiene:

• Un esquema para poder determinar en qué área incidir para la creación de valor.
• Una herramienta de gestión para definir las acciones para desarrollar una ventaja
competitiva sostenible en el tiempo, lo cual implica elaborar una Planificación
Estratégica para la creación de valor.

4. Establezca la diferencia entre valor contable y valor Económico.

El objetivo básico de una empresa es la

creación de valor para sus accionistas,
maximizando el valor de los fondos propios
de la empresa en el mercado a largo plazo.
Por lo tanto, la creación de riqueza como
potencial generadora de rentas es un
objetivo irrevocable.

Esta definición, viene respaldada por el concepto de beneficio Económico frente al contable.
Dicho beneficio contable viene definido como la diferencia entre ingresos y gastos de un
periodo, mientras que el beneficio Económico se establece mediante la diferencia entre el
valor Económico de los fondos propios entre dos periodos.

Podemos entonces definir ambos beneficios:

Beneficio Económico = Fondos Propios (periodo X) – Fondos Propios (periodo X-1)
Beneficio contable = ingresos - gastos

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Es normal, que en las empresas surjan conflictos de objetivos. De hecho, para maximizar
a largo plazo la riqueza de los accionistas el primer conflicto se produce con los objetivos
de los directivos de la propia empresa. El mayor problema, que citamos a continuación es
el más común a la hora de alinear los objetivos Económicos (accionistas) y contables
(directivos).

La contabilidad expresa una medida de valor limitada a la ganancia, dado que solo se
reconoce como medible en términos contables todo aquello que sea objeto de medición
económica, es decir, que la contabilidad recoge algunos conceptos en materia de valor,
(como capital circulante, variable, fijo) y elabora una concepción cuantitativa. Este hecho
conduce a que el capital variable (componente del valor económico) no sea reconocido
como generador de valor y las mediciones que se realiza tengan algunas limitaciones de
valoración.

El problema, principalmente, está en establecer los criterios de medición de acuerdo con

un medio económico consecuente con la interpretación de los hechos que rodean la
contabilidad, así las cosas.

5. Propósitos de la administración corporativa

Su objetivo primordial es ayudar a las
empresas al alcance de los objetivos y poder
llevar a cabo su misión agudizando los
procesos operativos, creando estrategia que
ayuden a ser una organización competitiva,
capitalizar de la mejor a los empleados con
buenas capacitaciones y un buen
entrenamiento, para que se puedan realizar las actividades de manera efectiva, crear un
ambiente agradable en el que los empleados se sientan satisfechos y puedan sacar
adelante todos los objetivos y metas de la empresa.

Contribuye de forma directa en el rendimiento financiero de la empresa, abriéndose a

oportunidades que ayuden a la empresa generando valor agregado con nuevas inversiones.

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6. Identifique y explique las diferentes decisiones en la administración

corporativa.
La toma de decisiones en una empresa tiene como fin encontrar las mejores soluciones en
cada momento. Es un proceso que debe alinearse con los objetivos de la sociedad y las
circunstancias internas y externas.
Una de las decisiones prioritarias en cualquier negocio es la de establecer vías eficientes
para conseguir liquidez y afrontar los retos del día a día. La liquidez es el soporte principal
para lograr la estabilidad financiera y aspirar a un crecimiento sostenible.

Las claves principales para afrontar las decisiones en una empresa son:
• Manejar siempre una información fiable.
• Comprender los retos que hay que afrontar, tanto problemas como oportunidades.
• Analizar la incertidumbre y el riesgo de cada escenario.
• Determinar las directrices o métodos para tomar cada decisión.

El análisis de datos está considerado como una herramienta imprescindible para la toma
de decisiones. Permite recopilar un gran de volumen de información para presentarla de
forma sencilla y agrupada, con todas las cifras relevantes a la vista.

Etapas del proceso de toma de decisiones.

• Analizar la situación: qué hay que decidir, solucionar un problema, aprovechar una
oportunidad, evaluar una inversión. qué objetivos se buscan, qué beneficios puede
generar, cuál es el contexto y los condicionantes.

• Recopilar toda la información relevante. Según el caso, pueden ser indicadores internos
y externos, datos de mercado, cambios en los patrones de consumo, novedades
legislativas…

• Identificar todas las alternativas: lo mejor es tener una perspectiva amplia y creativa.
Sopesar el impacto de cada opción: evaluar el riesgo, el coste económico y financiero, el
beneficio comercial, las dificultades de implantación, etc.

Definir los criterios de selección y el método a utilizar para decidir, por ejemplo:
• Elección individual (priorizando la experiencia o la jerarquía)

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 • Elección consensuada (argumentación y votación)
• Uso de modelos matemáticos o cuantitativos
• Solicitar asesoramiento externo
• Implantación. A una decisión hay que darle forma. La comunicación es fundamental
para conseguir el compromiso del personal implicado. Es importante que las medidas
sean coherentes con la capacidad y responsabilidades de cada uno.
• Evaluar los resultados. Hay que establecer mecanismos de control para revisar y
corregir lo que sea necesario: revisión y retroalimentación.
7. Identifique y explique las funciones del director financiero

• Dirigir la planificación financiera estratégica de

la empresa.
• Gestionar la información financiera de la
organización mediante informes financieros,
tanto internos como los establecidos por
normativas legal es.
• Analizar el desempeño financiero, a fin de tomar decisiones acertadas para garantizar
el cumplimiento de las metas de la empresa.
• Supervisar las áreas de auditoría, impuestos y demás asuntos fiscales de la
organización, siendo el contacto con empresas de asesoría externa.
• Desarrollar e implementar políticas contables y procesos financieros que optimicen la
gestión de la empresa.
• Supervisar la elaboración de presupuestos y previsiones de parte de los diferentes
departamentos de la empresa, así como su control a lo largo del período fiscal.
• Supervisar y controlar la nómina de la empresa.
• Evaluar, minimizar y gestionar el riesgo financiero ante las operaciones que realice la
compañía.
• Supervisar la toma de decisiones comerciales desde el análisis de licitaciones, análisis
de márgenes, análisis de precios, etc.
• Evaluar y analizar las inversiones para presentar ante la dirección general de la empresa
propuestas concretas para su optimización.
• Analizar toda la información financiera, tanto de la empresa como del entorno, para la
mejor toma de decisiones sobre el rumbo a seguir en términos de inversión, controles
de gastos, ajustes en las metas de venta de la empresa, etc.

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• Planear de manera estratégica las finanzas de la compañía, así como los presupuestos
generales, de tesorería y de inversiones que deba realizar.
• Asesorar al director general o CEO en las decisiones de la empresa según las metas y
los riesgos calculados que se deseen tomar. Así como también a los diferentes
departamentos de la organización sobre sus objetivos de venta, elaboración de
presupuestos, etc.
No podemos dejar de mencionar las funciones en términos de gestión de personal que le
corresponde a esta posición de director de Finanzas, pues el éxito de su rol dependerá en
gran medida de un equipo altamente capacitado, motivado, riguroso en el cumplimiento de
las normativas contables y/o tributarias legales y con muy buenos niveles de comunicación,
que garanticen un flujo de información oportuno y preciso para la toma de decisiones.

8. Explique la importancia de la ética en los negocios financieros.

La ética en los negocios se basa en una

serie de reglas escritas y tácitas sobre los
principios que rigen las acciones y la toma
de decisiones de una empresa. La ética
viene de una rama de la filosofía que ve los
valores humanos en relación con su
conducta a lo bueno o malo, lo correcto e
incorrecto. En el mundo de los negocios, esta ideología, tal y como vamos a ver a lo largo
de este artículo, asegura mejores empleados y más inversiones.

La consideración de la ética en los negocios hunde sus raíces en los orígenes de la lógica
económica del capitalismo moderno. Las concepciones modernas del comportamiento
económico nacen de la mano de la ética protestante calvinista, como bien describe Max
Weber en su obra clásica «La ética protestante y el espíritu del capitalismo».

La ética es un principio moral totalmente transversal a cualquier actividad humana. Casi se

podría decir que sin ética no se podría vivir, aunque la realidad, por desgracia, nos está
indicando todo lo contrario.

No hay más que leer los periódicos o ver las noticias en la televisión para constatar que el
ser humano se ha olvidado de la ética como principal eje de actuación. El negocio,
entendido como la negación del ocio, consiste en cualquier tipo de transacción económica

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entre un cliente o empleado con cualquier proveedor, “cuando hay dinero de por medio,
muchos aplican el principio del todo vale, una actitud que va en contra de cualquier principio
moral”.

Vivimos en tiempos de incertidumbre y ahora, más que nunca, se hace muy necesaria la
ética en profesionales, ejecutivos y emprendedores. Muchas de las grandes empresas
mundiales ya no discuten la importancia de la ética en sus organizaciones; más bien,
buscan la forma de aplicarla. Claramente, la ética es una disciplina de Management y una
habilidad clave para la próxima generación de líderes.

Definimos la ética empresarial como el conjunto de valores, normas y principios reflejados

en la cultura de la empresa, cuyo objetivo es alcanzar una mayor armonía con la sociedad
y permitir una mejor adaptación de los trabajadores en el entorno laboral, respetando los
derechos de los mismos en su doble papel de empresarios y de personas.

La ética en los negocios nace en el mismo instante en el que surge la primera transacción
comercial, el primer trueque. Lo que ocurre es que en estos tiempos se está hablando
mucho del tema; por desgracia demasiado. Cuando en el primer trueque, una de las dos
partes de la transacción intenta (y consigue) engañar a la otra, aparece la primera
contravención del principio moral de la ética y, en lugar de buscar la forma de aplicar
principios morales (éticos) para corregir la situación, el docente indica que optaron por el
refranero de “Arrieros somos y en el camino nos encontraremos”

9. Explique la importancia de la responsabilidad social de las empresas.

La Responsabilidad Social Empresarial (RSE) es un

compromiso voluntario que asume una empresa con la
sociedad, y aplica tanto a nivel interno como externo de la
empresa. A nivel interno la empresa tiene la
responsabilidad de asegurar el bienestar del personal y
del ambiente laboral.

Aquí se incluye el manejo del recurso humano, condiciones laborales de los empleados,
beneficios que reciben dentro de la empresa, consideración de la salud física y mental de
los empleados, asegurar un ambiente/espacio de trabajo con las medidas de seguridad

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adecuadas y que sea agradable para los trabajadores, salarios adecuados, políticas
ambientales internas, entre otros.

A nivel externo, la empresa tiene responsabilidad con la sociedad de llevar a cabo sus
operaciones de una forma ética, buscando tener el menor impacto negativo ambiental
posible y buscando contribuir de una forma positiva en los tres sectores de la triple cuenta
de resultados: personas, planeta y economía.

La responsabilidad social de una empresa está relacionada con la sostenibilidad de ésta,

de ahí que debe ser parte de ella, de su cultura, de su estrategia transversal de
funcionamiento. El tener acciones sueltas puede generar efectos positivos sin embargo
quedan como eso, como acciones que, dependiendo de las circunstancias, puedan ser
suspendidas o modificadas, de ahí que es importante que se adopte la RSE como un
modelo de gestión y que sea transmitida a todas las instancias de la empresa como parte
de su cultura corporativa.

Si bien es un tema sobre el cual existe un creciente interés, aún hay que trabajar bastante
en la sensibilización y entendimiento de la RSE en el sector empresarial, especialmente
cuando hablamos de la mediana y pequeña empresa; no así, en el sector de las grandes
empresas, locales y multinacionales, entre las que se observa una que por diferentes
razones y motivaciones han introducido la RSE en su estrategia y que incluso han tenido
una interesante influencia en sus cadenas de valor para que consideren y reporten algunos
indicadores de RSE.

Aquellas empresas que gestionen sus operaciones de manera responsable, generando

valor económico, social y ambiental, son más competitivas y serán aquellas que
permanecerán en el mercado de manera sostenible.

En síntesis podemos decir que una empresa que desarrolle programas de responsabilidad
social no solo esta haciendo buenas obras hacia la comunidad o hacia sus mismos
empleados, si no que simultáneamente esta agregando valor a la misma, un ejemplo muy
claro lo podemos ver en que las empresas que realizan actividades relacionadas con la
responsabilidad social ayuda a generar una imagen propia positiva de la misma tanto con
el entorno externo así como con los accionistas de la misma, aparte de esto la
responsabilidad social puede ayudar a una empresa a tener una cobertura mediática por
parte de los distintos medios de comunicación y por ende llegar a la mente de mas clientes
en el desarrollo de estos programas, al final sabemos que el valor de una empresa no solo

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lo determina el dinero, también hay otros factores que influencia dicho concepto y la
responsabilidad social es uno de esos factores que muchas ayudan a conseguir el objetivo
del aumento de valor.

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