Bernardo Iván Aristizábal Correa

DECISIONES FINANCIERAS
Y
EL ENTORNO EMPRESARIAL

Bernardo Iván Aristizábal Correa

FINANZAS Y EMPRESAS
El campo de las finanzas es amplio y dinámico.
Afecta directamente la vida de toda persona y
organización. Existen muchas áreas y
oportunidades de carrera en este campo.

3
 QUE SON LAS FINANZAS

ES EL ARTE Y LA CIENCIA DE ADMINISTRAR EL DINERO.

Casi todos los individuos y organizaciones ganan o recaudan
dinero y lo gastan o lo invierten.
Las FINANZAS se ocupan del proceso, de las Instituciones,
de los Mercados y de los Instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre individuos, empresas y
gobiernos 4
Para los que trabajan en puestos relacionados con el movimiento
del dinero, una comprensión clara de las finanzas les ayudaría a
interactuar efectivamente con el personal de empresas
financieras, los procesos y procedimientos financieros

Al estudio de cómo las personas ganan y gastan su dinero, se

llama FINANZAS PERSONALES, cuando se trata de los ingresos
y gastos del gobierno, se llama FINANZAS PUBLICAS, cuando
es relativo al flujo de dinero en el comercio internacional, se llama
FINANZAS INTERNACIONALES, y cuando está referido a las
empresas, se llama FINANZAS DE EMPRESAS O
CORPORATIVAS. A este tipo de finanzas es que nos
dedicaremos en este modulo

5
QUE ES EL DINERO?
Alan Greenspan ex-presidente de la R.F. Americana.
El dinero es una invención usada para simplificar el comercio.
Y debe de cumplir:
1. Servir como medio de pago.
Cuánto cuesta un producto.

2. Servir como medida estándar de valor o unidad de cuenta.

Nos permite determinar el valor de un bien y/o servicio

3. Servir como un medio de acumulación de riqueza.

Este esta íntimamente relacionado con la decisión de separar el
acto de gastar dinero, del acto de recibir ingresos.

6
EL VALOR DEL DINERO:
Esta determinado por la cantidad por la cantidad de productos y
servicios que podamos adquirir con una unidad de dinero.

El precio del dinero es la tasa de intercambio entre el dinero y

otros productos y servicios. Mientras más podamos comprar con
una unidad de dinero, mayor será su valor.

INFLACIÓN:
En una economía de mercado, los precios de todos los productos
y servicios de denominan en términos de dinero. En Colombia
usamos el peso y medimos su valor en términos de una canasta
de bienes y servicios llamando IPC, o Índice de Precios al
Consumidor, Calculado por el Instituto Nacional de Estadística
“DANE”. Pero como todos compramos diferentes cantidades y
tipos de productos, el valor de un peso será diferente para cada
uno. 7
PRINCIPALES ÁREAS Y OPORTUNIDADES
DE LAS FINANZAS
SE PUEDE RESIMIR REVISANDO LAS OPORTUNIDADES DE
DESARROLLO PROFESIONAL EN FINANZAS.

1. SERVICIOS FINANCIEROS.

OPORTUNIDADES

2. FINANZAS ADMINISTRATIVAS

8
 PRINCIPALES ÁREAS Y OPORTUNIDADES DE LAS
FINANZAS

1. SERVICIOS FINANCIEROS:
ES EL ÁREA DE FINANZAS QUE SE ENCARGA DEL DISEÑO Y
PRODUCCIÓN DE ASESORÍA Y PRODUCTOS FINANCIEROS PARA
INDIVIDUOS, EMPRESAS Y GOBIERNO.
Existen diversas oportunidades de carrera interesantes en las áreas de:
ACTIVIDADES BANCARIAS E INSTITUCIONES RELACIONADAS.
PLANEACIÓN FINACIERA PERSONAL.
 INVERSIONES.
9
BIENES RAICES Y SEGUROS.
PRINCIPALES ÁREAS Y OPORTUNIDADES
DE LAS FINANZAS
2. FINANZAS ADMINISTRATIVAS:

SE REFIERE A LOS DEBERES DEL ADMINISTRADOR

FINANCIERO DE LA EMPRESA.

ADMINISTRADOR FINANCIERO:

SON LAS PERSONAS ENCARGADAS DE ADMINISTRAR

ACTIVAMENTE LOS ASUNTOS FINANCIEROS DE TODO TIPO
DE EMPRESAS–FINANCIERAS O NO FINANCIERAS, PRIVADAS
O PÚBLICAS, GRANDES O PEQUEÑAS, LUCRATIVAS O SIN
FINES DE LUCRO.
10
Realizan tareas financieras tan diversas como la
planificación, la extensión de créditos a
clientes, las evaluación de fuertes gastos
propuestos y la recaudación de dinero para
financiar las operaciones de las empresas.

En años recientes, los cambios constantes en los

ambientes económico, competitivo y regulador
han aumentado la importancia y la complejidad
de las tareas del Administrador Financiero.
11
El Administrador Financiero actual participa en forma
más activa en el desarrollo y la puesta en marcha de
estrategias corporativas dirigidas al “crecimiento de la
empresas” y “el mejoramiento de su posición
competitiva”

Otra tendencia actual es la globalización de la

actividad empresarial. Las corporaciones globales han
incrementado drásticamente sus ventas, compras,
inversiones y recaudación de fondos, estos cambios
han aumentado la necesidad de administradores
financieros capaces de administrar los flujos de
12
efectivo en
diferentes divisas y proteger a la empresa de los
riesgos que surgen de manera natural en las
transacciones internacionales Aunque estos
cambios vuelven más compleja la función de las
finanzas administrativas, conducen a una carrera
más gratificante y satisfactoria.

13
 QUÉ ES UNA EMPRESA?
Como la entidad económica que esta constituida por recursos humanos y
por recursos económicos que es necesario administrar para el logro de
ciertos objetivos preestablecidos.
Código de Comercio Articulo 25:
Toda actividad económica organizada para la producción,
transformación, circulación, administración o custodia de bienes o para
la prestación de servicio.

Administración

Empresa

Recursos
Recursos Humanos Económicos14
 A.
LUCRATIVAS: Son aquéllas son aquellas de generas
utilidades a sus accionistas. Estas empresas prestan
servicio, comercializan productos o manufacturas bienes
específicos que son vendidos a un precio que permitan
cubrir sus costos y además compensar a sus dueños
con utilidades.

NO LUCRATIVAS: Tienen por objeto principal brindar un

servicio de asistencia a la comunidad, como educación,
salud o infraestructura urbana, más que obtener
utilidades, ya que a esos que aportaron recursos no se
les hará distribución alguna por este concepto.
15
B:
SE COTIZAN EN BOLSA
Son empresas que colocan sus acciones entre el
público inversionista, en Colombia lo hacen a través de
la Bolsa de Valores Colombia.

Y NO SE COTIZAN EN BOLSA, son empresas privadas

que no cotizan sus acciones en la Bolsa

16
C.
EMPRESAS GUBERNAMENTALES
Son aquellas que pertenecen al gobierno. Como
ECOPETROL, ISA, ISAGEN, METRO DE MEDELLÍN,
ETC.

EMPRESAS NO GUBERNAMENTALES
Son aquellas que son de propiedad de la iniciativa
privada, y por lo tanto no tiene ninguna relación con los
distintos ámbitos del gobierno.
Como NUTRESA, ETC.

17
 D.
Un cuarto grupo de clasificación consideran el tipo de satisfactor que las
empresas ofrecen a sus clientes.

EMPRESAS QUE OFRECEN SERVICIOS.

Son aquellas que brindan a sus clientes un satisfactor que no posee
propiedades físicas, esto es, servicio (reparar equipos, asesoría legal,
seguridad y vigilancia, consultoría, etc.) CLARO, MOVISTAR, ETC.

EMPRESAS QUE OFRECEN PRODUCTOS

Son aquellas empresas que ofrecen a sus clientes productos que tienen
propiedades físicas (terrenos, mercancías, maquinaria, etc.)
ACA SE CLASIFICAN EN MANUFACTURERAS Y
COMERCIALIZADORAS

18
DE ACUERDO CON SU TAMAÑO

MICROEMEPRESAS

EMPRESAS PEQUEÑAS

EMPRESAS MEDIANAS

EMPRESAS GRANDES

19
LAS MICROEMPRESAS, que actualmente son las que cuentan
hasta con 10 empleados y reportan activos totales inferiores a
501 salarios mínimos, serían clasificadas por ventas hasta de
100 mil dólares
LAS PEQUEÑAS FIRMAS, que tienen desde 11 hasta 50
trabajadores y cuentan con activos desde 501 salarios mínimos
hasta 5.001 salarios mínimos, deberían reportar, bajo el nuevo
modelo, ventas al finalizar el año por 1,7 millones de dólares.

MEDIANAS EMPRESAS, que tienen desde 51 empleados hasta

200 y activos hasta por 15 mil salarios mínimos, serían medidas
por ventas anuales hasta por 8,3 millones de dólares.

De ejecutarse la iniciativa, para conocer el tamaño real de las

organizaciones se tendría que hacer una conversión a la tasa
de cambio y definir en cual rango se encuentra.
20
 OBJETIVOS EMPRESARIALES

El éxito de una empresa depende en gran medida de

que en cada una de las áreas referidas alcancen unos
objetivos básicos por los directores deben de
responder y para cuyo cumplimiento toman decisiones
apoyados en una serie de herramientas y técnicas
propias de su área en pos de un objetivo general. 21
 ÁREAS DE UNA EMPRESA
1. ÁREA DE PRODUCCIÓN.
2. ÁREA DE MERCADEO.
3. ÁREA DE RECURSOS HUMANOS.
4. ÁREA DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO.
5. ÁREA DE FINANZAS.

22
OBJETIVO BÁSICO DE MERCADEO

Satisfacción de las necesidades de los clientes y consumidores más

allá de sus expectativas.
Conocer los atributos(Precio, Calidad, Desempeño de los productos
y servicios) que hace que los clientes se sientan realmente
satisfechos.
La selección de atributos depende de su estrategia de
posicionamiento (Segmentación del mercado y el grado de
diferenciación que se quiere dar a los productos y servicios.)
23
EMPRESA ORIENTADA AL CLIENTE

 CUANDO CONOCE LAS NECESIDADES DEL CLIENTE ACTUALES Y

POTENCIALES Y LE BRINDA SOLUCIONES QUE SUPEREN SUS
EXPECTATIVAS. YA QUE EL ÉXITO DEL CLIENTE ES EL ÉXITO DE LA
EMPRESA.

 DESARROLLA CON LOS CLIENTES UNA RELACIÓN DE DINÀMICA Y

CONFIANZA Y APERTURA QUE CRECE EN LA MEDIDA EN QUE SE
ENTREGAN RESULTADOS PARA BENEFICIOS MUTUOS.

 CONTRUYEN SISTEMAS DE NEGOCIOS CON CAPACIDAD DE

24
GENERAR Y ENTREGAR VALOR POR ENCIMA DE LA COMPETENCIA
GERENTE DE MERCADEO:
Es el encargado de señalar una dirección en particular a la empresa y después
dibujar un mapa en el que resalte la ruta que llevará a la compañía a la meta.
Su actividad la formación y mantenimiento de mercados.

Volumen de Ventas.
Participación del Mercado.
Canales de Distribución.
Diversificación del Mercado.

HERRAMIENTAS:
Las Comunicaciones en todas las disciplinas y formas.
La Investigación.
La Tecnología.
Analistas de la Ciencia del Comportamiento Humano

25
 OBJETIVO BÁSICO DE PRODUCCIÓN

 Producir cantidades óptimas en condiciones de eficiencia y

eficacia, con la máxima calidad, al mínimo costo y en el
momento oportuno.
 Atributos:
 Óptimos niveles de eficiencia de las personas y los equipos.
 Mínimos tiempos de ciclo y mínimos niveles de desperdicio.
 Cero Contaminación

Eficiencia: Eficacia:
Es el uso adecuado de los recursos para lograr Está referido a la capacidad de
26
los resultados con menor gasto. lograr resultados.
 ÁREAS DE RECURSO HUMANO

 BIENESTAR DE LOS TRABAJADORES.

 Bienestar:
Crear las condiciones organizacionales para que los trabajadores puedan
satisfacer sus necesidades.
Atributos: Herramientas:
 Estabilidad Técnicas de Motivación
 Clima Organizacional Técnicas de Liderazgo
 Compensación
 Reconocimiento
 Capacitación 27
 Recreación
 Una cultura
organizacional basada
en pilares éticos y
valores
fundamentales como
la igualdad y el
respeto, puede influir
positivamente en el
desempeño de la
empresa. 28
 Son los cimientos de toda
¿Qué son cultura humana y
organizacional por los
los valores cuales se rigen las
empresarial empresas y los miembros
pertenecientes a ellas y
es y por permiten de manera óptima
qué son el logro de los objetivos .
importantes Son el fundamento en el
cual reposa la
para los organización, la filosofía
procesos de que guía el trato al
personal, a los clientes, a
cambio? los proveedores.
29
 La importancia de los valores
radica en que …

…Se convierte en un elemento

motivador de las acciones y del
comportamiento humano,

…Define el carácter
fundamental y definitivo de la
organización,

…Crea un sentido de identidad

del personal con la
organización.
30
Son importantes también porque…

…Describen lo que es primordial para sus

implicados.

…Identifican los resultados que la mayoría

espera.

…Guían nuestras actuaciones.

…Determinan si nuestras organización tendrá

éxito.

…Obtenemos varios beneficios como son:

Moral alta Confianza
Colaboración Productividad
Éxito Resultados

31
 En las organizaciones los valores se orienta hacia

1. El comportamiento, y es correctivo o defensivo en su

propósito. Su finalidad es proteger a la gente y las
organizaciones de conductas no éticas.

2. La comprensión, y su propósito a menudo es de

transformación o de desarrollo. Está hecho para alentar
progreso, aprendizaje, cambio, perfeccionamiento y evolución
en las condiciones bajo las cuales trabajan las personas.

3. El carácter, y es de propósito integrador o trascendente.

Apunta a que las acciones fluyan naturalmente desde quienes
somos, en lugar de hacerlo desde lo que creemos.

Las organizaciones que crean un contexto de valores, ética e

integridad progresan integrándolos en su cultura.
32
No hay que pasar por alto que LA
EMPRESA ha llegado donde está
precisamente por la existencia de una
determinada forma de pensar y de
hacer las cosas, y que no hay que
tirarlo por la borda de forma
precipitada, sobre todo si la gente
está orgullosa de ellos.
Por eso debemos aprender a interactuar,
a ser proactivos, a trabajar con nuevos
límites o sin ellos, a gestionar nuestro
conocimiento y compartirlo para el bien
común, a buscar la innovación.

33
 INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

OBJETIVO:
Cuando todos sus procesos están encaminados y
comprometidos en el mejoramiento e innovación de
todos los procesos optimizados en donde el mejor
costo, la mayor velocidad de respuesta y el control de
errores, con el fin de entregarle a nuestros clientes un
34
valor superior
Bernardo Iván Aristizábal Correa
ERROR, MITO O CREENCIA: MAXIMIZAR UTILIDADES.
Disminución de Costos y Gastos.
Utilización de M. de O. barata
Materias Primas de baja calidad
Disminución de costos de
mantenimiento.
Disminución de costos de calidad
Bajo Control de Calidad
Poca Inversión en publicidad.
Reducción del personal más
preparado y costoso.
 Decide abandonar varias líneas
por dedicarse a las más rentables.
A CxP mejora la rentabilidad
Abre las puertas a la
competencia, quién abastece al
cliente.
A largo plazo dio entrada a la
competencia.
Puede existir estrategia de la
competencia de penetrar nuevos
productos.
Hay nuevamente redistribución
de la participación del mercado.
Hay perdida en la participación.
Hay perdidas en las utilidades a
LxP. 36
 OBJETIVO BASICO FINANCIERO

ES LA MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA.

(Permanecer y crecer. Se debe la empresa visualizar
desde una perspectiva de LxP y debe de definirse en
función de los propietarios) 37
 ¿CÓMO SE LOGRA MAXIMIZAR EL VALOR DE LA
EMPRESA?

Objetivos:
Mercadeo
Producción Objetivo
Recursos Humanos General
Investigación y Desarrollo
Financiero

38
 PRIORIDADES EMPRESARIALES

Generar Ingresos

Eficiencia en el uso
de los recursos

Reducción de
costos y gastos

39
 Revisión del Objetivo Básico Financiero
1. ¿El logro del objetivo básico financiero se da a costa del sacrificio de los
demás grupos de interés que giran alrededor de la empresa?.

ACCIONISTAS

SOCIEDAD PROVEEDORES

ESTADO EMPLEADOS

CONSUMIDORES CLIENTES

DISTRIBUIDORES

Es imposible que una empresa genera valor, destruyéndolo para los

demás grupos de interés.
 SUPUESTO FUNDAMENTAL
ES NECESARIO CREAR VALOR
Se crea valor únicamente cuando las compañías invierten capital y
obtienen rendimientos superiores al costo de capital
E.V.A. Es la forma de medir valor para el accionista.

M.V.A. Es la forma de medir el valor del posicionamiento de la empresa

41
¿Cuál es el valor de la empresa?

Un pequeño almacén de ropa a cuyo propietario le ofrecen

comprarle el negocio, dice:
• Sus ventas son de $30 millones al mes de pesos.
•Los activos valen $ 60 millones de pesos.
•Y la utilidad neta mensual es de $2 millones de pesos.

¿Cuánto daría usted por este Negocio?

¿Cómo determina el valor de la empresa?

42
Respuestas:
1. Por el valor del mercado de la acción * número de acciones en
circulación.
2. Valor de sus activos. (Negocio en Liquidación).
3. El potencial de Generación de Flujos de Caja a Perpetuidad y al
Costo de Oportunidad del Inversionista

Valor de la Empresa = Flujo de Caja

Costo de Oportunidad

Valor de la Empresa= 2.000.000;00 = $100.000.000;00

2%

43
Un pequeño ganadero posee una vaca de raza pura y le genera
40 litros de leche al día que los vende por $100.000;00 Pero, al
cabo de los días la vaca queda preñada y tiene una ternera que
se consume el 50% de la leche al día.

¿Qué solución brindaría usted?

44
 GENERACIÓN DE VALOR

Rentabilidad Flujo de
Utilidad De Activos Caja

Permanencia
Creación de
Valor
Crecimiento

45
 LIQUIDEZ - RESTABILIDAD

• LIQUIDEZ:
Es la cantidad de recursos que la empresa
necesita para poder cumplir con sus
compromisos de corto plazo.

• RENTABILIDAD:
Es el margen de ganancia que debe de
generar la empresa o negocio fruto de su
actividad y es de largo plazo.
46
 LIQUIDEZ - RENTABILIDAD

• "Liquidez y un buen funcionamiento de los

mercados son factores clave para un
crecimiento económico",

47
 DECISIONES FINANCIERAS
1. DECISIONES DE INVERSIÓN

2. DECISIONES DE FINANCIACIÓN

3. DECISIONES DIVIDENDOS

48
1.DECISIONES DE INVERSIÓN

SON AQUELLOS QUE AFECTAN EL LADO IZQUIERDO

DEL BALANCE DE LA EMPRESA, O SEA LOS ACTIVOS.

ES LA DETERMINACIÓN DEL VOLUMEN DE ACTIVOS

QUE SE UTILIZARÁN PARA MANTENER UNA
OPERACIÓN EFICIENTE, QUE SEA RENTABLE Y
GENERE VALOR AGREGADO PARA LOS
PROPIETARIOS.

49
 DECISIONES DE INVERSIÓN
¿DE QUE FACTORES DEPENDE EL
TAMAÑO DE LA EMPRESA?

•EL MONTO DE SUS ACTIVOS.

•EL VOLUMEN DE VENTAS.
•EL NÚMERO DE TRABAJADORES.
•MONTO DE UTILIDADES, ETC.

50
 DECISIONES DE INVERSIÓN
TIENEN QUE VER
1. EL VOLUMEN DE ACTIVOS FIJOS QUE SE DESEA
MANTENER, ES DECIR LA ESTRUCTURA DE LA PLANTA
FÍSICA.

2. EL PLAZO QUE CONCEDERÁ A LOS CLIENTES EN

LAS VENTAS A CRÉDITO. ENTRE MAYOR SEA EL
PLAZO MAYOR SERÁ LA CANTIDAD DE DINERO QUE
HABRÁ QUE INMOVILIZAR EN LAS CUENTAS POR
COBRAR.

51
 DECISIONES DE INVERSIÓN
TIENEN QUE VER
3. LA CANTIDAD DE INVENTARIOS (MATERIAS PRIMAS,
PRODUCTO EN PROCESO Y PRODUCTO TERMINADO)
QUE SE MANTENDRÁ PARA SOPORTAR LA
PRODUCCIÓN.

4. EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA.

5. LA COMBINACIÓN DE ACTIVOS ENTRE FIJOS Y

CORRIENTES

6. CIERTA FORMA DE ADQUISICIÓN DE ACTIVOS

CORRIENTES Y FIJOS
52
 DECISIONES DE INVERSIÓN
CONDUCEN A LA DETERMINACIÓN DEL:

1. CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO

2. ACTIVOS FIJOS

QUE LA EMPRESA REQUERIRÁ PARA LA OPERACIÓN,

VALORES QUE NO REPRESENTAN UNA CIFRA ÚNICA O
RÍGIDA SINO QUE POR EL CONTRARIO DEPENDEN DEL
RIESGO OPERATIVO QUE EL EMPRESARIO ESTÉ
DISPUESTO ASUMIR CON EL MANTENIMIENTO DE UN
DETERMINADO NIVEL DE INVERSIÓN EN ACTIVOS
53
 ¿ CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE MANTENER O
NO UN MAYOR NIVEL DE ACTIVOS CON EL FIN DE
DISMINUIR EL RIESGO OPERATIVO DE LA
EMPRESA?

LA DIFERENCIA ESTÁ EN LA
RENTABILIDAD QUE IMPLICA CADA
UNA DE LAS ALTERNATIVAS.

54
 SÍ PARA TENER UN MISMO NIVEL DE
OPERACIONES SE UTILIZA UN MAYOR
VOLUMEN DE ACTIVOS.?

LA RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN SERÁ

MENOR QUE SI SE UTILIZA UN MAYOR
VOLUMEN DE ACTIVOS.

ACÁ ANALIZAMOS RIESGO Y LA RENTABILIDAD

55
 DECISIONES DE INVERSIÓN

LA CANTIDAD DE ACTIVOS A
MANTENER ESTÁ RELACIONADA CON
EL RIESGO QUE LOS PROPIETARIOS
DESEAN ASUMIR, LO CUAL AFECTA SU
RENTABILIDAD.

56
 RELACIÓN RIESGO RENTABILIDAD Y
TAMAÑO DE LA EMPRESA

PASIVO
MENOR
VOLUMEN DE
ACTIVOS
MAYOR VOLUMEN
ACTIVOS
DE ACTIVOS.
MAYOR RIESGO.
MENOR RIESGO
MAYOR MENOR RENTABILIDAD
RENTABILIDAD PATRIMONIO

57
LAS DECISIONES DE INVERSIÓN POSEEN LA
CARACTERÍSTICA DE QUE TODAS LAS ÁREAS DE LA
EMPRESA PARTICIPAN.

LO PODEMOS VER AL ANALIZAR UN BALANCE

GENERAL DE LA ORGANIZACIÓN.

INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA y PRODUCTOS EN

PROCESO, RELACIÓN DIRECTA CON LA PRODUCCIÓN.

LAS CUENTAS POR COBRAR Y PRODUCTO

TERMINADO CON MERCADEO.

LAS DECISIONES DE FINANCIACIÓN Y DIVIDENDOS

PARTICIPAN LOS PROPIETARIOS Y LA GERENCIA
FINANCIERA DE LA EMPRESA. 58
 2. DECISIONES DE FINACIACIÓN

SE REFIERE A AQUELLAS QUE TIENE VER

CON LA CONSECUCIÓN DE FONDOS PARA
LA ADQUISICIÓN DE LOS DIFERENTES
ACTIVOS QUE SE REQUIEREN PARA LA
OPERACIÓN DEL NEGOCIO.
Y AFECTAN EL LADO DERECHO DEL
BALANCE GENERAL, O SEA LOS PASIVOS
Y EL PATRIMONIO
59
 DECISIONES DE FINACIACIÓN
O SEA SE RELACIONAN CON LA ESTRUCTURA DE
FINANCIERA.

SE DEFINE:
COMO LA PROPORCIÓN ENTRE PASIVOS Y
PATRIMONIO QUE LA EMPRESA UTILIZA PARA
FINANCIAR SUS ACTIVOS.

ENTENDIÉNDOSE CLARAMENTE COMO:

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DE LA EMPRESA,

TENIENDO UNA INCIDENCIA DIRECTA EN LA
UTILIDADES Y EL COSTO DE CAPITAL.
60
 DECISIONES DE FINACIACIÓN

LOS GASTOS FINANCIEROS NO TIENE NADA QUE

VER CON LA OPERACIÓN.

SU INCURRENCIA SE RELACIONA CON LA DECISIÓN

QUE TOMAN LOS DUEÑOS DE LA ESTRUCTURA
FINANCIERA DE LA EMPRESA.

61
 DECISIONES DE FINACIACIÓN
SON LOS DUEÑOS QUE AL DECIDIR EL MONTO DE
SUS APORTES, ACEPTAN IMPLÍCITAMENTE EL
MONTO DE LOS GASTOS FINANCIEROS DE
ACUERDO CON EL TAMAÑO QUE LE QUIEREN DAR
A LA EMPRESA

62
 DECISIONES DE FINACIACIÓN
EJEMPLO:

EL PROYECTO DE CREACIÓN DE UNA NUEVA EMPRESA

REQUIERE PARA SU OPERACIÓN NORMAL $1.000
MILLONES DE PESOS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS Y LOS
SOCIOS DECIDEN EMPRENDERLO APORTANDO UN
CAPITAL DE $600 MILLONES, ESTÁN ACEPTANDO DE
HECHO LA CARGA FINANCIERA QUE IMPLICAN LOS $400
MILLONES DE PESOS

63
 ¿QUE ES ESTRUCTURA
FINANCIERA?
ES LA PROPORCIÓN ENTRE PASIVOS Y PATRIMONIO
QUE LA EMPRESA UTILIZA PARA FINANCIAR SUS
ACTIVOS

64
 3. DIVIDENDOS

PORQUE ENTRE MAYOR SEA LA PROPORCIÓN DE

DEUDA CON RESPECTO AL PATRIMONIO, MAYOR
SERÁ LA CANTIDAD DE INTERESES QUE DEBEN
PAGARSE Y POR LO TANTO HABRÁ MAYOR
PRESIÓN SOBRE LA UTILIDADES OPERATIVAS EN
LA MEDIDA EN QUE DEBERÁ GENERASE UN
VOLUMEN MAYOR DE ÉSTAS PARA ATENDER EL
PAGO DE DICHOS INTERESES EN AUMENTO.

65
 COSTO DE CAPITAL
ES EL COSTO QUE A LA EMPRESA LE IMPLICA POSEER
ACTIVOS

SE CALCULA:

COMO EL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE LAS

DIFERENTES FUENTES QUE ÉSTA UTILIZA PARA
FINANCIAR SUS ACTIVOS.

66
 CONCEPTO DE COSTO DE CAPITAL

Es lo que a la empresa le cuesta tener activos y se

calcula como el costo promedio ponderado de las
diferentes fuentes que se utilizan para financiarlo.
Veamos un sencillo ejemplo:

ESTRUCTURA COSTO DESP. DE IMPTOS. PONDERACION

Pasivos Fero. 40% 20%(1 – 0.25)=15% 6,0
Patrimonio 60% Ke 20% 12,0
CK ó WACC 18,0%

Rentabilidad mínima que deben producir los activos de

la empresa. También se le conoce como la Tasa Mínima
Requerida de Retorno – TMRR.

67
 COSTO DE CAPITAL

EL 18,00% EL COSTO DE CAPITAL QUE A LA

EMPRESA LE CUESTA CADA PESO QUE TIENE
INVERTIDO EN ACTIVOS.

ESTE ES LA TASA A LA QUE SE DEBE CALCULAR

EL COSTO DE TODOS LOS ACTIVOS DE LA
EMPRESA

68
 COSTO DE CAPITAL
TASA MÍNIMA REQUERIDA DE RETORNO -T.M.R.R.-
ES LA RENTABILIDAD MÍNIMA QUE DEBEN GANAR
LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA O EL PATRIMONIO
DE LOS PROPIETARIOS.

LA T.M.R.R. DE LA EMPRESA ES SU PROPIO COSTO

DE CAPITAL.

LA T.M.R.R. DEL PROPIETARIO:

REPRESENTAN SU PROPIA EXPECTATIVA O TASA

DE OPORTUNIDAD DE REINVERSIÓN.

69
 COSTO DE CAPITAL
NOTA:

LOS CRÉDITOS BANCARIOS DE LARGO PLAZO SON

MÁS COSTOS QUE LOS DE CORTO PLAZO.

EL PATRIMONIO

ES LA FUENTE DE FINANCIACIÓN MÁS COSTOSA

PARA LA EMPRESA.
DICHO COSTO ES IMPLÍCITO Y ESTA REPRESENTADO
POR EL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL PROPIETARIO.

70
 COSTO DE CAPITAL

COSTO DE OPORTUNIDAD

ES EL COSTO QUE IMPLICA TOMAR

UNA DECISIÓN EN VEZ DE OTRA

71
https://www.facebook.com/photo.php?v=8219746
21163425&set=vb.376091472418411&type=2&th
eater

72
¿QUIÉN CORRE MÁS RIESGO EN UNA EMPRESA,
LOS ACREEDORES O LOS SOCIOS?

 SI LA EMPRESA SE LIQUIDA, PRIMERO SE CUBREN

LOS COMPROMISOS CON LO ACREEDORES Y SI
ALGO QUEDA LE CORRESPONDERÍA A LOS SOCIOS.

 EN MUCHOS CASOS LOS SOCIOS DEBEN

GARANTIZAR CON SU PATRIMONIO LAS DEUDAS DE
LAS EMPRESAS.

73
• EL PAGO DE INTERESES ES INELUDIBLE,
INDEPENDIENTEMENTE DEL VOLUMEN DE
UTILIDADES QUE LA EMPRESA ALCANCE.

• MIENTRAS QUE EL REPARTO DE UTILIDADES

ESTÁ SUJETO, NO SOLO, A QUE SE
PRODUZCAN UTILIDADES SINO TAMBIÉN A QUE
SE GENERE FLUJO DE CAJA LIBRE SUFICIENTE
PARA REPARTIRLAS.

74
SI UNA EMPRESA GENERA SOBRE SUS
ACTIVOS UNA RENTABILIDAD SUPERIOR A SU
COSTO DE CAPITAL, LOS PROPIETARIOS
OBTIENEN UNA RENTABILIDAD SOBRE SU
PATRIMONIO MAYOR A LA ESPERADA Y POR
LO TANTO SE LES ESTÁ GENERANDO VALOR
AGREGADO CON LO QUE EL VALOR DE LA
EMPRESA (PERCIBIDO POR ELLOS), SE
AUMENTA, CUMPLIÉNDOSE DE ESTA FORMA
EL OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO.

75
 VALOR ECONOMICO
AGREGADO
PODEMOS CONCLUIR QUE DOS
GRANDES PROMOTORES DE VALOR EN
LA EMPRESA SON:
EL FLUJO DE CAJA LIBRE. “F.C.L.”
Y LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO.
“R.A.N.”

76
 DEFINIR INDUCTORES DE VALOR
Las características de la empresa determinan la relevancia de los diferentes inductores. Ellos, de todas
formas, están relacionados entre sí.

RELACION CAUSA-EFECTO ENTRE LOS INDUCTORES DE VALOR

Incremento del EVA Incremento del MVA

“Crecimiento con
VALOR “Aumento de la Prima
Rentabilidad” AGREGADO del Negocio”

RENTABILIDAD FLUJO DE
MACRO DEL ACTIVO & CAJA LIBRE
INDUCTORES

PALANCA DE
CRECIMIENTO

INDUCTORES
OPERATIVOS
Y FINANCIEROS Productividad Productividad Margen Costo de
del Activo Fijo de K de T EBITDA Capital

Riesgo Escudo Fiscal

INDUCTORES COMPETENCIAS
Tasa de Micro
ESTRATEGICOS
Reinversión ESENCIALES inductores

Bernardo Aristizábal C
 ESTRUCTURAS
EN TODA EMPRESA SE DISTINGUEN
DOS ESTRUCTURAS:

LA ESTRUCTURA OPERATIVA

LA ESTRUCTURA FINANCIERA

ESTRUCTURA OPERATIVA:
LA CAPACIDAD DE PRODUCIR Y VENDER
BIENES Y SERVICIOS QUE TIENE UNA
EMPRESA. IMPLICA LA INCURRENCIA DE
COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN 78
 ESTRUCTURA OPERATIVA
LA CONFORMAN TRES INFRAESTRUCTURAS:
•PRODUCCIÓN
•ADMINISTRACIÓN
•VENTAS.
• IVEST. Y DESARROLLO
A SU VEZ IMPLICA PARA LA EMPRESA LA
INCURRENCIA EN:

•COSTOS DE PRODUCCIÓN.
•GASTOS DE ADMINISTRACIÓN.
•GASTOS DE VENTAS.
•GASTOS DE INV. Y DLLO. 79
 BAC
Ciclo de Vida de los Productos K
Ventas
(CVP)
Recuperación
de Inversión
Rendimientos

Saturación
Declive
Madurez

Crecimiento

Lanzamiento

Punto de Equilibrio
Gerencia Estratégica de Tiempo
Innovación Tecnológica
 ESTRUCTURA OPERATIVA

SURGE DE LA ACTIVIDAD QUE SE

DESARROLLA LA EMPRESA Y QUE
TIENE RELACIÓN CON LAS
CARACTERÍSTICAS DEL SECTOR
INDUSTRIAL EN EL QUE SE
DESENVUELVE.

81
 ESTRUCTURA FINANCIERA

ES LA PROPORCIÓN ENTRE PASIVOS Y

PATRIMONIO QUE LA EMPRESA UTILIZA
PARA FINANCIAR SUS ACTIVOS.

82
 DECISIONES DE DIVIDENDOS O
REPARTO DE UTILIDADES

ESTAS SE RELACIONAN PRINCIPALMENTE

CON LA PROPORCIÓN QUE DE ÉSTAS SE
REPARTIRÁ A LOS ASOCIADOS, LO CUAL
DEPENDE DE LO COMPROMETIDAS QUE LA
EMPRESA TENGA DICHAS UTILIDADES.

83
PUES SI ADEMÁS DE QUE SE REQUIERE
RETENER UNA BUENA PARTE DEL
FLUJO DE CAJA BRUTO:

PARA GARANTIZAR LA REPOSICIÓN

DEL CAPITAL DE TRABAJO Y LOS
ACTIVOS FIJOS.
COMPROMISOS DE PASIVOS.
AGRESIVOS PLANES DE INVERSIÓN
EN NUEVOS PROYECTOS.

LAS POSIBILIDADES DE REPARTO

84
DE UTILIDADES SON LIMITADAS.
 LAS EMPRESAS DE HOY POR HOY
ESTÁN SOMETIDAS
A UN FUERTE GRADO DE COMPETENCIA
TANTO NACIONAL E INTERNACIONAL.
A PRESIONES SOCIALES Y ECONÓMICAS
DE TODA ÍNDOLE.
A UNA PERMANENTE INCERTIDUMBRE
DE GENERAR UTILIDADES Y FLUJOS DE
CAJA HOLGADOS.
POR LO QUE VEN CADA VEZ MAYORES
DIFICULTADES PARA FIJAR UNA
ADECUADA POLÍTICA DE DIVIDENDOS.
85
ES UN ERROR DETERMINAR QUE EL
REPARTO DE UTILIDADES SE TOME
RECURRIENDO ÚNICAMENTE A LA
INFORMACIÓN PROPORCIONADA POR EL
ESTADO DE RESULTADOS.

POR LO SE DEBE TENER EN CUENTA:

EL ESTADO DE FUENTE Y APLICACIÓN

DE FONDOS.

 Y EL ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO. 86
 ESTOS DOS ÚLTIMOS ESTADOS
FINANCIEROS NOS PERMITEN
CALCULAR.

 EL FLUJO DE CAJA LIBRE DE LA

EMPRESA.

QUE AL RELACIONARLO CON EL MONTO

DEL SERVICIO DE LA DEUDA NOS DA LA
IDEA DEL POTENCIAL DE REPARTO DE
UTILIDADES QUE TIENE UNA EMPRESA.
87
HAY QUE TENER CLARO UNA COSA, ES
DE SABER DÓNDE QUEDARON LAS
UTILIDADES.

Y OTRA COSA MUY DISTINTA

ES SI ELLAS VAN A PODER

CONVERTIRSE EN EFECTIVO

COMO PARA QUE PUEDA DESTINARSE

UNA PROPORCIÓN PARA SU REPARTO
88
POR ELLO ES IMPORTANTE:

EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO

QUE LE PERMITIRÁ A LA DIRECCIÓN

DE LA EMPRESA ANALIZAR ESTA
POSIBILIDAD.

CON EL ANÁLISIS DE ESTAS TRES

HERRAMIENTAS EL RIESGO DE
DESCAPITALIZACIÓN IMPLÍCITO EN LA TOMA
DE ESTA DECISIÓN SE DISMINUYE.
89
 SECUENCIA PARA LA TOMA DE DECISION DE
REPARTIR UTILIDADES

ESTADO DE FUENTE Y PRESUPUESTO

ESTADO APLICACIÓN DE FONDOS
Y
DE
DE
ESTADO DE FLUJO EFECTIVO
RESULTADOS DE EFECTIVO

¿DÓNDE ¿SE CONVERTIRAN

¿CUÁNTO EN EFECTIVO
ESTAN LAS DISPONIBLE PARA
NOS
UTILIDADES? REPARTIRLAS?
GANAMOS?

90
LA POLÍTICA DE REPARTO DE DIVIDENDOS

SUPONE UN ALTO CONTENIDO DE

RESPONSABILIDAD POR PARTE DE LOS
SOCIOS.

PERO EXISTE EN MUCHOS CASOS QUE LAS

EMPRESAS DETERMINAN UN MÍNIMO DE
PORCENTAJE DE REPARTO DE UTILIDADES
PERO LOS PLANES DE CRECIMIENTO IMPIDAN
EL CRECIMIENTO DE LAS MISMAS.

91
PERO DEBEMOS TENER EN CUENTA QUE LOS
INVERSIONISTAS POSEEN GRANDES
EXPECTATIVAS EN LA ESTABILIDAD DEL PAGO
DE DIVIDENDOS.

POR QUE DE LO CONTRARIO ESTOS SALDRÁN

RÁPIDAMENTE DE SU INVERSIÓN, PARA
INVERTIR EN ALGO DE MAYOR RETRIBUCIÓN.

LO QUE OCASIONARÍA UN AUMENTO DE LA

OFERTA DE ACCIONES AFECTANDO EL VALOR
DE MERCADO.

92
 OTRA FORMA DE DECISIÓN
FINANCIERA
CUANDO NO SE TIENE SUFICIENTE EFECTIVO PARA EL
PAGO DE DIVIDENDOS SE PUEDE OPTAR:

POR PROPONER A SUS SOCIOS UN REPARTO DE EN

FORMA DE ACCIONES.

AUMENTÁNDOSE ASÍ LA PROPIEDAD DE ESTOS. Y QUE

A SU VEZ ES UNA FORMA DE CAPITALIZAR A LA
EMPRESA.

93
 ENTORNO EMPRESARIAL
HACE REFERENCIA A LOS FACTORES NO
FINANCIEROS, RELACIONADOS CON TODO LO
QUE SUCEDE EN EL MEDIO EN EL QUE SE
DESENVUELVE LA EMPRESA.

POR ESO EL GERENTE FINANCIERO DEBE

CONOCER MUY BIEN DICHO ENTORNO.

94
 ENTORNO EMPRESARIAL
EL ENTORNO SE FORMA POR BLOQUES:

EL AMBIENTE INTERNO.

 GRUPOS DE INTERÉS.

 LOS FACTORES EXTERNOS.

95
 EL AMBIENTE INTERNO
EL GERENTE FINANCIERO ES UN ESTRATEGA
QUE DEBE LIDERAR EL PROCESO DE
COMBINACIÓN DE ESTAS TRES VARIABLES
INTERNAS CON EL FIN DE DAR A LA EMPRESA
UN CARÁCTER DISTINTIVO QUE DIFERENCIE
DE LAS DEMÁS, PERMITIÉNDOLE ASÍ EL
DESARROLLO Y SOSTENIMIENTO DE VENTAJAS
COMPETITIVAS.

96
 AMBIENTE INTERNO
ESTRUCTURA
AUTORIDAD.
COMUNICACIÓN.
PROCESOS.
CULTURA ORGANIZACIONAL
CREENCIAS.
EXPECTATIVAS.
VALORES COMPARTIDOS.
RECURSOS
TANGIBLES - K.T. Y A.F. -
INTANGIBLES -HABILIDADES Y TALENTOS
97 -
 Una cultura
organizacional basada
en pilares éticos y
valores
fundamentales como
la igualdad y el
respeto, puede influir
positivamente en el
desempeño de la
empresa. 98
 Son los cimientos de toda
¿Qué son cultura humana y
organizacional por los
los valores cuales se rigen las
empresarial empresas y los miembros
pertenecientes a ellas y
es y por permiten de manera óptima
qué son el logro de los objetivos .
importantes Son el fundamento en el
cual reposa la
para los organización, la filosofía
procesos de que guía el trato al
personal, a los clientes, a
cambio? los proveedores.
99
 La importancia de los valores
radica en que …

…Se convierte en un elemento

motivador de las acciones y del
comportamiento humano,

…Define el carácter
fundamental y definitivo de la
organización,

…Crea un sentido de identidad

del personal con la
organización.
100
Son importantes también porque…

…Describen lo que es primordial para sus

implicados.

…Identifican los resultados que la mayoría

espera.

…Guían nuestras actuaciones.

…Determinan si nuestras organización tendrá

éxito.

…Obtenemos varios beneficios como son:

Moral alta Confianza
Colaboración Productividad
Éxito Resultados

101
 GRUPOS DE INTERÉS
EL GERENTE FINANCIERO INTERACTÚA CON
TODOS LOS GRUPOS DE INTERÉS PUESTO QUE
DE ALGUNA FORMA EL MANTENIMIENTO DE UN
ADECUADO SISTEMA DE RELACIONES CON
ELLOS TIENEN IMPLICACIONES DE TIPO
FINANCIERO.

102
GRUPOS DE INTERES
CLIENTES.
TRABAJADORES.
PROPIETARIOS.
PROVEEDORES.
ACREEDORES FINANCIEROS.
ESTADO.
COMUNIDAD.
OTROS: ECOLOGISTAS
IGLESIA.
SINDICATOS.
103
 LOS FACTORES EXTERNOS
SE REFIERE A AQUELLAS FUERZAS QUE
AFECTAN EL DESEMPEÑO A LARGO PLAZO DE
LA EMPRESA Y POR LO TANTO DETERMINAN
LAS POSIBILIDADES DE ÉXITO O FRACASO AL
RELACIONARLAS CON LAS FORTALEZAS DE
ÉSTAS PARA ENFRENTARLOS.

104
FACTORES EXTERNOS
ECONÓMICOS.
POLÍTICOS.
SOCIALES.
CULTURALES.
TECNOLÓGICOS.
AMBIENTALES.

105
EL CONCEPTO DE ESTADO FINANCIERO

Un estado financiero es un relación de cifras

monetarias presentadas con un ordenamiento
determinado según su propósito.

CONCEPTO CLAVE
Características de los estados financieros
Los Estados Financieros que produce la Contabilidad a
ser Confiables, Equitativo y Comprensibles.

106
Dichas reglas de juego pueden agruparse en dos
categorías:

1.Los principios básicos o fundamentales.

Son los siguientes:

•Costo
Causación
• Causalidad
• Reconocimiento de la Ganancia o Pérdida
• Revelación Suficiente.

107
Principio del costo
Las transacciones financieras deben registrarse por el costo incurrido
en ellas

Principio de causación.
Los ingresos y gastos se reconocen en el momento en que se
causan.

108
Principio de Causalidad. Surge de las definiciones
de Ingreso y Gasto mencionadas arriba, en el sentido
que existe una relación implícita de causalidad entre
los ingresos y los gastos en la medida en que éstos
son necesarios para la obtención de aquellos. Es
decir, que la utilidad de un período se determina
asociando los ingresos obtenidos con los egresos
incurridos para generar dichos Ingresos.

109
Reconocimiento de Ganancias o Pérdidas.
Establece que no debe anticiparse ninguna
ganancia, mientras que cualquier pérdida conocida
debe registrarse. Lo anterior Tiene Relación con el
concepto del conservadurismo.

Revelación Suficiente. Establece que toda

información que pueda afectar las decisiones de
algún usuario de los Estados Financieros debe ser
proporcionada con el mayor detalle posible.

110
2. Las normas o supuestos generales
Son las siguientes:
Entidad
Continuidad
Unidad Monetaria
Periodicidad
Consistencia
Materialidad
Conservadurismo

111
Entidad. El registro de la información contable debe suponer que la
empresa es un ente jurídico distinto e independiente de los socios que la
gestaron. Por lo tanto la contabilidad deberá reflejar los hechos
inherentes a las operaciones de la empresa exclusivamente, es decir,
que los estados financieros deberán reportar solamente las actividades,
recursos y obligaciones de dicha entidad

112
Continuidad. En ausencia de evidencia contraria, la vida de la empresa
es ilimitada. También se le conoce como el y en muchos casos debe
recurrirse a él para poder registrar objetivamente algunas transacciones e
inclusive para poder interpretar cifras de los estados financieros.

Unidad Monetaria. Para efectos de presentación de los estados

financieros se supone que el poder adquisitivo de la moneda permanece
constante. Este es uno de los principios de más controversia ya que como
consecuencia de la inflación los pesos reflejados en los estados
financieros de diferentes períodos no tienen igual poder de compra y por
lo tanto se dificulta la comparación de los resultados.

113
Periodicidad. Los resultados de la empresa deben ser informados cada
cierto tiempo. De aquí surge el concepto de "período contable" que es
el lapso que la empresa elige para presentar sus resultados y que no
debe ser mayor de un año, que es, igualmente el lapso para presentar la
declaración del impuesto de renta al Estado.
Consistencia. Cuando se opte por un determinado sistema para registrar
las transacciones, este debe ser utilizado en forma consistente periodo
tras período.
Cuando se realice algún cambio, en los estados financieros deberá
especificarse:
1. La naturaleza de dicho cambio.
2. Las razones para realizarlo.
3. Su efecto sobre la utilidad del período
4. Si es relevante, el efecto sobre la utilidad acumulada de períodos
anteriores.
114
Materialidad. El registro de las transacciones deberá tener en
cuenta la importancia relativa de las cifras. Por ejemplo, unas
tijeras en una fábrica de confecciones son un elemento de trabajo
susceptible de ser considerado un activo fijo y de hecho ser
sometido al proceso de depreciación. Sin embargo, su costo es
tan pequeño que no justifica contabilizarlo como tal y el contador
optará más bien por considerarlo como un gasto.

Conservadurismo. Cuando se presenten varias opciones de

registro de una transacción, deberá elegirse aquella que tienda
más bien a subestimar que a sobrestimar las utilidades y los
activos. Implica lo anterior que la opción elegida debería ser
aquella que menos favorezca el patrimonio de los accionistas.

115
 PROVISION
ES EL RECONOCIMIENTO DE UN COSTO O
UN GASTO, QUE TIENE COMO PROPÓSITO:

EL REGISTRO DE UN PASIVO INCURRIDO.

EL REGISTRO DE UNA PERDIDA

CONOCIDA.

LA PROTECCIÓN DE UN ACTIVO.

116
 EL REGISTRO DE UN
PASIVO INCURRIDO
SON AQUELLOS QUE AL FINAL DEL PERIODO
CONTABLE LA EMPRESA SABE QUE HA
INCURRIDO PERO QUE NO SE HAN REGISTRADO
POR NO EXISTIR DOCUMENTO AL RESPECTO.

117
PERO APLICANDO EL PRINCIPIO DE
REVELACIÓN SUFICIENTE HACE -CONTADOR-
UNA ESTIMACIÓN DE ÉSTOS Y LOS REGISTRA
AFECTANDO EL ESTADO DE GANANCIAS Y
PERDIDAS DEL PERIODO.

POR LO TANTO AUMENTANDO LOS GASTOS Y

POR ENDE LOS PASIVOS.

118
 EL REGISTRO DE UN
PASIVO INCURRIDO

 PRESTACIONES SOCIALES.

 IMPUESTOS.

119
 EL REGISTRO DE UNA PERDIDA
CONOCIDA.

GENERALMENTE SE UTILIZA PARA DISMINUIR

EL VALOR DE AQUELLOS ACTIVOS QUE COMO
CONSECUENCIA DE UNA BAJA EN SU VALOR
DE MERCADO PRODUCEN UNA PERDIDA PARA
LA EMPRESA, QUE DEBE REGISTRARSE
MANEJANDO LAS NORMAS DE
CONSERVADURISMO.

120
ACCIONES VR. VR. TOTAL
ACCION ACCIONES
150.000 20.000 3.000.000.000

121
INVERSION EN ACCIONES 3.000.000.000
MENOS PROVISIÓN POR
PERDIDA DE VALOR 600.000.000
VALOR NETO EN ACCIONES 2.400.000.000

122
PROTECCION DEL ACTIVO

SE HACE PARA AQUELLOS QUE POR SU

NATURALEZA SON SUSCEPTIBLES DE
PERDER VALOR, TALES COMO LOS
INVENTARIOS Y LAS CUENTAS POR
COBRAR.

123
JUEGO DE INVENTARIOS

124
LAS EMPRESAS LLEVAN A CABO UN
INVENTARIO FÍSICO CON EL FIN DE
PODER HACER EL "JUEGO DE
INVENTARIOS" REQUERIDO PARA EL
COSTO DE VENTAS Y TAMBIÉN PARA
PODER MOSTRAR EN EL BALANCE EL
VALOR CORRECTO DE ESA PARTIDA.
PARA VALORAR DICHAS
EXISTENCIAS SE PUDE RECURRIR A
VARIOS MÉTODOS
125
METODOS DE
INVENTARIOS

126
 MÉTODOS DE INVENTARIOS

PEPS - PRIMEROS EN ENTRAR, PRIMEROS EN

SALIR- O FIFO - FIRST IN, FIRST OUT. –

UEPS - ULTIMOS EN ENTRAR, PRIMEROS EN

SALIR - O LIFO - LAST IN, FIRST OUT. -

PAP - PROMEDIO ARITMÉTICO PONDERADO -

127
EJEMPLO:
INVENTARIO EN ENERO 01: 60 UNID. A $10.000ºº C/U.
COMPRA EN ENERO 8: 20 UNID. A $12.000ºº C/U.
VENTA EN ENERO 15: 30 UNIDADES
COMPRA EN ENERO 20: 55 UNID. A $13.000ºº C/U.
VENTA EN ENERO 25: 35 UNIDADES.

128
 EJEMPLO:
PRIMER PASO:

AVERIGUAMOS LA CANTIDAD DE
CARROS QUE QUEDARON AL FINAL DEL
MES PARA LO CUAL PODEMOS HACER
UN JUEGO DE INVENTARIOS EN
UNIDADES ASÍ:

129
 JUEGO DE INVENTARIOS

INVENTARIO INICIAL 60 UNIDADES.

MÁS COMPRAS 75 UNIDADES.
UNIDADES DISPONIBLES 135 UNIDADES.
MENOS UNIDADES VENDIDAS 65 UNIDADES.
INVENTARIO FINAL 70 UNIDADES.

130
 PEPS o FIFO
FIRST IN, FIRST OUT

+ INVENTARIO INICIAL $ 600.000

(60x10.000 Und.)
+ COMPRAS $ 955.000
(20x$12.000)+(55x$13.000)
= COSTO DE LA MERCANCÍA DISPONIBLE $1.555.000
- INVENTARIO FINAL $ 895.000
(55x13.000)+(15x12.000)
COSTO DE VENTAS $ 660.000

131
 UEPS o LIFO
LAST IN, FIRST OUT

+ INVENTARIO INICIAL $ 600.000

(60x10.000 Und.)
+ COMPRAS $ 955.000
(20x$12.000)+(55x$13.000)
= COSTO DE LA MERCANCÍA DISPONIBLE $1.555.000
- INVENTARIO FINAL $ 720.000
(60x10.000)+(10x12.000)
COSTO DE VENTAS $ 835.000

132
 PROMEDIO ARITMÉTICO PONDERADO

+ INVENTARIO INICIAL $ 600.000

(20x10.000 Und.)
+ COMPRAS $ 955.000
(20x$12.000)+(55x$13.000)
= COSTO DE LA MERCANCÍA DISPONIBLE $1.555.000
- INVENTARIO FINAL $ 806.330
(70x11.519)
COSTO DE VENTAS $ 748.670

133
 PROMEDIO ARITMÉTICO
PONDERADO
EN ESTE TOMAMOS EL COSTO DE LA
MERCANCIA DISPONIBLE Y LA DIVIDIMOS POR
LAS UNIDADES DISPONIBLES.

$1.555.000 = $11.519ºº
135UND.

134
EN ECONOMÍAS INFLACIONARIAS MUCHAS
EMPRESAS PREFIEREN EL MÉTODO LIFO O
UEPS, QUE AL MOSTRAR UN MAYOR COSTO
DE VENTAS CON RESPECTO A LOS OTROS
DOS MÉTODOS, HACE QUE LA UTILIDADES
GRAVABLES DISMINUYAN, HACIÉNDOLO
TAMBIÉN EN IMPUESTOS.

135
FUNCIÓN FINANCIERA

136
La actividad financiera comprende tres funciones básicas:
1. Preparación Y Análisis De Información Financiera.
a) Preparación adecuada y el análisis exhaustivo de los estados
financieros básicos.
b) Y demás información financiera auxiliar o derivada, de
manera que todo ello pueda ser utilizado para la toma de
decisiones en cuanto al manejo actual y futuro de la empresa.

2. Determinación De La Estructura De Activos.

a) Esta se refiere a la clase, cantidad y calidad de los activos que
la empresa requiere para el desarrollo de su objeto social.
b) Debe de controlar el nivel de inversión en activos corrientes
para que se mantenga en el óptimo establecido por la cía.
c) El financiero debe de saber cuándo adquirir, cuándo
reemplazarlos y cuando retirarlos.

137
3. Estudio De Financiamiento De La Empresa O Estructura
Financiera.

138
139
ANÁLISIS HORIZONTAL
Y
ANÁLISISVERTICAL

140
 ANÁLISIS VERTICAL
CONSISTE EN TOMAR UN SOLO ESTADO
FINANCIERO, PUEDE SER DEL BALANCE
GENERAL O UN ESTADO DE GANANCIAS O
PÉRDIDAS, Y RELACIONAR CADA UNA DE
SUS PARTES CON UN TOTAL DETERMINADO,
DENTRO DEL MISMO ESTADO, EL CUAL SE
DENOMINA CIFRA BASE.

141
ES UN ANÁLISIS ESTÁTICO, PUES
ESTUDIA LA SITUACIÓN FINANCIERA EN
UN MOMENTO DETERMINADO, SIN TENER
EN CUENTA LOS CAMBIOS OCURRIDOS A
TRAVÉS DEL TIEMPO.

142
 BALANCE GENERAL

SE DEBE DE HACER EL ANÁLISIS TANTO DE LA

PARTE IZQUIERDA -ACTIVO.

COMO DE LA DERECHA - PASIVO Y PATRIMONIO

DENTRO DEL ACTIVO SE PUEDE TOMAR CADA

UNO DE LOS RUBROS INDIVIDUALES Y
CALCULAR A QUÉ PORCENTAJE
CORRESPONDE SOBRE EL TOTAL DEL ACTIVO.

143
 BALANCE GENERAL

TAMBIÉN SE PUEDE TOMAR CADA UNA DE

LAS CUENTAS Y CALCULAR QUÉ
PORCENTAJE REPRESENTA SOBRE EL
SUBTOTAL DEL GRUPO CORRESPONDIENTE.

144
 ESTADO DE GANANCIAS
Y
PÉRDIDAS

EL VALOR DE LAS VENTAS ES LA BÁSE Y

SE CALCULA EL PORCENTAJE DE
PARTICIPACIÓN DE CADA ÍTEM.

145
 ESTADO DE GANANCIAS
Y
PÉRDIDAS
AUNQUE DEL MISMO MODO SE PODRÍA TOMAR
COMO BASE EL SUBTOTAL DEL COSTO DE
VENTAS O DE GASTOS GENERALES Y HALLAR
EL PORCENTAJE QUE SOBRE ESTA BASE
PUDE PRESENTAR CADA COSTO O GASTO
INDIVIDUAL.

146
 ANÁLISIS HORIZONTAL

SE OCUPA DE LOS CAMBIOS EN LAS

CUENTAS INDIVIDUALES DE UN PERÍODO A
OTRO Y, POR LO TANTO, REQUIERE DE
DOS O MÁS ESTADOS FINANCIEROS DE LA
MISMA CLASE, PRESENTADOS PARA
PERÍODOS DIFERENTES.

147
 ANÁLISIS HORIZONTAL

ES UN ANÁLISIS DINÁMICO, PORQUE SE

OCUPA DEL CAMBIO O MOVIMIENTO DE
CADA CUENTA DE UNO A OTRO PERÍODO.

148
LO PRIMERO QUE DEBE REALIZAR ES
DETERMINAR LAS VARIACIONES, O QUÉ
CIFRAS MERECEN ATENCIÓN ESPECIAL Y
CUÁLES NO.

EL ANÁLISIS SE DEBE CENTRAR:

 EN LOS CAMBIOS EXTRAORDINARIOS O

MÁS SIGNIFICATIVOS.

149
EN CUYA DETERMINACIÓN ES FUNDAMENTAL
TENER EN CUENTA:

TANTO LAS VARIACIONES ABSOLUTAS.

 COMO LAS RELATIVAS.

EN OCASIONES UN SOLO TIPO DE

VARIACIÓN, EXAMINANDA AISLADAMENTE NO
NOS DICE NADA O NOS PUEDE LLEVAR A
CONCLUSIONES DUDOSAS

150
EN CUYA DETERMINACIÓN ES FUNDAMENTAL
TENER EN CUENTA TANTO LAS VARIACIONES
ABSOLUTAS COMO LAS RELATIVAS. EN
OCASIONES UN SOLO TIPO DE VARIACIÓN,
EXAMINANDA AISLADAMENTE, NO NOS DICE
NADA O NOS PUEDE LLEVAR A
CONCLUSIONES DUDOSAS

151