2018 LVIJOSA Modelo Financiero para Formulación y Evaluación de Proyectos V8 1

Formulación y evaluación de proyectos de inversión
Universidad de El Salvador
Modelo Financiero [Determinístico] para formulación y evaluación de
Proyectos de Inversión en activos no corrientes fijos V.7-12/11/2017
Manuel de Jesús Fornos Gómez - Ediciones Contables de El Salvador 2018©Derechos Reservados
Administración Financiera II
Entrada de Datos: Salida de Datos:
Negro Generación de ideas de proyectos Verde Estados Financieros Proforma SP
Negro Justificación y definición de ideas Verde Razones financieras SP
Color de etiquetas
Color de etiquetas
Verde EF históricos reestructurados Naranja Estados Financieros incrementales
Verde Supuestos sin Proyecto Naranja Razones financieras incrementales
Verde Calculos Sin Proyecto Naranja Flujo de Efectivo del Proyecto
Naranja Inversion inicial Incremental Naranja Perfil del Proyecto
Naranja Impactos relevantes del proyecto [I, C, G,] Rojo Estados Financieros Consolidados
Naranja Supuestos del Proyecto Rojo Razones financieras Consolidadas
Azúl Autoevaluación del formulador del proyecto Rojo Flujo de Efectivo Consolidado
Facultad de Ciencias Económicas -Escuela de Administración de Empresas
Administración Financiera II - Ciclo 02/2018 Manuel de Jesús Fornos Gómez
FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS NO CORRIENTES FIJOS
Estudiante: Apellidos y nombres, carné y carrera AE, CP o MI
IDEA: 1
*Las ideas surgen del análisis de necesidades, problemas, oportunidades, potencialidades y planes gerenciales
JUSTIFICACIÓN DEL PROYECTO

1 NECESIDAD que SATISFACE el proyecto
2 PROBLEMA que RESUELVE el proyecto
3 POTENCIALIDAD que DESARROLLA el proyecto
4 OPORTUNIDAD que APROVECHA el proyecto
5 PLAN U OBJETIVO GERENCIAL que CUMPLE el proyecto
*La justificación responde a las preguntas ¿Qué necesidad satisface? ¿Qué problema resuelve? ¿Qué potencialidad desarrolla? ¿Qué oportunidad aprovecha? ¿Qué plan
cumple?
DEFINICIÓN DEL PROYECTO

Verbo cuya oracion INDIQUE: necesidad que satisface o problema que resuelve u oportunidad que
aprovecha o potencialidad que desarrolla o plan gerencial que cumple (el más importante) p444-451
Locución
preposicional
Acción del
proyecto
Descripción del
activo no
corriente fijo
Manuel de J. Fornos © 2018
Ediciones Contables
3
IDEA: 2

cumple?

Verbo QUE INDIQUE: necesidad que satisface o problema que resuelve u oportunidad que
Locución
preposicional
Acción del
proyecto
Descripción del
activo no
corriente fijo
Ediciones Contables
4
IDEA: 3

cumple?

Verbo QUE INDIQUE: necesidad que satisface o problema que resuelve u oportunidad que
Locución
preposicional
Acción del
proyecto
Descripción del
activo no
corriente fijo
Ediciones Contables
5
Administración Financiera II - Ciclo 02/2018 Manuel de Jesús Fornos Gómez Adminis
FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS NO CORRIENTES FIJOS F
Estudiante: Apellidos y nombres, carné y carrera AE, CP o MI E

NECESIDADES Causa Activo fijo vinculado IDEAS
Por la carencia de
Por la carencia de
PROBLEMAS Causas Activo fijo vinculado IDEA
Por la ausencia de
Por la insuficiencia de
Por la obsolescencia de
Por la ineficiencia de
Por la subutilización de
POTENCIALIDADES Factor clave de éxito Activo fijo vinculado IDEAS D
OPORTUNIDADES Activo fijo vinculado IDEAS D
ACTIVOS FIJOS CONTEMPLADOS EN LOS PLANES GERENCIALES Activo fijo vinculado IDEAS DE
*Un mismo proyecto de AF puede estar vinculado a necesidades, problemas, oportunidades, potencialidades y planes *Seleccione tres proyectos

Ediciones Contables
1

IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LAS NECESIDADES
IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LOS PROBLEMAS
IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LAS POTENCIALIDADES
IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LAS OPORTUNIDADES
IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LOS PLANES GERENCIALES
*Seleccione tres proyectos de los anteriores, los que estén más vinculados a necesidades, problemas, oportunidades, potencialidades y planes

Ediciones Contables
2
Administración Financiera 2
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Estados Financieros históricos reestructurados Estados Financieros Proforma Sin proyecto de inversión
Estado de Resultados Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas Netas 43,813,745.28 43,772,674.92 47,885,823.64 48,062,675.85 56,308,268.39 59,123,681.81 61,932,056.70 64,718,999.25 67,469,556.71 70,168,338.98 72,799,651.70 75,347,639.50 77,796,437.79 80,130,330.92 82,333,915.02
- Costo de Ventas 16,653,740.62 15,494,478.12 19,746,393.66 23,196,887.93 21,468,303.99 22,301,452.78 23,106,850.35 23,881,310.72 24,619,641.25 25,316,736.71 25,967,635.76 26,567,577.69 27,112,058.57 27,596,885.97 28,018,231.28
Utilidad Bruta 27,160,004.66 28,278,196.80 28,139,429.98 24,865,787.92 34,839,964.40 36,822,229.03 38,825,206.34 40,837,688.52 42,849,915.47 44,851,602.28 46,832,015.94 48,780,061.82 50,684,379.22 52,533,444.95 54,315,683.74
- Gastos de Administración monetarios 2,613,258.48 3,999,787.59 4,500,993.12 4,771,675.05 3,902,515.80 4,014,497.99 4,118,481.77 4,213,206.85 4,297,810.76 4,371,487.52 4,433,498.79 4,483,184.55 4,519,973.04 4,543,389.76 4,553,065.50
- Gastos de Venta monetarios 10,777,167.00 11,885,083.37 12,933,372.55 14,035,769.23 14,988,737.08 15,620,476.73 16,238,585.27 16,839,883.60 17,420,639.54 17,977,128.45 18,505,671.46 19,002,674.68 19,464,668.73 19,888,348.13 20,270,609.88
- Depreciación 1,432,129.00 1,348,848.69 1,202,526.42 1,237,217.62 1,139,772.29 843,893.29 734,638.89 672,512.82 389,604.82 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03
Gastos de Operación 14,822,554.48 17,233,719.65 18,636,892.09 20,044,661.90 20,031,025.17 20,480,768.02 21,091,705.92 21,725,603.27 22,108,055.12 22,641,073.99 23,231,628.28 23,778,317.26 24,277,099.80 24,724,195.92 25,116,133.41
Utilidad de Operación 12,337,450.18 11,044,477.15 9,502,537.89 4,821,126.02 14,808,939.23 16,341,461.01 17,733,500.42 19,112,085.25 20,741,860.35 22,210,528.29 23,600,387.66 25,001,744.56 26,407,279.42 27,809,249.03 29,199,550.34
+Otros Ingresos 302,148.09 122,092.56 70,572.89 134,240.51 64,091.85 189,195.78 210,568.99 232,988.40 256,384.32 280,673.36 305,758.54 331,529.61 357,863.61 384,625.59 411,669.58
-Otros Gastos 313,568.64 100,335.69 526,796.58 181,859.99 198,453.58 322,224.07 328,239.90 333,302.85 337,347.78 340,316.44 342,158.36 342,831.76 342,304.33 340,553.91 337,569.05
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 12,326,029.63 11,066,234.02 9,046,314.20 4,773,506.54 14,674,577.50 16,530,656.79 17,944,069.41 19,345,073.65 20,998,244.66 22,491,201.64 23,906,146.20 25,333,274.17 26,765,143.04 28,193,874.62 29,611,219.91
-Gastos Financieros 603,049.77 607,724.69 849,158.24 829,923.07 1,139,542.70 11,474.09 10,604.06 9,734.04 8,864.01 7,993.99 7,123.96 6,253.94 5,383.92 4,513.89 3,643.87
Utilidad antes de Impuesto (Base Imponible ISR) 11,722,979.86 10,458,509.33 8,197,155.96 3,943,583.47 13,535,034.80 16,519,182.71 17,933,465.35 19,335,339.61 20,989,380.65 22,483,207.65 23,899,022.23 25,327,020.23 26,759,759.12 28,189,360.73 29,607,576.04
Impuestos 3,553,823.35 3,295,367.72 2,813,405.14 1,460,099.64 4,265,882.31 4,955,754.81 5,380,039.61 5,800,601.88 6,296,814.19 6,744,962.30 7,169,706.67 7,598,106.07 8,027,927.74 8,456,808.22 8,882,272.81
Impuestos diferidos 78,312.74 4,029.29 -53,753.95 -47,653.64 -14,026.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Partidas extraordinarias 0.00 0.00 0.00 16,329.76 497,686.27 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad Neta 8,090,843.77 7,159,112.32 5,437,504.77 2,514,807.71 8,785,492.23 11,563,427.90 12,553,425.75 13,534,737.73 14,692,566.45 15,738,245.36 16,729,315.56 17,728,914.16 18,731,831.38 19,732,552.51 20,725,303.23
-Dividendos Preferentes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidades Disponibles para los Accionistas (UDA) 8,090,843.77 7,159,112.32 5,437,504.77 2,514,807.71 8,785,492.23 11,563,427.90 12,553,425.75 13,534,737.73 14,692,566.45 15,738,245.36 16,729,315.56 17,728,914.16 18,731,831.38 19,732,552.51 20,725,303.23
-Dividendos Comunes 17,557,693.24 8,090,843.77 7,159,112.32 -7,159,112.32 0.00 8,094,399.53 8,787,398.03 9,474,316.41 10,284,796.52 11,016,771.75 11,710,520.89 12,410,239.91 13,112,281.97 13,812,786.76 14,507,712.26
Incremento en las Utilidades Retenidas -9,466,849.47 -931,731.45 -1,721,607.55 9,673,920.03 8,785,492.23 3,469,028.37 3,766,027.73 4,060,421.32 4,407,769.94 4,721,473.61 5,018,794.67 5,318,674.25 5,619,549.41 5,919,765.75 6,217,590.97
Acciones en Circulación 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 612,500 612,500 612,500 612,500 612,500 612,500 612,500 612,500 612,500 612,500
Precio de las Acciones Comunes 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43
Dividendos por Acción 250.82 115.58 102.27 -102.27 0.00 13.22 14.35 15.47 16.79 17.99 19.12 20.26 21.41 22.55 23.69
Balance General Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Efectivo y Equivalentes 975,522.94 893,516.87 7,994,666.33 2,388,887.28 5,728,000.68 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00 800,000.00
Deudores Comerciales 9,394,851.64 7,766,451.80 7,014,122.72 7,516,873.89 9,724,115.72 9,411,582.64 9,109,094.37 8,816,328.08 8,532,971.30 8,258,721.60 7,993,286.29 7,736,382.07 7,487,734.75 7,247,078.95 7,014,157.83
Inventarios 6,125,586.24 8,854,009.87 9,322,046.80 7,992,462.43 7,525,244.37 7,356,678.90 7,191,889.29 7,030,790.97 6,873,301.25 6,719,339.30 6,568,826.10 6,421,684.40 6,277,838.67 6,137,215.08 5,999,741.46
Otros Activos Corrientes 352,089.61 438,268.14 508,873.43 938,903.06 928,790.62 893,790.62 858,790.62 823,790.62 788,790.62 753,790.62 718,790.62 683,790.62 648,790.62 613,790.62 578,790.62
Activo Corriente 16,848,050.43 17,952,246.68 24,839,709.28 18,837,126.66 23,906,151.39 23,631,774.29 24,317,981.02 25,096,326.53 25,957,408.57 26,888,668.13 27,929,273.77 29,096,602.78 30,393,782.01 31,836,037.17 33,426,780.79
Inversiones Financieras 13,929,351.63 18,569,149.06 23,392,639.35 28,378,805.94 33,499,238.75 38,846,198.45 44,461,073.30 50,351,975.28 56,555,222.55 63,079,545.37
- Estimación por fluctuaciones en inversiones financieras 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Inversiones en propiedades
Terrenos 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68
Edificios 5,840,760.52 5,840,760.52 5,840,760.52 5,840,760.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52
Inversiones en bienes muebles 11,664,965.71 12,211,237.73 12,521,868.07 13,936,408.07 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03 14,422,142.03
- Depreciación acumulada de propiedades y bienes mu 9,539,469.20 10,888,317.89 12,024,344.31 13,261,561.93 14,385,791.45 15,229,684.74 15,964,323.63 16,636,836.44 17,026,441.26 17,318,899.29 17,611,357.31 17,903,815.34 18,196,273.37 18,488,731.39 18,781,189.42
Inversión en activos intangibles
No amortizables (Marcas, licencias, patentes, franquicias, permisos, etc.) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Software 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00
- Amortización de activos intangibles 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00
Otros Activos no Corrientes 325,215.73 282,872.91 482,118.46 7,778,355.80 8,599,634.14 8,349,634.14 8,099,634.14 7,849,634.14 7,599,634.14 7,349,634.14 7,099,634.14 6,849,634.14 6,599,634.14 6,349,634.14 6,099,634.14
Activo no Corriente 9,391,460.44 8,546,540.95 7,927,990.42 15,401,550.14 15,592,732.92 28,426,291.26 32,081,449.81 35,982,427.27 40,328,989.05 44,906,963.84 49,711,465.51 54,783,882.33 60,132,326.28 65,793,115.53 71,774,980.32
Activos Totales 26,239,510.87 26,498,787.63 32,767,699.70 34,238,676.80 39,498,884.31 52,058,065.55 56,399,430.83 61,078,753.81 66,286,397.62 71,795,631.97 77,640,739.28 83,880,485.11 90,526,108.29 97,629,152.70 105,201,761.11
Acreedores comerciales 3,855,856.79 5,738,630.46 7,504,019.07 3,749,508.41 1,754,105.78 2,028,516.33 2,345,855.40 2,712,838.67 3,137,232.44 3,628,017.95 4,195,581.45 4,851,934.02 5,610,965.72 6,488,739.59 7,503,831.52
Préstamos Bancarios a CP (Incluye porción corriente de 600,000.00 1,127,500.00 248,000.00 248,000.00 248,000.00 258,000.00 268,000.00 278,000.00 288,000.00 298,000.00 308,000.00 318,000.00 328,000.00 338,000.00 348,000.00
Retenciones (Legales y personales) 106,756.51 166,446.38 151,574.55 203,943.53 171,060.53 181,060.53 191,060.53 201,060.53 211,060.53 221,060.53 231,060.53 241,060.53 251,060.53 261,060.53 271,060.53
Provisiones (Gastos incurridos) 2,883,405.93 2,675,421.24 2,075,754.11 740,181.09 3,885,279.18 3,535,279.18 3,185,279.18 2,835,279.18 2,485,279.18 2,135,279.18 1,785,279.18 1,435,279.18 1,085,279.18 735,279.18 385,279.18
Otros Pasivos Corrientes 282,238.37 346,650.81 346,907.32 267,634.06 132,636.44 137,636.44 142,636.44 147,636.44 152,636.44 157,636.44 162,636.44 167,636.44 172,636.44 177,636.44 182,636.44
Pasivo Corriente 7,728,257.60 10,054,648.89 10,326,255.05 5,209,267.09 6,191,081.93 6,140,492.48 6,132,831.55 6,174,814.82 6,274,208.59 6,439,994.10 6,682,557.60 7,013,910.17 7,447,941.87 8,000,715.74 8,690,807.67
Cuentas y Documentos por Pagar 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Préstamos Bancarios a LP 1,127,500.00 0.00 618,000.00 4,654,000.00 122,000.00 112,000.00 102,000.00 92,000.00 82,000.00 72,000.00 62,000.00 52,000.00 42,000.00 32,000.00 22,000.00
Otras Obligaciones a LP 892,909.50 885,026.42 7,985,939.88 863,984.91 888,885.35 788,885.35 688,885.35 588,885.35 488,885.35 388,885.35 288,885.35 188,885.35 88,885.35 28,885.35 8,885.35
Pasivo no Corriente 2,020,409.50 885,026.42 8,603,939.88 5,517,984.91 1,010,885.35 900,885.35 790,885.35 680,885.35 570,885.35 460,885.35 350,885.35 240,885.35 130,885.35 60,885.35 30,885.35
Pasivos Totales 9,748,667.10 10,939,675.31 18,930,194.93 10,727,252.00 7,201,967.28 7,041,377.83 6,923,716.90 6,855,700.17 6,845,093.94 6,900,879.45 7,033,442.95 7,254,795.52 7,578,827.22 8,061,601.09 8,721,693.02
Capital Social 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00 7,000,000.00
Reservas de capital 1,400,000.00 1,400,000.00 1,400,000.00 1,400,000.00 1,400,000.00 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79
Superávits 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidades Retenidas 0.00 0.00 0.00 12,596,617.09 15,111,424.80 23,896,917.03 27,365,945.40 31,131,973.13 35,192,394.44 39,600,164.38 44,321,637.99 49,340,432.66 54,659,106.90 60,278,656.32 66,198,422.07
Utilidad del Ejercicio 8,090,843.77 7,159,112.32 5,437,504.77 2,514,807.71 8,785,492.23 11,563,427.90 12,553,425.75 13,534,737.73 14,692,566.45 15,738,245.36 16,729,315.56 17,728,914.16 18,731,831.38 19,732,552.51 20,725,303.23
Patrimonio 16,490,843.77 15,559,112.32 13,837,504.77 23,511,424.80 32,296,917.03 45,016,687.72 49,475,713.94 54,223,053.64 59,441,303.68 64,894,752.53 70,607,296.34 76,625,689.60 82,947,281.07 89,567,551.62 96,480,068.09
Pasivo y Patrimonio 26,239,510.87 26,498,787.63 32,767,699.70 34,238,676.80 39,498,884.31 52,058,065.55 56,399,430.84 61,078,753.82 66,286,397.63 71,795,631.98 77,640,739.29 83,880,485.12 90,526,108.29 97,629,152.70 105,201,761.11
Manuel de Jesús Fornos Gómez © 2018 Ediciones Contables de El Salvador 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
26,239,510.87 26,498,787.63 32,767,699.70 34,238,676.80 39,498,884.31 52,058,065.55 56,399,430.83 61,078,753.81 66,286,397.62 71,795,631.97 77,640,739.28 83,880,485.11 90,526,108.29 97,629,152.70 105,201,761.11
26,239,510.87 26,498,787.63 32,767,699.70 34,238,676.80 39,498,884.31 52,058,065.55 56,399,430.84 61,078,753.82 66,286,397.63 71,795,631.98 77,640,739.29 83,880,485.12 90,526,108.29 97,629,152.70 105,201,761.11
100.0% 101.0% 124.9% 130.5% 150.5% 198.4% 214.9% 232.8% 252.6% 273.6% 295.9% 319.7% 345.0% 372.1% 400.9%
Manuel de Jesús Fornos © 2018

Ediciones Contables de El Salvador
Manuel de Jesús Fornos Gómez ©2008

Método de proyección de estados financieros, con el principio de partida doble y aplicaciones de excel, ajustados con lógica contable:
ESTADO DE RESULTADOS Histórico 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
INGRESOS
1 Proyección de ventas 17.16% $ 59,123,681.81 $ 61,932,056.70 $ 64,718,999.25 $ 67,469,556.71 $ 70,168,338.98 $ 72,799,651.70 $ 75,347,639.50 $ 77,796,437.79 $ 80,130,330.92
Incremento año base último histórico 56308268.39 105% 110% 115% 120% 125% 129% 134% 138% 142%
Incremento en ventas 6.71% 5.00% 4.75% 4.50% 4.25% 4.00% 3.75% 3.50% 3.25% 3.00%
MÁS BAJO Ü -0.09% PROMEDIO Ü 6.71% 17.16%
COSTOS
2 Proyección de Costos 38.13% $ 22,301,452.78 $ 23,106,850.35 $ 23,881,310.72 $ 24,619,641.25 $ 25,316,736.71 $ 25,967,635.76 $ 26,567,577.69 $ 27,112,058.57 $ 27,596,885.97
Comportamiento combinado último histórico 100.00% 98.93% 97.86% 96.78% 95.71% 94.63% 93.56% 92.48% 91.41% 90.33%
Relación % entre costo de ventas y ventas 40.21% 37.72% 37.31% 36.90% 36.49% 36.08% 35.67% 35.26% 34.85% 34.44%
MÁS BAJO Ü 35.40% PROMEDIO Ü 40.21% 48.26%
GASTOS DE OPERACIÓN
3 Proyección de G. de administración monetarios 6.93% $ 4,014,497.99 $ 4,118,481.77 $ 4,213,206.85 $ 4,297,810.76 $ 4,371,487.52 $ 4,433,498.79 $ 4,483,184.55 $ 4,519,973.04 $ 4,543,389.76
Relación % entre gastos administración y ventas 8.27% 6.79% 6.65% 6.51% 6.37% 6.23% 6.09% 5.95% 5.81% 5.67%
Baja de Activos no corrientes intangibles 0.143% $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
4 Proyección de Gastos de venta monetarios 26.62% $ 15,620,476.73 $ 16,238,585.27 $ 16,839,883.60 $ 17,420,639.54 $ 17,977,128.45 $ 18,505,671.46 $ 19,002,674.68 $ 19,464,668.73 $ 19,888,348.13
Relación % entre gastos de venta y ventas 26.92% 26.42% 26.22% 26.02% 25.82% 25.62% 25.42% 25.22% 25.02% 24.82%
5 Proyección de Partidas no monetarias
Depreciación 2.02% $ 843,893.29 $ 734,638.89 $ 672,512.82 $ 389,604.82 $ 292,458.03 $ 292,458.03 $ 292,458.03 $ 292,458.03 $ 292,458.03
Relación % entre depreciación y ventas 2.69% 1.43% 1.19% 1.04% 0.58% 0.42% 0.40% 0.39% 0.38% 0.36%
Amortización 0.00% $ 1,900.00 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Relación % entre amortización y ventas 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Obsolescencia de inventarios 0.00% $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Relaciòn % entre obsolescencia y ventas 0.00%
Cuentas incobrables 0.00% $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Relaciòn % entre incobrabilidad y ventas 0.00%
GASTOS FINANCIEROS
6 Gastos Financieros 2.02% $ 11,474.09 $ 10,604.06 $ 9,734.04 $ 8,864.01 $ 7,993.99 $ 7,123.96 $ 6,253.94 $ 5,383.92 $ 4,513.89
Relación % entre gastos financieros y ventas 1.66% 0.02% 0.02% 0.02% 0.01% 0.01% 0.01% 0.01% 0.01% 0.01%
OTROS INGRESOS Y OTROS GASTOS

7 Otros:
+Otros Ingresos $ 189,195.78 $ 210,568.99 $ 232,988.40 $ 256,384.32 $ 280,673.36 $ 305,758.54 $ 331,529.61 $ 357,863.61 $ 384,625.59
0.30% 0.32% 0.34% 0.36% 0.38% 0.40% 0.42% 0.44% 0.46% 0.48%
-Otros Gastos $ 322,224.07 $ 328,239.90 $ 333,302.85 $ 337,347.78 $ 340,316.44 $ 342,158.36 $ 342,831.76 $ 342,304.33 $ 340,553.91
0.56% 0.5450% 0.5300% 0.5150% 0.5000% 0.4850% 0.4700% 0.4550% 0.4400% 0.4250%
RESERVAS
8 Cálculo de Reservas de capital
Reservas de capital al inicio del período $ 1,400,000.00 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79
Reserva legal del período 7% $ 1,156,342.79 0 0 0 0 0 0 0 0
Limite del capital social 20% $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,400,000.00
Reservas de capital al final del período $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79 $ 2,556,342.79
CONDICIONES DE VENTA & COMPRA PERFIL DE INVERSIÓN: AGRESIVO

9 Condiciones de venta:
A crédito 17.35% 17.05% 16.75% 16.45% 16.15% 15.85% 15.55% 15.25% 14.95% 14.65%
A contado 82.65% 82.95% 83.25% 83.55% 83.85% 84.15% 84.45% 84.75% 85.05% 85.35%
A<M<C 14.65% ÛMIN -AGRESIVO PROMEDIO - MODERADO Ü 16.20% CONSERVADOR - MAX Ü
10 Condiciones de compra:
A crédito 23.42% 24.92% 26.42% 27.92% 29.42% 30.92% 32.42% 33.92% 35.42% 36.92%
A contado 76.58% 75.08% 73.58% 72.08% 70.58% 69.08% 67.58% 66.08% 64.58% 63.08%
A>M>C 37.12% ÛMAX -AGRESIVO PROMEDIO - MODERADO Ü 22.74% CONSERVADOR - MIN Ü
BALANCE GENERAL 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Inversión en capital de capital de trabajo
11 Política de Créditos y Cobros A<M<C
Saldo inicial en Cuentas por cobrar $ 9,724,115.72 $ 9,411,582.64 $ 9,109,094.37 $ 8,816,328.08 $ 8,532,971.30 $ 8,258,721.60 $ 7,993,286.29 $ 7,736,382.07 $ 7,487,734.75
-Cuentas incobrables a liquidar $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Saldo inicial de Cuentas por cobrar netas $ 9,724,115.72 $ 9,411,582.64 $ 9,109,094.37 $ 8,816,328.08 $ 8,532,971.30 $ 8,258,721.60 $ 7,993,286.29 $ 7,736,382.07 $ 7,487,734.75
Rotación de cartera actual
Rotación de cartera deseada
Ventas a crédito $ 10,080,587.75 $10,373,619.50 $ 10,646,275.38 $ 10,896,333.41 $ 11,121,681.73 $ 11,320,345.84 $ 11,490,515.02 $ 11,630,567.45 $ 11,739,093.48
Menos Cobros $ 10,393,120.83 $10,676,107.76 $ 10,939,041.67 $ 11,179,690.19 $ 11,395,931.43 $ 11,585,781.15 $ 11,747,419.25 $ 11,879,214.77 $ 11,979,749.27
Porcentaje de variación según política adoptada -3.2140% META A-M-C Ü 100.00% 119%
Saldo final de Cuentas por cobrar 72% $ 9,411,582.64 $ 9,109,094.37 $ 8,816,328.08 $ 8,532,971.30 $ 8,258,721.60 $ 7,993,286.29 $ 7,736,382.07 $ 7,487,734.75 $ 7,247,078.95
Riesgo: MINÜ $ 7,014,122.72 ÛMIN -AGRESIVO PROMEDIO - MODERADO Ü $ 8,369,119.22 86.07% CONSERVADOR - MAX Ü
Cuentas incobrables $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Otras cuentas por cobrar (OAC)
Emisión de acciones comunes /no pagadas
Emisión de acciones preferentes / no pagadas
Saldo inicial Acciones emitidas no pagadas $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Acciones suscritas no pagadas del período $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Cobro de acciones
Saldo final Acciones emitidas no pagadas $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
12 Política de inventarios A<M<C

Inventario inicial $ 7,525,244.37 $ 7,356,678.90 $ 7,191,889.29 $ 7,030,790.97 $ 6,873,301.25 $ 6,719,339.30
$ 6,568,826.10 $ 6,421,684.40 $ 6,277,838.67
-Inventario retirado por obsolescencia $ - $ - $ - $ - $ -
$ $ - - $ - $ -
Inventario inicial neto $ 7,525,244.37 $ 7,356,678.90 $ 7,191,889.29 $ 7,030,790.97 $ 6,873,301.25 $ 6,719,339.30
$ 6,568,826.10 $ 6,421,684.40 $ 6,277,838.67
Compra de Inventarios 19,617,009.74 $ 22,132,887.30 $ 22,942,060.75 $ 23,720,212.40 $ 24,462,151.53 $ 25,162,774.76 $ 25,817,122.56
$ 26,420,435.98 $ 26,968,212.84 $ 27,456,262.38
Menos Costo de Venta $ 22,301,452.78 $ 23,106,850.35 $ 23,881,310.72 $ 24,619,641.25 $ 25,316,736.71 $ 25,967,635.76
$ 26,567,577.69 $ 27,112,058.57 $ 27,596,885.97
Porcentaje de variación de inventario -2.240% META A-M-C Ü 100.00% 128%
Inventario Final 80% $ 7,356,678.90 $ 7,191,889.29 $ 7,030,790.97 $ 6,873,301.25 $ 6,719,339.30 $ 6,568,826.10 $ 6,421,684.40 $ 6,277,838.67 $ 6,137,215.08
Riesgo: MINÜ $ 6,000,000.00 ÛMIN -AGRESIVO PROMEDIO - MODERADO Ü $ 7,661,023.40 CONSERVADOR - MAX Ü
Obsolescencia de inventarios $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Inversión en capital de trabajo -Otras cuentas

13 Otros activos corrientes
Saldo inicial $ 928,790.62 $ 893,790.62 $ 858,790.62 $ 823,790.62 $ 788,790.62 $ 753,790.62 $ 718,790.62 $ 683,790.62 $ 648,790.62
Pérdida de capital a aplicar en ejercicios posteriores $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Aumentos
Disminuciones $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00
Saldo final $ 893,790.62 $ 858,790.62 $ 823,790.62 $ 788,790.62 $ 753,790.62 $ 718,790.62 $ 683,790.62 $ 648,790.62 $ 613,790.62
Financiamiento de capital de trabajo

14 Política de cuentas por pagar A>M>C
Saldo inicial adeudado a terceros $ 1,754,105.78 $ 2,028,516.33 $ 2,345,855.40 $ 2,712,838.67 $ 3,137,232.44 $ 3,628,017.95
$ 4,195,581.45 $ 4,851,934.02 $ 5,610,965.72
Compras a crédito $ 5,515,515.52 $ 6,061,292.45 $ 6,622,683.30 $ 7,196,764.98 $ 7,780,329.95 $ 8,369,911.13
$ 8,961,811.89 $ 9,552,140.99 $ 10,136,852.07
Gastos a crédito $ 4,893,035.70 $ 5,378,337.11 $ 5,878,022.86 $ 6,389,568.08 $ 6,910,192.06 $ 7,436,878.99
$ 7,966,403.45 $ 8,495,360.11 $ 9,020,197.63
Menos pagos $(10,134,140.66) $ (11,122,290.49) $(12,133,722.88) $(13,161,939.29) $(14,199,736.51) $(15,239,226.63)
$(16,271,862.77) $ (17,288,469.40) $(18,279,275.84)
Porcentaje de variación la deuda a terceros 15.6439% META A-M-C Ü 100.00% 62%
Saldo final adeudado a terceros 428% $ 2,028,516.33 $ 2,345,855.40 $ 2,712,838.67 $ 3,137,232.44 $ 3,628,017.95 $ 4,195,581.45 $ 4,851,934.02 $ 5,610,965.72 $ 6,488,739.59
MAXÜ $ 7,504,019.07 ÛMAX -AGRESIVO PROMEDIO - MODERADO Ü $ 4,629,062.43 CONSERVADOR - MIN Ü
15 Préstamos bancarios a corto plazo
Saldo inicial de préstamos bancarios a Corto plazo $ 248,000.00 $ 258,000.00 $ 268,000.00 $ 278,000.00 $ 288,000.00 $ 298,000.00 $ 308,000.00 $ 318,000.00 $ 328,000.00
Préstamos para inversión real e intangible $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Otros préstamos contratados $ 10,000.00 $ 268,000.00 $ 278,000.00 $ 288,000.00 $ 298,000.00 $ 308,000.00 $ 318,000.00 $ 328,000.00 $ 338,000.00
Pago de préstamos $ 258,000.00 $ 268,000.00 $ 278,000.00 $ 288,000.00 $ 298,000.00 $ 308,000.00 $ 318,000.00 $ 328,000.00
Saldo Final de préstamos bancarios a Corto plazo $ 258,000.00 $ 268,000.00 $ 278,000.00 $ 288,000.00 $ 298,000.00 $ 308,000.00 $ 318,000.00 $ 328,000.00 $ 338,000.00
16 Retenciones
Saldo inicial $ 171,060.53 $ 181,060.53 $ 191,060.53 $ 201,060.53 $ 211,060.53 $ 221,060.53 $ 231,060.53 $ 241,060.53 $ 251,060.53
Incrementos $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00
Pagos
Saldo final 159,956.30 $ 181,060.53 $ 191,060.53 $ 201,060.53 $ 211,060.53 $ 221,060.53 $ 231,060.53 $ 241,060.53 $ 251,060.53 $ 261,060.53
17 Provisiones
Saldo inicial $ 3,885,279.18 $ 3,535,279.18 $ 3,185,279.18 $ 2,835,279.18 $ 2,485,279.18 $ 2,135,279.18 $ 1,785,279.18 $ 1,435,279.18 $ 1,085,279.18
Incrementos
Pagos $ 350,000.00 $ 350,000.00 $ 350,000.00 $ 350,000.00 $ 350,000.00 $ 350,000.00 $ 350,000.00 $ 350,000.00 $ 350,000.00
Saldo final 2,452,008.31 $ 3,535,279.18 $ 3,185,279.18 $ 2,835,279.18 $ 2,485,279.18 $ 2,135,279.18 $ 1,785,279.18 $ 1,435,279.18 $ 1,085,279.18 $ 735,279.18
18 Otros pasivos corrientes

Saldo inicial $ 132,636.44 $ 137,636.44 $ 142,636.44 $ 147,636.44 $ 152,636.44 $ 157,636.44 $ 162,636.44 $ 167,636.44 $ 172,636.44
Incrementos $ 5,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00 $ 5,000.00
Pagos
Saldo final 275,213.40 $ 137,636.44 $ 142,636.44 $ 147,636.44 $ 152,636.44 $ 157,636.44 $ 162,636.44 $ 167,636.44 $ 172,636.44 $ 177,636.44
Financiamiento a Largo Plazo

21 Préstamos bancarios a Largo plazo
Saldo inicial de préstamos bancarios a Largo plazo $ 122,000.00 $ 112,000.00 $ 102,000.00 $ 92,000.00 $ 82,000.00 $ 72,000.00 $ 62,000.00 $ 52,000.00 $ 42,000.00
Préstamos para inversión real e intangible $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Otros préstamos contratados
Pago de préstamos $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00
Saldo Final de préstamos bancarios a Largo plazo $ 112,000.00 $ 102,000.00 $ 92,000.00 $ 82,000.00 $ 72,000.00 $ 62,000.00 $ 52,000.00 $ 42,000.00 $ 32,000.00
22 Cuentas y documentos por pagar a largo plazo

Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Incrementos
Pagos
Saldo final 0.00 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
23 Otras obligaciones a largo plazo

Saldo inicial $ 888,885.35 $ 788,885.35 $ 688,885.35 $ 588,885.35 $ 488,885.35 $ 388,885.35 $ 288,885.35 $ 188,885.35 $ 88,885.35
Incrementos
Pagos $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 60,000.00
Saldo final 2,303,349.21 $ 788,885.35 $ 688,885.35 $ 588,885.35 $ 488,885.35 $ 388,885.35 $ 288,885.35 $ 188,885.35 $ 88,885.35 $ 28,885.35
25 Política de dividendos / utilidades retenidas

Utilidades retenidas al inicio del período $ 15,111,424.80 $ 23,896,917.03 $ 27,365,945.40 $ 31,131,973.13 $ 35,192,394.44 $ 39,600,164.38 $ 44,321,637.99 $ 49,340,432.66 $ 54,659,106.90
Utilidades del ejercicio anterior $ 8,785,492.23 $ 11,563,427.90 $ 12,553,425.75 $ 13,534,737.73 $ 14,692,566.45 $ 15,738,245.36 $ 16,729,315.56 $ 17,728,914.16 $ 18,731,831.38
Financiamiento con utilidades retenidas $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Menos dividendos comunes $ - $ 8,094,399.53 $ 8,787,398.03 $ 9,474,316.41 $ 10,284,796.52 $ 11,016,771.75 $ 11,710,520.89 $ 12,410,239.91 $ 13,112,281.97
Menos dividendos preferentes $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Saldo final de utilidades retenidas $ 23,896,917.03 $ 27,365,945.40 $ 31,131,973.13 $ 35,192,394.44 $ 39,600,164.38 $ 44,321,637.99 $ 49,340,432.66 $ 54,659,106.90 $ 60,278,656.32
Financiamiento con utilidades retenidas
% a repartir en dividendos preferentes (De ley) A>M>C

% a repartir en dividendos comunes 35.40% 70% 70% 70% 70% 70% 70% 70% 70% 70%
Al establecer los dividendos debe tomar en cuenta la retención de utilidades con fines de financiamiento de activos no corrientes
26 Déficits o superavits de capital

Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Ganancias de capital del período $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
+/-Ajustes (Suma + ó resta -)
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Inversiones a largo plazo -Otras cuentas

27 Otros activos no corrientes
Saldo inicial $ 8,599,634.14 $ 8,349,634.14 $ 8,099,634.14 $ 7,849,634.14 $ 7,599,634.14 $ 7,349,634.14 $ 7,099,634.14 $ 6,849,634.14 $ 6,599,634.14
Aumentos
Disminuciones $ 250,000.00 $ 250,000.00 $ 250,000.00 $ 250,000.00 $ 250,000.00 $ 250,000.00 $ 250,000.00 $ 250,000.00 $ 250,000.00
Saldo final $ 8,349,634.14 $ 8,099,634.14 $ 7,849,634.14 $ 7,599,634.14 $ 7,349,634.14 $ 7,099,634.14 $ 6,849,634.14 $ 6,599,634.14 $ 6,349,634.14
28 Política de efectivo y equivalentes

Saldo Inicial $ 5,728,000.68 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00
+Ventas a contado $ 49,043,094.06 $ 51,558,437.20 $ 54,072,723.87 $ 56,573,223.31 $ 59,046,657.25 $ 61,479,305.86 $ 63,857,124.48 $ 66,165,870.34 $ 68,391,237.44
-Compras de contado - Costos $(16,617,371.79) $ (16,880,768.30) $(17,097,529.10) $(17,265,386.55) $(17,382,444.80) $(17,447,211.43) $(17,458,624.10) $ (17,416,071.85) $(17,319,410.31)
-Pagos de contado -Gastos $(14,741,939.03) $ (14,978,729.92) $(15,175,067.60) $(15,328,882.23) $(15,438,423.91) $(15,502,291.25) $(15,519,455.78) $ (15,489,281.66) $(15,411,540.27)
-Pago de intereses $ (11,474.09) $ (10,604.06) $ (9,734.04) $ (8,864.01) $ (7,993.99) $ (7,123.96) $ (6,253.94) $ (5,383.92) $ (4,513.89)
+Cobros -Clientes $ 10,393,120.83 $ 10,676,107.76 $ 10,939,041.67 $ 11,179,690.19 $ 11,395,931.43 $ 11,585,781.15 $ 11,747,419.25 $ 11,879,214.77 $ 11,979,749.27
-Pagos -Proveedores y acreedores $(10,134,140.66) $ (11,122,290.49) $(12,133,722.88) $(13,161,939.29) $(14,199,736.51) $(15,239,226.63) $(16,271,862.77) $ (17,288,469.40) $(18,279,275.84)
+Préstamos recibidos $ 10,000.00 $ 268,000.00 $ 278,000.00 $ 288,000.00 $ 298,000.00 $ 308,000.00 $ 318,000.00 $ 328,000.00 $ 338,000.00
-Pago de préstamos -Capital $ (110,000.00) $ (368,000.00) $ (378,000.00) $ (388,000.00) $ (398,000.00) $ (408,000.00) $ (418,000.00) $ (428,000.00) $ (398,000.00)
+Retenciones y otros pasivos $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00 $ 15,000.00
-Pagos de retenciones y otros pasivos $ (350,000.00) $ (350,000.00) $ (350,000.00) $ (350,000.00) $ (350,000.00) $ (350,000.00) $ (350,000.00) $ (350,000.00) $ (350,000.00)
+Financiamiento propio $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Pago de impuestos $ (4,955,754.81) $ (5,380,039.61) $ (5,800,601.88) $ (6,296,814.19) $ (6,744,962.30) $ (7,169,706.67) $ (7,598,106.07) $ (8,027,927.74) $ (8,456,808.22)
-Retiro de capital $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
+Venta de activos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
+Otros ingresos $ 189,195.78 $ 210,568.99 $ 232,988.40 $ 256,384.32 $ 280,673.36 $ 305,758.54 $ 331,529.61 $ 357,863.61 $ 384,625.59
-Pago de dividendos $ - $ (8,094,399.53) $ (8,787,398.03) $ (9,474,316.41) $(10,284,796.52) $(11,016,771.75) $(11,710,520.89) $ (12,410,239.91) $(13,112,281.97)
+Reservas de capital $ 1,156,342.79 0 0 0 0 0 0 0 0
-Inversiones en otros activos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Disminución de otros activos $ 285,000.00 $ 285,000.00 $ 285,000.00 $ 285,000.00 $ 285,000.00 $ 285,000.00 $ 285,000.00 $ 285,000.00 $ 285,000.00
$ 19,899,073.76 $ 6,628,282.04 $ 6,890,700.41 $ 7,123,095.13 $ 7,314,904.02 $ 7,638,513.85 $ 8,021,249.79 $ 8,415,574.25 $ 8,861,781.82
Efectivo a mantener según Modelo aplicado Tobin &Baumol $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00
En caja 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15%
En cuenta corriente 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15%
En cuenta de ahorro 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%
En equivalentes 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50%
Una política moderada prefiere invertir 50% y 50%, una conservadora 60% o más a CP, una agresiva 60% o más a LP
Efectivo y equivalentes A<M<C 4% 12% 12% 11% 11% 10% 10% 10% 9%
Inversiones a CP en instrumentos financieros A<M<C 26% 18% 18% 19% 19% 20% 20% 20% 21%
Inversiones financieras a LP A>M>C 70% 70% 70% 70% 70% 70% 70% 70% 70%
Perfil agresivo prefiere alta inversiones a LP vrs. un perfil conservador que prefiere mayor efectivo, equivalentes e instrumentos financieros CP
DISTRIBUCION DEL DINERO DE ACUERDO A LA POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO ADOPTADA

ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo en caja $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00
Efectivo en depósitos a la vista en cuenta de ahorro $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00
Efectivo en depósitos a la vista en cuenta corriente $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00
Equivalentes de efectivo (Ej. Depósitos hasta 90 días plazo) $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00 $ 400,000.00
Efectivo y equivalentes $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00
Instrumentos financieros $ 5,169,722.13 $ 1,188,484.61 $ 1,267,210.12 $ 1,336,928.54 $ 1,394,471.21 $ 1,491,554.15 $ 1,606,374.94 $ 1,724,672.28 $ 1,858,534.54
ACTIVOS NO CORRIENTES
Inversiones financieras $ 13,929,351.63 $ 4,639,797.43 $ 4,823,490.29 $ 4,986,166.59 $ 5,120,432.81 $ 5,346,959.69 $ 5,614,874.85 $ 5,890,901.98 $ 6,203,247.27
Verificación 0.00 -0.01 -0.01 -0.01 -0.01 -0.01 -0.01 0.00 0.00
Manuel de Jesús Fornos Gómez©2017 Ediciones Contables de El Salvador
2027
$ 82,333,915.02 43,813,745.28 43,772,674.92 47,885,823.64 48,062,675.85 56,308,268.39

146%
2.75% Vts. -0.09% 9.40% 0.37% 17.16%
Û MÁS ALTO
$ 28,018,231.28
89.26%
34.03% CV/VTS 38.01% 35.40% 41.24% 48.26% 38.13%
Û MÁS ALTO
$ 4,553,065.50
79.79%
5.53% GAM/VTS 5.96% 9.14% 9.40% 9.93% 6.93%
$ -
Û MÁS ALTO
$ 20,270,609.88
92.49%
24.62% GVM/VTS 24.60% 27.15% 27.01% 29.20% 26.62%
Û MÁS ALTO
$ 292,458.03
0.36% 3.27% 3.08% 2.51% 2.57% 2.02%
$ -
0.00% #DIV/0! 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
$ -
#DIV/0! 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
$ -
#DIV/0! 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
$ 3,643.87
0.00% GF/V 1.38% 1.39% 1.77% 1.73% 2.02%
$ 411,669.58
0.50% OIG/V 0.69% 0.28% 0.15% 0.28% 0.11%
$ 337,569.05
0.4100% OGD/V 0.72% 0.23% 1.10% 0.38% 0.35%
$ 2,556,342.79
0
$ 1,400,000.00
$ 2,556,342.79
14.35% CC/Vts 21.44% 17.74% 14.65% 15.64% 17.27%

85.65%
18%
38.42% CxP/Comp 22.98% 31.49% 37.12% 17.15% 8.35%
61.58%
8.35%
2027
$ 7,247,078.95
$ -
$ 7,247,078.95
$ 11,814,916.81
$ 12,047,837.92
139% CxC 9,394,851.64 7,766,451.80 7,014,122.72 7,516,873.89 9,724,115.72
$ 7,014,157.83 100% -17.33% -9.69% 7.17% 29.36%
$ 9,724,115.72 ÛMAX
$ -
$ -
$ -
$ -
$ 6,137,215.08
$ -
$ 6,137,215.08
$ 27,880,757.66 Compras 16,779,326.86 18,222,901.75 20,214,430.59 21,867,303.56 21,001,085.93
$ 28,018,231.28
155% Inventarios 6,125,586.24 8,854,009.87 9,322,046.80 7,992,462.43 7,525,244.37
$ 5,999,741.46 124% 44.54% 5.29% -14.26% -5.85%
$ 9,322,046.80 ÛMAX
$ -
$ 613,790.62
$ -
$ 35,000.00
$ 578,790.62
$ 6,488,739.59
$ 10,711,787.09
$ 9,537,256.08
$(19,233,951.24)
23% Cuentas por pagar 3,855,856.79 5,738,630.46 7,504,019.07 3,749,508.41 1,754,105.78
$ 7,503,831.52 100%
$ 1,754,105.78 ÛMIN
$ 338,000.00
$ -
$ 348,000.00
$ 338,000.00
$ 348,000.00
$ 261,060.53
$ 10,000.00
$ 271,060.53 Retenciones 106,756.51 166,446.38 151,574.55 203,943.53 171,060.53
$ 735,279.18
$ 350,000.00
$ 385,279.18 Provisiones 2,883,405.93 2,675,421.24 2,075,754.11 740,181.09 3,885,279.18
$ 177,636.44
$ 5,000.00
$ 182,636.44Otros pasivos corrientes

282,238.37 346,650.81 346,907.32 267,634.06 132,636.44
$ 32,000.00
$ -
$ 10,000.00
$ 22,000.00
$ -
$ - Cuentas por pagar LP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
$ 28,885.35
$ 20,000.00
$ 8,885.35 Otras obligaciones LP892,909.50 885,026.42 7,985,939.88 863,984.91 888,885.35
$ 60,278,656.32
$ 19,732,552.51
$ -
$ 13,812,786.76
$ -
$ 66,198,422.07
70% % Dividendos 217.01% 113.01% 131.66% -284.68% 0.00%

utilidades con fines de financiamiento de activos no corrientes
$ -
$ -
$ -
$ 6,349,634.14
$ 250,000.00
$ 6,099,634.14
$ 800,000.00
$ 70,518,998.22
$(17,168,970.57)
$(15,286,419.30)
$ (3,643.87)
$ 12,047,837.92
$(19,233,951.24)
$ 348,000.00
$ (368,000.00)
$ 15,000.00
$ (350,000.00)
$ -
$ (8,882,272.81)
$ -
$ -
$ 411,669.58
$(13,812,786.76)
0
$ -
$ 285,000.00
$ 9,320,461.17
$ 800,000.00
15%
15%
20%
50%
ervadora 60% o más a CP, una agresiva 60% o más a LP

9%
21%
70%
e prefiere mayor efectivo, equivalentes e instrumentos financieros CP
PTADA
$ 120,000.00
$ 160,000.00
$ 120,000.00
$ 400,000.00
$ 800,000.00
$ 1,996,138.35
$ 6,524,322.82
0.00
es de El Salvador Ediciones Contables de El Salvador
1. Depreciación
Edificios 5,840,760.52 5,840,760.52 5,840,760.52 5,840,760.52 5,849,160.52
Inversiones en bienes muebles 11,664,965.71 12,211,237.73 12,521,868.07 13,936,408.07 14,422,142.03
- Depreciación acumulada 9,539,469.20 10,888,317.89 12,024,344.31 13,261,561.93 14,385,791.45
Cálculo de variaciones en AnoC Fijos:
Variación de Edificios 5,840,760.52 0.00 0.00 0.00 8,400.00
Vida útil promedio (en años) 20 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03
0 0 0 0
0 0 0
0 0
420
Variación de bienes muebles 11,664,965.71 546,272.02 310,630.34 1,414,540.00 485,733.96
Vida útil promedio (en años) 5 2,332,993.14 2,332,993.14 2,332,993.14 2,332,993.14 2,332,993.14
109254.404 109254.404 109254.404 109254.404
62126.068 62126.068 62126.068
282908 282908
97146.792
DEPRECIACIÓN ANUAL PROYECTADA PARA 10 AÑOS SIN PROYECTO
2. Amortización
Software 0.00 0.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00
- Amortización acumulada 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Variación de intangibles 0.00 0.00 7,600.00 0.00 0.00
Vida útil promedio (en años) 4 0.00 0.00 0.00 0.00
0 0 0 0
1900 1900 1900
0 0
0
DEPRECIACIÓN ANUAL PROYECTADA PARA 10 AÑOS SIN PROYECTO
3. Gastos financieros
-Gastos Financieros 603,049.77 607,724.69 849,158.24 829,923.07 1,139,542.70
Préstamos Bancarios a CP 600,000.00 1,127,500.00 248,000.00 248,000.00 248,000.00
Préstamos Bancarios a LP 1,127,500.00 0.00 618,000.00 4,654,000.00 122,000.00
1,727,500.00 1,127,500.00 866,000.00 4,902,000.00 370,000.00
tasas de interés efectiva 34.91% 53.90% 98.06% 16.93% 307.98%
Para cuantos años se van a cancelar
Para cuantos años se van a cancelar
Es un error asumir una constante
4. Dividendos
Utilidades Retenidas 0.00 0.00 0.00 12,596,617.09 15,111,424.80
Utilidad del Ejercicio 8,090,843.77 7,159,112.32 5,437,504.77 2,514,807.71 8,785,492.23
UTILIDADES RETENIDAS TEORICA 8,090,843.77 7,159,112.32 5,437,504.77 15,111,424.80
UTILIDADES RETENIDAS REAL 0.00 0.00 12,596,617.09 15,111,424.80
DIVIDENDOS 8,090,843.77 7,159,112.32 -7,159,112.32 0.00
Manuel de Jesús Fornos Gómez©2017 Edi

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03

0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
420 420 420 420 420 420 420 420
109254.404
62126.068 62126.068
282908 282908 282908
97146.792 97146.792 97146.792 97146.792
843,893.29 734,638.89 672,512.82 389,604.82 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03
G21-F21
1900
0 0
0 0 0
1,900.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
11,474.09 10,604.06 9,734.04 8,864.01 7,993.99 7,123.96 6,253.94 5,383.92

1,940.00 1,790.00 1,640.00 1,490.00 1,340.00 1,190.00 1,040.00 890.00
9,270.00 8,570.00 7,870.00 7,170.00 6,470.00 5,770.00 5,070.00 4,370.00
11,210.00 10,360.00 9,510.00 8,660.00 7,810.00 6,960.00 6,110.00 5,260.00
102.36% 102.36% 102.36% 102.36% 102.36% 102.36% 102.36% 102.36%
ara cuantos años se van a cancelar los préstamos a LP
ara cuantos años se van a cancelar los préstamos a CP
s un error asumir una constante
2026 2027
292,038.03 292,038.03
0 0
0 0
0 0
420 420
292,458.03 292,458.03
0.00 0.00
4,513.89 3,643.87
740.00 590.00
3,670.00 2,970.00
4,410.00 3,560.00
102.36% 102.36%
RAZONES FINANCIERAS SIN PROYECTOS DE INVERSIÓN

ESTADOS FINANCIEROS HISTORICOS ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA COMPARACIÓN PROMEDIOS
Razones de Liquidez Unidad Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 PromProy PromHist Mejora
1. Liquidez General: Razón Corriente (RC) = AC/ PC $ 2.18 1.79 2.41 3.62 3.86 3.85 3.97 4.06 4.14 4.18 4.18 4.15 4.08 3.98 3.85 4.04 2.77 1.27
2. Liquidez ácida: Razón Rápida(RR) = (Activo liquidos)/PC $ 1.39 0.90 1.50 2.08 2.65 2.65 2.79 2.93 3.04 3.13 3.20 3.23 3.24 3.21 3.16 3.06 1.70 1.35
3. Liquidez Inmediata (LI): Efectivo y Equivalentes/PC $ 0.13 0.09 0.77 0.46 0.93 0.13 0.13 0.13 0.13 0.12 0.12 0.11 0.11 0.10 0.09 0.12 0.47 -0.36
4. Capital Neto de Trabajo (CNT) = AC - PC $ 9,119,792.83 7,897,597.79 ### ### 17,715,069.46 ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### 12574754.78 8,382,881.27
5. Intervalo Básico Defensivo (IBD) = (Activos liquidos)/((CV+GO)/365) Días 120 97 143 84 136 131 134 138 143 148 153 159 167 175 184 153.29 115.82 37
Razones de Administración de Activos Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 PromProy PromHist Mejora
6. Rotación de Inventarios (RI) = Costo de Venta / Inventario neto Veces/año 2.72 1.75 2.12 2.90 2.85 3.03 3.21 3.40 3.58 3.77 3.95 4.14 4.32 4.50 4.67 3.86 2.47 1.39
7. Período promedio de Inventario (PPI) = 365/RI Días 134 209 172 126 128 120 114 107 102 97 92 88 85 81 78 96.46 153.77 -57.30
8. Rotación de Cuentas por cobrar (o Cartera RCC) = Ventas / Ctas. por Cobrar netas Veces/año 4.66 5.64 6.83 6.39 5.79 6.28 6.80 7.34 6.28 8.50 9.11 9.74 10.39 11.06 11.74 8.72 5.86 2.86
9. Período Promedio de Cobro (PPC) = Ctas. por Cobrar netas / (Ventas Anuales /365) Días 78 65 53 57 63 58 54 50 58.10 53.68 49.72 46.16 42.96 40.08 37.48 48.97 63.32 -14.35
10. Rotación de Cuentas por pagar (RCP)= Compras / Cuentas por pagar Veces/año 4.35 3.18 2.69 5.83 11.97 10.91 9.78 8.74 7.80 6.94 6.15 5.45 4.81 4.23 3.72 6.85 5.61 1
11. Período Promedio de Pago (PPP) = 365 / RCP Días 84 115 135 63 30 33 37 42 47 53 59 67 76 86 98 59.87 85.48 -25.60
12. Ciclo de conversión de Efectivo (CCE) = PPC + PPI - PPP Días 129 158 90 120 160 145 130 115 113 98 83 67 52 35 17 85.56 131.61 -46.05
13. Rotación de Activos Fijos (RAF) = Ventas /Activos Fijos Netos Veces/año 4.83 5.30 6.44 6.31 8.06 9.63 11.45 13.67 15.53 17.32 19.36 21.73 24.50 27.80 31.79 19.28 6.19 13.09
14. Rotación de Activos Totales (RAT) = Ventas / Activos Totales Veces/año 1.67 1.65 1.46 1.40 1.43 1.14 1.10 1.06 1.02 0.98 0.94 0.90 0.86 0.82 0.78 0.96 1.52 -0.56
Razones de Endeudamiento Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 PromProy PromHist Mejora
15. Razón de Deuda (RD) = Pasivo / Activo $ 0.37 0.41 0.58 0.31 0.18 0.14 0.12 0.11 0.10 0.10 0.09 0.09 0.08 0.08 0.08 0.10 0.37 0
16. Razón Deuda Patrimonio = Pasivo / Capital $ 0.59 0.70 1.37 0.46 0.22 0.16 0.14 0.13 0.12 0.11 0.10 0.09 0.09 0.09 0.09 0.11 0.67 -0.56
17. Razón de Cobertura de Intereses (RCI) = UAII / Gastos Financieros Veces 20.44 18.21 10.65 5.75 12.88 1,440.69 1,692.19 1,987.36 2,368.93 2,813.51 3,355.74 4,050.77 4,971.32 6,246.02 8,126.32 3705.29 13.59 3691.70
18. Razón de Capitalización = Pasivo no corriente <PnoC> / PnoC + Capital Porcentaje 10.91% 5.38% 38.34% 19.01% 3.03% 1.96% 1.57% 1.24% 0.95% 0.71% 0.49% 0.31% 0.16% 0.07% 0.03% 0.01 0.15 -0.15
19. Cobertura de EBITDA a intereses = EBITDA / Gastos Financieros Veces 22.83 20.39 12.61 7.30 14.00 1,497.92 1,741.61 2,032.52 2,383.96 2,814.99 3,353.87 4,044.52 4,959.17 6,225.61 8,093.60 3714.78 15.43 3,699.35
Razones de Rentabilidad Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 PromProy PromHist Mejora
20. Margen de Utilidad Bruta sobre Ventas = Utilidad Bruta /Ventas Porcentaje 62.0% 64.6% 58.8% 51.7% 61.9% 62.3% 62.7% 63.1% 63.5% 63.9% 64.3% 64.7% 65.2% 65.6% 66.0% 64.1% 59.8% 4.3%
21. Margen de Utilidad Neta sobre Ventas = Utilidad Neta / Ventas Porcentaje 18.47% 16.36% 11.36% 5.23% 15.60% 19.56% 20.27% 20.91% 21.78% 22.43% 22.98% 23.53% 24.08% 24.63% 25.17% 22.5% 13.4% 9.13%
22. Rendimiento de Activos Totales (ROA) = Utilidad Neta / Activos Totales Porcentaje 30.8% 27.0% 16.6% 7.3% 22.2% 22.2% 22.3% 22.2% 22.2% 21.9% 21.5% 21.1% 20.7% 20.2% 19.7% 21.4% 20.8% 0.6%
23. Rendimiento sobre Capital (ROE) = Utilidad Neta / Capital Porcentaje 49.1% 46.0% 39.3% 10.7% 27.2% 25.7% 25.4% 25.0% 24.7% 24.3% 23.7% 23.1% 22.6% 22.0% 21.5% 23.8% 34.5% -10.7%
24. Rentabilidad sobre activos no corrientes Fijos (RAnoCF) = UN / AnoCF Porcentaje 89.2% 86.6% 73.1% 33.0% 125.8% 188.3% 232.2% 285.9% 338.2% 388.4% 444.9% 511.3% 590.0% 684.5% 800.2% 446.4% 81.6% 364.8%
25. EBIT = VN - Gastos de producción (CV+GO) $ 12,337,450 11,044,477 9,502,538 4,821,126 14,808,939 16,341,461 17,733,500 19,112,085 20,741,860 22,210,528 23,600,388 25,001,745 26,407,279 27,809,249 29,199,550 ### ### 12,312,859
26. EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización $ 13,769,579 12,393,326 10,705,064 6,058,344 15,948,712 17,187,254 18,468,139 19,784,598 21,131,465 22,502,986 23,892,846 25,294,203 26,699,737 28,101,707 29,492,008 ### ### 11,480,490
Razones de Valor de Mercado Año1 Año2 Año3 Año4 Año5 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 PromProy PromHist Mejora
27. Utilidad por Acción (UPA) = UDA /# Acciones en Circulación $ 115.58 102.27 77.68 35.93 125.51 18.88 20.50 22.10 23.99 25.70 27.31 28.95 30.58 32.22 33.84 $ 26.40 $ 91.39 -64.99
28. Razón Precio Utilidades (Valor de Mercado por Acción) = Precio por Acción / UPA $ 0.87 0.98 1.29 2.78 0.80 0.61 0.56 0.52 0.48 0.44 0.42 0.39 0.37 0.35 0.34 $ 0.45 $ 1.34 -0.89
29. Valor de mercado a valor en libros = Pmdo/ (Capital/#de acciones) $ 0.4 0.4 0.5 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 $ 0.11 $ 0.38 -0.27
Manuel de Jesús Fornos Gómez©2018 Ediciones Contables de El Salvador

Manuel de Jesús Fornos Gómez

Inversión Inicial Incremental -FEo
Definición del proyecto:
Adquisición de vehículos Hiace para la creación del canal de venta móvil
Justificación:
Incrementar el markeshare de Vijosa en las ventas de medicamentos en el mercado nacional, solo el 25
producción se vende en El Salvador
Precio de adquisición Nuevo Activo $ 168,000.00

+Desembolsos adicionales necesarios $ 7,759.20
Tarjeta de circulación [70.91+17.43+14.86]*5 $ 619.20
Trámites de registro de propiedad $ 1,500.00
Logos $ 360.00
Adecuaciones para medicinas $ 3,600.00
Impuestos a la primera matrícula $ 1,680.00
-Descuentos $ -
$ -
Costo del Activo Fijo $ 175,759.20
+/- Resultados de liquidación antiguo Activo $ -
Precio de Venta del Antiguo Activo $ -
Valor en libros del Antiguo Activo $ -
=Ganancia de capital $ -
-Impuesto por ganancia de capital 10% $ -
+/- Cambios en Capital de trabajo neto operativo $ 986,584.93
Incremento en Activos Corrientes $ 1,409,407.05
Incremento en Pasivos corrientes $ 422,822.11
Inversión Inicial Incremental $ 1,162,344.13
Valor Terminal FEn

Resultados de liquidación Nuevo Activo $ -
Precio de Venta del Nuevo Activo en el momento "n"
Valor en libros del Nuevo Activo en el momento "n" $ -
Resultados de liquidación antiguo Activo $ -
Valor en libros del Antiguo Activo $ -
Valor residual incremental $ -
Tasa de Impuesto 30%
Inventario inicial requerido al inicio del proyecto $ 140,940.70

x $ 75,252.44
y $ 65,688.26
Inventario óptimo requerido para (días)… 10 1,409,407.05

Los proveedores financían 422,822.11
*El resto se carga a la inversión inicial 986,584.93
PREGUNTAS DE AUTOEVALUACIÓN Completar en numeral #1 de E1

¿Se anexa cotización para determinar el precio de Fe o?
¿Se
¿Se detallan desembolsos
ha determinado adicionales
correctamente a la Fe
el costo delo?activo Fijo?
Si el proyecto es de sustitución ¿Se presenta correctamente la liquidación del AF antiguo?

¿Ha justificado correctamente el inventario inicial requerido por el proyecto de inversión?
¿Se ha determinado correctamente el porcentaje de compras a crédito?
¿Se ha determinado correctamente la inversión inicial incremental de este proyecto?
ESTRUCTURA DE CAPITAL % Monto

% Financiado con fondos propios 50%
Llamamiento a acciones comunes 10% $116,234.41
Llamamiento a acciones preferentes 10% $116,234.41
Utilidades retenidas 20% $232,468.83
Emisión de nuevas acciones en bolsa 10% $116,234.41
% Financiado con fondos ajenos 50%
Préstamo bancario 1 Plazo en años 10 20% $232,468.83
Préstamo bancario 2 Plazo en años 2 10% $116,234.41
Documentos por pagar a Largo Plazo Plazo en años 1 10% $116,234.41
Emisión de bonos o Certificados de Inversión en bolsa 1 10% $116,234.41
Costo Promedio ponderado de Capital $1,162,344.13
AMORTIZACION DE PRESTAMOS
Pago a capital $ 313,832.92
Gastos Financieros $ 58,117.21
Nombre de la entidad:
VIJOSA Móvil
Formulador del proyecto
Alexander Ernesto Zamora Martínez
Clasificación según tipo de AF:

El costo del AF de $ 175,759.20 corresponde a:
Bien mueble $ 5,280.00 2 años
Vehículo $ 170,479.20 4 años
Maquinaria $ - 5 años
Edificios $ - 20 años
Terrenos $ - No depreciables

k
25%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
10%
7.91%
Metodología para cuantificar los impactos relevantes del proyec
DIAS LABORABLES:
EN EL AÑO 365
FINES DE SEMANA 0
SEMANA SANTA -6
AGOSTO -2
DICIEMBRE -6
ASUETOS
10/05, 22/06, 15/09
17/06, 01/05 -6 Manuel de Jesús Forn
DÍAS EFECTIVOS 345 Ediciones Contables de
ESTRUCTURA INCREMENTAL DE INGRESOS -INGRESOS - COSTOS Y G

ESTRUCTURA DE INGRESOS INCREMENTAL (DEL PROYECTO) INGRESOS DEL ÚLTIMO AÑO
¿Qué porcentaje de las ventas del último año representan las ventas % DE VENTAS INCREMENTALES
generadas por el proyecto "xxx" VENTAS SIN PROYECTO AÑO 1
INGRESOS
VENTAS CONSOLIDADAS
JUSTIFICACIÓN DEL % DE INCREMENTO EN VENTAS:
ESTRUCTURA DE COSTOS INCREMENTAL (DEL PROYECTO) COSTOS INCREMENTALES

¿Qué porcentaje de las ventas INCREMENTALES representan los % DE COSTOS SIN PROYECTO
costos generados por el proyecto "xxx"? % DE COSTOS INCREMENTALES
COSTOS
% DE COSTOS CONSOLIDADOS
JUSTIFICACIÓN DEL % DE COSTOS
Los costos son la suma de MATERIA PRIMA, MANO DE OBRA Y CARGA FABRIL, en el proyecto están en función de los índic
ESTRUCTURA DE GASTOS INCREMENTAL (DEL PROYECTO) GASTOS INCREMENTALES

GASTOS DE VENTA VENTA
$ - % DE G.VTA. SIN PROYECTO
$ - % DE G.VTA. INCREMENTALES
$ - % DE G.VTA. CONSOLIDADOS
$ -
$ -
$ -
GASTOS
$ -
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN ADMINISTRACIÓN
GASTOS
$ - % DE G.ADMÓN. SIN PROYECTO
$ - % DE G.ADMÓN. INCREMENTALES
$ - % DE G.ADMÓN. CONSOLIDADOS
$ -
$ -
$ -
$ -
UTILIDADES
% UTILIDADES SIN PROYECTO

% DE UTILIDADES INCREMENTALES
% UTILIDADES CONSOLIDADAS
CONDICIONES DE VENTA: De acuerdo al historial el % de ventas a crédito fue: 17.348% y de acuerdo a su perfil de inversión
CONDICIONES
¿Es razonable dicho porcentaje de acuerdo al giro de la entidad? Agresivo 0%-30% Moderado 30%-50% Conservad
Escriba aquí su respuesta
CONDICIONES DE COMPRA: Según historial el % correspondiente a las compras a crédito fue: 23.418% y de acuerdo a su perfil de inversión
¿Es razonable dicho porcentaje de acuerdo al giro de la entidad? Agresivo 50% --> Moderado 30%-50% Conservado
Escriba aquí su respuesta

tes del proyecto

diciones Contables de El Salvador
- COSTOS Y GASTOS
$ 56,308,268.39 100%
$ 5,630,826.84 10.00% △INGRESOS
$ 59,123,681.81 ###
$ 64,754,508.65 ###
$ 563,082.68 10.00% △COSTOS

$ 22,301,452.78 76.99%
$ 563,082.68 10.00%
$ 22,864,535.46 35.31%
n en función de los índices históricos.
$ - 0.00%
$ - 0.00% △GASTOS VT
$ 15,620,476.73 26.42%
$ - 0.00%
$ 15,620,476.73 24.12%
$ - 0.00% △GASTOS ADM

△GASTOS ADM
$ 4,014,497.99 6.79%
$ - 0.00%
$ 4,014,497.99 6.20%
$ 5,067,744.16 90.00%
$ 17,187,254.30 29.07%
$ 5,067,744.16 90.00%
$ 22,254,998.46 34.37%
e acuerdo a su perfil de inversión deberá 0.00% △COND. VTA.

oderado 30%-50% Conservador 50%-->
△COND.
e acuerdo a su perfil de inversión deberá 0.00% COMPRA
oderado 30%-50% Conservador 0%-30%
Método de proyección de estados financieros, con el principio de partida doble y aplicaciones de excel, ajustados con lógica contable:
Ventas Historicas 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
ESTADO DE RESULTADOS del último año
INGRESOS I, C, G ↓
1 Proyección de ventas $ 56,308,268.39 $ 1,126,165.37 $ 1,146,999.43 $ 1,166,498.42 $ 1,184,579.14 $ 1,201,163.25 $ 1,216,177.79 $ 1,229,555.75 $ 1,241,236.53 $ 1,251,166.42
Incremento en ventas 2.00% 1.85% 1.70% 1.55% 1.40% 1.25% 1.10% 0.95% 0.80%
COSTOS
2 Proyección de Costos $ 611,955.97 $ 599,304.95 $ 586,051.09 $ 572,245.08 $ 557,938.96 $ 543,185.76 $ 528,039.24 $ 512,553.47 $ 496,782.59
Relación % entre costo de ventas y ventas 54.34% 52.25% 50.24% 48.31% 46.45% 44.66% 42.95% 41.29% 39.71%
GASTOS DE OPERACIÓN
3 Proyección de Gastos de venta $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Relación % entre gastos de venta y ventas 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
4 Proyección de Gastos de administración $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

Relación % entre gastos administración y ventas 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
5 Proyección de Partidas no monetarias

Depreciación Vida útil $ 45,259.80 $ 45,259.80 $ 42,619.80 $ 42,619.80 $ - $ - $ - $ - $ -
Si es bien mueble (De dos años en adelante) 2 $ 2,640.00 $ 2,640.00 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Si es vehículo (De cuatro años en adelante) 4 $ 42,619.80 $ 42,619.80 $ 42,619.80 $ 42,619.80 $ - $ - $ - $ - $ -
Si es maquinaria (De cinco años en adelante) 5 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Si es edificio (De veinte años en adelante) 20 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Relaciòn % entre obsolescencia y ventas
Relaciòn % entre incobrabilidad y ventas
GASTOS FINANCIEROS
6 Gastos Financieros $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Relación % entre gastos financieros y ventas
CONDICIONES DE COMPRA Y VENTA

7 Condiciones de venta: I, C, G ↓
A crédito 25.00% 16.75% 16.45% 16.15% 15.85% 15.55% 15.25% 14.95% 14.65%
A contado 75.00% 83.25% 83.55% 83.85% 84.15% 84.45% 84.75% 85.05% 85.35%
8 Condiciones de compra:
A crédito 30.00% 26.42% 27.92% 29.42% 30.92% 32.42% 33.92% 35.42% 36.92%
A contado 70.00% 73.58% 72.08% 70.58% 69.08% 67.58% 66.08% 64.58% 63.08%
BALANCE GENERAL 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Inversión en capital de capital de trabajo

9 Política de Créditos y Cobros
Saldo inicial en Cuentas por cobrar $ 281,541.34 $ 272,492.60 $ 263,734.69 $ 255,258.26 $ 247,054.26 $ 239,113.93 $ 231,428.81 $ 223,990.69
-Cuentas incobrables a liquidar $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Saldo inicial de Cuentas por cobrar netas $ 281,541.34 $ 272,492.60 $ 263,734.69 $ 255,258.26 $ 247,054.26 $ 239,113.93 $ 231,428.81 $ 223,990.69
Ventas a crédito $ 192,122.40 $ 191,888.99 $ 191,309.53 $ 190,384.38 $ 189,115.65 $ 187,507.25 $ 185,564.86 $ 183,295.88
Menos Cobros $ 201,171.14 $ 200,646.90 $ 199,785.96 $ 198,588.38 $ 197,055.97 $ 195,192.37 $ 193,002.98 $ 190,494.94
Saldo final de Cuentas por cobrar $ 281,541.34 $ 272,492.60 $ 263,734.69 $ 255,258.26 $ 247,054.26 $ 239,113.93 $ 231,428.81 $ 223,990.69 $ 216,791.63
Porcentaje de variación según política adoptada -3% -3% -3% -3% -3% -3% -3% -3% -3%
Riesgo:
10 Política de inventarios
Inventario inicial $ 140,940.70 $ 137,783.63 $ 134,697.28 $ 131,680.06 $ 128,730.43 $ 125,846.87 $ 123,027.90 $ 120,272.07 $ 117,577.98
-Inventario retirado por obsolescencia $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Inventario inicial neto $ 140,940.70 $ 137,783.63 $ 134,697.28 $ 131,680.06 $ 128,730.43 $ 125,846.87 $ 123,027.90 $ 120,272.07 $ 117,577.98
Compra de Inventarios $ 749,739.60 $ 596,218.60 $ 583,033.88 $ 569,295.45 $ 555,055.39 $ 540,366.79 $ 525,283.41 $ 509,859.38 $ 494,148.85
Menos Costo de Venta $ 611,955.97 $ 599,304.95 $ 586,051.09 $ 572,245.08 $ 557,938.96 $ 543,185.76 $ 528,039.24 $ 512,553.47 $ 496,782.59
Inventario final $ 137,783.63 $ 134,697.28 $ 131,680.06 $ 128,730.43 $ 125,846.87 $ 123,027.90 $ 120,272.07 $ 117,577.98 $ 114,944.23
Porcentaje de variación de inventario -2% -2% -2% -2% -2% -2% -2% -2% -2%
Riesgo:
Inversiones a Largo Plazo

11 Política de Inversiones en Activos Fijos e intangibles
Inversión inicial en Bienes inmuebles no depreciables $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Inversión inicial en Bienes inmuebles depreciables $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Inversión inicial en Bienes muebles $ 175,759.20 $ 175,759.20 $ 175,759.20 $ 175,759.20 $ 175,759.20 $ 175,759.20 $ 175,759.20 $ 175,759.20 $ 175,759.20
0
Retiro de bienes inmuebles depreciables
Valor de venta de los bienes inmuebles depreciables retirados
Ganancia o pérdida de Capital $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Resultados $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Ganancia de capital $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Pérdida de capital $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Impuesto extraordinarios 10% $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Política de financiamiento CP y LP
12 Fuente de Financiamiento de los activos no corrientes $ 175,759.20
Financiado con Fondos ajenos -Préstamos CP 60% POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO (ESTRUCTURA DE CAPITAL) combinada con la política de proporción del financiamiento de capital de trabajo. Ej.
Financiado con Fondos ajenos -Préstamos LP 25% Perfil de Inversión: Préstamos CP Préstamos LP Acc. Comunes Acc. Preferentes Utili. Retenidas
Financiado con Fondos propios -Acciones Comunes 5% Agresivo 60% 25% 5% 5% 5% 100% Prefiere CP sobre largo plazo
Financiado con Fondos propios -Acciones Preferentes 5% Moderado 40% 35% 10% 10% 5% 100% Se mantiene intermedia
Financiado con Fondos propios -Utilidades retenidas 5% Conservador 20% 30% 17% 17% 16% 100% Prefiere LP sobre corto plazo
Financiamiento de capital de trabajo

13 Política de cuentas por pagar
Saldo inicial adeudado a terceros $ 1,754,105.78 $ 35,186.55 $ 40,691.10 $ 47,056.78 $ 54,418.29 $ 62,931.44 $ 72,776.37 $ 84,161.43 $ 97,327.56
Compras a crédito $ 224,921.88 $ 157,520.95 $ 162,783.06 $ 167,486.72 $ 171,623.13 $ 175,186.91 $ 178,176.13 $ 180,592.19 $ 182,439.75
Gastos a crédito $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Menos pagos $ (1,943,841.11) $ (152,016.40) $ (156,417.38) $ (160,125.21) $ (163,109.98) $ (165,341.98) $ (166,791.07) $ (167,426.06) $ (167,213.93)
Saldo final adeudado a terceros $ 35,186.55 $ 40,691.10 $ 47,056.78 $ 54,418.29 $ 62,931.44 $ 72,776.37 $ 84,161.43 $ 97,327.56 $ 112,553.39
Porcentaje de variación la deuda a terceros 16% 16% 16% 16% 16% 16% 16% 16% 16%
14 Préstamos bancarios a corto plazo

Saldo inicial de préstamos bancarios a Corto plazo $ 105,455.52 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Préstamos para inversión real e intangible $ 105,455.52
Pago de préstamos $ 105,455.52
Saldo Final de préstamos bancarios a Corto plazo $ 105,455.52 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
15 Retenciones
Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Incrementos
Pagos
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
16 Provisiones
Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Incrementos
Pagos
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
17 Otros pasivos corrientes

Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Incrementos
Pagos
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Financiamiento a Largo Plazo

18 Préstamos bancarios a Largo plazo
Saldo inicial de préstamos bancarios a Largo plazo $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80
Préstamos para inversión real e intangible $ 43,939.80
Pago de préstamos
Saldo Final de préstamos bancarios a Largo plazo $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80 $ 43,939.80
19 Cuentas y documentos por pagar a largo plazo

Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Incrementos
Pagos
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
20 Otras obligaciones a largo plazo

Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Incrementos
Pagos
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
21 Emisión de acciones
Capital Social al inicio del período $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92
Incremento en capital social por inversión en activos reales $ 17,575.92
Emisión de acciones comunes /pagadas
Emisión de acciones comunes /no pagadas
Emisión de acciones preferentes / Pagadas
Emisión de acciones preferentes / no pagadas
Retiros de capital
Capital Social al final del período $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92 $ 17,575.92
22 Política de dividendos / utilidades retenidas

Utilidades retenidas al inicio del período $ - $ 351,712.20 $ 728,538.20 $ 1,131,908.84 $ 1,559,194.53 $ 2,041,612.75 $ 2,546,356.77 $ 3,072,494.15
+Utilidades retenidas del ejercicio anterior $ 351,712.20 $ 376,826.00 $ 403,370.64 $ 427,285.69 $ 482,418.22 $ 504,744.02 $ 526,137.38 $ 546,512.29
Financiamiento con utilidades retenidas
Saldo final de utilidades retenidas $ - $ 351,712.20 $ 728,538.20 $ 1,131,908.84 $ 1,559,194.53 $ 2,041,612.75 $ 2,546,356.77 $ 3,072,494.15 $ 3,619,006.44
% a repartir en dividendos preferentes (De ley)

% a repartir en dividendos comunes
23 Déficits o superavits de capital

Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Pérdidas o ganancias de capital del período
+/-Ajustes (Suma + ó resta -)
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
24 Otros activos corrientes

Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Pérdida de capital a aplicar en ejercicios posteriores $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Aumentos
Disminuciones
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Inversión en capital de trabajo -Otras cuentas

25 Otros activos no corrientes
Saldo inicial $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Aumentos
Disminuciones
Saldo final $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
28 Política de efectivo y equivalentes

Saldo Inicial $ 5,728,000.68 $ 598,009.27 $ 139,841.88 $ 90,595.97 $ 86,893.36 $ 88,336.84 $ 92,052.76 $ 96,002.42 $ 99,871.96
+Ventas a contado $ 844,624.03 $ 954,877.02 $ 974,609.43 $ 993,269.61 $ 1,010,778.88 $ 1,027,062.14 $ 1,042,048.50 $ 1,055,671.67 $ 1,067,870.54
-Compras de contado - Costos $ (524,817.72) $ (438,697.65) $ (420,250.82) $ (401,808.73) $ (383,432.27) $ (365,179.88) $ (347,107.28) $ (329,267.18) $ (311,709.09)
-Pagos de contado -Gastos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
+/-Otros ingresos y Otros gastos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Pago de intereses $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
+Cobros -Clientes $ - $ 201,171.14 $ 200,646.90 $ 199,785.96 $ 198,588.38 $ 197,055.97 $ 195,192.37 $ 193,002.98 $ 190,494.94
-Pagos -Proveedores y acreedores $ (1,943,841.11) $ (152,016.40) $ (156,417.38) $ (160,125.21) $ (163,109.98) $ (165,341.98) $ (166,791.07) $ (167,426.06) $ (167,213.93)
+Préstamos recibidos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Pago de préstamos -Capital $ - $ (105,455.52) $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
+Retenciones y otros pasivos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Pagos de retenciones y otros pasivos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Pago de impuestos $ (117,237.40) $ (125,608.67) $ (134,456.88) $ (142,428.56) $ (160,806.07) $ (168,248.01) $ (175,379.13) $ (182,170.76) $ (188,595.96)
-Retiro de capital $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
+Ganancia de capital $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Pago de dividendos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Inversiones en otros activos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
-Disminución de otros activos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
$ 3,986,728.48 $ 932,279.20 $ 603,973.13 $ 579,289.05 $ 588,912.28 $ 613,685.09 $ 640,016.16 $ 665,813.06 $ 690,718.46
Efectivo a mantener 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%
Equivalentes de efectivo 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%
Inversiones temporales 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%
Inversiones permanentes 75% 75% 75% 75% 75% 75% 75% 75% 75%
Un perfil moderado prefiere invertir 50% y 50%, un conservador 60% o más a CP, un agresivo 60% o más a LP
Efectivo a mantener $ 199,336.42 $ 46,613.96 $ 30,198.66 $ 28,964.45 $ 29,445.61 $ 30,684.25 $ 32,000.81 $ 33,290.65 $ 34,535.92
Equivalentes de efectivo $ 398,672.85 $ 93,227.92 $ 60,397.31 $ 57,928.90 $ 58,891.23 $ 61,368.51 $ 64,001.62 $ 66,581.31 $ 69,071.85
Inversiones temporales $ 398,672.85 $ 93,227.92 $ 60,397.31 $ 57,928.90 $ 58,891.23 $ 61,368.51 $ 64,001.62 $ 66,581.31 $ 69,071.85
Inversiones permanentes $ 2,990,046.36 $ 699,209.40 $ 452,979.85 $ 434,466.78 $ 441,684.21 $ 460,263.82 $ 480,012.12 $ 499,359.80 $ 518,038.85
VERIFICACIÓN 3,982,682.86 3,982,682.87 3,982,682.87 3,982,682.87 3,982,682.87 3,982,682.88 3,982,682.88 3,982,682.88 3,982,682.88
2027
$ 1,259,299.00
0.65%
$ 480,780.46
38.18%
$ -
0.00%
$ -
0.00%
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
14.35%
85.65%
38.42%
61.58%
2027
$ 216,791.63
$ -
$ 216,791.63
$ 180,709.41
$ 187,677.09
$ 209,823.95
-3%
$ -
$ 114,944.23
$ -
$ 114,944.23
$ 478,205.71
$ 480,780.46
$ 112,369.48
-2%
$ -
$ -
$ -
$ 175,759.20
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
TICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO (ESTRUCTURA DE CAPITAL) combinada con la política de proporción del financiamiento de capital de trabajo. Ej.
Prefiere CP sobre largo plazo

Se mantiene intermedia
Prefiere LP sobre corto plazo
$ 112,553.39
$ 183,726.63
$ -
$ (166,118.90)
$ 130,161.13
16%
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ 43,939.80
$ 43,939.80
$ -
$ -
$ -
$ -
$ 17,575.92
$ 17,575.92
$ 3,619,006.44
$ 565,787.87
$ 4,184,794.31
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ 103,607.77
$ 1,078,589.59
$ (294,479.08)
$ -
$ -
$ -
$ 187,677.09
$ (166,118.90)
$ -
$ -
$ -
$ -
$ (194,629.63)
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ 714,646.85
5%
10%
10%
75%
Un perfil moderado prefiere invertir 50% y 50%, un conservador 60% o más a CP, un agresivo 60% o más a LP
$ 35,732.34
$ 71,464.68
$ 71,464.68
$ 535,985.13
3,982,682.88
ESTRUCTURA ACTUAL DE INGRESOS -ING
Premisas Gastos de venta Periocidad Mensual Anual

2 vendedores por 10 vehículosSalario base vendedor Mensual 8,000.00 96,000.00
$ 703,853.355 total de ingres Salario variable (por $ 100.00, 2%) Mensual 22,523.31 270,279.69
1 Salario Aguinaldo Anual 4,000.00 4,000.00
50% de un salario 15 días Vacaciones Anual 1,728.46 1,728.46
1 Salario Bono Anual 4,000.00 4,000.00
20 vendedores $ 25.00 Viáticos Mensual 500.00 6,000.00
10 motoristas Salario base motorista Mensual 3,750.00 45,000.00
$ 703,853.355 total de ingres Salario variable motorista (por $100.00, 1%) Mensual 5,630.83 67,569.92 0.0025
1 Salario Aguinaldo Anual 3,750.00 3,750.00
50% de un salario 15 días Vacaciones Mensual 1,040.08 12,480.99
10 motoristas $ 15.00 Viáticos Mensual 150.00 1,800.00
4 Capacitaciones sobre técnia Capacitaciones Anual 4,000.00 4,000.00
$ 150.00 mensual po vehículoCombustibles Mensual 1,500.00 18,000.00
7.5% ISSS, 7.75% AFP, 1% Costo patronal mensual Mensual 6,408.66 76,903.94
7.5% ISSS, 7.75% AFP, 1% Costo patronal Anual Anual 442.97 442.97
611,955.97
1126165.3678
514,209.40
0.543397962935
L DE INGRESOS -INGRESOS - COSTOS Y GASTOS
1,126,165.37
11,261.65
938.47
93,847.11
1,876.94
93.85 Comisión promedio por vendedor
###
Estados Financieros Proforma incrementales (Del proyecto)

Estado de Resultados 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas Netas 1,126,165.37 1,146,999.43 1,166,498.42 1,184,579.14 1,201,163.25 1,216,177.79 1,229,555.75 1,241,236.53 1,251,166.42 1,259,299.00
- Costo de Ventas 611,955.97 599,304.95 586,051.09 572,245.08 557,938.96 543,185.76 528,039.24 512,553.47 496,782.59 480,780.46
Utilidad Bruta 514,209.40 547,694.47 580,447.32 612,334.06 643,224.29 672,992.03 701,516.51 728,683.06 754,383.82 778,518.54
- Gastos de Administración monetarios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Gastos de Venta monetarios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Depreciación 45,259.80 45,259.80 42,619.80 42,619.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Amortización 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Obsolescencia de Inventarios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Cuentas incobrables 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Gastos de Operación 45,259.80 45,259.80 42,619.80 42,619.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 468,949.60 502,434.67 537,827.52 569,714.26 643,224.29 672,992.03 701,516.51 728,683.06 754,383.82 778,518.54
-Gastos Financieros 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad del período 468,949.60 502,434.67 537,827.52 569,714.26 643,224.29 672,992.03 701,516.51 728,683.06 754,383.82 778,518.54
- Reserva Legal y otras reservas 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad antes de Impuesto (Base Imponible ISR) 468,949.60 502,434.67 537,827.52 569,714.26 643,224.29 672,992.03 701,516.51 728,683.06 754,383.82 778,518.54
Impuestos 25% 117,237.40 125,608.67 134,456.88 142,428.56 160,806.07 168,248.01 175,379.13 182,170.76 188,595.96 194,629.63
Impuestos diferidos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Partidas extraordinarias 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad Neta 351,712.20 376,826.00 403,370.64 427,285.69 482,418.22 504,744.02 526,137.38 546,512.29 565,787.87 583,888.90
-Dividendos Preferentes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidades Disponibles para los Accionistas (UDA) 351,712.20 376,826.00 403,370.64 427,285.69 482,418.22 504,744.02 526,137.38 546,512.29 565,787.87 583,888.90
-Dividendos Comunes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Incremento en las Utilidades Retenidas 351,712.20 376,826.00 403,370.64 427,285.69 482,418.22 504,744.02 526,137.38 546,512.29 565,787.87 583,888.90
Acciones en Circulación 1,538 1,538 1,538 1,538 1,538 1,538 1,538 1,538 1,538 1,538
Precio de las Acciones Comunes 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43
Dividendos por Acción 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Balance General 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Efectivo y Equivalentes 598,009.27 139,841.88 90,595.97 86,893.36 88,336.84 92,052.76 96,002.42 99,871.96 103,607.77 107,197.03
-Estimación por fluctuaciones en efectivo 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Instrumentos Financieros 398,672.85 491,900.77 552,298.08 610,226.99 669,118.21 730,486.72 794,488.34 861,069.64 930,141.49 1,001,606.18
-Estimación por fluctuaciones en instrumentos financieros 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Deudores comerciales 281,541.34 272,492.60 263,734.69 255,258.26 247,054.26 239,113.93 231,428.81 223,990.69 216,791.63 209,823.95
-Estimación por Cuentas Incobrables 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Inventarios 137,783.63 134,697.28 131,680.06 128,730.43 125,846.87 123,027.90 120,272.07 117,577.98 114,944.23 112,369.48
-Estimación por obsolescencia de Inventarios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Activos Corrientes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Activo Corriente 1,416,007.09 1,038,932.53 1,038,308.80 1,081,109.03 1,130,356.18 1,184,681.32 1,242,191.64 1,302,510.27 1,365,485.12 1,430,996.63
Terrenos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Edificios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Inversiones en bienes muebles 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20
- Depreciación acumulada de propiedades y bienes muebles 45,259.80 90,519.60 133,139.40 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20 175,759.20
No amortizables (Marcas, licencias, patentes, franquicias, permisos, etc.)
Software
- Amortización de activos intangibles 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Activos no Corrientes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Activo no Corriente 3,120,545.76 3,774,495.36 4,184,855.41 4,576,702.39 5,018,386.60 5,478,650.42 5,958,662.54 6,458,022.33 6,976,061.18 7,512,046.31
Activos Totales 4,536,552.85 4,813,427.89 5,223,164.21 5,657,811.42 6,148,742.78 6,663,331.73 7,200,854.18 7,760,532.60 8,341,546.30 8,943,042.94
Acreedores comerciales 35,186.55 40,691.10 47,056.78 54,418.29 62,931.44 72,776.37 84,161.43 97,327.56 112,553.39 130,161.13
Préstamos Bancarios a CP (Incluye porción corriente de PLP y sobregiros) 105,455.52 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Retenciones (Legales y personales) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Provisiones (Gastos incurridos) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Pasivos Corrientes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Pasivo Corriente 140,642.07 40,691.10 47,056.78 54,418.29 62,931.44 72,776.37 84,161.43 97,327.56 112,553.39 130,161.13
Cuentas y Documentos por Pagar 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Préstamos Bancarios a LP 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80
Otras Obligaciones a LP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Pasivo no Corriente 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80 43,939.80
Pasivos Totales 184,581.87 84,630.90 90,996.58 98,358.09 106,871.24 116,716.17 128,101.23 141,267.36 156,493.19 174,100.93
Capital Social 17,575.92 17,575.92 17,575.92 17,575.92 17,575.92 17,575.92 17,575.92 17,575.92 17,575.92 17,575.92
Reservas de capital 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Superávits 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidades Retenidas 0.00 351,712.20 728,538.20 1,131,908.84 1,559,194.53 2,041,612.75 2,546,356.77 3,072,494.15 3,619,006.44 4,184,794.31
Utilidad del Ejercicio 351,712.20 376,826.00 403,370.64 427,285.69 482,418.22 504,744.02 526,137.38 546,512.29 565,787.87 583,888.90
Patrimonio 369,288.12 746,114.12 1,149,484.76 1,576,770.45 2,059,188.67 2,563,932.69 3,090,070.07 3,636,582.36 4,202,370.23 4,786,259.13
Pasivo y Patrimonio 553,869.99 830,745.02 1,240,481.34 1,675,128.54 2,166,059.91 2,680,648.86 3,218,171.30 3,777,849.72 4,358,863.42 4,960,360.06
Manuel de Jesús Fornos Gómez©2017 Ediciones Contables
4,536,552.85 4,813,427.89 ### ### 6,148,742.78 ### ### ### ### ###
553,869.99 830,745.02 ### ### 2,166,059.91 ### ### ### ### ###
3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9 3,982,682.9

Razones Financieras Incrementales

Razones de Liquidez Unidad 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
1. Liquidez General: Razón Corriente (RC) = AC/ PC $ 10.07 25.53 22.07 19.87 17.96 16.28 14.76 13.38 12.13 10.99
2. Liquidez ácida: Razón Rápida(RR) = (Activos líquidos)/PC $ 9.09 22.22 19.27 17.50 15.96 14.59 13.33 12.17 11.11 10.13
3. Liquidez Inmediata (LI): Efectivo y Equivalentes/PC $ 4.25 3.44 1.93 1.60 1.40 1.26 1.14 1.03 0.92 0.82
4. Capital Neto de Trabajo (CNT) = AC - PC $ 1,275,365.02 998,241.43 991,252.02 1,026,690.73 1,067,424.74 1,111,904.95 1,158,030.21 1,205,182.71 1,252,931.73 1,300,835.50
5. Intervalo Básico Defensivo (IBD) = (AC-Inv.-OA)/((CV+GO)/365) Días 710 512 526 565 657 713 776 844 919 1001
Razones de Administración de Activos 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
6. Rotación de Inventarios (RI) = Costo de Venta / Inventario neto Veces/año 4.44 4.45 4.45 4.45 4.43 4.42 4.39 4.36 4.32 4.28
7. Período promedio de Inventario (PPI) = 365/RI Días 82.181 82.036 82.012 82.109 82.328 82.670 83.136 83.730 84.453 85.309
8. Rotación de Cuentas por cobrar (o Cartera RCC) = Ventas / Ctas. por Cobrar netas Veces/año 4.00 4.21 4.42 4.64 4.86 5.09 5.31 5.54 5.77 6.00
9. Período Promedio de Cobro (PPC) = Ctas. por Cobrar netas / (Ventas Anuales /365) Días 91.250 86.713 82.523 78.652 75.073 71.763 68.701 65.867 63.244 60.816
10. Rotación de Cuentas por pagar (RCP)= Compras / Cuentas por pagar Veces/año 21.31 14.65 12.39 10.46 8.82 7.43 6.24 5.24 4.39 3.67
11. Período Promedio de Pago (PPP) = 365 / RCP Días 17 25 29 35 41 49 58 70 83 99
12. Ciclo de conversión de Efectivo (CCE) = PPC + PPI - PPP Días 156 144 135 126 116 105 93 80 65 47
14. Rotación de Activos Totales (RAT) = Ventas / Activos Totales Veces/año 0.25 0.24 0.22 0.21 0.20 0.18 0.17 0.16 0.15 0.14
Razones de Endeudamiento 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
15. Razón de Deuda (RD) = Pasivo / Activo $ 0.04 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02
16. Razón Deuda Patrimonio = Pasivo / Capital $ 0.50 0.11 0.08 0.06 0.05 0.05 0.04 0.04 0.04 0.04
18. Razón de Capitalización = Pasivo no corriente <PnoC> / PnoC + Capital Porcentaje 10.63% 5.56% 3.68% 2.71% 2.09% 1.68% 1.40% 1.19% 1.03% 0.91%
Razones de Rentabilidad 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
20. Margen de Utilidad Bruta sobre Ventas = Utilidad Bruta /Ventas Porcentaje 45.7% 47.8% 49.8% 51.7% 53.6% 55.3% 57.1% 58.7% 60.3% 61.8%
21. Margen de Utilidad Neta sobre Ventas = Utilidad Neta / Ventas Porcentaje 31.23% 32.85% 34.58% 36.07% 40.16% 41.50% 42.79% 44.03% 45.22% 46.37%
22. Rendimiento de Activos Totales (ROA) = Utilidad Neta / Activos Totales Porcentaje 7.8% 7.8% 7.7% 7.6% 7.8% 7.6% 7.3% 7.0% 6.8% 6.5%
23. Rendimiento sobre Capital (ROE) = Utilidad Neta / Capital Porcentaje 95.2% 50.5% 35.1% 27.1% 23.4% 19.7% 17.0% 15.0% 13.5% 12.2%
25. EBIT = VN - Gastos de producción (CV+GO) $ 468,950 502,435 537,828 569,714 643,224 672,992 701,517 728,683 754,384 778,519
26. EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización $ 514,209 547,694 580,447 612,334 643,224 672,992 701,517 728,683 754,384 778,519
Manuel de Jesús Fornos©2017 Ediciones Contables

Manuel de Jesús Fornos Gómez

Flujo de Efectivo Libre Operativo

Ventas Netas 1,126,165.37 1,146,999.43 1,166,498.42 1,184,579.14 1,201,163.25 1,216,177.79 1,229,555.75 1,241,236.53 1,251,166.42 1,259,299.00
- Costo de Ventas 611,955.97 599,304.95 586,051.09 572,245.08 557,938.96 543,185.76 528,039.24 512,553.47 496,782.59 480,780.46
- Gastos de Administración 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Gastos de Ventas 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Partidas no monetarias 45,259.80 45,259.80 42,619.80 42,619.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad antes de Impuesto 468,949.60 502,434.67 537,827.52 569,714.26 643,224.29 672,992.03 701,516.51 728,683.06 754,383.82 778,518.54
Impuestos 25% 117,237.40 125,608.67 134,456.88 142,428.56 160,806.07 168,248.01 175,379.13 182,170.76 188,595.96 194,629.63
Utilidad Neta 351,712.20 376,826.00 403,370.64 427,285.69 482,418.22 504,744.02 526,137.38 546,512.29 565,787.87 583,888.90
+ Partidas no monetarias 45,259.80 45,259.80 42,619.80 42,619.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Variación en el capital de trabajo (Ac-Pc) 1,275,365.02 998,241.43 991,252.02 1,026,690.73 1,067,424.74 1,111,904.95 1,158,030.21 1,205,182.71 1,252,931.73 1,300,835.50
Flujo de Efectivo Libre operativo 1,672,337.02 1,420,327.23 1,437,242.46 1,496,596.22 1,549,842.96 1,616,648.97 1,684,167.59 1,751,695.00 1,818,719.60 1,884,724.40
Método altenativo para determinar el Flujo de Efectivo Libre

Ventas Netas 1,126,165.37 1,146,999.43 1,166,498.42 1,184,579.14 1,201,163.25 1,216,177.79 1,229,555.75 1,241,236.53 1,251,166.42 1,259,299.00
- Costo de Ventas 611,955.97 599,304.95 586,051.09 572,245.08 557,938.96 543,185.76 528,039.24 512,553.47 496,782.59 480,780.46
- Gastos de Administración 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Gastos de Ventas 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad antes de Impuesto 514,209.40 547,694.47 580,447.32 612,334.06 643,224.29 672,992.03 701,516.51 728,683.06 754,383.82 778,518.54
Impuestos 25% 128,552.35 136,923.62 145,111.83 153,083.51 160,806.07 168,248.01 175,379.13 182,170.76 188,595.96 194,629.63
Utilidad Neta 385,657.05 410,770.85 435,335.49 459,250.54 482,418.22 504,744.02 526,137.38 546,512.29 565,787.87 583,888.90
+ Escudo Fiscal 11,314.95 11,314.95 10,654.95 10,654.95 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Variación en el capital de trabajo (Ac-Pc) 1,275,365.02 998,241.43 991,252.02 1,026,690.73 1,067,424.74 1,111,904.95 1,158,030.21 1,205,182.71 1,252,931.73 1,300,835.50
Manuel de Jesús Fornos Gómez © 2018 Ediciones Contables de El Salvador

Ediciones Contables

Perfil del proyecto de Inversión
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á á á á á á á á á á
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
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Ediciones Contables
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Estados Financieros Proforma Consolidados

Ventas Netas 60,249,847.18 63,079,056.12 65,885,497.66 68,654,135.86 71,369,502.23 74,015,829.49 76,577,195.25 79,037,674.32 81,381,497.34 83,593,214.02
- Costo de Ventas 22,913,408.75 23,706,155.31 24,467,361.82 25,191,886.33 25,874,675.66 26,510,821.52 27,095,616.93 27,624,612.04 28,093,668.56 28,499,011.74
Utilidad Bruta 37,336,438.43 39,372,900.82 41,418,135.85 43,462,249.53 45,494,826.57 47,505,007.96 49,481,578.33 51,413,062.28 53,287,828.78 55,094,202.28
- Gastos de Administración monetarios 4,014,497.99 4,118,481.77 4,213,206.85 4,297,810.76 4,371,487.52 4,433,498.79 4,483,184.55 4,519,973.04 4,543,389.76 4,553,065.50
- Gastos de Venta monetarios 15,620,476.73 16,238,585.27 16,839,883.60 17,420,639.54 17,977,128.45 18,505,671.46 19,002,674.68 19,464,668.73 19,888,348.13 20,270,609.88
- Depreciación 889,153.09 779,898.69 715,132.62 432,224.62 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03
- Amortización 1,900.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Obsolescencia de Inventarios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Cuentas incobrables 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Gastos de Operación 20,526,027.82 21,136,965.72 21,768,223.07 22,150,674.92 22,641,073.99 23,231,628.28 23,778,317.26 24,277,099.80 24,724,195.92 25,116,133.41
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 16,999,606.39 18,446,504.09 19,882,901.17 21,567,958.92 23,134,425.94 24,579,138.23 26,034,790.68 27,493,826.09 28,948,258.44 30,389,738.45
-Gastos Financieros 11,474.09 10,604.06 9,734.04 8,864.01 7,993.99 7,123.96 6,253.94 5,383.92 4,513.89 3,643.87
Utilidad antes de Impuesto (Base Imponible ISR) 16,988,132.31 18,435,900.02 19,873,167.13 21,559,094.91 23,126,431.95 24,572,014.26 26,028,536.74 27,488,442.18 28,943,744.55 30,386,094.58
Impuestos 25% 5,072,992.21 5,505,648.27 5,935,058.76 6,439,242.76 6,905,768.37 7,337,954.68 7,773,485.20 8,210,098.50 8,645,404.17 9,076,902.45
Impuestos diferidos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Partidas extraordinarias 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad Neta 11,915,140.10 12,930,251.75 13,938,108.37 15,119,852.14 16,220,663.58 17,234,059.58 18,255,051.54 19,278,343.67 20,298,340.38 21,309,192.13
-Dividendos Preferentes 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidades Disponibles para los Accionistas (UDA) 11,915,140.10 12,930,251.75 13,938,108.37 15,119,852.14 16,220,663.58 17,234,059.58 18,255,051.54 19,278,343.67 20,298,340.38 21,309,192.13
-Dividendos Comunes 8,094,399.53 8,787,398.03 9,474,316.41 10,284,796.52 11,016,771.75 11,710,520.89 12,410,239.91 13,112,281.97 13,812,786.76 14,507,712.26
Incremento en las Utilidades Retenidas 3,820,740.57 4,142,853.73 4,463,791.96 4,835,055.63 5,203,891.83 5,523,538.69 5,844,811.63 6,166,061.70 6,485,553.62 6,801,479.87
Acciones en Circulación 614,038 614,038 614,038 614,038 614,038 614,038 614,038 614,038 614,038 614,038
Precio de las Acciones Comunes 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43 11.43
Dividendos por Acción 13.18 14.31 15.43 16.75 17.94 19.07 20.21 21.35 22.50 23.63
Balance General 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Efectivo y Equivalentes 1,398,009.27 939,841.88 890,595.97 886,893.36 888,336.84 892,052.76 896,002.42 899,871.96 903,607.77 907,197.03
-Estimación por fluctuaciones en efectivo 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Instrumentos Financieros 5,568,394.98 6,850,107.51 8,177,714.94 9,572,572.39 11,025,934.82 12,578,857.49 14,249,234.04 16,040,487.62 17,968,094.01 20,035,697.05
-Estimación por fluctuaciones en instrumentos financieros 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Deudores comerciales 9,693,123.98 9,381,586.98 9,080,062.77 8,788,229.55 8,505,775.86 8,232,400.22 7,967,810.88 7,711,725.44 7,463,870.58 7,223,981.78
-Estimación por Cuentas Incobrables 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Inventarios 7,494,462.53 7,326,586.57 7,162,471.03 7,002,031.68 6,845,186.17 6,691,854.00 6,541,956.47 6,395,416.64 6,252,159.31 6,112,110.94
-Estimación por obsolescencia de Inventarios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Activos Corrientes 893,790.62 858,790.62 823,790.62 788,790.62 753,790.62 718,790.62 683,790.62 648,790.62 613,790.62 578,790.62
Activo Corriente 25,047,781.38 25,356,913.56 26,134,635.34 27,038,517.60 28,019,024.31 29,113,955.09 30,338,794.43 31,696,292.28 33,201,522.29 34,857,777.42
Terrenos 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68 1,099,987.68
Edificios 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52 5,849,160.52
Inversiones en bienes muebles 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23 14,597,901.23
- Depreciación acumulada de propiedades y bienes muebles 15,274,944.54 16,054,843.23 16,769,975.84 17,202,200.46 17,494,658.49 17,787,116.51 18,079,574.54 18,372,032.57 18,664,490.59 18,956,948.62
No amortizables (Marcas, licencias, patentes, franquicias, permisos, etc.) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Software 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00 7,600.00
- Amortización de activos intangibles 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00 1,900.00
Otros Activos no Corrientes 8,349,634.14 8,099,634.14 7,849,634.14 7,599,634.14 7,349,634.14 7,099,634.14 6,849,634.14 6,599,634.14 6,349,634.14 6,099,634.14
Activo no Corriente 31,546,837.02 35,855,945.17 40,167,282.68 44,905,691.44 49,925,350.44 55,190,115.92 60,742,544.87 66,590,348.61 72,769,176.71 79,287,026.63
Activos Totales 56,594,618.40 61,212,858.72 66,301,918.01 71,944,209.04 77,944,374.75 84,304,071.01 91,081,339.29 98,286,640.90 105,970,699.00 114,144,804.05
Acreedores comerciales 2,063,702.89 2,386,546.50 2,759,895.45 3,191,650.74 3,690,949.39 4,268,357.82 4,936,095.45 5,708,293.28 6,601,292.98 7,633,992.65
Préstamos Bancarios a CP (Incluye porción corriente de PLP y sobregiros) 363,455.52 268,000.00 278,000.00 288,000.00 298,000.00 308,000.00 318,000.00 328,000.00 338,000.00 348,000.00
Retenciones (Legales y personales) 181,060.53 191,060.53 201,060.53 211,060.53 221,060.53 231,060.53 241,060.53 251,060.53 261,060.53 271,060.53
Provisiones (Gastos incurridos) 3,535,279.18 3,185,279.18 2,835,279.18 2,485,279.18 2,135,279.18 1,785,279.18 1,435,279.18 1,085,279.18 735,279.18 385,279.18
Otros Pasivos Corrientes 137,636.44 142,636.44 147,636.44 152,636.44 157,636.44 162,636.44 167,636.44 172,636.44 177,636.44 182,636.44
Pasivo Corriente 6,281,134.56 6,173,522.65 6,221,871.60 6,328,626.89 6,502,925.54 6,755,333.97 7,098,071.60 7,545,269.43 8,113,269.13 8,820,968.80
Cuentas y Documentos por Pagar 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Préstamos Bancarios a LP 155,939.80 145,939.80 135,939.80 125,939.80 115,939.80 105,939.80 95,939.80 85,939.80 75,939.80 65,939.80
Otras Obligaciones a LP 788,885.35 688,885.35 588,885.35 488,885.35 388,885.35 288,885.35 188,885.35 88,885.35 28,885.35 8,885.35
Pasivo no Corriente 944,825.15 834,825.15 724,825.15 614,825.15 504,825.15 394,825.15 284,825.15 174,825.15 104,825.15 74,825.15
Pasivos Totales 7,225,959.71 7,008,347.80 6,946,696.75 6,943,452.04 7,007,750.69 7,150,159.12 7,382,896.75 7,720,094.58 8,218,094.28 8,895,793.95
Capital Social 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92 7,017,575.92
Reservas de capital 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79 2,556,342.79
Superávits 3,982,682.86 3,982,682.86 3,982,682.86 3,982,682.87 3,982,682.86 3,982,682.87 3,982,682.87 3,982,682.88 3,982,682.88 3,982,682.88
Utilidades Retenidas 23,896,917.03 27,717,657.60 31,860,511.33 36,324,303.28 41,159,358.91 46,363,250.74 51,886,789.43 57,731,601.05 63,897,662.76 70,383,216.38
Utilidad del Ejercicio 11,915,140.10 12,930,251.75 13,938,108.37 15,119,852.14 16,220,663.58 17,234,059.58 18,255,051.54 19,278,343.67 20,298,340.38 21,309,192.13
Patrimonio 49,368,658.70 54,204,510.92 59,355,221.26 65,000,757.00 70,936,624.06 77,153,911.90 83,698,442.55 90,566,546.31 97,752,604.72 105,249,010.10
Pasivo y Patrimonio 56,594,618.40 61,212,858.72 66,301,918.01 71,944,209.04 77,944,374.75 84,304,071.01 91,081,339.29 98,286,640.90 105,970,699.00 114,144,804.05
Macro para milésimas 3,982,683 3,982,683 3,982,683 3,982,683 3,982,683 3,982,683 3,982,683 3,982,683 3,982,683 3,982,683
Celda de verificación: 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

Razones Financieras EFPF Consolidados

Razones de Liquidez Unidad 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 RFConsld RFsinProy Mejora Comentarios:
1. Liquidez General: Razón Corriente (RC) = AC/ PC $ 3.99 4.11 4.20 4.27 4.31 4.31 4.27 4.20 4.09 3.95 4.17 4.04 0.13
2. Liquidez ácida: Razón Rápida(RR) = (AC - Inv)/PC $ 2.79 2.92 3.05 3.17 3.26 3.32 3.35 3.35 3.32 3.26 3.18 3.06 0.12
3. Liquidez Inmediata (LI): Efectivo y Equivalentes/PC $ 0.22 0.15 0.14 0.14 0.14 0.13 0.13 0.12 0.11 0.10 0.14 0.12 0.02
4. Capital Neto de Trabajo (CNT) = AC - PC $ 18,766,646.82 19,183,390.90 19,912,763.73 20,709,890.71 21,516,098.77 22,358,621.12 23,240,722.83 24,151,022.85 25,088,253.17 26,036,808.62 22,096,421.95 20,957,636.05 1,138,785.90
5. Intervalo Básico Defensivo (IBD) = (AC-Inv.-OA)/((CV+GO)/365) Días 140 140 143 148 154 159 166 173 182 192 160 153 6
Razones de Administración de Activos 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 RFConsld RFsinProy Mejora
6. Rotación de Inventarios (RI) = Costo de Venta / Inventario neto Veces/año 3.06 3.24 3.42 3.60 3.78 3.96 4.14 4.32 4.49 4.66 3.87 3.86 0.01
7. Período promedio de Inventario (PPI) = 365/RI Días 119.38 112.81 106.85 101.45 96.56 92.13 88.13 84.50 81.23 78.28 96.13 96.46 -0.33
8. Rotación de Cartera (RCC) = Ventas / Deudores comerciales neto Veces/año 6.22 6.72 7.26 7.81 8.39 8.99 9.61 10.25 10.90 11.57 8.77 8.72 0.05
9. Período Promedio de Cobro (PPC) = Deudores comerc. neto / (Ventas Anuales /365) Días 58.722 54.286 50.303 46.723 43.500 40.597 37.978 35.613 33.476 31.543 43.274 48.969 -5.695
10. Rotación de Cuentas por pagar (RCP)= Compras / Acreedores comerciales Veces/año 14.73 9.86 8.81 7.84 6.97 6.18 5.46 4.81 4.23 3.71 7.26 6.85 0.41
11. Período Promedio de Pago (PPP) = 365 / RCP Días 25 37 41 47 52 59 67 76 86 98 59 60 -1
12. Ciclo de conversión de Efectivo (CCE) = PPC + PPI - PPP Días 153 130 116 102 88 74 59 44 29 12 81 86 -5
13. Rotación de Activos Fijos (RAF) = Ventas /Activos Fijos Netos Veces/año 9.61 11.49 13.79 15.80 17.61 19.69 22.08 24.89 28.23 32.27 19.55 19.28 0.27
14. Rotación de Activos Totales (RAT) = Ventas / Activos Totales Veces/año 1.06 1.03 0.99 0.95 0.92 0.88 0.84 0.80 0.77 0.73 0.90 0.96 -0.06
Razones de Endeudamiento 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 RFConsld RFsinProy Mejora
15. Razón de Deuda (RD) = Pasivo / Activo $ 0.13 0.11 0.10 0.10 0.09 0.08 0.08 0.08 0.08 0.08 0.09 0.10 -0.01
16. Razón Deuda Patrimonio = Pasivo / Patrimonio $ 0.15 0.13 0.12 0.11 0.10 0.09 0.09 0.09 0.08 0.08 0.10 0.11 -0.01
18. Razón de Capitalización = Pasivo no corriente <PnoC> / PnoC + Patrimonio Porcentaje 1.88% 1.52% 1.21% 0.94% 0.71% 0.51% 0.34% 0.19% 0.11% 0.07% 0.75% 0.75% 0.00%
Razones de Rentabilidad 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 RFConsld RFsinProy Mejora
20. Margen de Utilidad Bruta sobre Ventas = Utilidad Bruta /Ventas Porcentaje 62.0% 62.4% 62.9% 63.3% 63.7% 64.2% 64.6% 65.0% 65.5% 65.9% 64.0% 64.1% -0.2%
21. Margen de Utilidad Neta sobre Ventas = Utilidad Neta / Ventas Porcentaje 19.78% 20.50% 21.16% 22.02% 22.73% 23.28% 23.84% 24.39% 24.94% 25.49% 22.81% 22.53% 0.28%
22. Rendimiento de Activos Totales (ROA) = Utilidad Neta / Activos Totales Porcentaje 21.1% 21.1% 21.0% 21.0% 20.8% 20.4% 20.0% 19.6% 19.2% 18.7% 20.3% 21.4% -1.1%
23. Rendimiento sobre Capital (ROE) = Utilidad Neta / Patrimonio Porcentaje 24.1% 23.9% 23.5% 23.3% 22.9% 22.3% 21.8% 21.3% 20.8% 20.2% 22.4% 23.8% -1.4%
24. Rentabilidad sobre activos no corrientes Fijos (RAnoCF) = UN / AnoCF Porcentaje 190.0% 235.4% 291.8% 348.0% 400.3% 458.4% 526.5% 607.2% 704.2% 822.7% 458.4% 446.4% 12.1%
25. EBIT = VN - Gastos de producción (CV+GO) $ 16,810,411 18,235,935 19,649,913 21,311,575 22,853,753 24,273,380 25,703,261 27,135,962 28,563,633 29,978,069 23,451,589 22,815,765 635,824
26. EBITDA = EBIT + Partidas no monetarias [P.e. Depreciación + Amortización] $ 17,701,464 19,015,834 20,365,045 21,743,799 23,146,211 24,565,838 25,995,719 27,428,421 28,856,091 30,270,527 23,908,895 23,255,494 653,400
Razones de Valor de Mercado 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 RFConsld RFsinProy Mejora
27. Utilidad por Acción (UPA) = UDA /# Acciones en Circulación $ 13.18 14.31 15.43 16.75 17.94 19.07 20.21 21.35 22.50 23.63 18 26 -8
28. Razón Precio Utilidades (Valor de Mercado por Acción) = Precio por Acción / UPA $ 0.87 0.80 0.74 0.68 0.64 0.60 0.57 0.54 0.51 0.48 1 0 0
29. Valor de mercado a valor en libros = Pmdo/ (Capital/#de acciones) $ 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0 0 0

Manuel de Jesús Fornos Gómez Ediciones Contables -2008

Flujo de Efectivo Libre Operativo Consolidado

Ventas Netas 60,249,847.18 63,079,056.12 65,885,497.66 68,654,135.86 71,369,502.23 74,015,829.49 76,577,195.25 79,037,674.32 81,381,497.34 83,593,214.02
- Costo de Ventas 22,913,408.75 23,706,155.31 24,467,361.82 25,191,886.33 25,874,675.66 26,510,821.52 27,095,616.93 27,624,612.04 28,093,668.56 28,499,011.74
- Gastos de Administración 4,014,497.99 4,118,481.77 4,213,206.85 4,297,810.76 4,371,487.52 4,433,498.79 4,483,184.55 4,519,973.04 4,543,389.76 4,553,065.50
- Gastos de Ventas 15,620,476.73 16,238,585.27 16,839,883.60 17,420,639.54 17,977,128.45 18,505,671.46 19,002,674.68 19,464,668.73 19,888,348.13 20,270,609.88
- Partidas no monetarias 891,053.09 779,898.69 715,132.62 432,224.62 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03
Utilidad antes de Impuesto 16,810,410.61 18,235,935.09 19,649,912.77 21,311,574.60 22,853,752.58 24,273,379.69 25,703,261.07 27,135,962.48 28,563,632.85 29,978,068.87
Impuestos 25% 4,202,602.65 4,558,983.77 4,912,478.19 5,327,893.65 5,713,438.15 6,068,344.92 6,425,815.27 6,783,990.62 7,140,908.21 7,494,517.22
Utilidad Neta 12,607,807.96 13,676,951.32 14,737,434.58 15,983,680.95 17,140,314.44 18,205,034.77 19,277,445.80 20,351,971.86 21,422,724.64 22,483,551.65
+ Partidas no monetarias 891,053.09 779,898.69 715,132.62 432,224.62 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03 292,458.03
- Variación en el capital de trabajo (Ac-Pc) 18,766,646.82 19,183,390.90 19,912,763.73 20,709,890.71 21,516,098.77 22,358,621.12 23,240,722.83 24,151,022.85 25,088,253.17 26,036,808.62
Método altenativo para determinar el Flujo de Efectivo Libre

Ventas Netas 60,249,847.18 63,079,056.12 65,885,497.66 68,654,135.86 71,369,502.23 74,015,829.49 76,577,195.25 79,037,674.32 81,381,497.34 83,593,214.02
- Costo de Ventas 22,913,408.75 23,706,155.31 24,467,361.82 25,191,886.33 25,874,675.66 26,510,821.52 27,095,616.93 27,624,612.04 28,093,668.56 28,499,011.74
- Gastos de Administración 4,014,497.99 4,118,481.77 4,213,206.85 4,297,810.76 4,371,487.52 4,433,498.79 4,483,184.55 4,519,973.04 4,543,389.76 4,553,065.50
- Gastos de Ventas 15,620,476.73 16,238,585.27 16,839,883.60 17,420,639.54 17,977,128.45 18,505,671.46 19,002,674.68 19,464,668.73 19,888,348.13 20,270,609.88
Utilidad antes de Impuesto 17,701,463.70 19,015,833.78 20,365,045.39 21,743,799.22 23,146,210.61 24,565,837.72 25,995,719.09 27,428,420.51 28,856,090.88 30,270,526.90
Impuestos 25% 4,425,365.93 4,753,958.44 5,091,261.35 5,435,949.81 5,786,552.65 6,141,459.43 6,498,929.77 6,857,105.13 7,214,022.72 7,567,631.72
Utilidad Neta 13,276,097.78 14,261,875.33 15,273,784.04 16,307,849.42 17,359,657.96 18,424,378.29 19,496,789.32 20,571,315.38 21,642,068.16 22,702,895.17
+ Escudo Fiscal 222,763.27 194,974.67 178,783.15 108,056.15 73,114.51 73,114.51 73,114.51 73,114.51 73,114.51 73,114.51
- Variación en el capital de trabajo (Ac-Pc) 18,766,646.82 19,183,390.90 19,912,763.73 20,709,890.71 21,516,098.77 22,358,621.12 23,240,722.83 24,151,022.85 25,088,253.17 26,036,808.62


CASILLA DE AUTOEVALUACIÓN:
ESTUDIANTE RESPONSABLE DE FORMULAR ESTE PROYECTO:
Manuel de Jesús Fornos Gómez Autoevaluación: 1.3
INDICACIONES: A continuación se le presentan 29 items que corresponden al contenido del primer avance del proyecto de cátedra,
para cada item hay 5 casillas de evaluación desde NO=0, malo: M=1, regular: R=2.5, bueno: B=5, muy bueno: MB=7.5 hasta excelente; E=10
Usted deberá colocar "1" (UNO) en cualquiera de las cinco casillas que considere corresponda a la autoevaluación de su proyecto
i Inversión inicial incremental NO M R B MB E
¿Se efectuó cotización del precio de adquisición del activo fijo nuevo? 1
¿Se estableció si eran necesarios los desembolsos adicionales necesarios para el AF? 1
¿Se determinó la existencia de deducciones? 1
¿Se analizó la necesidad o no de hacer liquidación del antiguo AF? 1
¿Se detalló el inventario inicial requerido para iniciar operaciones? 1
¿Se calculó el valor terminal del proyecto? 1
ii Flujos futuros: Definición, magnitud, signo y cuantificación de los impactos relevantes del proyecto M M R B MB E
¿Se realizó la descripción de la metodología para proyectar los ingresos del proyecto? 1
Proyección de ingresos y justificación 1
¿Se efectuó correctamente la estructura de costos de materia prima, mano de obra y carga fabril? 1
Relación % de los costos respecto a las ventas y su justificación 1
¿Se definió correctamente la estructura de gastos de venta? 1
Relación % de los gastos de venta respecto a las ventas y su justificación 1
¿Se definió correctamente la estructura de gastos de administración? 1
Relación % de los gastos de administración respecto a las ventas y su justificación 1
% de ventas a crédito y a contado y su justificación 1
% de compras (de inventario) a crédito y a contado y su justificación 1
% de incremento de ventas respecto al año anterior (2o. año en adelante) 1
% de incremento de costos y gastos respecto al año anterior (2o. año en adelante) 1
% de incremento cartera, inventarios y cuentas por pagar respecto al año anterior (2o. año en adelante) 1
% de incremento en condiciones de compra/venta respecto al año anterior (2o. año en adelante) 1
% de distribución de los flujos de efectivo anuales 1
Impacto anual de Partidas no monetarias 1
iii Estados financieros proforma y flujo de efectivo libre del proyecto M M R B MB E
Estado de resultados proforma incrementales 1
Balance general proforma incremental 1
Razones financieras del proyecto 1
Flujo de efectivo libre 1
iv. Diagrama del perfil del proyecto de inversión 1
v. ESTADOS FINANCIERO PROFORMA (SIN PROYECTO) Y FEL DE LA ENTIDAD 1
vi. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA CONSOLIDADOS (Sin proyecto + Incrementales) 1
Suma de items marcado en cada categoría 0 28 0 0 0 1
Multiplicar por 0 1 2.5 5 7.5 10
Totales 0 28 0 0 0 10
NOTA PONDERADA (SUMA DE TOTALES/Número de items -29) de este proyectoF2 1.3

2018 LVIJOSA Modelo Financiero para Formulación y Evaluación de Proyectos V8 1

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Formulación y evaluación de proyectos de inversión

JUSTIFICACIÓN DEL PROYECTO

2 PROBLEMA que RESUELVE el proyecto

3 POTENCIALIDAD que DESARROLLA el proyecto

4 OPORTUNIDAD que APROVECHA el proyecto

5 PLAN U OBJETIVO GERENCIAL que CUMPLE el proyecto

DEFINICIÓN DEL PROYECTO

JUSTIFICACIÓN DEL PROYECTO

2 PROBLEMA que RESUELVE el proyecto

3 POTENCIALIDAD que DESARROLLA el proyecto

4 OPORTUNIDAD que APROVECHA el proyecto

5 PLAN U OBJETIVO GERENCIAL que CUMPLE el proyecto

DEFINICIÓN DEL PROYECTO

JUSTIFICACIÓN DEL PROYECTO

2 PROBLEMA que RESUELVE el proyecto

3 POTENCIALIDAD que DESARROLLA el proyecto

4 OPORTUNIDAD que APROVECHA el proyecto

5 PLAN U OBJETIVO GERENCIAL que CUMPLE el proyecto

DEFINICIÓN DEL PROYECTO

Estudiante: Apellidos y nombres, carné y carrera AE, CP o MI E

POTENCIALIDADES Factor clave de éxito Activo fijo vinculado IDEAS D

OPORTUNIDADES Activo fijo vinculado IDEAS D

Manuel de J. Fornos © 2018

Estudiante: Apellidos y nombres, carné y carrera AE, CP o MI

IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LOS PROBLEMAS

IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LAS POTENCIALIDADES

IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LAS OPORTUNIDADES

IDEAS DE ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS RESULTANTES DEL ANÁLISIS DE LOS PLANES GERENCIALES

Manuel de J. Fornos © 2017

Manuel de Jesús Fornos © 2018

Manuel de Jesús Fornos Gómez ©2008

OTROS INGRESOS Y OTROS GASTOS

CONDICIONES DE VENTA & COMPRA PERFIL DE INVERSIÓN: AGRESIVO

12 Política de inventarios A<M<C

Inversión en capital de trabajo -Otras cuentas

Financiamiento de capital de trabajo

18 Otros pasivos corrientes

Financiamiento a Largo Plazo

22 Cuentas y documentos por pagar a largo plazo

23 Otras obligaciones a largo plazo

25 Política de dividendos / utilidades retenidas

% a repartir en dividendos preferentes (De ley) A>M>C

26 Déficits o superavits de capital

Inversiones a largo plazo -Otras cuentas

28 Política de efectivo y equivalentes

DISTRIBUCION DEL DINERO DE ACUERDO A LA POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO ADOPTADA

$ 82,333,915.02 43,813,745.28 43,772,674.92 47,885,823.64 48,062,675.85 56,308,268.39

14.35% CC/Vts 21.44% 17.74% 14.65% 15.64% 17.27%

$ 271,060.53 Retenciones 106,756.51 166,446.38 151,574.55 203,943.53 171,060.53

$ 182,636.44Otros pasivos corrientes

$ - Cuentas por pagar LP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

70% % Dividendos 217.01% 113.01% 131.66% -284.68% 0.00%

ervadora 60% o más a CP, una agresiva 60% o más a LP

Manuel de Jesús Fornos Gómez©2017 Edi

Manuel de Jesús Fornos © 2017

292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03 292,038.03

11,474.09 10,604.06 9,734.04 8,864.01 7,993.99 7,123.96 6,253.94 5,383.92

RAZONES FINANCIERAS SIN PROYECTOS DE INVERSIÓN

Manuel de Jesús Fornos Gómez©2018 Ediciones Contables de El Salvador

Manuel de Jesús Fornos © 2018

Manuel de Jesús Fornos Gómez

Precio de adquisición Nuevo Activo $ 168,000.00

Valor Terminal FEn