DOCENTE LUIS ALBERTO MIRANDA VARGAS

211218
cual es el valor actual de la renta variable perpetua

1000 2000 3000 4000 5000 6000

!----------------------
!----------------------
!----------------------
!---------------------!
!---------------------!
!-----------------!
0 1 2 3 4 5 6 ????

A. HALLAR EL VA DE LAS ANUALIDADES VARIABLES

B. DEL VA HALLADO, CALCULAR LA R
C. CALCULO DEL VA DE LA RENTA PERPETUA

Tie = 10.00%

VA = 1000 FSA 10% 1Año,+ 2000 FSA 10% 2 años, + 3000 FSA 10% 3 años + 4000 FSA 10% 4 años + 5000 FSA 10% 5 años + 6000 FSA 10% 6 años

FSA = 1 que se aplica a cada renta

n
(1 + i )

0 1 2 3 4 5 6 ????
renta 1000 2000 3000 4000 5000 6000

factores 0.909091 0.826446 0.751315 0.683013 0.620921 0.564474

909.09 1,652.89 2,253.94 2,732.05 3,104.61 3,386.84

VA = 14,039.43

B. DEL VA HALLADO, CALCULAR LA R

VA = 14,039.43

es un problema de capitalizacion
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usamos el FRC

R = VA x FRC 10% 6 años

n
FRC = i (1 + i )
n
(1 + i ) -1

reemplazando valores

FRC 0.229607

R = VA x 0.229607

R = 3,223.56

3,223.56 3,223.56 3,223.56 3,223.56 3,223.56 3,223.56

!----------------------
!----------------------
!----------------------
!---------------------!
!---------------------!
!-----------------!
0 1 2 3 4 5 6 ????

C. CALCULAR EL VA DE R

VA rp = R
i

VA rp = 3,223.56 32,235.57
0.10

VA rp = 32,235.57
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CRITERIOS DE EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA

BALANCE

ACTIVO PASIVO OBLIGACIONES CON TERCEROS Costo financiero de la deuda

costo de capital
PATRIMONIO INVERSION DE LOS PROPIETARIOS Costo de oportunidad

INVERSION FINANCIAMIENTO

Los criterios de evaluacion económica y financiera se aplican al activo y al patrimonio

Cuando se aplica a la evaluacion de inversion activos se denominan

VAN Valor actual neto Valor actual neto economico

TIR Tasa interna de retorno Tasa interna de retorno economica

R B/C Relación beneficio costo Relación beneficio costo economica

PRC Periodo de recuperacion de capital Periodo de recuperacion de capital economica

CEA Costo equivalente anual Costo equivalente anual economico

IEA Ingreso equivalente anual Ingreso equivalente anual economico

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Cuando se aplica a la evaluacion de inversion de los propietarios (patrimonio) se denominan

VAN Valor actual neto Valor actual neto financiero

TIR Tasa interna de retorno Tasa interna de retorno financiera

R B/C Relación beneficio costo Relación beneficio costo financiera

PRC Periodo de recuperacion de capital Periodo de recuperacion de capital financiera

CEA Costo equivalente anual Costo equivalente anual financiero

IEA Ingreso equivalente anual Ingreso equivalente anual financiero

PARA DETERMINAR ESTOS INDICADORES SE DEBEN CONSTRUIR FLUJOS DE CAJA

Un flujo de caja es el instrumento que permite proyectar los ingresos y egresos de dinero durante uno o varios periodos

Estructura del flujo de caja

0 1 2 3…. n
Ingreso
Egresos
Flujo neto de caja
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Clases de flujos de caja

BALANCE

ACTIVO PASIVO Flujo de caja de la deuda

PATRIMONIO Flujo de caja financiero

Flujo de caja economico

Flujo de caja economico puro
Flujo de caja economico con IR
Flujo de caja economico total

Todos para ser proyectados, requieren la proyeccion de los estados financieros

Asumiendo que se han hecho todas las proyecciones llegamos al siguiente flujo de caja financiero

balance
ACTIVO 10,000 PASIVO 50,000

PATRIMONIO 50,000 se va ha evaluar la rentabilidad de la inversion de los propietarios

T activo 10,000 T pasivo + patrimonio 100,000

perfil del flujo de caja financiero 0 1 2 3

FNC financiero - + + +
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Flujo de caja financiero

0 1 2 3
-50000 30000 35000 40000

CC = a CFd + b CO Para el calculo de los criterios de evaluacion con la inversion de los propietarios (patrimonio) se usa el CO

CC = Costo de capital CO = 15.00%

CFd = Costo financiero de la deuda

CO = Costo de oportunidad

CALCULO DE LOS CRITERIOS DE EVALUACION FINANCIERA

En estas evaluaciones interviene el concepto del valor del dinero en el tiempo
Valor actual neto financiero
0 1 2 3
-50000 30000 35000 40000 Flujo de caja nominal

FSA 0.869565 0.756144 0.657516

- 50,000.00 26,086.96 26,465.03 26,300.65 Flujo de caja descontado

Calculo en forma desagregada son equivalencias
Va de los ingresos 78,852.63 financieras
Va de los egresos - 50,000.00
VAN financiero 28,852.63

Tambien se hace de manera directa sumando 28,852.63

Valor actual neto financiero 28,852.63 Como es positivo, concluimos que los accionistas o propietarios han recuperado su
inversion y el CO
Ademas existe razonablemente que se lograra una rentabilidad o creacion
de valor de 28852.63
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CALCULO DEL TIR FINANCIERO

0 1 2 3
- 50,000 30,000 35,000 40,000

TIR financiera = 45.72% VAN 0.00

Para determinar si la TIR financiera calculada es buena o mala, se debe comparar con el CO
TIR financiera = 45.72% CO = 15.00% Se observa que la TIR > CO significa que
se acepta el proyecto
La rentabiidad promedio es del 45.72% mayor al CO, por lo tanto es rentable para los inversionitas

Si la TIR es menor al CO significa que no es rentable, por lo tanto se rechaza el proyecto.

RELACION BENEFICIO COSTO

0 1 2 3
-50000 30000 35000 40000 Flujo de caja nominal

FSA 0.869565 0.756144 0.657516

- 50,000.00 26,086.96 26,465.03 26,300.65 Flujo de caja descontado

son equivalencias
Va de los ingresos 78,852.63 financieras
Va de los egresos - 50,000.00

RB/C = Valor actual de los ingresos 78,852.63 1.58 El proyecto se acepta

Valor actual de los egresos 50,000.00

La regla de decisión es que si la RB/C > 1, el proyecto se acepta y si en menor a uno el proyecto se rechaza

Como la RB/C es de 1.58 mayor a uno signfica que los inversionistas han recuperado su capital

La RB/C, es otra forma de expresar el VAN

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PERIODO DE RECUPERACION DE CAPITAL FINANCIERO

En cuanto tiempo se recupera la inversión
0 1 2 3
- 50,000 30,000 35,000 40,000

FSA 0.869565 0.756144 0.657516

- 50,000.00 26,086.96 26,465.03 26,300.65 Flujo de caja descontado

recuperacion - 23,913.04
PRCf 1.90357143 años 1 0.90357143
PRCf 1 año y 11 meses 10.8428571 meses
Conclusion el proyecto para los inversionistas, se recupera en un año y once meses
Es un indicador de evaluacion complementario al VAN, TIR, RB/C, porque ayuda a seleccionar los proyectos que mas rapido se recuperan
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A 10% 6 años