UNIVERSIDAD NACIONAL SAN AGUSTIN

FACULTAD DE ADMINISTRACION
ESCUELA PROFESIONAL DE BANCA Y SEGUROS

CURSO:
CÁLCULO FINANCIERO II
TEMA: COSTO DE CAPITAL
DOCENTE:
MG. MIRANDA VARGAS, LUIS
INTEGRANTES:
 ARIAS QUISPE PATRICK WILBERT
 CANO DELGADO WILHEM ARNOLD
 CHARCA MERMA AYDEE ZAYDA
 SARAVIA CACERES LUIS EDUARDO
 VILCA PALMA ANDREA

AREQUIPA- 2021
 RESUMEN

La presente investigación sobre el tema de costo de capital tiene como propósito dar una breve
explicación acerca del tema antes mencionado, a continuación, realizaremos una breve explicación
acerca del concepto, el costo de capital es una medida de financiamiento, ya que se obtiene en
base a todas las fuentes que financian la empresa, como las deudas o el capital, u otras más. El
costo de capital también suele ser visto como el costo de oportunidad de los inversionistas, o el
riesgo que toman, al invertir en una empresa o proyecto ya que, si este costo de capital aumenta,
es considerado de mayor riesgo, por eso los inversionistas son más cuidadosos al respecto. En
este documento, detallaremos más el que es el Costo de Capital y algunos más de sus
componentes, desde la perspectiva de distintos autores.

ABSTRACT

The present investigation on the topic of cost of capital aims to give a brief explanation about the
aforementioned topic, then we will make a brief explanation about the concept, the cost of capital is
a financing measure, since it is obtained based on to all sources that finance the company, such as
debts or capital, or others. The cost of capital is also usually seen as the opportunity cost of
investors, or the risk they take, when investing in a company or project since, if this cost of capital
increases, it is considered higher risk, that is why investors they are more careful about it. In this
document, we will detail in more detail what is the Cost of Capital and some more of its
components, from the perspective of different authors.
 1. CONCEPTOS Y DEFINICIONES DEL COSTO DE CAPITAL

Las decisiones más importantes en los negocios requieren capital, señalan Ehrhardt y Brigham
(2007, p. 277). Es por esto que, de acuerdo con Dumrauf (2010). Este factor de producción tiene
un costo asociado al igual que cualquier otro Ehrhardt y Brigham (2007) plantean que cuando los
inversionistas deciden invertir en una empresa, esperan que sus recursos generen cierto
rendimiento visto desde la perspectiva de la empresa, representa el costo de utilizar dichos
recursos y es conocido como costo de capital. Este costo puede definirse como el rendimiento
mínimo que debe generar un proyecto o una empresa de manera tal que los inversionistas estén
dispuestos a invertir en el proyecto o a comprar parte de la empresa (Casarín, et al.,2006). En la
misma para, Emery y Finnerty (2000) el costo de capital la tasa de rendimiento requerida para los
proyectos en los que una empresa tiene participación con el fin de mantener su valor y atraer
fondos.

Por tanto, si se considera una empresa como un ciclo de proyectos de inversión y financiación, el
costo de capital se constituye en le costó de financiar dichos proyectos, operando como una
bisagra entre las decisiones de inversión y de financiación (Dumrauf, 2010), por lo cual la empresa
debe estimar tanto el costo como es rendimiento requerido sobre el capital para cada uno de su
proyecto, con el fin de invertir en aquellos cuyo rendimiento requerido por los inversionistas supere
el costo de capital (Ehrhardt y Brigham, 2007), Adicionalmente el costo requerido a la empresa por
los mercados de capitales debe ser equivalente al rendimiento esperado para otras alternativas de
inversión con riesgos similares (Casarín, et al, 2006)

Por otra parte, de acuerdo por lo planteado por Dumrauf (2010, p 392) el costo de capital
representa el costo de oportunidad de otas alternativas de inversión con riesgo similar, asi como el
costo de los recursos con que la empresa se financia este puede ser por medio de recursos
propios o de terceros, los cuales tienen riesgos y tratamiento fiscales diferentes. En este escenario
el trabajo del analista financiero consiste en ajustar las proporciones de patrimonio y deuda, con el
fin de reducir el costo de capital que tienen que ver con las decisiones sobre la estructura
financiera y de capital de la organización.

Según Chu (2005) ha sido, por muchos años, tratado por la teoría financiera y libros de textos en
temas relacionados con la estructura de los recursos invertidos y las decisiones de inversión.

Chu (2005), el concepto de costo de capital es utilizado en tres formas:

a) Como un criterio para decisiones de financiamiento, en que la mezcla óptima de recursos

de financiamiento es definida como aquella combinación que minimice el costo promedio
ponderado del capital de una empresa.
b) Como un estándar para decisiones de inversión en que la tasa mínima aceptable de
retorno o tasa de descuento en una nueva inversión propuesta es definida como costo
promedio ponderado del capital.
c) Como una conexión entre las decisiones de inversión y de financiamiento, en que la tasa
de retorno mínima aceptable de nuevas inversiones es medida como una función de la
tasa de retorno requerida por inversionistas de esos valores.

El costo de capital es una media ponderada de las rentabilidades exigidas por el patrimonio y por la
deuda, dice Fernández (2008).

Según 36 Damodaran (2003) el peso de cada uno de los componentes del costo de capital debe
estar reflejado en el valor de mercado.

En un mercado eficiente la tasa de retorno de cualquier activo riesgoso es una función de su

covarianza o correlación con la tasa de retorno de portafolio de mercado, es decir, aquel portafolio
que contiene a todos y a cada uno de la economía, en cierta proporción. La hipótesis de mercado
eficiente, dice que los precios de las acciones, o de los activos financieros en general, siempre
tienden a reflejar todo lo conocido sobre la actuación y perspectiva de las empresas,
individualmente y como un todo en la economía. Rubio (1987)

1.1 Componentes del Capital

Se indica que el costo de capital, es la tasa requerida de devolución por aquellos que financiaron
una empresa

 Costo de la deuda

Algo que debemos tener en cuenta sobre el costo de la deuda, es que debemos calcularla teniendo
en cuenta los costos predeterminados y no los costos históricos. Tong J. (2010, p. 412), al
respecto, señala lo siguiente: "Un aspecto importante que debemos recordar es que los costos
históricos son irrelevantes. Lo que interesa es el costo de conseguir nuevos préstamos o el
rendimiento al vencimiento de los bonos que se tiene en circulación".

1.2 La Valoración de Empresas Mediante el Método del Costo de Capital

Cabe recalcar que el costo de capital es la tasa requerida de retorno por los accionistas o
inversionistas que financian la empresa, el cual permite llevar a cabo con normalidad las
operaciones, el cual genera rentabilidad a la empresa, ello puede darse mediante deuda, acciones
preferentes o acciones comunes; a estas diversas fuentes de financiamiento se les conoce como
componentes del capital.

2. Costo promedio ponderado de capital

Aunque una empresa cuenta con diversas alternativas para obtener recursos, estás pueden
clasificarse básicamente en capital propio y deuda (Casarín, et al.,2006)

A continuación, se presentan los componentes de financiamiento interno y externo que puede

obtener la empresa

2.1 componente de deuda

Uno de los componentes principales del costo de capital está relacionado con la proporción de los
activos que está financiada por los acreedores, es decir la deuda que puede representar por los
bonos, obligaciones financieras de corto y largo plazo, financiación con proveedores entre otros.

2.2. componente de patrimonio

El costo de patrimonio puede tomarse como una tasa mínima que el inversionista espera o
requiere al invertir en determinada empresa observada desde el capital propio, para calcular el
respectivo componente utilizaremos la información ell cual se encuentra consignada en las cuentas
del patrimonio tales como acciones disponibles y retención de utilidades, las cuales se denominan
financiamiento interno.

2,3 precisiones en el cálculo del CAPM

En la práctica del mismo se presentan controversias ello cuando se realiza la estimación del
rendimiento esperado respecto a la medida de algunos insumos y la forma de estimarlos.
 ANÁLISIS Y ARGUMENTACIÓN DEL TEMA. DOS PÁGINAS
 APLICACIÓN PRACTICA. DOS PAGINAS

CONCLUSIONES

 El costo de capital tiene diversas definiciones y conceptos señalado por diversos autores,
pero todos tienen un punto en común, que propone que el costo de capital esta relacionado
con el rendimiento, que debe ofrecer una inversión para que merezca la pena realizarla
con el fin de mantener su valor y atraer fondos.
 El costo de capital se utiliza de tres formas, como un criterio, como un estándar u como
una conexión, para decisiones de financiamiento e inversión, en los negocios, el objetivo
con el costo de capital es mejorar la tasa de rendimiento que podría haberse generado al
dirigir la cantidad de dinero a una inversión separada y con la misma cantidad de riesgo
 El costo de capital tiene componentes de capital como el componente de deuda y
componente de patrimonio, definitivamente la deuda tiene un efecto "palanca" importante
para que los inversionistas puedan crecer en los negocios empresariales, en la medida que
éstos sean seleccionados oportuna y adecuadamente
 Las empresas cuentan con el costo del capital como la tasa de retorno que obtienen en
proyectos de inversión relacionados con el negocio, con el fin de maximizar las
oportunidades de atraer inversores y mantenerse rentables y competitivos en su mercado,
para la inversión se requieren recursos financieros y esto representa un costo.
 El costo de capital es de vital importancia ya que permite: Mejorar la eficiencia de la
empresa ya que optimiza el ratio coste-beneficio, permite analizar el modelo financiero de
la empresa a través del análisis de sus fuentes de financiación propia y ajena, detecta las
necesidades que tiene la empresa y sus márgenes de beneficio y analiza el coste
unitario de producción.
REFERENCIAS

Moscoso, J. & Sepúlveda, C.I (2014), Costo de capital: conceptos y aplicaciones. Colombia: L vieco
S.A.S

https://issuu.com/cienciaseconomicasudea/docs/costo_de_capital_conceptos_y_aplica

Cedillo, L.E. (2015) El análisis del costo de capital como método para la valoración de las
empresas de la provincia de tumbes periodo 2013 – 2014.Peru: Universidad Nacional de Trujillo

https://dspace.unitru.edu.pe/bitstream/handle/UNITRU/4013/TESIS%20DOCTORAL%20LUIS
%20EDILBERTO%20CEDILLO%20PE%C3%91A.pdf?sequence=1&isAllowed=y