Marco conceptual

I. Introducción
Las fusiones y adquisiciones, son tan antiguas como la existencia misma de las empresas,
aunque fue en la segunda mitad del siglo XX que alcanzaron mayor relevancia. Según Lenin
(1916), su origen se explica por el aumento de la concentración y centralización del capital
y la producción que se produjo a mediados del siglo XIX, estimulado por el desarrollo de las
fuerzas productivas y la ley económica fundamental del sistema (Ley de la plusvalía), que
propició el surgimiento de una nueva relación de producción: el monopolio. Estos se
formaban básicamente a través de fusiones y adquisiciones entre empresas dentro del sector
industrial, como vía del capital para consolidarse y lograr su máxima valorización (Molina,
Victorero, 2018).

Se considera una adquisición al proceso realizado por una empresa cuando esta toma el
control operacional de otra. Todo esto genera un resultado de una compra directa o mediante
la acumulación de acciones suficientes para lograr dicho objetivo. Se es considerada una
adquisición cuando una entidad tiene el suficiente control sobre otra compañía.

La fusión, una operación utilizada para unificar inversiones comerciales de dos compañías,
estas deben de ser de una misma rama o poseer objetivos similares. Según Ross, una fusión
ocurre cuando una empresa absorbe por completo a otra, es decir que la firma adquiriente
conserva su nombre e identidad, pero obtiene los activos y pasivos de la compañía adquirida.

¿Sabían que una desinversión podría ser una solución podría ser una solución estratégica para
un negocio? El 89% de las empresas que pasaron por una reciente desinversión consideran
que pudieron haber obtenido más valor de la transacción si hubiesen tenido una estrategia de
largo plazo (El-mir; Vizcaíno, s, f).

Las fusiones y adquisiciones, han adquirido una gran popularidad como planes estratégicos
en las empresas; formar alianzas estratégicas permite lograr ciertos objetivos y mantener el
nivel de competitividad en un mercado globalizado. Es importante y necesario poder definir
la valoración de una empresa como el proceso mediante el cual se busca la cuantificación de
los recursos que conforman el patrimonio de una empresa. El objetivo de este ensayo es poder
analizar de manera sencilla que conlleva la fusión o adquisición de una empresa, al ser un

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de las decisiones más arriesgada e importante de la gestión de la empresa, de igual manera,
que estrategias podrían tomarse, cuando no exista adaptación o hayan cuestiones de mercado
que influyan dentro del negocio

Desarrollo

La compra de una empresa por parte de otra (adquisición) o la unión de empresas, dando
lugar a otra de mayor tamaño (fusión) constituyen una de las maneras más recurrentes en la
actualidad para ganar dimensión y competitividad. Allá por los años 2000-2006 hubo el pico
más alto de este tipo de operaciones, proveniente de distintos factores y a nivel mundial, pero
¿Por qué?, existen diversos motivos por los cuales una empresa u otras toman la decisión de
fusión o adquisición, a continuación podemos conocer algunos de ellos.

Motivos de fusiones y adquisiciones

Por los general los gerentes o dueños de sus empresas, desean maximizar el valor de su
empresa y de sus acciones, sin embargo, estos son algunos de sus objetivos. Los motivos que
pueden llevar a una empresa a realizar una fusión o adquisición con otra(s) pueden dividirse
en tres grupos, el primero basado en un comportamiento racional de los gestores y los otros
dos en un comportamiento irracional (Abellán, 2004):

- Alcanzar sinergias (operativas o financieras) entre las empresas involucradas, para

maximizar el valor de los accionistas, cuyos objetivos están alineados con los de los
gestores. Este constituye el argumento neoclásico de las F&A.

- Actuar como un mecanismo corrector en el mercado. Aun cuando los intereses de

ambos agentes sean los mismos, los gestores pueden actuar de forma que no se
maximice el valor de los accionistas, hecho que el mercado detecta y castiga,
disminuyendo así el valor de las acciones.

- La F&A puede también estar motivada por cuestiones de índole personal del gestor
(ego, búsqueda de mayor poder o salario, diversificación del riesgo laboral personal,
etc.)

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Durante las décadas de los 60 y 70, muchas empresas usaron la fusión y adquisición, como
un instrumento de diversificación industrial y geográfica. Sin embargo, los costes de la
diversificación pueden superar los beneficios, y gestionar e integrar una organización más
compleja resulta difícil. No está claro pues que la diversificación genere valor para la empresa
(Berger, 1995; Ezzamel, 1998).

Existen algunos otros motivos por los que se dan las F&A, por ejemplo, estas suelen coincidir
con las etapas de expansión económica, La globalización aumenta la competencia y fomenta
las F&A, muchas empresas optan por estas por motivos de desarrollo, al cada día haber un
nuevo avance, en los sectores tecnológicos se requieren empresas más competitivas,
favoreciendo a empresas tecnológicas.

Según estudios del Instituto de Estudios económicos, los motivos más y menos rentables para
comprar y vender empresa, son los siguientes:

Motivos más rentables para comprar:

1. Creación de valor para el accionista

2. Mejora de la gestión de la empresa adquirida.
3. Aumentar la cuota del mercado
4. Aumentar la rentabilidad

Motivos más rentables para vender

1. Creación de valor para el accionista

2. Concentrase en la actividad principal
3. Efectuar un alineamiento estratégico.
4. Optimizar el uso de los recursos naturales

Motivos menos rentables para comprar:

1. Motivos personales de la dirección

2. Dilución de la participación de algún accionista
3. Motivos personales
4. Aumento de la capacidad de endeudamiento.

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Motivos menos rentables para vender:

1. Demanda de liquidez por parte de los accionistas

2. Dificultades sucesorias en empresa familiares
3. Dificultades laborales
4. Necesidad de recursos para financiar pérdidas.

No es muy preciso la razón por la cual podría originarse el éxito o el fracaso de las fusiones
y adquisiciones, ya que cada empresa puede llegar a presentar un caso único. En cierto punto
las F&A tienen sus beneficios, pueden generar empleo, aunque el efecto de estas sobre este
sector puede ser contraproducente, porque podría generar pérdida de empleos también, otro
beneficio que podría mencionarse sería, el aumento del valor de las acciones y se podría
obtener más poder y visibilidad en el mercado.

Principales fusiones en Nicaragua

Sin embargo no localizamos ninguna fuente oficial que recoja la totalidad de las fusiones que
se realizan en Nicaragua en la actualidad, estas operaciones se vieron afectadas con las
diferentes subidas y bajadas que ha tenido la economía Nicaragüense, realmente no ha sido
muy atractiva últimamente, en ese sentido, pese a que muchos analistas consideran que las
F&A podrían impulsar la transformación en un entorno incierto cómo el que vivimos. Por
otra parte, existen datos relevantes de años pasados sobre fusiones en el país:

Desinversión y Liquidaciones

Según Riquelme, la estrategia de desinversión se trata de una estrategia consistente

fundamentalmente en la venta de una parte de la empresa o del cese de una serie de
actividades de la misma, reducción de inversiones o retirada de un mercado concreto.

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Esta estrategia puede verse desde un punto negativo en el área empresarial; ciertamente, son
movimientos empresariales que se crean en bases a las necesidades existentes, al momento
de usar una estrategia de desinversión, conlleva una amplia planificación, clara y muy
detallada, con objetivos concretos, ya que esta estrategia de desinversión incluso podría ser
una solución mediante la cual las empresas encuentren alternativas a sus problemas
estratégicos, cabría la posibilidad de verla más cómo una alternativa más positiva.

Un ejemplo clásico de desinversión es cuando una parte o filial de la empresa no se adapta a

los estándares del resto de la organización, esto puede deberse a acción u omisión de
empleados, gerentes o sencillamente cuestiones de mercado (Riquelme, 2021).

Uno de los objetivos principales de las desinversión es reducir las dimensiones de una
organización empresarial a fin de posibilitar un relanzamiento con mayor fuerza, es decir se
busca una reestructuración, cuando no existe una correcta adaptación en dependencia del
entorno en que se desarrolle la entidad.

Por otra parte, las liquidaciones suponen al cece total de la actividad de una empresa, esto se
debe a que probablemente ya no sea capaz de realizar la actividad economica. La toma de
esta decisión debe de ser bastante estudiada, ya que podría resultar algo compleja, en cierto
modo, afectaria muchos puntos, principalmente el area laboral, afectaria negativamente a
trabajadores. No obstante, las liquidaciones muchas veces sería de utilidad para evitar
pérdidas mayores a la se estén teniendo.

Conclusión

Las fusiones y adquisiciones constituyen uno de los principales instrumentos que muchas
empresas ponen en práctica, cuando desean una restructuración o quizás expandirse o crecer
de manera rápida. A través de ellas se pueden alcanzar nuevas oportunidades, innovadoras y
rentables para las empresas, alcanzando nuevos canales, para poder acceder a nuevos
mercados.

Las empresas deben de evitar basar sus decisiones de fusión o adquisición en factores de
corto plazo; un punto clave que se debe de comprender al momento de tomar la decisión de
una F&A es el hecho que, las probabilidades de éxito serán más elevadas si se tiene un alto
conocimiento del negocio que va a ser adquirido.

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La devaluación de la moneda, disrupciones en la cadena de suministros, y la incertidumbre
política son algunos factores que han impactado el desempeño de muchos negocios, creando
la necesidad de replantear la estrategia de la empresa. Al desinvertir en un segmento del
negocio, las empresas pueden enfocar esfuerzos en el desempeño de los segmentos más
estratégicos y rentables, cuyo futuro puede ser más prometedor.

La desinversión y las liquidaciones, pueden llegar a ser buenas estrategias para un negocio,
independientemente de la dificultad que podría conllevar su decisión, es importante hacer
mención que son estrategias muy habituales y que su finalidad no va a ir más allá que redirigir
los esfuerzos de la entidad hacia otros sectores; es de suma importancia recordar que debemos
estar atentos a los cambios y diferentes procesos que atraviesa un negocio, para poder detectar
a tiempo las fallas y evitar pérdidas mayores.

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Referencias bibliográficas

(S, f). Proceso de fusión y adquisición. Recuperado de:

http://accioneduca.org/admin/archivos/clases/material/fusion-y-adquisicion-de-
empresas_1563902659.pdf

Cruz, D. (Junio 08, 2016). Adquisiciones de empresas florecen en Nicaragua. El nuevo

diario. Recuperado de: https://www.elnuevodiario.com.ni/economia/394764-
adquisiciones-empresas-florecen-nicaragua/

El-Mir, J & Vizcaíno, B. (S, f). Desinversiones. PWC. Recuperado de:

https://www.pwc.com/mx/es/servicios-deals/desinversiones.html

Zozaya, N (Marzo, 2007). Las fusiones y adquisiciones como fórmula de crecimiento

empresarial. Madrid. Recuperado de:
http://www.ipyme.org/Publicaciones/Las%20fusiones%20y%20adquisiciones%20c
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Web y Empresas (Nov 12, 2021) Estrategia de Desinversión y Liquidación. Retrieved

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