Razones financieras que se utilizan para el análisis de las deudas a largo

plazo.

 Definición
Las Razones financieras también llamados ratios financieras o indicadores
financieros, son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y
financieras de medida y comparación, a través de las cuales, la relación (por
división) entre sí de dos datos financieros directos, permiten analizar el
estado actual o pasado de una organización, en función a niveles óptimos
definidos para ella.
Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan
al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a
continuación se explican los fundamentos de aplicación y cálculo de cada una
de ellas.
 OBJETIVO DE LAS RAZONES FINANCIERAS
El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus
relaciones y hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación.
Por interpretación se entiende dar un significado a los estados financieros y
determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables
relevadas por el análisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los
efectos negativos para el negocio o promover aquellos que sean positivos
Métodos de razones y proporciones financieras
El análisis de razones es el punto de partida para desarrollar la información, las
cuales pueden clasificarse en los 4 Grupos siguientes:
 Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la
Empresa para saldar las obligaciones que vencen.
 Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa está
utilizando los Activos empleados.
 Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar
utilidades.
 Razones de Cobertura: miden el grado de protección a los acreedores e
inversionista a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro país la más
utilizada es la razón entre pasivos y activo total o de patrimonio a activo
total.
 Clasificación de razones financieras
RAZÓNES DE LIQUIDEZ:
La liquidez de una organización es juzgada  por la capacidad para saldar las
obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen.
Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su
habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
 Capital Neto De Trabajo (Cnt): Esta razón se obtiene al descontar de las
obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.
CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente
 Índice De Solvencia (Is): Este considera la verdadera magnitud de la
empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes
entidades de la misma actividad.
IS =  Activo Corriente
Pasivo Corriente
 Índice De La Prueba Del Acido (Acido): Esta prueba es semejante al índice
de solvencia, pero dentro del  activo corriente no se tiene en cuenta
el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
ACIDO =  Activo Corriente- Inventario
Pasivo Corriente
 Rotación De Inventario (Ri): Este mide la liquidez del inventario por medio de
su movimiento durante el periodo.
RI =   Costo de lo vendido
Inventario promedio
 Plazo Promedio De Inventario (Ppi): Representa el promedio de días que un
artículo permanece en el inventario de la empresa.
PPI =              360
Rotación del Inventario
 Rotación De Cuentas Por Cobrar (Rcc): Mide la liquidez de las cuentas por
cobrar por medio de su rotación.
RCC =      Ventas anuales a crédito
Promedio de Cuentas por Cobrar
 Plazo Promedio De Cuentas Por Cobrar (Ppcc): Es una razón que indica
la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa.
PPCC =                  360
Rotación de Cuentas por Cobrar
 Rotación De Cuentas Por Pagar (Rcp): Sirve para calcular el número de
veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del
año.
RCP =      Compras anuales a crédito
Promedio de Cuentas por Pagar
 Plazo Promedio De Cuentas Por Pagar (Ppcp): Permite vislumbrar
las normas de pago de la empresa.
PPCP =                  360
Rotación de Cuentas por Pagar
Razón de endeudamiento
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para
generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas
comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.
 Razón De Endeudamiento (Re): Mide la proporción del total de activos
aportados por los acreedores de la empresa.
RE =   Pasivo total
Activo total
 Razón Pasivo-Capital (Rpc): Indica la relación entre los fondos a largo plazo
que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las
empresas.
RPC =    Pasivo a largo plazo
Capital contable
 Razón Pasivo A Capitalización Total (Rpct): Tiene el mismo objetivo de la
razón anterior, pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo
plazo como el capital contable.
RPCT =   Deuda a largo plazo
Capitalización total
EL ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS ES UNA DE LAS FORMAS DE
MEDIR Y EVALUAR EL FUNCIONAMIENTO DE LA EMPRESA Y
LA GESTIÓN DE SUS ADMINISTRADORES
RAZÓN DE RENTABILIDAD:
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con
respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.
 Margen Bruto De Utilidades (Mb): Indica el porcentaje que queda sobre las
ventas después que la empresa ha pagado sus existencias.
MB = Ventas -  Costo de lo Vendido
Ventas
 Margen De Utilidades Operacionales (Mo): Representa las utilidades netas
que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en
cuenta deduciéndoles los cargos financieros o gubernamentales y determina
solamente la utilidad de la operación de la empresa.
 Margen Neto De Utilidades (Mn): Determina el porcentaje que queda en
cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.
 Rotación Del Activo Total (Rat): Indica la eficiencia con que la empresa
puede utilizar sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales
Activos totales
 Rendimiento De La Inversión (Rei): Determina la efectividad total de la
administración para producir utilidades con los activos disponibles.
REI =  Utilidades netas después de impuestos
Activos totales
 Rendimiento Del Capital Común (Cc): Indica el rendimiento que se obtiene
sobre el valor en libros del capital contable.
CC =  Utilidades netas después de impuestos - Dividendos preferentes
Capital contable - Capital preferente
 Utilidades Por Acción (Ua): Reprenda el total de ganancias que se obtienen
por cada acción ordinaria vigente.
UA =  Utilidades disponibles para acciones ordinarias
Número de acciones ordinarias en circulación
 Dividendos Por Acción (Da): Esta representa el monto que se paga a cada
accionista al terminar el periodo de operaciones.
DA = Dividendos pagados
Número de acciones ordinarias vigentes
RAZÓN DE COBERTURA:
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados
cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que
resultan por las deudas de la empresa.

 Veces Que Se Ha Ganado El Interés (Vgi): Calcula la capacidad de la

empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI =  Utilidad antes de intereses e impuestos
Erogación anual por intereses
 Cobertura Total Del Pasivo (Ctp): Esta razón considera la capacidad de la
empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para
rembolsar el principal de los préstamos o hacer abonos a los fondos
de amortización.
CTP =  Ganancias antes de intereses e impuestos
Intereses más abonos al pasivo principal
 Razón De Cobertura Total (Ct): Esta razón incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de
la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos
Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
 https://www.monografias.com/trabajos87/razones-financieras/razones-
financieras.shtml

https://www.fcca.umich.mx/descargas/apuntes/Academia%20de%20Finanzas/
Finanzas%20I%20Mauricio%20A.%20Chagolla%20Farias/10%20razones
%20financieras.pdf (Leer)

6.1. Análisis a corto plazo

En los apartados anteriores se ha comentado que el activo circulante

recoge aquellas partidas que se transformarán en dinero en el corto plazo
y que el pasivo circulante es el importe de las deudas con vencimiento
inferior al año. Ante esta situación es evidente que el importe del primero
debe ser superior al del segundo, pues de lo contrario se pueden plantear
problemas de liquidez con el consiguiente bloqueo de pago a cierto
acreedores de la empresa y los problemas que puede acarrear esta
situación. Por ello, es preciso realizar un análisis de esta situación de una
forma sistemática y constante en el tiempo de tal forma que se puedan
evitar en lo posible dichos problemas.

Para realizar este análisis se cuenta con una serie de herramientas o

metodología específica que se puede resumir en el estudio de los
siguientes puntos:

 Capital circulante

 Ratios de corto plazo

6.1.1. Capital circulante

En una situación económico financiera normal, como se ha estudiado en

los epígrafes anteriores, en el activo figuran las partidas donde se han
aplicado los recursos de la empresa (Activo fijo y Activo circulante) y en el
pasivo figuran aquellas masas patrimoniales que nos indican el origen de
los recurso que están financiando el activo (fondos propios y fondos ajenos
a largo y corto plazo).

El activo fijo está financiado por los fondos propios y los fondos ajenos a
largo plazo (la suma de estas partidas constituyen los denominados
capitales permanentes), en tanto que el activo circulante está financiado
con los fondos ajenos a corto plazo o pasivo circulante y por una pequeña
parte de los capitales permanentes.

El CAPITAL CIRCULANTE (también denominado fondo de maniobra o

capital de trabajo) se puede definir de dos formas:

1. El excedente del activo circulante sobre el pasivo a corto plazo.

2. La parte de los capitales permanente que están financiando el pasivo a

corto plazo.

Gráficamente, utilizando una estructura de cinco masas patrimoniales la

representación del capital circulante es la siguiente:

y con cuatro masas patrimoniales:

 ¿Por qué el activo circulante debe ser mayor que el pasivo circulante?. La
explicación es sencilla, hasta ahora hemos dicho que la suma del activo
circulante es el importe que se transformará en dinero el próximo ejercicio,
pero está aseveración será cierta siempre que se vendan las existencias
que hay en el almacén y que nos paguen todos los deudores. Si esto no se
cumple y el importe del activo circulante es similar al del pasivo circulante
es obvio que la empresa no podrá atender todos sus pagos a corto plazo,
de ahí la necesidad de crear una zona de seguridad o excedente del
activo a corto sobre el pasivo a corto, lo que por otro lado también significa
que parte del activo circulante estará financiado con capitales
permanentes. Esta zona de seguridad es la que se conoce como capital
circulante.

Si la sociedad ALBA, S.A., presenta el siguiente balance de situación:

ACTIVO PASIVO
Inmovilizado material 825 Fondos propios 600
Inmovilizado inmaterial 175 Pasivo exigible a largo plazo 550
Total inmovilizado 1.000 Total capitales permanentes 1.150
Existencias 300 Proveedores 450

Pasivo exigible a corto

Deudores 250 450
plazo

Tesorería 50

Total activo
600
circulante

TOTAL ACTIVO 1.600 TOTAL PASIVO 1.600

El capital circulante calculado de las dos formas expuestas anteriormente

será:

Activo circulante – Pasivo circulante = 600 – 450 = 150

Capitales permanentes – Activo fijo = 1.150 – 1.000 = 150

 Si el capital circulante es negativo, la empresa estará en peligro de
suspensión de pagos. No obstante, hay casos, como ocurre en el sector de
los hipermercados, donde es relativamente frecuente encontrar un capital
circulante negativo dado que:

 Tiene un bajo nivel de activos circulantes: cobros al contado, mercancías

propiedad de los proveedores y gestión activa de la tesorería.

 Tienen un fuerte volumen de pasivo circulante originado por el amplio plazo de

pago obtenido de los proveedores.

 Mientras se incremente o mantenga el volumen de ventas no existe riesgo ya

que la financiación de proveedores es permanente.

6.1.2. Ratios de corto plazo

Los ratios de liquidez tratan de medir la capacidad de la empresa para

atender sus deudas a corto plazo. Los más importantes y el resultado de
los mismos para la sociedad ALBA, S.A., son los siguientes:

Ratio de liquidez general

Activo circulante 600

---------------------------- = --------- = 1,33
Pasivo circulante 450

El ratio anterior también suele denominarse: ratio de circulante, liquidez

corriente o ratio de la distancia a la suspensión de pagos y en nuestro caso
significa que existen 1,33 unidades monetarias - u.m.- a cobrar en el corto
plazo por cada u.m. a pagar en el mismo plazo. En definitiva, este ratio
analiza el capital circulante desde la óptica de un ratio y la disminución del
mismo puede suponer problemas de liquidez, aunque su resultado suele
carecer de utilidad, ya que pueden ser diferentes según el sector en el que
opera la empresa. Además también hay que considerar la calidad de los
derechos de cobro que existen en el activo circulante y el que las
existencias han de venderse, cuestiones que son no ciertas y si el importe
de las deudas a pagar.
 Ratio de liquidez inmediata o “acid test”.

Activo circulante - Existencias 600 - 300

-----------------------------------------  = -------------- = 0,66
Pasivo circulante 450

Derechos de cobro + Tesorería 250 + 50

--------------------------------------------  = -------------- = 0,66
Pasivo circulante 450

Es un ratio similar al anterior, con la diferencia de que en el numerador se

han excluido las existencias, partida que es la menos líquida del activo
circulante - para que se transforme en dinero necesitan venderse y
además cobrarse los posteriores créditos -. En el supuesto que nos ocupa,
significa que tenemos 0,66 u.m. a cobrar, por cada u.m. a pagar en el corto
plazo.

Ratio de tesorería

En este caso, en el numerador se van a eliminar todas las partidas que

componen el activo circulante, excepto aquellas que componen la tesorería
o que se pueden convertir en tesorería de forma inmediata, como sería el
caso de las inversiones financieras temporales.

Tesorería 50
---------------------------- = -------------- = 0,11
Pasivo circulante 450

Activo circulante - Existencias - Derechos de cobro 600 - 300 - 250

--------------------------------------------------------------------  = --------------------- = 0,11
Pasivo circulante 450
Estos tres ratios deben analizarse de forma conjunta a la hora de estudiar
la composición de los activos y pasivos circulante, así como su evolución
temporal y comparación con el sector.