Si aumenta capital Si toma deuda

Estado de resultados Flujo de caja Balance 0 Balance 0.3 Balance 0.8 Balance 0.8´
1 2 1 2 Activos Deuda Activos Deuda Activos Deuda Activos Deuda 4
Ventas contado 50 Ventas contado Caja 50 0 Caja 0 Impuesto 0 Caja 0 Impuesto 0 Caja 0 Impuesto 0
Ventas crédito 50 Ventas crédito CxC 0 CxC 100 CxC 100 CxC 100
- Costos -50 - Costos Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio
- Depreciación -10 Utilidad 0 Utilidad 40 Utilidad 36 Utilidad 36
= Utilidad antes de impuestos AF 100 Capital 150 AF 90 Capital 150 AF 90 Capital 154 AF 90 Capital 150
- Impuestos (10%) - Impuestos (10%)
= Utilidad neta = Flujo de caja (operativo) 0 Balance 0.1 Balance 0.45 Balance 1 Balance 1´
Activos Deuda Activos Deuda Activos Deuda Activos Deuda 4
Alternativamente Caja 0 0 Caja 0 Impuesto 4 Caja 50 Impuesto 0 Caja 50 Impuesto 0
Flujo económico: no hay ningún tipo de financiamiento CxC 0 CxC 100 CxC 50 CxC 50
Flujo de caja 1 2 El emprendedor invierte 150: 100 en activos fijos y 50 en efectivo Inventarios 50 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio
Compra mercadería por 50 y la vende por 100, 50% al contado, 50% al crédito Utilidad 0 Utilidad 36 Utilidad 36 Utilidad 36
Ventas contado Depreciación: 10 AF 100 Capital 150 AF 90 Capital 150 AF 90 Capital 154 AF 90 Capital 150
Ventas crédito ´--> CxC = 0 Impuesto a la renta: 10% (principio del devengado)
- Costos Utilidad neta >< Flujo de caja (operativo) Balance 0.15 Balance 0.6 (imposible) Balance 2 Balance 1.2´
- Depreciación 2 formas de calcular el Flujo de caja Activos Deuda Activos Deuda Activos Deuda Activos Deuda 0
= Utilidad antes de impuestos La venta al crédito introduce un elemento adicional: Caja 0 0 Caja -4 Impuesto 0 Caja 100 Impuesto 0 Caja 45 Impuesto 0
- Impuestos (10%) Valor del dinero en el tiempo!! CxC 100 CxC 100 CxC 0 CxC 50
= Utilidad neta No es correcto acumular el flujo de caja (se hace en el ejempo sólo como verificación) Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio Inventarios 0 Patrimonio
+ Depreciación Se estaría asumiendo que el costo de capital es cero Utilidad 50 Utilidad 36 Utilidad 36 Utilidad 35
NO es lo mismo recibir 46 hoy, que pagar 4 hoy y recibir 50 mañana AF 100 Capital 150 AF 90 Capital 150 AF 90 Capital 154 AF 90 Capital 150
- D WK 0 0 D WK = D CxC Noooo
= Flujo de caja (operativo) 0 Balance 0.7
Activos Deuda
Caja 4 Impuesto 4
CxC 100
Inventarios 0 Patrimonio
Utilidad 36
AF 90 Capital 154