ANALISIS DUPONT UNACEM.S.

A
El análisis Dupont es una forma común de profundizar en torno a los estados financieros,
donde se descompone el rendimiento de los activos operativos en dos componentes
multiplicativos: el margen neto y la rotación de activos y el apalancamiento (Solimán,
2008).

  PERIODO
indicador 2017 2018 2019 2020 2021
margen de utilidad neta (%) 6.09% 4.69% 8.61% 3.24% 11.34%
rotación de activos totales 0.33 0.37 0.39 0.33 0.46
apalancamiento financiero 2.46 2.43 2.24 2.23 2.07
ROE (%) 4.99% 4.28% 7.61% 2.39% 10.70%

ROE (%)
12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
2017 2018 2019 2020 2021
 2.80

2.30

1.80

1.30

0.80

0.30

2017 2018 2019 2020 2021

-0.20

margen de utilidad neta(%) rotacion de activos totales apalancamiento financiero

En el caso de UNACEM, se observa en la Tabla, el roe alcanzado, es equivalente a 10.7%

al cierre del 2021, el cual ha sufrido una importante aceleración con respecto al promedio
alcanzado en los años anteriores de más del 6% esto se debió principalmente a aumentos
significativos EN EL MARGEN NETO; UNACEM Lidera en el mercado local, tiene una
significativa participación de mercado (dic. 2020 ≈ 43%) y una estructura de costos que le
permite lograr amplios márgenes. Además, la ubicación geográfica de su planta principal en
Lima (≈45% del PBI y 30% de la población nacional), donde se concentran la mayoría de
proyectos de construcción del país les otorga una ventaja comparativa frente a sus
competidores. En cuanto al nivel de rotación de activos totales ha ido en alza excepto en el
2020 donde, decreció a 0.33. esto debido a las medidas restrictivas adoptadas por el Gobierno,
se suspendieron muchas actividades productivas y comerciales sin embargo en el 2021 estos se
incrementaron a 0.46. como efecto de la reapertura de las actividades económicas, afectando
severamente a la economía y a la capacidad de consumo de la población . en el último año

evaluado la cifra fue de 0.46 y nos indica el grado de utilización de los activos del negocio,
constituyéndose en una medida de eficiencia. Por último, el multiplicador financiero, el
cual se interpreta como el apalancamiento obtenido con el capital de la empresa, se ha
mantenido en el rango entre 2.46 y 2.07 en el periodo evaluado; al cierre del año 2021 el
nivel de apalancamiento disminuyo notoriamente a 2.07, por cada sol aportado por los
accionistas, se ha logrado conseguir 2.35 soles. Estos tres componentes nos conllevan a un
ROE de 10.7% para el cierre del año 2021, por encima del los registrados de periodos
pasados y donde se observa un bajo empleo con financiamiento de la deuda. Entones
podemos concluir que UNACEM tiene una rentabilidad saludable dado que el nivel de
apalancamiento utilizado fue reduciéndose con los años, y los motivos de la creciente
rentabilidad se deben a un mayor margen neto y en menor grado por el nivel de rotación
creciente.