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HOME ! EMPRENDEDORES ! GUÍA PASO A PASO PARA LEVANTAR UNA RONDA SEMILLA

E — EMPRENDEDORES

Guía Paso a Paso para Levantar una

Ronda Semilla
NOVIEMBRE 5, 2021 · " 15 MINUTE READ

Levantar tu primera ronda semilla puede ser confuso y retador. Y… ¡la verdad es que sí EXPLORA NUESTROS RECURSOS
! lo es!
GUÍAS #
"
Levantar capital es una habilidad que no se enseña y una experiencia por la que pocas
personas han pasado. De hecho, es muy probable que nadie en tu entorno cercano lo SECTORES #
# haya hecho.
MAPEOS #
$ En consecuencia, muchos emprendedores empiezan a levantar su ronda semilla sin
haber diseñado una estrategia que les permita levantar capital eficientemente y se FUNCIÓN #
arriesgan a pasar varios meses sin poder completar su ronda o – lo que es peor – no
cerrar ningún inversionista. DESCARGABLES #

PODCAST #
Una buena estrategia de levantamiento de capital te ayudará a levantar una ronda en
mejores términos y en menor tiempo, y volver rápidamente a enfocarte en lo
importante: ejecutar tus planes.
INSPÍRATE CON NUESTRO PODCAST

En esta Guía Paso a Paso de Startupeable, te explicamos conceptos clave de fundraising

y cómo utilizarlos para diseñar una estrategia efectiva para levantar una ronda semilla.

Tabla de Contenidos [ ocultar ]

1 Intro al levantamiento de capital
1.1 Ciclo de financiamiento de una startup
1.2 ¿Cuándo levantar una ronda semilla?
1.3 ¿Por qué y para qué levantar una ronda semilla? 057. Gastón Irigoyen, Pomelo | Tesis para Levantar Capital e Infraestructura Fintech
2 Tipos de inversionistas de capital semilla 55:58

2.1 Fondos de venture capital

2.2 Inversionistas ángeles
2.3 ¿Qué busca un inversionista?
2.4 ¿Cómo elegir el tipo de inversionista?
2.5 Usa el FOMO a tu favor
3 Preparación de la ronda semilla
3.1 Arma tu red de contactos
3.2 Diseña un buen storytelling
3.3 Crea un pipeline de inversores
4 Ejecución de la ronda semilla
4.1 Acercamiento
4.2 Ten reuniones efectivas
5 Cierre de la ronda semilla
5.1 ¿Cuál es el siguiente paso?
5.2 Define los términos de la ronda semilla
6 Preguntas frecuentes sobre una ronda semilla

Intro al levantamiento de capital

Ciclo de financiamiento de una startup

Esta guía se enfoca en las etapas pre-semilla y semilla, que suele corresponder a la 1° y
a la 2° ronda de inversión de una startup (ver el siguiente gráfico), respectivamente. No
incluye los pasos que se deben considerar para levantar capital a través de aceleradoras
de negocios como Y Combinator, 500 Startups o StartUp Chile.

*Si quieres saber en qué punto del ciclo de financiamiento se encuentra tu startup, revisa
nuestro Roadmap de Financiamiento de Startups.

¿Cuándo levantar una ronda semilla?

La respuesta a esta pregunta no es directa. Los hitos que deberás cumplir dependen de
la etapa en la que se encuentre tu startup:

*Para conocer las características de las rondas de financiamiento de Serie A en adelante,

revisa nuestro Roadmap de Financiamiento de Startups.

¿Por qué y para qué levantar una ronda semilla?

Para la industria de Venture Capital, el principal objetivo de una startup que levanta
una ronda semilla es encontrar Product-Market Fit y un modelo de negocio replicable.
Luego de cumplir estos hitos, la startup tendrá argumentos suficientes para levantar
una Serie A, cuyo objetivo principal es escalar el negocio y acelerar su crecimiento.

La inversión requerida para que una startup alcance Product-Market Fit y escalabilidad
suele estar muy por encima de las posibilidades de los fundadores. Por ende, la mayoría
de startups necesitan acceder a capital externo — en ciertos casos, el
autofinanciamiento o bootsrapping es posible dependiendo del modelo de negocio y
sector.

*Si quieres saber más sobre bootstrapping y cómo bootstrappear y escalar una startup hasta
millones en ventas, puede interesarte la entrevista a Christian Patiño, cofundador de
Coderhouse, en el Podcast Startupeable.

Tipos de inversionistas de capital semilla

Fondos de venture capital

Las firmas de Venture Capital (VC) buscan, evalúan, y toman la decisión de invertir en
una startup. Ellas trabajan en representación de sus inversionistas o Limited Partners,
quienes aportan capital a un fondo administrado por una firma. Para conocer más a
detalle cómo funciona un VC, puedes leer nuestra Guía Definitiva de Venture Capital.

Cada firma tiene su propia tesis de inversión. Así como algunos fondos se especializan
en sectores o incluso en modelos de negocio específicos, otros fondos invierten en
diferentes etapas y no solo en etapa semilla. Puedes ver qué fondos invierten en etapa
semilla en nuestro Directorio de Venture Capital.

Equipo de inversión: analistas, asociados, directores, socios, y

comités

Los fondos de Venture Capital tienen estructuras organizacionales diferentes, pero

estas usualmente incluyen los siguientes:

Analistas: Son los miembros más jóvenes del equipo y se encargan de los procesos
de Due Diligence (DD).
Asociados: Suelen reunirse con un gran número de emprendedores, son el primer
filtro y llevan las startups más interesantes a los socios y directores.
Socios y Directores: Conocen a los emprendedores y recomiendan las inversiones.
También trabajan en estrecha colaboración con las startups después de la
inversión.
Comité: Su principal función es aprobar las inversiones que son llevadas por los
socios o directores. Los socios suelen formar parte del comité.

Si tienes una conexión con un socio o director en una firma de venture capital, entonces
este es tu mejor punto de partida. Por esto, en la medida de lo posible, trata de pitchear
tu startup a ellos. Si es que hay interés, los analistas y los asociados te ayudarán a
acelerar el proceso de due diligence.

Inversionistas ángeles

Un inversionista ángel es una persona que invierte capital propio en startups. Esta
inversión suele suceder en las etapas más tempranas, es decir, pre-semilla. Si quieres
conocer más sobre este tipo de inversionista, revisa nuestro artículo ¿Qué es un
inversionista ángel y cómo convencerlo de invertir en tu startup?.

¿Qué busca un inversionista?

Así como tú debes estar seguro de cuándo levantar capital, los inversionistas deben
estar seguros de que estás listo para recibir inversión. Ellos evalúan ciertos aspectos,
como el problema, el mercado, la tracción, entre otros. Para conocer más sobre qué
evalúan los fondos de VC, puedes leer nuestro artículo 18 Criterios con los que Fondos
de Venture Capital Evalúan tu Startup.

Por otro lado, la evaluación de la tracción en etapa semilla varía de acuerdo al momento
que esté atravesando la startup. Es decir, un inversionista no hace la misma evaluación
a una startup en pre-tracción que a una en post-tracción.

¿Cómo elegir el tipo de inversionista?

Para elegir al tipo de inversionista, debes asegurarte de comprender qué los impulsa y
cómo esto se alinea con los objetivos de tu startup. Estas son algunas preguntas clave:

¿Necesito un lead investor para mi ronda?

¿Cuántos inversionistas quiero tener?
¿Qué tipo de inversionista debería incluir en la ronda?

Un error frecuente es pensar que primero debes obtener un inversionista líder (lead
investor) para tu ronda. Si bien conseguir un lead te ayuda a que las demás
negociaciones sean más sencillas, este escenario no siempre es el más común en una
ronda semilla.

Esto dependerá del tamaño de tu ronda – si es de hasta USD $1 millón no

necesariamente requieres un lead. Además, el número de inversionistas que aceptarás
en la ronda lo determinas tú. Por lo general, algunos ángeles se unirán primero. Luego,
este impulso te ayudará a continuar las conversaciones para conseguir los tickets más
grandes.

Si tienes una lista con los tipos de perfiles de inversionistas que podrían formar parte
de tu cap table, úsala para saber a quiénes contactar. La lista te ayudará a priorizar, por
ejemplo, entre conversar con expertos en la industria o ex founders, según la cantidad
de espacios disponibles que tengas. Cada vez que tengas una conversación, podrás
mencionar la disponibilidad de espacios y el tipo de perfil que estás buscando.

Ejemplos

Puedes ver 3 diferentes escenarios en el siguiente gráfico. Recuerda que estos

escenarios solo son ejemplos, no necesariamente ideales. Tu ronda puede tener una
estructura diferente.

Por otro lado, el ticket mínimo variará según el tamaño de la ronda y lo tendrás que
evaluar con cada inversor. Incluso, según el perfil del inversionista, puedes reducir el
monto del ticket. Por ejemplo, a pesar de que el ticket mínimo para un inversionista sea
de USD $10 mil a $20 mil, un emprendedor o ejecutivo experimentado podría pedirte
invertir solo USD $5 mil y, si consideras que su experiencia es altamente valiosa para tu
compañía, podrías hacer una excepción y aceptar un ticket menor.

Recuerda que cualquier inversionista que puedas atraer, independientemente del

monto que invierta, te traerá validación. Puede que alguno de tus inversores sea un ex
emprendedor exitoso, un ejecutivo de alguna startup o empresa tecnológica, o incluso
un inversionista de VC reconocido (que quizás no pueda invertir a través del fondo por
no hacer fit con la tesis de inversión, pero sí lo haga como ángel). Con ellos tendrás la
validación del equipo fundador y de la oportunidad, lo que te servirá en la ronda actual
y en las siguientes.

Usa el FOMO a tu favor

El Fear of Missing Out (FOMO) o temor a perderse de algo aparecerá en algunos

inversores cuando empieces a cerrar con los primeros inversionistas de tu ronda. Solo
tienes espacio para cierto número de inversionistas; por ende, la escasez juega a tu
favor. Luego de que tengas a los primeros, podrían aparecer los “seguidores” más
convencidos de querer unirse a la ronda.

Ya sea que planees levantar una ronda de USD $200 mil o de $1 millón, la
recomendación general es primero conseguir algunos ángeles. Te sugerimos empezar
por los “quick wins”, es decir, los inversores que ya sabes que serán más fáciles de
cerrar (amigos, familia, ex jefes, gente que confía en ti porque trabajó contigo o porque
tienes relación con ellos, etc.). Ello te permitirá ganar momentum y generar FOMO en
los fondos y otros inversionistas.

Preparación de la ronda semilla

La etapa de preparación para tu ronda es crítica. Ese es el tiempo en el que construyes
tu red (sin que tus contactos sientan presión al hacerte introducciones), armas y
mejoras tu storytelling, y puedes comenzar a crear tu pipeline de inversores.

Arma tu red de contactos

El periodo anterior a levantar tu ronda semilla, fundraising, es una oportunidad de oro

para agendar reuniones y construir tu red. Esa misma red podría acelerar el proceso
una vez que comiences con la ronda semilla. En pocas palabras, no esperes a “estar
levantando capital” para recién hacer networking.

Desde que anuncies que vas a levantar capital, tendrás una relación diferente con tus
contactos. Pedir una introducción se convertirá en una solicitud más relevante.
Básicamente, pedirás a tus contactos que te presenten a sus conocidos – siendo
conscientes de que pedirás capital –, y eso pondrá más responsabilidad sobre sus
hombros, ya que, para cuidar su red de contactos, no deben hacer introducciones a
todos aquellos que lo pidan.

“No estamos levantando capital” es una frase que puedes decir libremente en tus
conversaciones iniciales con inversionistas, hasta que realmente estés listo. De hecho,
mencionar esta frase es positivo, debido a que es más fácil obtener reuniones con
ángeles o fondos de VC cuando no estás levantando capital.

Diseña un buen storytelling

Tener una buena historia es importante y al compartirla puedes crear una conexión
rápidamente. A través de esta, puedes ser más convincente al compartir el problema y
la solución, y también ser más emocional con tus objetivos y visión.

Al transmitir una visión ambiciosa del futuro tendrás mejores probabilidades de

emocionar a inversionistas e incluso potenciales clientes. La validación numérica
(tracción inicial) que tengas no será tan relevante en la etapa semilla, debido a que en
muchos casos es pequeña y tiene un alto nivel de variabilidad.

Al armar tu presentación debes ser muy claro y conciso. Por ello, responder las
siguientes preguntas te ayudará a tener un storytelling memorable:

¿Qué estás construyendo?

¿Por qué ahora?
¿Por qué vas a ganar?
¿Cómo has reducido los riesgos de tu negocio hasta ahora?
¿Cómo se verá tu mercado en el futuro si tienes éxito?

Crea un pipeline de inversores

Para construir tu pipeline, ten en cuenta que es más importante incluir a las personas
que a los fondos. Es muy común escuchar a fundadores mencionar que quieren recibir
capital de grandes firmas. Sin embargo, dirigirse al equipo es más eficaz, porque
levantar capital se trata de construir relaciones personales.

Es bueno tener a alguien que te defienda cuando sea necesario y que facilite el proceso
de inversión. En ese momento, conseguir un champion dentro de la firma te será de
ayuda, pues será quien empujará la inversión en tu startup.

Tácticas efectivas para crear tu pipeline

Existen dos tácticas efectivas para crear tu lista de inversionistas, estas aplican para
levantar tu ronda semilla y las siguientes:

Investigar en redes sociales o bases de datos.

Pedir introducciones a tu red, ya sea a otros fundadores, a mentores u a otro
contacto relevante. Esta última táctica te brindará mejores oportunidades de
construir una buena relación con el inversionista, ya que el nivel de confianza
entre ustedes será mayor debido a sus contactos en común.

Puedes realizar la investigación en nuestro Directorio de Venture Capital. El beneficio

de esta herramienta es que podrás realizar una búsqueda específica, filtrando
inversionistas por alguna de las siguientes características:

País
Sector
Ticket de inversión

Si quieres conocer mejor a los inversionistas, también puedes usar LinkedIn y Twitter.
En el caso de LinkedIn, puedes ver si algún contacto trabaja ahí.

Por otro lado, si decides pedir recomendaciones a otros fundadores, esas startups
deben estar en un estado más maduro que el de tu startup. Establecer relaciones con
fundadores más experimentados es beneficioso. Sus aprendizajes en fundraising te
ayudarán a entender mejor lo que buscan los inversores.

Es probable que esos fundadores tengan información actualizada sobre los fondos de
VC y entre sus contactos haya perfiles de inversionistas similares a los que buscas. Por
esto, sus listas de contactos pueden servir como punto de partida cuando estés creando
la tuya.

Una vez que empieces a crear tu lista de contactos, puedes usar nuestro CRM de
Fundraising para Startups para gestionar tu funnel de inversionistas.

Ejecución de la ronda semilla

Acercamiento

Al levantar tu ronda semilla y comenzar a acercarte a los inversionistas, tendrás que

priorizar tu lista de contactos, identificar si puedes acceder a ellos a través de tu red
personal, y definir cómo los vas a contactar.

Prioriza a tus contactos

La etapa de preparación de la ronda tiene gran importancia, pues te permite ir

midiendo el interés de los fondos y ángeles con anticipación. Si vas por los 10
inversionistas más difíciles primero, y los 10 te dicen que no, vas a llegar al undécimo
con menos convicción y energía. Entonces, una mejor táctica es comenzar con los
contactos más cercanos que han mostrado interés.

Si tienes ángeles, familiares o algún otro inversionista con el que venías hablando,
inclúyelos en tu lista y contáctalos primero. Eso te va a permitir obtener validación
para cuando vayas a hablar con los inversionistas “wishlist”: inversores con los que
realmente quieres conectar y tener en tu cap table, pero que van a ser más difíciles de
convencer sin ese “visto bueno” inicial. Y, al mismo tiempo, te dará momentum, es
decir, un impulso anímico para que continúes tu proceso de fundraising, y generará
FOMO.

Incluso podrías incluir en tu lista a los inversionistas “long shot”: personas que
sabemos que es muy poco probable que inviertan por distintas razones, como que están
interesados en etapas más avanzadas o que aún no han invertido en tu sector o país. Si
bien es muy probable que te rechacen, te pueden dar feedback valioso sobre tu pitch y
servir como “calentamiento”, antes de ir con los inversionistas con mayores
probabilidades de cierre.

¿Introducciones o correos en frío?

Cuando comiences el acercamiento, las introducciones siempre tendrán más

probabilidades de éxito, por lo que es mejor conseguir tantas como sea posible. Sin
embargo, a veces, los correos en frío pueden funcionar.

Cada vez más inversionistas están abiertos a conectar a través de correos en frío. Por lo
tanto, si estás seguro de que el inversor es el ideal, pero no puedes encontrar un
contacto para la introducción, un correo en frío es una gran alternativa.

Para funcionar, el correo en frío tiene que ser muy bueno. Debería tomarte al menos 30
minutos escribir un correo personalizado. De otra forma, corres el riesgo de parecer
spam, y no será muy eficaz.

Si quieres redactar un cold email efectivo, te recomendamos revisar nuestro artículo sobre
Fórmula y Tips para Escribir un Buen Cold Email para Inversionistas donde encontrarás un
template descargable, la estructura recomendada y ejemplos reales.

Ten reuniones efectivas

Si consigues la reunión con el inversionista, aprovecha la oportunidad y deja una buena

impresión. Para saber si lo lograste, estos son algunos de los resultados que deberías
obtener al finalizar tu primera reunión:

Conocer si sus objetivos están alineados. En caso de que no sea así, prepárate para
continuar con otras opciones.
Averiguar el proceso de toma de decisiones. Así sabrás cuánto tiempo deberás
esperar para recibir noticias.
Lograr que se entusiasmen con la oportunidad. Si no lo hacen, es muy probable
que el proceso no avance.

De la misma forma, es importante que identifiques previamente todas las preguntas

que quieres hacer a los inversionistas y la información que deberías incluir en tu pitch
deck para captar su atención. Las siguientes secciones te ayudarán a cubrir ambos
puntos.

¿Qué preguntas hacer?

Al levantar tu ronda semilla, tan importante como responder las preguntas que
aparezcan en la reunión es hacer las preguntas correctas que te permitan entender si el
inversionista es un buen fit para tu compañía. Estas son algunas de las preguntas que
puedes hacer en una primera reunión:

¿Cuáles son los pasos del proceso de inversión?

¿Quién lidera el proceso de inversión dentro del equipo?
¿Cuánto tiempo debería pasar para esperar una segunda reunión?
¿Cómo trabajan con las startups de su portafolio?
¿Existe alguna empresa de su portafolio que sea competencia?*

*Te recomendamos investigar con anticipación esto por tu cuenta. Si no, corres el riesgo de
compartir información privada.

Aceptar a un inversionista es un compromiso muy importante como para basarte solo

en tu instinto. Debes hacer due diligence del VC o el ángel en el que estés interesado.
Haz preguntas a los fundadores de su portafolio, a los que tienen éxito y a los que
fracasaron. Esto te ayudará a entender mejor el tipo de compromiso que los
inversionistas asumirán.

¿Qué incluir en tu pitch?

Un buen pitch deck debe demostrar que has pensado en detalle cada aspecto clave de tu
negocio y que, a través de cada diapositiva, contarás una historia convincente.
Recuerda que el objetivo principal del pitch deck es llamar la atención del inversionista.

Lo recomendable es tener dos versiones, una corta y otra larga:

Versión corta: Si estás enviando un primer email a los inversionistas, envía la

versión corta de tu pitch deck. Esta versión suele tener de 10 a 12 diapositivas como
máximo.
Versión larga: Guarda la versión más detallada para la reunión con el potencial
inversionista.

El criterio para incluir o no una diapositiva en la versión corta de tu pitch deck es si

dicha parte, en una primera comunicación vía email, aumenta tus probabilidades de
obtener una reunión con el inversionista. Para saber más sobre cómo estructurar tu
 presentación, puedes revisar nuestra Guía Definitiva de Pitch Deck.

Cierre de la ronda semilla

¿Cuál es el siguiente paso?

Si la ronda ha sido negociada solo con ángeles, los siguientes pasos serán sencillos. Es
muy probable que solamente se tenga que firmar el instrumento de inversión y recibir
el capital. Sin embargo, si cuentas con fondos de VC o incluso redes de ángeles
interesadas, el siguiente paso será el due diligence (DD). El DD tiene como finalidad
confirmar que no existan razones para retrasar o detener la inversión.

La profundidad del DD es variable y depende del estado de la compañía, el tipo de

negocio, y los estándares exigidos por cada inversor. Cabe mencionar que este proceso
es mucho más ligero en una ronda semilla que en rondas posteriores y, si consideras
que los requerimientos son muy exigentes para el estado de tu compañía, puedes
conversar y negociar con cada inversionista.

Los inversionistas usarán un equipo interno o externo (como una firma de abogados)
para realizar el due diligence. En caso de que sea un equipo externo, los costos del DD
suelen ser cubiertos por la startup, pero puedes negociar estas condiciones.

Es importante tener los documentos legales, laborales y financieros organizados y

actualizados para que, en la medida de lo posible, se evite retrasar el cierre de la ronda
de inversión. Puedes encontrar más información en nuestra Guía de Preparación del
Due Diligence Legal.

Define los términos de la ronda semilla

Los principales términos que tienes que tomar en cuenta son los siguientes:

Valuación: Es el valor total de las acciones de tu startup. Cuando hablamos de

“valuación” (sin decir “pre” ni “post”), hacemos referencia a la valuación pre-
money.
Tamaño de ronda: Es el capital que será aportado a la compañía por los
inversionistas.
Instrumento de inversión: Actualmente, para levantar la ronda semilla, lo más
estándar es usar un Simple Agreement for Future Equity (SAFE).

Si debes firmar un term sheet, tendrás que incluir las condiciones de la transacción.
Puedes saber más sobre este documento en nuestro artículo ¿Qué es, cuándo se usa, y
para qué sirve un Term Sheet?. Dentro del term sheet, deberás definir el instrumento
con el que vas a levantar capital para la ronda semilla (acciones, SAFE o notas
convertibles).

Preguntas frecuentes sobre una ronda semilla

1. ¿Qué es el levantamiento de capital?

Es el proceso de captación de fondos de una compañía para poder empezar a operar,

seguir operando, o crecer. La compañía hace esto con rondas de inversión, empezando
por la ronda semilla. Si la empresa comienza a tener tracción, puede captar fondos en
rondas posteriores.

2. ¿Qué es una ronda semilla?

Una ronda semilla es una de las primeras rondas de financiamiento de una compañía y
preceden a la serie A. Sin embargo, para llegar al estado necesario para levantar una
ronda semilla, algunas startups levantan una pre-semilla. En esta etapa, los
inversionistas principales son los inversionistas ángeles, las aceleradoras, y algunas
firmas de VC especializadas en etapa semilla.

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