PUNTO DE EQUILIBRIO OPERACIONAL

CF  GF CF  GF
Qe  
PVU   CVU  GVU  MC
CF + GF =
=
Punto Equilibrio en unidades PVU - (CVU + GVU)

CF + GF
Punto equilibrio en pesos =
1- CVU + GVU
PVU

EJERCICIO DE APLICACIÓN
Una empresa tiene un proceso productivo:

Costos Fijos 2,000,000 5,000,000

Gastos Fijos -
CVU 60 20
GVU (Admón y Ventas) -
Precio venta unitario 100 100

MC 40 80 Utilidad o Perdida q

Se Solicita: Calcular el punto de equilibrio en unidades y en pesos

P. Eq unidades = 50,000 62,500

P.Eq pesos =

50000

COMPORTAMIENTO DE COSTOS, GASTOS, VENTAS Y UTILIDAD

60
VOLUMEN COSTOS FIJOS GASTOS FIJOS COSTOS VARIABLES
 - 2,000,000 - -
10,000 2,000,000 - 600,000
20,000 2,000,000 - 1,200,000
30,000 2,000,000 - 1,800,000
40,000 2,000,000 - 2,400,000
50,000 2,000,000 - 3,000,000
60,000 2,000,000 - 3,600,000
70,000 2,000,000 - 4,200,000
80,000 2,000,000 - 4,800,000
90,000 2,000,000 - 5,400,000
100,000 2,000,000 - 6,000,000

PUNTO EQUILIBRIO GRÁFICO

9,000,000

8,000,000

7,000,000

6,000,000

5,000,000

4,000,000

3,000,000

2,000,000

1,000,000

-
- 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,00

COMPORTAMIENTO EN EL ESTADO DE RESULTADOS

VOLUMEN VENTAS 5,000 10,000 15,000
VENTAS
(-) COSTOS VARIABLES
(-) GASTOS VARIABLES
´= MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
(-) COSTOS FIJOS
(-) GASTOS FIJOS
UTILIDAD O PÉRDIDA
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
1. Incremento en los costos fijos 5,000,000
2- Costos Variables reducidos 20

Los demas recursos permanecen constantes.

Incremento de costos fijos a 5.000.000, reduciendo los costos variables a 2.000.000

Punto Equilibrio Uds: 62,500

60 20 2,000,000 5,000,000
Costos Variables Costos Fijos
VOLUMEN 1 2 1 2
- - - 2,000,000 5,000,000
10,000 600,000 200,000 2,000,000 5,000,000
20,000 1,200,000 400,000 2,000,000 5,000,000
30,000 1,800,000 600,000 2,000,000 5,000,000
40,000 2,400,000 800,000 2,000,000 5,000,000
50,000 3,000,000 1,000,000 2,000,000 5,000,000
60,000 3,600,000 1,200,000 2,000,000 5,000,000
62,500 3,750,000 1,250,000 2,000,000 5,000,000
65,000 3,900,000 1,300,000 2,000,000 5,000,000
75,000 4,500,000 1,500,000 2,000,000 5,000,000
78,000 4,680,000 1,560,000 2,000,000 5,000,000
88,000 5,280,000 1,760,000 2,000,000 5,000,000
Ejercicio Apalancamiento
98,000 5,880,000 1,960,000 2,000,000 5,000,000
12,000,000
10,000,000
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2,000,000
-
VOLUMEN - 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60
(2,000,000)
(4,000,000)
(6,000,000)

Ingreso Utilidad No Apalancado Utilidad Apalancado C

Permite potenciar las utilidades de mi organización, SIEMPRE que tenga la certeza que voy a generar ventas, por encima de

COMPORTAMIENTO EN EL ESTADO DE RESULTADOS

Utilidad Operacional

VOLUMEN No apalancada Apalancada

-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
75,000
80,000
90,000
100,000
110,000
120,000

3,000,000
40 75,000
CostosFijosApalancados  CostosFijosNoApalancados
PI 
CVUnoApalancados  CVU . Apalancados
APALANCADA NO APAANCADA
CF 5,000,000 2,000,000
CV 20 60
 Grado de apalancamiento operacional: Es la capacidad potencial de amplificación de la utilidad o
Existirá apalancamiento operativo siempre que la empresa incluya costos y gastos fijos en su estructu

Q0 PVU  CVU 

GAO 
Q0 PVU  CVU
Grado  CF operativo
de apalancamiento
Volumen actual de ventas en unidades
GAO Volumen proyectado de ventas en unidades
Q0
Q1 1 2
Realizar el GAO sin apalancar y apalancado PVU 100 100
CVUT 60 20
CF 2,000,000 5,000,000
Qo 65,000 65,000

GAO 4.33 26.00

UAII 600,000 200,000
% inc. Vtas 20% 20%
UAII proyectada 1,120,000 1,240,000
78,000 78,000

U I . Pr oyectadas unUcambio
. A. I .asumiendo
Estimar . A. I . Ide
. Actual   1  de
aumento  %ventas en 20% por encimadeGAO
deincrementoenVentas 
65,000
IONAL
Unidad 2
Escenarios
3 Apalancamiento operativo y financiero
4 GAO / GAF

CF + GF
MC Fuerza, Palanca, Impulso

Si usted compra una maquinaria nueva, le genera via depreciacion o arriendo, 3 m adicionales de costos fijos, pero reduce su C

3,000,000 150%

-40 -67%

ue se obtenia opor ventas por debajo o por encima del PQ

ENTAS Y UTILIDAD.
GASTOS VARIABLES TOTAL COSTOS TOTAL INGRESOS UTILIDAD
 - 2,000,000 - - 2,000,000
- 2,600,000 1,000,000 - 1,600,000
- 3,200,000 2,000,000 - 1,200,000
- 3,800,000 3,000,000 - 800,000
- 4,400,000 4,000,000 - 400,000
- 5,000,000 5,000,000 -
- 5,600,000 6,000,000 400,000
- 6,200,000 7,000,000 800,000
- 6,800,000 8,000,000 1,200,000
- 7,400,000 9,000,000 1,600,000
- 8,000,000 10,000,000 2,000,000

TOTAL COSTOS
TOTAL INGRESOS

0 60,000 70,000 80,000

LTADOS
20,000
riables a 2.000.000 1 No apalancado
2 Apalancado

100 40 80
Costos Totales Utilidad
Total Ingresos
1 2 1 2
2,000,000 5,000,000 - - 2,000,000 - 5,000,000 - 3,000,000
2,600,000 5,200,000 1,000,000 - 1,600,000 - 4,200,000 - 2,600,000
3,200,000 5,400,000 2,000,000 - 1,200,000 - 3,400,000 - 2,200,000
3,800,000 5,600,000 3,000,000 - 800,000 - 2,600,000 - 1,800,000
4,400,000 5,800,000 4,000,000 - 400,000 - 1,800,000 - 1,400,000
5,000,000 6,000,000 5,000,000 - - 1,000,000 - 1,000,000
5,600,000 6,200,000 6,000,000 400,000 - 200,000 - 600,000
5,750,000 6,250,000 6,250,000 500,000 - - 500,000
5,900,000 6,300,000 6,500,000 600,000 200,000 - 400,000
6,500,000 6,500,000 7,500,000 1,000,000 1,000,000 -
6,680,000 6,560,000 7,800,000 1,120,000 1,240,000 120,000
7,280,000
ercicio Apalancamiento 6,760,000 8,800,000 1,520,000 2,040,000 520,000
7,880,000 6,960,000 9,800,000 1,920,000 2,840,000 920,000

40,000 50,000 60,000 62,500 65,000 75,000 78,000 88,000

Utilidad Apalancado Costos No apalancado Costos Apalancado

enerar ventas, por encima de mi Punto de Indiferencia

LTADOS
 plificación de la utilidad operacional ante incrementos en el volumen de ventas.
gastos fijos en su estructura de costos. Se puede medir con la siguiente ecuación:

65,000
o operativo y financiero

nales de costos fijos, pero reduce su CVU -40

o apalancado

Cuando me conviene apalancarme y cuando no?

PI: Punto donde me es indiferente usar la opcion 1 o usar la opcion 2

 Ejemplo: 67
1 Deuda Financiera 2 Emision Acciones
Gasto Financiero 1,000,000 1,000,000 Deuda
Emision Acciones 25,000 1,666,667 Gasto Financiero

Alternativa 2: Acciones Comunes

Gastos Financieros U.A.Impuestos

Ventas U. O Alternativa 1 Alternativa2 Alternativa 1 Alternativa2

0 -5,000,000 1,000,000 - - 6,000,000 - 5,000,000

10,000 -4,200,000 1,000,000 - - 5,200,000 - 4,200,000
20,000 -3,400,000 1,000,000 - - 4,400,000 - 3,400,000
30,000 -2,600,000 1,000,000 - - 3,600,000 - 2,600,000
40,000 -1,800,000 1,000,000 - - 2,800,000 - 1,800,000
50,000 -1,000,000 1,000,000 - - 2,000,000 - 1,000,000
60,000 -200,000 1,000,000 - - 1,200,000 - 200,000
70,000 600,000 1,000,000 - - 400,000 600,000
80,000 1,400,000 1,000,000 - 400,000 1,400,000
90,000 2,200,000 1,000,000 - 1,200,000 2,200,000
100,000 3,000,000 1,000,000 - 2,000,000 3,000,000
110,000 3,800,000 1,000,000 - 2,800,000 3,800,000
120,000 4,600,000 1,000,000 - 3,600,000 4,600,000
130,000 5,400,000 1,000,000 - 4,400,000 5,400,000
Se utilizo una tasa de impuestos del 40%

Capital Accionario 10,000,000

Valor de acciones 50
Acciones en circulacion 200,000 300,000
Necesidad de financiacion 5,000,000 100,000
UAII 1,500,000
UAII con apalancamiento 2,700,000
tasa impuestos 37.50%
acciones comun valor 50
accion preferente dividend 11%
Deuda financiera o bono 12%
1 2 3
Comunes Preferentes Deuda
Utilidad antes de Impuestos e Interes 2,700,000 2,700,000 2,700,000
Gastos financieros - 600,000
UAI 2,700,000 2,700,000 2,100,000
IMPUESTOS - 1,012,500 - 1,012,500 - 787,500
UDI 1,687,500 1,687,500 1,312,500
DIVIDENDOS PREFERENTES - 550,000
U PARA ACCIONISTAS COMUNES 1,687,500 1,137,500 1,312,500
N ACCIONES 300,000 200,000 200,000
U POR ACCION UPA 5.63 5.69 6.56
 67
mision Acciones 40,000 2,666,667
15,000 67
asto Financiero -

Comunes
40%
Utilidad Neta No de Acciones U.P.A.
Alternativa 1 Alternativa2 Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 1 Alternativa 2

- 3,600,000 - 3,000,000 25,000 40,000 -144.00 -75.00

- 3,120,000 - 2,520,000 25,000 40,000 -124.80 -63.00
- 2,640,000 - 2,040,000 25,000 40,000 -105.60 -51.00
- 2,160,000 - 1,560,000 25,000 40,000 -86.40 -39.00
- 1,680,000 - 1,080,000 25,000 40,000 -67.20 -27.00
- 1,200,000 - 600,000 25,000 40,000 -48.00 -15.00
- 720,000 - 120,000 25,000 40,000 -28.80 -3.00
- 240,000 360,000 25,000 40,000 -9.60 9.00
240,000 840,000 25,000 40,000 9.60 21.00
720,000 1,320,000 25,000 40,000 28.80 33.00
1,200,000 1,800,000 25,000 40,000 48.00 45.00
1,680,000 2,280,000 25,000 40,000 67.20 57.00
2,160,000 2,760,000 25,000 40,000 86.40 69.00
2,640,000 3,240,000 25,000 40,000 105.60 81.00
Ventas
Costo de venta Estructura Apalancamiento Operativo
Utilidad Bruta Operativa Cambios en la estructura operacional
Gastos de la operación Mas costos fijos menos costos variables
Utilidad Operativa
Gastos Financieros Apalancamiento Financiero
Utilidad antes de impuestos Estructura Cambios en mi estructura financiera del resultado
TAX Financiera Mas deuda que genera interes o mas socios a distribuir
Utilidad Neta
 1. La “Clínica del Valle” ha adquirido un equipo costoso para mejorar sus diagnósticos. El costo del equ
Un funcionario encargado de manejarlo gana $1.000 por mes. Se considera que los Costos variab
cobrará al paciente $1.000 por consulta. Se le ha asignado al e
La clínica quiere saber:

A. ¿Cuántas consultas debe vender mensualmente para no obtener pérdidas?

B. ¿A cuánto asciende la pérdida si la cantidad demandada promedio mensual es de 16 pacientes?

1 2 PI
PVU 1,000 1,000 1,000 1,060
CVU 30 30 24
CF 21,200 21,200 27,560 1
PQ 22 22 28 1,028,200
1,007,000
PPE 1,200,000 20,000 60 1.02
Instalaciones 12,000 200 60
Salario 1,000

Basado en el resultado del ejercicio 1, estimar :

a Apalancamienro Operativo considrando incremento de cosos fijos del 30%, y reduccion en variable en 20%
b Estimar PI del ejercicio
c GAO a un incrmeneto en ventas del 25% por encima de su PI
d Analizar resultados
e Proponer una alternativa diferente basada en su analisi y revisar el resultado

1 2
GAO 1.02 1.03
UAII proy 1,264,050 1,265,640
1325

Q 0 PVU  CVU 
GAO 
Q 0 PVU  CVU  CF

CostosFijosApalancados  CostosFijosNoApalancados
PI 
CVUnoApalancados  CVU . Apalancados

U . A. I . I . Pr oyectadas  U . A. I . I . Actual   1   % deincrement

us diagnósticos. El costo del equipo, funcionando, es de $1’200.000; el recinto y las instalaciones aledañas ascienden a $12.000.
considera que los Costos variables por paciente suman $30. La clínica basándose en los precios que tienen sus homólogas, le
consulta. Se le ha asignado al equipo y a las instalaciones una vida útil promedio de 5 años.

Costos Variables Costos Fijos

1 2 1
mensual es de 16 pacientes? 0 - - 21,200
5 150 120 21,200
10 300 240 21,200
16 480 384 21,200
2 21 630 504 21,200
1,034,560 22 656 525 21,200
1,007,000 25 750 600 21,200
1.03 28 847 678 21,200
35 1,050 840 21,200
50 1,500 1,200 21,200
100 3,000 2,400 21,200
200 6,000 4,800 21,200
uccion en variable en 20% 300 9,000 7,200 21,200
400 12,000 9,600 21,200
500 15,000 12,000 21,200
600 18,000 14,400 21,200
700 21,000 16,800 21,200
800 24,000 19,200 21,200
900 27,000 21,600 21,200
1,000 30,000 24,000 21,200
1,060 31,800 25,440 21,200
1,160 34,800 27,840 21,200
1,260 37,800 30,240 21,200
1,325 39,750 31,800 21,200

  % deincrementoenVentas  GAO 
ñas ascienden a $12.000.
nen sus homólogas, le

Costos Fijos Costos Totales Utilidad

Total Ingresos
2 1 2 1 2
27,560 21,200 27,560 - - 21,200 - 27,560
27,560 21,350 27,680 5,000 - 16,350 - 22,680
27,560 21,500 27,800 10,000 - 11,500 - 17,800
27,560 21,680 27,944 16,000 - 5,680 - 11,944
27,560 21,830 28,064 21,000 - 830 - 7,064
27,560 21,856 28,085 21,856 - - 6,229
27,560 21,950 28,160 25,000 3,050 - 3,160
27,560 22,047 28,238 28,238 6,191 -
27,560 22,250 28,400 35,000 12,750 6,600
27,560 22,700 28,760 50,000 27,300 21,240
27,560 24,200 29,960 100,000 75,800 70,040
27,560 27,200 32,360 200,000 172,800 167,640
27,560 30,200 34,760 300,000 269,800 265,240
27,560 33,200 37,160 400,000 366,800 362,840
27,560 36,200 39,560 500,000 463,800 460,440
27,560 39,200 41,960 600,000 560,800 558,040
27,560 42,200 44,360 700,000 657,800 655,640
27,560 45,200 46,760 800,000 754,800 753,240
27,560 48,200 49,160 900,000 851,800 850,840
27,560 51,200 51,560 1,000,000 948,800 948,440
27,560 53,000 53,000 1,060,000 1,007,000 1,007,000
27,560 56,000 55,400 1,160,000 1,104,000 1,104,600
27,560 59,000 57,800 1,260,000 1,201,000 1,202,200
27,560 60,950 59,360 1,325,000 1,264,050 1,265,640
 Ingresos Operacionales (Ventas) 1,280 Funcion de Ingreso
Costos de Ventas 1,067
Utilidad Bruta 213
Gastos de la Operación 213 Administraci Ventas
Utilidad Operacional - Punto de equilibrio
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuestos TAX
Utiliad Neta

Costo de Produccion 1,600 Erogacion de dinero usada en producir mi bien

Materia Primas 1,000
Mano de Obra directa 300
Mano de Obra Indirecta (supervision) 100
Costos Indirectos de Fabricacion 200 Depreciaciones, arrendamientos, servicios, transport

Inventario 1,600
Cantidad 600 Unidades producidas
Costo Unitario de su inventario 2.67

Costo de produccion es los erogaciones de dinero relacionadas con producir, y el costo de ventas, es el costo de las un
Gastos Operacionales (Administracion como ventas) son aquellos relacionados con la administracion, comercializacion

Punto de equilibrio Numero de unidades, o valor minimo que la empresa debe generar p
Costos Fijos + Gastos Fijos
MC
2019
EERR/ P&G Activos Financiados
Ventas Actuivos Corrientes
Ingresos Operacionales 200 Caja
Estruct Costos de Ventas 65 Inventarios
ura
Operati Depreciacion del Ejercicio 35 Cuenta por cobrar
va Utilidad Bruta 100
Gastos de Operación 10
Utilidad Operacional 90 PQ
Estruct Gastos Financieros 48 Total Activos Fijos
ura Utilidad antes de impuestos 42 PPE
fInanci Impuestos 12.60 Depreciacion Acumula
era
Estruct
ura
fInanci
era
Utilidad Neta 29

Inversion 700
30% 210
Depreciacar 20 años 35
10.5
Tenia diferentes alternativas de inversion 210
Invirtio para tener rentabilidad
Para tener rentabilidad necesito vender
Para poder vender, necesitaba tener activos
Para poder financiar activos, necesitaba tener fuentes de financiacion
Para obtener fuentes de financiacion necesitaba invertir capital como primera fuente

Apalancamiento Apoyo, Impulso

Operacional
Financiero

Tercerizacion de un proceso
Automatizacion de una linea de produccion
Estructura de costos fijos

Rentabilidad
Necesito Medirla vs los activos que tengo financiados, ya que al explotar esos activos, es que puedo vender, y al vend

Costo de Capital Promedio Ponderado WACC-CCPP

Costo promedio de mis fuentes de financiacion
Estas fuentes de financiacion, me dabn activos, que al explotarlos me dan rentabilidad, entonces se vuelve crucial sab

EVA: Economic Value Added (Valor economico añadido)

Resta entre mi rentabilidad y mi costo de obtener esa rentabilidad, dicho de otra forma, es la diferencia entre la renta

Resultado Activos Fuentes de Financiacion

Ventas

% cuesta en promedio
Mis fuentes
 de financiacion
????

Rentabilidad
Cuanta rentabilidad porcentual, genera lña emptresa en relacion a los activos que tiene financiados

1 Rentabilidad
2 Costo de Capital Promedio Ponderado
3 Flujo de Caja Libre
4 Margen EBITDA
5 Productividad del Capital de trabajo neto operativo
6 Producitivdad del activo fijo
7 Palanca de Crecimiento

UtilidadOperativa De
Re ntabilidad Operativa Del Activo 
Activos Fin

ROA UODI (NOPAT) / Activos Financiados Con Costo

ROA 10.61%

UODI 77
Activos Financiados Con Costo 729
Pasivo con costo 600
Patrimonio con costo 129

WACC Promedio Ponderado del costo de mis fuentes de financiacion

Kd Metodologia Contable Intereses / Obligaciones Financieras
Kdt Kd * (1-Tax)

Ke
Costo de Oportunidad
Costo de Oportunidad es subjetivo: lo que quiere decir que cada accionista pone su costo de opiortunidad
Activos Financiados Con Costo 729 100.00%
Pasivo con costo 600 82.26% 5.60%
Patrimonio con costo 129 17.74% 15.00%

EVA 3.34%

Flujo de Caja Libre

Utilidad Operacional 90
+ Depreciaciones o Amortizaciones 35
EBITDA 125
- Impuestos - 13
Flujo de Cja de la Operación 112
- Variaciones de Capital de Trabajo Neto 70
- Variaciones Activo Fijo -
Flujo de Caja Libre 182

2,018 2019
Capital de Trabajo Neto 170 100
Cartera 150 200
Inventarios 120 100
Proveedores 100 200
Variacion (70)

Activos Fijos Netos 700 700

5Total Activos Fijos 630 595
Depreciacion Acumulada - 70 - 105
Variacion -
 P*Q Precio 3.2
Cantidad o Volumen 400

Punto deequilibrio es aquel donde NI GANO NI PIERDO, es aquel que mide las minimas unidades a vender para no perder

da en producir mi bien

mientos, servicios, transportes, etc

ventas, es el costo de las unidades que vendi

ministracion, comercializacion, distribucion, investigacion o venta de mis bienes o servicios

e la empresa debe generar para no perder ni ganar

MC PVU-GVU-CVU Activo
Depreciacion ejercicio
Fuentes de Financiacion Depreciacion Acumulad
Pasivo
34 Obligaciones financieras 600
100 Proveedores 200
200

595
700 Patrimonio Oportunidad
-105 Capital 100 Inversionista
 Utilidad 29
Busca
Aumento
Rentabilidad
929 929
-

CF 400
GF 100 500
PVU 20
CVU+CGV 2
MC 18
28

que puedo vender, y al vender es que genero rentabilidad, por ende la rentabilidad es producto de mis activos

ntonces se vuelve crucial saber a que costo me estoy financiando

s la diferencia entre la rentabilidad de mis activos, vs el costo promedio ponderado de financiar esos activos

Financiacion
20% 20% 0%

n promedio
 ROA
WACC o CCPP

dOperativa Depués De Im puestos(UODI )

Activos Financiados Iniciales

ntes de financiacion
Obligaciones Financieras 8.00%
5.60%

15.00%

e su costo de opiortunidad
7.27%
4.61%
2.66%
s a vender para no perder

0 1 2 3 4 5 6 7
700 665 630 595 560 525 490 455
preciacion ejercicio -35 -35 -35 -35 -35 -35 -35
preciacion Acumulad -35 -70 -105 -140 -175 -210 -245

2018
Activos Financiados Fuentes de Financiacion
Actuivos Corrientes Pasivo
Caja 34 Obligaciones
Inventarios 120 Proveedores
Cuenta por c 150

Otra alternativa de invertinacion

Renta fija Activos Fijos 630
CDT PPE 700 Patrimonio
Fiducia Depreciacion -70 Capital
Acciones Utilidad
Banco
Organización
Bonos
929.4
 8 9 10 11 12 13 14 15
420 385 350 315 280 245 210 175
-35 -35 -35 -35 -35 -35 -35 -35
-280 -315 -350 -385 -420 -455 -490 -525

uentes de Financiacion

600
100
 100
29

929.4
 16 17 18 19 20
140 105 70 35 0
-35 -35 -35 -35 -35
-560 -595 -630 -665 -700