SOLUCION

TALLER Nº1- SEGUNDA PARTE – RENTA FIJA

PRESENTADO A: Mg Jorge Hernando García Castro

ELABORADO POR: Alejandra Navarro, Alejandra Anacona, Santiago Perafan,
Felipe Mosquera y Sharly Sons

Archivo de Excel EJERCICIOS TALLER SEGUNDA PARTE .xlsx

6. Responda si la siguiente afirmación es verdadera o falsa: Evento de crédito

(default) se presenta solo cuando un emisor entra en bancarota (Bankruptcy)
a-) Falso:
RTA/ FALSO, se presenta cuando un emisor incumple con una obligación con otro de
sus pares o con el mercado

7. Si usted compra la siguiente referencia por un nominal 100 veces su nominal

unitario ¿cuál es el nominal asociado a esta operación?
RTA D/ 100.000 UVR

8. Los TES de corto plazo (TCO) si pueden tener:

b-) Vencimientos superiores a 30 días e inferiores a un año

9. En la fórmula utilizada para el cálculo de la UVR para un día (t), el término UVR15
¿a qué corresponde?
c-) Valor en moneda legal colombiana de la UVR el día 15 del mes de inicio del
periodo del cálculo

10. Responda si la siguiente afirmación es falsa o verdadera: “Menores tasas de

interés incentivan un desplazamiento de inversiones desde el mercado de dineros
(money market) hacia las inversiones de renta variable”.
b-) Falso

11. Ver respuesta en Excel, hoja 11

12. En Colombia la meta de Inflación hace referencia a la Inflación de precios al

consumidor que se mide como la variación anual (doce meses) a diciembre de cada
año del Índice de Precios al Consumidor, IPC, calculado por el DANE. La inflación
objetivo (meta) establecida por el Banco de la República tiene como propósito
mantener una tasa de inflación baja y estable, y alcanzar un crecimiento del PIB
acorde con la capacidad potencial de la economía; ¿de cuánto es actualmente dicha
inflación objetivo?
b-) 3%

13. En la fórmula utilizada para el cálculo de la UVR para un día (t), el término i ¿a qué
corresponde?
a-) Variación mensual del IPC certificada por el DANE durante el mes calendario
inmediatamente anterior al mes del inicio del periodo del cálculo

14. Una fuga (salida) masiva de capitales de Colombia genera en el corto plazo:
a-) Depreciación del COP frente al USD

15. Mencione otras cuatro maneras de referirse al “Nominal Unitario” de un bono

RTA/ Principal, valor de rescate, valor par o par amount, valor facial o face value

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16. Cuando compro un bono, pago:
c-) Precio sucio

17. El deterioro del riesgo de crédito (empeoramiento del rating) de un emisor tiene
como consecuencia:
c-) Incremento en el costo de financiación a través de los mercados de capitales

18: La TIR de un bono al momento de su compra, será la rentabilidad efectiva

anual de invertir en dicho bono si:

a-) El bono lo vendemos a un precio más alto que aquel al que lo compramos
b-) Si vendemos el bono antes del vencimiento, lo hacemos a un precio para el
que la TIR de los flujos restantes (TIR de venta) es menor que esa TIR inicial
(TIR de compra)
c-) Si vendemos el bono antes del vencimiento, lo hacemos a un precio para el
que la TIR de los flujos restantes (TIR de venta) es mayor que esa TIR inicial
(TIR de compra)
d-) El bono lo mantenemos hasta el vencimiento y todos los flujos los podemos
reinvertir a esa TIR inicial (TIR de compra)
e-) a y b
f-) a y c
g-) d y h
h-) Si vendemos el bono antes del vencimiento, lo hacemos a un precio para el
que la TIR de los flujos restantes (TIR de venta) coincide con esa TIR inicial (TIR
de compra) y además hemos podido reinvertir los flujos recibidos a esa TIR
inicial
i-) b y d

19. El siguiente bono:

b-) Se emitió a una TIR menor al 10% e.a
f-) Se emitió sobre par
RTA/ h-) b y f

20. Ver respuesta en Excel, hoja 20

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21. Responda si la siguiente afirmación es verdadera o falsa: en los bonos la
convexidad siempre suma
a-) Verdadero

22. En relación a los ratings, ¿cuál es la diferencia entre “SD” y “D”?

Rta/ la diferencia es 1 notch, en el rating SD (Selective Default), la calidad crediticia en
el corto plazo es un alto grado de incumplimiento parcial, luego ya cae al D (Default),
que se presenta cuando no paga cupón en la fecha preestablecida o paga el cupón en
especie y no en cash, puede presentarse venta de créditos o solicitudes de periodos
de gracia.

23. Si se compra un bono cero cupones con vencimiento a un año el cual se desea
vender en aproximadamente 6 meses, ¿cuál es el riesgo que posee dicho bono para
su tenedor (obviando el riesgo de crédito)?
a-) Riesgo de tasa

24. A la senda de crecimiento natural de una economía, es decir, aquella sostenible en

el largo plazo y que no genera presiones inflacionarias, se le conoce como:
RTA/ PIB POTENCIAL

25. De acuerdo a los ratings de largo plazo en moneda extranjera de los diferentes
soberanos en la escala de S&P que se vieron en clase, ¿cuál o cuáles de los
siguientes soberanos no son Investment Grade (Grado de Inversión)? Se pueden
seleccionar varias opciones:
a-) Colombia
b-) Perú
c-) El Salvador
d-) México
e-) Brazil
f-) Chile
g-) Argentina
h-) Uruguay
i-) Rusia
j-) Ecuador
k-) Panamá
l-) España
m-) Bolivia

26. ¿Desde qué año funciona el esquema de formación IBR?

a-) 2008

27. Responda si la siguiente afirmación es falsa o verdadera: “los bonos cero cupones
siempre se emiten al descuento (bajo par)”.
a-) Verdadero

28. Comprar el par USD/COP es:

RTA a-) Comprar USD y vender COP, (compro principal y vendo secundario)

29. Con las siguientes tasas CHOICE recibidas el 20 de abril 2018 para el cálculo IBR
1 mes, calcule IBR oficial 1 mes (tasa nominal) para dicho día (mostrar cálculo)
RTA / d-) 4,130%, VER hoja de cálculo 29 en Excel

30. ¿Cuál es la posición natural (posición asociada a su core business)

en el par USD/COP del exportador colombiano?

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b-) Posición larga

31. ¿Desde qué año se negocia el COP IBR OIS SWAP?

a-) 2008

32. Si el precio del bono está infravalorado por el mercado podemos afirmar que:
b-) La TIR está sobrevalorada por el mercado

33. ¿Por qué en los mercados financieros los bonos cotizan a precio limpio (llamado
también precio ex-cupón)?
c-) Para evitar las discontinuidades que se presentan en el precio sucio de los bonos
entre el momento previo al pago del cupón y el momento posterior al pago del cupón

34. A mayor duración de un bono:

a-) Mayor sensibilidad a las variaciones de tipos (tasas) de interés

35. A mayor (incremento) plazo para el vencimiento de un bono:

a-) Mayor duración

36. A mayor TIR (YTM):

b-) Menor duración

37. Se tiene un bono cuyo precio sucio es 91,1782 y DVO1 es 0,1055; ¿cuál es el
nuevo precio sucio del bono si la TIR baja 0,08% en términos absolutos?
RESPUESTA B: 92.0222 Ver respuesta en Excel, hoja 37

38. RTA A: DVO1 0.105523 Ver respuesta en Excel, hoja 38

39. Responda si la siguiente afirmación es falsa o verdadera: Cuanto más repartidos

estén los flujos en el tiempo mayor sensibilidad tendrá el precio del bono a los
movimientos en los tipos de interés
a-) Falso

40.El siguiente bono:

a-) Tiene un cupón en unidades monetarias (COP) que es fijo

b-) Tiene un cupón en unidades monetarias (COP) que es flotante
(variable)
c-) Tiene un cupón en UVR que es fijo
d-) Tiene un cupón en UVR que es flotante
(variable) e-) a y c
f-) b y c
g-) b y d

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41. Responda si la siguiente afirmación es falsa o verdadera: en tiempos normales
(tiempos de no extremo malestar económico, político, pandemias, etc) las curvas de
rendimientos (yield curves) tienden a tener pendiente positiva
a-) Verdadero

42. Con respecto a respuesta de pregunta anterior, ¿cuál es la justificación?

a-) Bonistas de la parte larga están menos expuestos a eventual no pago
b-) Bonistas de la parte larga están más expuestos a eventual no pago
c-) Bonistas de la parte larga están menos expuestos al efecto de pérdida de
poder adquisitivo de los flujos futuros ésto debido a que a mayor tiempo es más
fácil de predecir la inflación
d-) Bonistas de la parte larga están más expuestos al efecto de pérdida de poder
adquisitivo de los flujos futuros ante eventual mayor inflación ésto debido a que a
mayor tiempo es más difícil de predecir la inflación
e-) A mayor tiempo es más difícil de predecir la inflación la cual erosiona el poder
de compra de cupones y principal por lo que el comprador del bono busca ser
compensado a través de un mayor precio de compra del bono
f-) A mayor tiempo es más difícil de predecir la inflación la cual erosiona el poder
de compra de cupones y principal por lo que el comprador del bono busca ser
compensado a través de una mayor TIR (YTM)
g-) A mayor tiempo es más difícil de predecir la inflación la cual erosiona el poder
de compra de cupones y principal por lo que el comprador del bono busca ser
compensado a través de un menor precio de compra del bono
h-) a, b, d
i-) a, b, f
j-) b, d, e
k-) d, f, g
l-) b, d, f, g
m-) a, b, d, f

43. Responda si la siguiente afirmación es verdadera o falsa: Si BONO 1 y

BONO 2 (independientemente de tamaño de cupón y frecuencia de pago de
cupón) tienen el mismo maturity, es lógico que TIR del BONO 1 sea menor que
la TIR del BONO 2
a-) Falso
b-) Verdadero

BONO 1

BONO 2

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44.Mencione 6 tasas referencia del Money Market colombiano

 DTF 180 DIAS

 DTF 360 DIAS
 DTF 90 Días
 IBR overnight – INDICADOR BANCARIO DE REFERENCIA
 IBR plazo 1 mes
 IBR plazo a 3 meses
 TASA INTERBANCARIA – TIB
 TES corto plazo en COP inferiores a 30 días

45.Responda si la siguiente afirmación es verdadera o falsa: exceptuando los TCO

(por obvias razones) todos los TES son a tasa fija
b-) Falsa

46.Calcular UVR para el día 14/02/2019, dar respuesta con 4 decimales, mostrar
procedimiento
46. UVR t (14 feb) = 261.5490 Ver respuesta en Excel, hoja 46

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