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DIFERENCIA ENTRE METODOS DE ADMINISTRACION DE RIESGO, RENTA FIJA Y

RENTA VARIABLE

Por la coyuntura que vive el mundo hoy y los comportamientos recientes de los mercados
financieros en Colombia y del mundo, la marcada volatilidad de los mercados tanto de
renta variable como de renta fija, nos recuerdan la importancia de una correcta medición
del riesgo en el mercado al que se exponen las instituciones de crédito, poder garantizar
la estabilidad del sistema financiero.
Como arranque, desde nuestro punto de vista, es la identificación de nuestras
necesidades financieras para adquirir el título de una naturaleza determinada, esto
también lo perciben las empresas en las cuales quieren que invirtamos, por este motivo
ponen en el mercado sus acciones o cualquiera título valor que pueda se ofertado, ya sea
por el ciudadano del común o una misma empresa.
Ahora bien, trayendo como antelación a Harry M. Markowitz, considerado como el
padre de la teoría moderna del portafolio, estudió como los inversionistas concilian
el riesgo y el rendimiento al escoger entre inversiones riesgosas, en su artículo
“Portafolio Selectión journal of Finance”, elaboro un modelo matemático que
muestra como los inversionistas pueden conseguir el menor riesgo posible con
determinada tasa de rendimientos, con esto cimentó las bases de los portafolios
que hoy utilizamos.
Las personas que deseen contar con inversiones o realizar cambios en su fondo, debe
conocer los mercados. Hay que decidir y arriesgarse a contratar un tipo de fondo u otro.
Pero, ¿conocemos realmente las diferencias entre renta fija y la renta variable?
Decidirse por asesorarse por un asesor financiero que nos indique lo que puede suceder
con nuestra inversión, es decir los pros y contras de los productos disponibles es
fundamental, no está de más comprender por qué nos recomiendan determinados tipos
de inversiones, por este motivo siempre es bueno tener a la mano un profesional que nos
brinde su conocimiento especifico y aclare todo tipo de preguntas que van surgiendo en el
camino, Por ejemplo ¿Dónde invertir nuestro dinero?

La naturaleza económica y financiera de los mercados de capitales podemos encontrar


los bonos que se denominan instrumentos de renta fija y las acciones se laman
instrumentos de renta variable.
En el mercado existen varios tipos de riesgo entre ellos el riesgo de poder de compra y
por otra parte que el emisor no cumpla que también es llamado riesgo del crédito. Por
ejemplo, si los flujos están en dólares, existe un riesgo cambiario. En los mercados
financieros es donde se intercambian los activos financieros.
El principio económico básico de un activo financiero es que el precio esta determinado
por el flujo financiero esperado y el retorno esperado del activo esta directamente
relacionado con el precio por su flujo de efectivo y su riesgo depende del tipo de activo así
como las características del emisor que determina la certeza del flujo financiero esperado.
Qué son los Títulos de Renta Fija

Se denomina renta fija, aquellos valores negociables emitidos por las administraciones
Públicas “deuda pública” y empresas privadas “renta fija privada” por los que quien lo
suscribe otorga directamente un préstamo al emisor, que adquiere el compromiso de
devolver el capital en el momento del vencimiento del pazo pactado y de pagar la
rentabilidad acordada, con independencia de los resultados que éste obtenga en cada
ejercicio.
La renta fija deriva de un carácter, que es compatible con la rentabilidad efectiva a la
evolución de algún índice de referencia.
Los títulos de renta fija pueden tener un rendimiento explícito, a través del pago de unos
intereses anuales, cupón, en los que la rentabilidad se obtiene como diferencia entre el
importe satisfecho en la suscripción y el percibido en la amortización.
Por tanto, el inversor que materializa su ahorro en renta fija debe ser consciente de que la
tenencia de títulos de esta naturaleza únicamente le concede derechos de carácter
económico, y no de orden político, es decir, no participa en la toma de decisiones de la
entidad emisora; solo tiene los derechos derivados de su condición de prestamista.
Dentro de las alternativas de inversión se encuentra Certificado de Depósito a Término
CDT, Bonos que las sociedades emiten para financiarse con recursos de terceros, su
plazo mínimo es de un año, Títulos de Tesorería TES son títulos de deuda publica
emitidos por la Tesorería General de la Nación son subastados por el Banco de la
Republica, estos se caracterizan por ser una de las mayores fuentes de financiamiento del
Gobierno nacional.

Métodos de valuación de títulos de renta fija

La gerencia de portafolio toma la decisión de mantener los activos financieros en acciones


o bonos y de valorar cada título determinando su rentabilidad. Dos maneras diferentes de
invertir en la bolsa de valores es a través de acciones y bonos. Las acciones son una
forma más agresiva de inversión mientras que los bonos son más conservadores.
El Riesgo de maduración y tasas de interés al calcular el riesgo con diferentes tasas de
interés ofrecidas en el mercado para aumentar el valor de un bono, toman muchos modos
de maduración esto genera la valoración de los instrumentos de renta fija y riesgo de
precio, por lo anterior indica que a una madurez más larga la volatilidad en el precio es
más alta y tienen riesgo asociados mayores que los bonos con madurez más baja. En
conclusión, a mayor periodo de maduración el precio del bono es menor dado que tiene
mayor nivel de riesgo en periodos mas largos y a menor tasa del cupón la variación de
precios es mas grande en el caso que la tasa del cupón se incremente manteniendo su
periodo de maduración constante.

Los riesgos de cambio de precios y el nivel de tasas se puede revisar cuando la


rentabilidad requerida al vencimiento sube, a mayor rentabilidad al vencimiento mayor es
la volatilidad de los precios. Si ocurren cambios a tasas más bajas de una rentabilidad
requerida, la volatilidad del precio es mucho menor.

El riesgo de precios y el riesgo de reinversión se da en cambios en la tasa de interés y


genera efectos opuestos sobre la posición de rentabilidad final del inversionista. Los
rendimientos también deben tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Un inversionista ven los bonos ingresos ciertos y estos sirven como un ancla en las
perdidas y ganancias para aquellos que encuentran menos volatilidad o ser más
conservador ante el riesgo; para un portafolio a largo plazo los bonos son una importante
alternativa de inversión. Por ejemplo, los bonos del tesoro son considerados libres de
riesgo.
El valor del riesgo VaR en activos de renta fija están sujetos a riesgos de mercado por la
variación en las tasas de interés y conlleva a cambios en los precios de los bonos.
La duración es un concepto clave en la administración de un portafolio de renta fija, se
debe revisar el vencimiento efectivo promedio de un portafolio, la duración es una
herramienta esencial para inmunizar el portafolio de riesgo de la tasa de interés.
La Superintendencia Financiera de Colombia regula la manera de calcular el valor en
riesgo para un activo de renta fija ya se para instrumento de tasa fija o variable.

Qué son los Títulos de Renta Variable

Los títulos de renta variable son la captación de fondos propios por una sociedad, quien
los suscribe, se convierte en propietario del convenio, asumiendo el riesgo, que puede
perder la totalidad de su inversión y no se garantiza la recuperación de lo invertido.
Como propietario el accionista obtendrá los derechos económicos y políticos de otorga
esta posición o condición en la participación de la compañía en la adquisición de las
acciones, como ya se dijo anteriormente depende de la posición con la que cumpla quien
a adquirido esta acción.
Aquí no existe ninguna rentabilidad acordada, todo dependerá de los resultados
alcanzados en cada ejercicio. No hay que perder de vista los beneficios que puede
generar este tipo de títulos si hacemos bien la inversión.

¿Dónde se Centraliza el Principal Riego al Momento de Invertir?

Como dicen los expertos en el mundo de las finanzas, la principal diferencia entre renta
fija y renta variable va unida al concepto de riesgo, si, el riesgo, Es decir, al momento que
invertimos nuestro capital en renta fija contamos de primera mano con una información
muy segura y, sobre todo, somos conscientes con seguridad la rentabilidad que nos va a
aportar. Se trata de producto sobre el que apenas existe riesgo, ni sorpresas de último
momento. Es decir, es un riesgo controlado.
En cambio, cuando invertimos en renta variable, como su propia expresión indica, la
rentabilidad de nuestra inversión no es segura. Podría subir o bajar.
Aunque de manera apresurada nos pueda parecer que optar por ese riesgo seguro con
una rentabilidad conocida desde el primer momento es la mejor opción, la renta variable
podría ofrecernos a medio y largo plazo beneficios muy interesantes.
Antes de decidir, hay que entender el tipo de características que definen a cada tipo renta
y qué beneficios nos pueden arrojar y concluir con un mejor dividendo al final. Pero, ojo,
también existen riesgos diferentes para cada una de ellas

METODOS DE VALUACION DE TITUTLOS DE RENTA VARIABLE


Para valorar el precio de las acciones mencionamos tres métodos, el primero de ellos es
el análisis fundamental que nos indica que no se mide un activo de una acción por los
cambios en el mercado si no que primero se debe determinar el precio por otros métodos
y siguiente se revisan los precios del mercado para verificar si la acción que estamos
analizando esta sobrevaluada o subvaluada. El segundo es el análisis técnico nos indica
la predicción de precio futuro de las acciones, realizando una evaluación de una serie de
datos históricos y viendo el comportamiento del precio a través del tiempo con ciertos
patrones. El tercero es la teoría de mercados eficientes y sus argumentos principales
giran en torno al hecho que el precio futuro de una acción no se puede estimar solo sobre
datos históricos, la teoría de camino aleatorio indica que los mercados de valores son
perfectos y por tanto los precios de las acciones podrían reflejar la información disponible.
El precio de una acción se puede considerar como el flujo descontado de caja estimado
podríamos decir el conjunto de retorno esperados de periodos futuros, así los precios
cambian y cuando cambian las expectativas y estas dependen de nuevos datos
estimados, por lo anterior cuando no se tiene la información completa a cerca de flujos
futuros el precio de las acciones se alejan del valor teórico entonces se recomienda
comprar una acción si el precio en el mercado se encuentra por debajo del valor teórico y
venderla si el precio del mercado esta por encima de este.
En el mercado de capitales se encuentran títulos de deuda tanto pública como privada
que están indexados a IPC, DTF, UVR, dólar, etc. En muchos de los papeles negociados
que existen en el mercado como de renta fija también hay algunos indexados a renta
variable.

Diferencias Entre Renta Fija y Renta Variable

Instrumentos Financieros

La renta fija está compuesta por instrumentos financieros de deuda (bonos) emitidos por
instituciones públicas como son del Estado, y todas aquellas entidades públicas que estén
relacionadas en el sector financiero, o privadas con bonos corporativos, pagarés. En
cambio, los instrumentos de renta variable se basan en la inversión en acciones de la
entidad en la que decidimos invertir, acciones que cotizan en bolsa con ganancias o
pérdidas estarán condicionadas por la entrega de dividendos o por la acción de
compraventa en el mercado de las mismas. Desde el punto de vista de un inversionista,
las acciones son producto de renta variable, dado que el cliente obtiene rentabilidad si las
acciones se valorizan y de los dividendos. La Superintendencia de Valores y la
Superintendencia de Sociedades y Bancaria son las encargadas de autorizar la emisión y
regular el mercado secundario.

Perfil de los Inversionistas

La inversión en renta fija está destinada a inversionistas con un perfil más conservador,
aquellos que no quieren tener mucho riesgo y no perder su dinero. Se trata de personas
que buscan un riesgo controlado y sin vincularse a los resultados que obtenga la entidad
en cuestión. Así, su inversión contara con una rentabilidad establecida al vencimiento del
bono. Por otro lado, la opción de la renta variable está destinada a inversionista más
ambiciosos, conscientes de que van a asumir un mayor riesgo con el objetivo de obtener
una mayor rentabilidad a las inversiones que van a realizar en los plazos propuestos.
La persona que invierte en acciones se convierte en propietario de esa entidad,
participando en mayor medida de la rentabilidad y de los riesgos de la empresa en
cuestión. En resumen, la renta variable está dirigida para inversionistas que son capaces
de afrontar mayores riesgos con el objetivo de poder recoger en el futuro mayores
ganancias. Arriesgan más, para ganar más.

Liquidez

Aquellos productos financieros que invierten en renta fija cuentan con la característica de
tener unos intereses asociados y una fecha de vencimiento. El emisor de renta fija
promete o establece unas condiciones, como por ejemplo un valor nominal, un precio, un
plazo de vencimiento o una rentabilidad, que retribuya a sus inversionistas (un menor
riesgo probable). Así, estos inversionistas pasan a ser acreedores de la empresa o el
Estado en cuestión.
En consecuencia, los productos financieros que invierten en renta variable va a depender
de la factibilidad que tendremos en encontrar un comprador en el mercado. Si una acción
tiene poca liquidez quiere decir que si queremos vender tendremos que aceptar un precio
menor que si tuviera mayor liquidez. Es decir, invertir en acciones de una compañía va a ir
en paralelo con el riesgo, de mayor liquidez o menor riesgo, siempre asociado el uno del
otro, creando un paralelo siempre asociado al riesgo.

Riesgo de invertir en renta fija

El principal riesgo que tiene invertir en productos basados en renta fija es la falta de
capacidad de pago por parte de la entidad emisora. En principio no debería existir tal
riesgo, estamos ante una operación sencilla: comprar renta fija el día de la emisión y
esperar hasta la fecha de vencimiento sin sorpresas, siempre y cuando el emisor pague
adecuadamente.
Por este motivo prácticamente lo único que tendremos que analizar es el posible peligro
que existe de que esta entidad quien emitió el titulo page a sus acreedores.
Además, existen otros dos riesgos menores de invertir en renta fija:

 Riesgo por la falta de liquidez


 Riesgo cuando se invierte en bonos

Especialmente es de destacar el riesgo cuando se inviertes en bonos, ya que al invertir en


bonos éstos no necesariamente se mantienen en cartera hasta el vencimiento.
Normalmente, se compran y se venden como las acciones, y esto lleva un riesgo muy
similar al de las acciones. Pueden caer de precio, dependiendo de factores externos como
son los tipos de interés o la evolución de la propia situación económica.

Riesgos de invertir en productos basados en renta variable

Aquí, los que entran en este mundo no deben de tener la menor duda de que se trata de
enfrentar muchos peligros asociados al riesgo, supongamos:
“Exponernos en la selva en donde manda un depredador que muy bien conoce
su territorio y nosotros hasta ahora estamos empezando a explorar y con el
conocimiento que podemos perder, ¡sí! vamos preparados, pero son suficientes
nuestra armas y conocimientos”
Así como el mundo en donde vivimos es volátil, lo mismo sucede en la costelación de las
inversiones.
Existen peligros mayores que en la renta fija. La expresión “renta variable” hace
referencia, básicamente, a las acciones de las empresas que cotizan en bolsa. De ahí la
expresión variable, porque la rentabilidad de la inversión destinada a esta renta puede
subir o bajar.
En renta variable, no tenemos asegurado ningún pago programado periódicamente ni
tenemos asegurada la devolución de nuestra inversión como sí ocurre con la renta fija.
Aquí el precio de nuestra acción va a ir cambiando cada día por los diferentes factores
externos a la propia acción: factores macroeconómicos, sociales políticos, entre otros que
puedan afectar las acciones.
Cuando decidimos comprar acciones de una compañía, automáticamente nos estamos
convirtiendo en una parte de la propiedad de la compañía, con todo lo que esto conlleva:
participaremos en la rentabilidad de la compañía, sí, pero también en las pérdidas.
Recuerda que estas ganancias o pérdidas de nuestra inversión van a venir dadas por la
entrega de dividendos o por la compraventa en el mercado de las acciones.

Consejos
En cualquiera de las dos opciones que se presentan ya sea en renta fija o renta variable,
aquellos inversionistas que estén dispuestos a vincularse en una u otra deben saber que
no van a lograr una utilidad de un momento a otro, por lo cual hay que tener paciencia y
no desesperarse.
Se debe ser consciente cuanto puedes invertir y no dejar todo tu capital en una inversión
que muy posiblemente te va a generar perdidas.
En conclusión, las inversiones de renta fija presentan una baja rentabilidad y un bajo
riesgo, mientras que las inversiones de renta variable presentan una alta rentabilidad y
alto riesgo. La mejor manera de reducir o manejar el riesgo es, no poniendo todo tu dinero
en la misma inversión, si está en tus posibilidades diversifica las inversiones ya que si una
no funciona las demás te pueden dejar ganancias muy jugosas
Puedes hacer las inversiones tanto en renta fija y variable, construyendo un portafolio que
combine ambos tipos de inversiones. La proporción de estas inversiones dependerá de
los objetivos y de nuestro perfil como inversionista, por ejemplo, si se busca una mayor
rentabilidad, mayor deberán ser las inversiones de renta variable; y mientras menor sea la
tolerancia al riesgo, mayor deberán ser las inversiones de renta fija.
El objetivo es implementar cada día los cálculos y realizar pruebas para evaluar la
capacidad predictiva de las medidas de riesgo de mercado y analizar como en el tiempo
serán favorables o desfavorables para el inversionista.
Ahora que tenemos un poco más claro los riesgos que conlleva invertir en renta fija o en
renta variable, hagámonos una pregunta, ¿qué tipo de inversor soy?

Bibliografía
Alonso C., Julio Cesar. Introducción al análisis de riesgo financiero. Bogotá: ECO
Ediciones, 2015.
Basado en el texto: Monografías de Juan Mascareñas sobre Finanzas Corporativas
ISSN: 1988-1878, - Riesgos Económico y Financiero
Finanzas, BODIE – MERTON, Prentice Hall
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