SOLUCION:

A) ¿Cuál era el precio en dolares del bono?

AÑOS 10
NOMINAL 1000
CUPON 0.057
PAGO INTERES 57
TIR 6.03%

AÑO FLUJOS/CAJA
0 975.46
1 57
2 57
3 57
4 57
5 57
6 57
7 57
8 57
9 57
10 1057

B) ¿Cuál era el rendimiento actual del bono?

rendimiento de bono 57
cupon 5.70%
valor 1000

C) ¿La venta del bono es a la par, con descuento, o con prima? ¿ Porque?

La venta es con descuento porque el valor cupón es menor que la tasa mercado, entonces el precio del bono
es menor que el valor PAR, se está cotizando con un valor inferior.

D) Compare el rendimiento actual del bono calculado en el inciso b) con RAV y expl

el valor actual del bono se basa en la tasa cupón, mientras con su RAV ya se determina su valor al final de la inversion.
SOLUCION:
a) Determine cuánto es lo máximo que Laura debería pagar por el activo si este se
clasifica como de: 1.bajo riesgo, 2.riesgo promedio y 3.alto riesgo.

3000 3000 3000

   $18823.42
(1  0.1)1 (1  0.1)2 (1  0.1)3
b) Suponga que Laura no es capaz de evaluar el riesgo del activo y desea estar
segura de que está haciendo un buen trato. De acuerdo con los resultados que
obtuvo en el inciso a), ¿cuánto es lo máximo que debería pagar? ¿Por qué?

Lo maximo que deberia pagar es $18,823.42 ya que es la tasa que representa menor riesgo

c) Si todo lo demás permanece igual, ¿qué efecto produce el aumento del riesgo en
el valor de un activo? Explique de acuerdo con los resultados que obtuvo en el
inciso a.

El efecto que la tasa tiene sobre el valor del activo varía según su magnitud, a
mayor tasa de rendimiento, mayor es el riesgo y viceversa por lo que al invertir
una mayor cantidad a una menor tasa de rendimiento el riesgo disminuye.
SOLUCION:
a) Si los bonos de riesgo similar ganan en la actualidad una tasa de rendimiento de
10%, ¿en cuánto debe venderse el bono de Complex Systems el día de hoy?

DATOS
VALOR A LA PAR 1000
TASA CUPON 12%
NUMERO DE AÑOS 16
TASA DE RENDIMIEN 10%
INTERES ANUALES 120

b) Describa las dos posibles razones por las que los bonos de riesgo similar ganan
actualmente un rendimiento menor a la tasa cupón del bono de Complex
Systems.
Debido al riesgo con el que se encuentra el bono por estar en su valor ha incrementado al
compararlo con el nominal

c) Si el rendimiento requerido fuera del 12% en vez del 10%, ¿cuál sería el valor
presente del bono de Complex Systems? Compare este resultado con su
respuesta del inciso a) y analícelos.

En efecto se ve una disminucion del valor del bono en condiciones, exectuando la tasa de rendimiento
la cual la elevamos a su negociacion
 SOLUCION:
VALOR A LA PAR 1000
TASA CUPÓN 12%
Nper 13
Pago 125
TASA DE RENDIMIENTO 12%
PRECIO 14,422.13
GANANCIA 5,577.87

SOLUCION:
VALOR A LA PAR 1000 1000
TASA CUPON 11% 15%
Nper 12 12
PAGO 110 110
TASA DE RENDIMIEN 11% 15%
PRECIO 1000 783.18
GANANCIA 1320 1536.18
SOLUCION:
VALOR A LA PAR 2000 1000
TASA CUPON 14% 12%
Nper 15 12
PAGO 220 220
TASA DE RENDIMIEN 14% 15%
PRECIO 200 642
GANANCIA 340 1000

SOLUCION:
TIEMPO 15
TASA 13%
Va 955
PAGOS 120
Vf 1000
Tasa cupon 12%
m 12%
venta descuento

b) Explique la relación que existe entre la tasa cupón y el rendimiento al

vencimiento, así como entre el valor a la par y el valor de mercado de un bono.

La tasa cupón afecta los flujos periodicos que se percibiran periodicamente de la exigible del mercado
sino, el bono se dara de manera remota.
SOLUCION:
VALOR A LA PAR 1000 1000
TASA CUPON 9% 12%
Nper 500 560
PAGO 220 220
TASA DE RENDIMIEN 14% 15%
PRECIO 200 642
GANANCIA 340 1000
SOLUCION:
a) Calcule el precio de venta de cada uno de los bonos.

BONO A BONO B
Nper 5 5
VALOR A LA PAR 1000 1000
CUPON 6% 14%
PAGO 60 140
RENDIMIENTO 12% 12%
PRECIO 783.71 1,072.10
TIPO DE BONO DESCUENTO PRIMA

b) Mark tiene $ 20 000 para invertir. Desde el punto de vista del precio de los
bonos, ¿cuántos puede comprar Mark de cualquiera de los dos si pudiera elegir
uno por encima del otro? (En realidad, Mark no puede comprar una fracción de
un bono; sin embargo, para efectos de esta pregunta, supongamos que sí es
posible).

BONO A BONO B
INVERSION 18.66 25.52
GANANCIA 627.9 516.29
TOTAL RENDIMIENTO 11,713.59 13,175.39

c) Calcule el ingreso anual de intereses de cada bono sobre la base de su tasa cupó
y el número de bonos que Mark podría comprar con sus $ 20 000.

BONO A BONO B
PAGO 60 140
N° BONO 25.52 18.66
ANUAL POR CUPON 1,531.17 2,611.71
d) Suponga que Mark reinvierte los pagos de intereses conforme se los pagan (al
final de cada año) y que su tasa de rendimiento sobre la reinversión es solo del
10%. Para cada bono, calcule el valor del pago de principal más el saldo en la
cuenta de reinversión de Mark al final de 5 años.
La reinversion que se puede dar en 5 años en dicha empresa, equivale a una perdida enorme

e) ¿Por qué los dos valores calculados en el inciso d) son diferentes? Si a Mark le
preocupara ganar menos del 12% de rendimiento al vencimiento sobre los pagos
de intereses reinvertidos, ¿cuál de estos dos bonos sería la mejor elección?

Los valores que se pueden dar en los incisos D es de acuerdo a que si la empresa mark, niega pagos de intereses
reinvertidos.
SOLUCION:
VALOR A LA PAR
TASA CUPÓN 5000
Nper 3%
Pago 40
TASA DE RENDIMIEN 125
PRECIO 3%
GANANCIA 14,422.13
5,577.87

SOLUCION:
a) Si el rendimiento requerido es del 12%, ¿cuál será el valor de las acciones
comunes de Scotto?

D1 2, 40
Po  Po 
0,12
 $20
Ks
b) Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes del mercado se
incrementara repentinamente ocasionando que el rendimiento requerido
aumentara al 20%, ¿cuál sería el valor de las acciones comunes?
c) De acuerdo con los resultados que obtuvo en los incisos a) y b), ¿qué efecto
produce el riesgo en el valor de las acciones? Explique su respuesta.

Si usted se da cuenta el precio de la acción y el rendimiento requerido tiene una relación inversamente proporcional, es decir,
a medida que aumente el rendimiento el precio de la acción disminuye y viceversa. al momento de tomar decisiones financi
El riesgo produce este efecto en el valor de las acciones, el gerente debe tomar en cuenta

SOLUCION:
a) ¿Cuál es el valor de la empresa si se espera que los flujos de efectivo crezcan a
una tasa anual del 0% de ahora en adelante?

La empresa tiene su valor en 18% del crecimiento adecuado y ordinario bimestralmente.

b) ¿Cuál es el valor de la empresa si se espera que los flujos de efectivo crezcan a

una tasa anual constante del 7% de ahora en adelante?

El valor de la empresa se espera que los flujos de efectivo crezcan a una tasa anual constante
SOLUCION:

DATOS
VALOR A LA PAR 1000
TASA CUPON 25%
NUMERO DE AÑOS 16
TASA DE RENDIMIEN 25%
INTERES ANUALES 120

SOLUCION:

a) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que,

del año 4 en adelante, la tasa de crecimiento sea del 5% anual constante.

TIEMPO 15
TASA 13%
Va 955
PAGOS 120
Vf 1000

b) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que,

del año 4 en adelante, la tasa de crecimiento sea del 0% anual constante.

TASA DE RENDIMIEN 14% 15%

PRECIO 200 642
GANANCIA 340 1000

c) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que,

del año 4 en adelante, la tasa de crecimiento sea del 10% anual constante.
TASA CUPON 11% 15%
Nper 12 12
PAGO 110 110

SOLUCION:
a) ¿Qué tasa de rendimiento requerido de estas acciones generaría un precio por
acción de $28?

T  28 / 10  0.18

b) Si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa anual
del 10%, ¿qué tasa de rendimiento requerido generaría un precio por acción de
$28?
Las ganancias y los dividendos equivaldrian a un 10% de su tasa de rendimiento anual y asi la empresa ganaria más
 TIR = 6%
PRECIO = $975.46

n prima? ¿ Porque?

ntonces el precio del bono

en el inciso b) con RAV y explique porque son diferentes.

rmina su valor al final de la inversion.

pagar por el activo si este se
.alto riesgo.

del activo y desea estar

o con los resultados que
ría pagar? ¿Por qué?

uce el aumento del riesgo en

ultados que obtuvo en el
d una tasa de rendimiento del
ystems el día de hoy?

nos de riesgo similar ganan

l bono de Complex

10%, ¿cuál sería el valor

e resultado con su

a tasa de rendimiento
 1000
8%
12
110
8%
1,226.08
1,226.08
 1000
8%
6
220
8%
1,422.22
2,014.22

y el rendimiento al
de mercado de un bono.

exigible del mercado

 500
15%
500
220
8%
1,422.22
2,014.22
 vista del precio de los
e los dos si pudiera elegir
comprar una fracción de
supongamos que sí es

sobre la base de su tasa cupón

s $ 20 000.

conforme se los pagan (al

la reinversión es solo del
cipal más el saldo en la

ida enorme

son diferentes? Si a Mark le

ncimiento sobre los pagos
ría la mejor elección?

mark, niega pagos de intereses

l valor de las acciones

antes del mercado se

dimiento requerido
comunes?
cisos a) y b), ¿qué efecto
e su respuesta.

nversamente proporcional, es decir,

sa. al momento de tomar decisiones financieras.  

flujos de efectivo crezcan a

flujos de efectivo crezcan a

al constante
ente durante 3 años y que,
5% anual constante.

ente durante 3 años y que,

0% anual constante.

8%
12
110

ente durante 3 años y que,

10% anual constante.
 8%
1,422.22
2,014.22

nes generaría un precio por

os crezcan a una tasa anual

a un precio por acción de

anual y asi la empresa ganaria más