Mercado Finanzas Administrativas 1

Razones Financieras: Deuda, Rentabilidad y

TAREA 3

Instrucciones generales: Desarrolle las actividades indicadas y suba un (1) único archivo con todas
sus respuestas teóricas y prácticas a evaluanet.galileo.edu. Trabaje de forma ordenada e identifique
claramente cada ejercicio.

Teoría
Conteste lo que se pide:

1. ¿Qué miden las razones de mercado? Explíquelo con sus palabras.

Se refieren al valor del mercado de una empresa, calculando según su precio accionario actual, sobre ciertos valores
contables, dan un panorama de que tan bien sientes los inversionistas n el mercado. Términos de riesgo y rendimiento y
ver el desempeño futuro esperado por la empresa.

2. ¿Qué miden las razones de endeudamiento? Explíquelo con sus palabras.

Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que los
activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros
(proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.
3. ¿Qué miden las razones de rentabilidad? Explíquelo con sus palabras.

Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa
ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o
respecto al capital aportado por los socios.
4. Explique qué mide Dupont
Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual
obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de
sus activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo que el efecto sobre la
rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus
operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es el
margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del apalancamiento financiero, se puede
entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa está
obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o débiles.

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De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda a cada ratio, luego
de estudiar responsablemente el capítulo.
1. Razón de deuda

La razón de deuda compara el pasivo total (deuda total) con el activo total. Esto indica el porcentaje de
fondos totales que se obtuvieron de los acreedores. Los acreedores preferirían ver una razón de deuda
baja debido a que existe una mayor protección para pérdidas para los acreedores si la firma se declara
en quiebra. Mide el porcentaje de fondos totales proporcionado por los acreedores. Esta razón responde
a la interrogante de: ¿Que parte del activo se financió con las deudas? Desde el punto de vista de un
acreedor, mientras más baja sea la razón tanto mejor, puesto que esto significa que los accionistas han
contribuido al negocio con la mayor parte de los fondos y por tanto el margen de protección de los
acreedores contra una disminución de los activos es alto. Esta razón involucra también la capacidad de
pago a largo plazo.

2. Razón de deuda a capital

La razón de D/C indica la cantidad de deuda que está utilizando una entidad para financiar sus activos y se calcula
dividiendo el total de pasivos entre el capital contable, éste es la suma total de activos menos la suma de sus
pasivos. No hay una proporción mágica de D/C que sea la mejor opción para una sociedad, pues depende del tipo
de industria, línea de negocio y estado de desarrollo.

3. Cobertura de intereses
un período de tiempo determinado, cuántas veces el flujo de caja generado por una empresa son superiores a las
cargas financieras que debe pagar. Es un dato útil para conocer el grado de apalancamiento financiero de una
empresa.

4. Deuda a corto plazo

a cuenta del pasivo en la que se contabiliza la deuda bancaria o de institución financiera; cuyo
vencimiento es menor de un año y los títulos de la deuda emitidos a corto plazo. Pero, desde el punto de
vista del análisis del riesgo crediticio, e independientemente de si legalmente la deuda es a menos de un
año, debe ser estudiado respecto si lo que se financia es temporal o se trata de una financiación
permanente. Asimismo, es preciso conocer no solo las cantidades dispuesta, sino los límites de crédito
de que dispone

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R
azón de autonomía financiera

a relación que existe entre los fondos propios de la empresa y su pasivo total.

Dicho de otra forma, la relación entre los capitales propios de la compañía

y el total de capitales permanentes que son necesarios para su
financiación, lo que incluye los préstamos y los créditos pendientes a
medio y largo plazo.

El resultado nos indica la dependencia o independencia que tiene una

determinada empresa con respecto a los capitales ajenos. Nos indica el riesgo
financiero.
6. Margen de utilidad

es la diferencia que hay entre el precio de venta y todos los costos fijos y variables que participan en el
proceso de comercialización y en el mantenimiento de la compañía. El conocimiento del margen de
utilidad resultará importante en la planificación del negocio.
7. Rendimiento sobre activos
Nos permite conocer el porcentaje por cada peso vendido y cuánto beneficio le genera a la empresa. Con
este indicador analizamos  y comparamos la utilidad obtenida en relación a la inversión realizada.

8. Rendimiento sobre capital contable

mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas. Esta razón nos indica el índice (porciento) de
rentabilidad que produce la empresa a los propietarios de la misma. Se obtiene del cociente de Ingresos Netos
sobre el Capital Contable.
9. Rendimiento sobre inversión
mide la cantidad ganada o perdida de una inversión como proporción de la inversión inicial en términos porcentuales.
En detalle, el rendimiento sobre la inversión es el porcentaje de la cuota inicial que representa el cambio en el valor de
la cuota, durante un período, más los dividendos cobrados durante el mismo. Es una herramienta de mucha utilidad
para saber qué tan rentable resultaría una inversión. Mientras mayor es el rendimiento de la inversión, mayores
beneficios económicos debe representarte como inversionista, por lo cual dicha inversión te resultaría más conveniente.

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Í
ndice Dupont

Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo

es el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del apalancamiento financiero,
se puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la
empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o
débiles.
11. Utilidad por acción

total de la utilidad anual neta de la empresa sobre el número de acciones en circulación. Cabe anotar que
la utilidad neta total se descompone entre utilidad operativa y excedentes por otros conceptos y que
aunque no toda la utilidad es susceptible de ser repartida si entra a ser capitalizada o a aumentar las
reservas legales o estatutarias según sea el caso aumentando el valor de la acción.

12. Dividendo por acción

es un reparto de beneficios, mediante el cual una sociedad anónima reparte a sus accionistas acciones liberadas de la
propia emisión o acciones de sociedades anónimas abiertas de que la empresa sea titular.

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Práctica
Desarrolle los siguientes ejercicios:

Ejercicio 1
Tome como referencia la información complementaria, conjuntamente con la información del Balance
General y Estado de Resultados y estime los ratios de endeudamiento, rentabilidad y mercado
estudiados en el capítulo 3. (Se exceptúa el rendimiento sobre la inversión)

Información Complementaria
Acciones en circulación
2,000
Precio de mercado por acción Q.
1,200.00
Dividendos disponibles Q.
10,000.00

Empresa Ejemplo, S. A.
Activos Préstamos largo plazo
Activos Corrientes (+) Hipotecas
Caja (=) Total Pasivos No Corrientes
(+) Bancos
(+) Cuentas por cobrar Suma Total de Pasivo
(+) Inventarios
(=) Total Activos Corrientes Capital
Capital
Activos No Corrientes Terrenos (+) Utilidad del ejercicio
Edificios (=) Suma Total del Capital
(-) Dep. Acum. Edificios
(=) Total edificios Mobiliario (=) Suma total de Pasivo y Capital Balance General
(-) Dep. Acum Mobilario Año 20X4
(=) Total Mobiliario Útiles
(-) Dep. Acum Utiles
(=) Total Útiles Vehículos
Q. 55,713.00
(-) Dep. Acum. Vehiculos
Q. 278,250.00
(=) Total Vehículos Maquinaria
(-) Dep. Acum. Maquinaria Q. 302,450.00
(=) Total Maquinaria Herramientas Q. 90,683.38
(-) Dep. Acum Herramientas
(=) Total Herramientas
Q. 727,096.38
(=) Total Activos No Corrientes

(=) Suma total del Activo

Q. 280,000.00
Pasivos Q. 78,000.00
Pasivos Corrientes Q. 4,251.00
Cuentas por pagar Q. 73,749.00
(+) Sueldos por pagar Q. 52,500.00
(+) Intereses por pagar
Q. 10,500.00
(+) Prestaciones por pagar
Q. 42,000.00
(+) Impuestos por pagar
Q. 8,320.00
(=) Total Pasivos Corrientes
Q. 1,616.00
Pasivos No corrientes Q. 6,704.00

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Q. 16,200.00 Q. 25,500.00
Q. 1,854.00
Q. 104,000.00 Q. 107,000.00
Q. 14,346.00
Q Q. 8,480.00 Q. 95,520.00
. Q. 619,319.00 Q.
1,346,415.38
1
3
2
, Q. 186,340.00
5
0 Q. Q. 273,000.00 10,625.00
Q. 103,032.00
0
. Q. 4,436.25
Q. 577,433.25
0
0

Q. Q. 155,400.00282,000.00
Q. 437,400.00

Q. 1,014,833.25

Q. 250,000.00
Q. 81,582.13
Q. 331,582.13

Q. 1,346,415.38

Empresa Ejemplo S.A.

Estado de Resultados
Año 20X4

Ingresos por ventas Q. 1,185,800.00

(-) Costo de ventas Q. 777,922.10
(=) Utilidad bruta Q. 407,877.90
(-) Gastos de operación
Gastos por comisiones Q. 38,587.50
Gastos por sueldos Q. 32,057.20 Gastos por alquileres
Q. 14,250.00 Gastos por prestaciones Q. 9,527.28
Gastos por depreciaciones Q. 55,455.75
Gastos por servicios públicos Q. 69,776.00
Gastos por publicidad Q. 46,460.00
Gastos por seguros Q. 15,180.00
Total gastos de operación Q. 281,293.73

(=) Utilidad antes de intereses e impuestos Q. 126,584.17

(-) Gastos financieros
Gastos por intereses Q. 17,808.00
(=) Utilidad antes de impuestos Q. 108,776.17
(-) Impuestos Q. 27,194.04

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(=) Utilidad Neta Q. 81,582.13

Ejercicio 2
Con base en los ratios calculados en el ejercicio 1, realice un análisis de cada uno, comparándolos
con el promedio del mercado.
Razón Promedio empresarial
Razones de endeudamiento
Razón de deuda 68.00%
Razon de deuda a capital 80.00%
Cobertura de intereses 2 veces
Deuda a corto Plazo 32.00%
Razón de autonomía financiera 51.00%
Razones de rentabilidad
Margen de utilidad 12.00%
Margen de utilidad bruta 48.00%
Rendimiento sobre activos 18.00%
Rendimiento sobre capital contable 17.00%

Indice Dupont 23.00%

Razones de Mercado
Utilidad por acción Q. 500.00 por acción
Múltiplo precio utilidad 12 veces
Dividendo por acción Q. 300.00 por acción
Razón de retribución 22.00%

Ejercicio 3
Tome como referencia los resultados del análisis del inciso anterior, enfóquese en aquellos ratios
que presenten un comportamiento deficiente, escriba el nombre del ratio, el valor encontrado, un
problema que pudiera llegar a desencadenarse si la situación se mantiene y proponga una estrategia
que pudiese aplicarse para solucionar el problema. Puede establecer supuestos para sustentar su
análisis.
Tome como referencia el siguiente ejemplo

Ratio Valor Problema que puede desencadenar Estrategía de

solución

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Venta de activos no
Razón de
98% Imposibilidad de mayor financiamiento corrientes ociosos
deuda
cuando se requiera para pagar deuda

Razon de deuda

1014833.25

1346415.28

*75.37

Razon capital

1014833.25
*306.06
331582.13

Cobertura de interes

16584.17

*7.11
17808

Deuda acorto plazo

577433.25
*56.90
1014833.25

Razon de autonomia

331582.13
*24.63
1346415.38

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Ejercicio 4
La empresa Ejercicio S. A. actualmente tiene problemas para poder crecer, se encuentra estancada
en una situación financiera. El gerente considera que necesita de una mayor inversión en activos no
corrientes, para producir más y de esa forma generar mayores ingresos, pero la mayoría de
entidades financieras en Guatemala le niegan créditos. Con la información de los capítulos 2 y 3:
¿Cuáles índices financieros recomendaría que evaluara el gerente de esta empresa para conocer su
situación? Razone su respuesta

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