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CUESTIONARIO #3

1. ¿Qué son las razones financieras? y señale la clasificación básica.

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para
medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad
evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo
para poder desarrollar su objeto social.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de
esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y
largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar
correctivos si a ello hubiere lugar.
Clasificación de las razones financieras.
Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo
pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:
 Razones de liquidez
 Razones de endeudamiento
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que
tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se
utilizan tenemos:
Razón de endeudamiento
Razón pasivo capital: Mide la relación o proporción que hay entre los activos
financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el
pasivo a largo plazo entre el capital contable.
 Razones de rentabilidad
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la
empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la
empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más comunes
son los siguientes:
Margen bruto de utilidad: Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa
después de haber cancelado las mercancías o existencias: (Ventas – Costo de ventas)
÷Ventas.
Margen de utilidades operacionales: Indica o mide el porcentaje de utilidad que se
obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de venta, los gastos
financieros incurridos.
Margen neto de utilidades: Al valor de las ventas se restan todos los gastos
imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar
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 Razones de cobertura o solvencia
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de la
empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:
Cobertura total del pasivo: Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir
el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se
determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses y
abonos a capital del pasivo.
Razón de cobertura total: Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la
empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos
como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra
erogación importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el
monto de la erogación sustraída del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.
2. ¿Cuáles son las limitaciones de las razones financieras?
 En empresas grandes es difícil elaborar un conjunto de promedios industriales.
 La inflación podría distorsionar los balances de las empresas.
 Los factores estacionales pueden distorsionar un análisis de razones.
 Las diferentes prácticas contables pueden distorsionar las comparaciones.
3. ¿Qué mide la razón de liquidez?
Permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta le empresa y para ello
se utilizan los siguientes indicadores, y para ello debe tener claro los siguientes
conceptos: Pasivos corrientes y Activos Corrientes.
4. ¿La falta de liquidez qué consecuencias puede traer a una empresa?
La falta de liquidez recurrente genera un desgaste tanto en la empresa como en la
persona física que puede tener fatales consecuencias. En primer lugar, hará que se
incrementen los intereses pagados por los préstamos u obligaciones financieras a las
que se deban hacer frente en el corto plazo.
En segundo lugar, en el caso de la empresa, este problema puede generar conflictos
entre la plantilla e incluso dejar escapar el talento por no hacer frente al pago de las
nóminas. Junto a esto, también se perderán privilegios o facilidades que otorgan los
proveedores a sus clientes ya que no se harán los pagos en plazo.
En tercer lugar, también suelen ver cómo su competitividad se va reduciendo. Esto se
debe a que cuando una organización no puede hacer frente a determinadas
inversiones, necesarias para mantener su cuota de mercado o desarrollar nuevos
productos, va quedando rezagada frente a sus competidores.
Por último, el problema más grave que puede generar la falta de liquidez es la
insolvencia. Cuando una empresa se declara insolvente, será necesaria la salida a
concurso de acreedores con todas las consecuencias que ello conlleva.
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5. ¿Qué mide la razón de actividad o eficiencia?
Las razones de actividad se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas
se convierten en ventas o en efectivo, y su objetivo es evaluar la recuperación de la
cartera, los pagos a proveedores y el movimiento y niveles de los inventarios. Muestran
la eficiencia de la operación de la empresa.
6. ¿Qué mide la razón de endeudamiento?
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que
los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros
(proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.
7. ¿Un exceso del nivel de endeudamiento que consecuencias le puede traer a la
empresa?
Si la empresa tiene que destinar un elevado porcentaje de su margen operativo a hacer
frente a los gastos de la deuda, la situación se hace insostenible (salvo que haga
ajustes drásticos como recortar costes) e incluso la puede abocar a la quiebra si ni
siquiera puede hacer frente al pago de los intereses.
8. ¿Qué mide la razón de rendimiento?
La rentabilidad es el resultado neto de varias políticas y decisiones. Las razones de
rentabilidad muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administración de
activos y de la administración de las deudas sobre los resultados en operación. El
propósito de este tipo de razones financieras es evaluar la rentabilidad de la empresa
desde diversos puntos de vista, por ejemplo, en relación con el capital aportado, con el
valor de la empresa o bien con el patrimonio de la misma.
9. ¿Qué grupos de razones mide el riesgo y solvencia de una empresa?
Razones de liquidez, razones de rentabilidad, razones de deuda.
10. ¿Qué grupos de razones mide la eficiencia y eficacia de una empresa?
Razones de Operaciones.
11. ¿Qué mide el análisis Dupont y cuáles son los índices que lo compone?
El sistema o índice DUPONT es un ratio financiero que integra o combina los
principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la
empresa está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital
(Apalancamiento financiero). En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de
utilidades, la rotación de los activos totales de la empresa y su apalancamiento
financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una empresa,
la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de
un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo
mismo que el efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de
capital financiado para desarrollar sus operaciones.
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12. ¿Cuál es el indicador que evalúa la creación o destrucción de valor de la
empresa?
Para medir la creación de valor en la empresa se parte de tres conceptos básicos:
Capital empleado, • Coste de capital y • Utilidad neta de operación después de im-
puestos. Con estos tres elementos se busca llegar a lo que se conoce como “utilidad
económica” (economic profit = EP).
Si el ICV es positivo se entiende que ha creado valor, y si es negativo indica que no se
han superado las expectativas del accionista, y en consecuencia se destruyó valor.
13. ¿Qué es el costo de capital?
El coste del capital es el rendimiento mínimo que debe ofrecer una inversión para que
merezca la pena realizarla desde el punto de vista de los actuales poseedores de una
empresa. El coste del capital es uno de los elementos que determinan el valor de la
empresa.
Es el coste en el que incurre una empresa para financiar sus proyectos de inversión a
través de los recursos financieros propios.
14. ¿Qué mide o analiza el índice ROI o RIONDI?
El ROI es la sigla en inglés para «Retorno Sobre la Inversión». Es una métrica usada
para saber cuánto la empresa ganó a través de sus inversiones. Para calcular el ROI es
necesario levantar los ingresos totales, sustraer de estos los costos y, finalmente, dividir
ese resultado por los costos totales.
15. ¿cómo se determina la utilidad operativa después de impuestos?
La ganancia operativa neta después de impuestos muestra qué tan bien se desempeñó
una compañía a través de sus operaciones principales. La cifra no incluye pérdidas ni
cargos por única vez; Estos no proporcionan una representación real de la verdadera
rentabilidad de una empresa.
16. ¿Cómo puede ser mejorado el EVA?
El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez
cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o estimada.
Mejorar la eficiencia de los activos actuales. Se trata de aumentar el rendimiento de
los activos sin invertir más, lográndose ello mediante el incremento de los precios de
venta, o de una reducción de los costes, o bien de ambas medidas simultáneamente,
siendo otra posibilidad el aumento en la rotación de los activos.
Reducir la carga fiscal mediante una planificación fiscal y tomando decisiones que
maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales.
Aumentando las inversiones en activos que rindan por encima del coste del pasivo.
Mediante la reducción de activos, a los efectos de disminuir el monto sobre el cual se
aplica el coste de financiación.
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17. ¿Qué mide las razones de mercado?
Las razones de mercado se utilizan para analizar la sobre o subvaluación del precio de
las acciones de la empresa en los mercados bursátiles principalmente.
18. ¿En qué consiste el apalancamiento financiero?
El apalancamiento financiero consiste en la utilización de fondos ajenos de la empresa
para destinarlo a inversiones. Por decirlo de otra manera, el inversor aumenta la
cantidad invertida mediante la utilización de recursos ajenos (deudas) que se suma a
los recursos propios con el objetivo de obtener mayor rentabilidad mediante el aumento
del importe total invertido.
Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversión. Esta deuda genera un
coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses
a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.
19. ¿En qué consiste el desapalancarse?
El desapalancamiento o efecto palanca invertido es lo contrario del Apalancamiento en
economía. Suele darse en periodos de crisis cuando los actores económicos (hogares,
empresas, inversores), que antes se habían endeudado para beneficiarse del
Apalancamiento, ya no pueden soportar el peso de su deuda. Su solvencia se ve
reducida (depreciación de activos, perspectiva de beneficios a la baja), lo cual les
impone un desendeudamiento rápido en condiciones desfavorables.
20. Una empresa con utilidades positivas y que no reparte dividendos, ¿Puede
suspender pagos?

INVESTIGACIÓN #2

1. Investigar cuando es beneficioso apalancarse.

Ya que sabemos lo que es el apalancamiento financiero interesa saber cuándo
conviene recurrir a él, y está claro que interesará apalancarse cuando los intereses que
haya que pagar por la deuda sean inferiores a la rentabilidad que se vaya a obtener al
invertir su importe.
2. Investigar indicadores o índices que te pueden medir la generación de valor.
Existen diversos conceptos como el Valor Añadido Económico (EVA), Beneficio
económico, Maket Value Added, entre otros. Todos ellos consideran que se crea valor
cuando su resultado es positivo.