Eje 2 Incursión en un proyecto Innovador

Docente

Fundación Universitaria del Área Andina.

Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Financieras.

Finanzas y Negocios Internacionales.

ESTUDIO CASO

Pablo Márquez es el director financiero de una compañía colombiana fabricante y

comercializadora de chocolatinas de gran tradición llamada Chocol, con más de cinco años
atendiendo el mercado nacional y con 2 años atendiendo el mercado internacional. Hace un
par de semanas creó una subsidiaria llamada Chocolike encargada de fabricar chocolatinas
en presentaciones de 75 gramos, 100 gramos y 150 gramos, con las siguientes
especificaciones:
1. Chocolatina con leche y azúcar.
2. Chocolatina con leche y stevia.
3. Chocolatina sin leche y con azúcar, concentración de cacao del 50 %.
4. Chocolatina sin leche y con azúcar, concentración de cacao del 75 %.
5. Chocolatina sin leche y con azúcar, concentración de cacao del 85 %.
6. Chocolatina sin leche y con stevia, concentración de cacao del 50 %.
7. Chocolatina sin leche y con stevia, concentración de cacao del 75 %.
8. Chocolatina sin leche y con stevia, concentración de cacao del 85 %. Los productos de la
compañía se han vendido muy bien, alcanzando ventas por $3.500 millones el año pasado,
a nivel nacional y $1.900 millones a nivel
internacional, específicamente en Estados Unidos y España, donde se obtiene mayores
beneficios en comparación con el mercado nacional. El director de mercadeo, llamado
Jorge, le comentó recientemente que la demanda de productos congelados en nitrógeno
líquido tiene gran demanda en Europa y Estados Unidos y que el público está en capacidad
de pagar dos o tres veces el precio regular de dichos alimentos congelados. Jorge siempre
ha tenido éxito implementando nuevos proyectos, por lo cual Pablo ha estado pensando en
participar en ese proyecto de fabricación de chocolatinas con nitrógeno líquido que tendría
un costo aproximado de $2.500 millones, lo que incluye compra de la maquinaria,
adiestramiento del personal, solicitud de permisos de sanidad, cumplimiento de normas
para manejo de nitrógeno y otros. El nitrógeno líquido tiene un punto de ebullición de
-196ºC y es utilizado con distintos propósitos como, por ejemplo: refrigerante para
computadores, en medicina para quitar piel no deseada, verrugas y células precancerosas y
recientemente en la gastronomía para congelar alimentos y bebidas en forma instantánea.
Se aplica en la elaboración de variados platos como huevos, helados, arroz con camarones,
etc., al ser congelado tan rápido, se produce en la mezcla unos pequeños cristales de hielo
que le dan una textura muy suave que mantiene sus propiedades, aromas y sabor como si se
acabara de preparar. Existen máquinas empacadoras de alimentos especializadas en
congelar utilizando nitrógeno líquido, las cuales son más costosas en comparación con las
tradicionales, puesto que requiere un insumo costoso como es el nitrógeno líquido, cumplir
con gran cantidad de normas de higiene y mantenimiento preventivo de la maquinaria para
evitar daños en el proceso de enfriamiento que afectarían el producto Pablo y Jorge ven en
dicho proyecto una gran oportunidad. Teniendo en cuenta que las chocolatinas tienen
mucha demanda en las economías avanzadas y que sus ventas se podrían duplicar o
triplicar, necesita tomar la decisión de solicitar un crédito, por lo cual tiene 3 opciones: 1.
Banco Comercial: le ofrece un crédito rotativo con cupo hasta por $2.000 millones con
opción de pagar a cuotas, las cuales pueden ser: I) A tasa fija del 25,46 % Nominal Anual
pagadero trimestre vencido, II) A tasa variable DTF + 1,6 % y III) A tasa variable IPC +
1,9 %. 2. Corporación Financiera XYZ, le ofrece dos opciones para colaborarle, una en
calidad de inversionista y otra como prestamista. Como inversionista le propone capitalizar
su empresa con el 40 % del valor del proyecto y el restante lo asumirían ambos (Chocol y
Corporación Financiera XYZ) en partes iguales mediante recursos provenientes de sus
respectivos patrimonios. Como prestamista le ofrece un crédito pre aprobado por $3.000
millones a tasa fija de 22 % efectivo anual. Pablo sabe que puede conseguir financiación
para este tipo de proyectos a través de Instituciones Financieras de Desarrollo, las cuales
ofrecen tasas de interés más bajas. Se le pide a su grupo de trabajo que analice con
detenimiento las condiciones de crédito que le ofrecen las dos entidades mencionadas
anteriormente y que investigue las condiciones de crédito ofrecida por alguna de las
Instituciones Financieras de Desarrollo para tomar la mejor decisión.
DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD

Crédito donde el banco no tome participación dentro del proyecto, es decir que la
intervención del banco sea netamente comercial como prestamista.
1.Ejercicio Amortización financiación banco XXY.

AMORTIZACIÓN CON CUOTA VARIABLE MENSUAL

MONTO DEL PRESTAMO $ 2.500.000    

INTERES MENSUAL 2.22.%    
PERIDO MENSUAL 5    
         
AMORTIZACIÓ
PERIODO CUOTA INTERESES N SALDO FINAL
2.500.000.00
0       0
2.000.000.00
1 500.000.000 55.500.000 555.500.000 0
1.500.000.00
2 500.000.000 44.400.000 544.400.000 0
1.000.000.00
3 500.000.000 33.300.000 533.300.000 0
4 500.000.000 22.200.000 522.200.000 500.000.000

5 500.000.000 11.100.000 511.100.000 0

TOTAL PAGADO 166.500.000 2.666.500.000

AMORTIZACIÓN CON CUOTA VARIABLE MENSUAL

 MONTO DEL PRESTAMO $ 2.500.000      
INTERES MENSUAL 2.22.%      
PERIDO MENSUAL 5      
Cuota fija Mensual 533.787.347      
PERIODO SALDO INICIAL CUOTA INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO FINAL
2.500.000.00
0         0
2.500.000.00 2.021.712.65
1 0 533.787.347 55.500.000 478.287.347 3
2.021.712.65 1.532.807.32
2 3 533.787.347 44.882.021 488.905.326 7
1.532.807.32 1.033.048.30
3 7 533.787.347 34.028.323 499.759.024 3
1.033.048.30
4 3 533.787.347 22.933.672 510.853.675 522.194.628
5 522.194.628 533.787.347 11.592.721 522.194.626 0
TOTAL PAGADO 2.668.936.735 168.936.737

La corporación XYZ, lofrece la posibilidad a la empresa de capitalizar su empresa en un

40% del valor del proyecto es decir $ 1.000.000.000 COP, y el restante lo asumen entre
Chocol y la corporación financiera, cada una generando una inversión de 750.000 COP,
lo cual no es muy atractivo desde el punto de vista financiero, debido a que el producto
cuenta con gran demanda en Europa y en estados unidos, adicionalmente público está en
capacidad de pagar hasta tres veces el valor de estos productos, por lo cual las utilidades
van a ser muy rentables, también debemos tener en cuenta que la compañía cuenta con
ventas bastante altas tanto a nivel, nacional, como a nivel internacional. Nosotros
deducimos a partir de lo anterior que el proyecto es bastante atractivo y va a tener una
gran acogida por parte del público para lo cual no vemos necesario ni atractivo una
sociedad. Cuando podemos obtener un crédito con una entidad financiera y al cabo de 5
años cancelar la deuda total de proyecto, obteniendo el valor total de las utilidades para
Chocol Por otra parte la corporación le ofrece un crédito pre aprobado por $
3.000.000.000 COP a una tasa fija del 22% efectiva anual.

Capital $ 300.000.000
Tasa efectiva anual
(Trimestral) 5,5%}
N° Cuotas 20
251.037.990,1
v/Cuotas 0

Intereses
N°CUOTAS Saldo InIcial Abono Capital Corriente vr/Cuotas
 251.037.99
1 3.000.000.000 86.037.990 165.000.000 0
251.037.99
2 2.913.962.010 90.770.079 160.267.911 0
251.037.99
3 2.823.191.930 95.762.434 155.275.556 0
251.037.99
4 2.727.429.497 101.029.369 150.008.622 1
251.037.99
5 2.626.400.128 106.585.983 144.452.007 0
251.037.99
6 2.519.814.145 112.448.214 138.589.778 2
251.037.99
7 2.407.365.931 118.632.864 132.405.126 0
251.037.99
8 2.288.733.067 125.157.674 125.880.319 3
251.037.99
9 2.163.575.393 132.041.345 118.996.647 2
251.037.99
10 2.031.534.047 139.303.617 111.734.373 0
251.037.99
11 1.892.230.430 146.965.318 104.072.674 2
251.037.99
12 1.745.265.112 155.048.409 95.989.581 0
251.037.99
13 1.590.216.703 163.576.073 87.461.919 2
251.037.99
14 1.426.640.630 172.572.755 78.465.235 0
251.037.99
15 1.254.067.874 182.064.259 68.973.733 2
251.037.99
16 1.072.003.615 192.077.791 58.960.199 0
251.037.99
17 879.925.824 202.642.072 48.395.920 2
251.037.99
18 677.283.752 213.787.384 37.250.606 0
251.037.99
19 463.496.369 225.545.692 25.492.300 2
251.037.99
20 237.950.677 237.950.703 13.087.287 0
2.020.759.792

Se deduce que se pagarían en interés la cantidad de $2.020.759.802 COP, por los

3.000.000.000 COP, que la corporación va a prestar de los cuales solo se necesita un
capital de 2.500.000.000 COP, se evidencia que en intereses se pagaría una gran cantidad
de dinero, cuando el banco comercial por prestar el capital de $2.000.000.000, cobra
1.834.892.430 COP se ahorrarían $185.867.372 COP, los cuales no vale la pena pagar por
un capital que se va a quedar quieto.