EJERCICIO No2

EVALUACION DE PROYECTOS : FLUJO DE CAJA

1.- (60puntos) Un empresario desea aumentar la producción de un bien "x", por lo cual solicita un estudio a 5 años que indica que es factible técnicamente
El estudio indica que se requieren las siguientes inversiones
Todos los valores están dados en pesos y los equipos se deprecian aceleradamente, y los edificios en forma lineal.
INVERSIONES
Edificio (Vida útil n= 15 años) 10.000.000 dólares
Terreno $12.000.000
Equipos (Vida útil n= 12 años) 18.000.000 dólares

OTROS DATOS
Capital de trabajo 5.000.000 dólares
Costos de Operación
Costos fijos anuales 3.000.000 dólares
Costos Variables 8.000 dólares por toneladas
Tasa de descuento del proyecto 10%
Tasa de Impuesto a la renta 25%
Los equipos se venden al final del proyecto en 2.000 dólares.
El 50% de las inversiones es financiado con préstamo que se paga en un período de 4 años a una tasa de 12% de interés, y el otro 50% con capital propio.
RESOLUCION

TABLA DE DATOS PARA EL FLUJO DE CAJA CALCULO DE DEPRECIACIONES

Años de estudio 5.0 Valor Años
Impuesto a la renta 0.25 18,000,000 12.0
Tasa libre de riesgo 0.12 Depreciación Acelerada 4,500,000.0
Ingresos anuales 48,000,000
Costos de operación 0

TABLA DE AMORTIZACIONES
Amortización a cuota fija
Préstamo = 22,500,000.0
Tasa de interes= 12%
 Periodos de Pago= 4.0
Valor de la Cuota= 7,407,774.8
n Cuota Fija Interes Amortización Saldo
0 22,500,000.0
1 7,407,774.8 2,700,000.0 4,707,774.8 17,792,225.2
2 7,407,774.8 2,135,067.0 5,272,707.8 12,519,517.4
3 7,407,774.8 1,502,342.1 5,905,432.7 6,614,084.7
4 7,407,774.8 793,690.2 6,614,084.7 0.0
5

AÑO DEPRECIACION V. LIBRO MAQ. AÑO DEPRECIAC V. LIBRO MAQ.

0 18,000,000 0 10,000,000
1 3,825,000 14,175,000 1 666,667 9,333,333
2 3,825,000 10,350,000 2 666,667 8,666,667
3 3,825,000 6,525,000 3 666,667 8,000,000
4 3,825,000 2,700,000 4 666,667 7,333,333
5 5 666,667 6,666,667

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

(Financ 50% Capital propio)

Años 0 1 2 3 4 5

Ingresos Oper.
Ingresos por ventas 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000

Egresos Oper.
Costos Operacionales -35,000,000 -35,000,000 -35,000,000 -35,000,000 -35,000,000
Ut.Operacional 13,000,000 13,000,000 13,000,000 13,000,000 13,000,000

Depreciación 4,491,667 4,491,667 4,491,667 4,491,667 666,667

Intereses 2,700,000 2,135,067 1,502,342 793,690
Ganancia no operacional
Ut. antes Impuesto 5,808,333 6,373,266 7,005,991 7,714,643 12,333,333

Impuesto (25%) 1,452,083 1,593,317 1,751,498 1,928,661 3,083,333

Ut. desp. Impuesto 4,356,250 4,779,950 5,254,493 5,785,982 9,250,000
Inversión
Terreno 12,000,000 12,000,000
Edificios 10,000,000
Equipos 18,000,000
Capital de trabajo 5,000,000 5,000,000
Amortización 4,707,775 5,272,708 5,905,433 6,614,085 -
Depreciación(+) 4,491,667 4,491,667 4,491,667 4,491,667 666,667
Valor residual 6,666,667
Total anual 45,000,000 13,555,691 14,544,324 15,651,593 16,891,734 33,583,333
Crédito 22,500,000
Flujo Total Anual -22,500,000 4,140,142 3,998,909 3,840,727 3,663,564 33,583,333

T.Desc. 10%
VAN 10,809,115
TIR 22%