Estudio de caso sobre incursión en un proyecto innovador de alimentos
Presentado por:
Walter Alexander Riay Sarmiento
Facultada de Ciencias Administrativas, Económicas y Financieras
Pregrado en Finanzas y Negocios Internacionales
Finanzas I
Presentado a:
Jesús Hernando Ospina Pava
19 de Marzo de 2024
Introducción
Hay situaciones en la cuales debemos endeudarnos, por ejemplo, cuando necesitamos
mejorar o proteger el flujo de caja, también para el financiamiento del crecimiento o expansión
de una empresa. Mantener el control de la deuda, puede reducir el riesgo de incumplimiento con
acreedores, proveedores y clientes, asegurando el ejercicio de la compañía.
El objetivo de este análisis es poder escoger la mejor opción o la más conveniente para la
empresa Chocol e invertir en la compra de maquinaria y equipos por medio de la adquisición de
préstamo bancario o de inversión.
Estudio de caso
Análisis:
Presentaciones del producto
1 75g
2 100g
3 150g
Descripción del producto concentración de cacao
1 chocolatina con leche y azúcar
2 chocolatina con leche y stevia 50%
3 chocolatina sin leche y con azúcar 50%
4 chocolatina sin leche y con azúcar 75%
5 chocolatina sin leche y con azúcar 85%
6 chocolatina sin leche y con stevia 50%
7 chocolatina sin leche y con stevia 75%
8 chocolatina sin leche y con stevia 85%
Ventas nacionales e internacionales en el último año
Nacionales Internacionales
[Link] [Link]
Ventas por mes
450.000.000
En ventas internacionales el año anterior fue 35% y podría aumentar por que estarían dispuesto a
pagar el doble por lo cual el porcentaje de ventas crecerá progresivamente porque están divididas
entre Estados Unidos y Europa. Las ventas nacionales tienen un porcentaje del 65% las cuales
traen buen beneficio a la compañía, pero podría generar mayor ingreso si las ventas aumentan
internacionalmente.
Costo de la maquinaria de congelación por nitrógeno liquido
$2.500 millones
Pablo y Jorge ven en dicho proyecto una gran oportunidad. Teniendo en cuenta que las
chocolatinas tienen mucha demanda en las economías avanzadas y que sus ventas se pueden
duplicar o triplicar, necesitan tomar la decisión de solicitar un crédito, por lo cual tiene 3
opciones:
1) Banco Comercial: le ofrece un crédito rotativo con cupo hasta por $2.000 millones con
opción de pagar a cuotas, las cuales pueden ser:
I) A tasa fija del 25,46% Nominal Anual pagadero trimestre vencido.
Tabla de amortización
Periodo anual Saldo inicial Interés Abono al capital Cuota Saldo finan
0 [Link] - - - [Link]
1 [Link] 509.200.000 400.000.000 909.200.000 [Link]
2 [Link] 407.360.000 400.000.000 807.360.000 [Link]
3 [Link] 305.520.000 400.000.000 894.480.000 800.000.000
4 800.000.000 203.680.000 400.000.000 596.320.000 400.000.000
5 400.000.000 101.840.000 400.000.000 196.320.000 0
Opción 1 tasa de interés % inversión [Link]
Tasa fija 25,46% Cupo [Link]
Tasa trimestral 0,06365 Faltante 500.000.000
II) A tasa Variable DTF + 1,6%
Inversión [Link]
Cupo 2,000.000.000
Faltante 500.000.000
Tasa DTF a Marzo 2024 10,88 % trimestral + 1.6% + cupo de crédito
[Link]
10,88 % = 217.600.000
1.6% = 32.000.000__
249.600.000 cuota trimestral -
III) A tasa Variable IPC + 1,9%
Inversión [Link]
Cupo 2,000.000.000
Faltante 500.000.000
Tasa IPC mes de Febrero cerro en 7,76 % y en Enero cerro en 8,3% con una
variación de 1,09 % en disminución, se tiene previsto que para el mes de Marzo,
la tasa IPC se mantenga por lo cual tendríamos un promedio en el recorrido del
año de 7,92% mensual.
Tasa promedio mensual IPC 7,92% + 1,9% + cupo de crédito [Link]
7,92% = 158.400.000
1,9% = _ 38.000.000_
196.400.000 Cuota mensual – 589.200.000 Cuota trimestre
Esta opción de crédito rotativo es muy costoso para la empresa puesto que el pago de la cuota
trimestral es muy alta en ambas opciones, además la cuota DTF y el IPC varían mes a mes
dependiendo del alza del dólar y la duración del crédito se puede demorar aproximadamente 6
años para saldarlo.
Interes Abono a capital Cuota Saldo Final
Periodo
Anual saldo inicial 25,46%
$ $
0 $ 2,000,000,000 - $ - - $ 2,000,000,000
1 $ 2,000,000,000 $ 509,200,000 $ 400,000,000 $ 909,200,000 $ 1,600,000,000
2 $ 1,600,000,000 $ 407,360,000 $ 400,000,000 $ 807,360,000 $ 1,200,000,000
3 $ 1,200,000,000 $ 305,520,000 $ 400,000,000 $ 705,520,000 $ 800,000,000
4 $ 800,000,000 $ 203,680,000 $ 400,000,000 $ 603,680,000 $ 400,000,000
$
5 $ 400,000,000 $ 101,840,000 $ 400,000,000 $ 501,840,000 -
total pago = $ 3,527,600,000
cuota trimestral $ 176,380,000
En la anterior tabla de amortización con cuota fija trimestral, muestra que el banco tiene una tasa
de 25,46%, con lo cual la empresa se tardaría un total de 5 años para pagar el total de la deuda,
teniendo en cuenta que pagaría un total de $[Link] en solo intereses. Debemos tener en
cuenta que a esto hay que sumar los $500.000.000 que faltarían para conseguir el presupuesto
total para la inversión, lo cual implica más gastos para la empresa ya que se duplicaría el valor de
lo que el banco prestaría. Lo bueno que ofrece esta opción es que al ser un crédito rotativo, lo
que significa que la empresa a penas page su primera cuota se le habilitaría ese cupo para
utilizarlo en lo que falta para cubrir el total de lo que se necesita, lo que podría funcionar, pero se
incrementaría el valor en el pago de los intereses y tendría que analizar el proceso ya que se
incrementaría el gasto, pero se tendría lo de la inversión.
2) Corporación financiera XYZ
I) Total capital para la inversión de $[Link]
Corporación XYZ aportaría como inversionista el 40% del total de la inversión
$[Link] más la mitad del restante, ósea $750.000.000 para un total de
inversión de $[Link].
Por lo tanto la empresa deberá conseguir $750.000.000 para cubrir el total de la
inversión.
Desde mi punto de vista sería una buena opción, tener un socio adicional para la inyección de
capital, y lo restante, se puede solicitar en un préstamo con una entidad financiera y verificar el
interés trimestral del préstamo, ya que es más bajo el valor, en un promedio de 2,5 años ya
terminaría de pagarlo.
II) XYZ como prestamista
Interés Abono a capital Cuota Saldo Final
Periodo
Anual saldo inicial 22%
$ $ $
0 $ 3,000,000,000 - - - $ 3,000,000,000
1 $ 3,000,000,000 $ 660,000,000 $ 600,000,000 $ 1,260,000,000 $ 2,400,000,000
2 $ 2,400,000,000 $ 572,000,000 $ 600,000,000 $ 1,172,000,000 $ 1,800,000,000
3 $ 1,800,000,000 $ 484,000,000 $ 600,000,000 $ 1,084,000,000 $ 1,200,000,000
4 $ 1,200,000,000 $ 396,000,000 $ 600,000,000 $ 996,000,000 $ 600,000,000
$ $
5 600,000,000 $ 308,000,000 $ 600,000,000 $ 908,000,000 -
total pago = $ 5,420,000,000
cuota trimestral $ 271,000,000
En esta condición, como prestamista XYZ habría que invertir un poco más en el pago de las
primeras cuotas, se debe tener en cuenta la rentabilidad del negocio el cual es prometedor para
así cumplir con las cuotas pactadas con XYZ en este caso $271.000.000 trimestral, en este caso
se pagaría de interés al 22% $[Link] casi el total que se necesita para lo de la inversión.
Para esta opción también se debe tener en cuenta que se debe pactar un abono a capital de
$600.000.000 para poder terminar en un tiempo de 5 años, terminando de pagar un total de
$[Link] lo que es demasiado para lo que se necesita e incurriría la empresa en gastos
innecesarios.
Conclusiones
Para el financiamiento con el banco en la primera opción, la tasa de interés es muy alta y
se terminaría pagando mucho más de lo que se saca prestado.
En la segunda opción la tasa es cambiante, aunque es más baja por lo cual podría subir
aumentando el valor pactado para las cuotas.
Para la opción de la empresa XYZ como socio, es una buena oportunidad de inversión, ya
que se tendría el 50% de la inversión, pero se tendría que discutir entre los socios ya que
el patrimonio de la empresa quedaría repartido y XYZ sería el socio mayorista.
XYZ como prestamista es una buena opción, se tendría que trabajar duramente los
primeros años y ser muy rentables desde el inicio de la inversión, ya que las cuotas serían
mucho más altas al inicio, pero empezarían a disminuir ya en los últimos pagos, dando un
alivio financiero.
Como asesor financiero para este caso, propondría tomar la opción de XYZ como prestamista,
corriendo el riesgo de la rentabilidad de la inversión, con $[Link] de préstamo, se
tomarían los $[Link] para la inversión y los $500.000.000 restantes, se tomaría para los
adelantos a proveedores para tener un alivio mientras se ve la rentabilidad.
