1) La interpretación y comparación de las ratios financieras tiene dos métodos, primero el

resumen de todas las razones y segundo el análisis con el sistema Dupont. Explique de
manera sucinta y adecuada que comprende usted de cada uno de los métodos.

2) Desarrolle, conceptualice, e interprete la formula del sistema Dupont.

El análisis Dupont es una importante herramienta para identificar si la empresa está usando
eficientemente sus recursos. Esta metodología requiere los datos de las ventas, el beneficio
neto, los activos y el nivel de endeudamiento.

El objetivo del Dupont es averiguar cómo se están generando las ganancias (o pérdidas). De
esa forma, la compañía podrá reconocer qué factores están sosteniendo (o afectando) su
actividad.

La fórmula del análisis Dupont es la siguiente:

Utilidad del análisis Dupont

La principal utilidad del análisis Dupont es que permite tomar decisiones con el fin de elevar la
rentabilidad financiera. Para lograr ese objetivo, es crucial identificar las áreas donde la
empresa necesita mejorar sus operaciones.

Por ejemplo:

si aumentan los gastos administrativos por un incremento en las tarifas de luz, esto afectará el
beneficio neto. A su vez, se reducirá el margen neto y, por consiguiente, el ROA. Entonces, se
pueden tomar medidas para ahorrar en el uso de electricidad en la oficina. Como resultado,
subirá el ROE.

Supongamos que en el 2017 una empresa obtuvo un beneficio neto de US$ 200 y los ingresos
(sin IVA) fueron de US$ 2.000. Asimismo, los activos llegaron a US$ 1.500 y los pasivos a US$
900.

Con la información brindada, podemos calcular cada elemento que compone la rentabilidad
financiera:

Margen neto: 200/2.000= 10%

Rotación de Activos: 2.000/ 1.500 = 1,33

Patrimonio: 1,500-900=600

Multiplicador del Capital: 1,500/600= 2,5

Entonces, el ROE es 0,1*1,33*2,5=0,33

se puede identificar como una particular fortaleza al multiplicador de capital. Es decir, el nivel
de endeudamiento de la firma no es peligroso. Sin embargo, podría mejorarse el margen de
ganancia en las ventas.

Versión extendida del análisis Dupont

Una versión extendida del análisis Dupont permite desglosarlo en cinco ratios como
observamos a continuación:

Donde:

BAT= Beneficio antes de tributos

BAIT= Beneficio antes de intereses e impuestos

Entonces, podemos identificar cuatro elementos:

Beneficio neto/BAT: Denominado efecto fiscal. Indica cuantas unidades de beneficio neto
quedan por cada unidad del beneficio antes de impuestos. Es decir, mide el impacto del pago
de tributos en las ganancias de la compañía.

Activos/Patrimonio*BAT/BAIT: Refleja el apalancamiento financiero. Si su resultado es mayor

a 1, la deuda está aumentando el ROE. En cambio, si es menor a 1, las consecuencias del
crédito son negativas en el beneficio de la empresa. Si es igual a 1, no hay repercusión.

BAIT/Ventas: Es el EBIT Margin o Margen BAIT que mide la rentabilidad obtenida antes del
pago de intereses e impuestos. También se le conoce como margen operativo.

Ventas/Activos: Rotación de activos

En esta versión más amplia del análisis Dupont se distingue con mayor claridad cómo impacta,
por ejemplo, un incremento en los impuestos. Si el gobierno eleva la tasa impositiva a las
empresas, disminuye el beneficio neto, cayendo la ratio de efecto fiscal. En consecuencia, se
reduce el ROE.