I.T.N.L.

C.E.A.
I.G.E.

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES P21

C.P. JAVIER H. GUAJARDO CRUZ TEMA 3

ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS CONSISTE EN EFECTUAR UN SIN

NÚMERO DE OPERACIONES MATEMÁTICAS PARA CALCULAR
VARIACIONES EN LOS SALDOS DE LAS PARTIDAS A TRAVÉS DEL TIEMPO,
ASÍ COMO PARA DETERMINAR SUS PORCENTAJES DE CAMBIO,
PORCENTAJES INTEGRALES Y CALCULO DE RAZONES.

RAZONES.- ES UN PROCEDIMIENTO QUE CONSISTE EN RELACIONAR LAS

CIFRAS DE DOS O MÁS CONCEPTOS QUE INTEGRAN EL CONTENIDO DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE UNA EMPRESA DETERMINADA.

VALUACION.- MIDEN LA HABILIDAD DE LA ADMINISTRACIÓN PARA

CREAR UN VALOR DE MERCADO SUPERIOR A LOS DESEMBOLSOS DE
LOS COSTOS DE INVERSIÓN.

LAS RAZONES DE VALUACIÓN SON DE GRAN IMPORTANCIA, PUESTO QUE

SE RELACIONAN CON LA META DE MAXIMIZAR EL VALOR DE LA
EMPRESA Y LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS.

INTERPRETACIÓN.- UNA SERIE DE JUICIOS PERSONALES RELATIVOS AL

CONTENIDO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS, BASADOS EN EL ANÁLISIS Y
EN LA COMPARACIÓN.
ANALIZA
COMPARA
JUICIO PERSONAL
DE LOS ANTERIOR DESPRENDEMOS QUE LA INTERPRETACIÓN ES UNA
SERIE DE JUICIOS PERSONALES EMITIDOS EN FORMA ESCRITA A MANERA
DE INFORME POR UN PROFESIONISTA, RESPECTO DEL CONTENIDO DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS, BASADOS EN EL ANÁLISIS Y LA COMPARACIÓN.

EL ANALISTA DE ESTADOS FINANCIEROS ADEMÁS DE APLICAR LAS

TÉCNICAS DE LA INTERPRETACIÓN, DEBE APLICAR SOBRE TODO:
A) SENTIDO COMÚN
B) CONOCIMIENTOS ADQUIRIDOS A TRAVÉS DE SU EDUCACIÓN
FORMAL.
C) EXPERIENCIA
D) CAPACIDAD ANALÍTICA, ETC.

1
INTERPRETACIÓN.- AL LEER LA RELACIÓN DE UNA PARTIDA CON OTRA
NOS DIGA ALGO SIGNIFICATIVO.

CLASIFICACIÓN
LAS RAZONES SIMPLES PUEDEN CLASIFICARSE COMO SIGUE:
I, POR LA NATURALEZA DE LAS CIFRAS:
A) RAZONES ESTÁTICAS
B) RAZONES DINÁMICAS
C) RAZONES ESTÁTICO-DINÁMICAS
D) RAZONES DINÁMICO-ESTÁTICAS

II. POR SU SIGNIFICADO O LECTURA

A) RAZONES FINANCIERAS
B) RAZONES DE ROTACIÓN
C) RAZONES CRONOLÓGICAS

III. POR SU APLICACIÓN U OBJETIVOS

A) RAZONES DE SOLVENCIA
B) RAZONES DE LIQUIDEZ
C) RAZONES DE ACTIVIDAD
D) RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
E) RAZONES DE RENTABILIDAD
F) RAZONES DE PRODUCCIÓN
G) RAZONES DE MERCADOTECNIA
H) RAZONES DE CRECIMIENTO
I) RAZONES DE VALUACIÓN

RAZONES ESTÁTICAS. CUANDO EL ANTECEDENTE Y CONSECUENTE, ES

DECIR EL NUMERADOR Y DENOMINADOR, EMANAN O PROCEDEN DE
ESTADOS FINANCIEROS ESTÁTICOS, COMO EL BALANCE GENERAL.

RAZONES DINAMICAS.- CUANDO EL NUMERADOR Y EL DENOMINADOR

EMANAN DE UN ESTADO FINANCIERO DINÁMICO, COMO EL ESTADO DE
RESULTADOS.

RAZONES ESTATICO-DINÁMICAS ES CUANDO EL NUMERADOR

CORRESPONDE A CONCEPTOS Y CIFRAS DE UN ESTADO FINANCIERO
ESTÁTICO Y EL DENOMINADOR EMANA DE CONCEPTOS Y CIFRAS DE UN
ESTADO FINANCIERO DINÁMICO.

RAZONES DINÁMICO-ESTÁTICAS ES CUANDO EL NUMERADOR

CORRESPONDE A UN ESTADO FINANCIERO DINÁMICO Y EL
DENOMINADOR CORRESPONDE A UN ESTADO FINANCIERO ESTÁTICO.

2
LAS RAZONES FINANCIERAS, SON AQUELLAS QUE SE LEEN EN DINERO,
EN PESOS, ETC. (UNIDAD MONETARIA).

LAS RAZONES DE ROTACIÓN, SON AQUELLAS QUE SE LEEN EN “NÚMERO

DE VECES” (NÚMERO DE ROTACIONES O VUELTAS AL CÍRCULO
COMERCIAL O INDUSTRIAL).

LAS RAZONES CRONOLÓGICAS, SON AQUELLAS QUE SE LEEN EN DÍAS

(UNIDAD DE TIEMPO, ES DECIR, PUEDEN EXPRESARSE EN DÍAS, HORAS,
MINUTOS, ETC.)

LAS RAZONES DE SOLVENCIA, SON AQUELLAS QUE MIDEN LA PORCIÓN

DE ACTIVOS CIRCULANTES FINANCIADOS POR DEUDA DE TERCEROS QUE
VENCE EN EL CORTO PLAZO.

LAS RAZONES DE LIQUIDEZ, SON AQUELLAS QUE ESTUDIAN LA

CAPACIDAD DE PAGO EN EFECTIVO O DINERO DE UNA EMPRESA.

LAS RAZONES DE ACTIVIDAD, SON AQUELLAS QUE MIDEN LA EFICIENCIA

DE LAS CUENTAS POR COBRAR, CUENTAS POR PAGAR, LA EFICIENCIA
DEL CONSUMO DE MATERIALES, ANALIZA LA ROTACION DE LA
PRODUCCCIÓN EN PROCESO, ARTÍCULOS TERMINADOS, ACTIVOS, ETC.

LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO, SON AQUELLAS QUE MIDEN LA

PORCIÓN DE ACTIVOS FINANCIADOS POR DEUDA DE TERCEROS, MIDEN
ASIMISMO, LA HABILIDAD PARA CUBRIR INTERESES DE LA DEUDA,
COMO ESTÁ INTEGRADA O COMPUESTA LA DEUDA, ETC.

LAS RAZONES DE RENTABILIDAD, SON AQUELLAS QUE MIDEN EL

RENDIMIENTO (GENERALMENTE SE EXPRESAN EN PORCENTAJE %)
DE CIERTAS CUENTAS O RUBROS COMO LA UTILIDAD, DIVIDENDOS,
INVERSIÓN, ETC.

LAS RAZONES DE PRODUCCIÓN, SON AQUELLAS QUE MIDEN LA

EFICIENCIA DEL PROCESO PRODUCTIVO; LA EFICIENCIA DE LA
CONTRIBUCIÓN MARGINAL, MIDEN LOS COSTOS Y CAPACIDAD
DE LAS INSTALACIONES, ETC.

RAZONES DE MERCADOTECNIA, SON AQUELLAS QUE MIDEN LA

EFICIENCIA DE LA MERCADOTECNIA, DEL DEPARTAMENTO DE
PUBLICIDAD DE UNA EMPRESA, ETC.

LAS RAZONES DE CRECIMIENTO, SON AQUELLAS QUE MIDEN LA

CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA MANTENER SU POSICIÓN ECONÓMICA
EN EL CRECIMEIENTO DE LA ECONOMÍA Y DE LA INDUSTRIA.

APLICACIÓN:

3
EL PROCEDIMIENTO DE RAZONES SIMPLES EMPLEADO PARA ANALIZAR
EL CONTENIDO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS, ES ÚTIL PARA INDICAR:
PUNTOS DÉBILES DE UNA EMPRESA
PUNTOS FUERTES
PROBABLES ANOMALIAS
COMO BASE PARA FORMULAR UN JUICIO PERSONAL

ESTUDIO PARTICULAR DE RAZONES SIMPLES

EL ESTUDIO LO ENFOCAREMOS A LOS SIGUIENTES PUNTOS:
A) NOMBRE DE LA RAZON
B) FORMULA
C) EJEMPLO
D) LECTURA
E) SIGNIFICADO - INTERPRETACIÓN
F) APLICACIÓN

POR EJEMPLO:
A) NOMBRE DE LA RAZON:
RAZON CIRCULANTE O RAZON DE SOLVENCIA

B) FORMULA:
RAZON CIRCULANTE = ACTIVOS CIRCULANTES
PASIVOS CIRCULANTES

C) EJEMPLO:
EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS $ 374
CLIENTES 1246
INVENTARIOS 1525
ESTIMACIÓN PARA CTAS. INCOBRABLES 20
ESTIM. OBSOLESCENCIA DE INVENTARIOS 25
TOTAL DE ACTIVOS CIRCULANTES $3100

PROVEEDORES 950
DOCUMENTOS POR PAGAR 150
ACREEDORES DIVERSOS 140
TOTAL PASIVO CIRCULANTE $ 1240

DATOS:
ACTIVOS CIRCULANTES = $3,100
PASIVOS CIRCULANTES = $1,240
RAZÓN CIRCULANTE = X

R.C. = A.C. 3,100 = 2.5 O BIÉN 2.5 O 2.5 : 1

1,240

D) LECTURA:
EXISTEN DOS FORMAS DE LEER CUALQUIER RAZÓN; LA PRIMERA
DENOMINADA LECTURA POSITIVA Y LA SEGUNDA DENOMINADA

4
LECTURA NEGATIVA; EN LA PRIMERA SE INICIA CON EL NUMERADOR
Y SE FINALIZA CON EL DENOMINADOR; EN LA LECTURA NEGATIVA,
SE INICIA CON EL DENOMINADOR Y SE FINALIZA CON EL
NUMERADOR.

LECTURA POSITIVA: LA EMPRESA DISPONE DE $2.50 DE ACTIVOS

CIRCULANTES PARA PAGAR CADA $1.= DE OBLIGACIONES DE DEUDA
A CORTO PLAZO.

LECTURA NEGATIVA: CADA $1.= DE PASIVO A CORTO PLAZO QUE

TIENE LA EMPRESA, ESTÁ GARANTIZADO CON $2.50 DE EFECTIVO Y
OTROS BIENES QUE EN EL CURSO NORMAL DE OPERACIONES SE
TRANSFORMARAN EN EFECTIVO.

SIGNIFICADO
ESTA RAZÓN REPRESENTA:
EL ÍNDICE DE SOLVENCIA DE LA EMPRESA
LA CAPACIDAD DE PAGO DE LA EMPRESA, EL ÍNDICE DE SOLVENCIA
DE LA MISMA.

EN NUESTRO MEDIO SE HA ACEPTADO COMO BUENA LA RAZON DE

2 A 1; DICHA RAZON ES MÁS BIÉN DE ORDEN PRÁCTICO QUE DE
ORDEN TEORICO.
EL SUPUESTO ES QUE SI POR CUALQUIER CIRCUNSTANCIA EL ACTIVO
CIRCULANTE DE LA EMPRESA BAJARA DE VALOR HASTA EN UN 50%,
EL OTRO 50% QUE QUEDARA DE ESE ACTIVO CIRCULANTE SERVIRIA
PARA PAGAR Y CUBRIR A LOS ACREEDORES A CORTO PLAZO.

ESTA RAZÓN COMPRUEBA CANTIDAD Y NO CALIDAD, SE HACE

NECESARIO ESTUDIAR A CADA EMPRESA EN PARTICULAR TOMANDO
EN CUENTA TODAS SUS CARACTERISTICAS Y FACTORES EXTERNOS
PARA PODER EMITIR UN JUICIO PRELIMINAR, NUNCA DEFINITIVO, POR
LO MISMO DEBEN ESTUDIARSE INDIVIDUALMENTE CADA PARTIDA
DEL ACTIVO CIRCULANTE Y DEL PASIVO CIRCULANTE.

SI DE ACUERDO AL CRITERIO DEL ANALISTA, LA RAZÓN DE 2 A 1 ES

BUENA, ENTONCES PODRIAMOS DETERMINAR EL EXCESO O DEFECTO
DE SOLVENCIA DE LA EMPRESA, APLICANDO LA SIGUENTE FÓRMULA:

ÍNDICE DE SOLVENCIA REAL $ 2.50

INDICE DE SOLVENCIA DE ORDEN PRÁCTICO $ 2.=
EXCESO O (DEFECTO) DE SOLVENCIA $ 0.50

SEGUNDA RAZÓN:
A) NOMBRE DE LA RAZÓN
RAZÓN DE MARGEN DE SEGURIDAD

B) FÓRMULA
R.M.S. = CAPITAL DE TRABAJO

5
 PASIVO CIRCULANTE

C) EJEMPLO
TOMANDO COMO DATOS LOS ENUNCIADOS.
DATOS:
C.N.T. = $1,860
P.C. = $1,240
R.M.S. = X

R.M.S. = C.T. = 1,860 = 1.5

P.C. 1,240

D) LECTURA
$1.50 HAN INVERTIDO LOS PROPIETARIOS Y ACREEDORES A LARGO
PLAZO EN EL ACTIVO CIRCULANTE, POR CADA $1.= DE INVERSIÓN DE
LOS ACREEDORES A CORTO PLAZO.
O BIÉN
POR CADA $1.= DE INVERSIÓN EN EL ACTIVO CIRCULANTE DE LOS
ACREEDORES A CORTO PLAZO; LOS PROPIETARIOS Y ACREEDORES A
LARGO PLAZO INVIERTEN $1.50

E) SIGNIFICADO
ESTA RAZÓN NOS MUESTRA LA REALIDAD DE LAS INVERSIONES,
TANTO DE LOS ACREEDORES A CORTO PLAZO, COMO DE LOS
ACREEDORES A LARGO PLAZO Y PROPIETARIOS, ES DECIR, NOS
REFLEJA, RESPECTO DEL ACTIVO CIRCULANTE, LA IMPORTANCIA
RELATIVA DE LAS DOS CLASES DE INVERSIONES.

F) APLICACIÓN
EN LA PRÁCTICA SE APLICA PARA DETERMINAR EL LÍMITE DE
CRÉDITO A CORTO PLAZO POR CONCEDER O POR SOLICITAR.

EN NUESTRO MEDIO SE HA ACEPTADO COMO BUENA LA RAZÓN DE

1 A 1, ES DECIR, QUE POR CADA $1.= QUE INVIERTAN EN EL ACTIVO
CIRCULANTE LOS ACREEDORES A CORTO PLAZO, LOS ACREEDORES
A LARGO PLAZO Y LOS PROPIETARIOS DEBEN INVERTIR CUANDO
MENOS $1.= ; AL IGUAL QUE LA RAZÓN ANTERIOR, ÉSTA DE 1 A 1 , ES
UNA RAZÓN DE ORDEN PRÁCTICO.

EJEMPLO
UN CLIENTE DE LA EMPRESA, SOLICITA MERCANCÍAS A CRÉDITO POR
VALOR DE $100,000.= LOS DATOS QUE PROPORCIONA SON LOS
SIGUIENTES:
ACTIVO CIRCULANTE $640,000
PASIVO CIRCULANTE $280,000

¿Qué IMPORTE DE MERCANCÍAS PODEMOS SUMINISTRARLE SIN

MENOSCABO DE LA SOLVENCIA Y CAPACIDAD DE PAGO DEL
CLIENTE?
DICHO DE OTRA MANERA

6
 ¿QUÉ IMPORTE DE MERCANCÍAS PODEMOS VENDERLE A CRÉDITO SIN
QUE LA RAZÓN CIRCULANTE SEA MENOR DE 2 ; Y LA RAZÓN DE
MARGEN DE SEGURIDAD SEA MENOR DE 1 ?

ACTUAL:

R.C. = A.C. = $ 640,000 = 2.28

P.C. $ 280,000

R.M.S. = C.T. = $ 360,000 = 1.28

P.C. $ 280,000

R.C. = A.C. + X = $ 640,000 + X = 2.0

P.C. + X $ 280,000 + X

640,000 + X = 2(280,000 + X)
640,000 + X = 560,000 + 2X
640,000 – 560,000 = 2X – X
80,000 = X

R.M.S. = C.T. PERMANECE CONSTANTE

P.C.

1 = 360,000
280,000 + X

1 (280,000 + X) = 360,000
280,000 + X = 360,000
X = 360,000 – 280,000
X = 80,000

CONCLUSIÓN: LA LÍNEA DE CRÉDITO QUE SE PUEDE OTORGAR A

NUESTRO CLIENTE ES COMO MÁXIMO DE $80,000.= SIEMPRE Y CUANDO
NO VARIE SU POSICIÓN FRENTE A LOS DEMÁS ACREEDORES.

¿CUÁL SERÁ EL ACTIVO CIRCULANTE MÁXIMO?

R. $ 720,000

¿CUÁL SERÁ EL PASIVO CIRCULANTE MÁXIMO?

R. $ 360,000

7
TERCERA RAZÓN:
A) NOMBRE DE LA RAZÓN
RAZÓN DE LIQUIDEZ, RAZÓN SEVERA, DENOMINADA TAMBIÉN
RAZÓN RAPIDA O PRUEBA DE ACIDO.

B) FORMULA:
RAZÓN DE LIQUIDEZ = ACTIVOS LÍQUIDOS
PASIVOS CIRCULANTES

(LA DIFERENCIA QUE EXISTE ENTRE EL ACTIVO CIRCULANTE Y LOS

INVENTARIOS Y LOS PAGOS ANTICIPADOS SE CONOCE CON EL NOMBRE
DE ACTIVO RÁPIDO Y TAMBIÉN CON EL NOMBRE DE ACTIVOS DE
INMEDIATA REALIZACIÓN).

C) EJEMPLO:
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $ 810,000
INCLUYE INVENTARIOS $ 440,000
PAGOS ANTICIPADOS $ 10,000
TOTAL DE PASIVOS CIRCULANTES $ 400,000

RAZÓN DE LIQUIDEZ = A.C. – INV. – P.A.

PASIVO CIRCULANTE

RAZON DE LIQUIDEZ = 810,000 – 440,000 – 10,000

400,000

RAZÓN DE LIQUIDEZ = 360,000 = 0.9

400,000

D) LECTURA:
LA EMPRESA CUENTA CON $ 0.90 DE ACTIVOS DISPONIBLES
RÁPIDAMENTE, POR CADA $1.= DE OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.
O BIÉN
POR CADA $1.= DE OBLIGACIONES A CORTO PLAZO, LA EMPRESA
CUENTA CON $0.90 DE ACTIVOS RÁPIDOS.

E) SIGNIFICADO
REPRESENTA: LA SUFICIENCIA O INSUFICIENCIA DE LA EMPRESA
PARA CUBRIR LOS PASIVOS A CORTO PLAZO, ES DECIR, LA RAZÓN
REPRESENTA EL ÍNDICE DE SOLVENCIA INMEDIATA DE LA EMPRESA.

F) APLICACIÓN:
G) ESTA RAZÓN SE APLICA EN LA PRACTICA PARA DETERMINAR LA
SUFICIENCIA O INSUFICIENCIA DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS
OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.

8
LA RAZÓN DE ORDEN PRACTICO QUE SE ACEPTA EN LA
GENERALIDAD DE LOS CASOS ES DE 1 A 1, ES DECIR, POR CADA $ 1 DE
OBLIGACIONES A CORTO PLAZO (PASIVOS RÁPIDOS), LA EMPRESA
DEBE CONTAR CUANDO MENOS CON $ 1 DE ACTIVOS RÁPIDOS.

INDICE DE SOLVENCIA INMEDIATA NORMAL $ 1.=

INDICE DE SOLVENCIA REAL 0.90
INSUFICIENCIA DE SOLVENCIA INMEDIATA $ 0.10

DESDE LUEGO, QUE LA INSUFICIENCIA DE SOLVENCIA INMEDIATA SE

VE GARANTIZADA POR LOS INVENTARIOS DE LA EMPRESA QUE
ASCIENDEN A $ 440,000.=, AHORA BIÉN, SI DESEAMOS SABER EL
ÍNDICE DE GARANTÍA, APLICAMOS LA SIGUIENTE FÓRMULA:
INVENTARIOS = 440,000 = 1.10
PASIVO CIRCULANTE 400,000

O SEA QUE LA EMPRESA GARANTIZA CON $1.10 DE INVENTARIOS

CADA $0.10 DE INSUFICIENCIA DE SOLVENCIA INMEDIATA.

CUARTA RAZÓN
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL

B) FÓRMULA
R.P.P.T. = CAPITAL CONTABLE TANGIBLE
PASIVO TOTAL

EL CAPITAL CONTABLE TANGIBLE SE DETERMINA COMO SIGUE:

CAPITAL SOCIAL PAGADO
+ SUPERAVIT
- ACTIVOS DIFERIDOS E INTANGIBLES

C) EJEMPLO
CAPITAL SOCIAL PAGADO $ 1,800,000
SUPERAVIT 550,000

ACTIVO DIFERIDO E INTANGIBLE:

PATENTES Y MARCAS $ 75,000
CRÉDITO MERCANTIL 125,000
COSTOS DE ORGANIZACIÓN 50,000
TOTAL 250,000

PASIVO TOTAL 1,500,000

R.P.P.T. = CAPITAL CONTABLE TANGIBLE

PASIVO TOTAL

9
 R.P.P.T. = 1,800,000 + 550,000 – 250,000 = 1.4
1,500,000

D) LECTURA
LOS PROPIETARIOS INVIERTEN $1.40 EN LA EMPRESA, POR CADA
$1.= DE INVERSIÓN DE LOS ACREEDORES, O BIÉN CADA $1 DE LOS
ACREEDORES DE LA EMPRESA ESTÁ GARANTIZADO CON $1.40 DE
LOS PROPIETARIOS DE LA MISMA.

E) SIGNIFICADO
ESTA RAZÓN PUEDE SIGNIFICAR:
LA PROTECCIÓN QUE OFRECEN LOS PROPIETARIOS A LOS
ACREEDORES.
LA CAPACIDAD DE CRÉDITO DE LA EMPRESA
¿QUIENES (PROPIETARIOS O ACREEDORES) CONTROLAN LA
EMPRESA?

F) APLICACIÓN
SE APLICA PARA DETERMINAR LA GARANTÍA QUE OFRECEN LOS
PROPIETARIOS A LOS ACREEDORES; ASÍ MISMO, PARA
DETERMINAR LA POSICIÓN DE LA EMPRESA FRENTE A SUS
PROPIETARIOS Y ACREEDORES.

LA RAZÓN DE ORDEN PRÁCTICO EN ESTE CASO ES GENERALMENTE

DE 1 A 1, ES DECIR, POR CADA $1.= DE INVERSIÓN DE LOS
PROPIETARIOS, DEBE HABER UNA INVERSION DE $1 DE LOS
ACREEDORES; POR LO ANTERIOR PODEMOS DECIR, QUE EL RIESGO
TOMADO POR LOS ACREEDORES NO DEBE SER MAYOR QUE EL
RIESGO TOMADO POR LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA.

CUANDO LA RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL ES MENOR

DE 1, PUEDE PENSAR EN UNA PROBABLE INSUFICIENCIA DE
CAPITAL PROPIO, POR EL CONTRARIO, CUANDO LA RAZÓN ES
MAYOR DE 1, PUEDE PENSARSE QUE LA EMPRESA TIENE
APARENTEMENTE UNA BUENA POSICIÓN ECONÓMICA.

EJEMPLO:
ÍNDICE REAL DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL $ 1.40
ÍNDICE DE ORDEN PRÁCTICO 1.00
EXCESO $ 0.40

SI DESEAMOS SABER ENQUE PROPORCIÓN ESTÁ EL CONTROL DE

LA EMPRESA EN RELACIÓN A PROPIETARIOS Y ACREEDORES,
HACEMOS LA SIGUIENTE OPERACIÓN:

RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL = 1.40

PROPIETARIOS 1.40 58.33 %

10
 ACREEDORES 1.00 41.67 %

CONCLUSIÓN:
LOS PROPIETARIOS TIENEN EL 58 1/3 % DEL CONTROL DE LA
EMPRESA. Y LOS ACREEDORES EL 41 2/3 %.
QUINTA RAZÓN
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RAZÓN DE PROTECCIÓN AL ACTIVO CIRCULANTE

B) FÓRMULA:
R.P.P.C. = CAPITAL CONTABLE TANGIBLE
PASIVO CIRCULANTE
C) EJEMPLO:
CAPITAL SOCIAL PAGADO $ 1,800,000
SUPERAVIT 550,000
ACTIVO INTANGIBLE 250,000
PASIVO CIRCULANTE 1,200,000

R.P.P.C. = 1,800,000 + 550,000 – 250,000

1,200,000

R.P.P.C. = 1.75

D) LECTURA:
LOS PROPIETARIOS INVIERTEN $1.75 EN LA EMPRESA POR CADA
$ 1.= DE INVERSION DE LOS ACREEDORES A CORTO PLAZO.
O BIÉN,
CADA $1.= DE LOS ACREEDORES A CORTO PLAZO DE LA EMPRESA
ESTA GARANTIZADO CON $1.75 DE LOS PROPIETARIOS DE LA
MISMA.

E) SIGNIFICADO
ESTA RAZÓN REPRESENTA:
LA PROTECCIÓN O GARANTÍA QUE OFRECEN LOS PROPIETARIOS A
LOS ACREEDORES A CORTO PLAZO.

F) APLICACIÓN
ESTA RAZÓN SE APLICA GENERALMENTE PARA DETERMINAR LA
GARANTÍA O PROTECCIÓN QUE TIENEN LOS CRÉDITOS DE LOS
ACREEDORES A CORTO PLAZO.
LAS RAZONES DE ORDEN PRÁCTICO QUE EXISTEN EN NUESTRO
MEDIO, SON COMO SIGUE:
EMPRESAS COMERCIALES 1.25
EMPRESAS INDUSTRIALES 1.50
EMPRESAS FINANCIERAS 2.00

AL HACER LA COMPARACIÓN DE LAS RAZONES REALES CONTRA

LAS DE ORDEN PRÁCTICO, SI LAS PRIMERAS SON MAYORES, PUEDE
PENSARSE QUE LA EMPRESA TIENE APARENTEMENTE BUENA
POSICIÓN FINANCIERA; POR EL CONTRARIO, SI LAS RAZONES

11
 REALES SON INFERIORES A LAS DE ORDEN PRÁCTICO, PUEDE
PENSARSE EN UNA MALA SOLIDEZ DEL PATRIMONIO.
CUANDO LAS RAZONES REALES SON INFERIORES A LA UNIDAD, DE
HECHO LA EMPRESA ESTÁ EN MANOS DE LOS ACREEDORES.

SEXTA RAZÓN
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RAZÓN DEL PATRIMONIO INMOVILIZADO

B) FÓRMULA:
R.P.I. = ACTIVO FIJO TANGIBLE
CAPITAL CONTABLE TANGIBLE

C) EJEMPLO:
ACTIVO FIJO TANGIBLE $ 1,260,000
CAPITAL SOCIAL PAGADO 1,800,000
SUPERAVIT 550,000
ACTIVO INTANGIBLE 250,000

R.P.I. = 1,260,000 = 0.60

1,800,000 + 550,000 – 250,000

D) LECTURA:
$ 0.60 ESTÁN INMOVILIZADOS EN INVERSIONES PERMANENTES O
SEMIPERMANENTES DE CADA $1.= DEL PATRIMONIO DE LA
EMPRESA. O BIÉN
DE CADA $1.= DEL PATERIMONIO DE LA EMPRESA $0.60 ESTAN
INMOVILIZADOS EN INVERSIONES DE ACTIVO FIJO TANGIBLE.

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN NOS INDICA LA PARTE RELATIVA DEL PATRIMONIO
DE LA EMPRESA QUE SE ENCUENTRA INMOVILIZADO EN
INVERSIONES DE ACTIVO FIJO TANGIBLE.

F) APLICACIÓN:
SE APLICA PARA DETERMINAR LA PARTE DEL PATRIMONIO QUE SE
ENCUENTRA INMOVILIZADO, ASÍ MISMO PARA DETERMINAR DE
QUE RECURSOS DISPUSO LA EMPRESA PARA FINANCIAR SU
ACTIVO FIJO TANGIBLE.

CONCLUSIÓN: DE CADA $1.= DE INVERSIÓN DE LOS PROPIETARIOS,

$0.40 HAN SIDO DESTINADOS A FORMAR PARTE DEL CAPITAL DE
TRABAJO.

EN NUESTRO MEDIO SE HA CONSIDERADO COMO RAZÓN MÁXIMA

DE ORDEN PRÁCTICO:
PARA EMPRESAS COMERCIALES 0.67
PARA EMPRESAS INDUSTRIALES 0.75

12
SÉPTIMA RAZÓN
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RAZÓN DE PROTECCIÓN AL CAPITAL PAGADO

B) FÓRMULA:
R.P.C.P. = SUPERAVIT
CAPITAL SOCIAL PAGADO

C) EJEMPLO:
SUPERAVIT $ 550,000
CAPITAL SOCIAL PAGADO $ 1,800,000

R.P.C.P. = $ 550,000 = 0.31

$ 1,800,000

D) LECTURA
LA EMPRESA HA LOGRADO APORTAR $0.31 AL CAPITAL SOCIAL
PAGADO DE LOS PROPIETARIOS, POR CADA $1.= QUE HAN
APORTADO LOS SOCIOS O ACCIONISTAS.

POR CADA $1 QUE HAN APORTADO LOS PROPIETARIOS, LA

EMPRESA HA LOGRADO APORTAR $0.31 AL CAPITAL SOCIAL
PAGADO DE LOS MISMOS.

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN NOS INDICA LA PROTECCIÓN QUE HA LOGRADO
RODEAR LA EMPRESA AL CAPITAL SOCIAL PAGADO DE LOS
PROPIETARIOS. TAMBIÉN, NOS INDICA LA POLÍTICA QUE HA
SEGUIDO LA EMPRESA EN RELACION AL REPARTO DE UTILIDADES.

F) APLICACIÓN:
SE APLICA PARA DETERMINAR LA PROTECCIÓN DE QUE SE HA
RODEADO EL CAPITAL PAGADO; UNA EMPRESA QUE TENGA
VARIOS AÑOS DE VIDA, MÁS SÓLIDO DEBE SER EL MARGEN DE
SEGURIDAD DEL CAPITAL PAGADO.

13
OCTAVA RAZÓN
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
RAZÓN DE PASIVO A ACTIVO TOTAL

B) FÓRMULA:
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

C) EJEMPLO:
ACTIVO TOTAL $ 1,000
PASIVO TOTAL $ 400

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL = 400 = 0.40

ACTIVO TOTAL 1000

D) LECTURA:
LOS ACREEDORES INVIERTEN $0.40 EN LA EMPRESA; POR CADA $1.=
DE INVERSIÓN HECHA EN LA EMPRESA.
O BIÉN.
POR CADA $1.= DE INVERSIÓN EN LA EMPRESA, ESTÁ FINANCIADA
CON $ 0.40 POR LOS ACREEDORES.

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN SIGNIFICA LA PROPORCIÓN DE LA INVERSIÓN HECHA
QUE ESTÁ FINANCIADA CON DEUDA.

F) APLICACIÓN:
SE APLICA PARA DETERMINAR LA GARANTÍA QUE OFRECEN
LOS PROPIETARIOS A LOS ACREEDORES.

14
NOVENA RAZÓN
A) NOMBRE DE LA RAZÓN
RAZÓN DE PASIVO A CAPITAL CONTABLE

B) FÓRMULA:
RAZÓN DE PASIVO A CAPITAL CONTABLE = PASIVO
CAPITAL CONTABLE

C) EJEMPLO:
PASIVO TOTAL $ 400
CAPITAL CONTABLE $ 600

RAZÓN DE PASIVO A C.C. = PASIVO = $ 400 = 0.67

C.C. $ 600

D) LECTURA:
LOS ACREEDORES INVIERTEN $0.67 EN LA EMPRESA, POR CADA
$ 1.= DE INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS.
O BIÉN.
POR CADA $ 1.= DE INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS, LOS
ACREEDORES INVIERTEN $ 0.67

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN SIGNIFICA LA PROPORCIÓN DE LA INVERSIÓN HECHA
POR LOS DUEÑOS Y POR LOS ACREEDORES.

F) APLICACIÓN:
SE APLICA PARA ESTABLECER EL MONTO DE LA DEUDA DESEADO
POR LA EMPRESA EN PROPORCIÓN A LA APORTACIÓN DE LOS
DUEÑOS.

15
DECIMA RAZÓN
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
COBERTURA DE INTERESES
ROTACIÓN DE INTERESES

B) FÓRMULA:
COBERTURA DE INTERESES = U.A.F.I.R.
GASTOS POR INTERESES

C) EJEMPLO:
UTILIDAD DE OPERACIÓN = $ 200
GASTOS FINANCIEROS $ 100

COBERTURA DE INTERESES = 200 = 2.0 VECES

100

D) LECTURA:
LA UTILIDAD DE OPERACIÓN CUBRE 2 VECES LOS GASTOS
FINANCIEROS.
O BIÉN.
LOS GASTOS FINANCIEROS SON CUBIERTOS 2 VECES POR LA
UTILIDAD DE OPERACIÓN.

E) SIGNIFICADO:
EL NÚMERO DE VECES QUE LA UTILIDAD DE OPERACIÓN PUEDE
CUBRIR LOS GASTOS FINANCIEROS.

F) APLICACIÓN:
EN SU APLICACIÓN SE VERÁ QUE TAN GARANTIZADOS ESTAN LOS
ACREEDORES A QUIENES SE TENGAN QUE PAGAR LOS INTERESES.

16
RAZÓN # 11
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
ROTACIÓN DE CARTERA

B) FÓRMULA:
ROT. DE C POR C = VENTAS NETAS (A CRÉDITO DE PREFERENCIA)
C. X C. PROM. (SIN DEDUCIR CTAS. INCOB.)

C) EJEMPLO:
VENTAS $ 360
CUENTAS POR COBRAR PROM. $ 90

ROTACIÓN DE CUNTAS POR COBRAR = $ 360 = 4 VECES

$ 90

D) LECTURA:
LAS VECES QUE LAS CUENTAS POR COBRAR EN PROMEDIO, SE HAN
COBRADO DURANTE UN PERÍODO DETERMINADO.
O BIÉN.
POR CADA $ 4 DE VENTAS, $ 1.= PERMANECE SIN COBRARSE Y SE
ENCUENTRA REGISTRADO EN CUENTAS POR COBRAR.

E) SIGNIFICADO:
EL NÚMERO DE VECES QUE SE RENUEVA EN PROMEDIO EL
IMPORTE DE LA CUENTA DE CLIENTES DE LA EMPRESA: ES DECIR,
EL NÚMERO DE VECES QUE SE COMPLETA EL CÍRCULO COMERCIAL
EN EL PERÍODO A QUE SE REFIEREN LAS VENTAS NETAS.

DURACIÓN DEL CICLO NORMAL DE OPERACIONES DE UNA

EMPRESA, SUMANDO LOS PLAZOS.

EMPRESA COMERCIAL:
EFECTIVO --- MERCANCÍAS --- CUENTAS POR COBRAR --- EFECTIVO

EMPRESA INDUSTRIAL:
EFEVO. – INV. MATS.– INV. PROD. PROC. – INV PROD. TERM. – CxC – EFEVO.

F) APLICACIÓN:
ESTA RAZÓN SE APLICA PARA DETERMINAR EL NÚMERO DE VECES
QUE SE RENUEVA EN PROMEDIO EL IMPORTE DE LA CUENTA DE
CLIENTES EN UN EJERCICIO DETERMINADO; TAMBIÉN PARA
CONOCER LA RAPIDEZ DE COBROS Y LA EFICIENCIA DE CRÉDITOS.

17
 PARA DETERMINAR EL PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA.

RAZÓN # 12
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA

B) FÓRMULA:
DÍAS PROMEDIO DE COBRO = # DE DÍAS DEL EJERCICIO
ROT. DE CUENTAS POR COBRAR

DÍAS PROMEDIO DE COBRO = C x C PROMEDIO

VENTA PROMEDIO DIARIA

VENTA PROMEDIO DIARIA = VENTAS NETAS DEL PERÍODO

# DE DÍAS DEL PERÍODO

C) EJEMPLO:
VENTAS NETAS $ 360
CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO $ 90
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR 4 VECES
D) LECTURA:
LA EMPRESA TARDA 90 DÍAS EN TRANSFORMAR EN EFECTIVO LAS
VENTAS REALIZADAS; O BIÉN, LA EMPRESA TARDA 90 DÍAS EN
COBRAR EL SALDO PROMEDIO DE LAS CUENTAS Y DOCUMENTOS
POR COBRAR DE CLIENTES.

E) SIGNIFICADO:
EL NÚMERO DE DÍAS QUE EN PROMEDIO LA EMPRESA TARDA EN
COBRAR LAS VENTAS REALIZADAS A CRÉDITO.

F) APLICACIÓN:
SI LA EMPRESA OBJETO DE NUESTRO ESTUDIO, TIENE
ESTABLECIDO UN PLAZO TEÓRICO DE COBROS IGUAL A 75 DÍAS, AL
COMPARARLO CON EL PLAZO MEDIO REAL DE COBROS DE 90 DÍAS,
DETERMINARIAMOS QUE LOS COBROS SON DEFICIENTES.

18
RAZÓN # 13
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
AQUÍ REGULARMENTE SE HABLA DE TRES TIPOS DE INVENTARIOS
INVENTARIO DE MATERIA PRIMA
INVENTARIO DE PRODUCCIÓN EN PROCESO
INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS

B) FÓRMULA
ROT, DE MAT, PRIMA = MATERIA PRIMA UTILIZADA
INV. PROM. DE MAT. PRIMA

ROT. DE PROD. EN PROCESO = COSTO DE PRODUCCIÓN

INV. PROM. DE PROD. EN PROCESO

ROT. DE PRODUCTOS TERMINADOS = COSTO DE VENTAS

INV. PRO. DE PROD. TERM.

C) EJEMPLO:
UNA EMPRESA COMERCIAL DESEA CONOCER LA ROTACIÓN DE SUS
INVENTARIOS DE MERCANCÍAS, PROPORCIONANDO LOS
SIGUIENTES DATOS:

COSTO DE VENTAS $ 18,000

INV. INICIAL DE MERCANCÍAS 7,000
INV. FINAL DE MERCANCÍAS 5,000

ROT. DE INV. = COSTO DE VENTAS = $ 18,000 = 3 VECES

INV. PROM. 6,000

UNA EMPRESA INDUSTRIAL DESEA CONOCER LA ROTACIÓN DE

SUS INVENTARIOS, PARA LO CUAL PROPORCIONA LOS SIGUIENTES
DATOS:
MATERIALES UTILIZADOS $ 1,200
INV. INICIAL DE MATERIALES 400
INV. FINAL DE MATERIALES 200
COSTO DE PRODUCCIÓN 19,000
INV. INICIAL DE PROD. EN PROCESO 6,000
INV. FINAL DE PROD. EN PROCESO 2,000
COSTO DE VENTAS 20,000
INV. INICIAL DE PROD. TERMINADOS 4,500
INV. FINAL DE PROD. TERMINADOS 3,500
VENTAS NETAS 1,800
CUENTAS POR COBRAR INCIAL 300
CUENTAS POR COBRAR FINAL 200

19
ROT. DE INV. DE MATERIALES. = 1,200 = 1,200 = 4 VECES
(400 + 200)/2 300

ROT. DE INV. PROD. EN PROCESO. = 19,000 = 19,200 = 4.75 VECES

(6000 + 2000)/2 4,000

ROT. DE INV. PROD. TERMINADO. = 20,000 = 20,000 = 5 VECES

(4500 + 3500)/2 4,000

D) LECTURA:
EN EL EJEMPLO DE LA EMPRESA COMERCIAL TENDREMOS:

3 VECES SE HAN VENDIDO LOS INVENTARIOS PROMEDIO DE

MERCANCÍAS EN EL PERÍODO A QUE SE REFIERE EL COSTO DE
VENTAS.

EN LA EMPRESA INDUSTRIAL:

ROTACIÓN DE MATERIALES O MATERIA PRIMA, 4 VECES SE HAN

CONSUMIDO LOS INVENTARIOS PROMEDIO DE MATERIALES EN EL
PERÍODO A QUE SE REFIERE EL COSTO DE PRODUCCIÓN.

ROTACIÓN DE PRODUCCIÓN EN PROCESO, 4.75 VECES SE HAN

TERMINADO LOS INVENTARIOS PROMEDIO DE PRODUCCIÓN EN
PROCESO EN EL PERÍODO A QUE SE REFIERE EL COSTO DE
PRODUCCIÓN.

ROTACIÓN DE INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS, 5 VECES

SE HAN VENDIDO LOS INVENTARIOS PROMEDIO DE PRODUCTOS
TERMINADOS EN EL PERÍODO A QUE SE REFIERE EL COSTO DE
VENTAS.

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN NOS INDICA LA RAPIDEZ DE CONSUMO DE
MATERIALES, LA RAPIDEZ DE PRODUCCIÓN Y LA RAPIDEZ DE LA
EMPRESA EN EFECTUAR SUS VENTAS.

F) APLICACIÓN:
SE APLICA PARA DETERMINAR LA EFICIENCIA DE LAS VENTAS;
TAMBIÉN PARA PRESUPUESTAR LAS COMPRAS DE MERCANCÍAS EN
EMPRESAS COMERCIALES Y DE MATERIALES EN EMPRESAS
INDUSTRIALES; ASÍMISMO PARA CONOCER CUÁNTOS DÍAS
PERMANECEN EN LAS BODEGAS LOS MATERIALES ANTES DE

20
PASAR AL DEPARTAMENTO DE PRODUCCIÓN; CUÁNTOS DÍAS
PERMANECEN LOS MATERIALES EN LAS MÁQUINAS ANTES DE
TRANSFORMARSE EN PRODUCTOS TERMINADOS Y CUÁNTOS DÍAS
PERMANECEN EN LOS ALMACENES LOS PRODUCTOS TERMINADOS
ANTES DE SER VENDIDOS, TODO LO ANTERIORAPLICANDO LOS
PLAZOS PROMEDIO DE CONSUMO, PRODUCCIÓN Y VENTAS COMO
SIGUE:

PLAZO PROMEDIO DE CONSUMO = # DE DÍAS DEL EJERCICIO

ROT. DE INV. DE MATERIALES

PLAZO PROM. DE PRODUCCIÓN = # DE DÍAS DEL EJERCICIO

ROT. DE INV. DE PROD. EN PROC.

PLAZO PROM. DE VENTAS = # DE DÍAS DEL EJERCICIO

ROT. DE INV. DE PROD. TERM.

AHORA BIÉN, SI SUPONEMOS QUE EL EJERCICIO DE LA EMPRESA

COMPRENDE UN AÑO, O SEA, 360 DÍAS COMERCIALES, TENDREMOS:

PLAZO PROMEDIO DE CONSUMO = 360 = 90 DÍAS

4

PLAZO PROMEDIO DE PRODUCCIÓN = 360 = 76 DÍAS

4.75

PLAZO PROMEDIO DE VENTAS = 360 = 72 DÍAS

5

ENTONCES LA INTERPRETACIÓN SERÁ COMO SIGUE:

90 DÍAS PERMANECEN LOS MATERIALES O MATERIAS PRIMAS EN
LAS BODEGAS O ALMACÉNES ANTES DE PASAR AL
DEPARTAMENTO DE PRODUCCIÓN.

76 DÍAS PERMANECEN LOS MATERIALES EN LAS MÁQUINAS ANTES

DE TRANSFORMARSE EN PRODUCTOS TERMINADOS, O BIÉN, PARA
ELABORAR LOS PRODUCTOS LA EMPRESA TARDA 76 DÍAS.

72 DÍAS PERMANECEN LOS PRODUCTOS TERMINADOS EN LOS

ALMACÉNES ANTES DE SER VENDIDOS.

21
RAZÓN # 14
A) NOMBRE DE LA RAZÓN
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
RAZÓN DE ROTACIÓN DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR
PAGAR A PROVEEDORES.

B) FÓRMULA:
RAZÓN DE ROT. DE C x P = COMPRAS NETAS
CxP y Dx P A PROVEEDORES

C) EJEMPLO:
COMPRAS NETAS DEL EJERCICIO $ 8,000
SALDO INICIAL DE C x P 2,500
SALDO FINAL DE C x P 1,500

ROT. DE C x P = 8,000 = 4 VECES

2,000

D) LECTURA:
4 VECES SE HAN PAGADO LAS CUENTAS Y DOCUMENTOS
POR PAGAR DE PROVEEDORES EN EL PERÍODO A QUE SE
REFIEREN LAS COMPRAS NETAS.

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN NOS INDICA EL NÚMERO DE VECES QUE SE
RENUEVA EL PROMEDIO DE CUENTAS Y DOCUMENTOS
POR PAGAR A PROVEEDORES, EL PERÍODO O EJERCICIO A
QUE SE REFIEREN LAS COMPRAS NETAS.

F) APLICACIÓN:
ESTA RAZÓN LA APLICAMOS PARA DETERMINAR LA
RAPIDEZ O EFICIENCIA DE PAGOS DE LA EMPRESA; PARA
ESTUDIO DEL CAPITAL DE TRABAJO, CAPACIDAD DE
PAGO, ETC.

22
RAZÓN # 15
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
PERÍODO PROMEDIO DE PAGO

B) FÓRMULA;
PLAZO MEDIO DE PAGOS = # DE DÍAS DEL PERÍODO
ROT. DE C x P

C) EJEMPLO:
NÚMERO DE DÍAS DEL PERÍODO 360
ROTACIÓN DE C x P y D x P 4 VECES

PLAZO MEDIO DE PAGOS = 360 = 90 DÍAS

4
D) LECTURA:
LA EMPRESA TARDA UN PROMEDIO DE 90 DÍAS EN PAGAR
A SUS PROVEEDORES.

E) SIGNIFICADO:
LO QUE LA EMPRESA TARDA EN NÚMERO DE DÍAS EN
PAGAR EL SALDO PROMEDIO DE LAS CUENTAS Y
DOCUMENTOS POR PAGAR A PROVEEDORES, CONTADOS
A PARTIR DE LA FECHA DE ADQUISICION DE MERCANCÍA.

F) APLICACIÓN:
SE APLICA EN LA COMPARACIÓN DEL PERÍODO
PROMEDIO DE COBROS Y EL PLAZO MEDIO DE PAGOS,
CON EL OBJETO DE PODER DETERMINAR SI LA EMPRESA
TIENE ESTRECHEZ EN SUS PAGOS O BIÉN, SI ESTÁ
FINANCIANDOSE CON LOS PROVEEDORES.

PLAZO MEDIO DE PAGOS 90 DÍAS

PERÍODO PROMEDIO DE COBROS 60 DÍAS

FINANCIAMIENTO 30 DÍAS

POR LO ANTERIOR, DETERMINAMOS QUE LA EMPRESA SE

ESTÁ FINANCIAMDO CON LOS CRÉDITOS DE LOS
PROVEEDORES, CON LO CUAL ES POSIBLE INTENSIFICAR
NUESTRAS COMPRAS Y VENTAS SIN MENOSCABO DEL
CURSO NORMAL DE OPERACIONES.

23
 PARA LA MEJOR APLICACIÓN DE LA RAZÓN DE
ROTACIÓN DE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR A
PROVEEDORES, ES NECESARIO TOMAR SOLO LAS
COMPRAS A CRÉDITO.

RAZÓN # 16
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO

B) FÓRMULA:
ROT. DE ACTIVO FIJO = VENTAS NETAS
TOTAL DE ACTIVOS FIJOS PROM.

C) EJEMPLO:
VENTAS NETAS DEL EJERCICIO $ 12,000
ACTIVO FIJO AL INICIO DEL EJERCICIO 2,750
ACTIVO FIJO AL FINAL DEL EJERCICIO 3,250

ROT. DE A.F. = $ 12,000 = 4 VECES

3,000

D) LECTURA:
4 VECES SE HAN OBTENIDO INGRESOS POR VENTAS
EQUIVALENTES A LA INVERSION EN ACTIVOS FIJOS EN EL
PERÍODO O EJERCICIO A QUE SE REFIEREN LAS VENTAS
NETAS.

COMO PODRÁ VERSE, ESTA RAZÓN SE MIDE EN NÚMERO

DE VECES, EN LUGAR DE PESOS.

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN NOS INDICA LA RAPIDEZ DE LAS VENTAS DE
LA EMPRESA EN RELACIÓN CON LA INVERSIÓN EN
ACTIVOS FIJOS; ASIMISMO, MIDE LA EFICIENCIA CON LA
CUAL LA EMPRESA ESTÁ UTILIZANDO SUS INVERSIONES
EN ACTIVOS FIJOS.

F) APLICACIÓN:
ESTA RAZÓN SE APLICA PARA DETERMINAR LA RAPIDEZ
DE LAS VENTAS EN PROPORCIÓN CON LA INVERSIÓN QUE
LA EMPRESA TIENE EN ACTIVOS FIJOS, A FIN DE
CONTROLAR QUE DICHA INVERSIÓN NO ESTÉ EN FORMA
EXCESIVA.
UNA SOBREINVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS SE CONSIDERA
COMO DESFAVORABLE.

24
RAZÓN # 17
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL
ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN

B) FÓRMULA:
ROT. DE ACTIVO TOTAL = VENTAS NETAS
TOTAL DE ACTIVOS

C) EJEMPLO:
VENTAS NETAS DEL EJERCICIO $ 12,000
ACTIVO TOTAL 5,750

ROT. DE A.T. = $ 12,000 = 2 VECES

6,000

D) LECTURA:
2 VECES SE HAN OBTENIDO INGRESOS POR VENTAS
EQUIVALENTES A LA INVERSIÓN EN ACTIVOS TOTALES
EN EL PERÍODO O EJERCICIO A QUE SE REFIEREN LAS
VENTAS NETAS.

COMO PODRÁ VERSE, ESTA RAZÓN SE MIDE EN NÚMERO

DE VECES, EN LUGAR DE PESOS.

E) SIGNIFICADO:
ESTA RAZÓN NOS INDICA LA RAPIDEZ DE LAS VENTAS DE
LA EMPRESA EN RELACIÓN CON LA INVERSIÓN EN
ACTIVOS TOTALES; ASIMISMO, MIDE LA EFICIENCIA CON
LA CUAL LA EMPRESA ESTÁ UTILIZANDO SUS
INVERSIONES EN ACTIVOS TOTALES.

F) APLICACIÓN:
ESTA RAZÓN SE APLICA PARA DETERMINAR LA RAPIDEZ
DE LAS VENTAS EN PROPORCIÓN CON LA INVERSIÓN QUE
LA EMPRESA TIENE EN TOTAL DE ACTIVOS, A FIN DE
CONTROLAR QUE DICHA INVERSIÓN NO ESTÉ EN FORMA
EXCESIVA.
UNA SOBREINVERSIÓN EN ACTIVOS TOTALES SE
CONSIDERA COMO DESFAVORABLE.

25
UNA ADECUADA ROTACIÓN DE ACTIVOS ES NECESARIA PARA OBTENER
UNA BUENA TASA DE RENDIMIENTO. UNA MALA ADMINISTRACIÓN DE
ACTIVOS PODRÁ REPERCUTIR NEGATIVAMENTE SOBRE LA TASA DE
RENDIMIENTO. EN FINANZAS LA ADMINISTRACIÓN DE LOS ACTIVOS SE
CLASIFICA EN DOS PARTES: LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE
TRABAJO Y LA ADMINISTRACIÓN DE LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO.
LA SOBREINVERSIÓN EN ACTIVOS, BIEN SEA EN EFECTIVO, EN CUENTAS
POR COBRAR, EN INVENTARIOS O EN ACTIVOS FIJOS, SE CONSIDERA
DESFAVORABLE. SI UNA EMPRESA ESTÁ OPERANDO AL 60% DE SU
CAPACIDAD, HABRÁ CAPACIDAD OCIOSA, Y POR ENDE HABRÁ UNA
SOBREINVERSION EN ACTIVOS FIJOS. EL QUE UNA EMPRESA MANTENGA
INVENTARIOS A UN NIVEL SUPERIOR AL NIVEL QUE SE CONSIDERA
ÓPTIMO, TAMBIÉN SERÁ DESFAVORABLE PARA EFECTOS DE UNA
ADECUADA ROTACIÓN DE ACTIVOS. UN SALDO EXCESIVO DE EFECTIVO
EN CAJA Y BANCOS REDUCIRÁ LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN DE
LOS ACCIONISTAS.

EVALUACIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN

EN CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA SE ESTUDIA LA RENTABILIDAD DE

LAS DISTINTAS DIVISIONES Y CENTROS DE UTILIDADES CON EL FIN DE
PODER EVALUAR LA ACTUACIÓN DE LOS EJECUTIVOS, EN EL ANÁLISIS
EXTERNO SE PRETENDE EVALUAR LA ACTUACIÓN DE LA
ADMINISTRACIÓN EN SU CONJUNTO. SABEMOS QUE EN CUALQUIER
RAZÓN QUE ESTUDIE EL RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN DEBERÁ
INTERVENIR LA CIFRA DE UTILIDAD, PERO NOS PREGUNTAMOS ¿CUÁL
UTILIDAD? SI UTILIZAMOS LA CIFRA DE UTILIDAD NETA ESTARÍAMOS
CASTIGANDO A LA ADMINISTRACIÓN POR CONCEPTOS TALES COMO
IMPUESTOS SOBRE LA RENTA, LOS CUALES CAEN FUERA DEL ÁMBITO DE
SU CONTROL, O BIEN, POR PÉRDIDAS EXTRAORDINARIAS MOTIVADAS,
DIGAMOS POR LA DEVALUACIÓN DEL PESO.
PARA EVALUAR A LA ADMINISTRACIÓN SE DEBERÁ OBTENER LA RAZÓN
DE UTILIDAD DE OPERACIÓN A ACTIVOS DE OPERACIÓN. ¿SERÁ
CORRECTO INCLUIR LOS GASTOS FINANCIEROS DENTRO DE LOS GASTOS
DE OPERACIÓN? LO CORRECTO ES EXCLUIRLOS. POR EJEMPLO
IMAGINEMOS DOS ADMINISTRADORES CON IGUALES APTITUDES QUE
ADQUIEREN $1,000,000 PARA FINANCIAR ADQUISICIONES DE ACTIVOS DE
OPERACIÓN. EL ADMINISTRADOR, LLAMÉMOSLE A, OBTIENE
FINANCIAMIENTO DE LOS ACCIONISTAS DE LA EMPRESA, EN TANTO QUE
EL ADMINISTRADOR B TIENE QUE RECURRIR AL FINANCIAMIENTO DE
PASIVO. EN EL PRIMER CASO SE PAGARÁN DIVIDENDOS POR EL USO DEL
DINERO, EN TANTO QUE EN EL SEGUNDO CASO SE PAGARÁN INTERÉSES.
SUPONIENDO DE NUEVO QUE AMBOS ADMINISTRADORES SON
IGUALMENTE APTOS AL CONDUCIR SUS RESPECTIVOS NEGOCIOS EN
CUANTO A SUS OPERACIONES, SERÍA UN ERROR GRAVE QUE LOS
INTERESES QUE SON GASTOS FINANCIEROS SE DEDUJERAN PARA
LLEGAR A LA CIFRA DE UTILIDAD DE OPERACIÓN, LA CUAL SE UTILIZA
COMO BASE PARA LA EVALUACIÓN DE LOS ADMINISTRADORES.

26
LOS DIVIDENDOS QUE PAGA LA EMPRESA A LOS ACCIONISTAS NO
REPRESENTAN GASTOS, Y SE EXLUIRÍAN DE LA UTILIDAD; DE AHÍ QUE SE
CONCLUYA QUE LOS GASTOS FINANCIEROS DEBEN PRESENTARSE EN EL
ESTADO DE RESULTADOS DESPUÉS DE LA UTILIDAD DE OPERACIÓN.
LOS ACTIVOS DE OPERACIÓN INCLUYEN LOS ACTIVOS CIRCULANTES,
LOS ACTIVOS FIJOS Y DEMÁS ACTIVOS QUE SE ESTAN UTILIZANDO EN
LAS OPERACIONES PROPIAS.

RENTABILIDAD

RAZÓN # 18
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RAZÓN DE UTILIDAD DE OPERACIÓN

B) FÓRMULA:
MARGEN DE UT. DE OPERACIÓN = UT. DE OPERACIÓN
ACTIVOS DE OPERACION.

C) EJEMPLO:
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 2,000
ACTIVOS DE OPERACIÓN 10,000

UT. DE OPERACIÓN. = $ 2,000 = 20 %

10,000

D) LECTURA:
EL RENDIMIENTO EXPRESADO EN PORCENTAJE QUE HA
OBTENIDO LA EMPRESA EN SU UTILIDAD DE OPERACIÓN
AL SER RELACIONADA CON LOS ACTIVOS DE OPERACIÓN.

COMO PODRÁ VERSE, ESTA RAZÓN SE MIDE EN

PORCENTAJE.

E) SIGNIFICADO:
SIGNIFICA EL RENDIMIENTO MEDIDO EN UTILIDAD DE
OPERACIÓN EN RELACIÓN A LOS ACTIVOS DE OPERACIÓN

F) APLICACIÓN:
ESTA RAZÓN SE APLICA PARA MEDIR LA ACTUACIÓN DE
LOS ADMINSTRADORES DE LA EMPRESA.

27
RAZÓN # 19
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RAZÓN DE UTILIDAD NETA

B) FÓRMULA:
MARGEN DE UTILIDAD NETA = UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS

C) EJEMPLO:
VENTAS NETAS $ 12,000
UTILIDAD NETA 960

MARGEN DE UTILIDAD NETA = $ 960 = 8%

12,000

D) LECTURA:
EL RENDIMIENTO EXPRESADO GENRERALMENTE EN
PORCENTAJE QUE HA OBTENIDO LA EMPRESA EN
UTILIDAD NETA AL SER RELACIONADA CON LAS VENTAS
NETAS.

COMO PODRÁ VERSE, ESTA RAZÓN SE MIDE EN

PORCENTAJE.

E) SIGNIFICADO:
SIGNIFICA EL RENDIMIENTO MEDIDO EN UTILIDAD NETA
EN RELACIÓN A LAS VENTAS NETAS.

F) APLICACIÓN:
EN TERMINOS GENERALES EL MARGEN DE UTILIDAD
NETA TIENE MUCHAS APLICACIONES; AQUÍ SE APLICA
PARA OBSERVAR SI EL RENDIMIENTO OBTENIDO ES EL
ESPERADO O EL ADECUADO.

28
RAZÓN # 20
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE

B) FÓRMULA:
REND. SOBRE EL CAPITAL CONTABLE = UTILIDAD NETA
CAPITAL CONTABLE

C) EJEMPLO:
CAPITAL CONTABLE $ 600,000
UTILIDAD NETA 60,000

RENDIMIENTO SOBRE EL CAP, CONTABLE = $ 60 10 %

600

D) LECTURA:
EL RENDIMIENTO EXPRESADO GENRERALMENTE EN
PORCENTAJE QUE HA OBTENIDO LA EMPRESA EN
UTILIDAD NETA AL SER RELACIONADA CON EL CAPITAL
CONTABLE.

COMO PODRÁ VERSE, ESTA RAZÓN SE MIDE EN

PORCENTAJE.

E) SIGNIFICADO:
SIGNIFICA EL RENDIMIENTO MEDIDO EN UTILIDAD NETA
EN RELACIÓN AL CAPITAL CONTABLE.

F) APLICACIÓN:
EN TERMINOS GENERALES EL MARGEN DE UTILIDAD
NETA TIENE MUCHAS APLICACIONES; AQUÍ SE APLICA
PARA OBSERVAR SI EL RENDIMIENTO OBTENIDO ES EL
ESPERADO O EL ADECUADO.

29
RAZÓN # 21
A) NOMBRE DE LA RAZÓN:
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

B) FÓRMULA:
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN = UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL

C) EJEMPLO:
ACTIVO TOTAL $ 1000000
UTILIDAD NETA 60,000

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN = $ 60,000 = 6 %

1000000

D) LECTURA:
EL RENDIMIENTO EXPRESADO GENRERALMENTE EN
PORCENTAJE QUE HA OBTENIDO LA EMPRESA EN
UTILIDAD NETA AL SER RELACIONADA CON EL ACTIVO
TOTAL.

COMO PODRÁ VERSE, ESTA RAZÓN SE MIDE EN

PORCENTAJE.

E) SIGNIFICADO:
SIGNIFICA EL RENDIMIENTO MEDIDO EN UTILIDAD NETA
EN RELACIÓN AL ACTIVO TOTAL.

F) APLICACIÓN:
EN TERMINOS GENERALES EL MARGEN DE UTILIDAD
NETA TIENE MUCHAS APLICACIONES; AQUÍ SE APLICA
PARA OBSERVAR SI EL RENDIMIENTO OBTENIDO ES EL
ESPERADO O EL ADECUADO.

30
1 RAZON CIRCULANTE = ACTIVOS CIRCULANTES R.C. = A.C.
P.C.

2 RAZÓN DE MARGEN DE SEGURIDAD

R.M.S. = CAPITAL NETO DE TRABAJO = C.N.T.

PASIVO CIRCULANTE P.C.

3 RAZÓN RAPIDA = ACTIVOS LIQUIDOS = A.C. - INV. - P.A.

PASIVOS CIRCULANTES P.C.

4 RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO TOTAL

R.P.P.T. = CAP. SOCIAL PAGADO + SUPERAVIT – ACTIVOS DIF. E INTANG.

PASIVO TOTAL

R.P.P.T. = CAPITAL CONTABLE TANGIBLE

PASIVO TOTAL

5 RAZÓN DE PROTECCIÓN AL PASIVO CIRCULANTE

R.P.P.C. = CAPITAL CONTABLE TANGIBLE

PASIVO CIRCULANTE

6 RAZÓN DEL PATRIMONIO INMOBILIZADO

R.P.I. = ACTIVO FIJO TANGIBLE

CAPITAL CONTABLE TANGIBLE

7 RAZÓN DE PROTECCIÓN AL CAPITAL PAGADO

R.P.C.P. = SUPERIVIT
CAPITAL SOCIAL PAGADO

8 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

R.E. = PASIVO TOTAL

ACTIVO TOTAL

9 RAZÓN DE PASIVO A CAPITAL CONTABLE

P.T. a C.C. = P.T.

31
 C.C.

10 COBERTURA DE INTERESES = U.A.F.I.R.

GASTOS POR INTERESES
11 ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

ROT. DE C POR C = VENTAS NETAS (A CRÉDITO DE PREFERENCIA)

C. X C. PROM. (SIN DEDUCIR CTAS. INCOB.)

12 PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA

DÍAS PROMEDIO DE COBRO = # DE DÍAS DEL EJERCICIO

ROT. DE CUENTAS POR COBRAR

DÍAS PROMEDIO DE COBRO = C x C PROMEDIO

VENTA PROMEDIO DIARIA

VENTA PROMEDIO DIARIA = VENTAS NETAS DEL PERÍODO

# DE DÍAS DEL PERÍODO

13 ROTACIÓN DE INVENTARIOS

ROT, DE MAT, PRIMA = MATERIA PRIMA UTILIZADA

INV. PROM. DE MAT. PRIMA

ROT. DE PROD. EN PROCESO = COSTO DE PRODUCCIÓN

INV. PROM. DE PROD. EN PROCESO

ROT. DE PRODUCTOS TERMINADOS = COSTO DE VENTAS

INV. PRO. DE PROD. TERM.

14 ROT. DE CUENTAS POR PAGAR = COMPRAS NETAS

CXP

15 PERIODO PROMEDIO DE PAGO = # DE DÍAS DEL PERÍODO

ROT. DE C x P

16 ROT. DE ACTIVO FIJO = VENTAS NETAS

TOTAL DE ACTIVOS FIJOS PROM.

17 ROT. DE ACTIVO TOTAL = VENTAS NETAS

ACTIVO TOTAL

18 MARGEN DE UTILIDAD DE OPERACIÓN = UTILIDAD DE OPERACIÓN

VENTAS NETAS

19 MARGEN DE UTILIDAD NETA = UTILIDAD NETA

VENTAS NETAS

20 RENDIMIENTO SOBRE EL CAP. CONTABLE = UTILIDAD NETA

32
 C.C.

21 RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN = UTILIDAD NETA

ACTIVO TOTAL
SUPERÁVIT ES LA PORCIÓN DE LOS RECURSOS DE UNA SOCIEDAD QUE
HAN SIDO FINANCIADOS POR LOS DUEÑOS, EXCLUYENDO SUS
APORTACIONES DE CAPITAL SOCIAL.

SUPERÁVIT = TOTAL ACTIVOS – PASIVOS – CAPITAL SOCIAL EXHIBIDO

33