Financiamiento de las empresas

Andrea Ríos Reyes

Matemática financiera

Instituto IACC

20-09-2021
 Desarrollo

1. Los métodos de financiamiento tradicionales.

Existen diferentes tipos de financiamiento, métodos tradicionales y no tradicionales, es decir,
cada uno de ellos responde al ambiente y características en las que este inserta la empresa, lo que
permite determinar anticipadamente la capacidad de financiamiento que tenga la compañía. Para
esto, antes de determinar el tipo de financiamiento por el cual se optará, es relevante que la
empresa tenga claridad respecto a algunas interrogantes básicas para poder buscar las fuentes de
financiamiento más propicias y que mejor se adapten al funcionamiento de la empresa:
a. ¿Qué costo financiero se está dispuesto a asumir?
b. ¿Con qué inmediatez necesita financiamiento?
c. ¿Requiere financiamiento puntual o en forma permanente?
d. ¿Qué proporción de deuda y fondos propios se debe tener?
e. ¿En qué plazo está dispuesto a pagar el financiamiento solicitado?
f. ¿En qué moneda prefiere financiarse?
g. ¿Qué proporción de las utilidades deben distribuirse?

El método tradicional es básicamente la banca comercial (rápido efectivo y liquidez), la cual es

considerada como una de las fuentes más seguras de financiamiento. Esta fuente de
financiamiento se justifica en la existencia de flujos de caja y respaldos o garantías concretas del
negocio o de sus socios participantes. Las principales operaciones que otorga la entidad bancaria
y que son parte del financiamiento tradicional son:
- Líneas de crédito / sobregiro: este corresponde a un financiamiento a corto plazo, es
decir, esta pensado para la cobertura de las necesidades de caja inmediata. Es un tipo de
fondo del que se puede disponer prácticamente de forma automática, y su costo hoy en
día es menor, dependerá de la rapidez con la que se puedan cubrir estos fondos utilizados,
aunque también se puede pactar en cuotas con un costo no superior al que determina la
ley.
 - Creditos comerciales / creditos ordinarios: esto corresponde a los prestamos otorgados
por la institución bancaria, a un plazo y costo determinado anticipadamente, los cuales
debe estar bajo el marco de la regulación, de lo contrario se consideraría como un delito
de usura.

- Descuentos: se refiere al descuento que realiza la institución bancaria de otros tipos de

títulos valores, tales como; pagares, factoring, letras de cambio, etc., es decir, se obtiene
anticipadamente el valor del título mediante la otorgación a un tercero
- Cartas de crédito: siendo uno de los medios mas conocidos dentro de las relaciones
comerciales internacionales, estas son un instrumento de pago orientados a garantizar las
compraventas internacionales, ya que aportan confianza y seguridad a este tipo de
transacciones. Los costos (intereses) de las cartas de creditos son pactadas a una tasa
variable sobre las tasas que representan el mercado internacional.
- Operaciones leasing: esto corresponde a un arrendamiento financiero, es decir, el cliente
le otorga a la institución financiera una orden para que esta adquiera el bien y mediante
un contrato de arrendamiento se le otorgue al cliente, el cual tendrá la posibilidad de
adquirir el producto al final del periodo.
Dentro de las fuentes de financiamiento tradicional, también cabe destacar como método la
búsqueda de nuevos socios, incrementos en los aporte al capital, emisión de acciones,
inversionistas, etc., cada tipo de financiamiento al que se opte dependerá de la capacidad que
tenga la compañía, así como también la orientación y rapidez con la que necesiten los fondos de
financiación.

2. Asimismo, y con el objetivo que él comprenda y escoja su mejor opción, realiza una
detallada comparación entre los tipos de financiamiento existentes

FINANCIAMIENTO INTERNO
VENTAJAS DESVENTAJAS
Mayor autonomía Limitados recursos
Fuente de recurso que no es necesario remunerar reducción en la rentabilidad para el accionista
Se evita costo de emisión La disposición de fondos es en virtud de la
política de dividendos de la empresa
No se pierde derecho de propiedad
 FINACIAMIENTO EXTERNO
Financiamiento con deuda: Hablamos del Las formas de financiamiento con deuda son:
compromiso que la empresa adquiere con - Crediticia: sistema financiero
otras entidades, una de sus características es - No crediticia: bonos, pagares y letras
que los prestamistas pueden disponer de hipotecarias
distintas formas para recuperar su dinero, así
como también se les considera para el pago
antes que a los mismos dueños. Por otro lado,
también permite la disminución en los
impuestos debido al pago de intereses.
Financiamiento con acciones comunes: las Forma de financiamiento con acciones
acciones son activos financieros de carácter comunes:
negociable para los dueños sin fecha de - Se analiza la cantidad de fondos que la
vencimiento, en este caso, se generan nuevas entidad necesita inyectar a la compañía
acciones bajo las mismas condiciones que las - Se determinan la cantidad de acciones que
anteriores, las que podrían ser vendidas a serán necesarias crear y su valor asignado
nuevos o antiguos inversionistas. Los - Se determina si estas podrán ser adquiridas
propietarios, como accionistas, tienen el por nuevos o antiguos accionistas
derecho de opinar y ser participe de las - Se evalúa el riesgo sobre la venta de
decisiones que atañan a la compañía, es decir, acciones, porcentaje de participación que
derecho a voz y voto. se pierde

Acciones preferentes: estas no son de acceso Forma de financiamiento con acciones

para cualquier accionista, a diferencia de las preferentes:
acciones comunes, estas traen consigo - Reciben los pagos de dividendos antes que
algunos beneficios superiores, es decir, el los accionistas
titular recibe un privilegio extra v/s los - La tasa de pago es mas beneficiosa
accionistas comunes, por ende existe jerarquía - Ante una liquidación de la empresa, los
asociada al cobro de dividendos o distribución accionistas preferentes son los primeros en
del patrimonio recibir parte de los activos.

3. Y, finalmente, decide indicarle la relación entre los impactos y el riesgo del

financiamiento externo.
Una empresa se enfrenta a constantes variables que interactúan con el resultado, es decir, el
resultado óptimo de una compañía dependerá de como se lidia con estas variables que pueden
resultar ser de mucho riesgo para la compañía. Entre ellas vemos el impacto que puede tener
el desarrollo económico del país, como se implementan las políticas económicas, como
evolucionan las tasas de inflación, etc. Sin embargo, aparte de estas generalidades, existen
otros riesgos que impactan a la compañía a la hora de buscar financiamiento externo, como
ya hemos visto, existen diferentes tipos de financiación a las que se puede optar considerando
el nivel de desarrollo que se desea obtener, ya sea a través de endeudamiento o
financiamiento externo o interno (bancarización, financieras, acciones, etc.), sin embargo, es
importante conocer el riesgo que existe a la hora de optar por un financiamiento externo.
El riesgo de negocio se refiera al peligro existente sobre el financiamiento de una empresa, es
decir, como afectan estas probabilidades en los beneficios obtenidos, por ejemplo: el riesgo
asociado al financiamiento de una empresa con endeudamiento
Existen diferentes tipos de riesgo, tales como:
- Riesgo operacional: sin duda depende del tipo de compañía, pero todas están propensas a
variables riesgosas, tales como; huelgas sindicales, riesgo de fraude, incertidumbre sobre
el producto comercializado, etc. Estas variables son influyentes en el resultado final, es
decir, el riesgo operacional deja en evidencia la inexistencia de certeza sobre la utilidad:
VENTA – COSTO OPERACIÓN Y ADMINISTRACIÓN = UTILIDAD OPERACIONAL
- Riesgo de mercado: se refiere a la probabilidad de cambios en las variables, tales como; cambio
en las tasas de interés, riesgo cambiario, aumento en el valor de mercancías o cambios en los
valores de los productos financieros.
- Riesgo de crédito: se refiere al no cumplimiento de las obligaciones adquiridas sobre un contrato
comercial
- Riesgo de liquidez: hace referencia a la dificultad en la venta de activos o a la cobertura de los
pasivos en su fecha
 Bibliografía

IACC (2018). Financiamiento de empresas. Matemática Financiera. Semana 7.

https://efxto.com/diccionario/riesgo-financiero#ixzz2hzs9G3Ju

Carlos Gomez D. (2004). Costo del capital.

Mario Recabarren C. (2004). Análisis a los métodos tradicionales de financiamiento