DESARROLLO

Usted se desempeña como Asesor Financiero en la empresa GREIG S.A. Dentro de sus funciones, se
encuentra el asesorar a pequeños microempresarios, respecto de las opciones de financiamiento y
los riesgos asociados a cada uno de estos. Es en este contexto, donde conoce al Sr. Manuel
Mondaca, quien tiene una empresa dedicada a la exportación de frambuesas y necesita adquirir
activo fijo para ampliar el negocio.

Por lo que usted, en su calidad experto, le explica:

1. Los métodos de financiamiento tradicionales.

Los métodos de financiamiento tradicionales son el financiamiento bancario y los financiamientos a

través de acciones en los mercados de capitales.

2. Asimismo, y con el objetivo que él comprenda y escoja su mejor opción, realiza una
detallada comparación entre los tipos de financiamiento existentes.

AUTOFINANCIAMINETO
VENTAJAS DESVENTAJAS
Mayor autonomía Limitación en la cantidad de recursos
Fuente de recurso que no es necesario Reduce la rentabilidad para el accionista
remunerar
Se evita costo de emisión La disponibilidad de fondos dependerá de la
política de dividendos de la empresa
No se pierde derecho de propiedad Generalmente resulta insuficiente para
financiamiento a largo plazo y se debe
recurrir a financiamiento externo

FINANCIAMIENTO EXTERNO

Las principales fuentes de financiamiento externo son:

FINANCIAMIENTO CON DEUDA

Es la fuente de financiamiento que representa la obligación de la empresa con terceros que se
compromete del capital principal más los interese. También hay que considerar que los prestamistas
pueden tomar medidas para recuperar su dinero, como cobranzas, también los prestamistas tienen
un tratamiento especial ante una liquidación de la empresa cuando esta es declarada en quiebra,
es decir, cualquier deuda es saldada antes de pagar a los dueños y finalmente una característica
importantes es que esta fuente de financiamiento permite una deducción o disminución de
impuestos debido al pago de intereses, lo que significa que el costo efectivo de financiamiento con
deuda es menor a la tasa de interés pagada a los prestamista.

Por lo tanto, al analizar la posibilidad de contraer una deuda para financiamiento, se debe
considerar: a) Tipo de deuda. b) Impuesto a la renta.
FINANCIAMIENTO CON ACCIONES COMUNES
Esta fuente de financiamiento consiste en emitir nuevas acciones con las mismas características que
las emitidas originalmente y pueden venderse a los tenedores de acciones antiguas o bien a nuevos
inversionistas, los cuales pasarían a ser dueños de una parte de la empresa.
Las interrogantes que debieran plantearse son:
a) ¿Cuántas acciones nuevas emitir?
b) Cuánto están dispuestos a pagar los inversionistas
c) Qué porcentaje de participación se pierde
d) Qué porcentaje del beneficio corresponderá para los antiguos accionista

ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes son intermedias entre la deuda y las acciones comunes. Lo anterior, hace
que, ante una liquidación de la empresa, el orden de pago de deudas sería: deudas, acciones
preferentes y acciones comunes

3. Y, finalmente, decide indicarle la relación entre los impactos y el riesgo del financiamiento
externo.

La deuda es la opción que da la posibilidad de recibir un ingreso, pero su riesgo es mayor que la
ampliación de capital, ya que se contrae una obligación con el banco o el prestamista, versus los
dividendos preferentes no necesitan que se paguen cuando las utilidades son malas, además, que
el dinero reunido a través de la emisión de acciones preferentes no necesite pagarse. Los dividendos
comunes, si existe una política de dividendos, puede que no se paguen durante mucho tiempo y el
dinero reunido por ellos no se paga. Por esta razón no se trata de un compromiso a pagar.

Por otro lado, las empresas enfrentan los riesgos de inflación y la economía de un país así como
también otro tipo de riesgos insertos en ellas. Estos riesgos son:

RIESGO DE NEGOCIO U OPERACIÓN: Es la incertidumbre que se tiene con respecto a las utilidades
de operación, ya que existen factores que pueden hacer que esto varíe, como, por ejemplo: una
huelga del personal que merme la producción, incertidumbre en cuanto al mercado del producto, y
la incertidumbre en costos de operación.

RIESGO DE NEGOCIO U OPERACIÓN: Este riesgo depende del grado de utilización de la deuda. Una
empresa financiada con deuda tendrá mayor riesgo financiero, este término se usa para referirse al
riesgo asociado a cualquier forma de financiación. El riesgo se puede entender como la posibilidad
de que los beneficios sean menores a los esperados o que no hay un retorno en lo absoluto.
 BIBLIOGRAFÍA

IACC (2018). Financiamiento de empresas. Matemática Financiera. Semana 7.